বিটকয়েন ২১-দিনের বুল মার্কেট র্যালির কাছাকাছি? ইটিএফ প্রবাহের মধ্যে শর্টস জমা হচ্ছে

বিটকয়েন একটি বিন্দুর দিকে এগিয়ে যাচ্ছে যেখানে বাজারকে দুটি খুব ভিন্ন ফলাফলের মধ্যে একটি বেছে নিতে হতে পারে। ট্রেডাররা এখনও শর্ট থাকার জন্য পেয়ে যাচ্ছে, তবে মূল্য, ETF প্রবাহ, এবং বাজার নেতৃত্ব এখন বাজারটি পতনের মধ্যে আটকা পড়ে আছে তার মতো আচরণ করছে না।

একটি সাম্প্রতিক X পোস্ট-এ, অ্যালফরেক্টাল বিশ্লেষকদের যুক্তি ছিল যে বিটকয়েনের ফান্ডিং হার ২০২৩ সালের পর থেকে সবচেয়ে বেশি নেতিবাচক পর্যায়ে পৌঁছেছে এবং তাদের স্বতন্ত্র মডেলগুলি সম্ভাব্য স্থানীয় ভিত্তির ইঙ্গিত দিচ্ছে।

তারা তাদের 'মার্কেট ক্যাপিটুলেশন অসিলেটর এবং ট্যাকটিক্যাল বুল-বিয়ার সেন্টিমেন্ট সূচক' ব্যবহার করে যুক্তি দেখায় যে এটি আগের বিটকয়েনের প্রধান নিম্নমানের কাছাকাছি দেখা গিয়েছিল এমন একই চরম অঞ্চলে নেমে গেছে।

নীচের চার্টে, সূচকটি আগের চক্রের ওয়াশআউটের চারপাশে গভীর গর্তে পড়ে, যার মধ্যে রয়েছে ২০১৫ সালের বিষম বাজারের নিম্নবিন্দু, ২০১৮ সালের শেষের দিকের ক্যাপিটুলেশন এবং ২০২২ সালের নিম্নবিন্দু।

সর্বশেষ পাঠ দেখায় সূচকটি আবার সেই একই নিম্ন ব্যান্ডে ফিরে এসেছে, যা এই যুক্তিকে সমর্থন করে যে বাজারের অবস্থান আবার অসাধারণভাবে চাপপূর্ণ পর্যায়ে পৌঁছেছে।

অতএব, বিটকয়েন এমন একটি এলাকায় ট্রেড হচ্ছে যা আগে ক্যাপিটুলেশন এবং চূড়ান্ত উল্টানোর সাথে মিলে যেত। অন্যান্য মার্কেট ডেটা একই গল্প বলে।

Crypto.com বলেছে যে এপ্রিল ১৮-এ সাতদিনের গড় ফান্ডিং হার প্রায় -০.০০৮% এ নেমে আসে, যা ২০২৩ এর পর থেকে সবচেয়ে দুর্বল পাঠ, যখন Glassnode বলেছে যে বিটকয়েন স্থিতিশীল হওয়ার এবং স্পট অবস্থা উন্নত হওয়ার সত্ত্বেও নেতিবাচক ফান্ডিং চলতে থাকে।

এটি বাজারকে একটি অস্বাভাবিক অবস্থায় রেখেছে। বিটকয়েন একটি পজিশনিং ওয়াশআউট থেকে বেরিয়ে আসছে, যা একটি ট্রেডেবল রিবাউন্ডকে সমর্থন করতে পারে, অথবা একই ম্যাক্রো চাপগুলি যা ড্রডডাউনকে ঘটিয়েছিল, তা এখনও একটি আরও গভীর নিচের পদক্ষেপের জন্য যথেষ্ট শক্তিশালী হতে পারে।

CryptoSlate-এরবিটকয়েন মূল্য পৃষ্ঠা দেখাচ্ছে যে ২২ এপ্রিল বিটকয়েন $78,951-এ রয়েছে, যা ৩০ দিনে ১২.৩৭% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং ৬০.১% মার্কেট ডোমিন্যান্স রয়েছে। মার্কেটটি এখনও একটি ব্যাপক স্পেকুলেটিভ ব্রেকআউটের শর্ত দেখাচ্ছে না, কিন্তু এটি একটি সম্পদের নেতৃত্ব পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখাচ্ছে, যখন অন্যত্র আত্মবিশ্বাস খুবই কম।

এই পার্থক্যটি প্রকৃত প্রশ্নের কেন্দ্রীয় বিষয়। বিটকয়েন একটি টেকসই নিম্নস্তরের কাছাকাছি যেতে পারে, যখন ক্রিপ্টোর বাকি অংশগুলি একটি সম্পূর্ণ বুল-মার্কেট বিস্তারের জন্য প্রস্তুত নয়।

বুলিশ যুক্তি স্পট চাহিদা যেভাবে টিকে আছে এবং ডেরিভেটিভস পজিশনিং এখনও প্রতিরক্ষামূলক থাকার কারণে সমর্থন পাচ্ছে।

Glassnode একটি বাজারকে বর্ণনা করেছে যেখানে পারপেচুয়াল-ফিউচার্স ফান্ডিং নেতিবাচক থাকলও বিটকয়েন তার ড্রডডাউন থেকে পুনরুদ্ধারের চেষ্টা করছিল। দীর্ঘস্থায়ী নেতিবাচক ফান্ডিং হতে পারে উপরের দিকে গতির জন্য জ্বালানি, যখন শর্টস ব্যস্ত হয়ে পড়ে এবং মূল্য তাদের বিরুদ্ধে চলতে শুরু করে, যদিও এটি দেখায় যে লিভারেজড বিশ্বাস এখনও সতর্ক।

সিগন্যালটি আরও আকর্ষণীয় হয়ে উঠছে কারণ মূল্য একই বিষম স্ক্রিপ্ট অনুসরণ করা বন্ধ করেছে। বিটকয়েন এখন একটি একদিকে লিকুইডেশনে আটকা পড়া সম্পত্তির মতো কম ট্রেড হচ্ছে এবং বেশি এমন একটি সম্পত্তির মতো যা ম্যাক্রো ভয়কে শোষণ করতে প্রস্তুত ক্রেতাদের খুঁজে পেয়েছে।

এই ক্রেতারা চক্রের একটি সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ চ্যানেলে দেখা যাচ্ছে, ইটিএফ কমপ্লেক্স। Farside Investors-এর মতে, মার্কিন স্পট বিটকয়েন ইটিএফগুলি ১৪ এপ্রিল $৪১১.৪ মিলিয়ন, ১৭ এপ্রিল $৬৬৩.৯ মিলিয়ন এবং ২০ এপ্রিল আরও $২৩৮.৪ মিলিয়ন আকর্ষণ করেছে।

এই প্রবাহ প্যাটার্ণটি দেখায় যে বড় বিনিয়োগকারীরা বাজার টানটান হওয়ার সময় অদৃশ্য হয়নি।

পুনরুজ্জীবনটি আরও বিশ্বস্ত বলে মনে হচ্ছে কারণ এটি একটি প্রকৃত প্রতিষ্ঠানগত পুনরায় সেটিংয়ের পরে ঘটেছে। মার্চের শুরুর দিকে, স্পট বিটকয়েন ETFগুলি ইতিমধ্যেই প্রায় $3.8 বিলিয়নের মোট প্রবাহের সাথে একটি পাঁচসপ্তাহের বহির্বাহী ধারাবাহিকতা অনুভব করেছিল, যারপর মার্চের শুরুতেই প্রবাহগুলি পুনরুজ্জীবিত হতে শুরু করে।

এই আগের ওয়াশআউটটি বর্তমান সেটআপকে সংজ্ঞায়িত করে। প্রতিষ্ঠানগুলি দেখা যাচ্ছে যে তারা ঝুঁকি কমিয়েছে এবং এখন আরও নির্বাচনীভাবে পুনরায় জড়িয়ে পড়ছে।

যদি এই প্রক্রিয়াটি চলতে থাকে এবং ফান্ডিং নেতিবাচক থাকে বা ধীরে ধীরে স্বাভাবিক হয়, তাহলে শর্ট পক্ষটি বর্তমান মনোভাবের চেয়ে বেশি সংকুচিত হওয়ার ঝুঁকিতে পড়বে। এটিই ভিত্তি গঠনের সবচেয়ে শক্তিশালী সংস্করণ, এবং এটি এখনই একটি পূর্ণ-চক্রের বুল মার্কেট শুরু হয়েছে বলে ঘোষণা করার প্রয়োজন হয় না।

বাজার এখন সিদ্ধান্ত নেবে যে একটি ট্যাকটিক্যাল রিবাউন্ড কি আরও ব্যাপক এবং দীর্ঘস্থায়ী কিছুতে পরিণত হতে পারে। সেখানেই সীমাবদ্ধতাগুলি উপেক্ষা করা কঠিন হয়ে উঠবে।

আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের এপ্রিল 2026 এর বিশ্ব অর্থনৈতিক প্রসপেক্ট সতর্ক করেছে যে দীর্ঘতর বা ব্যাপক সংঘাত, খারাপ হওয়া ভূ-রাজনৈতিক বিভাজন এবং পুনরায় বাণিজ্যিক উত্তেজনা বৃদ্ধি পেলে অর্থনৈতিক বৃদ্ধি উল্লেখযোগ্যভাবে দুর্বল হয়ে পড়তে পারে এবং আর্থিক বাজারগুলিকে অস্থিতিশীল করে তুলতে পারে। এই সতর্কবাণীটি বিটকয়েনের বর্তমান পুনরুজ্জীবনের চেষ্টার সরাসরি উপরে পড়েছে।

একটি বাজার পজিশনিং স্ট্রেসের কারণে উচ্চতর হতে পারে। যদি বৈশ্বিক ম্যাক্রো পটভূমি অবিরাম ভাবে খারাপ হতে থাকে, তবে একটি ব্যাপক বুল পর্যায় বজায় রাখা কঠিন।

হাইসিংয়ের ছবিটি এটিকে শক্তিশালী করে। ফেডারেল রিজার্ভের মার্চ ১৮ এর বৈঠক-এর মিনিটগুলি দেখায় যে কমিটি ফেডারেল ফান্ডস লক্ষ্য পরিসরকে ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% এ রাখে এবং আগমনী ডেটা এবং ঝুঁকির ভারসাম্যের উপর মনোনিবেশ রাখে।

এটি এখনও ঐতিহাসিকভাবে উচ্চ-বিটা সম্পদকে আত্মবিশ্বাসের সাথে উচ্চতর মূল্যায়নের জন্য সহায়তা করেছে এমন আক্রমণাত্মক সহজীকরণ চক্রের চেয়ে অনেক দূরে। Coinbase Research এপ্রিলের দৃষ্টিভঙ্গির মধ্যে একই সিদ্ধান্তে পৌঁছেছে, যেখানে এটি যুক্তি দিয়েছে যে সংক্ষিপ্ত-মেয়াদী ক্রিপ্টো মূল্য প্রচলন বেশিরভাগই ক্রিপ্টো-নেটিভ উৎসাহীদের চেয়ে ম্যাক্রো হেডলাইনগুলির দ্বারা পরিচালিত হচ্ছে।

এর ফলে বিটকয়েন একটি সংকীর্ণ কিন্তু গুরুত্বপূর্ণ জানালায় রয়ে গেছে। এটি ডেরিভেটিভস মার্কেটের প্রত্যাশার চেয়ে বেশি প্রতিরোধী মনে হচ্ছে, কিন্তু এখনও প্রসারিত অর্থনীতির থেকে এটি সম্পূর্ণরূপে বিচ্ছিন্ন মনে হচ্ছে না।

যদি সংঘর্ষের ঝুঁকি খারাপ হয়, যদি শক্তি মূল্য আরও বেশি আর্থিক অবস্থা কঠিন করে তোলে, অথবা হারের প্রত্যাশা একটি বেশি সীমাবদ্ধ দিকে সরে যায়, তবে পুনরুজ্জীবন দ্রুত উচ্চতা হারাতে পারে।

বৃহত্তর ক্রিপ্টো বাজারের কাঠামো একটি তাৎক্ষণিক সম্পূর্ণ বুল মার্কেট হিসাবে ডাকার বিরুদ্ধে যুক্তি দেয়। CryptoSlate'sমার্কেট ডেটা অনুযায়ী, 60% এর বেশি বিটকয়েনের ডোমিন্যান্স বাজারের সবচেয়ে তরল সম্পদে নেতৃত্বের কেন্দ্রীভবনকে নির্দেশ করে।

এটি সাধারণত তখন ঘটে যখন বিনিয়োগকারীরা ব্যাপক ঝুঁকির চেয়ে তরলতা এবং প্রতীয়মান গুণমানকে প্রাধান্য দেয়। এটি বর্তমান পরিস্থিতি এবং নীতিগত পটভূমির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

SEC-এর ক্রিপ্টো টাস্ক ফোর্স পেজ একটি নিয়ন্ত্রণমূলক প্রক্রিয়া দেখায় যা সক্রিয়, পাবলিক, কিন্তু এখনও অসম্পূর্ণ। ইউরোপে, MiCA ট্রানজিশন পিরিয়ড ১ জুলাই, ২০২৬-এ শেষ হবে, যার পরে অনুমোদন ছাড়াই EU ক্লায়েন্টদের সেবা প্রদানকারী কোম্পানিগুলি EU আইনের লঙ্ঘন করবে।

এটি আগের ক্রিপ্টো র্যালিগুলিকে প্রচার করা অনিয়ন্ত্রিত নিয়ন্ত্রণ পিরিয়ডের চেয়ে একটি আরও ঔপচারিক পরিস্থিতি। বাজারটি পরিপক্ক হচ্ছে, কিন্তু কাছাকাছি পর্যবেক্ষণের অধীনে।

একই সময়ে, ক্রিপ্টোর মধ্যে টাকা শিল্পের পাইপলাইনের মধ্যে প্রবাহিত হচ্ছে। স্টেবলকয়েনের সরবরাহ রেকর্ড $320 বিলিয়ন এ পৌঁছেছে, যেখানে USDT এবং USDC ওয়াশিংটন যতক্ষণ পর্যন্ত মার্কেট-স্ট্রাকচার আইনের সাথে সংগ্রাম করছে, ততক্ষণ তরলতা নিয়ন্ত্রণ করছে।

এটি প্রমাণ করে যে বর্তমান ক্রিপ্টো জায়েগস্ট এখনও বিস্তৃত অনুমানমূলক বিস্তারের উপর নয়, বরং বিটকয়েন, স্টেবলকয়েন এবং নিয়ন্ত্রিত রেলের উপর কেন্দ্রীভূত।

যদি একটি বড় বুল ফেজ চূড়ান্তভাবে বিকশিত হয়, তবে এটি ঝুঁকি বক্ররেখার সম্পূর্ণ স্তরে একসাথে আসার পরিবর্তে সেই সংকীর্ণ ভিত্তি থেকে শুরু হতে পারে।

এখন পর্যন্ত, বিটকয়েন ডেরিভেটিভ ব্যবহারকারীদের প্রত্যাশার চেয়ে একটি ট্রেডেবল বোটমের কাছাকাছি দেখাচ্ছে, কিন্তু বাজার এখনও একটি পূর্ণাঙ্গ বুল মার্কেটের সিদ্ধান্ত অর্জন করেনি।

অলফ্র্যাক্টালের চার্ট দেখায় যে এর সেন্টিমেন্ট সূচক কয়েকটি প্রধান বিটকয়েন তলদেশের কাছাকাছি চরম নিম্নতম স্তরে পতিত হয়েছে, যা ইঙ্গিত করে যে সেন্টিমেন্ট এবং পজিশনিং সাধারণ ডিপের পরিবর্তে ঐতিহাসিক ক্যাপিটুলেশন জোনে ফিরে এসেছে।

তবে, একটি স্থির চার্ট প্যাটার্নটিকে গুণগতভাবে সমর্থন করতে পারে, কিন্তু 21 দিনের মধ্যে গঠিত স্থানীয় নিম্নবিন্দুগুলির সময়নির্ধারণ যাচাইয়ের জন্য এটি একা যথেষ্ট সূক্ষ্ম নয়।

পরবর্তী পরীক্ষাটি স্পষ্ট। যদি ইটিএফ প্রবাহ বাড়তে থাকে, যদি ফান্ডিং নেতিবাচক থাকে বা কেবল ধীরে ধীরে স্বাভাবিক হয়, এবং যদি ম্যাক্রো চাপ স্থিতিশীল হয়, তবে একটি টেকসই তলদেশের জন্য যুক্তি শক্তিশালী হয়।

যদি প্রবাহ ক্ষয় পায় বা ভূ-রাজনৈতিক এবং হারের চাপ আবার বাড়ে, তাহলে বর্তমান পুনরুজ্জীবনটি একটি নতুন বুল মার্কেটের প্রথম পদক্ষেপের চেয়ে বেশি একটি স্কুইজের মতো দেখাবে।

বিটকয়েন শুধুমাত্র ২১ দিন বাকি রয়েছে বাস্তব বুল মার্কেট র্যালির জন্য? শর্টস জমা হচ্ছে ঠিক যখন স্পট চাহিদা প্রতিবাদ শুরু করছে প্রথম প্রকাশিত হয় CryptoSlate.