বিটকয়েন-এর খনন অর্থনীতি প্রতিদিন বেশি সাবসিডি-চালিত হয়ে উঠছে, কারণ লেনদেন শুল্ক দশকের শেষ পর্যায়ে দেখা গিয়েছিল এমন পর্যায়ে নেমে গিয়েছে। একই সময়ে, অনেক বিশ্লেষক মাইনারদের কৌশলে AI এবং উচ্চ কর্মক্ষমতা কম্পিউটিং (AI/HPC)-এর দিকে সরে যাওয়ার কথা উল্লেখ করছেন, যা নেটওয়ার্ক হ্যাশ রেটের উল্লেখযোগ্য হ্রাসের সাথে মিলে যাচ্ছে।
অন-চেইন বিশ্লেষণ এবং খনন খরচের অনুমান দেখায় যে ফি শুধুমাত্র খননকারীদের আয়ের ০.৬৯% গঠন করে, যখন বিটকয়েন-এর দাম দুর্বল হওয়ার সাথে সাথে মার্জিনের উপর ব্যাপক চাপ চলতে থাকে এবং বিদ্যুতের খরচ অপারেটরদের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ হয়ে থাকে। বিনিয়োগকারীদের জন্য ফলস্বরূপ প্রশ্নটি হলো যে খননকারীদের AI-এর দিকে প্রবণতা দীর্ঘমেয়াদী অপারেশনকে স্থিতিশীল করবে—নাকি নেটওয়ার্কের নিরাপত্তা প্যারামিটারগুলিতে নতুন অস্থিরতা আনবে।
প্রধান পাওয়া যায়
- গ্লাসনোড ডেটা অনুসারে, বিটকয়েন ফি মাইনারের আয়ের মাত্র ০.৬৯% অবদান রাখছে, যা প্রায় দশকের নিম্নতম স্তরে ফিরে এসেছে।
- এপ্রিলে ফি ০.৫২% এর কম হওয়ার কথা জানানো হয়েছিল, যার ফলে মাইনারদের ধ্রুবক ব্লক সাবসিডির উপর বেশি নির্ভরশীল হতে হয়েছে।
- চেকঅনচেইনের অনুমান অনুযায়ী, হ্যাশ রেট 2025 সালের অক্টোবরে 1.3 জেএইচ/সেকেন্ড থেকে হ্রাস পেয়ে 861 ইএইচ/সেকেন্ড হয়েছে।
- বিশ্লেষকদের মতে, কঠিনতা সমায়োজনগুলি বিকাশের সাথে সাথে শিল্পের এআই/এইচপিসি-এর দিকে সরে যাওয়া খনন কার্যক্রমকে কমিয়েছে।
- আনুমানিক খনন উৎপাদন খরচ বর্তমান স্পট মূল্যের চেয়ে বেশি থাকে, যা প্রান্তিক অপারেটরদের লাভজনকতার চাপ বাড়াচ্ছে।
মাইনারদের সাবসিডির উপর নির্ভরশীলতা বাড়ার সাথে ফি কমে যাচ্ছে
গ্লাসনোডের অনুসারে, এখন লেনদেন শুল্ক খননকারীদের আয়ের মাত্র 0.69% এর প্রতিনিধিত্ব করে—বছরের মধ্যে সবচেয়ে কম পর্যায়ের কাছাকাছি। গ্লাসনোডের সহ-প্রতিষ্ঠাতা রাফায়েল শুলৎসে-ক্রাফট আগেই উল্লেখ করেছিলেন যে, খননকারীদের আয়ের 1% এর নিচে শুল্ক প্রায় এক বছর ধরে অবস্থিত ছিল, এবং এপ্রিলে এই অংশ 0.52% এ নেমে আসে।
একটি এক্স পোস্টে, শুলৎজে-ক্রাফট বলেছেন যে “গতবার ফি শেয়ার এতটাই কম ছিল যখন বিটকয়েন $400-এর নিচে ছিল।” যদিও এই তুলনাটি বর্তমান পরিস্থিতির প্রেক্ষাপট দেওয়ার জন্য করা হয়েছে, ব্যবহারিক প্রভাবটি সরল: যখন ফি আয় ধ্বংস হয়, মাইনাররা পরিচালনা ব্যয় কভার করতে ব্লক সাবসিডির উপর বেশি নির্ভর করে।
এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ সাবসিডি BTC এর পরিপ্রেক্ষিতে স্থির—বর্তমানে প্রতি ব্লকে 3.125 BTC—কিন্তু মার্কিন ডলারে এর মূল্য বিটকয়েনের দামের উপর নির্ভর করে। নিবন্ধটি উল্লেখ করে যে অক্টোবর 2025-এর সর্বোচ্চ মাত্রার পর থেকে বিটকয়েনের দাম প্রায় 50% কমেছে, যা প্রতিটি সাবসিডি পেমেন্টের মার্কিন ডলারে মূল্য কমিয়ে দেবে এবং যদি পরিচালনা খরচ কমে না বা ফি হার পুনরুজ্জীবিত না হয়, তবে মার্জিনকে চাপে ফেলবে।
খরচের চাপ উচ্চ থাকছে: উৎপাদনের অনুমান স্পটের চেয়ে বেশি
খনির চিত্রটিও লাভজনকতার গণনা দ্বারা সীমাবদ্ধ। চেকঅনচেইনের খনি বিশ্লেষণ অনুসারে, মঙ্গলবার পর্যন্ত একটি বিটকয়েন উৎপাদনের অনুমানিত গড় খরচ $78,254—যা উৎসে উল্লিখিত বর্তমান স্পট মূল্যের চেয়ে প্রায় 23% বেশি।
এই খরচগুলি যদিও প্রতিটি অপারেটরের জন্য অডিট করা সংখ্যা নয়, তবুও বাজারের জন্য দিকটি গুরুত্বপূর্ণ: যখন উৎপাদন খরচ স্পট মূল্যের চেয়ে বেশি হয়, তখন মাইনারদের প্রণোদিত হওয়ার সম্ভাবনা থাকে যে তারা আক্রমণাত্মকভাবে অপ্টিমাইজ করবে, একত্রীকরণ করবে বা বাইরে চলে যাবে। এই গতিশীলতা সাধারণত প্রথমে ছোট খেলোয়াড়দের প্রভাবিত করে, যা সম্ভবত বেশি মূলধনের নমনীয়তা এবং ভালো বিদ্যুৎ ক্রয়ের সুবিধা থাকা অপারেটরদের মধ্যে হ্যাশ রেটকে কেন্দ্রীভূত করে।
বিনিয়োগকারীদের এও বিবেচনা করা উচিত যে উৎপাদন খরচ চেইনের বাইরের ভেরিয়েবলগুলির দ্বারা প্রভাবিত হয়, বিশেষ করে বিদ্যুতের দাম এবং হার্ডওয়্যারের দক্ষতা। যেসব সময়ে ফি দুর্বল থাকে, সেসময় চেইনের বাইরের যেকোনো খরচ বৃদ্ধি মাইনিং ক্ষমতার চার্নকে ত্বরান্বিত করতে পারে।
অক্টোবর 2025-এর শীর্ষ থেকে হ্যাশ রেট 33% কমেছে
নেটওয়ার্ক নিরাপত্তা মেট্রিক্সগুলি খনন খাতের পরিবর্তিত আচরণকে প্রতিফলিত করে। চেকঅনচেইন অনুমান করে যে ২০২৫ সালের অক্টোবরে ১.৩ জেএইচ/সেকেন্ডের শীর্ষ বিন্দু থেকে হ্যাশ রেট ৮৬১ ইএইচ/সেকেন্ডে কমেছে, যা ৩৩% হ্রাস।
হ্যাশ রেট একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক, কারণ এটি একা নিরাপত্তা নির্ধারণ করে না, কিন্তু দীর্ঘস্থায়ী হ্রাস প্রতিযোগিতামূলক অংশগ্রহণের হ্রাসের ইঙ্গিত দিতে পারে। যদি নেটওয়ার্কের মাইনিং ভিত্তি কম সক্রিয় হয়ে পড়ে, তবে কঠিনতা এবং মাইনিং অর্থনীতি সময়ের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হতে পারে—কিন্তু এই সংক্রমণটি অপারেটরদের এবং দীর্ঘমেয়াদী নিরাপত্তা বজায় রাখার জন্য প্রয়োজনীয় উদ্দীপনাগুলির জন্য বিঘ্নিতকর হতে পারে।
বিশ্লেষকদের মতে, এআই/এইচপিসি প্রবণতা একটি চিন্তাজনক পরিবর্তন হতে পারে
সংখ্যার বাইরে, কিছু বিশ্লেষক যুক্তি করেন যে হ্যাশ রেটের পতন কম্পিউট সংস্থানের একটি কৌশলগত পুনর্বিন্যাসের সাথে সম্পর্কিত। শনিবারে প্রকাশিত এবং X-এ শেয়ার করা একটি বিশ্লেষণে স্বাধীন বিশ্লেষক উইলিয়াম ক্লিমেন্টে পতনটি স্বীকার করেন, কিন্তু যুক্তি করেন যে স্বয়ংক্রিয়ভাবে কঠিনতা পুনরায় সমন্বয় মাইনারদের কার্যকলাপ বাড়ানোর জন্য একটি জানালা প্রদান করত। কঠিনতা আবার বৃদ্ধি পাওয়ার প্রতিবেদনের সাথে, তিনি মনে করেন যে মাইনারদের “অধিক লাভজনক AI কম্পিউটিং”-এর দিকে সরানোটি আরও স্পষ্টভাবে দৃশ্যমান হয়েছে।
“এটিকে অন্যভাবে কাটার কোনো উপায় নেই, হ্যাশ রেট হ্রাস পাচ্ছে,” ক্লিমেন্টে লিখেছেন, ২০২২-এর পর মার্জিন সংকুচিত হওয়া এবং শক্তির দাম বেড়ে যাওয়ার দিকে ইঙ্গিত করেছেন, কিন্তু “অনেকের” AI/HPC-এ সরিয়ে যাওয়ার উপরও জোর দিয়েছেন। তিনি এই AI-সংক্রান্ত পদক্ষেপগুলিকে “পাবলিকলি ট্রেডড” কোম্পানিগুলির জন্য “প্রudent বিজনেস ডিসিশন” হিসাবে বর্ণনা করেছেন যারা এগুলি অনুসরণ করেছে।
ব্যাপক দাবিটি শুধু এটি নয় যে মাইনাররা বিবিধীকরণ করছে; এটি যে পরিবর্তনের সময় এবং দিকটি এমন একটি সময়ে মাইনিং অংশগ্রহণকে কমিয়ে দিতে পারে যখন ফি ইতিমধ্যেই আয়ের 1% এর কম অবদান রাখছে। এমন একটি পরিবেশে যেখানে সাবসিডি ইতিমধ্যেই বিটকয়েনের দামের পতনের চাপে, মাইনিং কার্যক্রমের হ্রাস পরিচালনামূলক বাস্তবতা এবং দীর্ঘমেয়াদী নিরাপত্তা ধারণার মধ্যে ফাঁকটি বাড়িয়ে দিতে পারে।
Cointelegraph আগে জানিয়েছিল যে ক্লিনস্পার্ক এআই-এর দিকে ফোকাস পুনরায় স্থানান্তরিত করেছে, লাভের লক্ষ্য অর্জন করতে ব্যর্থ হওয়ার পর ডেটা সেন্টার পরিচালনার দিকে যায়। উৎসে উল্লিখিত আরেকটি উদাহরণ হল কীল ইনফ্রাস্ট্রাকচার, যা দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে আয় ৫০% কমে যাওয়ার পর সমস্ত মাইনিং অপারেশন বন্ধ করে দেয়। এই কেসগুলি ক্লিমেন্টের যুক্তিকে সমর্থন করে যে, দুর্বল মাইনিং লাভক্ষমতার মুখোমুখি হওয়া অপারেটরদের বিকল্প কম্পিউট বাজারের দিকে তাকানোর সম্ভাবনা।
ক্যাপ্রিওল ইনভেস্টমেন্টের চার্লস এডওয়ার্ডস হ্যাশ রেটের হ্রাসকে মাইনারদের এআই পিভটের সাথে সংযুক্ত করেছেন, এটিকে “২০২৬ সালের একটি চিন্তাজনক বিটকয়েন বিকাশ” হিসাবে বর্ণনা করেছেন এবং এপ্রিল থেকে এর ত্বরান্বিত হওয়ার কথা উল্লেখ করেছেন।
প্রেরণার পরিবর্তনের কারণে পরবর্তীতে কী দেখবেন
ফি আয় দশকের সর্বনিম্ন স্তরের কাছাকাছি এবং অনুমানিত খনন খরচ স্পট মূল্যের বেশি হওয়ায়, পরবর্তী সংকেত হবে যে হ্যাশ রেট কঠিনতা সমায়োজনের সাথে স্থিতিশীল হবে কিনা—অথবা অতিরিক্ত খননকারীরা কি AI/HPC-এর দিকে মূলধন পুনর্বণ্টন করতে থাকবে। বিনিয়োগকারীদের হয়তো ফি শেয়ার কতদ্রুত পুনরুদ্ধার হচ্ছে তা পর্যবেক্ষণ করা উচিত, কারণ দীর্ঘস্থায়ীভাবে কম ফি ঠিক সেই মুহূর্তেই নেটওয়ার্কের সাবসিডির উপর নির্ভরশীলতা বাড়িয়ে দেয়, যখন অপারেটরদের মনে হচ্ছে যে তারা কম্পিউট বিনিয়োগের পদ্ধতি পরিবর্তন করছে।
এই নিবন্ধটি মূলত বিটকয়েন মাইনাররা ১০ বছরের নিম্নতম পর্যায়ে পৌঁছেছে কারণ ফি আয় ০.৭% এর নিচে নেমে গেছে শিরোনামে Crypto Breaking News-এ প্রকাশিত হয়েছিল – আপনার জন্য ক্রিপ্টো সংবাদ, বিটকয়েন সংবাদ এবং ব্লকচেইন আপডেটের জন্য বিশ্বস্ত উৎস।