বিটকয়েন মাইনাররা হাই-পারফরম্যান্স কম্পিউটিং হাবে বিবিধীকরণ করছে

১৭ আগস্টের বন্ধ মূল্য থেকে ২১ আগস্ট পর্যন্ত বিটকয়েন ২১.৫% বেড়েছে, কিন্তু সাতটি বড় মার্কিন তালিকাভুক্ত মাইনারের মধ্যে ছয়টি একই ট্রেডিং পিরিয়ডে অনেক কম শেষ করেছে। MARA Holdings ১৬.১% বেড়েছে এবং BTC-এর সবচেয়ে কাছাকাছি পৌঁছেছে, যখন Cipher Digital ১৪.৮% কমেছে, TeraWulf ১১.২% হারিয়েছে, Hut 8 ৮.১% কমেছে এবং IREN ৬.৮% কমেছে।

বিটকয়েনের বছরের সবচেয়ে শক্তিশালী সপ্তাহগুলির একটিতে বিটকয়েন প্রক্সি হিসাবে এখনও বিক্রি হওয়া শেয়ারগুলি পৃথক হয়ে গিয়েছিল।

এই সেশনগুলিতে QQQ 2.3% কমে গেল কারণ দীর্ঘমেয়াদী ব্যাজ স্থির থাকল এবং খননকারীদের দুর্বল প্রযুক্তি-সম্পদ বাজারের মধ্যে রাখল। তাদের কর্পোরেট কাঠামো এটি ব্যাখ্যা করে, কারণ অনেক পূর্বের খনন বিশেষজ্ঞ এখন দীর্ঘমেয়াদী ডেটা-সেন্টার চুক্তি থেকে আয়, বিনিয়োগ বা ভবিষ্যৎ মূল্যায়ন পাচ্ছেন।

একই বিদ্যুৎ, জমি এবং গ্রিড সংযোগ এসিসি মাইনার বা জিপিইউ ক্লাস্টারকে সমর্থন করতে পারে, এবং পাবলিক মার্কেট প্রতিটি ব্যবহারকে ভিন্ন সেটের ঝুঁকির মাধ্যমে মূল্যায়ন করে।

CryptoSlate আট মাসের সপ্তাহটি দীর্ঘমেয়াদী প্যাটার্নের সাথে মেলে কিনা তা দেখতে দুই বছরের দৈনিক বন্ধ মূল্য বিশ্লেষণ করেছে। ডেটা-সেন্টার চুক্তির ওজন বৃদ্ধির সাথে সাথে বিটকয়েনের সংবেদনশীলতা গ্রুপের বেশিরভাগ অংশে দুর্বল হয়েছে, যদিও হারের সহগগুলি এতটাই ব্যাপকভাবে ভিন্ন যে প্রতিটি AI-ভিত্তিক মাইনারকে দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের প্রতিনিধি হিসাবে বিবেচনা করা যায় না।

একটি প্রচলিত মাইনার মূলত গণনা হার্ডওয়্যার ব্যবহার করে বিদ্যুতকে বিটকয়েনে রুপান্তর করে, তাই এর পরিচালনা ফলাফল নগদের দাম, নেটওয়ার্ক কঠিনতা, লেনদেন শুল্ক, ফ্লিট দক্ষতা এবং বিদ্যুতের খরচের উপর নির্ভর করে।

উচ্চ স্থির ব্যয় এই সম্পর্ককে বাড়িয়ে দেয়, কারণ বিটকয়েনে শতকরা বৃদ্ধি আয় যখন ব্যয়ের ভিত্তির চেয়ে দ্রুত বৃদ্ধি পায়, তখন প্রত্যাশিত স্বত্বের মূল্যে বড় শতকরা বৃদ্ধি ঘটাতে পারে।

ব্যালেন্স শীটে ধারণকৃত বিটকয়েন হল অন্য একটি প্রসারের স্তর, বিশেষ করে যখন একটি কোম্পানি তার উৎপাদনের বেশিরভাগ ধারণ করে প্রসারের জন্য অর্থায়ন করে। বিনিয়োগকারীরা এপর্যন্ত মাইনার ইক্বিটিগুলিকে কর্পোরেট, অর্থায়ন এবং বাস্তবায়ন ঝুঁকি সহ প্রসারিত বিটকয়েন অবস্থান হিসাবে বিবেচনা করেছে।

যখন মাইনিং প্রায় সমস্ত আয় প্রদান করত এবং প্রশাসনিক দলগুলি হ্যাশ রেটের চারপাশে মূলধন বিনিয়োগ করত, তখন এটি যথেষ্ট ভালভাবে কাজ করেছিল।

এটি পরিবর্তিত হয়েছে কারণ শক্তি এখন উভয় শিল্পের জন্য দুর্লভ ইনপুট হয়ে উঠেছে। একজন মাইনার যদি গ্রিড চুক্তি করে থাকেন, তাহলে তিনি একজন হাইপারস্কেলারকে ক্ষমতা ভাড়া দিতে পারেন বা একটি GPU ক্লাউড ব্যবসা গড়ে তুলতে পারেন, যার মাধ্যমে অস্থির মাইনিং আয়কে একটি ভাড়াটের ক্রেডিটের সমর্থিত চুক্তির সাথে বদলানো যায়।

ঋণ এবং বিটকয়েন বিক্রয় এই নির্মাণ কাজগুলির অর্থায়ন করছে, যা একসময় শুধুমাত্র হ্যাশ মূল্যের উপর নির্ভর করত, তার সাথে নির্মাণের সময়সূচী, সরঞ্জাম ক্রয় এবং গ্রাহকের কেন্দ্রীভবন যোগ করছে।

কোম্পানির ফাইলিংগুলি আমাদের পাবলিক মাইনারদের ছোট দলকে এআই-এ রূপান্তরের বিভিন্ন পর্যায়ে স্থান দেয়, যেখানে TeraWulf তার $44.8 মিলিয়ন দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক আয়ের মধ্যে $31.9 মিলিয়ন হাই-পারফরম্যান্স-কম্পিউটিং ভাড়া থেকে এবং প্রায় $12.8 মিলিয়ন ডিজিটাল সম্পদ থেকে উপার্জন করে।

Hut 8 বলেছে যে এর বেকন পয়েন্ট ভাড়া চুক্তিগুলি 949 মেগাওয়াট চুক্তিবদ্ধ আইটি ক্ষমতা কভার করে এবং ভবিষ্যতের ডেলিভারি এবং ভাড়াটের পারফরম্যান্সের উপর নির্ভর করে $26.6 বিলিয়ন বেস-টার্ম চুক্তির মূল্য বহন করে।

IREN তার জুন ত্রৈমাসিকে $70.5 মিলিয়ন এআই ক্লাউড আয় এবং $66.7 মিলিয়ন বিটকয়েন খনন আয় ঘোষণা করেছে, যা এআইকে এর বর্তমান আয়ের মিশ্রণে খননের উপরে স্থান দিয়েছে। এটির 27 আগস্টের প্রকাশনায় 26 আগস্ট পর্যন্ত পরিচালনামূলক বার্ষিক পুনরাবৃত্ত আয় $1 বিলিয়ন এবং 2026 এর ক্ষমতার সাথে সংযুক্ত করা ARR $4 বিলিয়ন হিসাবে উল্লেখ করা হয়েছে, যা কমিশনিং, পরীক্ষা এবং গ্রাহকের গ্রহণযোগ্যতার শর্তে 31 ডিসেম্বর পর্যন্ত কার্যকরী হওয়ার লক্ষ্য রাখা হয়েছে।

এই ত্রৈমাসিকে একটি 450.4 মিলিয়ন ডলারের ক্ষতি অন্তর্ভুক্ত ছিল, যা মূলত সাইটগুলির এআই-এ রুপান্তরের সাথে সম্পৃক্ত ছিল।

Cipher এখনও বিটকয়েন মাইনিং থেকে দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক আয় রেকর্ড করেছে, তবে এটি তিনটি সাইটে ৭০০ মেগাওয়াট হাই-পারফরম্যান্স-কম্পিউটিং ক্ষমতা চুক্তিবদ্ধ করেছে এবং আগস্টে ব্ল্যাক পারল এ প্রথম ক্ষমতা ডেলিভারি শুরু করেছে।

Riot Platforms মাঝামাঝি অবস্থানে রয়েছে, যেখানে একটি $174.2 মিলিয়নের ত্রৈমাসিকে $113.7 মিলিয়ন খনন আয়, $23.2 মিলিয়ন ডেটা সেন্টার থেকে এবং $37.3 মিলিয়ন প্রকৌশল থেকে রিপোর্ট করেছে। এর 241 মেগাওয়াট চুক্তিবদ্ধ AI ক্ষমতা প্রায় $9.8 বিলিয়ন কোম্পানি-আনুমানিত দীর্ঘমেয়াদী আয় বহন করে, যা 30 জুন পর্যন্ত ধারণকৃত 11,380 বিটকয়েনের পাশাপাশি বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি চুক্তির বই প্রদান করে।

ক্লিনস্পার্ক বছরের শুরুতে কেবলমাত্র মাইনিং-এর জন্য নিয়ন্ত্রণ হিসেবে কাজ করত, তবে সেই শ্রেণীবিভাগ আগস্টের বিস্ফোরণের আগেই মেয়াদোত্তীর্ণ হয়ে যায়। কোম্পানিটি আগস্ট 6-এ ২০ বছরের জন্য ৬.৬ বিলিয়ন ডলারের ডেটা-সেন্টার ভাড়ায় চুক্তি স্বাক্ষর করে, যখন এর পরিচালনা আয় এখনও মাইনিং থেকে আসছিল, যা এটিকে নতুনভাবে হাইব্রিড গ্রুপে রাখে।

MARA এখন পাশাপাশি শক্তি এবং কম্পিউটিং ব্যবসাগুলি অনুসন্ধান করার সময়ও সবচেয়ে কাছাকাছি বড় মাইনিং-ভিত্তিক তুলনামূলক হিসেবে কাজ করছে।

CryptoSlate বিশ্লেষণ করেছে Alpaca/IEX ঐতিহাসিক ইক্঵িটি ক্লোজ HUT, WULF, IREN, CIFR, RIOT, MARA, CLSK এবং QQQ-এর সাথে, যুক্ত করে Alpaca-এর BTC/USD ক্লোজ, 22 আগস্ট, 2024 থেকে 24 আগস্ট, 2026 পর্যন্ত।

দৈনিক স্টক রিটার্নগুলি এক্সচেঞ্জ ট্রেডিং দিনগুলি ব্যবহার করেছে, এবং প্রতিটি বিটকয়েন রিটার্ন ক্রমাগত স্টক-বাজারের তারিখের মধ্যে ব্যবধান কভার করেছে, তাই সোমবারের পর্যবেক্ষণগুলিতে সপ্তাহান্তও অন্তর্ভুক্ত ছিল। দশ-বছরের ট্রেজারি আয়ের হারগুলি ফেডারেল রিজার্ভের DGS10 series থেকে এসেছে।

আগস্ট ১৭ থেকে আগস্ট ২১ এর মধ্যে ক্লোজ-টু-ক্লোজ রিটার্নগুলি একই সেশনগুলিতে বিটকয়েনের র্যালি এবং QQQ-কে একটি ব্রড টেকনোলজি-ইকুইটি রেফারেন্স হিসাবে জোড়া দিয়ে প্রাথমিক পৃথকীকরণ ধরে রাখে।

দীর্ঘতর গণনাটি রোলিং ৯০-ট্রেডিং-দিনের সহসম্পর্ক এবং একক-পরিবর্তনশীল বিটকয়েন বেটা ব্যবহার করে, যার একটি তুলনা ২০২৫ সালের ২২ আগস্ট শেষ হয়েছিল এবং বর্তমানটি ২০২৬ সালের ২৪ আগস্ট শেষ হবে।

একটি বিটকয়েন বিটা 1.10 মানে যে একটি 1% দৈনিক বিটকয়েন পরিবর্তনের সাথে সেই সময়কালে মাইনারদের গড় 1.10% পরিবর্তন হয়েছিল, যখন সহসম্পর্ক মাপে যে কতটা সুসংগঠিতভাবে তাদের দিক এবং পরিমাণ একসাথে চলেছিল।

ছয়টি কোম্পানির তুলনামূলক 2025 উইন্ডো থেকে বিটকয়েন বিটা হ্রাস পেয়েছে, যেখানে IREN 0.93 এর কাছাকাছি থাকে, যখন বিটকয়েন করিলেশন ছয়টির জন্য কমেছে এবং WULF-এর জন্য ইতিমধ্যে কম 0.17 থেকে 0.22 এ বাড়ে।

বর্তমান উইন্ডোতে সাতটি কোম্পানির জন্যই QQQ সহসম্পর্ক বিটকয়েন সহসম্পর্ককে ছাড়িয়ে গেছে, যার অর্থ তাদের দৈনিক রিটার্নগুলি তাদের খনন করা কয়েনের চেয়ে নাসদাক প্রক্সির সাথে বেশি সমঝোতাপূর্ণভাবে ট্র্যাক করেছে।

MARA গ্রুপের সর্বোচ্চ বিটকয়েন সহসম্পর্ক এবং বিটা ধারণ করেছে, যা এর খনন অর্থনীতির উপর বেশি নির্ভরশীলতার সাথে মেলে।

HUT, WULF এবং CIFR বর্তমান বিটকয়েন সহসম্পর্কের নিচের অর্ধাংশ দখল করেছে, কারণ তাদের ডেটা-সেন্টার চুক্তিগুলি বিনিয়োগকারীদের অনুমানে বেশি ওজন পায়, যখন MARA শীর্ষে রয়েছে। IREN সরল ক্রমটি ভাঙে, কারণ এর বিটকয়েন বেটা স্থির থাকলেও এর QQQ সহসম্পর্ক 0.60 এ পৌঁছেছে, যা একটি অপারেটিং মাইনিং ভিত্তি এবং একটি বড় AI পাইপলাইনকে একই রিটার্ন সিরিজে দেখায়।

CryptoSlate 2026 সালের শুরু থেকে দৈনিক বিটকয়েন রিটার্ন, QQQ রিটার্ন এবং 10-বছরের ট্রেজারি ইয়েল্ডের দৈনিক পরিবর্তন সহ একটি রিগ্রেশনও চালায়। তিন-ফ্যাক্টর মডেলটি সাতজন মাইনারের মধ্যে দৈনিক পরিবর্তনের প্রায় 28% থেকে 45% ব্যাখ্যা করে, যখন 10-বেসিস পয়েন্ট ইয়েল্ড বৃদ্ধির অনুমানিত প্রভাব WULF-এর জন্য 0.52% হ্রাস থেকে CIFR-এর জন্য 0.79% বৃদ্ধি পর্যন্ত বিস্তৃত।

চারটি হার সহগ ঋণাত্মক এবং তিনটি ধনাত্মক ছিল, তাই নমুনাটি গ্রুপের মধ্যে একটি সাধারণ মেয়াদের ট্রেডকে সমর্থন করে না।

মিশ্র সহগগুলি একটি সহজ বন্ড তুলনা বাধা দেয়, কারণ উচ্চতর আয় ভবিষ্যতের বছরগুলিতে প্রত্যাশিত নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য কমিয়ে দেয় এবং প্রকল্প ফাইন্যান্সিং খরচ বাড়ায়, যখন দৈনিক ইকুইটি রিটার্নগুলি ভাড়াটেয়ের ঘোষণা, নির্মাণের আপডেট, বিটকয়েন হোল্ডিং, বিদ্যুৎ মূল্য এবং মূলধন উত্থানও শোষণ করে।

চুক্তিগুলি ব্যাখ্যা করে যে ব্যবসাগুলি কেন ভিন্ন ভিন্ন ঝুঁকি বহন করে, যখন ডেটা গ্রুপের মধ্যে কোনও সাধারণ হারের ট্রেড প্রদান করে না।

টেরাWulf হল এমন একটি কোম্পানির সেরা উদাহরণ যার আয় বিবরণী ইতিমধ্যেই একটি নতুন শ্রেণীতে প্রবেশ করেছে। হাই-পারফরম্যান্স-কম্পিউটিং ভাড়াটে দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক আয়ের প্রায় 71% প্রদান করেছে, এবং এর ফাইলিংগুলি কম্পিউটিং ক্ষমতা বৃদ্ধির সাথে মাইনিং সরঞ্জামগুলির পুনঃউদ্দেশ্য বা কমিয়ে আনা বর্ণনা করে।

একটি বিটকয়েন র্যালি অবশিষ্ট মাইনিং অপারেশনকে উন্নত করতে পারে, যখন এখন ইক্঵িটি মূল্যায়নও ভাড়াটে পেমেন্ট, নির্মাণ ডেলিভারি এবং ক্যাম্পাসের সাথে যুক্ত ফাইন্যান্সিং-এর উপর নির্ভর করে।

সাইফার দেখায় যে স্টক-মার্কেট পরিচয়টি আয়ের মিশ্রণ অনুসরণ করার আগে কীভাবে সরানো যেতে পারে। জুন ত্রৈমাসিকেও খনন প্রতিফলিত হয়েছিল, যদিও বিনিয়োগকারীরা চুক্তিবদ্ধ কম্পিউটিং ক্ষমতা এবং কোম্পানির অনুমানিত $793 মিলিয়ন গড় বার্ষিক নেট অপারেটিং আয় মডেল করতে পারেন যা তাদের ভিত্তি ভাড়ার শর্তগুলির সাথে সম্পর্কিত।

বর্তমান আয় এবং প্রতিশ্রুতি দেওয়া ক্ষমতার মধ্যে পার্থক্য শেয়ার মূল্যের জন্য ডেলিভারি তারিখ, মূলধন খরচ এবং বিপরীত পক্ষের গুণমানকে কেন্দ্রীয় ইনপুট হিসেবে করে তোলে।

রিয়োট এবং আইরেন উভয়েরই প্রকাশ বেশি দৃশ্যমান, যদিও তাদের বর্তমান আয়ের মিশ্রণ আলাদা হয়ে গেছে। খনন রিয়োটের বর্তমান আয়ের বেশিরভাগ সরবরাহ করে, যেখানে আইরেনের জুন ত্রৈমাসিকে এআই ক্লাউড আয় বিটকয়েন খনন আয়ের চেয়ে কিছুটা বেশি হয়েছে।

তাদের খনন অপারেশনগুলি সম্পদের মূল্যের সংবেদনশীলতা বজায় রাখে, এবং স্বাক্ষরিত এআই চুক্তিগুলি প্রকল্পিত নগদ প্রবাহের আরেকটি স্রোত যোগ করে। প্রতিটি ত্রৈমাসিক ফাইলিং বিটকয়েন উৎপাদন এবং ডেটা-সেন্টার ডেলিভারির ওজনকে পরিবর্তন করতে পারে, যা বেটাকে ব্যবসার মিশ্রণের একটি আউটপুট হিসাবে তৈরি করে, যা একটি স্থায়ী কোম্পানির বৈশিষ্ট্য নয়।

চুক্তি ঘোষণাগুলি অনেক অনিশ্চয়তা বহন করে কারণ বেস-মেয়াদ মান অনেক বছর জুড়ে প্রত্যাশিত পেমেন্টগুলিকে প্রতিনিধিত্ব করে, আয় এবং পরিচালনামূলক আয়ের অনুমানগুলি সময়মতো ডেলিভারির উপর নির্ভর করে, এবং প্রকল্প-স্তরের ঋণ শুধুমাত্র এর কাঠামোর শর্তের মধ্যে একটি পিতৃ ব্যালেন্স শীটকে সুরক্ষিত রাখে।

একটি বহুবর্ষী শিরোনাম মান কোম্পানির দিকনির্দেশনা শ্রেণীবদ্ধ করতে সাহায্য করতে পারে, যদিও এটি ডিসকাউন্টেড ক্যাশ ফ্লো মডেল বা সম্পূর্ণ ক্ষমতার পরিবর্তে ব্যবহার করা যায় না।

আগস্ট ১৭-এর ব্রেকআউট একটি প্রকৃত পৃথকীকরণ ধরে নিয়েছে, এবং দীর্ঘতর নমুনা একটি ব্যাপক সেক্টর পুনর্বিন্যাসকে নিশ্চিত করে। MARA কয়েনের সাথে একসাথে বাড়ে, প্রতিটি কোম্পানি একটি ইতিবাচক বর্তমান বিটকয়েন বেটা বজায় রাখে, এবং মাইনিং নগদ প্রবাহ এখনও কয়েকটি AI বিল্ডআউটকে ফান্ড করে বা সমর্থন করে।

বিটকয়েন এখন অনেকগুলি কারণের মধ্যে একটি হয়ে উঠেছে, যার ওজন সবচেয়ে কম যেখানে চুক্তিবদ্ধ কম্পিউটিং ক্ষমতা ইক্঵িটির কেসের কেন্দ্র হয়ে উঠেছে।

“বিটকয়েন মাইনার” এখন এই কোম্পানিগুলির উৎসকে তাদের গন্তব্যের চেয়ে বেশি নির্ভরযোগ্যভাবে বর্ণনা করে। মাইনিং বাস্কেটের মাধ্যমে এই গ্রুপে বিনিয়োগকারীরা বিটকয়েন উৎপাদন, হাইপারস্কেলার ক্রেডিট, নির্মাণ সময়সূচী, বিদ্যুৎ সরবরাহের ঝুঁকি, প্রকল্প ফাইন্যান্স এবং ভিন্ন অনুপাতে প্রযুক্তি-সম্পদের গুণাঙ্ক পাবেন।

চুক্তিগুলি ব্যাখ্যা করে যে কেন স্টকগুলি পৃথক হয়েছে, যখন বাকি বিটকয়েন বেটাগুলি দেখায় যে তাদের পুরনো পরিচয় এখনও তাদের সাথে চলেছে।

বিটকয়েন মাইনাররা আর শুধু ক্রিপ্টো প্রক্সি নয়, এগুলো উচ্চ পারফরম্যান্স কম্পিউটিং হাবে পরিণত হচ্ছে প্রথম প্রকাশিত হয় CryptoSlate-এ।