বিটকয়েনের পারপেচুয়াল ফিউচার্সের ফান্ডিং হার নেতিবাচক হয়ে গেছে, যার অর্থ শর্ট সেলাররা এখন তাদের অবস্থান বজায় রাখতে লং হোল্ডারদের প্রদান করছে। এর মধ্যে, স্পট ক্রেতারা বিটকয়েনকে দিনটির মধ্যে প্রায় 1.2% বাড়িয়েছে, যা অভিজ্ঞ ট্রেডারদের খুব মনোযোগ দেওয়ার একটি বিচ্ছিন্নতা তৈরি করেছে।
নেগেটিভ ফান্ডিং বাস্তবে কী বোঝায়
পারপেচুয়াল ফিউচার্স চুক্তিতে মেয়াদোত্তীর্ণের তারিখ থাকে না, যার অর্থ এক্সচেঞ্জগুলিকে ফিউচার্স মূল্যকে স্পট মূল্যের সাথে আবদ্ধ রাখতে একটি ব্যবস্থা প্রয়োজন। সেই ব্যবস্থাটি হল ফান্ডিং হার। যখন বেশি ট্রেডার লং (মূল্য বৃদ্ধির উপর জোট) থাকে, তখন লংরা শর্টদের পেমেন্ট করে। যখন বেশি ট্রেডার শর্ট (মূল্য হ্রাসের উপর জোট) থাকে, তখন শর্টরা লংদের পেমেন্ট করে।
একটি নেতিবাচক ফান্ডিং হার আপনাকে বলে যে দীর্ঘ অবস্থানের চেয়ে সংক্ষিপ্ত অবস্থানের জন্য বেশি চাহিদা রয়েছে। লিভারেজড বেট রাখা ট্রেডাররা একত্রিতভাবে নিচের দিকের প্রতি অবস্থান নিয়েছেন।
কে33, কয়েনগ্লাস এবং গ্লাসনোডের বিশ্লেষকদের ডেটা এই পাঠকে শক্তিশালী করে। তারা উল্লেখ করেন যে নেতিবাচক ফান্ডিং হার সাধারণত স্পট মূল্যের তুলনায় ফিউচার্সের গঠনগত ডিসকাউন্টিংকে নির্দেশ করে, পুরো বাজারজুড়ে একটি সম্পূর্ণ বিষয়বস্তু নয়।
2026 এর নেতিবাচক ফান্ডিং স্ট্রিক ঐতিহাসিক হয়েছে
বিটকয়েন এই বছরের শুরুতে দশকের দীর্ঘতম স্থায়ী নেতিবাচক ফান্ডিং স্ট্রিক অভিজ্ঞতা করে, যা মে মাসের শুরুতে ৬৭টি ক্রমিক দিন বাড়ে। এপ্রিল থেকে আগস্ট ২০২৬ পর্যন্ত বিটকয়েনের দাম $৬৩,০০০ এবং $৭৭,০০০-এর মধ্যে পরিবর্তিত হয়েছে, যেখানে ফান্ডিং হারগুলি প্রায়শই শূন্যের কাছাকাছি বা নেতিবাচক অঞ্চলে ডুবে যায়।
ভ্যানএকের অনুসারে, নেগেটিভ ফান্ডিং পিরিয়ডে ৩০-দিনের BTC রিটার্ন গড়ে ১১.৫% ছিল, যেখানে সামগ্রিকভাবে এটি ছিল ৪.৫%। বিপরীতভাবে মনে হলেও, নেগেটিভ ফান্ডিং মূল্য বৃদ্ধির জন্য পজিটিভ ফান্ডিংয়ের চেয়ে ভালো পরিবেশ হয়েছে।
যখন ফিউচার্স বাজারে শর্ট পজিশন পরিপূর্ণ থাকে, তখন কোনো স্থায়ী উর্ধ্বমুখী মূল্য প্রবণতা শর্ট লিকুইডেশনের একটি শ্রেণীবদ্ধ প্রতিক্রিয়া শুরু করতে পারে। বিটকয়েনের বিরুদ্ধে বেট বসানো ট্রেডারদের তাদের অবস্থান বন্ধ করতে এটি আবার কিনতে হয়, যা উত্থানকে আরও জ্বালানি যোগায়।
স্পট ক্রেতারা চালাচ্ছে
বর্তমান মূল্য বৃদ্ধি প্রায় সম্পূর্ণভাবে স্পট মার্কেট কার্যকলাপ দ্বারা পরিচালিত হচ্ছে। স্পট বিটকয়েন ETF প্রবাহ এবং সরাসরি স্পট ক্রয় 2026 সালের মধ্যে একটি পুনরাবৃত্তি বিষয় হয়ে উঠেছে, যেখানে প্রতিষ্ঠানগত এবং খুচরা ক্রেতারা ডেরিভেটিভ জটিলতার বাইরে ধীরে ধীরে BTC সঞ্চয় করছে।
এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য কী অর্থ বহন করে
ঐতিহাসিকভাবে নেতিবাচক ফান্ডিং পরবর্তী সপ্তাহগুলিতে গড়ের চেয়ে বেশি রিটার্নের সাথে সম্পর্কিত ছিল, কিন্তু এটি একটি পিছনের দিকের পর্যবেক্ষণ, কোনও নিশ্চয়তা নয়।
ম্যাক্রো ফ্যাক্টরগুলি এখনও অজানা রয়ে গেছে। ইটিএফ প্রবাহ, মুদ্রানীতির সিদ্ধান্ত এবং সামগ্রিক ঝুঁকি প্রতিক্রিয়া সবই ফান্ডিং হারের কথা বলার সত্ত্বেও বিটকয়েনের পথনির্দেশনা প্রভাবিত করতে থাকবে। একটি সামগ্রিক ঝুঁকি-অপসারণ পরিস্থিতিতে নেতিবাচক ফান্ডিং হারের অর্থ একটি ঝুঁকি-প্রিয় পরিস্থিতিতে নেতিবাচক ফান্ডিং হারের অর্থের চেয়ে অনেক ভিন্ন।
ট্রেডারদের দেখতে হবে যে স্পট ভলিউম বর্তমান গতি বজায় রাখে কিনা। যদি এটি করে, তবে পারপেচুয়াল ফিউচার্স মার্কেটে অবস্থিত শর্ট ইন্টারেস্টের দেয়াল এটি ধারণকারীদের জন্য খুব ব্যয়বহুল হয়ে উঠতে পারে।