ডেরিবিট প্ল্যাটফর্মে প্রায় 81,700টি বিটকয়েন অপশন 28 আগস্ট, 08:00 UTC-এ মেয়াদ শেষ হবে, যার বর্তমান মূল্যে নামমাত্র মূল্য প্রায় 64.4 বিলিয়ন ডলার। বিটকয়েন গত সপ্তাহে প্রায় 62,000 ডলার থেকে 80,000 ডলারের কাছাকাছি দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছিল, যা এই মেয়াদ শেষকে এই সপ্তাহের ক্রিপ্টো মার্কেটের সবচেয়ে বেশি মনোযোগ আকর্ষণকারী ঘটনাগুলির একটিতে পরিণত করেছে।
প্রকাশের সময়, বিটকয়েন প্রায় 78,970 ডলারে বাণিজ্য করছে, 24 ঘন্টায় প্রায় 1.4% কমেছে, তবে গত 7 দিনে 22.9% বেড়েছে। দিনের মধ্যে পরিসর প্রায় 77,955 ডলার থেকে 80,194 ডলারের মধ্যে।
বুলিশ কন্ট্রাক্টের সংখ্যা বেয়ারিশ কন্ট্রাক্টের চেয়ে বেশি
এই মেয়াদোত্তীর্ণ চুক্তিগুলিতে, কল অপশন প্রায় 44,639টি এবং পুট অপশন প্রায় 37,061টি, যার ফলে put-call ratio 0.83, যা কল চুক্তির সংখ্যা বেশি বোঝায়। তবে, এই ডেটা নিজেই সরাসরি বাজারের সম্মতি যে মূল্য আরও বাড়বে তা বোঝায় না, কারণ কিছু কল পজিশনও নিউট্রাল স্ট্র্যাটেজি, কভারড পজিশন বা ভল্যাটিলিটি ট্রেডিং-এর জন্য ব্যবহার করা হতে পারে।
কার্যকরী মূল্য বিতরণ অনুযায়ী, 75,000 ডলার বর্তমানে সবচেয়ে বেশি পজিশন সহ বিক্রেতা কার্যকরী মূল্য, যা প্রায় 236 মিলিয়ন ডলারের নামমাত্র মূল্যের সাথে মেলে; 80,000 ডলার কার্যকরী মূল্যটি এরপরে আসে, যা প্রায় 157 মিলিয়ন ডলার। বিটকয়েনের আগের দ্রুত উত্থানের ফলে, বর্তমান মূল্যের নিচের কিছু ক্রয় অপশনগুলি বাস্তব মূল্যের মধ্যে চলে এসেছে।
৭.৫ লক্ষ এবং ৮ লক্ষ ডলার মনোযোগের ব্যাপ্তি হয়ে উঠেছে
বাজার এই ঘন কার্যকরী মূল্যগুলির আশেপাশের হেজিং আচরণের দিকে বেশি মনোযোগ দিচ্ছে। মার্কেট মেকাররা সাধারণত বিটকয়েন স্পট, ফিউচার্স বা অন্যান্য সংশ্লিষ্ট টুলস কিনে-বেচে তাদের ঝুঁকির প্রসঙ্গ সমন্বয় করে। যখন মূল্য হোল্ডিং ঘনত্বের কাছাকাছি আসে, তখন এই ধরনের সমন্বয় আরও প্রায়শই হতে পারে।
ডেরিবিটের প্রধান ঝুঁকি পরিচালক শন ফার্নান্ডো বলেছেন, বর্তমানে বিটকয়েনের বর্তমান মূল্যের উপরে ও নীচে 5% এর মধ্যে 5 বিলিয়ন ডলারের বেশি নামমাত্রিক মূল্যের অপশন পজিশন রয়েছে। এর অর্থ হলো, মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে হেজিংয়ের চাহিদা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেতে পারে।
এই পরিস্থিতিতে, মূল্য কখনও কখনও কীভাবে ৮০,০০০ ডলারের মতো গুরুত্বপূর্ণ কার্যকরী মূল্যের কাছাকাছি “স্থির” হয়ে যায়; তবে যদি মূল্য ঘনীভূত অঞ্চল ভেদ করে, তবে হেজিং ট্রেডিংও পরিবর্তনশীলতা বাড়াতে পারে। নিবন্ধটি উল্লেখ করে যে, এগুলি কেবলমাত্র সম্ভাব্য পরিস্থিতি, কারণ বাইরের পক্ষ শুধুমাত্র পাবলিক পজিশন ডেটা দিয়ে মার্কেট-মেকারদের নেট পজিশনের দিকটি সম্পূর্ণরূপে বিচার করতে পারে না।
ভোলাটিলিটি স্ট্রাকচার পরিবর্তিত হয়েছে
ফার্নান্ডো আরও উল্লেখ করেন যে, ডেরিবিটের বিটকয়েন অপশনের অপরিশোধিত চুক্তির প্রায় 20% এই কেন্দ্রীয় মেয়াদ পূর্তিতে শেষ হবে। একইসময়ে, গত সপ্তাহে ডেরিবিটের বিটকয়েন ভোলাটিলিটি ইনডেক্স DVOL প্রায় 30% বৃদ্ধি পেয়েছে।
অপশন মেয়াদ কাঠামোও backwardation থেকে contango-এ পরিবর্তিত হয়েছে, যার অর্থ দীর্ঘমেয়াদী চুক্তিগুলির অন্তর্নিহিত স্বাভাবিকতা সংক্ষিপ্তমেয়াদী চুক্তিগুলির চেয়ে বেশি। একইসাথে, ক্রয় এবং বিক্রয় অপশনের স্বাভাবিকতা বিষমতা ঋণাত্মক থেকে ধনাত্মকে পরিবর্তিত হয়েছে, যা বাজারে উত্থানের ঝুঁকির জন্য চাহিদা বৃদ্ধির প্রতিফলন।
এই পরিবর্তনটি বিটকয়েনের দ্রুত পুনরুজ্জীবনের পর দেখা গেছে। প্রতিবেদন অনুসারে, মার্কিন স্পট বিটকয়েন ETF গুলি 19 এবং 20 আগস্টে মোট প্রায় 11 বিলিয়ন ডলার আকর্ষণ করেছে, যা BTC-কে পূর্ববর্তী ব্যাপ্তি থেকে বেরিয়ে আসতে এবং 76,000 ডলার ছাড়িয়ে যেতে সহায়তা করেছে।
"সর্বাধিক ব্যথার বিন্দু" সেটেলমেন্ট লক্ষ্য নয়
এই মেয়াদ শেষের জন্য সর্বাধিক ব্যথার মূল্য প্রায় ৬৮,০০০ ডলার। সর্বাধিক ব্যথার মূল্য বলতে সেই সেটেলমেন্ট মূল্যকে বোঝায় যা সর্বাধিক অপশনের মূল্যকে শূন্যে নিয়ে যায় এবং ধারকদের মোট আয়কে সর্বনিম্নে নামিয়ে আনে।
তবে, এই সূচকটি স্বল্পমেয়াদী মূল্য লক্ষ্য হিসাবে উপযুক্ত নয়। এটি হেজ ট্রেডিং, পজিশন খরচ, ওটিসি বা অন্যান্য এক্সচেঞ্জের পজিশন, স্পট ক্রয় এবং ম্যাক্রো ফ্যাক্টরের পরিবর্তনকে সম্পূর্ণভাবে প্রতিফলিত করতে পারে না।
বর্তমানে বিটকয়েনের দাম এখনও ৬৮,০০০ ডলারের চেয়ে প্রায় ১১,০০০ ডলার বেশি। তুলনায়, বাজার সম্ভবত প্রথমে দেখবে যে দাম ৮০,০০০ ডলারের আশপাশে স্থির থাকবে নাকি ৭৫,০০০ ডলারের স্তরে ফিরে আসবে। সময়সীমা শেষ হওয়ার সাথে সাথে পজিশনগুলি বন্ধ বা প্রসারিত হওয়ার পর, নিকটবর্তী হেজিংয়ের চাহিদা সম্ভবত সেটেলমেন্টের পরে কমে যাবে, যা ভোলাটিলিটি শামিয়ে দেবে।