বিটকয়েন বন্ড ব্যাজ এবং ঋণ বোঝা বৃদ্ধির মধ্যে সুপারসাইকেলের দিকে তাকাচ্ছে

বাড়তে থাকা সরকারি বন্ডের আয় ম্যাক্রো পরিস্থিতির একটি সম্ভাব্য কাঠামাগত পরিবর্তন নিয়ে একটি বিতর্ককে জ্বালিয়ে তুলছে, যার মধ্যে একটি যুক্তি এই যে বিনিয়োগকারীরা ফিয়াটের মূল্যহ্রাসের কম প্রভাবিত মূল্য সংরক্ষণের উপায় খুঁজছেন, ফলে এটি একটি বহুবর্ষীয় Bitcoin সুপারসাইকেলকে জন্ম দিতে পারে। BitMEX-এর সিনিয়র গবেষণা বিশ্লেষক শাংগ উ যুক্তি দেন যে, দীর্ঘমেয়াদী আয়ের পথ এবং বাড়তে থাকা ঋণের চাপ নীতিনির্ধারকদের কঠিন পছন্দের দিকে ঠেলে দিতে পারে, যা অবশেষে Bitcoin-এর মতো ফিয়াট-বহির্ভূত সম্পদকে শক্তিশালী করবে।

উ বলেন যে সাম্প্রতিক সময়ে ৩০-বছরের মার্কিন ট্রেজারি আয় হার ৫.১৪% এর বাইরে চলে গেছে, যখন জাপানের ১০-বছরের সরকারি বন্ডের আয় হার ২.৮% এর কাছাকাছি পৌঁছেছে। তিনি দাবি করেন যে এই পর্যায়গুলি দীর্ঘমেয়াদে অস্থায়ী এবং সরকারগুলিকে মুদ্রা অবমূল্যায়ন এবং সম্ভাব্য সার্বভৌম ঋণ সংকটের মধ্যে বেছে নিতে বাধ্য করতে পারে। “কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি কোণে চাপা পড়েছে। তাদেরকে সার্বভৌম ঋণ পতন এবং তাদের মুদ্রা অবমূল্যায়নের মধ্যে বেছে নিতে হবে,” উ বলেন। তিনি বিটকয়েনকে একটি অস্থিতিশীল সংক্ষিপ্তমেয়াদী অস্থিরতা হিসাবে চিত্রিত করেছেন, কিন্তু একটি দীর্ঘমেয়াদী কাঠামোগত পশ্চাৎপদতা যা একটি টিকে থাকা বুল চক্রকে সমর্থন করতে পারে।

বিটকয়েনের জন্য, আগামী অস্থিরতা সংক্ষিপ্ত মেয়াদে বিশৃঙ্খলা সৃষ্টি করবে, কিন্তু এটি দীর্ঘমেয়াদী সুপারসাইকেলের জন্য চূড়ান্ত কাঠামোগত সহায়তা প্রদান করে।

এই যুক্তিগুলির পটভূমিতে রয়েছে একটি মার্কিন জাতীয় ঋণ যা 39 ট্রিলিয়ন ডলার পর্যন্ত বেড়েছে, একসাথে সরকারি ব্যয় এবং মুদ্রাস্ফীতির চাপ বাড়ানোর সম্ভাবনা নিয়ে বৃদ্ধি পাওয়া ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা। অঞ্চলটিতে দীর্ঘস্থায়ী সংঘর্ষ শক্তির দামের অস্থিরতাকেও বাড়িয়েছে, যা প্রচলিত মুদ্রানৈতিক নীতির জন্য জটিলতা তৈরি করে এমন একটি ব্যাপক মুদ্রাস্ফীতির বর্ণনার সাথে যুক্ত।

এই প্রেক্ষাপটে, উ এবং অন্যান্য ম্যাক্রো পর্যালোচকরা বর্তমান মুহূর্তকে আর্থিক ও মুদ্রানৈতিক প্রতিরোধের একটি পরীক্ষা হিসাবে বর্ণনা করেন। ঋণের পরিমাণ, যা বৃদ্ধি পাচ্ছে সুদের খরচের সাথে যুক্ত, প্রচলিত মুদ্রাস্ফীতি প্রতিরোধের সরঞ্জামগুলির জন্য একটি মৌলিক চ্যালেঞ্জ সৃষ্টি করে। ঋণের চাপ বাড়তে থাকলে, সমালোচকরা সতর্ক করেন যে উচ্চতর হারগুলি আগের অন্যান্য পাবলিক অগ্রাধিকারের জন্য উপলব্ধ সম্পদকে বাড়তি ভাবে খেয়ে ফেলবে, যা আর্থিকভাবে স্থিতিশীলতা নষ্ট না করেই দামগুলির স্থিতিশীলতা নিশ্চিত করার চেষ্টাগুলিকে জটিলতর করবে।

ম্যাক্রো স্পেসের অন্যান্য কণ্ঠস্বর, যার মধ্যে লিন অ্যালডেন অন্তর্ভুক্ত, যুক্তি করেন যে সরকার এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি আয়-বক্ররেখা নিয়ন্ত্রণ বা ঘোষিত না হওয়া ঋণ ক্রয়ের মতো সূক্ষ্মতর তরলতা পদক্ষেপের মাধ্যমে পরিমাণগত সহায়তা লুকিয়ে রাখার চেষ্টা করবে। যুক্তির মূল বিষয় হল যে, যদিও সুদের হার উচ্চ থাকবে, তবুও কেন্দ্রীয় ব্যাংকের টুলবক্সটি বৃদ্ধি এবং বাজারের কার্যকারিতা বজায় রাখতে কম দৃশ্যমান মুদ্রা উদ্দীপনার ফরম্যাটগুলিতে নির্ভরশীল হতে পারে।

• BitMEX-এর বিশ্লেষক শাং উ দীর্ঘমেয়াদী লাভের বৃদ্ধি এবং বাড়তে থাকা মার্কিন ঋণের চাপকে বিটকয়েনের দীর্ঘমেয়াদী আরোহণের জন্য সুবিধাজনক পরিস্থিতি তৈরি করতে পারে এমন একটি গঠনগত পরিবর্তনের সাথে সংযুক্ত করেন।
• যেহেতু সুদের খরচ বাড়ছে, তাই মার্কিন জাতীয় ঋণ, যা 39 ট্রিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি থাকছে, তা উচ্চতর হারের টেকসই প্রকৃতি নিয়ে প্রশ্ন তোলে এবং এটি কেন্দ্রীয় বাজেটকে চাপে ফেলে অন্যান্য অগ্রাধিকারকে পিছনে ঠেলে দিতে পারে।
• লিন অলডেন সহ পর্যবেক্ষকদের সতর্কবাণী যে, নীতিনির্ধারকরা ব্যালেন্স শিট প্রকাশ্যে বাড়ানো ছাড়াই তরলতা বজায় রাখতে QE-সংশ্লিষ্ট টুল (যেমন, আয়-বক্ররেখা নিয়ন্ত্রণ বা চুপিচুপি ঋণ ক্রয়) ব্যবহার করতে পারেন।
• সম্ভাব্য সামীপিক অস্থিরতার প্রতিকূলেও, যদি ফিসক্যাল-ফাইন্যান্সিয়াল ডাইনামিকস সম্পর্কিত তত্ত্বটি সত্য প্রমাণিত হয়, তবে ম্যাক্রো সেটআপটিকে বিটকয়েনের জন্য দীর্ঘমেয়াদী সহায়ক বলে বিবেচনা করা হচ্ছে।

যুক্তির মূলে রয়েছে পারম্পরিক মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ এবং বৃদ্ধিপ্রাপ্ত জাতীয় ঋণের বাস্তবিক অবস্থার মধ্যে টানাটানি। যখন আয় বৃদ্ধি পায়, তখন বিদ্যমান দায়বদ্ধতা পরিশোধের খরচ সরকারের আর্থিক স্থানকে কমিয়ে দেয়, যা সাধারণ হার বৃদ্ধির মাধ্যমে মুদ্রাস্ফীতি প্রতিরোধের ক্ষমতা সীমিত করতে পারে। উ দাবি করেন যে, দৃঢ়ভাবে অবস্থিত ঋণ পরিশোধের খরচ নীতিনির্ধারকদের অকল্পনীয়ভাবে ফিরে আসা যায় এমন বিকল্পের দিকে ঠেলে দিতে পারে, একটি পরিস্থিতি যা অনেক ক্রিপ্টো পর্যবেক্ষক বিটকয়েনের মতো অ-সার্বভৌম সঞ্চয়ের মাধ্যমের পক্ষে দেখেন।

নীতিগত দৃষ্টিকোণ থেকে, এই বর্ণনাটি একটি প্যারাডক্সের ইঙ্গিত দেয়: উচ্চ হার মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের জন্য নির্ধারিত হয়, কিন্তু যখন ঋণ পরিশোধ করা কর আয়ের বড় অংশ খেয়ে ফেলে, তখন বাজেট ব্যবস্থাপনার রাজনৈতিক অর্থনীতি আরও ভঙ্গুর হয়ে পড়ে। এই পরিস্থিতিতে, যুক্তি অনুসারে, স্থির সরবরাহ বৈশিষ্ট্যযুক্ত সম্পদ—যেমন বিটকয়েন—মুদ্রার বিকৃতির বিরুদ্ধে একটি হেজ হিসাবে আরও বেশি মূলধনকে আকর্ষিত করতে পারে।

আগামী মাসগুলিতে দীর্ঘমেয়াদী আয়ের পথ, ঋণ সঞ্চয়ের গতি এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির বিকাশশীল টুলকিট বিনিয়োগকারীদের দ্বারা সম্পদের ঝুঁকি মূল্যায়নকে আকার দেবে। যদি নীতিনির্ধারকগুলি আয়-বক্ররেখা নিয়ন্ত্রণ, ব্যালেন্সশিট অপারেশন বা অন্যান্য কম দৃশ্যমান পদক্ষেপের মাধ্যমে প্রকাশ্যে কঠোরতা-এর চেয়ে গোপন তরলতা প্রবাহের উপর বেশি নির্ভরশীল হয়, তবে সার্বভৌম-বহির্ভূত সম্পদের প্রতিকূলতা এবং দুর্লভতা চাহিদা বাড়াতে পারে। বিটকয়েন ট্রেডারদের এবং ধারকদের জন্য, মূল প্রশ্নটি এখনও এই পরিস্থিতির ফলে একটি টিকে থাকা, বহুবছরব্যাপী উত্থানকাল কি না, অথবা একটি স্পষ্টতর ম্যাক্রো রেজিম আবির্ভূত হওয়ার আগে অস্থিরতার একটি সময়কাল।

সবসময়ের মতো, পাঠকদের মার্কিন ঋণের পথচলা এবং এর সাথে সঙ্গতিপূর্ণ নীতিগত প্রতিক্রিয়া, বিশেষ করে তরলতা প্রদান এবং ঋণ ব্যবস্থাপনা কৌশলে যে কোনো পরিবর্তন নিয়ে নজরদারি রাখা উচিত। আর্থিক সংযম এবং মুদ্রাগত নমনীয়তার মধ্যে ভারসাম্যই পারম্পরিক আর্থিক বাজার এবং ক্রিপ্টো খাতের উভয়েরই ঝুঁকি গ্রহণের উদ্দীপনা আকার দেবে।

এই নিবন্ধটি মূলত Bond rally signals structural shift; Bitcoin eyes supercycle, analyst says হিসাবে প্রকাশিত হয়েছিল Crypto Breaking News – আপনার জন্য বিশ্বস্ত ক্রিপ্টো সংবাদ, বিটকয়েন সংবাদ এবং ব্লকচেইন আপডেটের উৎস।