বিটকয়েন রিয়েল এস্টেটে প্রবেশ করল: ২৫০% জামানতের হার, ক্রিপ্টো সম্পদ ব্যাংকিং সিস্টেমের সাথে যুক্ত

লেখক: বোয়াজ সোব্রাডো

চপার, ফোরসাইট নিউজ

বারো বছর আগে, বিশাল গর্গ ঘর কেনার সমস্যার সাক্ষী হন, এবং তখন থেকেই তিনি এর সমাধান খুঁজছেন। "তখন আমি বুঝতে পারলাম, আমাকে সম্পত্তি বিক্রি করে, মূলধন লাভের কর পরিশোধ করে, নগদে পরিণত করতে হবে যাতে আমি বাড়ির জন্য অর্থ প্রদান করতে পারি। কেন আমি সম্পত্তি জামানতি দিয়েই বাড়ির জন্য অর্থ প্রদান করতে পারছি না, বরং নগদের জন্য সম্পত্তি বিক্রি করছি?" Better Home & Finance-এর CEO একটি সাক্ষাৎকারে বলেন।

আরও জটিল হলো লেনদেনের ক্রম। "যদি বিড দেওয়ার পরে আমি এই বাড়িটি পাই না তবে কী হবে? কিন্তু রিয়েল এস্টেট এজেন্ট আমাকে নগদ টাকা রাখতে বলবে, নাহলে বিক্রেতা আমার বিডকে গুরুত্ব দেবেন না। ক্রেতাদেরকে প্রথমেই তাদের সম্পত্তি বিক্রি করে, ট্যাক্স পরিশোধ করে, তারপরই জানা যায় যে তাদের বিড গৃহীত হয়েছে কিনা।"

বর্তমান বছরের মার্চে, বেটার কোম্পানি কয়েনবেসের সাথে মিলে একটি সমাধান চালু করে। ঋণগ্রহীতারা বিটকয়েন বা USDC জমা দিয়ে দুটি ঋণ পান: একটি ফানি মে মানদণ্ড অনুযায়ী প্রথম লিয়েন মর্গেজ লোন; এবং অন্যটি একটি স্বতন্ত্র ব্যক্তিগত ফাইন্যান্সিং লোন, যা ডাউন পেমেন্টের জন্য ব্যবহৃত হয়, যা ক্রিপ্টো সম্পদ দ্বারা গ্যারান্টিকৃত এবং বাড়ির দ্বিতীয় লিয়েন সহ। একই দিনে, ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল জানিয়েছে যে ফানি মে প্রথমবারের মতো ক্রিপ্টো সম্পদ-সমর্থিত মর্গেজ লোনকে গ্রহণ করেছে। 6-এর প্রথমদিকে, মিশিগানের অ্যানআরবরের 30-এর দশকের একজন দম্পতি এই মডেলের প্রথম ঋণটি সম্পন্ন করেন। Better-এর বলা হয়েছে, পণ্যটি গ্রীষ্মকালে আনুষ্ঠানিকভাবে চালু হওয়ার আগে, বুকিংয়ের তালিকা 2.5 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি সম্ভাব্য ঋণের সমতুল্য, যার 41% আবেদনকারীর বাড়ি কিনতে পর্যাপ্ত নগদ নেই।

লোন সম্পদের ফান্ড গ্রহণকারী সম্পর্কে গার্গ বলেন: "এই ধরনের সম্পদ ব্যাংকের বিনিয়োগ মানদণ্ডের সাথে মেলে, এবং অনেক ব্যাংক এই লোনগুলি কিনতে এবং গ্রহণ করতে লাইনে দাঁড়িয়েছে, যার মধ্যে মার্কিন শীর্ষস্থানীয় বড় ব্যাংকগুলিও অন্তর্ভুক্ত।" তিনি মনে করেন, এটি ডিজিটাল সম্পদকে ব্যাংকিং ব্যবস্থার সাথে আনুষ্ঠানিকভাবে যুক্ত করার একটি গুরুত্বপূর্ণ পথ হয়ে উঠবে।

জামানতের অনুপাত সরাসরি পণ্যটির লক্ষ্য জনগোষ্ঠী নির্ধারণ করে। বিটকয়েন জামানত দেওয়ার জন্য 250% জামানতের প্রয়োজন হয়, যদি প্রাথমিক পেমেন্টের ঋণের পরিমাণ 100,000 ডলার হয়, তবে 250,000 ডলারের মূল্যের বিটকয়েনকে জামানত হিসাবে দিতে হবে; স্থিতিশীল USDC-এর জন্য জামানতের অনুপাত 125%। এই পণ্যের কোনো মার্জিন কল মেকানিজম নেই, বিটকয়েনের দাম কমলেও হাউজিং লোনের শর্তাবলী পরিবর্তিত হবে না। শুধুমাত্র ঋণগ্রহীতা 60 দিন ধরে ক্রমাগত ঋণ পরিশোধ না করলেই সম্পত্তির বিক্রয় শুরু হবে, যা সাধারণ সঙ্গঠিত হাউজিং লোনের সমতুল্য।

এই কার্যপ্রণালীটি স্পষ্টভাবে ডিজাইন করা হয়েছে যারা সম্পদ নিয়ে ভালো অবস্থায় আছেন কিন্তু প্রবাহিত নগদ অভাবে সমস্যায় পড়েন—অর্থাৎ বাসস্থান ক্রেতাদের জন্য। রিডফিন নামক রিয়েল এস্টেট গবেষণা প্রতিষ্ঠানের তথ্য অনুযায়ী, সম্প্রতি 12.7% যুব বাসস্থান ক্রেতা প্রথম পরিশোধের জন্য ক্রিপ্টো সম্পদ ব্যবহার করেছেন। জাতীয় রিয়েল এস্টেট ব্রোকারদের সংঘের তথ্য অনুযায়ী, 2025 সালের শেষের দিকে প্রথমবারের মতো বাসস্থান ক্রয়কারীদের বয়সের মধ্যকাল 40 বছরে পৌঁছাবে, এবং প্রথমবারের মতো বাসস্থান ক্রয়কারীদের মোট ক্রেতাদের মধ্যে অনুপাত 21%—যা ইতিহাসের সর্বনিম্ন। (মরগেজ ব্যাংকারদের সংঘ, ফেডারেল লোনের তথ্যের ভিত্তিতে, এই সংখ্যা নিয়ে বিতর্কিত)। 2024-এর দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে 35-এর নিচের বয়সীদের মধ্যে 35.2% মাত্রই নিজস্বভাবে বাসস্থান দখলদার।

ঋণদাতার দ্বারা ধারাবাহিকভাবে ধারণকৃত সম্পত্তি ব্যবহার করে ঋণ প্রদান একটি নতুন মডেল নয়। PayJoy-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা এবং সিইও ডগ রিকেটস পডকাস্ট "On The Margin"-এ বলেছেন, স্মার্টফোনগুলি বাড়ির মতো গ্যারান্টি হিসাবে কাজ করতে পারে। "আমাদের প্রথম উদ্ভাবনটি ছিল ফোনকে গ্যারান্টি হিসাবে সেট করা, যেমনটি মর্টগেজ ব্যবসায় বাড়ি হয়।" PayJoy ল্যাটিন আমেরিকা, আফ্রিকা এবং দক্ষিণ এশিয়ার দুর্বল ক্রেডিট ইতিহাস সম্পন্ন ব্যক্তিদের জন্য ঋণ প্রদান করে, এবং যখন ব্যবহারকারীরা পরিশোধে বিলম্ব করে, তখন ডিভাইসের ফাংশনগুলি লক হয়ে যায়, যা জনপ্রিয়ভাবে ডিজিটাল গ্যারান্টি মডেল হিসাবে পরিচিত।

রিকেটস জানিয়েছেন যে প্রতিভূতির মূল্যনির্ধারণ লজিকের জন্য তাঁর একটি স্পষ্ট সীমানা রয়েছে: "নিম্ন আয়ের গ্রাহকদের জন্য ঋণ প্রদানের একটি মডেল হলো অত্যধিক সুদ আদায় করা, অসংখ্য ঋণগ্রহীতাকে ডিফল্ট করতে দেওয়া, এবং কয়েকজন ঋণগ্রহীতার মাধ্যমে উচ্চ লাভ অর্জন। কিন্তু এটি PayJoy-এর পথ নয়।" PayJoy-এর ঋণগুলি শুধুমাত্র একবারের জন্য স্থির ফি নেয়, এবং এটি টেকনোলজি-ভিত্তিক বিনোদন-ক্রেডিট ক্ষেত্রে খুবই দুর্লভ।

৩০ এপ্রিল, সাতজন সেনেটর ফেডারেল হাউসিং ফাইন্যান্স অফিস (FHFA) প্রধান উইলিয়াম পাল্টির কাছে একটি চিঠি পাঠিয়ে বেটার এবং কয়েনবেসকে উল্লেখ করে চায় যে নিয়ন্ত্রকগুলি "সংশ্লিষ্ট অনুমতি বাতিল করুন এবং সরকারি সমর্থিত প্রতিষ্ঠানগুলিকে ক্রিপ্টো সম্পদের ঝুঁকি গ্রহণ করতে নিষেধ করুন।" এই চিঠিটি ডিক ডারবিন এবং এলিজাবেথ ওয়ারেনের নেতৃত্বে স্বাক্ষরিত হয়েছে, যারা জেফ মার্কলি, ক্রিস ভ্যান হোল্লেন, রিচার্ড ব্লুমেনথাল, বার্নি স্যানডার্স এবং মাজিয়ে হিরোনোকেও অন্তর্ভুক্ত করেছে।

সিনেটরদের প্রস্তাবিত মূল যুক্তি হলো Better-এর দাবি করা 250% জামানত শর্ত, যা রিস্ক ম্যানেজমেন্টের স্থিতিশীলতা প্রতিনিধিত্ব করে। চিঠিতে বলা হয়েছে: “এই প্রক্রিয়াটি বাড়ি ক্রেতাদের জন্য একটি ক্রেডিট যোগ্যতা নির্ধারণ করে যেখানে তাদের ডাউন পেমেন্টের 2.5 গুণ পর্যন্ত ক্রিপ্টো সম্পদ জমা দিতে হয়। এটি নিজেই ক্রিপ্টো সম্পদকে উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ হিসাবে স্বীকার করে; এছাড়াও, ক্রেতাদের দুটি ঋণের জন্যই সুদ পরিশোধ করতে হয়।” সদস্যদলটি অনুমান করেছেন যে, সংমিশ্রণ ঋণ ব্যয়টি মানক Fannie Mae মর্গেজ হারের চেয়ে সর্বোচ্চ 1.5 শতাংশ বেশি হতে পারে, এবং সতর্কবাণী দিয়েছেন: “উচ্চ বোঝা ঋণগ্রহীতাদেরকে ঋণ পরিশোধের পথটি ছেড়ে দিতে উৎসাহিত করতে পারে, যা শেষপর্যন্ত মার্কিন করদাতাদের দ্বারা ক্ষতির দায়ভার বহন করা হবে।” তারা 30 মে-এর মধ্যে নিয়ন্ত্রকদেরকে উত্তর দেওয়ার অনুরোধ জানিয়েছিল, কিন্তু ফেডারেল হাউসিং ফাইন্যান্স অথরিটি (FHFA)এখনও কোনও প্রকাশ্য প্রতিক্রিয়া দেয়নি।

ন্যাশনাল কনজুমার ল সেন্টারের অ্যালিস কোহেন এবং ইউনাইটেড স্টেটস কনজুমার ইউনিয়নের করি ফ্রেয়ার ৬ মাসে একটি সম্মিলিত মন্তব্য প্রকাশ করেন, যার মতামত আরও উগ্র: ফেডারেল সরকার "২০০৮ সালের হাউজিং ফরক্লোজ সংকটের পুনরাবৃত্তির সম্ভাবনা রাখে।" তাঁদের উপসংহার হলো, এটি ভোক্তাদের জন্য একটি আর্থিক উদ্ভাবন নয়, বরং বিপর্যয়ের শুরু।

বাজারের পরিস্থিতি এই ব্যবসাকেও ছায়া ফেলেছে। বিটকয়েন গত বছর অক্টোবরে প্রায় ১২৩,০০০ ডলারের উচ্চতম মূল্যে পৌঁছেছিল, কিন্তু এই বছর ফেব্রুয়ারিতে মূল্য ৬২,৮০০ ডলারের কাছাকাছি নেমে আসে এবং সম্পূর্ণ জুলাই ধরে ৬০,০০০ ডলারের পরিসরে দোলায়মান থাকে, যা শীর্ষমূল্যের অর্ধেকেরও কম।

বিটকয়েন শুধু শুরু। "বর্তমানে আমরা বিটকয়েন এবং USDC সমর্থন করছি, এবং পরবর্তীতে স্পেসএক্স, টেসলা, কয়েনবেস, বেটার, অ্যাপল, অ্যামাজন সহ বিভিন্ন প্রধান কোম্পানির শেয়ার টোকেনগুলি যোগ করার পরিকল্পনা করছি।" গার্গ বলেন, প্রকল্পটি meme টোকেনকে সমর্থন করবে না, বরং তরলতা এবং প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলির মনোযোগযুক্ত সম্পদগুলিকেই বাছাই করা হবে, এথারিয়াম এবং Solana পরবর্তী প্রজন্মের টোকেনগুলির মধ্যে হবে।

তিনি আরও উন্নত ধারণা রাখেন: অভিভাবকরা তাদের রিটায়ারমেন্ট অ্যাকাউন্টের সম্পদ জমা দিয়ে তাদের সন্তানদের বাড়ি কিনতে সহায়তা করতে পারেন, যা ক্রিপ্টো সম্পদ পেনশন ক্ষেত্রের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। ভবিষ্যতে, বাড়ি কিনতে চাইলে শুধুমাত্র বাড়ির ছবি তুলুন, এবং সফটওয়্যারটি সম্পূর্ণ প্রক্রিয়াটি সম্পন্ন করবে। 'Better' প্ল্যাটফর্মে AI-চালিত এজেন্টগুলি বাড়ি কিনার আবেদন জমা দেবে এবং স্বয়ংক্রিয়ভাবে বিডের সর্বোচ্চ সীমা গণনা করবে। দীর্ঘমেয়াদে, সাধারণ মানুষ বাড়ির অংশগুলি ধারণ করতে পারবেন এবং বিভিন্ন বাড়িগুলির মধ্যে নমনীয়ভাবে বিনিময় করতে পারবেন। বর্তমানে, এই কাজটি বাস্তবায়নের জন্য একমাত্র বাধা হলো জটিল লেনদেনের ঘর্ষণ।

এই ধারণার মূলে রয়েছে যুবকদের সম্পদ বিনিয়োগের প্রবণতার প্রতি নজর। "আধুনিক যুবকদের কাছে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে হেজ করার এবং বাড়ির দাম বৃদ্ধির সুবিধা ভাগ করে নেওয়ার জন্য পর্যাপ্ত সম্পদ নেই।"

টোকেনাইজড শেয়ার ব্যবসার একটি কী প্রশ্ন রয়েছে যার এখনও একটি একমত উত্তর নেই: টোকেন ধারণ করা কী আইনগত অধিকারগুলি প্রদান করে। বর্তমানে, "সবকিছুর টোকেনাইজেশন" খাতটি এই সমস্যায় ভুগছে। টেসেরা-এর প্রতিষ্ঠাতা এবং সিইও চ্যান আহন পডকাস্ট "অন দ্য মার্জিন"-এ প্রকাশ করেন যে কোম্পানিটি ফেব্রুয়ারিতে স্পেসএক্সের টোকেনাইজড পণ্য চালু করেছে। তিনি ব্যবসার মডেলের বৈশিষ্ট্যগুলি স্বীকার করেন, "প্ল্যাটফর্মটি KYC প্রক্রিয়া সচেতনভাবে বাদ দিয়েছে, এটি একটি ভুল নয়।" প্রকল্পটির উদ্দেশ্য ছিল প্রবেশের বাধা কমানো — বেসরকারি বাজারগুলি দীর্ঘদিন ধরে জটিল প্রক্রিয়া, উচ্চ ন্যূনতম বিনিয়োগের সীমা, এবং ভৌগলিক সীমাবদ্ধতা ব্যবহার করে 99.9% সাধারণ বিনিয়োগকারীকে বাইরে রেখেছে।

একই পডকাস্টে কুলার সহ-প্রতিষ্ঠাতা ক্রিস টার্নার বিভেদ করেন যে, বেশিরভাগ টোকেনাইজড সম্পদ শুধুমাত্র চুক্তি স্তরে সম্পদের আয়ের অধিকার প্রতিনিধিত্ব করে, এটি মূল সম্পদ সরাসরি ধারণ করা এর সমান নয়; অন্য মডেলটি টোকেনকেই সম্পদ হিসেবে বাস্তবায়িত করে, যেখানে টোকেন ধারণ করা মূল সম্পদের মালিকানা প্রতিনিধিত্ব করে। এদের মধ্যে মৌলিক পার্থক্য রয়েছে। হাইপোথিক লোন অফিসারদের জন্য, গ্যারান্টির মূল্যায়ন করার সময়, তাদেরকে অবশ্যই তাদের হাতের কোন ধরনের অধিকার রয়েছে তা চিহ্নিত করতে হবে।

এর সাথে সাথে, Better তার ফান্ডিং চ্যানেলগুলি পুনর্গঠন করছে। এই বছর ফেব্রুয়ারিতে, কোম্পানিটি Framework Ventures-এর সাথে একটি চুক্তিতে পৌঁছায়, যার অধীনে স্টেবলকয়েন ইকোসিস্টেম Sky-এর মাধ্যমে সর্বোচ্চ 5 বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করা হবে, এবং Framework Ventures একইসাথে 45 মিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করে প্রায় 10% শেয়ার কিনে নেয়। Better-এর অনুমান, এই সংশোধনটি কমপক্ষে 100 বেসিস পয়েন্ট ক্যাপিটাল খরচ কমিয়ে দেবে। কোম্পানিটি বলছে, টোকেনাইজড ফান্ডিংয়ের বাস্তবায়নের পর, গ্রাহকদের ঋণের সুদের হার 5% -এর নিচে নামিয়ে আনা সম্ভব, যখন শিল্পের সাধারণ সুদের হার 6% -এরও বেশি।

কোম্পানিটির ফান্ডিং খরচ কমানোর জন্য জরুরি প্রয়োজন। প্রথম ত্রৈমাসিকে বেটারের লেনদেনের পরিমাণ 1.64 বিলিয়ন ডলার, যা গতবছরের তুলনায় 89% বৃদ্ধি পেয়েছে, আয় হয়েছে 47.5 মিলিয়ন ডলার, তবুও প্রায় 70 মিলিয়ন ডলার ক্ষতি হয়েছে। 2016 সালের পর থেকে কোম্পানিটির মোট লেনদেনের পরিমাণ 1100 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি; 2021 সালের ডিসেম্বরে অনলাইন মিটিংয়ের মাধ্যমে একবারে 900 জনকে চাকরি থেকে বরখাস্ত করা হয়েছিল, এবং বছরগুলিতে গার্গকে এই বিষয়ে বাইরের সমালোচনার সম্মুখীন হতে হয়েছে।

প্রচুর চাপ তাকে এই ক্ষেত্রে নিজের বিনিয়োগের দৃঢ় সংকল্প থেকে বিচলিত করতে পারেনি। "সবচেয়ে খারাপ ফলাফল হতো যদি পণ্যটি চালুর পর কেউ এটির দিকে তাকায়নি, কিন্তু বাস্তবতা এমন নয়।" শিল্পের ভবিষ্যতের কথা উল্লেখ করে তিনি বলেন: "ভবিষ্যতের কথা শুধুমাত্র কল্পনা করার প্রয়োজন নেই, গুরুত্বপূর্ণ হলো নিজের হাতে ভবিষ্যত তৈরি করা।"