বিটকয়েনের সহসম্পর্ক নাস্দাকের দিকে থেকে সোনার দিকে সরে যাচ্ছে

বছর ধরে, বিটকয়েনের আলোচকদের একটি বিশ্বস্ত জোক ছিল: এটি একটি লিভারেজড টেক স্টকের মতো ট্রেড হয়। যখন নাসদাক চামচ করত, বিটকয়েন নিমোনিয়ায় আক্রান্ত হত। এই গতিশীলতা এখন একটি অর্থপূর্ণভাবে ভেঙে পড়ছে, এবং এই পরিবর্তনের পিছনের সংখ্যাগুলি উপেক্ষা করা কঠিন।

নাসড্যাক 100 এর সাথে বিটকয়েনের 90-দিনের রোলিং সহসম্পর্ক 2026 এর শুরুতে 60% এর বেশি থাকার পর এখন প্রায় 33% এ নেমে এসেছে। একই সময়ে, সোনার সাথে এর 90-দিনের সহসম্পর্ক 50% এর ঊর্ধ্বে উঠেছে এবং 1 সেপ্টেম্বর পর্যন্ত 30-দিনের মাপে 0.8 এ পৌঁছেছে, যা ইতিহাসের সর্বোচ্চ। গ্রিসকেল রিসার্চ এটিকে পরিসংখ্যানগত শব্দ নয়, বরং একটি গঠনগত আচরণগত পরিবর্তন হিসাবে চিহ্নিত করেছে।

সময়সূচী দুর্ঘটনাজনিত নয়। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মোট কেন্দ্রীয় ঋণ ২০২৬ সালের আগস্ট ১৮-এর দিকে ৪০ ট্রিলিয়ন ডলারের ওপরে পৌঁছেছে, এবং বছরের প্রক্ষেপিত আর্থিক ঘাটতি প্রায় ১.৯ ট্রিলিয়ন ডলার। যখন সরকারগুলি এই পরিমাণে যা সংগ্রহ করে তার চেয়ে বেশি ব্যয় করে, তখন বিনিয়োগকারীরা এমন সম্পদের খোঁজে বেরিয়েপড়ে যায় যা মুদ্রণ করা যায় না। ইতিহাসে সোনা ছিল সেই সম্পদ। ২১ মিলিয়ন কয়েনের হার্ড-কোডেড সীমা সহ বিটকয়েন, এটিকে তার ডিজিটাল সমতুল্য হিসাবে বিশ্বস্তভাবে প্রতিষ্ঠিত করছে।

আগস্ট মূল্যের পরিপ্রেক্ষিতেও গল্পের একটি অংশ বলেছিল। বিটকয়েন মাসে ২৮% বৃদ্ধি পায় এবং আগস্টের শেষ এবং সেপ্টেম্বরের শুরুতে $77,000 থেকে $80,000 পরিসরে ট্রেড হয়। ফিসকাল উদ্বেগের পটভূমিতে সোনার নিজস্ব শক্তির সাথে একসাথে এই ধরনের পরিবর্তন, একই পোর্টফোলিওর প্রেক্ষিতে উভয় সম্পদকে দেখছে ইনস্টিটিউশনাল অ্যালোকেটরদের জন্য এই বর্ণনাকে শক্তিশালী করেছিল।

একটি ঐতিহাসিক প্যাটার্ন বর্তমান পাঠকে ভার যোগ করে। বিটকয়েনের সোনার সহসম্পর্কের পূর্ববর্তী স্পাইকগুলি বড় মূল্য বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছে। Q4 2020-এর সহসম্পর্কের স্পাইকের পরে 172% মূল্য বৃদ্ধি হয়েছিল। Q4 2022-এর স্পাইকের পরে প্রায় 350% বৃদ্ধি হয়েছিল।

সংশ্লিষ্টতার পরিবর্তন একা ঘটে না। এটি শক্তিশালী প্রতিষ্ঠানগত মূলধন প্রবাহের সাথে একসাথে ঘটে। একটি সপ্তাহে বিটকয়েন ইটিএফ প্রবাহ প্রায় 1 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যার মধ্যে ব্ল্যাকরকের IBIT একা বছরের শুরু থেকে 1.2 বিলিয়ন ডলার আকর্ষণ করেছে। এই ধরনের স্থায়ী প্রবাহ পেশাদার মূলধন দ্বারা করা প্রকৃত সম্পদ বণ্টনের সিদ্ধান্তকে প্রতিফলিত করে, খুচরা বিনিয়োগকারীদের অনুমানের নয়।

যখন বড় প্রতিষ্ঠানগুলি একটি নিয়ন্ত্রিত ইটিএফ ওয়্যাপারের মাধ্যমে বিটকয়েনে টাকা স্থানান্তর করে, তখন তারা সাধারণত মেম মোমেন্টামের পিছনে দৌড়ায় না। তারা ম্যাক্রো কল করছে, যে ধরনের ম্যাক্রো কল একটি বৃদ্ধিপ্রাপ্ত ঘাটতির পরিস্থিতিতে সোনার বিনিয়োগকে পরিচালনা করে। এখানে ইটিএফ স্ট্রাকচারটি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এটি বিটকয়েনকে সোনার ইটিএফগুলির সাথে একই অপারেশনাল শেলফে রাখে, যার ফলে একজন পোর্টফোলিও ম্যানেজারের জন্য উভয়কেই একটি ডিবাসমেন্ট হেজ বাকেটের উপাদান হিসেবে বিবেচনা করা সহজ।

ভয় এবং লোভের সূচক 68-এ অবস্থান করছে, যা স্পষ্টভাবে “লোভ” এর ক্ষেত্রে অবস্থিত।

এটিকে স্থায়ী বিচ্ছিন্নতা বলা অতি শীঘ্রই। বিটকয়েন এখনও সোনার তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি অস্থিরতা বহন করে। একটি ম্যাক্রো রিস্ক-অফ ইভেন্ট, যেমন যা বিনিয়োগকারীদের একসাথে নগদ এবং ট্রিজুরিতে পালাতে পাঠায়, প্রায় নিশ্চিতভাবে উভয় সম্পদকে একসাথে নিচে টানবে।

ট্রেডারদের জন্য, সহসম্পর্কের কাঠামোর পরিবর্তন বিশ্লেষণাত্মক কাঠামোকে পরিবর্তন করে। যদি বিটকয়েন একটি মুদ্রা সম্পদের মতো আচরণ করতে শুরু করে, তাহলে প্রাসঙ্গিক ইনপুটগুলি হল M2 মুদ্রা সরবরাহের বৃদ্ধি, বাস্তব সুদের হার এবং ঘাটতির পূর্বানুমান, না যেমন Nvidia-এর আয় বা চাকরির ডেটা সংক্রান্ত ফেডের পিভটের প্রত্যাশা।

দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য, প্রতিষ্ঠানগত ইটিএফ প্রবাহ এবং সোনার সম্পর্ক ডেটা থেকে বোঝা যায় যে বিটকয়েনের লক্ষ্য বাজার বৃদ্ধি পাচ্ছে। সোনার বিশ্বব্যাপী বাজারের মূল্য ট্রিলিয়নের দশকে। ব্ল্যাকরকের IBIT কেবলমাত্র রিটেইল দিন-ট্রেডারদের জন্য তৈরি করা হয়নি। এটি সেই ধরনের অর্থ স্থানান্তর করা অ্যাসেট অ্যালোকেশন ডেস্কগুলির জন্য তৈরি করা হয়েছে।