- একটি বিআইএস অধ্যয়নে দেখা গেছে যে জমা হারে এক বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি 10 সপ্তাহে প্রায় তিন শতাংশ কম স্টেবলকয়েন মার্কেট ক্যাপ বৃদ্ধির সাথে সম্পর্কিত।
- USDC এর জমা হার বৃদ্ধির প্রতি প্রতিক্রিয়া বেশি শক্তিশালী ছিল, যেখানে প্রতি বেসিস পয়েন্টে বৃদ্ধি 4.8 পার্সেন্ট পয়েন্ট কমেছে, যেখানে USDT-এর ক্ষেত্রে এটি 1.9 পয়েন্ট।
- ব্যাংক জমার আয় বেশি প্রতিযোগিতামূলক হওয়ায় স্টেবলকয়েনের চাহিদা দুর্বল হচ্ছে, বিশেষ করে যখন যুক্তরাষ্ট্রের ফেডারেল ফান্ডস হার ৩% এর বেশি হয়।
একটি বিশ্বব্যাপী ব্যাংকিং বিষয়ক পরিষদ (BIS) কার্যক্রম পেপারে দেখা যায় যে উচ্চতর ব্যাংক জমা হার স্টেবলকয়েনের বৃদ্ধি ধীর করতে পারে, কারণ সঞ্চয়কারীরা সুদজনিত অ্যাকাউন্টের দিকে অর্থ স্থানান্তর করে। গবেষকরা রশাদ আহমেদ এবং ইনাকি আলদাসোরো 2019 সালের জানুয়ারি থেকে 2025 সালের জুন পর্যন্ত সপ্তাহিক মার্কিন ডেটা বিশ্লেষণ করেন। তাদের ফলাফলগুলি দেখায় যে USDC, USDT-এর তুলনায় জমা-হার বৃদ্ধির প্রতি বেশি প্রতিক্রিয়াশীল।
জমা হার স্টেবলকয়েন মার্কেটের বৃদ্ধি কমিয়ে দেয়
২০২৬ সালের ১৩ অক্টোবরে বিআইএস কার্যপত্র ১৩৮২ হিসাবে প্রকাশিত, এই অধ্যয়নটি পরীক্ষা করে যে স্টেবলকয়েন এবং ব্যাংক জমা কি একই ফান্ডের জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করে। গবেষকদের খুঁজে পাওয়া গেছে যে জমা হারে এক-বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি ১০ সপ্তাহে প্রায় তিন শতাংশ কম স্টেবলকয়েন মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন বৃদ্ধির সাথে সম্পর্কিত।
একটি সহায়ক চলক পদ্ধতি প্রায় নয় শতাংশের বড় অনুমিত প্রভাব উত্পাদন করে। অধ্যয়নের সময়কালে, স্টেবলকয়েনের বাজার মূল্যায়ন $5 বিলিয়নের কম থেকে $220 বিলিয়নের বেশি হয়। গড় 10-সপ্তাহের বাজার মূল্যায়ন বৃদ্ধি ছিল প্রায় 15%।
গবেষকদের আরও শনাক্ত করেছেন যে একটি সীমানা প্রায় 3% ফেডারেল ফান্ডস হারের কাছাকাছি। এই স্তরের নিচে, ব্যাংকগুলি সাধারণত জমা দাতাদের কাছে সীমিত হার বৃদ্ধি প্রেরণ করে। এর উপরে, প্রতিযোগিতামূলক চাপ ব্যাংকগুলিকে ভালো রিটার্ন প্রদানের জন্য উৎসাহিত করে, যা সুদহীন স্টেবলকয়েনগুলিকে কম আকর্ষণীয় করে তোলে।
USDC, USDT-এর চেয়ে শক্তিশালী প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে
প্রভাবটি প্রধান স্টেবলকয়েনগুলির মধ্যে ভিন্ন ছিল। USDC-এর জমা হারে প্রতি এক-বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির জন্য প্রায় 4.8 শতাংশ পয়েন্ট কম বাজার মূল্যায়ন বৃদ্ধি হয়েছে। USDT-এর প্রতিক্রিয়াটি প্রায় 1.9 শতাংশ পয়েন্টের কম।
কাগজটি USDC-কে মার্কিন প্রতিষ্ঠানগুলির সাথে বেশি ঘনিষ্ঠভাবে সংযুক্ত করে, যখন USDT-এর বিদেশী উপস্থিতি বেশি। তবে, প্রতিস্থাপন প্রভাব কেবলমাত্র সরাসরি স্টেবলকয়েন হোল্ডিং এর বাইরেও বিস্তৃত হয়েছিল।
গবেষকদের পাওয়া গেছে যে এই সম্পর্কটি ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স (DeFi) প্রোটোকলগুলিতে ব্যবহৃত স্টেবলকয়েনগুলির জন্যও প্রযোজ্য। বিপরীতে, ব্যাংক জমা হারগুলির স্টেবলকয়েন বিভাগের বাইরের অন্যান্য ক্রিপ্টো সম্পদের উপর কোনও উল্লেখযোগ্য প্রভাব ছিল না।
অধ্যয়ন করে মুদ্রানীতি এবং স্টেবলকয়েনের চাহিদা
বিশ্লেষণটি কম সুদের হার, পরবর্তী মুদ্রাস্ফীতি প্রতিরোধ এবং দ্রুত স্টেবলকয়েন বাজার বিস্তারকে কভার করে। যেহেতু বেশিরভাগ স্টেবলকয়েন ধারকদের সুদ প্রদান করে না, তাই উচ্চতর ব্যাংক জমা আয় বিনিয়োগকারীদের তাদের টাকা কোথায় রাখবেন তা পরিবর্তন করতে পারে।
প্রাপ্ত ফলাফলগুলি ব্যাংক জমা মূল্যনির্ধারণকে স্টেবলকয়েন বৃদ্ধি-এর সাথে সম্পর্কিত একটি কারণ হিসাবে চিহ্নিত করে। তারা স্টেবলকয়েনের চাহিদাকেও ব্যাপক মুদ্রাস্ফীতির শর্তগুলির সাথে যুক্ত করে, বিশেষ করে যখন ফেডারেল ফান্ডস হার প্রায় 3% এর উপরে উঠে।