বেটার এবং কয়েনবেস নিয়ন্ত্রণের প্রতিকূলতার মধ্যে ক্রিপ্টো-সমর্থিত মর্টগেজ চালু করেছে

লেখক: বোয়াজ সোব্রাডো

সংকলন: চপার, ফোরসাইট নিউজ

বারো বছর আগে, বিশাল গর্গ বাড়ি কেনার সমস্যার সাক্ষী হন, এবং তখন থেকেই তিনি এর সমাধান খুঁজছেন। "তখন আমি বুঝতে পারি, আমাকে সম্পত্তি বিক্রি করে, মূলধন লাভের কর পরিশোধ করে, নগদে পরিণত করতে হবে যাতে আমি বাড়ির দাম দিতে পারি। কেন আমি শুধুমাত্র সম্পত্তি জামানত রাখতে পারি না, বরং নগদের জন্য এটি বিক্রি করতে বাধ্য হচ্ছি?" Better Home & Finance-এর সিইও একটি সাক্ষাতকারে বলেন।

আরও জটিল হলো লেনদেনের ক্রম। "যদি বিড দেওয়ার পরে বাড়িটি জিততে না পারি তবে কী হবে? কিন্তু রিয়েল এস্টেট এজেন্ট আপনাকে নগদ রাখতে বলবে, অন্যথায় বিক্রেতা আপনার বিডকে গুরুত্ব দেবেন না। ক্রেতাদের অবশ্যই প্রথমে সম্পত্তি বিক্রি করে, ট্যাক্স পরিশোধ করে, তারপরই জানতে পারবেন যে আপনার বিড গৃহীত হয়েছে কিনা।"

চলতি বছরের মার্চ মাসে, Better Coinbase-এর সঙ্গে যৌথভাবে একটি সমাধান চালু করেছে। ঋণগ্রহীতা Bitcoin বা USDC বন্ধক রেখে দুটি ধরনের ঋণ পান: একটি হলো Fannie Mae মানদণ্ডসম্মত প্রথম-অধিকার মর্টগেজ ঋণ; আরেকটি হলো স্বতন্ত্র প্রাইভেট ফাইন্যান্সিং ঋণ, যা ডাউন পেমেন্ট দেওয়ার জন্য ব্যবহৃত হয়, যেখানে ক্রিপ্টো সম্পদ জামানত হিসেবে থাকে এবং একই সঙ্গে বাড়ির উপর দ্বিতীয়-অধিকার লিয়েন সংযুক্ত থাকে। 《华尔街日报》 একই দিনে রিপোর্ট করেছে যে, Fannie Mae প্রথমবারের মতো ক্রিপ্টো সম্পদ দ্বারা সমর্থিত মর্টগেজ ঋণ গ্রহণ করেছে। জুনের শুরুর দিকে, মিশিগান অঙ্গরাজ্যের অ্যান আর্বার শহরে ত্রিশের কোঠার এক দম্পতি এই মডেলের অধীনে প্রথম ঋণ সম্পন্ন করেন। Better জানিয়েছে, প্রডাক্টটি গ্রীষ্মে আনুষ্ঠানিকভাবে চালু হওয়ার আগে, প্রি-বুকিং তালিকার সঙ্গে সম্পর্কিত সম্ভাব্য ঋণের মোট আকার ছিল প্রায় ২৫০ মিলিয়ন ডলার, যার মধ্যে ৪১% আবেদনকারী বাড়ি কেনার ডাউন পেমেন্ট দেওয়ার জন্য যথেষ্ট নগদ অর্থের মালিক ছিলেন না।

লোন সম্পদের ফান্ড অ্যাসাইনমেন্ট সম্পর্কে গার্গ বলেন: "এই ধরনের সম্পদ ব্যাংকের বিনিয়োগ মানদণ্ডের সাথে মেলে, এবং অনেক ব্যাংক এই লোনগুলি কিনতে এবং গ্রহণ করতে লাইনে দাঁড়িয়েছে, যার মধ্যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের শীর্ষস্থানীয় বড় ব্যাংকগুলিও অন্তর্ভুক্ত।" তিনি মনে করেন, এটি ডিজিটাল সম্পদকে ব্যাংকিং সিস্টেমের সাথে আনুষ্ঠানিকভাবে যুক্ত করার একটি গুরুত্বপূর্ণ পথ হয়ে উঠবে।

জামানতের অনুপাত সরাসরি পণ্যটির লক্ষ্য জনগোষ্ঠী নির্ধারণ করে। বিটকয়েন জামানত দেওয়ার জন্য 250% জামানতের প্রয়োজন হয়, যদি প্রাথমিক অর্থের পরিমাণ 10 ডলার হয়, তবে 25 ডলারের মূল্যের বিটকয়েন জামানত হিসেবে প্রয়োজন; USDC-এর জন্য জামানতের অনুপাত 125%। এই পণ্যে অতিরিক্ত জামানতের কোনো ব্যবস্থা নেই, বিটকয়েনের দাম কমলেও হাউসিং লোনের শর্তাবলী পরিবর্তিত হবে না। শুধুমাত্র ঋণগ্রহীতা 60 দিন ধরে ক্রমাগত কিস্তি পরিশোধ না করলেই সম্পদ বিক্রির প্রক্রিয়া শুরু হবে, যা সাধারণ সঙ্গঠিত হাউসিং লোনের সঙ্গে একই।

এই মেকানিজমটি স্পষ্ট যুক্তি ভিত্তিক এবং "সম্পদ রয়েছে কিন্তু প্রবাহিত নগদ অভাবে" থাকা বাসস্থান ক্রেতাদের জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। রিয়েল এস্টেট গবেষণা প্রতিষ্ঠান Redfin-এর ডেটা অনুযায়ী, সম্প্রতি 12.7% যুব বাসস্থান ক্রেতা ডাউন পেমেন্টের জন্য ক্রিপ্টো সম্পদ ব্যবহার করেছেন। জাতীয় রিয়েল এস্টেট ব্রোকার্স অ্যাসোসিয়েশনের ডেটা অনুযায়ী, 2025 সালের শেষের দিকে প্রথমবারের মতো বাসস্থান ক্রেতাদের বয়সের মধ্যকাল 40 বছরে পৌঁছাবে, যা ইতিহাসের সর্বোচ্চ হবে, এবং প্রথমবারের মতো বাসস্থান ক্রেতাদের মোট ক্রেতাদের মধ্যে অনুপাত 21% -এ নেমে আসবে, যা ইতিহাসের সর্বনিম্ন। (মরগেজ ব্যাংকার্স অ্যাসোসিয়েশন, ফেডারেল লোন ডেটা উদ্ধৃত করে, এই সংখ্যাটির প্রতি আপত্তি জানিয়েছে)। জনগণনা ডেটা অনুযায়ী, এই বছরের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে 35 বছরের কম বয়সীদের মধ্যে 35.2% মাত্রই বাসস্থানের মালিক।

অর্জনকারীদের দ্বারা ধরে রাখা সম্পত্তির উপর ভিত্তি করে ঋণ প্রদান করা একটি নতুন মডেল নয়। PayJoy-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা এবং সিইও ডগ রিকেটস পডকাস্ট “On The Margin”-এ বলেছেন, স্মার্টফোনগুলি বাড়ির মতো গ্যারান্টির ভূমিকা পালন করতে পারে। “আমাদের প্রথম উদ্ভাবনটি ছিল ফোনকে গ্যারান্টি হিসেবে সেট করা, যেন স্মার্টফোনটি মর্টগেজ ব্যবসায়ের বাড়ির মতো।” PayJoy লাতিন আমেরিকা, আফ্রিকা এবং দক্ষিণ এশিয়ার দুর্বল ক্রেডিট ইতিহাসযুক্ত জনগণের জন্য ঋণ প্রদান করে, যখন ব্যবহারকারীরা ঋণ পরিশোধে বিলম্বিত হয়, তখন ডিভাইসের ফাংশনগুলি লক হয়ে যায়, যা জনপ্রিয়ভাবে ডিজিটাল গ্যারান্টি মডেল হিসেবে পরিচিত।

রিকেটস প্রতিজমের মূল্যনির্ধারণ যুক্তির জন্য স্পষ্ট একটি সীমানা নির্ধারণ করেছেন: “নিম্ন আয়ের গ্রাহকদের জন্য ঋণ প্রদানের একটি মডেল হলো অত্যধিক সুদ আদায় করা, অসংখ্য ঋণগ্রহীতার ডিফল্টকে উপেক্ষা করা, এবং কয়েকজন ঋণগ্রহীতার মাধ্যমে উচ্চ লাভ অর্জন করা। কিন্তু এটি PayJoy-এর পথ নয়।” PayJoy-এর ঋণগুলি শুধুমাত্র একবারের জন্য নির্দিষ্ট ফি আদায় করে, যা পুনরাবৃত্তি হওয়া সুদের সমন্বয়ে গঠিত হয় না, যা প্রযুক্তি-ভিত্তিক ভোগ্যপণ্য ঋণক্ষেত্রে খুবই বিরল।

এপ্রিল ৩০ তারিখে, সাতজন সিনেটর ফেডারেল হাউসিং ফাইন্যান্স অফিস (FHFA) প্রধান উইলিয়াম পাল্টির কাছে একটি চিঠি পাঠান, যেখানে বেটার এবং কয়েনবেসকে উল্লেখ করে তারা নিরীক্ষামূলক সংস্থাকে "সংশ্লিষ্ট অনুমতি বাতিল করতে এবং সরকারী সমর্থিত প্রতিষ্ঠানগুলিকে ক্রিপ্টো সম্পদের ঝুঁকি গ্রহণ থেকে নিষেধ করতে" অনুরোধ জানান। এই চিঠিটি ডিক ডারবিন এবং এলিজাবেথ ওয়ারেনের নেতৃত্বে স্বাক্ষরিত হয়েছে, যারা জেফ মার্কলি, ক্রিস ভ্যান হলোন, রিচার্ড ব্লুমেনথাল, বার্নি স্যানডার্স এবং মাজিয়ে হিরোনোকেও অন্তর্ভুক্ত করেছে।

সিনেটরদের প্রস্তাবিত মূল যুক্তি হলো Better-এর দাবি করা 250% জামানত শর্ত, যা রিস্ক ম্যানেজমেন্টের স্থিতিশীলতা প্রতিনিধিত্ব করে। চিঠিতে বলা হয়েছে: “এই প্রক্রিয়াটি বাড়ি কেনার জন্য প্রাপ্তবয়স্কদের কমপক্ষে ডাউন পেমেন্টের 2.5 গুণ মূল্যের ক্রিপ্টো সম্পদ জমা দিতে বাধ্য করে। এটি নিজেই ক্রিপ্টো সম্পদকে উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ হিসাবে স্বীকার করে; এছাড়াও, বাড়ি কেনার জন্য দুটি ঋণের জন্যই সুদ পরিশোধ করতে হয়।” সদস্যদলটি অনুমান করেছেন যে, সংমিশ্রণ ঋণের খরচ সাধারণ Fannie Mae মর্গেজের সুদের তুলনায় সর্বোচ্চ 1.5 শতাংশ বেশি হতে পারে, এবং সতর্কবাণী দিয়েছেন: “উচ্চ বোঝা ঋণগ্রহীতাদেরকে ঋণ পরিশোধের চেষ্টা ছেড়ে দিতে উৎসাহিত করতে পারে, যা শেষপর্যন্ত মার্কিন করদাতাদের দ্বারা ক্ষতির দায়ভার বহন করতে হবে।” তারা 30 মে-এর মধ্যে নিয়ন্ত্রকদেরকে উত্তর দেওয়ার আহ্বানজনকভাবে অনুরোধ করেছিল, কিন্তু ফেডারেল হাউসিং ফাইন্যান্স অথরিটি (FHFA)এখনও কোনও প্রকাশ্য প্রতিক্রিয়া দেয়নি।

জুনে জাতীয় ভোক্তা আইনগত কেন্দ্রের অ্যালিস কোহেন এবং মার্কিন ভোক্তা সংঘের করি ফ্রেয়ার একটি সমালোচনামূলক প্রবন্ধ প্রকাশ করেন, যেখানে তাঁদের দৃষ্টিভঙ্গি আরও উগ্র: ফেডারেল সরকার "2008 সালের বাড়ি বিক্রয়ের সংকটের পুনরাবৃত্তির সম্ভাবনা রাখে"। তাঁদের উপসংহার হল, এটি ভোক্তাদের জন্য একটি আর্থিক উদ্ভাবন নয়, বরং বিপর্যয়ের জন্মদাতা।

বাজারের পরিস্থিতি এই ব্যবসার উপর ছায়া ফেলেছে। বিটকয়েন গত বছর অক্টোবরে প্রায় ১২৩,০০০ ডলারের উচ্চতম মূল্যে পৌঁছেছিল, কিন্তু এই বছর ফেব্রুয়ারিতে মূল্য ৬২,৮০০ ডলারের কাছাকাছি নেমে আসে, এবং সম্পূর্ণ জুলাই ধরে ৬০,০০০ ডলারের পরিসরে দোলায়মান থাকে, যা শীর্ষমূল্যের অর্ধেকেরও কম।

বিটকয়েন শুধু শুরু। "বর্তমানে আমরা বিটকয়েন এবং USDC সমর্থন করছি, এবং পরবর্তীতে স্পেসএক্স, টেসলা, কুবয়েন, বেটার, অ্যাপল, অ্যামাজন ইত্যাদি কোম্পানির শেয়ার টোকেনসহ বিভিন্ন প্রধান টোকেনাইজড সম্পদ যোগ করার পরিকল্পনা করছি।" গার্গ বলেন, প্রকল্পটি meme টোকেনকে সমর্থন করবে না, বরং তরলতা এবং প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলির দৃষ্টি আকর্ষণকারী সম্পদগুলিকেই বাছাই করা হবে, এথারিয়াম এবং Solana পরবর্তী প্রজন্মের টোকেন হবে।

তিনি আরও উন্নত ধারণা রাখেন: অভিভাবকরা তাদের রিটায়ারমেন্ট অ্যাকাউন্টের সম্পদ জমা দিয়ে তাদের সন্তানদের বাড়ি কেনার জন্য সহায়তা করতে পারেন, যা ক্রিপ্টো সম্পদ পেনশন খাতের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। ভবিষ্যতে, বাড়ি কেনার জন্য কেবলমাত্র প্রোপার্টির ছবি তুলে সফটওয়্যারের মাধ্যমে সম্পূর্ণ প্রক্রিয়াটি সম্পন্ন করতে হবে। 'Better' প্ল্যাটফর্মে AI-চালিত এজেন্টগুলি বাড়ি কেনার আবেদন জমা দেবে এবং স্বয়ংক্রিয়ভাবে বিডের সর্বোচ্চ সীমা গণনা করবে। দীর্ঘমেয়াদীভাবে, সাধারণ মানুষ ইমোসনের অংশগুলি ধারণ করতে পারবেন, এবং বিভিন্ন বাড়িগুলির মধ্যে সহজেই আদান-প্রদান করতে পারবেন। বর্তমানে, এই বিষয়টি বাস্তবায়নের জন্য একমাত্র 장애টি হলো জটিল ট্রানজেকশন-এর ঘর্ষণ।

এই ধারণার মূলে রয়েছে যুবকদের সম্পদ বিনিয়োগের প্রবণতার প্রতি নজর। "আধুনিক যুবকদের কাছে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে হেজ করার এবং বাস্তু মূল্য বৃদ্ধির সুবিধা ভাগ করে নেওয়ার জন্য পর্যাপ্ত সম্পদ নেই।"

টোকেনাইজড শেয়ার ব্যবসার একটি কী প্রশ্ন রয়েছে যার এখনও একটি একক উত্তর নেই: টোকেন ধারণ করা কী আইনগত অধিকারগুলি প্রদান করে। বর্তমানে, "সবকিছুর টোকেনাইজেশন" ক্ষেত্রটি এই সমস্যার সম্মুখীন। টেসেরা-এর প্রতিষ্ঠাতা এবং সিইও চ্যান আহন পডকাস্ট "On The Margin"-এ প্রকাশ করেন যে কোম্পানিটি ফেব্রুয়ারিতে SpaceX-এর টোকেনাইজড পণ্য চালু করেছে। তিনি স্বীকার করেন যে ব্যবসার মডেলটির বৈশিষ্ট্য হল, "প্ল্যাটফর্মটি KYC প্রক্রিয়া সচেতনভাবে বাদ দিয়েছে, এটি একটি ভুল নয়।" প্রকল্পটির উদ্দেশ্য ছিল প্রবেশের বাধা কমানো — বেসরকারি বাজারগুলি দীর্ঘদিন ধরে জটিল প্রক্রিয়া, উচ্চ ন্যূনতম বিনিয়োগের সীমা, এবং ভৌগলিক সীমাবদ্ধতার মাধ্যমে 99.9% সাধারণ বিনিয়োগকারীদের বহির্ভূত করেছে।

একই পডকাস্টে কুলা এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা ক্রিস টার্নার পার্থক্য করেন, বেশিরভাগ টোকেনাইজড সম্পদ শুধুমাত্র চুক্তির স্তরে সম্পদের আয়ের অধিকার প্রতিনিধিত্ব করে, এটি মূল সম্পদ ধারণ করার সমান নয়; অন্য মডেলটি টোকেনকেই সম্পদ হিসাবে বাস্তবায়িত করে, যেখানে টোকেন ধারণ করা মূল সম্পদের মালিকানা অর্জনের সমান। এদের মধ্যে মৌলিক পার্থক্য রয়েছে। হাইপোথিক লোন অডিটরদের জন্য, প্রতিজ্ঞানের মূল্যায়ন করার সময়, তাদেরকে অবশ্যই তাদের হাতের সম্পদটি কোন ধরনের অধিকারের অংশ তা চিনতে হবে।

এর সাথে সাথে, Better তার ফান্ডিং চ্যানেলগুলি পুনর্গঠন করছে। এই বছর ফেব্রুয়ারিতে, কোম্পানিটি Framework Ventures-এর সাথে একটি চুক্তিতে পৌঁছায়, যার অধীনে স্টেবলকয়েন ইকোসিস্টেম Sky-এর মাধ্যমে সর্বোচ্চ 5 বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করা হবে, এবং Framework Ventures একইসাথে 45 মিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করে প্রায় 10% শেয়ার কিনে নেয়। Better-এর অনুমান, এই সমন্বয়টি কমপক্ষে 100 বেসিস পয়েন্ট পুঁজি খরচ কমিয়ে দেবে। কোম্পানিটি বলছে, টোকেনাইজড ফান্ডিংটি বাস্তবায়িত হলে, গ্রাহকদের ঋণের সুদের হার 5% -এর নিচে নামিয়ে আনা সম্ভব, যখন শিল্পের সাধারণ সুদের হার 6% -এরও বেশি।

কোম্পানিটির ফান্ডিং খরচ কমানোর জন্য জরুরি প্রয়োজন। প্রথম ত্রৈমাসিকে বেটারের ঋণ প্রদানের পরিমাণ 16.4 বিলিয়ন ডলার, যা গতবছরের তুলনায় 89% বৃদ্ধি পেয়েছে, আয় হয়েছে 47.5 মিলিয়ন ডলার, তবুও প্রায় 70 মিলিয়ন ডলার ক্ষতি হয়েছে। 2016 সালের পর থেকে কোম্পানিটির মোট ঋণ প্রদানের পরিমাণ 1100 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি; 2021 সালের ডিসেম্বরে অনলাইন মিটিংয়ের মাধ্যমে একবারে 900 জনকে চাকরি থেকে বরখাস্ত করা হয়েছিল, বছরের পর বছর গার্গকে এই বিষয়ে বাইরের সমালোচনার মুখোমুখি হতে হয়েছে।

প্রচুর চাপের মধ্যেও তিনি এই ক্ষেত্রে তাঁর বিনিয়োগের দৃঢ় সংকল্প বজায় রেখেছেন। “সবচেয়ে খারাপ ফলাফল হতে পারে যে পণ্যটি চালু হলেও কেউ এটির দিকে তাকাবে না, কিন্তু বাস্তবতা এমন নয়।” শিল্পের ভবিষ্যতের কথা উল্লেখ করে তিনি বলেন: “ভবিষ্যতের কথা শুধু কল্পনা করার প্রয়োজন নেই, গুরুত্বপূর্ণ হলো নিজের হাতে ভবিষ্যত তৈরি করা।”