ষাট বছরের বেশি সময় ধরে, বার্কশায়ার হ্যাথওয়ের বিরুদ্ধে বেট বানানো ছিল একটি বন্দুকের সামনে একটি চাকু নিয়ে লড়াইয়ের মতো বুদ্ধিমানের কাজ। ১৯৬৫ থেকে ২০২৪ সাল পর্যন্ত, কোম্পানিটি বার্ষিক প্রায় ১৯.৯% হারে সঞ্চিত হয়েছে, যা একই সময়ে S&P 500-এর ১০.৪% -এর প্রায় দ্বিগুণ।
2026 এর মধ্যভাগের পর্যন্ত, বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে শেয়ারগুলি বাফেট 2025 এর মে মাসে তাঁর অবসরের ঘোষণা দেওয়ার পর থেকে S&P 500 এর চেয়ে প্রায় 30 থেকে 41 শতাংশ পিছিয়ে। সেই সময়ের মধ্যে S&P 500 25% থেকে 31% পর্যন্ত বৃদ্ধি পেয়েছে। অন্যদিকে, বার্কশায়ার প্রায় স্থির বা একক অঙ্কের কম হ্রাস পেয়েছে।
বাফেটের শূন্যতা এবং পাশে বসে থাকা 397 বিলিয়ন ডলার
বাফেটের চলে যাওয়ার ঘোষণা প্রায় একই সময়ে বার্কশায়ারের আপেক্ষিক হ্রাসের শুরু হয়। ২০২৬ সালের ১ জানুয়ারি থেকে কোম্পানির নতুন সিইও গ্রেগ এবেল শুধুমাত্র কোনার অফিসই নয়, বরং ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধ থেকেই বাড়তে থাকা একটি বড় পারফরম্যান্সের ফারাকও উত্তরাধিকারসূত্রে পান।
এবেল এছাড়াও কর্পোরেট আমেরিকার সবচেয়ে সংযমী ব্যালেন্স শিটটি উত্তরাধিকারসূত্রে পেয়েছিলেন। ২০২৬ এর মধ্যভাগে বার্কশায়ারের নগদ এবং সমতুল্য পরিমাণ প্রায় ৩৯৭ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল। বাফেট তাঁর শেষ বছরগুলিতে বাজার থেকে প্রত্যাহার করেন, অবস্থানগুলি বিক্রি করেন এবং নগদের পরিমাণ বৃদ্ধি পেতে দেন। এবেলের অধীনে এই অবস্থানটি চলতে থাকে।
কেন কিছু লোক অধীন পারফরম্যান্সে সংকটের সংকেত দেখেন
1990-এর দশকের শেষের ডট-কম বুবলটি একটি প্রাসঙ্গিক পূর্ব উদাহরণ। টেক স্টকগুলি উচ্চতায় পৌঁছানোর সময় বার্কশায়ার উল্লেখযোগ্যভাবে কম কর্মক্ষমতা দেখায়, এবং বুবল ফেটে যাওয়ার সময় এর সাবধানের অবস্থানটি পূর্বানুমানকারী বলে মনে হয়।
বার্কশায়ারের অধীন পারফরম্যান্সটি শুধুমাত্র একটি প্রজন্মের নেতৃত্ব সংক্রান্ত পরিবর্তনের মধ্যে দিয়ে যাওয়া একটি কোম্পানির বাজারের যৌক্তিক পুনঃমূল্যায়নকেই প্রতিফলিত করতে পারে। বাফেট শুধুমাত্র একজন সিইও ছিলেন না। তিনি ছিলেন বিনিয়োগের থিসিস।
এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য কী অর্থ বহন করে
বার্কশায়ারের কাছে প্রায় ৩৯৭ বিলিয়ন ডলারের শুকনো শক্তি রয়েছে, কোনও প্রায়োগিক সংকট নেই, এবং একটি নতুন নেতৃত্ব দল যারা বাফেটের সরাসরি অধীনে কাজ করেছেন। কোম্পানির প্রাপ্তিসমূহ এখনও বিপুল নগদ প্রবাহ উৎপন্ন করছে। বিশ্লেষকদের মতে, বর্তমান অধোগতির অর্থ একটি ব্যবস্থাগত সংকট নয়, বরং মূল্য-ভিত্তিক বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি সম্ভাব্য সুযোগ।
বিষয়টিকে গুরুত্বপূর্ণভাবে বিবেচনা করা উচিত। বাফেটের চলে যাওয়ার ফলে অনেক বিনিয়োগকারী প্রথম থেকেই বার্কশায়ার কেনার একমাত্র সবচেয়ে বড় কারণটি অপসারিত হয়েছে। অ্যাবেল সমস্ত প্রমাণের ভিত্তিতে একজন দক্ষ পরিচালক, কিন্তু তিনি এখনও প্রমাণ করেননি যে তিনি $397 বিলিয়ন নগদ জমা থেকে অসাধারণ রিটার্ন অর্জন করতে পারবেন। প্রতিষ্ঠাতা-পরিচালিত কোম্পানিগুলিতে নেতৃত্বের পরিবর্তন স্বাভাবিকভাবেই ঝুঁকিপূর্ণ, এবং বাজারটি এই অনিশ্চয়তাকে মূল্যায়ন করছে।