যখন বেন্ডিং স্পুনস ২০২৪ সালের জুলাইয়ে নাসড্যাকে প্রবেশ করে, তখন এটি ইতালির একটি অজানা হোল্ডিং কোম্পানি ছিল, যার অধীনে AOL, Vimeo, Eventbrite এবং Evernote সহ প্রাচীন ইন্টারনেট ব্র্যান্ডগুলি রয়েছে।
মিলান ভিত্তিক এই কোম্পানিটি চার মাসেরও কম সময়ের মধ্যে এআই তরঙ্গের পাশে ঠেলে দেওয়া একটি পুরনো সফটওয়্যার স্টার্টআপের অপ্রত্যাশিত গন্তব্যে পরিণত হয়েছে। এই সপ্তাহে, এর একীভূকরণ পরিকল্পনাকে পৃথিবীর সবচেয়ে বিখ্যাত হোল্ডিং কোম্পানির মধ্যে একটি—বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে—এর গুরুত্বপূর্ণ সমর্থন পেয়েছে।
বেন্ডিং স্পুনস বার্কশায়ারকে তাদের কৌশলের "দীর্ঘমেয়াদি অনুপ্রেরণার উৎস" হিসাবে বর্ণনা করেছে। আজকের দিনে, বার্কশায়ার এই কোম্পানিতে 9 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি বিনিয়োগ করেছে, যার মধ্যে বুধবার প্রকাশিত 330 মিলিয়ন ডলারের অংশীদারিও অন্তর্ভুক্ত। ওয়াল স্ট্রিট এই লেনদেনের প্রতিক্রিয়ায় উত্তেজিত হয়ে বেন্ডিং স্পুনসের শেয়ারমূল্য 41% বৃদ্ধি করেছে, যদিও এই বৃদ্ধির কিছুটা অংশ এই সপ্তাহের শেষার্ধে হারিয়েছে, এবং কোম্পানির বাজার মূল্য প্রায় 300 বিলিয়ন ডলার।
মারুই ব্যাংকের মার্কিন বিনিয়োগ ব্যাংকের বিশ্লেষক ঘোষণার পর একটি প্রতিবেদনে লিখেছেন: “বার্কশায়ার আইপিওর কয়েক মাস পরেও এবং বর্তমান মূল্যে আরও বিনিয়োগ করেছে, যা পৃথিবীর সবচেয়ে সম্মানিত দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারীদের একজনের বেন্ডিং স্পুনসের মডেলে বিশ্বাসের প্রমাণ।”
বেন্ডিং স্পুনসের এই সপ্তাহের অন্যতম প্রধান খবরটি এই ব্যবসার অন্য দিকটিকে উজাড় করে দেয়: চাকরি কাটা। আগস্টে, বেন্ডিং স্পুনস কাজের প্রবাহ সফটওয়্যার প্রদানকারী Airtable-কে প্রায় 13 বিলিয়ন ডলারে কিনতে ঘোষণা করে, যা 2021 সালের শেষের দিকের এর সর্বোচ্চ মূল্যায়নের চেয়ে প্রায় 90% কম। মঙ্গলবার, বেন্ডিং স্পুনস জানায় যে, Airtable-এর “পর্যাপ্ত বড়” অংশের চাকরিজীবীরা চলে যাবেন এবং “অনুকূল বিদায় ক্ষতিপূরণ” পাবেন। আগেও Evernote, Vimeo, WeTransfer-এর মতো সম্পত্তির ক্ষেত্রে চাকরি কাটা হয়েছিল।
প্রযুক্তি শিল্পের জন্য, বেন্ডিং সুনসের পদক্ষেপ হল কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার যুগে সম্পদের দ্রুত স্থানান্তরের সর্বশেষ উদাহরণ। বড় ভাষা মডেল দ্বারা চালিত নতুন ধরনের এজেন্টগুলি সফটওয়্যার ডেভেলপারদের এবং তাদের তৈরি পণ্যগুলিকে প্রতিস্থাপন করছে। Anthropic এবং OpenAI যখন একটি ট্রিলিয়ন ডলারের মূল্যায়নের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, তখন ব্যবসাগুলি তাদেরকে আরও বেশি মূল্যবান কাজ দিচ্ছে, এবং SaaS (সফটওয়্যার হিসাবে সেবা) কোম্পানিগুলির বিরুদ্ধে, যা “SaaSpocalypse” নামে পরিচিত।
এই বছর ইন্টুইট, হাবস্পট এবং অ্যাডোবের শেয়ার মূল্য কমেছে কমপক্ষে 30%, এবং একটি দীর্ঘ তালিকাভুক্ত আগের সফল বেসরকারি SaaS কোম্পানিগুলি এখন মূলধন পাওয়ার জন্য সংগ্রাম করছে, যখন পাবলিক মার্কেটে IPO-এর প্রতি কোনও আগ্রহই নেই। গত মাসে, বেন্ডিং স্পুনস Miro নামক কোলাবোরেটিভ সফটওয়্যার সরবরাহকারীকে 13.6 বিলিয়ন ডলারে কিনতে সম্মত হয়েছে; যা একসময় 175 বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়ন পেয়েছিল।
“আপনি হোন বা কিছুই নন,” অভিজ্ঞ সফটওয়্যার বিনিয়োগকারী এবং Chemistry VC-এর প্রতিষ্ঠাতা ও ম্যানেজিং পার্টনার ইথান কুর্জওয়েল বলেন। কুর্জওয়েল বলেন যে তিনি নিজেও Airtable ব্যবহার করছেন এবং বাজারে এখনও অনেক উত্তম SaaS পণ্য এবং দৃঢ় দল রয়েছে, “কিন্তু তারা এখন অগ্রগতির সীমানায় আর নেই।”
অ্যাপ ডেভেলপার থেকে অ্যাকুইজিশন কর্তৃপক্ষে পরিণত হন
বেন্ডিং স্পুনস কে প্রতিষ্ঠা করেন ২০১৩ সালে লুকা ফের্রারি, ম্যাটিও ড্যানিয়েলি এবং ফ্রানচেস্কো প্যাটারনেলো-এই তিনজন বন্ধু। ফের্রারি বর্তমানে সিইও। আইপিও ডকুমেন্টের মতে, তারা প্রথমে একটি মোবাইল অ্যাপ ইভারটেল তৈরি করেছিল, কিন্তু তা সফল হয়নি, তাই তারা তাদের কাছে থাকা ৪০,০০০ ডলার দিয়ে “কেউ চায়না” পণ্যের পরিবর্তে একটি অপারেটিং কোম্পানি গড়ে তোলে।
গত কয়েক বছরে, বেন্ডিং স্পুনস তার সবচেয়ে বড় সব লেনদেন ঘোষণা করেছে: ২০২২ সালে এভারনোট ক্রয়, ২০২৪ সালে ব্রাইটকভ ক্রয়, এবং ২০২৫ সালে ভিমিও, এওএল এবং ইভেন্টব্রাইট ক্রয়।
এই কোম্পানিটি ৩০ জুন তারিখে আইপিও সম্পন্ন করে প্রতি শেয়ার ২৯ ডলার দামে প্রায় ১৭ বিলিয়ন ডলার আকর্ষণ করে এবং পরের দিন নাসদ্যাকে তার শেয়ার চালু করে। গত শুক্রবার এই শেয়ারটি ৪৭.০৭ ডলারে বন্ধ হয়।
বেন্ডিং স্পুনসের সাম্প্রতিক বড় প্রবেশের আগে, গত দশকে এই ক্ষেত্রের প্রধান ক্রেতাদের মধ্যে একটি ছিল প্রাইভেট ইকুইটি বড় প্রতিষ্ঠান থোমা ব্রাভো এবং ভিস্টা ইকুইটি পার্টনার্স। এই কোম্পানিগুলি তাদের মনে করা অবমূল্যায়িত SaaS কোম্পানিগুলি কিনতে চেয়েছিল এবং খরচ কমিয়ে, দক্ষতা বাড়িয়ে এবং একীভূতকরণের মাধ্যমে এগুলিকে উচ্চতর মূল্যায়নে বিক্রি বা পুনরায় তালিকাভুক্ত করার জন্য সজ্জিত করেছিল।
বেন্ডিং স্পুনস একটি ভিন্ন পদ্ধতি অনুসরণ করে। কোম্পানিটি চূড়ান্ত বের হওয়ার চেষ্টা করে না, বরং ওয়ারেন বাফেটের মডেলের মতো তারা অর্জিত ব্যবসাগুলি থেকে ধারাবাহিকভাবে লাভ তৈরির উদ্দেশ্যে কাজ করে। তবে বার্কশায়ারের সাথে পার্থক্য হলো, বেন্ডিং স্পুনস শুধুমাত্র প্রযুক্তিতে ফোকাস করে এবং সফটওয়্যার, অপারেশন এবং কর্মচারীদের সিদ্ধান্তগুলিতে নিজেদের গভীরভাবে জড়িয়ে নেয়।
পূর্বের ক্লাউড সফটওয়্যার সরবরাহকারী গেইনসক্রাফটের সিইও নিক মেহতা বলেছেন, বর্তমানে প্রাইভেট ইকুইটি কোম্পানিগুলি "অভিজ্ঞতা থেকে শিখেছে" এর সীমাবদ্ধতায় রয়েছে।
"তারা আগে অনেক বেশি দাম দিয়েছিল এবং হাতে এতগুলি সমস্যাগ্রস্ত কোম্পানি রেখেছিল, তাই এখন আবার বড় পদক্ষেপ নেওয়া কঠিন," মেহতা বলেন। ২০২০ সালে তিনি গেইনসক্রাইটকে ভিস্টাকে বিক্রি করেন।
থোমা ব্রাভো এবং ভিস্টা সাক্ষাৎকারের অনুরোধের প্রতিক্রিয়া দেননি। বেন্ডিং স্পুনস সিএনবিসির একটি বিবৃতিতে জানিয়েছে যে কোম্পানির “বছরের পর বছর ধরে কোনো লক্ষ্যে অন্যদের দাম চাপিয়ে দেওয়া হয়নি”。
যখন কোম্পানিগুলি SaaS-এ বেশি বিনিয়োগ শুরু করে, তখন সিলিকন ভ্যালির মধ্যে “Bending Spooned” শব্দটি ব্যবহার করা হতো, যা কোম্পানিগুলিকে অত্যন্ত কম দামে ক্রয় করার কথা বোঝায়।
"দুঃখজনকভাবে, আমি সেই বৃত্তের অনেক বন্ধুকে আটকে পড়েছি," মেহতা বলেছেন। "বিনিয়োগকারীরা বের হতে চায়, কিন্তু কেউ কিনছে না। ChatGPT-এর আগের জিনিসগুলি এখন পুরনো সম্পদ হিসাবে গণ্য হয়।"
মেগูরি বিশ্লেষক ল্লয়েড ওয়াল্মসলি বলেছেন, বেন্ডিং স্পুনসের মডেল প্রাচীন অধিগ্রহণ মডেলের থেকে ভিন্ন।
“আমি মনে করি, এই ধরনের গভীর অপারেশন এবং বড় প্রোডাক্ট পরিবর্তনের প্রতি ইচ্ছাশক্তির কারণে এই মানুষদের মতো কাজ করতে খুব কম মানুষই পারবে,” ওয়াল্মসলি সাক্ষাৎকারে বলেন। “পারম্পরিক প্রাইভেট ইকুইটি কোম্পানিগুলি সাধারণত এই মাত্রার পরিবর্তন করে না।”
বেন্ডিং স্পুনস দ্বারা অধিগ্রহণকৃত কোম্পানির গ্রাহকদের জন্য প্রায়শই হঠাৎ করে দাম বাড়ানো হয়।
2023 এপ্রিলে, এভারনোট কিনে কয়েক মাস পর, বেন্ডিং স্পুনস ব্যক্তিগত বার্ষিক সাবস্ক্রিপশন মূল্য 70 ডলার থেকে বাড়িয়ে 130 ডলার করে। পরে, কোম্পানিটি পণ্য প্যাকেজগুলি পুনরায় সাজায়, যেখানে প্রবেশ প্যাকেজের জন্য 100 ডলার, "এভারনোট অ্যাডভান্সড"-এর জন্য 250 ডলার নেওয়া হয়, যেখানে আগে প্রফেশনাল প্যাকেজের মূল্য ছিল 170 ডলার।
“আমার প্রথম প্রতিক্রিয়া ছিল, ওহ হ্যাঁ, আমাকে সম্ভবত OneNote-এ স্যুইচ করতে হবে,” বলেন ওয়াল্মসলি, যিনি মাইক্রোসফটের নোট অ্যাপ্লিকেশনটির কথা বলছেন। কিন্তু তিনি বলেন যে শেষপর্যন্ত তিনি Evernote-ই ব্যবহার করতে থাকেন।
"তারা এমন জিনিস খুঁজে বার করতে খুব দক্ষ, যেগুলো অনেক মূল্য প্রদান করে এবং রূপান্তর খরচ অনেক বেশি," ওয়াল্মসলে বলেন। "রূপান্তর খরচের তুলনায় মূল্য বেশি নয়।"
ফেরারি শুক্রবার CNBC-এর সাক্ষাতকারে বলেন যে, বেন্ডিং স্পুনস তাদের কোম্পানির লাভ ভবিষ্যতের বৃদ্ধির জন্য ব্যবহার করবে, এবং ভবিষ্যতের বৃদ্ধির “অধিকাংশ” আরও বেশি ট্রেডিং করার মাধ্যমে আসবে।
“আমরা প্রথম কয়েক বছরে কিছু উন্নতির সুযোগ মুক্ত করতে পারি, তারপর ব্যবসাটি এই বাজারের নিজস্ব অন্তর্নিহিত বৃদ্ধির উপর ভিত্তি করে চলবে,” ফেরারি বলেন।
বার্কশায়ার এবং অন্যান্য বেন্ডিং স্পুনস বিনিয়োগকারীদের জন্য এই বিনিয়োগ এখনও প্রমাণিত হয়নি।
যখন কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা সফটওয়্যার শিল্পের বেশিরভাগ লাভজনকতা চাপ দিচ্ছে, তখন এই পণ্যগুলি গ্রাহকদের উচ্চতর মূল্য প্রদানের জন্য প্ররোচিত করতে যথেষ্ট আকর্ষণীয় হতে হবে। বেন্ডিং স্পুনস ৮ই আগস্ট তাদের তালিকাভুক্তির পর প্রথম ফলাফলে জানিয়েছে, আয় গত বছরের একই সময়ের তুলনায় দ্বিগুণেরও বেশি বেড়ে ৭ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি হয়েছে, যা প্রায় সম্পূর্ণভাবে অধিগ্রহণের মাধ্যমে ঘটেছে; পরিশুদ্ধ লাভ ১৭১% বেড়ে ১৭৭ মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে।
তবে, এটি ছিল এয়ারটেবল ট্রেড সম্পন্ন হওয়ার আগে এবং মিরোও ঘোষণা করার আগে। আগামী কয়েকটি কোয়ার্টার এবং বছরে, ওয়াল স্ট্রিট দেখতে পাবে যে এই কাঠামোটি সফটওয়্যার ব্যবসাকে আসলেই পুনরুজ্জীবিত করতে পারবে কিনা।
আগস্টের ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্ট কলে, একজন বিশ্লেষক জিজ্ঞাসা করেছিলেন যে এয়ারটেবল কি ব্যবসায়িক সফটওয়্যারের দিকে একটি দীর্ঘমেয়াদী একিউইজিশন কৌশলের ইঙ্গিত দেয়।
ফেরারি বলেছেন, বেন্ডিং স্পুনসের আয়ের প্রায় অর্ধেক ইতিমধ্যেই পেশাদার ব্যবসা থেকে আসছে, যা মূলত ব্রাইটকভ এবং ভিমিওর মাধ্যমে প্রাপ্ত, যার মধ্যে কর্পোরেট ব্যবসাও অন্তর্ভুক্ত। তিনি বলেছেন, সম্প্রতি কোম্পানিটি সফটওয়্যারের দিকে মনোনিবেশ করার কারণটি হলো, বড় বিক্রয়ের পরেও তিনি এই ক্ষেত্রগুলিতে মূল্য দেখতে পেয়েছেন।
"অল্প আগে পর্যন্ত, বেশিরভাগ ব্যবসায়িক SaaS ব্যবসার মূল্যায়ন অযৌক্তিকভাবে উচ্চ ছিল," ফেরারি বলেন। "আমরা কখনও এই দামগুলির কোনও যুক্তি দেখিনি।"
——CNBC-এর আরি লেভি এই প্রতিবেদনে অবদান রেখেছেন।