বিয়ার মার্কেট বিনিয়োগ: কোন টোকেনগুলি দেখার মতো?

লেখক: ইগনাস | ডিফি গবেষণা

সাওইর্সে, ফোরসাইট নিউজ

CoinGecko 17148টি টোকেন ট্র্যাক করছে।

কিন্তু বর্তমান ক্রিপ্টো মার্কেটের পরিস্থিতিতে, নিম্নলিখিত মানদণ্ডগুলির সাথে পূর্ণ মিলে এমন কতগুলি «বিনিয়োগযোগ্য সম্পদ» আসলে রয়েছে?

1. ধারকদের জন্য আয় উৎপন্ন করে;
2. প্রোটোকল আয় রয়েছে, যদিও এখনও বণ্টন করা হয়নি;
3. শক্তিশালী বর্ণনা এবং বাজারের স্বীকৃতি রয়েছে, যা বিষম বাজারে বেঁচে থাকতে পারে।

আমি এই সমস্যাটি বুঝতে চেষ্টা করছি।

বেশিরভাগ ডেটা DefiLlama, CoinMarketCap এবং কিছু মার্কেট হটনেস রিফ্লেক্ট করে এমন প্রোটোকল (Dexu, Moni, Lunarcrush ইত্যাদি) থেকে আসে।

আমি ক্লাউড কোড ব্যবহার করে ডেটা প্রসেস করি, ব্যক্তিগত পক্ষপাত কমানোর চেষ্টা করি ——

আমি কিছু টোকেন (যেমন XRP, ADA, BCH ইত্যাদি) বাদ দিতাম, কিন্তু এগুলি একাধিক চক্র অতিক্রম করেছে এবং পর্যাপ্ত তরলতার কারণে স্থায়ী জীবন রক্ষা করেছে।

ক্লড অনেক ত্রুটি করেছে, ডিবাগিংয়ের জন্য যে সময় লেগেছে তা নিবন্ধ লেখার সময়ের ১০ গুণ, তাই টেবিলের ডেটা শুধুমাত্র প্রসঙ্গ হিসাবে বিবেচনা করুন (লিঙ্কটি নিবন্ধের শেষে)।

চূড়ান্ত ফলাফল:

• 12টি শ্রেণী এবং 132টি বিনিয়োগযোগ্য টোকেন ফিল্টার করা হয়েছে;
• যার মধ্যে 45টি ধারকদের মধ্যে লাভবন্টন করবে (অত্যন্ত কম আয় বিবেচনা করা হয়নি);
• বার্ষিক প্রাপ্তি প্রাপকদের দিকে: 1.8 বিলিয়ন ডলার।

এই বিভাগগুলি সম্পূর্ণরূপে আমার নিজের সাবজেক্টিভ বিচারের উপর ভিত্তি করে, যেগুলি "বেঁচে থাকতে পারবে এবং ভবিষ্যতে সম্ভাবনা রাখে" এই ভিত্তিতে, আপনি এটি মেনে নিতে পারেন না।

প্রথম গুরুত্বপূর্ণ আবিষ্কার: প্রকৃতপক্ষে বিনিয়োগযোগ্য ক্রিপ্টো মার্কেটটি অত্যন্ত সীমিত।

যে টোকেনগুলি বাস্তবিকভাবে ধারকদের জন্য আয় উৎপন্ন করে, তা প্রায় দুটি প্রকল্প দ্বারা একচেটিয়া করা হয়। নীচে বিস্তারিতভাবে বর্ণনা করা হবে।

হাস্যকর বিষয় হলো, এই তালিকা পরিষ্কার করে প্রতিটি টোকেন যাচাই করার সময় আমি এই সিদ্ধান্তে পৌঁছেছি:

এনক্রিপ্টো ক্ষেত্রে কী করা উচিত, পুরনো এবং নতুন টোকেনগুলি পর্যালোচনা করে এবং নতুন বর্ণনা অধ্যয়ন করে পুনরাবৃত্তি করার পর, আমি মনে করি এনক্রিপ্টো বিশ্বে ঝুঁকি-লাভ অনুপাত (R/R) সর্বোত্তম বিকল্পটি হল:

সরাসরি বিটকয়েন (BTC) কিনুন।

এরপর নতুন ক্রিপ্টো প্রোটোকলগুলি পরীক্ষা করতে এবং এআই টুলগুলি ব্যবহার করার সময় নিয়মিত শিখতে “প্লে-মানি” ব্যবহার করুন।

নতুন সুযোগগুলি সবসময় আসবে।

বর্তমান বাজারের প্রধান বিষয় হল:

আয় নেই এমন প্রকল্প চূড়ান্তভাবে মরে যাবে!

এমনকি ETH-ও এই "আয় দ্বারা মূল্যায়ন" কথাবার্তা থেকে মুক্তি পাওয়ার জন্য কঠিন।

অতএব, সবচেয়ে বেশি বিনিয়োগের মূল্য বহনকারী টোকেনগুলি হল যেগুলি রিক্যাপ, ধ্বংস, ট্রানজেকশন ফি বিভাজনের মতো উপায়ে আয় ধারকদের মধ্যে বণ্টন করে।

আমি বাছাইয়ের সীমা কমিয়ে দিলাম: DefiLlama-এ ৩০ দিনের হোল্ডার আয় ≥ ৫০,০০০ ডলার।

এই ৪৫টি টোকেন মাসিকভাবে ধারকদের জন্য ১৫৩ মিলিয়ন ডলার আয় আনে,

বার্ষিক মোট 1.8 বিলিয়ন ডলার।

আয় বিভাজন শীর্ষ 10:

নোট: আয় বিভাজন ≠ DefiLlama-এর হোল্ডার আয়।

উদাহরণস্বরূপ: এথারফি হোল্ডার আয়ের তালিকায় নেই, কিন্তু এটির রিডিমপশন আছে।

L1 প্রাইভেট চেইন যেমন ট্রন এখন আলাদাভাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়েছে।

প্রথম পাঁচের পরে, মাসিক আয় 300 ডলারের নিচে নেমে যায়।

যদি ক্রিপ্টো মার্কেট এগিয়ে যায় "টোকেন = শেয়ার" লজিকের দিকে,

তাই P/S (মার্কেট টু সেলস রেশিও, মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন / আয়) অনুপাতটি আরও গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠবে।

• Pump.fun: 1.4 গুণ
• এয়ারোড্রোম: 3.4 গুণ

প্রাচীন আর্থিক মানদণ্ড অনুযায়ী, এগুলি অত্যন্ত সস্তা।

বর্তমান আয়ের গতিতে, মোট বাজার মূল্য ফিরে পাওয়ার জন্য 3 বছতেও কম সময় লাগবে।

এবং:

• Uniswap: P/S অনুপাত 121 গুণ
• Aave: P/S অনুপাত 341 গুণ

কারণ বাজার তাদের মূল্যায়ন করে শুধুমাত্র "বর্তমান আয়" এর চেয়ে অনেক বেশি।

Aave সম্প্রতি চূড়ান্তভাবে রিবাই শুরু করেছে, তবে মাসিক মাত্র 412,000 ডলার বণ্টন করে, যখন প্রোটোকলের মাসিক আয় 10 মিলিয়ন ডলার। ভবিষ্যতের গভর্ন্যান্স পরিবর্তনগুলি এই অবস্থা পরিবর্তন করতে পারে।

P/S (Price-to-Sales Ratio) সবচেয়ে কম হওয়া টোকেন:

• Farcaster-এর Clanker: 0.9 গুণ
• ORE: 0.9 গুণ
• ইয়েল্ড বেসিস: 0.8 গুণ
• Pump.fun: 1.4 গুণ
• QuickSwap: 1.4 গুণ

তাদের সবগুলোই 3 বছরের মধ্যে আয়ের মাধ্যমে তাদের বাজার মূল্যায়ন ফিরে পাবে।

সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ উপসংহার:

হাইপারলিকুইড + পাম্প.ফান = সমস্ত হোল্ডারদের 69% আয়!

৪৫টি টোকেনের মধ্যে শুধুমাত্র দুটি প্রকল্প মোট নগদ প্রবাহের ২/৩ এর বেশি অবদান রেখেছে।

এই কেন্দ্রীভবন খুব ভাবনার বিষয়।

অ্যানসেমের টুইটটি হাইপির বিনিয়োগ ধারণাকে ভালোভাবে সারসংক্ষেপ করে:

HYPE:

• ব্যবসা অবিরাম বৃদ্ধি পাচ্ছে, টোকেন এবং আয় ঘনিষ্ঠভাবে বন্ধনীযুক্ত;
• বিভিন্ন বৃদ্ধির লিভার রাখুন;
• বর্তমান তুলনামূলক প্রকল্পগুলি ভালো পারফর্ম করছে;
• উচ্চ মানের টোকেনের দুর্লভতা এবং ফান্ডের শীর্ষ প্রকল্পগুলিতে কেন্দ্রীভূত হওয়ার পরিবেশের কারণে;
• দক্ষ দলীয় বাস্তবায়ন, স্থিতিশীল গতি এবং অতীতের উল্লেখযোগ্য কর্মক্ষমতা।

এই ধরনের মোট 16টি টোকেন রয়েছে, যাদের মাসিক প্রোটোকল আয় ≥ 10 ডলার, এবং আয় কোষে রাখা হয়।

শীর্ষ প্রকল্প:

• Lido: মাসিক 4.3 মিলিয়ন ডলার, TVL 32 বিলিয়ন ডলার (গত বছর স্টেকিং লাভের প্রস্তাব করা হয়েছিল);
• CoW প্রোটোকল: মাসিক 3 মিলিয়ন ডলার;
• মেটিওরা (সোলানা): মাসিক 2 মিলিয়ন ডলার;
• ভার্চুয়ালস প্রোটোকল: মাসিক 1.4 মিলিয়ন ডলার;
• ড্রিফ্ট: মাসিক 868,000 ডলার।

Lido বনাম ether.fi একটি খুব আকর্ষণীয় তুলনা:

• Lido-এর TVL 10 গুণ বেশি, আয় 3 গুণ বেশি, কিন্তু LDO ধারকরা এক পয়সাও পাচ্ছেন না;
• ether.fi প্রতি মাসে 1.5 মিলিয়ন ডলার রিকাম্প মাধ্যমে হোল্ডারদের মধ্যে বণ্টন করে।

যদি তুমি বিষম বাজার অতিক্রম করতে চাও, তাহলে তোমার কাছে তোমাকে টাকা ভাগ করে দেওয়ার ক্ষমতা থাকা উচিত।

এই ধরনের সম্পদের বিনিয়োগের যুক্তি হল:

এই প্রোটোকলগুলি শীঘ্রই ডিভিডেন্ড সুইচ চালু করবে।

লিডো বছর ধরে বলে আসছে।

জিটোর মাসিক মোট হাতিয়ার খরচ 530 ডলার, কিন্তু শুধুমাত্র 54.4 ডলার কোষে যায়।

মোট হ্যান্ডলিং ফি এবং হোল্ডারদের আয়ের মধ্যে পার্থক্যই হল সুযোগ, এবং ঝুঁকি।

এক্সচেঞ্জ টোকেন (7টি, মোট বাজেট 990 বিলিয়ন ডলার, BNB সহ)

বুল বা বেয়ার মার্কেটেই লাভ করা যায়। CEX-এর ট্রেডিং ভলিউম কমে যাবে, কিন্তু শূন্য হবে না।

• BNB: 850 বিলিয়ন ডলার;
• 2022 এবং 2024 এর বিষণ্ণ বাজারে LEO এবং OKB প্রায় কোনও পতন হয়নি।

অনেকগুলির রিকাম্প প্ল্যান আছে, শুধু সেগুলি DefiLlama ডেটাতে দেখানো হয়নি।

সি.ই.এক্স টোকেনের প্রবাহিত অনুপাত বেশি, যা নিম্নমুখী ঝুঁকি আরও কমিয়ে দেয়।

L1 প্রাইভেট চেইন (19টি, মোট বাজেট 1.8 ট্রিলিয়ন ডলার)

L1 হল বেস লেয়ার।

• BTC: 1.36 ট্রিলিয়ন ডলার
• ETH: 2450 বিলিয়ন ডলার

আমি XRP, ADA, এবং বিশেষ করে Cosmos-এর জন্য মানদণ্ড ঢিলে করেছি, কারণ এগুলি একাধিক চক্র অতিক্রম করেছে, এদের বিশ্বাসী এবং তরলতা রয়েছে, এবং এগুলির স্থায়ী জীবনশক্তি রয়েছে।

আপনি সম্ভবত ট্রন TRX কে ঘৃণা করেন, কিন্তু এটি প্রতি মাসে 26 মিলিয়ন ডলার হ্যান্ডলিং ফি উত্পাদন করে—যা Solana এবং Ethereum-এর চেয়ে বেশি।

এই পিরিয়ডের পারফরম্যান্সও খুব ভালো, আপনি নিজেই কে ক্যান্ডল দেখতে পারেন।

L1 প্রাইভেট চেইন অদৃশ্য হবে না, কিন্তু এর মূল্যায়নে ব্যাপক ওঠানামা হবে। পোজিশন ধরার ঝুঁকি নিজের উপর।

এআই এবং কম্পিউটিং (8টি, মোট বাজেট 51 বিলিয়ন ডলার)

অধিকাংশের কোনো বাস্তব আয় নেই, শুধু একটিমাত্র ব্যতিক্রম:

ভেনিস (VVV): একমাত্র সাবস্ক্রিপশন এবং API আয়ের মাধ্যমে রিডিমপশন এবং ধ্বংস সমর্থিত AI টোকেন, যার 43% সরবরাহ ধ্বংস করা হয়েছে।

• বিটটেনসর: 19 বিলিয়ন ডলার মার্কেট ক্যাপ, 128টি সাবনেট, কোনো প্রোটোকল আয় নেই;
• Render, Akash: কেন্দ্রীয় প্ল্যাটফর্মের চেয়ে কম দামে GPU ক্ষমতা বিক্রি করুন;
• Grass: এআই প্রশিক্ষণের জন্য ডিসেন্ট্রালাইজড নেটওয়ার্ক ডেটা প্রদান করে।

নোট: কিছু এআই টোকেন যেগুলো লিস্টে নেই, এখন হঠাৎ বেড়ে যাচ্ছে, যা শর্ট-টার্ম ট্রেডিংয়ের জন্য উপযুক্ত হতে পারে, কিন্তু এগুলোকে "বিনিয়োগযোগ্য" বলা যায় কিনা তা অনিশ্চিত।

RWA সম্পদ টোকেনাইজেশন (7টি, মোট বাজেট 13.5 বিলিয়ন ডলার)

নীরব বৃদ্ধির মধ্যে আমি মনে করি সত্যিকারের RWA বুল মার্কেট এখনও আসেনি।

ক্যান্টন নেটওয়ার্ক চেইনের উপর 88.57% RWA, প্রায় 3720 বিলিয়ন ডলারের টোকেনাইজড সম্পদ নিয়ন্ত্রণ করে। তবে, বাস্তব বিশ্বের সম্পদ শুধু পৃষ্ঠের মতো সহজ নয়।

Chainlink হল RWA বেসিসের একটি কী অরাকুল, কিন্তু LINK-এর স্টেকিং পুরস্কার আমূল প্রবৃদ্ধি এবং নির্দিষ্ট পুরস্কার পুল থেকে আসে, প্রোটোকল আয়ের শেয়ার থেকে নয়।

চেইনলিংকের আয় ভালো, কিন্তু এটি নোড অপারেটর এবং কোশে প্রবাহিত হয়, সরাসরি ধারকদের নয়।

গোপনীয় টোকেন (2টি, মোট বাজেট 97 বিলিয়ন ডলার)

উচ্চ ঝুঁকির খাত: না তো নিয়ন্ত্রণ কঠোর হয়ে এটি আরও গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠবে, না তো সরাসরি নিষিদ্ধ হয়ে যাবে।

কিন্তু বুল বা বেয়ার যাই হোক না কেন, চাহিদা স্থিতিশীল থাকে।

• মনেরো (Monero): 6.2 বিলিয়ন ডলার
• জিক্যাশ (Zcash): 36 বিলিয়ন ডলার

মিম ক্রিপ্টোকারেন্সি (6টি, মোট বাজেট 20.8 বিলিয়ন ডলার)

এগুলিকে "বিনিয়োগযোগ্য" হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা বিতর্কিত হতে পারে।

কিন্তু তারা বিটকয়েনের মতো সম্প্রদায়ের উপর নির্ভর করে বেঁচে থাকে।

• DOGE: 152 বিলিয়ন ডলার মার্কেট ক্যাপ, দশকের বেশি সময় ধরে বিদ্যমান;
• SHIB, PEPE, BONK, FLOKI, WIF ও তালিকাভুক্ত হয়েছে।

যদি বাজার পুনরুজ্জীবিত হয়, তবে এগুলি উচ্চ আয়ের টোকেনগুলির চেয়ে ভালো পারফর্ম করতে পারে।

কারণ আয়ের কোনও সীমা নেই, তাই কোনও ছাদও নেই।

এবং এগুলির প্রায় সমস্ত টোকেন বাজারে প্রবাহিত, যার ফলে বিক্রয়ের চাপ কম।

অন্যান্য শ্রেণী

• L2 পাবলিক চেইন (7টি, মোট মার্কেট ক্যাপ 3.7 বিলিয়ন ডলার);
• DePIN (5টি, মোট বাজেট 5 বিলিয়ন ডলার): ডিসেন্ট্রালাইজড স্টোরেজ, ডেটা সংগ্রহ;
• অরাকল / ইনফ্রাস্ট্রাকচার (7টি, মোট বাজেট 1.8 বিলিয়ন ডলার);
• স্থিতিশীল মুদ্রা অবকাঠামো (4টি, মোট বাজার মূল্য 11 বিলিয়ন ডলার): ইথেনা অগ্রণী।

কিছু সবচেয়ে লাভজনক ক্রিপ্টো ব্যবসা এমনই যেগুলোর কোনো বিনিয়োগযোগ্য টোকেন নেই।

• টেথার: বার্ষিক আয় 60 বিলিয়ন ডলার+, যা সেই 45টি আয় টোকেনের মোট আয়ের চেয়ে বেশি, এবং সম্পূর্ণভাবে শেয়ারহোল্ডারদের জন্য;
• Polymarket: মাসিক আয় 3.8 মিলিয়ন ডলার, কোনো টোকেন নেই;
• বেস: আয় কয়েনবেসের শেয়ারহোল্ডারদের কাছে যাবে, ভবিষ্যতে কোনো ক্রিপ্টোকারেন্সি জারি করা হতে পারে;
• Phantom: কোটি কোটি ব্যবহারকারী, খুব বেশি ট্রেডিং ফি;
• সার্কেল: USDC প্রকাশক, আয় আইপিওতে প্রতিফলিত হয়;
• কালশি: সিএফটিসি দ্বারা নিয়ন্ত্রিত, কোনো টোকেন নেই;
• Farcaster: অধিগ্রহণ করা হয়েছে, প্রত্যাশিত এয়ারড্রপ ব্যাপকভাবে কমে গেছে, তবে এখনও কয়েন জারি করা হতে পারে।

বিষম বাজারের জন্য সর্বোত্তম হোল্ডিং টার্গেট, যা চারটি শর্ত পূরণ করে:

1. ধারকদের আয়
2. নিম্ন P/S অনুপাত (বাজার মূল্য / আয়)
3. উচ্চ MC/FDV (প্রচলিত বাজার মূল্য / সম্পূর্ণ বিক্ষিপ্ত বাজার মূল্য)
4. চাহিদা স্থির ও নিয়মিত রয়েছে

খুব কম টোকেনই সম্পূর্ণরূপে পূরণ করতে পারে।

সবচেয়ে কাছাকাছি সম্পত্তি:

• PUMP: 1.4 গুণ P/S, 33% MC/FDV
• AERO: 3.4 গুণ, 50%
• JUP: 7.3 গুণ, 51%
• SKY: 16 গুণ, 98%
• CAKE: 15.1 গুণ, 96%

কম ঝুঁকির বিকল্প:

এক্সচেঞ্জ টোকেন: LEO, OKB, GT

প্রায় সম্পূর্ণ সরবরাহ, এক্সচেঞ্জ লাভ রিডিমপশন দ্বারা সমর্থিত, বিষম বাজারে সবচেয়ে স্থিতিশীল পারফরম্যান্স।

উচ্চ ঝুঁকি, উচ্চ রিটার্ন:

HYPE: আয় অনেক বেশি, কিন্তু MC/FDV মাত্র 25%।

Coingecko-এর নতুন পরিসংখ্যান দীর্ঘদিন ধরে অপ্রচলিত এবং ধ্বংস করা টোকেনগুলি বাদ দিয়ে 41% এ নেমে আসে।

ব্যবহারযোগ্য সুযোগ:

গভর্ন্যান্স পরিবর্তনগুলি অনুসরণ করুন:

আয় রয়েছে কিন্তু ডিভিডেন্ড চালু করেনি এমন প্রকল্পগুলিতে বেট লাগান, এবং "ডিভিডেন্ড সুইচ" চালু করুন।

গুরুত্বপূর্ণ বিষয়:

লিডো, মেটিওরা, ড্রিফট, কো-প্রোটোকল

অন্য সবকিছুর জন্য বিশ্বাসের উপর নির্ভর করুন।

আপনি বিশ্বাস করেন যে এআই গণনা ব্লকচেইনে আসবে?

আপনি কি বিশ্বাস করেন যে RWA টোকেনাইজেশন বৃদ্ধি পাবে?

আমি বিশ্বাস করি, কিন্তু এই টোকেনগুলি কি সঠিক বেটিং টার্গেট?