লেখক: Ignas | DeFi গবেষণা
সংকলন: সেয়ার্স, ফোরসাইট নিউজ
CoinGecko 17148টি টোকেন ট্র্যাক করে।
কিন্তু বর্তমান ক্রিপ্টো মার্কেটের পরিস্থিতিতে, নিম্নলিখিত মানদণ্ডগুলির সাথে পুরোপুরি মেলে এমন কতগুলি «বিনিয়োগযোগ্য সম্পদ» আছে?
- ধারকদের জন্য আয় উৎপন্ন করে;
- প্রোটোকল আয় রয়েছে, যদিও এখনও বণ্টন করা হয়নি;
- শক্তিশালী বর্ণনা এবং বাজারের স্বীকৃতি রয়েছে, যা বিষম বাজারে বেঁচে থাকতে পারে।
আমি এই সমস্যাটি বুঝতে চেষ্টা করছি।
অধিকাংশ তথ্য DefiLlama, CoinMarketCap এবং কিছু মার্কেট হটনেস প্রতিফলিত প্রোটোকল (Dexu, Moni, Lunarcrush ইত্যাদি) থেকে আসে।
আমি ক্লাউড কোড ব্যবহার করে ডেটা প্রসেস করি, ব্যক্তিগত পক্ষপাত কমানোর চেষ্টা করি ——
আমি কিছু টোকেন (যেমন XRP, ADA, BCH ইত্যাদি) বাদ দিতাম, কিন্তু এগুলো একাধিক চক্র পার করেছে এবং পর্যাপ্ত তরলতার কারণে স্থায়ী জীবন রক্ষা করেছে।
ক্লড অনেক ত্রুটি করেছে, ডিবাগিংয়ের জন্য যে সময় লেগেছে তা নিবন্ধ লেখার সময়ের ১০ গুণ, তাই টেবিলের ডেটা শুধুমাত্র প্রসঙ্গ হিসাবে বিবেচনা করুন (লিঙ্কটি লেখার শেষে)।
চূড়ান্ত ফলাফল:
- 12টি ক্যাটাগরি এবং 132টি বিনিয়োগযোগ্য টোকেন ফিল্টার করা হয়েছে;
- যার মধ্যে 45টি ধারকদের লাভবন্টন দেবে (অত্যন্ত কম আয় বিশিষ্টগুলি বাদ দিয়ে);
- বার্ষিক প্রাপ্তি: 1.8 বিলিয়ন ডলার।
এই বিভাগগুলি সম্পূর্ণরূপে আমার নিজের মতামত যে কোনগুলি বেঁচে থাকতে পারবে এবং ভবিষ্যতে সম্ভাবনা রাখে, আপনি এটি মেনে নিতে পারেন না।
প্রথম গুরুত্বপূর্ণ আবিষ্কার: প্রকৃতপক্ষে বিনিয়োগযোগ্য ক্রিপ্টো মার্কেটটি অত্যন্ত ছোট।
যে টোকেনগুলি বাস্তবিকভাবে ধারকদের জন্য আয় উৎপন্ন করে, তা প্রায় দুটি প্রকল্প দ্বারা একচেটিয়া করা হয়। নীচে বিস্তারিতভাবে বর্ণনা করা হবে।
হাস্যকর বিষয় হলো, এই তালিকা সাজানোর সময় এবং প্রতিটি টোকেন পরীক্ষা করার সময় আমি এই উপসংহারে পৌঁছেছি:
এনক্রিপ্টো ক্ষেত্রে কী করা উচিত, পুরানো এবং নতুন টোকেনগুলি পর্যালোচনা করে এবং নতুন বর্ণনা অধ্যয়ন করে পুনরাবৃত্তি করার পর, আমি মনে করি এনক্রিপ্টো বিশ্বে ঝুঁকি-লাভ অনুপাত (R/R) সর্বোত্তম বিকল্পটি হল:
সরাসরি বিটকয়েন (BTC) কিনুন।
এরপর প্রতিদিন নতুন ক্রিপ্টো প্রোটোকল ট্রায়াল করুন এবং এআই টুল ব্যবহার করে শিখতে থাকুন।
নতুন সুযোগগুলি সবসময় আসবে।
সবচেয়ে বেশি বিনিয়োগের মূল্য রাখে এমন টোকেন: আয় শেয়ারিং ক্লাস
বর্তমান বাজারের প্রধান বিষয় হল:
আয় নেই এমন প্রকল্পগুলি অবশ্যই মৃত্যুবরণ করবে!
এমনকি ইথেরিয়ামও এই “আয়কে মূল্যের মাপদণ্ড হিসেবে বিবেচনা” করার বর্ণনাকে এড়াতে পারছে না।
সুতরাং, সবচেয়ে বেশি বিনিয়োগের মূল্য বহনকারী টোকেনগুলি হল যেগুলি রিডিমপশন, ধ্বংস, ট্রেডিং ফি বণ্টন ইত্যাদির মাধ্যমে আয় ধারকদের মধ্যে বণ্টন করে।
আমি বাছাইয়ের দরজা খুলে দিলাম: DefiLlama-এ 30 দিনের হোল্ডার আয় ≥ 50,000 ডলার।
এই ৪৫টি টোকেন মাসিকভাবে ধারকদের জন্য ১৫৩ মিলিয়ন ডলার আয় আনে,
বার্ষিক মোট 1.8 বিলিয়ন ডলার।
আয় বিভাজন শীর্ষ 10:
নোট: আয় বিভাজন ≠ DefiLlama-এর হোল্ডার আয়।
উদাহরণস্বরূপ: এথারফি হোল্ডার আয়ের তালিকায় নেই, কিন্তু এটির রিডিমপশন আছে।
L1 প্রাইভেট চেইন যেমন ট্রন এখন আলাদাভাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়েছে।
পাঁচটি শীর্ষস্থানের পরে, মাসিক আয় 300 মিলিয়ন ডলারের নিচে দ্রুত পড়ে যায়।
যদি ক্রিপ্টো মার্কেট এগিয়ে যায় “টোকেন = শেয়ার” লজিকের দিকে,
তাই P/S (মার্কেট ক্যাপ টু সেলস রেশিও, মার্কেট ক্যাপ / আয়) অনুপাতটি আরও বেশি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠবে।
- Pump.fun: 1.4 গুণ
- Aerodrome: 3.4 গুণ
প্রাচীন আর্থিক মানদণ্ড অনুযায়ী, এগুলি অত্যন্ত সস্তা।
বর্তমান আয়ের গতিতে, সম্পূর্ণ বাজার মূল্য ফিরে পাওয়ার জন্য 3 বছতেও কম সময় লাগবে।
এবং:
- Uniswap: P/S অনুপাত 121 গুণ
- Aave: P/S এখন 341 গুণ
কারণ বাজার তাদের মূল্যায়ন করে শুধুমাত্র 'বর্তমান আয়' এর চেয়ে অনেক বেশি।
Aave সম্প্রতি চূড়ান্তভাবে রিবাই শুরু করেছে, তবে মাসিক মাত্র 412,000 ডলার বণ্টন করে, যখন প্রোটোকলের মাসিক আয় 10 মিলিয়ন ডলার। ভবিষ্যতের গভর্নেন্স পরিবর্তনগুলি এই অবস্থা পরিবর্তন করতে পারে।
সবচেয়ে কম পি/এস (প্রতি বিক্রয় মূল্য) সহ টোকেন:
- Farcaster-এর Clanker: 0.9 গুণ
- ORE: 0.9 গুণ
- ইয়েল্ড বেসিস: 0.8 গুণ
- Pump.fun: 1.4 গুণ
- QuickSwap: 1.4 গুণ
তাদের সবগুলোই 3 বছরের মধ্যে আয়ের মাধ্যমে তাদের মার্কেট ক্যাপ পুনরুদ্ধার করতে পারবে।
সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ উপসংহার:
হাইপারলিকুইড + পাম্প.ফান = সমস্ত হোল্ডারদের 69% লাভ!
৪৫টি টোকেনের মধ্যে, শুধুমাত্র দুটি প্রকল্প মোট ক্যাশ ফ্লোর ২/৩ এর বেশি অবদান রেখেছে।
এই কেন্দ্রীভবন খুব ভাবনার বিষয়।
অ্যানসেমের টুইটটি হাইপির বিনিয়োগ ধারণাকে ভালোভাবে সারসংক্ষেপ করে:
HYPE：
- ব্যবসা অবিরাম বৃদ্ধি পাচ্ছে, টোকেন এবং আয় ঘনিষ্ঠভাবে বেঁধে আছে;
- বিবিধ বৃদ্ধির লিভার রাখুন;
- বর্তমান তুলনামূলক প্রকল্পগুলি ভালো পারফর্ম করছে;
- উৎকৃষ্ট টোকেনের দুর্লভতা এবং ফান্ডের শীর্ষস্থানীয় প্রজেক্টে কেন্দ্রীভূত হওয়ার বাজার পরিস্থিতির কারণে;
- দক্ষ দলীয় বাস্তবায়ন, স্থিতিশীল গতি, এবং অতীতের উল্লেখযোগ্য কর্মকাণ্ড।
প্রোটোকল আয় রয়েছে, কিন্তু লাভাংশ সক্রিয় করা হয়নি
এই ধরনের মোট 16টি টোকেন রয়েছে, যাদের মাসিক প্রোটোকল আয় ≥ 10 ডলার, এবং আয় কোষে রাখা হয়।
শীর্ষ প্রকল্প:
- Lido: মাসিক 4.3 মিলিয়ন ডলার, TVL 32 বিলিয়ন ডলার (গত বছর স্টেকিং লাভ বণ্টনের প্রস্তাব করা হয়েছিল);
- CoW প্রোটোকল: মাসিক 3 মিলিয়ন মার্কিন ডলার;
- Meteora (Solana): মাসিক 2 মিলিয়ন ডলার;
- Virtuals Protocol: মাসিক 1.4 মিলিয়ন ডলার;
- ড্রিফ্ট: মাসিক 868,000 ডলার।
Lido বনাম ether.fi একটি খুব আকর্ষণীয় তুলনা:
- Lido TVL 10 গুণ বেশি, আয় 3 গুণ বেশি, কিন্তু LDO ধারকরা এক পয়সাও পাচ্ছেন না;
- ether.fi প্রতি মাসে 1.5 মিলিয়ন ডলার রিক্যাপ মাধ্যমে হোল্ডারদের মধ্যে বণ্টন করে।
যদি তুমি বিষণ্ণ বাজার অতিক্রম করতে চাও, তাহলে তোমার কাছে তোমাকে টাকা ভাগ করে দেওয়ার ক্ষমতা থাকা দরকার।
এই ধরনের সম্পদের বিনিয়োগের যুক্তি হল:
এই প্রোটোকলগুলি শীঘ্রই ডিভিডেন্ড সুইচ চালু করবে।
লিডো বছর ধরে বলে আসছে।
জিটোর মাসিক মোট কমিশন 530 ডলার, কিন্তু শুধুমাত্র 54.4 ডলার কোষে যায়।
মোট হ্যান্ডলিং ফি এবং ধারকদের আয়ের মধ্যে পার্থক্যই সুযোগ, এবং ঝুঁকি।
অন্যান্য বিভাগের সারাংশ
এক্সচেঞ্জ টোকেন (7টি, মোট বাজেট 990 বিলিয়ন ডলার, BNB সহ)
বুল বা বেয়ার মার্কেটেই লাভ করা যায়। CEX-এর ট্রেডিং ভলিউম কমবে, কিন্তু শূন্য হবে না।
- BNB: 850 বিলিয়ন ডলার;
- 2022 এবং 2024 এর বিষণ্ণ বাজারে LEO এবং OKB প্রায় কোনও পতন হয়নি।
অনেকগুলির রিবাই প্ল্যান রয়েছে, শুধু সেগুলি DefiLlama ডেটাতে প্রতিফলিত হয়নি।
CEX টোকেনের সরবরাহের উচ্চ অনুপাত নিচের ঝুঁকি আরও কমিয়ে দেয়।
L1 পাবলিক চেইন (19টি, মোট মার্কেট ক্যাপ 1.8 ট্রিলিয়ন ডলার)
L1 হল বেস লেয়ার।
- BTC: 1.36 ট্রিলিয়ন ডলার
- ETH: 2450 বিলিয়ন ডলার
আমি XRP, ADA, এবং বিশেষ করে Cosmos-এর জন্য মানদণ্ড ঢিলে করেছি, কারণ এগুলো একাধিক চক্র অতিক্রম করেছে, এদের বিশ্বাসী এবং তরলতা রয়েছে, এবং এগুলোর স্থায়ী জীবনশক্তি রয়েছে।
আপনি সম্ভবত ট্রন TRX-কে ঘৃণা করেন, কিন্তু এটি প্রতি মাসে 26 মিলিয়ন ডলার হ্যান্ডলিং ফি উৎপাদন করে—যা Solana এবং Ethereum-এর চেয়ে বেশি।
এই পিরিয়ডের পারফরম্যান্সও খুব ভালো, আপনি নিজেই কে-লাইন দেখতে পারেন।
L1 পাবলিক চেইন অদৃশ্য হবে না, কিন্তু এর মূল্যায়নে ব্যাপক ওঠানামা হবে। পোজিশন ধরার ঝুঁকি নিজের হাতে।
এআই এবং কম্পিউটিং (8টি, মোট বাজেট 51 বিলিয়ন ডলার)
অধিকাংশের কোনো বাস্তব আয় নেই, শুধু একটি ব্যতিক্রম আছে:
ভেনিস (VVV): একমাত্র সাবস্ক্রিপশন এবং API আয় দ্বারা রিডেমপশন এবং ধ্বংস সমর্থিত AI টোকেন, যা 43% সরবরাহ ধ্বংস করেছে।
- Bittensor: 19 বিলিয়ন ডলার মার্কেট ক্যাপ, 128টি সাবনেট, কোনো প্রোটোকল আয় নেই;
- Render, Akash: কেন্দ্রীয় প্ল্যাটফর্মের চেয়ে কম দামে GPU ক্ষমতা বিক্রি করুন;
- Grass: AI প্রশিক্ষণের জন্য ডিসেন্ট্রালাইজড নেটওয়ার্ক ডেটা প্রদান করে।
নোট: কিছু এআই টোকেন যেগুলো লিস্টে নেই, এখন হঠাৎ বেড়ে যাচ্ছে, যা শর্ট-টার্ম ট্রেডিংয়ের জন্য উপযুক্ত হতে পারে, কিন্তু এগুলোকে "বিনিয়োগযোগ্য" বলা যায় কিনা তা অনিশ্চিত।
RWA সম্পদ টোকেনাইজেশন (7টি, মোট বাজার মূল্য 13.5 বিলিয়ন ডলার)
নীরবে বৃদ্ধি পাচ্ছে, আমি মনে করি সত্যিকারের RWA বুল মার্কেট এখনও আসেনি।
ক্যান্টন নেটওয়ার্ক চেইনে 88.57% RWA নিয়ন্ত্রণ করে, যা প্রায় 3720 বিলিয়ন ডলারের টোকেনাইজড সম্পদ। তবে, বাস্তব বিশ্বের সম্পদ শুধুমাত্র পৃষ্ঠের মতো সহজ নয়।
চেইনলিংক হল RWA-এর মূল প্রবক্তা, কিন্তু LINK-এর স্টেকিং পুরস্কার আবিষ্টি এবং নির্দিষ্ট পুরস্কার পুল থেকে আসে, প্রোটোকল আয়ের শেয়ার থেকে নয়।
চেইনলিংকের আয় ভালো, কিন্তু এটি নোড অপারেটর এবং কোষে যায়, সরাসরি ধারকদের নয়।
প্রাইভেসি টোকেন (2টি, মোট বাজেট 97 বিলিয়ন ডলার)
উচ্চ ঝুঁকির ক্ষেত্র: না হয় নিয়ন্ত্রণ কঠোর হয়ে আরও গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠবে, না হয় সরাসরি নিষিদ্ধ হয়ে যাবে।
কিন্তু বুল বা বেয়ার যাই হোক না কেন, চাহিদা স্থিতিশীল থাকে।
- মনেরো (Monero): 6.2 বিলিয়ন ডলার
- জিক্যাশ (Zcash): 36 বিলিয়ন ডলার
মিম ক্রিপ্টোকারেন্সি (6টি, মোট বাজেট 20.8 বিলিয়ন ডলার)
এগুলিকে "বিনিয়োগযোগ্য" হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা বিতর্কিত হতে পারে।
কিন্তু তারা বিটকয়েনের মতো সম্প্রদায়ের উপর নির্ভর করে বেঁচে থাকে।
- DOGE: 152 বিলিয়ন ডলার মার্কেট ক্যাপ, দশকের বেশি সময় ধরে বিদ্যমান;
- SHIB, PEPE, BONK, FLOKI, WIF ও তালিকাভুক্ত।
যদি বাজার পুনরুজ্জীবিত হয়, তবে এগুলি উচ্চ রিটার্ন টোকেনগুলির চেয়ে ভালো পারফর্ম করতে পারে।
কারণ আয়ের কোনও সীমা নেই, তাই কোনও ছাদও নেই।
এবং এগুলির প্রায় সমস্ত কোইন বাজারে প্রবাহিত, যার ফলে বিক্রয়ের চাপ কম।
অন্যান্য শ্রেণী
- L2 প্রাইভেট চেইন (7টি, মোট বাজেট 3.7 বিলিয়ন ডলার);
- DePIN (5টি, মোট বাজেট 5 বিলিয়ন ডলার): ডিসেন্ট্রালাইজড স্টোরেজ, ডেটা সংগ্রহ;
- অরাকল / ইনফ্রাস্ট্রাকচার (7টি, মোট বাজেট 1.8 বিলিয়ন ডলার);
- স্থিতিশীল মুদ্রা অবকাঠামো (4টি, মোট বাজার মূল্য 11 বিলিয়ন ডলার): ইথেনা অগ্রণী।
টোকেন ছাড়াই সুপার লাভজনক প্রকল্প
কিছু সবচেয়ে লাভজনক ক্রিপ্টো ব্যবসা এখনও বিনিয়োগযোগ্য টোকেন রাখে না।
- টেদার: বার্ষিক আয় 60 বিলিয়ন ডলার +, যা সেই 45টি আয় টোকেনের মোট আয়ের চেয়ে বেশি, এবং এটি সম্পূর্ণরূপে শেয়ারহোল্ডারদের জন্য;
- Polymarket: মাসিক আয় 3.8 মিলিয়ন ডলার, কোনো টোকেন নেই;
- Base: আয় কয়েনবেসের শেয়ারহোল্ডারদের কাছে যায়, ভবিষ্যতে কোনো ক্রিপ্টোকারেন্সি জারি করা হতে পারে;
- Phantom: কোটি কোটি ব্যবহারকারী, খরচ অত্যন্ত উচ্চ;
- সার্কেল: ইউএসডিসি প্রকাশক, আয় আইপিওতে প্রতিফলিত হয়;
- Kalshi: CFTC দ্বারা নিয়ন্ত্রিত, কোনো টোকেন নেই;
- Farcaster: অধিগ্রহণ করা হয়েছে, প্রত্যাশিত এয়ারড্রপ ব্যাপকভাবে কমে গেছে, তবে এখনও কয়েন জারি করা হতে পারে।
তাহলে, এই তথ্যগুলি কীভাবে ব্যবহার করবেন?
বিষম বাজারের জন্য সর্বোত্তম হোল্ডিং টার্গেট, যা চারটি শর্ত পূরণ করে:
- ধারকদের আয়
- নিম্ন P/S অনুপাত (বাজার মূল্য / আয়)
- উচ্চ MC/FDV (প্রচলিত বাজার মূল্য / সম্পূর্ণ বিক্ষিপ্ত বাজার মূল্য)
- চাহিদা স্থির এবং অবিরাম রয়েছে
অত্যন্ত কম টোকেন সমস্ত প্রয়োজনীয়তা পূরণ করে।
সবচেয়ে কাছের স্টক:
- PUMP: 1.4 গুণ P/S, 33% MC/FDV
- AERO: 3.4 গুণ, 50%
- JUP: 7.3 গুণ, 51%
- SKY: 16 গুণ, 98%
- CAKE: 15.1 গুণ, 96%
কম ঝুঁকির বিকল্প:
এক্সচেঞ্জ টোকেন: LEO, OKB, GT
প্রায় সম্পূর্ণ সরবরাহ, এক্সচেঞ্জ লাভ রিবাই দ্বারা সমর্থিত, বিষম বাজারে সবচেয়ে স্থিতিশীল পারফরম্যান্স।
উচ্চ ঝুঁকি, উচ্চ রিটার্ন:
HYPE: আয় অনেক বেশি, কিন্তু MC/FDV মাত্র 25%।
Coingecko-এর নতুন পরিসংখ্যানটি দীর্ঘকালীনভাবে অপ্রচলিত এবং ধ্বংস করা টোকেনগুলি বাদ দেওয়ার পরে 41% এ নেমে আসে।
ব্যবহারযোগ্য সুযোগ:
গভর্ন্যান্স পরিবর্তনগুলি অনুসরণ করুন:
আয় রয়েছে কিন্তু ডিভিডেন্ড চালু করেনি এমন প্রকল্পগুলিতে বেট লাগান, এবং "ডিভিডেন্ড সুইচ" চালু করুন।
গুরুত্বপূর্ণ বিষয়:
Lido, Meteora, Drift, CoW Protocol
অন্য সবকিছু, বিশ্বাসের উপর নির্ভর করে।
আপনি বিশ্বাস করেন যে এআই গণনা ব্লকচেইনে চলে যাবে?
আপনি কি বিশ্বাস করেন যে RWA টোকেনাইজেশন বৃদ্ধি পাবে?
আমি বিশ্বাস করি, কিন্তু এই টোকেনগুলি কি সঠিক বেটিং টার্গেট?