ব্যারক্লেজ টেক-চালিত এস অ্যান্ড পি ৫০০ পতনের বিরুদ্ধে সুরক্ষা কেনার পরামর্শ দিয়েছে

ব্যারক্লেজের ট্রেডিং ডেস্ক সূচকটিকে বছরের পর বছর চালিয়ে আসা প্রযুক্তি খাতের মধ্যে গড়ে উঠা ফাটলগুলির কারণে এস অ্যান্ড পি ৫০০-এর সম্ভাব্য পতনের বিরুদ্ধে সুরক্ষা ক্রয়ের পরামর্শ দিচ্ছে।

যে সংখ্যাটি প্রতিটি পোর্টফোলিও ম্যানেজারকে থামিয়ে দেওয়া উচিত তা হলো: টেকনোলজি স্টকগুলি এখন S&P 500-এর মোট বাজার মূল্যের 39% এরও বেশি অংশ গঠন করছে। এটি 2000 সালের ইন্টারনেট বুবলের সময়কালের চেয়েও বেশি ঘনীভূত, যে সময়কালটি একটি বহুবর্ষীয় ক্ষতির সাথে শেষ হয়েছিল, যা ট্রিলিয়ন ডলারের সম্পদ ধ্বংস করেছিল।

ব্যাংকটি কেবল প্রতিনিধিত্ব কমানোর পরিবর্তে সুরক্ষা ক্রয়ের পরামর্শ দেওয়ায় বোঝা যায় যে ঝুঁকি অসম হতে পারে। এই পর্যায়ে টেকে সম্পূর্ণভাবে বিনিয়োগ করে উপরের দিকের লাভ ধীরগতির হতে পারে, অন্যদিকে তীব্র রূপান্তর বা সংশোধনের নিচের দিকের ক্ষতি গুরুতর হতে পারে।

ব্যারক্লেজের পরামর্শের তাৎক্ষণিক কারণ হল ব্রডকমের অপ্রত্যাশিত ভবিষ্যদ্বাণীর পর চিপ স্টকগুলির সাম্প্রতিক দুর্বলতা। সেমিকন্ডাক্টর কোম্পানিগুলি এআই ব্যয়ের বুমের সবচেয়ে বড় লাভবানদের মধ্যে একটি ছিল, এবং তাদের স্টকের দামগুলি টিকে থাকা, দ্রুত বৃদ্ধির প্রত্যাশা প্রতিফলিত করে।

বিক্রয় শুধুমাত্র এআই মূলধন ব্যয় চক্রের টেকসই প্রকৃতি সম্পর্কে একটি গভীর প্রশ্ন তোলে। ব্রডকম, নভিডিয়া এবং তাদের সহযোগীদের মূল্যায়ন এই ধারণার উপর ভিত্তি করে করা হয়েছে যে এন্টারপ্রাইজ এবং হাইপারস্কেলারদের এআই অবকাঠামোতে ব্যয় চলতে থাকবে। যদি এই ব্যয় শুধুমাত্র স্থির হয়, তাহলেই মূল্যায়নের গণনা অনেকটাই পরিবর্তিত হয়ে যায়।

ব্যারক্লেজের সুরক্ষা ক্রয়ের পরামর্শ মূলত এমন পুট অপশন বা সদৃশ ডেরিভেটিভ কাঠামো ক্রয়ের পরামর্শ যা S&P 500 এর পতনের সময় মূল্য বৃদ্ধি পায়। যখন সবাই একসাথে সুরক্ষা ক্রয়ের জন্য ছুটে যায়, তখন নির্মিত অস্থিরতা বৃদ্ধি পায় এবং হেজিং ব্যয়বহুল হয়ে পড়ে। ব্যারক্লেজের যুক্তি অনুযায়ী, সুরক্ষা ক্রয়ের সময় হলো সমঝোতার ঝুঁকির সাথে মিলে যাওয়ার আগে।

ডট-কম যুগের পূর্ববর্তী উদাহরণটি শিক্ষাপ্রদ, যদিও সমান্তরালটি সম্পূর্ণ সঠিক নয়। ২০০০ সালে, কেন্দ্রীয়তা ঝুঁকি ছিল লক্ষণ, রোগ নয়। আজকের প্রযুক্তি খাতটি মৌলিক বিষয়গুলিতে শক্তিশালী, কিন্তু সূচকের ৩৯% ওজন একটি খাতের নিরবচ্ছিন্ন অগ্রগতির উপর নির্ভরশীল হওয়ার কারণে, বাজার গঠনের ভাঙনের ঝুঁকি আগের দুই অর্ধশতাব্দীর চেয়ে আরও তীব্র।