জাপানের ব্যাংক জুলাই মিটিংয়ের পরে তার নীতিমালা হারকে 1% স্থির রাখছে, জুনে 25 বেসিস পয়েন্ট হার বাড়ানোর পরে থামানোর সিদ্ধান্ত নিয়েছে। সেই জুনের বৃদ্ধি জাপানের ঋণ খরচকে 1995 সালের পর সর্বোচ্চ স্তরে নিয়ে গিয়েছিল, এবং এখন কেন্দ্রীয় ব্যাংক অবশিষ্ট শান্ত হওয়ার জন্য অপেক্ষা করছে।
যদিও হারটি নিজেই চলছে না, তবে বিওজের বার্তাবাহন অনেক বেশি পরিবর্তিত হচ্ছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকটি তার ধরে রাখার সিদ্ধান্তকে স্পষ্টভাবে কঠোর সংকেতের সাথে যুক্ত করছে, বৃদ্ধির প্রজেকশনগুলি উন্নত করছে এবং পরবর্তী হার বৃদ্ধি এখনও স্পষ্টভাবে টেবিলে রয়েছে বলে জানিয়েছে।
বিজেও কী বলছে তা
এই বার হকিশ ঝোঁকটি বিজেওয়াই উপেক্ষা করতে পারবে না এমন একটি মিশ্রণের দ্বারা পরিচালিত হচ্ছে। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা, বিশেষ করে মধ্যপ্রাচ্যে চলমান সংঘাত, শক্তির দামকে উচ্চ স্তরে রাখছে। ইয়েন দুর্বল থাকায় আমদানি ব্যয়বহুল হয়ে পড়ছে এবং এটি সরাসরি আভ্যন্তরীণ মুদ্রাস্ফীতির সঙ্গে যুক্ত হচ্ছে। এবং AI-সংশ্লিষ্ট প্রযুক্তি খাতগুলির প্রবল বিশ্বব্যাপী চাহিদা, যা ইতিমধ্যেই শক্তিশালী মনে হওয়া বৃদ্ধির পূর্বানুমানগুলিকে আরও জ্বালানি যোগাচ্ছে।
বাজারগুলি এই ধারণটিকে ৯৫% এর বেশি সম্ভাবনায় প্রাইস করে ফেলেছিল, তাই এই সিদ্ধান্তটি নিয়ে আশ্চর্য হওয়া তেমনই অর্থহীন যেমন টোকিওর গ্রীষ্মকাল গরম হওয়া। বিওজে মূলত বাজারগুলিকে আরও সুদের হার বাড়ানোর জন্য প্রস্তুত হতে বলছে, যদিও কোনও নির্দিষ্ট সময়সূচীর প্রতিশ্রুতি দিচ্ছে না।
জাপানি সুদের হার সম্পর্কে ক্রিপ্টো ট্রেডারদের কেন মনোযোগ দেওয়া উচিত
বিজেওয়ের মুদ্রানীতির সিদ্ধান্তগুলি ক্রিপ্টো বাজারের অস্থিরতার সাথে অপ্রত্যাশিতভাবে শক্তিশালী সংযোগ রাখে, এবং এই ক্রিয়াপ্রক্রিয়াটি হল ইয়েন ক্যারি ট্রেড। বিনিয়োগকারীরা কম সুদের মুদ্রায় (ঐতিহাসিকভাবে ইয়েন) ঋণ গ্রহণ করেন এবং উচ্চতর আয়ের সম্পদে, যেমন বিটকয়েন এবং টেক স্টকের মতো ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে এই অর্থ বিনিয়োগ করেন। যখন বিজেও সুদের হার বাড়ায়, তখন ক্যারি ট্রেড অবস্থানগুলি বজায় রাখা ব্যয়বহুল হয়ে পড়ে। ট্রেডাররা সেই অবস্থানগুলি বন্ধ করে, তাদের ইয়েন-সংক্রান্ত ঋণ পরিশোধ করতে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলি বিক্রি করে।
পূর্ববর্তী বিজেওয়াই সুদের হার বৃদ্ধি বিটকয়েনের 18% থেকে 32% পর্যন্ত সংশোধনের সাথে মিলে যায়, যা প্রধানত এই ক্যারি ট্রেড ডাইনামিকস দ্বারা পরিচালিত হয়। জুনে 0.75% থেকে 1% পর্যন্ত সুদের হার বৃদ্ধি পুরনো ইতিহাস নয়, এবং ক্রিপ্টো বাজার এর প্রভাব অনুভব করেছিল, যখন ইয়েনের শক্তিশালী হওয়ার কারণে বিভিন্ন সম্পদের অবস্থান খোলা হয়েছিল।
যেন, সরকার, এবং পরবর্তী কী আসছে
এই গল্পের আরেকটি স্তর হলো জাপান সরকারের ইয়েনের প্রতি সক্রিয় সমর্থন। একটি শক্তিশালী ঘরোয়া মুদ্রা আমদানিকৃত মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে সাহায্য করে, যা BOJ-কে হার বাড়ানোর ক্ষেত্রে কিছুটা শ্বাস নেওয়ার সুযোগ দেয়।
বিজেওয়াইয়ের জন্য, বর্তমান 1% হার দশকের পুরো সময় জাপানি কেন্দ্রীয় ব্যাংকিংকে সংজ্ঞায়িত করা অত্যন্ত ঢিলে মুদ্রা নীতির থেকে একটি দ্রামাটিক পরিবর্তন নির্দেশ করে। প্রতিষ্ঠানটি বছরের পর বছর নেগেটিভ সুদের হারের অঞ্চলে ছিল, এবং 2024 সাল থেকে শুরু হওয়া 1% এ পৌঁছানোর পথটি ছিল একটি ধীর, সচেতনভাবে পরিকল্পিত স্বাভাবিককরণের প্রক্রিয়া।
ক্রিপ্টো বিনিয়োগকারীদের জন্য, এখানে দুটি জিনিস কাছাকাছি দেখার পরিকল্পনা রয়েছে। প্রথমত, গভর্নর কাজুও উএডা বা বিওজি বোর্ডের কোনও ইঙ্গিত পরবর্তী হার বৃদ্ধির সময় বা শর্ত সম্পর্কে। দ্বিতীয়ত, USD/JPY এক্সচেঞ্জ রেট, যা ক্যারি ট্রেডের চাপের একটি রিয়েল-টাইম ব্যারোমিটার হিসাবে কাজ করে। বিওজির কার্যকলাপ বা সরকারি হস্তক্ষেপের ফলে যেকোনো তীব্র ইয়েন প্রতিকূলতা, ঐতিহাসিকভাবেই ঝুঁকি-ভিত্তিক সম্পদকে সংশোধনের মোডে নিয়ে যাওয়ার ট্রিগার হয়েছে।