ইংল্যান্ডের ব্যাংক টোকেনাইজড ফাইন্যান্সের সাথে সামঞ্জস্য রাখতে ২৪/৭ সেটেলমেন্টের প্রস্তাব দিয়েছে

বিটকয়েন প্রতিদিন ২৪ ঘন্টা, বছরে ৩৬৫ দিন ট্রেড হয়, এবং স্টেবলকয়েন রবিবার সকালে কয়েক সেকেন্ডে সীমান্ত পার হতে পারে। এবং তবুও, যদি একটি প্রধান যুক্তরাজ্যের প্রতিষ্ঠানকে সপ্তাহান্তে কলাটারাল স্থানান্তর করতে, একটি উচ্চমূল্যের পেমেন্ট সেটেল করতে বা ক্লিয়ারিং হাউসের মধ্যে তরলতা স্থানান্তর করতে হয়, তবে এই অধিকাংশ কার্যক্রমকে অপেক্ষা করতে হয়।

২০২৬ সালে, ট্রিলিয়ন ডলারের আর্থিক দায়বদ্ধতা এখনও এমন সেটেলমেন্ট ইনফ্রাস্ট্রাকচারের মধ্যে চলে যাচ্ছে যা ইন্টারনেটের আগের অর্থনীতির গতিপথকে কেন্দ্র করে তৈরি করা হয়েছিল, যেখানে ব্যবসায়িক ঘণ্টা, সপ্তাহের দিনের চক্র এবং রাতের বিরতি স্মার্টফোনের চেয়ে দশকের পুরনো সিস্টেমগুলিতে বুনে দেওয়া হয়েছে।

এটিই ইংল্যান্ডের ব্যাংকের সমাধান করতে চাওয়া সমস্যা। ১৮ মে, প্রায় ২৪/৭ সেটেলমেন্টের দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্যের দিকে এগিয়ে যাওয়ার সময়, ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড তার পেমেন্ট অবকাঠামোর কার্যকাল বাড়ানোর উপর একটি ঔপচারিক পরামর্শ শুরু করে। এই প্রস্তাবগুলি RTGS, রিয়েল-টাইম গ্রস সেটেলমেন্ট সিস্টেম, এবং CHAPS, যা যুক্তরাজ্যের উচ্চ-মূল্যের পেমেন্ট নেটওয়ার্ক, কভার করে।

এগুলি উভয়ই একটি সমন্বিত প্যাকেজের অংশ, যার মধ্যে ব্যাংক এবং FCA-এর একটি যৌথ টোকেনাইজেশন দৃষ্টিভঙ্গি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে যা ডিজিটাল ওয়্যারহাউজ বাজারের জন্য সম্মিলিত নীতিগুলি নির্ধারণ করে। প্রুডেনশিয়াল রেগুলেশন অথরিটি টোকেনাইজড সম্পদের প্রতিটি সংস্পর্শ এবং জমা, ই-মানি এবং স্টেবলকয়েনের উদ্ভাবনের উপর আপডেট গাইডলাইন সহ চিঠি প্রকাশ করেছে।

একসাথে দেখলে, এটি একটি সমন্বিত সংকেত যে যুক্তরাজ্যের আর্থিক নিয়ন্ত্রকগুলি ব্লকচেইন-নেটিভ ফাইন্যান্সকে পরিচালনার জন্য একটি সমস্যা হিসাবে দেখার পরিবর্তে বাজারগুলিকে পুনর্গঠনের জন্য একটি রেফারেন্স পয়েন্ট হিসাবে দেখছে।

RTGS হল সেই সিস্টেম যার মাধ্যমে যুক্তরাজ্যের ব্যাংকগুলি ব্যাংক অব ইংল্যান্ডে রিজার্ভ রাখে এবং পরিশোধের দায়বদ্ধতা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রায় গ্রস, রিয়েল-টাইম ভিত্তিতে সেটেল করে। CHAPS এটির উপর চলে এবং উচ্চ-মূল্যের লেনদেনগুলি পরিচালনা করে: মর্টগেজ সম্পন্নকরণ, কর্পোরেট পেমেন্ট, এবং আর্থিক বাজারের লেনদেনের সেটেলমেন্ট। উভয় সিস্টেমই অত্যন্ত নিরাপদ এবং দশকগুলি ধরে সিস্টেমিক ব্যর্থতা ছাড়াই কার্যকরভাবে চলেছে।

তবে, এগুলি খুব সময়সীমাবদ্ধ। বিশ্বব্যাপী বাজারগুলি আন্তর্জাতিকায়িত হওয়ার সাথে সাথে এবং ডিজিটাল সম্পদ বাজারগুলি যা অবিরতভাবে উপলব্ধ সেটেলমেন্টের আসল চিত্র দেখিয়েছে, তার ফলে এটি একটি বড় সমস্যা হয়ে দাঁড়িয়েছে। যখন RTGS এবং CHAPS রাতে এবং সপ্তাহান্তে অফলাইন হয়, তখন মূলধন আটকে যায়, প্রতিটি ঝুঁকি বৃদ্ধি পায়, এবং প্রতিষ্ঠানগুলি এই ফাঁকটি কভার করতে প্রতিক্রিয়ামূলক তরলতা বাফার রাখে।

বোই-এর পরামর্শ কাগজপত্রে প্রায় ২৪/৭ সেটেলমেন্টের দিকে দুটি পরবর্তী পদক্ষেপ উল্লেখ করা হয়েছে: সপ্তাহান্তে একটি অতিরিক্ত সেটেলমেন্ট দিন, যা সবচেয়ে বেশি সম্ভাবনা সহকারে রবিবারে, এবং কিছু যুক্তরাজ্য ব্যাংক ছুটির দিনেও সেটেলমেন্ট; এবং বিদ্যমান সেটেলমেন্ট দিনগুলিতে সেটেলমেন্ট উইন্ডোর সময়কাল বাড়ানো। এই পরিবর্তনগুলি ২০২৯-এর আগে ঘটবে না, এবং দীর্ঘতর ঘন্টা ২০৩১-এর আগে চালু হবে না। নিয়ন্ত্রকদের শিল্পক্ষেত্র থেকে স্পষ্টভাবে শোনা গিয়েছিল যে একক-পদক্ষেপের পূর্ণাঙ্গ বিস্তারটি অপারেশনালি কঠিন হবে, তাই বোই একটি পর্যায়ক্রমিক পথ গঠন করেছে, যা কোম্পানিগুলিকে অবকাঠামোর পরিবর্তনের সাথে সাথে অভ্যন্তরীণ ক্ষমতা গড়ে তোলার অনুমতি দেয়।

পর্যালোচনাধীন দীর্ঘমেয়াদী চূড়ান্ত অবস্থাগুলির মধ্যে রয়েছে একটি 22×6 মডেল এবং প্রায় অবিচ্ছিন্ন 23.5×7 CHAPS সেটেলমেন্ট, যা ব্লকচেইন নেটওয়ার্কগুলি ইতিমধ্যে যে সবসময়-চালু আর্কিটেকচার ব্যবহার করে তার সাথে কেন্দ্রীয় সেটেলমেন্ট স্তরকে ঘনিষ্ঠভাবে সামঞ্জস্যপূর্ণ করবে। ঘন্টার বর্ধনের বাইরে, ব্যাংকটি 2028 সালের জন্য লক্ষ্য করে একটি লাইভ সিঙ্ক্রোনাইজেশন সার্ভিস চালুর প্রতিশ্রুতি দিচ্ছে, যা ইতিমধ্যে যোগ্য সম্পদগুলির টোকেনাইজড সমতুল্যগুলিকে কেন্দ্রীয় পার্টিগুলির এবং নিজস্ব কেন্দ্রীয় ব্যাংক অপারেশনগুলিতে জামানতির হিসাবে ব্যবহারযোগ্য করতে সহায়তা করবে।

এই সিঙ্ক্রোনাইজেশনের প্রতিশ্রুতি দুটির মধ্যে আরও গুরুত্বপূর্ণ। যখন একটি লেনদেনের সম্পদ এবং নগদ উভয় পাশই একটি বিতরিত লেজের উপর একসাথে এবং শর্তসাপেক্ষে চলে, তখন সম্পূর্ণ বিপরীত পক্ষের ঝুঁকি পরিবর্তিত হয়। টোকেনাইজেশন সেটেলমেন্টের সমস্যাকে পুনরায় গঠন করে, কারণ বর্তমান অবকাঠামোয় সম্পদের পাশটি নগদের পাশের চেয়ে দ্রুত চলতে পারে, এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্তরে একটি সিঙ্ক্রোনাইজেশন ইন্টারফেস সঠিক জায়গায় এই অসামঞ্জস্যতা দূর করে, যেখানে পরিবর্তনটির প্রাণিকল্পিক ওজন থাকা দরকার।

স্টেবলকয়েন দিকে, পিআরএ-এর আপডেট চিঠিটি ওয়াল্ট স্টেবলকয়েনগুলির জন্য একটি হালকা পদ্ধতির দিকে একটি অর্থপূর্ণ পরিবর্তন। যারা কেবলমাত্র ওয়াল্ট গ্রাহকদের জন্য স্টেবলকয়েন জারি করার বিষয়ে বিবেচনা করছেন, তাদের পিআরএ-এর সাথে প্রাথমিকভাবে যোগাযোগ করার আমন্ত্রণ জানানো হয়েছে, যেখানে পিআরএ প্রস্তাবগুলির মূল্যায়নের জন্য “অনুপাতিক পদ্ধতি” গ্রহণের ইঙ্গিত দিয়েছে।

এটি একটি বড় সম্মতি, যেহেতু এই নিয়ন্ত্রক ইতিহাসে সরাসরি গ্রাহকদের স্টেবলকয়েন কার্যক্রমকে জমা গ্রহণকারী প্রতিষ্ঠান থেকে সম্পূর্ণভাবে পৃথক, দায়িত্বমুক্ত একটি এন্টিটিতে রাখার দাবি করেছে। বিশেষভাবে ওয়ালট সেটেলমেন্টের জন্য, এখন দরজা আগের চেয়ে বেশি খোলা।

প্রায় অবিচ্ছিন্ন সেটেলমেন্টের বাজার প্রভাব কয়েকটি পরস্পর সংযুক্ত ক্ষেত্রে বিস্তৃত, এবং সবচেয়ে তাৎক্ষণিকটি হল প্রতিজ্ঞাপত্রের চলাচল।

ব্যাংক এবং বড় প্রতিষ্ঠানগুলি নিয়মিতভাবে রেপো বাজার, ডেরিভেটিভ অবস্থান, ক্লিয়ারিং হাউস এবং সার্বভৌম ঋণ দায়ের মধ্যে প্রতিজাম্য স্থানান্তর করে, এবং আজকের দিনে এই স্থানান্তর সেটেলমেন্ট সিস্টেমের সময়সীমার কারণে সীমাবদ্ধ। শনিবার রাতে পুনরায় অবস্থান করা যায় না এমন প্রতিজাম্য কয়েকদিন ধরে মূলধনকে বন্ধ করে রাখে, এবং এই বাফারগুলির খরচ চূড়ান্তভাবে সমগ্র সিস্টেমের উপর বহন করা হয়।

বিস্তৃত সেটেলমেন্ট ঘন্টা, যা ইতিমধ্যে যোগ্য সম্পদের টোকেনাইজড সমতুল্য কে কেন্দ্রীয় পার্টির নিয়ন্ত্রক প্রতিজমি হিসাবে ব্যবহারের ক্ষমতার সাথে মিলিত হয়, সেই ঘর্ষণকে অপরিমেয়ভাবে কমিয়ে দেবে। ব্যাংকটি নিশ্চিত করেছে যে, যেভাবে টোকেনাইজড প্রতিজমি UK EMIR-এর অধীনে যোগ্যতা অর্জন করবে, তার উপর নীতিগত নির্দেশিকা এই বছরের পরবর্তী সময়ে আশা করা হচ্ছে।

সিস্টেমিক ঝুঁকির প্রভাবও সমানভাবে গুরুত্বপূর্ণ। সেটেলমেন্ট ব্যর্থতা এবং ওভারনাইট প্রসঙ্গগুলি তখন বিশেষভাবে বিপজ্জনক হয়ে ওঠে যখন ক্রেডিট অবস্থা দ্রুত কঠিন হয়ে পড়ে, এবং 2008 এর আর্থিক সংকটটি আংশিকভাবে একটি সেটেলমেন্ট সংকট ছিল: প্রতিপক্ষগুলি বিশ্বাস করতে পারছিল না যে দায়বদ্ধতা সময়মতো পূরণ হবে, তাই তারা সম্পূর্ণভাবে লেনদেন বন্ধ করে দেয়। একটি অবকাঠামো যা প্রায়-অবিচ্ছিন্ন পরম সেটেলমেন্ট পরিবর্তন করে, কারণ এটি সেই সময়কালকে সংকুচিত করে যার মধ্যে ব্যর্থতা প্রসারিত হতে পারে।

FCA এবং ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড বর্তমানে Digital Securities Sandbox-এর মাধ্যমে টোকেনাইজড সম্পদের জীবন্ত প্রকাশ এবং সেটেলমেন্টে 16টি কোম্পানির সাথে কাজ করছে, যা G7 নিয়ন্ত্রকদের মধ্যে সবচেয়ে উন্নত জীবন্ত টোকেনাইজেশন পরীক্ষার পরিবেশ। স্যান্ডবক্সটি 2029 এর শুরুর দিক পর্যন্ত চলবে, আবেদনের সময়সীমা মার্চ 2027-এর দিকে বন্ধ হওয়ার প্রত্যাশা করা হচ্ছে, এবং এটি ইতিমধ্যে HM ট্রিজারির পাইলট ডিজিটাল গিল্ট হাতিয়ার, DIGIT-কে হোস্ট করছে।

BoE এছাড়াও নিয়ন্ত্রিত স্টেবলকয়েন সহ সেটেলমেন্ট সম্পদের স্যান্ডবক্সের পরিসর বাড়ানোর প্রতিশ্রুতি দিয়েছে, যাতে স্টেবলকয়েন, টোকেনাইজড ব্যাংক জমা এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রা সবগুলো সামঞ্জস্যপূর্ণ রেলগুলোর মধ্যে কাজ করে।

একটি সরকার যদি নিজের ডিজাইন করা ব্লকচেইন স্যান্ডবক্সে সার্বভৌম ঋণের পরীক্ষা চালায়, তবে এটি নিয়ন্ত্রণমূলক ইচ্ছার একটি পরিষ্কার বিবৃতি।

এই সবকিছুর উপর যুক্তরাজ্যের ত্বরিত গতি একসাথে বিভিন্ন দিক থেকে চাপের প্রতিফলন, এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি এই প্রস্তাবগুলিতে পৌঁছায় এমন একটি বাজারের প্রতিক্রিয়ায় যা বিদ্যমানদের প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত বেড়েছিল।

ডিজিটাল সম্পদের আর্কিটেকচার এবং নিয়ন্ত্রিত আর্থিক অবকাঠামোর মধ্যে ফাঁকটি এতটাই বেড়ে গেল যে এটিকে কাগজে ঢাকা সম্ভব হয়নি। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র শুরু করেছে স্পষ্টতর রেলপথ তৈরির, যেখানে ক্রিপ্টো সবচেয়ে সরাসরি মূলধারার আর্থিক ব্যবস্থার সাথে মিলে যায়: পেমেন্ট স্টেবলকয়েনগুলির জন্য একটি ফেডারেল কাঠামো এবং ব্যাংকগুলির জন্য বাস্তবায়নের পথ।ইইউ MiCA-কে একটি অপারেটিং মানে পরিণত করছে, যেখানে নিয়ন্ত্রকগুলি বাস্তবায়নের সময়সূচীকে কঠোরভাবে চাপ দিচ্ছেন এবং কোম্পানিগুলিকে বড়পরিসরে লাইসেন্সিংয়ের দিকে ঠেলছেন। সিঙ্গাপুর প্রতিষ্ঠা করেছে ডিজিটাল সম্পদের অবকাঠামো, যা প্রতিষ্ঠানগত সেটেলমেন্টের জন্য বিশেষভাবে ডিজাইন করা হয়েছে,এবং মধ্যপ্রাচ্যের আর্থিক কেন্দ্রগুলি সুবিধাজনক নিয়ন্ত্রণমূলক কাঠামোর সাথে ডিজিটাল সম্পদের ব্যবসা আকর্ষণের জন্য আগ্রাসীভাবে কাজ করছে।

অর্থনৈতিক কেন্দ্রগুলি এখন বুঝতে শুরু করেছে যে যদি ডিজিটাল সেটেলমেন্ট অবকাঠামো অন্যত্র প্রথমে পরিপক্ক হয়, তবে প্রতিটি বছরের দেরির সাথে পিছনে পড়ে যাওয়ার খরচ বাড়তে থাকে।

যুক্তরাজ্যে বর্তমান পরিস্থিতি এই জরুরিতাকে স্পষ্টভাবে দেখায়। ফাইন্যান্সিয়াল সার্ভিসেস অ্যান্ড মার্কেটস এক্ট ২০০০ (ক্রিপ্টোঅ্যাসেটস) রেগুলেশনস ২০২৬ এই বছরের ফেব্রুয়ারিতে পাশ করা হয়েছে, যা যুক্তরাজ্যে ক্রিপ্টোঅ্যাসেট কার্যকলাপ নিয়ন্ত্রণের জন্য পূর্ণাঙ্গ আইনি কাঠামো প্রতিষ্ঠা করেছে, এবং নতুন ব্যবস্থা ২০২৭ সালের অক্টোবরে কার্যকর হওয়ার কথা। রেভোলুটের পাউন্ড স্টেবলকয়েন ট্রায়াল FCA-এর স্টেবলকয়েন কোহর্ট স্যান্ডবক্সের ভিতরে পণ্যটিকে কোম্পানির ১.২ কোটি যুক্তরাজ্যের ব্যবহারকারীর সামনে নিয়ে আসছে, এবং FCA-এর ৪টি কোম্পানিকে স্টেবলকয়েন পণ্য ও সেবা পরীক্ষা করার জন্য নির্বাচন—যা পেমেন্ট, হোয়ালসেল সেটেলমেন্ট, এবং ক্রিপ্টো ট্রেডিংয়ের মতো বিভিন্ন ব্যবহারের ক্ষেত্রকে অন্তর্ভুক্ত করে—সরাসরি ২০২৬-এর শেষদিকে প্রত্যাশিত চূড়ান্ত স্টেবলকয়েন নিয়মগুলির দিকে পথপ্রদর্শন করছে। FCA-এর বিস্তৃত ক্রিপ্টো রোডম্যাপ ১৮ মাসআগের তুলনায় ফার্মগুলির জন্য নিয়মপ্রণয়নের পাইপলাইনকে অনেকটা বোধগম্যতা দিয়েছে,এবং এই বোধগম্যতা-ই একটি প্রতিযোগিতামূলক সংকেত।

এই সবকিছুতে নিহিত ঝুঁকি বাস্তবিক, এবং ব্যাংকের পরামর্শ এগুলি সম্পর্কে স্পষ্ট। সেটেলমেন্টের সময়কাল বাড়ানো সম্পূর্ণ অংশগ্রহণকারী বাস্তুতন্ত্রে অপারেশনাল জটিলতা এবং নতুন সাইবার নিরাপত্তা ঝুঁকি আনে। সিঙ্ক্রোনাইজেশন ইন্টারফেসটিকে RTGS-গ্রেড প্রতিরোধমূলক মানের সাথে তৈরি করতে হবে, যা অবিশ্বাস্যভাবে উচ্চ মানদণ্ড, এবং বর্ধিত সময়কালের মধ্যে তরলতা ব্যবস্থাপনা রিজার্ভের প্রয়োজনীয়তা এবং সুদের গণনার সময়কে পরিবর্তন করে, যা এখনও সম্পূর্ণরূপে কাজে লাগানোর প্রয়োজন।

BoE এখন এই ধাপগুলির ক্রম সম্পর্কে শিল্পের মতামত খুঁজছে, যার জন্য জুলাই 3-এর মধ্যে জমা দেওয়া আবশ্যিক। এই ডেডলাইনের পরে, ব্যাংক এবং FCA শিল্পের কাজশপ, একটি গ্রীষ্মকালীন মতামত বিবৃতি এবং বছরের শেষের আগে একটি ক্রস-�র্তৃপক্ষের ডিজিটাল ওয়ালেট বাজারের রোডম্যাপের প্রতিশ্রুতি দিয়েছে।

বছর ধরে, ডিজিটাল ফাইন্যান্সের একমাত্র সংস্করণ ছিল যেখানে ব্লকচেইন ইনফ্রাস্ট্রাকচার প্রাচীন বাজারের সাথে সম song বিকাশ লাভ করেছিল এবং এটি একটি সমান্তরাল এবং প্রায় সম্পূর্ণ পৃথক সিস্টেম হিসেবে কাজ করেছিল।

ইংল্যান্ডের ব্যাংকের প্রস্তাবগুলি এখন আমাদের বলছে যে সেই যুগ শেষের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে। ডিজিটাল বাজারগুলি প্রথমে যে আর্কিটেকচার প্রদর্শন করেছিল (নিরবচ্ছিন্ন সেটেলমেন্ট, প্রোগ্রামযোগ্য সম্পদ, অ্যাটমিক এক্সিকিউশন), সেই আর্কিটেকচারকে অন্তর্ভুক্ত করতে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অবকাঠামোকে পুনর্ডিজাইন করা হচ্ছে, এবং এই প্রক্রিয়াটি এতটাই এগিয়েছে যে এখন কঠোরভাবে সময়সূচি রয়েছে, যেখানে আগে শুধুমাত্র আলোচনা পত্র ছিল। পুরো দৃষ্টিভঙ্গি পাঁচ বছরের মধ্যেই পূরণ হবে না কি পনেরো বছরে, দিকটি এখন ভুল করা কঠিন।

ব্যাংক অফ ইংল্যান্ডের 24/7 সেটেলমেন্ট পরিকল্পনা দেখায় যে টোকেনাইজড ফাইন্যান্স কীভাবে কোর মার্কেটে প্রবেশ করতে পারে প্রথম প্রকাশিত হয় CryptoSlate-এ।