ব্যাংক অফ আমেরিকার হার্টনেট সম্ভাব্য ডেমোক্রেটিক স্বীকৃতির মধ্যে বন্ডকে বিপরীতমুখী খেলা হিসাবে চিহ্নিত করেছেন

ব্যাংক অফ আমেরিকার প্রধান বিনিয়োগ কৌশলী মাইকেল হার্টনেট একটি ট্রেডের দিকে মনোযোগ আকর্ষণ করছেন, যা ওয়াল স্ট্রিটের বেশিরভাগই বিবেচনা করছে না: বন্ড কেনা। তাঁর যুক্তি একটি রাজনৈতিক পরিস্থিতির উপর ভিত্তি করে, যা প্রেডিকশন মার্কেটগুলি এখন গুরুত্বপূর্ণভাবে বিবেচনা করছে—নভেম্বর ২০২৬-এর মধ্যপর্যায়ের নির্বাচনে ডেমোক্রেটিকদের সম্পূর্ণ বিজয়, যা বর্তমান রিস্ক-অন কনসেনসাসকে উল্টে দিতে পারে এবং চতুর্থ ত্রৈমাসিকের অপ্রত্যাশিত বিজয়ীকে ট্রেজারি হিসাবে গড়ে তুলতে পারে।

বাজারের বর্তমান ডিফল্ট ধারণা হল যে ডেমোক্র্যাটরা নিয়ন্ত্রণ পাবে না। হার্টনেট মনে করেন যে এই আত্মসন্তুষ্টি একটি পরিস্থিতি তৈরি করছে যেখানে রাজনৈতিক বাতাস যদি পরিবর্তিত হয়, তবে বন্ডগুলি একটি অসমমিত বেট হয়ে উঠবে।

হার্টনেট দীর্ঘদিন ধরে যা তিনি “বন্ড ছাড়া যা কিছুই” ফ্রেমওয়ার্ক বলেছেন, তার অধীনে কাজ করে আসছেন। যুক্তিটি সরল: যেহেতু মার্কিন ঋণ $40 ট্রিলিয়নের কাছাকাছি পৌঁছেছে এবং বার্ষিক সুদ প্রদান $1.4 ট্রিলিয়ন থেকে $1.5 ট্রিলিয়নের মধ্যে চলছে, তাই ট্রেজারি হল সেই সম্পদ যা কেউই মালিকানা করতে চাইছিল না।

ত্রিশ বছরের ট্রেজারি আয়ের হার বর্তমানে দুই দশকের উচ্চতম স্তরে অবস্থান করছে। ট্রেজারি সচিব বেসেন্ট ৩০-বছরের আয়ের হারকে ৫% এর নিচে আনার লক্ষ্য নির্ধারণ করেছেন, কিন্তু এটি অর্জনের জন্য একটি উল্লেখযোগ্য অর্থনৈতিক মন্দা বা ফিসকাল প্রত্যাশাকে পুনরায় গঠন করে এমন একটি রাজনৈতিক উৎসাহের প্রয়োজন।

হার্টনেট মনে করেন যে একটি ডেমোক্রেটিক মিডটার্ম স্বিপ সেই প্রেরক হতে পারে। তাঁর বর্তমান অবস্থান এখনও ইক্঵িটিতে লং এবং বন্ডে শর্ট, কিন্তু তিনি একটি ট্যাকটিক্যাল ব্যতিক্রম রাখছেন: যদি ডেমোক্রেটরা উভয় চেম্বারের নিয়ন্ত্রণ অর্জনের প্রস্তাব দেখায়, তবে বন্ডগুলি হঠাৎ করেই একটি বিপরীতমুখী খেলা হয়ে উঠেছে।

যুক্তিটি এভাবে কাজ করে। একটি ডেমোক্রেটিক বিজয় সম্ভাব্যভাবে হার্টনেট যা বর্ণনা করেন “জনপ্রিয় পুঁজিবাদ” তার থেকে একটি নীতিগত পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেবে, যা পুনর্বণ্টন এবং সাশ্রয়ীতা নিয়ে বেশি ফোকাস করবে। এই পরিবর্তনটি পর্যাপ্ত অনিশ্চয়তা তৈরি করবে, যা ইকুইটি বাজারে ঝুঁকি-হ্রাসকারী আচরণকে উদ্দীপিত করবে এবং মূলধনকে নিরাপদ আয়ের প্রতি নিয়ে যাবে।

হার্টনেটের বিশ্লেষণ বলে যে, একাই ডেমোক্রেটিক সিনেটের বিজয় ইকুইটিগুলিকে 10% এর বেশি নিচে টানতে পারে। প্রসঙ্গ হিসেবে, বর্তমান স্তর থেকে S&P 500-এ 10% ড্রডাউন বাজার মূল্যায়নে ট্রিলিয়ন ডলার ধ্বংস করবে এবং সম্ভাব্যভাবে প্রতিষ্ঠানগুলিকে দ্রুত পোর্টফোলিও রিব্যালেন্স করতে বাধ্য করবে।

বর্তমান ইক্যুইটি র্যালির বেশিরভাগ, বিশেষ করে এআই-সংশ্লিষ্ট স্টকগুলি, ডিরেগুলেশন এবং ব্যবসাবান্ধব নীতির ধারাবাহিকতার উপর ভিত্তি করে গড়ে উঠেছে। কংগ্রেসে রিপাবলিকানদের নিয়ন্ত্রণ এই ধারণাগুলিকে শক্তিশালী করে এআই ট্রেডকে জীবন্ত রাখে। একটি ডেমোক্রেটিক বিজয় এটিকে হুমকির মুখে ফেলে।

এই পরিবর্তনের সাথে একটি দুর্বল মার্কিন ডলারও সহায়তা করবে, যা স্টকের পতন, আয়ের পতন এবং একটি নরম গ্রিনব্যাকের একটি ত্রয়ী তৈরি করবে।

পলিমার্কেটসহ প্রেডিকশন মার্কেটগুলি বর্তমানে একটি ডেমোক্রেটিক সুয়ীপের সম্ভাবনাকে প্রায় ৪৫-৫০% হিসাবে মূল্যায়ন করছে। এটি একটি দীর্ঘ শট নয়, বরং একটি কয়েন ফ্লিপ।

ঐতিহাসিকভাবে, মধ্যমের নির্বাচনগুলি বাজারের অস্থিরতা বৃদ্ধির সাথে যুক্ত ছিল, যে দলই স্থান অর্জন করুক না কেন। বন্ডের বাইরে, হার্টনেট কমোডিটি এবং সোনাকে রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা এবং ডেমোক্রেটিক স্বাপনের ফলে সম্ভাব্য আর্থিক নীতির পরিবর্তনের বিরুদ্ধে হেজ হিসেবে ব্যবহারের প্রতি আত্মবিশ্বাস প্রকাশ করেছেন।