আগস্ট ১২ তারিখে, নিও ক্লাউড স্প্রিন্টের শীর্ষ তালিকাভুক্ত কোম্পানি নেবিয়াস একদিনে ২৮% বেড়েছে।
আকর্ষণীয় বিষয় হলো, কয়েক দিন আগে, মাইকেল বারি যিনি সাবপ্রাইম লোনের উপর শর্ট পজিশন নিয়ে বিখ্যাত হয়েছিলেন, তিনি এই কোম্পানির উপর শর্ট পজিশন প্রকাশ করেন, যখন প্রচলিত শেয়ারের প্রায় 30% শর্ট ছিল। ফলাফল প্রকাশের পর, শর্টস্টারদের পজিশন ক্লোজ করতে হয়, যা 2025 সালের 9 মাসের পর থেকে Nebius-এর সবচেয়ে বড় দিনের বৃদ্ধি।
গত দিনের বাজার বন্ধের পর, নেবিয়াসের সাথে একই নিও ক্লাউড সেগমেন্টের নেতৃস্থানীয় কোম্পানি কোরওয়েভ দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক ফলাফল প্রকাশ করে: আয় 25.8 বিলিয়ন ডলার, গতবছরের তুলনায় দ্বিগুণেরও বেশি, অপ্রদানযোগ্য অর্ডারের ব্যাকলগ 1040 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছায়, যা এক বছর আগের তুলনায় তিনগুণেরও বেশি, এবং পুরো বছরের জন্য নির্দেশিকা পুনর্দেখা করা হয়, পরবর্তী দিন শেয়ারমূল্য 19% বৃদ্ধি পায়। একই সেগমেন্টের IREN, Applied Digital, Core Scientificও একসাথে বৃদ্ধি পায়। একই সপ্তাহে, Roundhill একটি Neo Cloud-ভিত্তিক ETFও চালু করে।
আগস্টের এই টেক স্টক রিবাউন্ডে, নিও ক্লাউড হল একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ সেগমেন্ট, এবং এটিই এই বছরের টেক স্টকের মধ্যে সবচেয়ে তীব্র রিবাউন্ড দেখিয়েছে।
গত বছরের মধ্যে বাজার সবসময় আলোচনা করেছে কে পরবর্তী বড় মডেল তৈরি করবেন; এখন, আরও বেশি অর্থ একটি আরও বাস্তবসম্মত প্রশ্নের দিকে মনোযোগ দিচ্ছে: যদি মডেলগুলি আরও বড় হয়ে যায়, তাহলে কে এগুলিকে চালাবে?
উত্তর শুধুমাত্র নভিডিয়া নয়। একটি GPU কে বিক্রয়যোগ্য ক্ষমতায় পরিণত করতে হলে, এর পিছনে ডেটা সেন্টার, বিদ্যুৎ, শীতলীকরণ, নেটওয়ার্ক, অপারেশন এবং আগাম প্রিপেইড ক্লায়েন্ট অর্ডার জুড়ে দিতে হবে। GPU এখনও পথে, কিন্তু ট্রান্সফরমারের জন্য ছয় মাসের লাইন হয়ে গেছে; মডেল কোম্পানিগুলি দ্রুত স্কেলআপ করতে চায়, কিন্তু ডেটা সেন্টারের খালি জায়গা কমেই চলেছে।
অতএব, বাজারে ক্লায়েন্টদের জন্য এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার তৈরি করা বিশেষ কোম্পানিগুলির প্রতি আকর্ষণ বাড়ছে। এই কোম্পানিগুলি একটি সাধারণ ক্লাউড অ্যাকাউন্ট বিক্রি করছে না, বরং একটি সম্পূর্ণ পরিবেশ যা বড় মডেলগুলি চালানোর জন্য উপযুক্ত: ক্লায়েন্টদের নিজেদের মেশিন কিনতে হবে না, বিদ্যুৎ পেতে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করতে হবে না, এবং ডেটা সেন্টারের জন্য একটি দলকে শুরু থেকেই পরিচালনা করতে হবে না। এই ধরনের কোম্পানিগুলির জন্য একটি নতুন নাম হয়েছে, Neo Cloud।
এছাড়াও, আমরা যে কোম্পানিগুলির কথা ভালোভাবে জানি, যেমন কোরওয়েভ এবং নেবিয়াস, নাসড্যাকের একটি নতুন ব্র্যান্ডের সাথে পরিচয় হওয়া কোম্পানি এখন প্রতিযোগিতায় প্রবেশ করছে।
এটির নাম Axe Compute এবং স্টক টিকার AGPU।
আগস্ট 14 এ, এক্স কম্পিউট দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক ফলাফল প্রকাশ করে। ফলাফলে উল্লেখ করা হয়েছে যে 2026 সালের জন্য কুমুলিটিভ চুক্তির মূল্য 3.2 বিলিয়ন ডলারের ঊর্ধ্বে পৌঁছেছে; যদি এই প্রকল্পগুলি সম্পূর্ণরূপে বাস্তবায়িত হয়, তবে বার্ষিক আয়ের হার 696 মিলিয়ন ডলারের ঊর্ধ্বে হবে।
এটি স্পষ্টতই কোরওয়েভের সমান পরিমাণের একটি কোম্পানি নয়। কিন্তু গত বছরের শেষের দিকে নাম পরিবর্তন করে এবং এই বছরই প্রকৃতপক্ষে ক্যালকুলেশন পাওয়ার বিক্রি শুরু করা একটি কোম্পানির জন্য, এই প্রকাশিত তথ্যগুলি আমাদের অধ্যয়নের মতো।
Axe Compute কী ধরনের একটি নতুন কোম্পানি
Axe Compute হল মূল প্রেডিকটিভ অনকোলজির নাম পরিবর্তনের পরে নতুন ব্র্যান্ড এবং নতুন কৌশল।
এই কোম্পানি আগে ক্যান্সার ওষুধ আবিষ্কারে কাজ করত, ২০২৫ সালের শেষের দিকে এটি AI ক্যালকুলেশন ইনফ্রাস্ট্রাকচারে রূপান্তরিত হয়, ২০২৫ সালের ১১ ডিসেম্বর এটি আনুষ্ঠানিকভাবে নাম পরিবর্তন করে, পরবর্তী দিন থেকে এটি নাসদ্যাকে AGPU হিসাবে ট্রেড হতে শুরু করে। ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারি থেকে ম্যানেজমেন্ট টিমের পুনঃগঠন হয়, ক্রিস্টোফার মিগলিনোকে CEO হিসাবে নিযুক্ত করা হয়, এপ্রিলে কাইল ওকামোটোকে প্রেসিডেন্ট হিসাবে যোগদান করা হয়, এবং মেতে জেরেমি ইয়াউকি-উইটারকে CFO হিসাবে উন্নীত করা হয়।
এক্স কম্পিউট পরিচালনা দলের সদস্য
ব্যবসায়িক লাইনের দিক থেকে, Axe Compute-এ এখন দুটি রয়েছে।
প্রথম ব্যবসায়িক লাইন হল Axe Compute Access, যা ইতিমধ্যে অনলাইনে থাকা তৃতীয় পক্ষের GPU ক্ষমতা স্কেডিউল করে গ্রাহকদের জন্য তাৎক্ষণিকভাবে লাইভ করার গণনা ক্ষমতা প্রদান করে। এই লাইনটি মূলত Aethir ডিস্ট্রিবিউটেড কম্পিউটিং নেটওয়ার্কের মাধ্যমে বিশ্বব্যাপী তৃতীয় পক্ষের ডেটা সেন্টার সম্পদের সংযোগ স্থাপন করে, যা 93টি দেশ, 200টিরও বেশি নোডে কভারেজ প্রদান করে এবং 4.35 লক্ষেরও বেশি GPU-এর অ্যাক্সেসযোগ্যতা প্রদান করে।
দ্বিতীয় ব্যবসায়িক লাইন হল Axe Compute Build, যা ব্যবসায়িক গ্রাহকদের জন্য বিশেষ GPU ক্লাস্টার ডিজাইন, স্থাপন, ধারণ এবং পরিচালনা করে। গ্রাহকদের নিজেদের মেশিন কিনতে, স্থান খুঁজতে বা হার্ডওয়্যারের মালিকানা এবং অপারেশনাল দায়িত্ব বহন করতে হয় না। GPU অবকাঠামোর মালিকানা Axe Compute-এর হাতেই থাকে, এবং চুক্তির সময়কাল শেষ হওয়ার পর, এই GPU-গুলি তত্ক্ষণাত্ পরবর্তী গ্রাহককে সেবা প্রদানের জন্য উপলব্ধ থাকবে।
প্রকাশ্যে, বিল্ড ব্যবসাটি এই কোম্পানির আকাঙ্ক্ষা বেশি প্রকাশ করে।
এপ্রিল ২০২৪-এ, এক্স কম্পিউট তাদের প্রথম প্রতীকী বিল্ড চুক্তি স্বাক্ষর করে: ৩৬ মাসের জন্য প্রায় ২.৬ শত মিলিয়ন ডলারের চুক্তি, যার লক্ষ্য একটি টায়ার ৩ ডেটা সেন্টারে ২৩০৪টি নভিডিয়া ব্ল্যাকওয়েল B300 GPU এবং সংশ্লিষ্ট হাই-স্পিড স্টোরেজ স্থাপন করা, যা তৃতীয় ত্রৈমাসিকের মধ্যে চালুর লক্ষ্যে। যদি এটি সফলভাবে সেবা চালুতে পৌঁছায়, তবে এই চুক্তি প্রতি ত্রৈমাসিকে প্রায় ২০ মিলিয়ন থেকে ২১ মিলিয়ন ডলার আয় আনবে।
Axe Compute-এর প্রথম ডেটা সেন্টার বাইরে Duos কোম্পানির জন্য নির্মিত
ঠিকাদারের অপর প্রান্তে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের দক্ষিণ-পূর্বে একটি কলাম্বাস নামের শহরে স্থাপিত। এটি মার্কিন ডেটা সেন্টার ম্যাপে আগে কোনো নামবিহীন স্থান ছিল। তবে প্রধান হাবগুলির বিদ্যুৎ ধারণক্ষমতা এবং গ্রিড কানেকশনের সময়সূচী এখন আর সম্ভব নয়, তাই গত দুই বছরে AI ডেটা সেন্টারগুলি এই ধরনের দ্বিতীয়-স্তরের শহরগুলিতে ব্যাপকভাবে স্থানান্তরিত হচ্ছে।
এক্স কম্পিউটের প্রথম B300 ক্লাস্টারটি ডুওস এজ এআই-এর কলাম্বাসে অবস্থিত একটি টায়ার 3 ডেটা সেন্টার প্যারাকে স্থাপন করা হয়েছে। 288টি নোড, প্রতিটি নোডে 8টি B300, 288GB HBM3e মেমোরি, গুণ করলে ঠিক চুক্তিতে উল্লিখিত 2304টি কার্ড হয়; নোডগুলি InfiniBand Quantum-X800 দ্বারা সংযুক্ত, প্রতিটি নোডের ব্যান্ডউইথ 6.4 Tb/s, WEKA-এর প্রদানকৃত 20PB-এর বেশি হাই-স্পিড স্টোরেজ সহ।
Duos Edge ডেটা সেন্টারের ভিতরে
আকর্ষণীয় বিষয় হলো, আগস্ট 17 তারিখে দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক ফলাফলের ফোন কলের সময় কোম্পানিটি সরাসরি এই ডেটা সেন্টার থেকে স্ট্রিম করেছিল। প্রথম বাক্যটি ছিল: আজ আমরা জর্জিয়ার কলাম্বিয়া থেকে সরাসরি স্ট্রিম করছি, এখানেই 4 মাসে ঘোষিত B300 ক্লাস্টারটি অবস্থিত।
এক্স কম্পিউটের সিইও ক্রিস্টোফার মিগলিনো এবং ডুয়োসের সিইও ডাগ রেকার
ডুওসের সিইও ডগ রেকার নিজেই উপস্থিত ছিলেন এবং এই নির্মাণ প্রগতির বর্ণনা দিয়েছেন: "এই ৪৫ দিনে যা করা হয়েছে, তা অবিশ্বাস্য। যদি আপনি ক্যামেরা ঘুরিয়ে পুরো সাইটটি দেখেন, তবে দেখতে পাবেন যে প্রগতির গতি অসাধারণ।" তিনি আরও যোগ করেছেন, "আমরা আপনাকে বলব না যে তিন সপ্তাহে ১০০ মেগাওয়াট করা যায়, কিন্তু আপনি যা দেখছেন, সবকিছুই ৪৫ দিনের মধ্যে সম্পন্ন হয়েছে।"
ক্লাস্টারটি কয়েক সপ্তাহের মধ্যে চালু হওয়ার পরিকল্পনা রয়েছে এবং পরবর্তী কয়েক মাসের মধ্যে এর আকার তিনগুণে বাড়ানোর পরিকল্পনা রয়েছে। একই সময়ে, সুইডেনের বোডেনে অন্য একটি ক্লাস্টার নির্মাণাধীন, যাতে 256টি B300 নোড এবং স্পেয়ার পার্টস রয়েছে, RoCEv2 নেটওয়ার্ক এবং WEKA স্টোরেজ সহ, যা 2026 সালের শেষের দিকে চালু হওয়ার প্রত্যাশা করা হচ্ছে।
এর পরে, জুলাই থেকে চুক্তির পরিমাণ ঢলে পড়েছে।
জুলাই 22-এ, কোম্পানিটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপে 13 বিলিয়ন ডলারের বেশি নতুন চুক্তি স্বাক্ষর করে, যা মে মাসে নির্ধারিত 10 বিলিয়ন ডলারের বার্ষিক চুক্তির লক্ষ্যকে ছাড়িয়ে যায়; পাঁচ দিন পরে, জুলাই 27-এ, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে 9200-এরও বেশি B300 চিপযুক্ত একটি বিশেষ ক্লাস্টার স্থাপনের জন্য 15 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি মূল্যের পাঁচ বছরের চুক্তি ঘোষণা করা হয়, এই দুটি চুক্তিই প্রসারিতকরণের বিকল্প সহ। আগস্টের মধ্যভাগে, 2026-এর জন্য মোট চুক্তির মূল্য 32 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি হয়েছে, যার মধ্যে 28 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি জুলাইয়ে স্বাক্ষরিত তিনটি Build চুক্তি।
তিন মাসে, বার্ষিক লক্ষ্য তিনগুণ বাড়ানো হয়েছে।
ছয় মাসে 3.2 বিলিয়ন ডলারের অর্ডার সম্পন্ন
Axe Compute Q2 আয় বিবৃতি থেকে দেখা যায় যে সবচেয়ে স্পষ্ট পরিবর্তনটি হল আয়।
প্রতিবেদনের তিন মাসের আয় ছিল 3.215 মিলিয়ন ডলার, যা গত ত্রৈমাসিকে ছিল মাত্র প্রায় 35,000 ডলার, যা চক্রবৃদ্ধি হারে প্রায় 90 গুণ বৃদ্ধি পেয়েছে; একই সময়ের গত বছরের তুলনায় এই সংখ্যা ছিল 3,000 ডলার। বছরের প্রথম ছয় মাসের পরিচালনা ক্রিয়াকলাপের নগদ প্রবাহ ছিল +17.4 মিলিয়ন ডলার, এবং ত্রৈমাসিকের শেষে নগদ ছিল 21.9 মিলিয়ন ডলার, যা প্রথম ত্রৈমাসিকের শেষে 6.9 মিলিয়ন ডলার ছিল।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের আয় ব্যয় ছিল 3.013 মিলিয়ন ডলার, প্রায় হিসাবে, মোট লাভ মাত্র 20 হাজার ডলার, যা মোট লাভের হার 6.3%।
6.3% কি উচ্চ নাকি নিম্ন, শুধু Axe Compute দেখে বিচার করা যায় না, আসুন এই সেগমেন্টের নেতৃস্থানীয়দের সাথে তুলনা করি।
একই ত্রৈমাসিকে, কোরওয়েভ এর আয় 25.8 বিলিয়ন ডলার এবং সমায়োজিত EBITDA 15.1 বিলিয়ন ডলার, EBITDA মার্জিন 59%। উভয় কোম্পানির আয়ের পরিমাণ আটশো গুণ পার্থক্য, তাই তুলনা করা যায় না, কিন্তু মোট লাভের গঠনের পার্থক্য কিছু সমস্যা ব্যাখ্যা করে।
কারণ মার্জিন গঠনের পার্থক্য পরিসরের কারণে নয়, ব্যবসার প্রকৃতির কারণে।
এক্স কম্পিউটের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক আয়ের প্রায় সমস্তই অ্যাক্সেস থেকে আসে, যা মূলত পুনঃবিক্রয়। এক্স কম্পিউট তৃতীয় পক্ষের নেটওয়ার্ক থেকে ইতিমধ্যে অনলাইনে থাকা ক্ষমতা কিনে ক্লায়েন্টদের কাছে মূল্য বাড়িয়ে বিক্রি করে, যার মধ্যে মুনাফা হয়। কারণ, হার্ডওয়্যারও তাদের নয়, ডেটা সেন্টারও তাদের নয়, তাই মূল্যনির্ধারণের ক্ষমতা সীমিত। এই ধরনের ব্যবসার মোট লাভের সীমা প্রাথমিকভাবেই কম। কোরওয়েভ এবং নেবিয়াস যা বিক্রি করে, তা হলো তাদেরই ক্রয়, স্থাপন এবং পরিচালনা করা GPU, যেখানে ক্লায়েন্টরা বহুবছরের জন্য অপরিবর্তনীয়ভাবে পরিশোধ করে, এবং তারা সম্পদের রিটার্ন পায়, মধস্থতার কমিশন নয়।
এটিই এক্স কম্পিউটের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক থেকে মূল ব্যবসায় বিল্ড-এ স্থানান্তরের কারণ।
হয়তো Axe Compute বুঝতে পেরেছে যে Access মডেলটি এই পর্যন্তই সীমাবদ্ধ। এই সংখ্যাগুলি একটি নতুন কম্পিউটিং পাওয়ার বিক্রেতার জন্য সম্ভবত গৌরবপূর্ণ, কিন্তু এটি Axe Compute-এর প্রকৃত আকাঙ্ক্ষাকে সমর্থন করতে পারে না। Axe Compute-এর নিজস্ব GPU অবকাঠামোর প্রয়োজন হয়েছে, এবং এখন পর্যন্ত Axe Compute-এর 3.2 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি চুক্তির অর্ডার রয়েছে, এবং ম্যানেজমেন্ট Build প্রকল্পের জন্য 28% থেকে 44% মার্জিনের অনুমান করেছে।
আমরা সবাই জানি যে দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের শেষ তারিখ হল 30 জুন। তাই, জুলাইয়ে স্বাক্ষরিত সেই তিনটি বিলিয়ন ডলারের বেশি বিনিয়োগ চুক্তি, যা মোট 28 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি, কোম্পানি তার আর্থিক বিবরণীতে পরবর্তী ঘটনা হিসাবে উল্লেখ করেছে। বলা যায়, এখন বাজার যে দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের আর্থিক বিবরণীটি দেখছে, তা হল Axe Compute-এর রূপান্তরের আগের শেষ বিবরণী।
জুলাই 27 তারিখের 1.5 বিলিয়ন ডলারের চুক্তির ঘোষণায়, কোম্পানিটি প্রত্যাশা করেছিল যে 30 দিনের মধ্যে 534 মিলিয়ন ডলারের বেশি অগ্রিম পরিশোধ প্রাপ্তি হবে। আগস্ট 17 তারিখের টেলিফোন কলে, মিগলিনো প্রথমটি ঘোষণা করেন: যে ক্লাস্টারটি বিস্তারিত হচ্ছে, তার জন্য 317 মিলিয়ন ডলারের বেশি অগ্রিম পরিশোধ প্রকৃতপক্ষে প্রাপ্ত হয়েছে।
অর্থাৎ, 3.2 বিলিয়ন ডলারের চুক্তি এবং ইতিমধ্যে প্রাপ্ত 300 মিলিয়ন ডলারের অগ্রিম পরিশোধ, এটি Q2 ফলাফলে আয়ের চেয়েও বেশি গুরুত্বপূর্ণ একটি তথ্য।
নিও ক্লাউডের এই পথের সবচেয়ে অপ্রত্যাশিত বিষয় হল: দীর্ঘমেয়াদী প্রিপেইড চুক্তি দ্বারা ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহকে জামানত হিসাবে ব্যবহার করা যায়। কোরওয়েভের 1040 বিলিয়ন ডলারের অর্ডার ব্যাকলগ মূলত একটি ঝুঁকি হ্রাসকারী কৌশল, যা ভবিষ্যতের আয়কে সম্পদের অবচয়ের আগেই স্থির করে, ফলে কোম্পানিটি কম খরচে ঋণ নিতে পারে। 2026 সালের মার্চে, কোরওয়েভ এই চুক্তিগুলিকে জামানত হিসাবে ব্যবহার করে প্রায় 85 বিলিয়ন ডলারের ঋণ ফান্ডিং সম্পন্ন করে, যা GPU-জামানতযুক্ত ঋণের ক্ষেত্রে প্রথমবারের মতো ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড রেটিং অর্জন করে। নেবিয়াসও একই পথে এগিয়েছে, দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে এটির 70%এরও বেশি নতুন চুক্তিতে পূর্বপরিশোধন অন্তর্ভুক্ত, এবং বছরজুড়ে 90 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি আয়ের প্রত্যাশা।
এবং বড় কোম্পানিগুলি একটি "পূর্বপ্রদানকারী ক্লায়েন্ট" হওয়ার পক্ষে যায়, এর একটি প্রধান উদ্দেশ্য হল: নিও ক্লাউড থেকে ক্যালকুলেশন ক্ষমতা কেনার মাধ্যমে চুক্তির সময়কাল জুড়ে অপারেশনাল ব্যয় হিসাবে গণনা করা যায়, যা একবারে মূলধনীয় ব্যয় হিসাবে গণনা করা হয় এমন নিজস্ব ডেটা সেন্টার নির্মাণের বিপরীতে, যা ইতিমধ্যেই চাপের মধ্যে থাকা ফ্রি ক্যাশ ফ্লোকে চাপিয়ে দেয়। তাই ক্রমটি সম্পূর্ণরূপে উল্টে গেছে। অতীতে, সরবরাহকারীরা প্রথমে অর্থ ব্যয় করে অবকাঠামো তৈরি করত, তারপরে গ্রাহকদের ধীরে ধীরে স্থানান্তরিত হওয়ার জন্য 기다িত; এখন, গ্রাহকরা প্রথমে ক্ষমতা আটকে রাখে, প্রথমেই অর্থপ্রদান করে, এবং সরবরাহকারীরা চুক্তি এবং পূর্বপ্রদানের ভিত্তিতে GPU কিনতে, ডেটা সেন্টারের বুকিং করতে, এবং ফাইন্যান্সিংয়ের সঙ্গে মিলিয়ে নিতে।
3.17 কোটি ডলার নগদ প্রবেশ করার মানে হল এই ডিপ্লয়মেন্টের জন্য বাইরের ফান্ডিংয়ের পরিমাণ সরাসরি ব্যাপকভাবে কমে গেল, যার ফলে কোম্পানিটি ইতিমধ্যেই ডিভাইস ক্রয় এবং ডেটা সেন্টার ক্ষমতা বুকিং শুরু করতে পারবে, যেকোনো ইক্যুইটি বা ডেবিট আলোচনা ছাড়াই। ক্লাস্টারটি এখনও জ্বলছে না, তবুও ক্লায়েন্টরা আগে থেকেই টাকা পাঠিয়েছেন, যা অর্ডারটির বাস্তবতা এবং লয়্যালটির সবচেয়ে সরাসরি প্রমাণ; ডাউনস্ট্রিম প্রজেক্ট ফান্ডিংয়ের জন্য, এটি একটি ক্যাশ-ভাউচার, যা ডিলিজেন্স চেকের জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে।
এক্স কম্পিউট নিজেদের ভবিষ্যতের কিছু সময়ের জন্য রাজস্ব বাস্তবায়নের রূপরেখা প্রদান করেছে: দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের শেষে বার্ষিক রাজস্ব হার 3700 মিলিয়ন ডলার, কলম্বিয়া ক্লাস্টার চালুর পরে প্রায় 139 মিলিয়ন ডলারে উন্নীত হবে, চুক্তিগুলির সম্পূর্ণ বাস্তবায়নের পরে 696 মিলিয়ন ডলারেরও বেশি হবে, যা আগের 385 মিলিয়ন ডলারের নির্দেশিকার প্রায় দ্বিগুণ, এবং এটি 2026 এর চতুর্থ ত্রৈমাসিক থেকে 2027 এর প্রথম ত্রৈমাসিকের মধ্যে।
পরবর্তীতে, কোম্পানিটি 59 বিলিয়ন ডলার এবং 98টি সুযোগ সহ যোগ্য বিক্রয় পাইপলাইন প্রকাশ করেছে, যা বর্তমানে স্বাক্ষরিত চুক্তির প্রায় দ্বিগুণ। মিগলিনো 17 আগস্টের আয় কলে বলেছেন: “আমরা এখনও আশা রাখি যে এই বছরের শেষের আগে 20 বিলিয়ন ডলারের অতিরিক্ত চুক্তি স্বাক্ষর করব।”
এক্স কম্পিউট শক্তি নিয়ন্ত্রণের দিকে আরও গভীরে যেতে চায়
AI ইনফ্রাস্ট্রাকচারের সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য নামটি হল GPU, যা সাধারণত অস্থায়ীভাবে কেনা কঠিন হয় তা হল বিদ্যুত এবং স্থান।
একটি B300 ডেটা সেন্টারে পৌঁছানোর পরে, এটির জন্য উচ্চ ঘনত্বের বিদ্যুৎ সরবরাহ, তরল শীতলীকরণ, নেটওয়ার্ক এবং যথেষ্ট স্থিতিশীল মেশিন হাউস পরিবেশের প্রয়োজন হয়। চিপগুলির উৎপাদন করা যায়, কিন্তু স্থান এবং গ্রিড সংযোগের জন্য প্রায়শই আরও বেশি সময় অপেক্ষা করতে হয়। তাই, যে কেউ পরবর্তী প্রজন্মের GPU-এর জন্য জমি এবং বিদ্যুৎ পায়, সেই কেউ পরবর্তী বড় চুক্তির দিকে আরও কাছাকাছি যায়।
এটি হল এক্স কম্পিউটের সাম্প্রতিক ডুওস টেকনোলজিজের সাথে সহযোগিতা।
আগস্ট 17 এ, উভয় পক্ষ ঘোষণা করেছে যে মোট 55 এমডব্লিউ এআই ডেটা সেন্টার ক্ষমতা যোগ করা হবে, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বিভিন্ন স্থানে বিস্তৃত হবে এবং প্রত্যাশিত মোট পেমেন্ট 5 বিলিয়ন ডলারের বেশি হবে। যেমনটি আগের অংশে উল্লেখ করা হয়েছে, এর আগেই উভয় পক্ষ জর্জিয়ার কলাম্বিয়ায় 10 এমডব্লিউ প্রকল্পটি এগিয়ে নিয়ে যাচ্ছিল, যার ডুওস বিতরণ চলছে। নতুন ক্ষমতার প্রাথমিক প্রকল্প-প্রস্তুতির লক্ষ্য 2026 এর শেষের দিকে শুরু হয়ে 2027 এর শুরুর দিকে চলতে থাকবে।
কিন্তু এই চুক্তিতে আরও গুরুত্বপূর্ণ একটি বিষয় হল ক্ষমতার বাইরে পরিচয়ের পরিবর্তন।
উভয় পক্ষই চুক্তিপত্রে স্বাক্ষর করেছে, এক্স কম্পিউট সংশ্লিষ্ট প্রকল্প এন্টিটিতে কিছুটা ইক্যুইটি বিনিয়োগ করবে, যার প্রত্যাশিত অংশীদারিত্ব প্রায় ৪৯% এবং বিশেষ উদ্দেশ্য এন্টিটির মাধ্যমে কিছু সুবিধার অংশীদারিত্ব এবং ফাইন্যান্সিংয়ে অংশগ্রহণ করবে।
অর্থাৎ, Axe Compute এখন শুধু অন্যের ডেটা সেন্টার ভাড়া নিচ্ছে না, বরং নিজের গ্রাহকদের পরিবহন করা ভবন এবং বিদ্যুৎ সুবিধার শেয়ার ধারণ করছে। মালিকানা দীর্ঘমেয়াদী ক্ষমতা এবং খরচের উপর নিয়ন্ত্রণ দেয়, বছরের পর বছর গ্রাহকদের চুক্তির পিছনে একটি বাস্তব সম্পদ, এবং প্রতিবার অন্যদের লাইনে অপেক্ষা না করেই নিজের গতিতে স্কেল করার অধিকার।
যখন বিদ্যুৎ সম্পদ এখন সমগ্র এআই অবকাঠামোর সবচেয়ে কঠিন বাধা হয়ে উঠেছে, তখন এই বিষয়টির মূল্য বুঝতে কোনও কষ্ট হয় না। GPU অর্ডার করা যায়, ডেটা সেন্টার ভাড়া করা যায়, কিন্তু একটি স্টেশনে যথেষ্ট বিদ্যুৎ পাওয়া যাবে কি না, কখন গ্রিডে সংযুক্ত হবে, এগুলি টাকা দিয়ে কেনা যায় না এমন সময়সূচি। 55MW ক্ষমতা আগে থেকেই নিশ্চিত করা, এটি গ্রাহকদের ডিপ্লয়মেন্টকে স্থান, বিদ্যুৎ বা নির্মাণের প্রগতির কারণে বিলম্বিত হওয়ার ঝুঁকি থেকে মুক্ত করে, এটিকে আগে থেকেই নিশ্চিততা হিসাবে পরিণত করে।
প্রাথমিকভাবে, এক্স কম্পিউট তৃতীয় পক্ষের নেটওয়ার্কের মাধ্যমে অনলাইন ক্যাপাসিটি অ্যাক্সেস করেছিল; তারপর, এটি গ্রাহকদের জন্য বিশেষ GPU ক্লাস্টার নির্মাণ শুরু করে; এখন, এটি ক্লাস্টারগুলির জন্য ডেটা সেন্টার এবং বিদ্যুৎ প্রকল্পগুলিতে প্রবেশের চেষ্টা করছে। এটি “ক্যাপাসিটি কিনে গ্রাহকদের কাছে বিক্রি” করার ভূমিকা থেকে “অবকাঠামোর সাথে সম্পৃক্ত হওয়া এবং এটি পরিচালনা” করার অবস্থানের দিকে এগিয়ে যাওয়ার চেষ্টা করছে।
এটাই Axe Compute এবং CoreWeave-এর পার্থক্য।
CoreWeave একটি স্কেলড এআই ক্লাউড কোম্পানি, যার সুবিধা হল বড় পরিসরের GPU ক্লাস্টার, পরিপক্ক ডিপ্লয়মেন্ট ক্ষমতা, সফটওয়্যার সিস্টেম এবং বহু অপারেশনাল ক্লায়েন্ট কনট্র্যাক্ট। উত্তর আমেরিকা এবং ইউরোপে দশগুলি বড় এআই ডেটা সেন্টার পরিচালনা করে, InfiniBand হাই-স্পিড ইন্টারকানেকশন এবং Kubernetes-নেটিভ অর্কেস্ট্রেশনের মাধ্যমে একটি ডেটা সেন্টারে দশহাজার GPU-এর ট্রেনিং ক্লাস্টার তৈরি করে, যা শীর্ষস্থানীয় এআই ল্যাবগুলির অতিপরিমাণের ট্রেনিং চাহিদা পূরণ করে।
এক্স কম্পিউটে এখনও এতটা আকার নেই, এর শুরুর পদ্ধতি এর নিজস্ব পরিস্থিতির সাথে বেশি সামঞ্জস্যপূর্ণ, প্রথমে অ্যাক্সেসের মাধ্যমে তাৎক্ষণিক চাহিদা পূরণ করা হয়, তারপর Aethir নেটওয়ার্কের বিতরণকৃত সম্পদ ব্যবহার করে বিশ্বব্যাপী কভারেজ এবং দ্রুত পৌঁছানোর ব্যবস্থা করা হয়, এরপর Build প্রকল্পগুলি শুরু করে কাস্টমাইজড, ভারী সম্পদ-ভিত্তিক ডেলিভারি করা হয়। হালকা সম্পদ-ভিত্তিক পৌঁছানো এবং ভারী সম্পদ-ভিত্তিক কাস্টমাইজেশনকে একসাথে চালানোর মাধ্যমে, এটি CoreWeave-এর কভারেজের বাইরের অঞ্চলীয় বাজারগুলি এবং আরও নিচু, বহুমুখী গ্রাহকদের চাহিদা কাজে লাগাতে পারে।
অবশ্যই স্বীকার করা দরকার যে, Axe Compute এখনও CoreWeave-এর দিকে অনেক দূরে।
এটি CoreWeave-এর মতো ইতিমধ্যে প্রতিষ্ঠিত স্কেল রাখে না, যার 104 বিলিয়ন ডলারের অর্ডার ব্যাকলগ এর 3.2 বিলিয়ন ডলারের চুক্তিগত মূল্যের তিনগুণেরও বেশি; এটি প্রাচীন ডেটা সেন্টার কোম্পানিগুলির মতো বহুবছর ধরে সঞ্চিত বিদ্যুৎ সম্পদও রাখে না, 55MW-এর ইক্িটি ব্যবস্থাটি এখনও ঔপচারিক দলিল, বাস্তবায়নের শর্ত এবং উভয় পক্ষের অনুমোদনের মধ্যে দিয়ে যাওয়ার প্রয়োজন। দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের সমায়োজিত EBITDA -4.9 মিলিয়ন ডলার, কোম্পানিটি এখনও প্রাথমিক বিনিয়োগের পর্যায়ে; পরিচালনা দল 28% থেকে 44% Build-এর মার্জিন এবং 62% থেকে 76% EBITDA margin-এর কথা বলেছে, কিন্তু এগুলি শুধুমাত্র প্রকল্প-স্তরের পরিপক্কতা অর্জনের পরের হিসাব।
এটি অবশ্যই এগিপিইউকে কোরওয়েভ বা নেবিয়াসের সাথে একই মাপকাঠিতে তুলনা করার সমান নয়। বাজার এর নিম্ন মূল্যায়নের মাধ্যমে মূলত প্রাথমিক ডেলিভারি ঝুঁকির জন্য মূল্য নির্ধারণ করছে: চুক্তিগুলি আগাম প্রিপেমেন্টে পরিণত হবে, প্রিপেমেন্টগুলি চালু ক্লাস্টারে পরিণত হবে, এবং শেষ পর্যন্ত এগুলি ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্টের আয়ে পরিণত হবে। কিন্তু “অর্ডার বড়, কোম্পানি ছোট” — এই অসামঞ্জস্যই হলো এই কোম্পানির জন্য পরবর্তীতে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণভাবে অনুসরণযোগ্য বিষয়।
পিআরএস তুলনামূলক চার্ট
অর্ডারকে ক্যাপিটাল মার্কেটের পরিচিত মূল্যায়ন ভাষায় রূপান্তর করলে, এক্স কম্পিউটের বিপরীততা আরও পরিষ্কারভাবে বোঝা যায়। 17 আগস্টের মধ্যে, AGPU-এর বাজার মূল্য প্রায় 90 মিলিয়ন ডলার; এবং কোম্পানির অনুমান অনুযায়ী, সমস্ত স্বাক্ষরিত প্রকল্প সম্পূর্ণভাবে চালু হওয়ার পর, বার্ষিক আয়ের হার 696 মিলিয়ন ডলারের বেশি হওয়ার সম্ভাবনা। এই দীর্ঘমেয়াদি হিসাবের ভিত্তিতে, এক্স কম্পিউটের প্রতি বিক্রয়ের মূল্যায়ন প্রায় 0.13 গুণ।
একই সময়ে, CoreWeave এবং Nebius এর মতো শত শত বিলিয়ন ডলার মার্কেট ক্যাপের খাতের নেতাদের পিএস রেশিও যথাক্রমে 5.5 গুণ এবং 24 গুণ, এই বিপুল পার্থক্য থেকে Axe Compute-এর সম্ভাবনা বোঝা যায়, এটি একটি বড় অর্ডার রয়েছে কিন্তু মার্কেট ক্যাপ খুবই ছোট কোম্পানি।
কারণ এর সুবিধা হলো সহজ শুরু এবং দ্রুত দিক পরিবর্তন। Aethir নেটওয়ার্ক এটিকে নিজস্ব ডেটা সেন্টার ছাড়াই কলযোগ্য ক্ষমতা প্রদান করে, যার ফলে প্রথম আয় অর্জন করা সম্ভব হয়; Build চুক্তি এবং এর সাথে আসা পূর্বপ্রদান এটিকে প্রথম ডেটা সেন্টার নির্মাণের জন্য শেয়ার বিক্রির প্রয়োজন ছাড়াই ভারী সম্পদ প্রদানের দিকে এগিয়ে যাওয়ার পথ খুলে দেয়।
CoreWeave ক্যাপিটাল মার্কেটকে একটি বিষয় দেখিয়েছে: এআই কম্পিউটিং পাওয়ারকে দীর্ঘমেয়াদী চুক্তি, সরঞ্জাম ফাইন্যান্সিং এবং ইনফ্রাস্ট্রাকচার অপারেশনের সমন্বয়ে একটি ব্যবসা হিসাবে তৈরি করা যায়। Axe Compute এখনও সেই অবস্থানে পৌঁছায়নি।
4 মাসের প্রথম 260 মিলিয়ন ডলারের চুক্তি থেকে শুরু করে 8 মাসে 317 মিলিয়ন ডলারের অগ্রিম পেমেন্ট পাওয়া পর্যন্ত, এবং কলম্বিয়ার আসন্ন আলোকিত ক্লাস্টার পর্যন্ত, Axe Compute কমপক্ষে একটি নিজস্ব প্রবেশের পথ খুঁজে পেয়েছে।
পরবর্তী কয়েক মাসে দেখে রাখার মতো বিষয়গুলি হল: কলুম্বাসের B300 ক্লাস্টার কি সময়মতো চালু হবে; প্রাপ্ত পূর্বপরিশোধগুলি কি ডিভাইস স্থাপন এবং আয়ে রূপান্তরিত হতে থাকবে; এবং মিগলিনো ফোন কনফারেন্সে যা বলেছিলেন, “বছরের শেষের আগে 20 বিলিয়ন ডলারের অতিরিক্ত চুক্তি স্বাক্ষর করা,” তা কি বাস্তবায়িত হবে।
32 বিলিয়ন ডলারের চুক্তির মূল্য এক্স কম্পিউটকে এগিয়ে নিয়ে এসেছে, এবং 0.13 গুণের বিক্রয় অনুপাত আমাদের এর সম্ভাবনা বুঝতে সাহায্য করেছে—এটি একটি বড় অর্ডার, কিন্তু ছোট মার্কেট ক্যাপের কোম্পানি।
এই অসামঞ্জস্যতা পরবর্তীতে কি সমাধান পাবে, তা চুক্তিটি সময়মতো ক্লাস্টারে রূপান্তরিত হওয়া এবং নিশ্চিত আয়ের উপর নির্ভর করবে। তাই পরবর্তী কয়েক মাসে, আমরা নিম্নলিখিতগুলির উপর নিয়মিত নজর রাখতে পারি: কলাম্বিয়ায় Axe Compute-এর ক্লাস্টার কখন চালু হবে, ক্লায়েন্টরা কখন বিলিং শুরু করবে; এবং মিগলিনোর ২০ বিলিয়ন ডলারের বছরের শেষের লক্ষ্যটি চূড়ান্তভাবে কতটা অর্জন করা যাবে।
লিউডং ব্লকবিটসে চাকরির জন্য ক্লিক করুন
লিউডোং ব্লকবিটসের অফিসিয়াল সম্প্রদায়ে স্বাগতম:
টেলিগ্রাম সাবস্ক্রিপশন গ্রুপ：https://t.me/theblockbeats
টেলিগ্রাম কমিউনিটি: https://t.me/BlockBeats_App
টুইটার অফিসিয়াল অ্যাকাউন্ট：https://twitter.com/BlockBeatsAsia