আগস্টের চাকরির রিপোর্ট ফেড রেট বৃদ্ধির সম্ভাবনা বাড়াতে ব্যর্থ হয়েছে

আগস্টে মার্কিন অর্থনীতি ১৬২,০০০টি চাকরি যোগ করেছে, যা ৫৬,০০০ থেকে ৬৫,০০০ এর সমঝোতা পূর্বানুমানকে প্রায় তিনগুণ ছাড়িয়েছে। অন্য কোনো সময়ে, এই ধরনের অতিক্রমের ফলে বাজারগুলি প্রায় নিশ্চিতভাবে হার বাড়ানোর প্রত্যাশা করত। এবার, বিশ্লেষকদের মতে, এই সংখ্যাটি ফেডারেল রিজার্ভের সেপ্টেম্বর ১৫-১৬ তারিখের সভায় তাদের প্রকৃতপক্ষে কী করবে তা নিয়ে কিছুটা পরিবর্তনও ঘটায়নি।

বেকারত্বের হার ৪.১% এ স্থির থাকল, যা একটি প্রতিরোধী কিন্তু অতিরিক্ত উত্তপ্ত শ্রম বাজারের চিত্র এঁকেছে। এবং এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ ফেডের চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ারশ স্পষ্টভাবে জানিয়েছেন যে পরবর্তী নীতিগত সিদ্ধান্তের ক্ষেত্রে তিনি চাকরির বদলে মুদ্রাস্ফীতি পর্যবেক্ষণ করছেন।

রিপোর্টের পরে রেট বৃদ্ধির সম্ভাবনা কিছুটা বেড়েছে। বাজারগুলি সেপ্টেম্বরে রেট বৃদ্ধির প্রায় ৪৯-৫৫% সম্ভাবনা থেকে প্রায় ৫৮-৬০% এ সরে গেছে। এটি একটি পরিবর্তন, কিন্তু এটি বিশ্বাসের কথা নয়।

প্রেক্ষাপটে, জুলাই এফওএমসি মিটিংয়ের পর ফেডের বর্তমান লক্ষ্য পরিসর অবস্থিত 3.50%-3.75%। জুলাইয়ের চাকরির রিপোর্টটি 23,000 জনের কম চাকরির হ্রাস দেখিয়েছিল, যা হাইকের প্রত্যাশা অস্থায়ীভাবে ধ্বংস করেছিল। আগস্টের ফিরে আসা মূলত সেই নিষ্ঠুরতা বিপরীত করেছে, তবে এটি আশাবাদের স্থলাভিষিক্ত করেনি।

একটি উত্তেজনাপূর্ণ চাকরির সংখ্যার পরেই সরকারি বন্ডের আয় বেড়েছে, যা একটি গুরুত্বপূর্ণ চাকরির সংখ্যার প্রতিক্রিয়া হিসেবে পাঠ্যবইয়ের মতো। অন্যদিকে, ইকুইটি এমন একটি মিশ্র সেশন দিয়েছে যা চিৎকার করছে “আমরা আরও ডেটা প্রতীক্ষা করব।”

প্রকৃত ঘটনা ঝুঁকি সেপ্টেম্বর ১১-এ আসে, যখন শ্রম পরিসংখ্যান ব্যুরো আগস্টের ভোক্তা মূল্য সূচক প্রতিবেদন প্রকাশ করে। এটিই সেই সংখ্যা যা ওয়ার্শ এবং FOMC-এর বাকি সদস্যরা পাঁচ দিন পরে হারের সিদ্ধান্ত নিতে বসার সময় দেখবেন।

২০২৬ সালের মধ্যে ওয়ার্শ একটি উল্লেখযোগ্যভাবে হকিশ মনোভাব গ্রহণ করেছেন, যা পুনরাবৃত্তি করে বলেছেন যে মুদ্রাস্ফীতি ফেডের ২% লক্ষ্যের চেয়ে অসহনীয়ভাবে দীর্ঘ সময় ধরে উপরে অবস্থান করেছে। তাঁর প্রসঙ্গটি সমঝাতে থাকে: শক্তিশালী নিয়োগকে স্বাগত জানানো হয়, কিন্তু এটি মুদ্রাস্ফীতির সমস্যা সমাধান করে না, এবং মুদ্রাস্ফীতির সমস্যাই হলো প্রতিটি হার সিদ্ধান্তকে পরিচালিত করে।

যদি সিপিআই রিপোর্ট গরম হয়, তবে সেপ্টেম্বরে হাইক হওয়ার সম্ভাবনা 60% এর বেশি বেড়ে যেতে পারে, যা চলনটিকে আটকে রাখতে পারে। যদি এটি নরম হয়, তবে এগারোর অসাধারণ চাকরির সংখ্যাও কমিটির কাছে কঠোরতা অনুমোদনের দিকে ঠেলে দিতে পারবে না।

বন্ড বাজার ইতিমধ্যেই দীর্ঘকালের জন্য উচ্চতর হারের পরিস্থিতির জন্য পজিশনিংয়ের লক্ষণ দেখাচ্ছে। চাকরির রিপোর্টের পর ট্রেজারি আয়ের বৃদ্ধি বলছে যে ফিক্সড-ইনকাম ট্রেডাররা কমপক্ষে ওয়ার্শের হকিশ কথাবার্তার প্রতি প্রতিক্রিয়া হিসেবে হেজিং করছে।

বাস্তুসম্পত্তি, ইউটিলিটি এবং বৃদ্ধিশীল প্রযুক্তির মতো হার-সংবেদনশীল খাতের জন্য গণনা সহজ। যদি ফেড ৩.৫০-৩.৭৫% থেকে ৩.৭৫-৪.০০% হারে আবার বৃদ্ধি করে, তাহলে ঋণের খরচ বাড়ে এবং ভবিষ্যতের আয়ের উপর প্রয়োগ করা ডিসকাউন্ট হার বাড়ে।