আর্থার হেইস সতর্ক করেছেন যে এআই নতুন সাবপ্রাই-স্টাইল ব্যাংকিং সংকটের সূচনা করতে পারে

ক্রিপ্টো শিল্পটি আর্থার হেইসের ম্যাক্রো প্রচলিত ধারণাগুলিকে উল্টে দেওয়ার সাথে পরিচিত হয়ে গেছে। কিন্তু ২৮ এপ্রিল বিটকয়েন ২০২৬ কনফারেন্সে তার উপস্থিতি একটি দাবি উত্থাপন করেছে যা এমনকি অভ্যস্ত বাজার পর্যবেক্ষকদেরও কম্পিত করেছে: কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা চুপচাপ পরবর্তী সাবপ্রাইম সংকট গঠন করছে, এবং এটি ইতিমধ্যেই বিটকয়েনকে ধ্বংস করে দিয়েছে।

একটি পূর্ণ দর্শক সম্মিলনের সামনে পূর্ব বিটএমইক্স সিইও যুক্তি দেন যে, এআই মডেলগুলি দ্বারা উচ্চ আয়কারী জ্ঞানভিত্তিক কর্মচারীদের প্রসারিতভাবে প্রতিস্থাপন একটি দূরবর্তী ভবিষ্যতের ঝুঁকি নয়। এটি একটি ধীরগতিতে চলমান শক, এবং এর কেন্দ্রবিন্দু হবে পারম্পরিক এসএএস রিসিভেবলসের প্রতি প্রসারিত ঝুঁকি নিয়ে পূর্ণ ব্যাংকের ব্যালেন্স শীট। হেয়েসের মন্তব্যগুলির একটি বিস্তারিত সারসংক্ষেপ পরবর্তীতে WuBlockchain দ্বারা প্রকাশিত হয়, যা থিসিসের মূল বিষয়টি ধারণ করে।

যদি হেয়েস সঠিক হন, তবে বর্তমান এআই দক্ষতা বৃদ্ধির ঢেউ একটি উৎপাদনশীলতার অদ্ভুত ঘটনা নয়, বরং একটি মূল্যহ্রাসকারী ধ্বংসকারী। যখন এন্টারপ্রাইজের জন্য সফটওয়্যার বিক্রি করা কোম্পানিগুলি তাদের গ্রাহকদের বৃদ্ধি করতে বা এমনকি ধরে রাখতে পারবে না—কারণ সেই গ্রাহকরা সাদা কলার কর্মচারীদের সংখ্যা কমিয়ে দিচ্ছে—তখন SaaS অর্থনীতির সম্পূর্ণ আয়ের স্তরটি চাপের মধ্যে পড়ে। এই ঋণ, যার অধিকাংশই পুনরাবৃত্তি হওয়া সফটওয়্যার সাবস্ক্রিপশনকে নিরাপদ্‌ জামানত হিসেবে বিবেচনা করে এমন ঋণদাতা প্রতিষ্ঠানগুলির হাতে, ২০০৮-এর আগের মর্গেজ-ব্যাকড সিকিউরিটিজের মতোই দেখাচ্ছে।

হেয়েস আয়ের প্রভাবের দিকে মনোনিবেশ করেন। এআই এখন শুধুমাত্র সাধারণ কাজগুলি স্বয়ংক্রিয়ভাবে করে না; এটি এখন আইনজীবীদের, বিশ্লেষকদের, মধ্যবর্তী পরিচালকদের এবং অন্যান্য উচ্চ বেতনভোগী পেশাজীবীদের প্রতিস্থাপন করছে। এটি সরকারি নীতিনির্ধারকদের পরিচিত কারখানার স্বয়ংক্রিয়করণের গল্প নয়। এটি মহানগরীয় বাসস্থানের দামকে বাড়ায়, ভবিষ্যতের সম্ভাব্য খরচের জন্য প্রচুর ক্লাউড সফটওয়্যার কিনতে পারে, এবং ভোক্তা ঋণের জন্য নিয়মিতভাবে পরিশোধ করতে পারে—এই জনগোষ্ঠীর ব্যয়ক্ষমতার প্রত্যক্ষ আঘাত।

যখন সেই আয়গুলি বিলীন হয়ে যায়, তখন SaaS প্ল্যাটফর্মগুলির উপর নির্ভরশীল নগদ প্রবাহও বিলীন হয়ে যায়। সেই কোম্পানিগুলির পিছনে থাকা ঋণ ব্যবস্থা—ভেঞ্চার ডেব্ট, আয়-ভিত্তিক ফাইন্যান্সিং, প্রাইভেট ক্রেডিট লাইন—হঠাৎ করেই দুর্বল মনে হচ্ছে। হেয়েস আগমী ডিফল্টের ঢল কয়েকশো বিলিয়ন ডলার হিসাবে চিহ্নিত করেছেন, এটিকে “নতুন সাবপ্রাইম সংকট” বলে অভিহিত করেছেন। এই সমান্তরালটি ইচ্ছাকৃত: যেমন মূল সাবপ্রাইম বিস্ফোরণটি বাসস্থানের বাজারের একটি সংকীর্ণ অংশ দিয়ে শুরু হয়েছিল এবং তারপর বিশ্বব্যাপী ছড়িয়েছিল, ঠিক তেমনি AI-চালিত আয়ধ্বংসটি টেক ঋণে শুরু হতে পারে এবং দ্রুত ছড়িয়েপড়তে পারে।

হেয়েস যা বর্ণনা করেছেন, তা হল চাকরির ক্ষতি থেকে শুরু হয়ে SaaS-এর দুর্দশা, তারপর ব্যাংকের মূল্যহ্রাস এবং ঋণের ব্যাপক সংকুচিত হওয়া। এটি একটি পাঠ্যবইয়ের মতো মূল্যহ্রাসের চক্র। এটি এমন একটি পরিস্থিতি যেখানে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলির জন্য ক্রয়ের চাহিদা খুঁজে পাওয়া কঠিন, বিশেষ করে যেসব সম্পদ মুদ্রা প্রসারণের উপর অত্যন্ত সম্পর্কিত খেলার মতো উচ্চতর হয়েছে।

হেয়েসের উপস্থাপনার সবচেয়ে অস্বস্তিকর অংশ ছিল বিটকয়েনের সাম্প্রতিক পারফরম্যান্সের সরাসরি সম্পর্ক। তিনি বলেন, এই ডিফ্লেশনারি হুমকি—এই আসন্ন ব্যাংকিং ধ্বংস—বিটকয়েনের দাম কমানোর প্রধান ম্যাক্রো ফ্যাক্টর হয়ে উঠেছে। মুদ্রাগত অস্থিরতার বিরুদ্ধে একটি হেজ হিসাবে প্রায়শই প্রচারিত এই সম্পদের জন্য, এটি একটি অসুবিধাজনক সম্পর্ক। যদি পরবর্তী বারো থেকে আঠারো মাসের মধ্যে বহু-ব্যাংক ব্যর্থতার দাম বাজারে প্রতিফলিত হয়, তবে ঝুঁকি-এড়ানোর প্রবণতা টেক স্টকের সাথে ডিজিটাল সম্পদকেও নিচের দিকে ঠেলে দিতে পারে।

এর অর্থ এই নয় যে দীর্ঘমেয়াদী থিসিস ভেঙে পড়েছে। হেয়েস ঐতিহাসিকভাবে একজন অক্ষম বিটকয়েন বুল ছিলেন, এবং তাঁর কাঠামো সাধারণত একটি সংকটকে কেন্দ্র করে গড়ে উঠেছে, যা শেষপর্যন্ত কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিকে বিশাল তরলতা প্রবাহের দিকে ফিরিয়ে আনে। তবে, সংক্ষিপ্তমেয়াদী কষ্টটি সক্রিয় ঝুঁকি পরিচালনা করা যারা তাদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ। যারা আসন্ন ব্রেকআউটের জন্য অবস্থান করেছিল, তাদের এখন একটি ডিফ্লেশনারি মাথাব্যথা বিবেচনা করতে হতে পারে, যা প্রথমে বড় ব্যাংকগুলির অপ্রত্যাশিতভাবে প্রভিশন ঘোষণা বা SaaS কোম্পানিগুলির গাইডলাইনকে তীব্রভাবে কমিয়ে দেওয়ার মাধ্যমে প্রকাশ পায়।

এআই-ক্রিপ্টো সংযোগটি ইতিমধ্যে ম্যাক্রো আলোচনার বাইরে বাস্তব অর্থনৈতিক কার্যকলাপ তৈরি করছে। উদাহরণস্বরূপ, এআই ডেটাসেটগুলির জন্য তৈরি ডিসেন্ট্রালাইজড স্টোরেজ নেটওয়ার্কগুলির জন্য চাহিদা নীরবভাবে বাড়ছে, যা Filecoin price outlook-এ প্রতিফলিত হচ্ছে যখন নেটওয়ার্কটি এআই ডেটা নিয়ে অবস্থান নিচ্ছে। একইসাথে, UXLINK and Origins Network partnering-এর মতো ইনফ্রাস্ট্রাকচার প্লেগুলি AI-চালিত Web3 অ্যাপ্লিকেশনগুলির জন্য দেখায় যে, ম্যাক্রো সতর্কবাণী বলতে থাকা সত্ত্বেও ক্রিপ্টোতে এই প্রযুক্তির পদচিহ্ন বাড়ছে।

হেয়েসের সতর্কবাণীকে সাধারণ কনফারেন্সের একটি একক বাক্য থেকে বেশি গুরুত্বপূর্ণ করে তোলে এর নির্দিষ্টতা। তিনি ব্যর্থতার কারণকে একটি পরিচিত সম্পদ শ্রেণী—SaaS প্রাপ্য—এর সাথে সংযুক্ত করেছেন এবং এটিকে একটি পরিসর দিয়েছেন। একটি শত বিলিয়ন ডলারেরও বেশি ফাঁক একটি সীমিত বিনিয়োগকারী-মূলক সমস্যা নয়। এটি একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক-সভা-স্তরের সমস্যা।

তবে এই প্রবল পূর্বানুমানের মধ্যে একটি গভীর অনিশ্চয়তা বিদ্যমান। সময়সূচী নির্ভর করে কত দ্রুত এআই গ্রহণ বাস্তব চাকরি কাটার দিকে পরিণত হয়, এবং তারপর ঋণ পরিশোধের অবহেলার দিকে। কর্পোরেট খাজনা আগের চক্রগুলিতে অনেকগুলি বিষয়কদের প্রত্যাশার চেয়ে ভালোভাবে টিকে ছিল। সরকারগুলি পুনর্প্রশিক্ষণের কর্মসূচি, করের উৎসাহিতকরণ, বা প্রভাবিত খাতগুলির জন্য সরাসরি সহায়তা—এই পদক্ষেপগুলি মন্দা-প্রবাহকে ধীর করতে পারে। এবং হেয়েস যেসব বড় ব্যাংকগুলিকে সংবেদনশীল হিসাবে দেখেন, তারা বছরগুলি ধরে শুধুমাত্র ক্রেডিট-সংশ্লিষ্টতা থেকে বিভিন্নতা অর্জনের জন্য ব্যয় করেছে, যদিও 2008-এও এটি তাদের বাঁচায়নি।

অন্য একটি অজানা বিষয় হলো ক্রিপ্টো-নেটিভ মূলধন কীভাবে প্রতিক্রিয়া জানায়। একটি ব্যাখ্যা হলো বিটকয়েন ঠিক তখনই সমস্যায় পড়ে যায় যখন এটি এখন একটি প্রতিষ্ঠিত ম্যাক্রো সম্পদ হয়ে উঠেছে এবং তরলতা সংকটের সময় বিক্রি হয়। অন্যটি হলো ব্যাংকের ব্যর্থতার হুমকি শেষপর্যন্ত আরও বেশি বিনিয়োগকারীকে নিজস্ব সংরক্ষিত ডিজিটাল সম্পদ ধরে রাখতে প্ররোচিত করে। এই বিপরীতমুখী শক্তিগুলি এই চক্রের অধিকাংশ সময় বিটকয়েনের ট্রেডিং পরিসরকে সংজ্ঞায়িত করেছে, এবং এগুলি এখনও সমাধান হয়নি। রাজনৈতিক দিকটি আরও বেশি জ্বালানি যোগ করে: banks are already fighting landmark crypto legislation পেছনে, যা ইঙ্গিত করে যে পারম্পরিক অর্থনৈতিক বিশ্ব ঠিকই জানে কোথায় চাপ বাড়ছে।

এখন পর্যন্ত, হেইসের তত্ত্বটি বেশি পরিস্থিতি থেকে নিশ্চিততা। কিন্তু এটি সেই বুল কেসকে পুনর্বিবেচনা করতে বাধ্য করে যা AI-কে শুধুমাত্র একটি উৎপাদনশীলতার টুল হিসাবে বিবেচনা করে যা সবকিছুকে আরও সস্তা এবং ধনী করে তুলবে। যদি এটি বিকাশপ্রাপ্ত বিশ্বের সবচেয়ে বড় ক্রেডিট ইঞ্জিনকে সমর্থন করা হয়—শ্বেতকায়া বেতন—তবে বিটকয়েন ট্রেডারদের হয়তো ২০২০-এর চেয়ে ২০০৮-এর মতো একটি সংকটের মধ্যে দিয়ে যেতে হবে।