আরবিট্রাম, সোলানা সমালোচনার মধ্যে রবিনহুড চেইনের উচ্চ গ্যাস ফি থেকে লাভ পাচ্ছে

লেখক: ন্যান্সি, PANews

আরবিট্রাম ফি বিভাজনের মাধ্যমে ধারাবাহিকভাবে উল্লেখযোগ্য আয় অর্জন করতে থাকে এবং "খুঁড়ি বিক্রি" কাহিনীর কারণে এআরবি মূল্য ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে, যা রবিনহুড চেইনের উত্থানের পিছনের একটি প্রধান বিজয়ী হয়ে উঠেছে।

তবে, রবিনহুড চেইনের ট্রেডিং কর্মকাণ্ড দ্রুত বৃদ্ধি পাওয়ার সাথে সাথে তার অবিরাম উচ্চ গ্যাস খরচ সোলানা এবং আর্বিট্রামের প্রতিষ্ঠাতাদের মধ্যে বিতর্কের সূত্রপাত করেছে, এবং পাবলিক চেইনগুলি কীভাবে ব্যবসায়িকভাবে সফল হবে এবং চেইন-উপরের মূল্য ধরে রাখবে তা নিয়ে প্রশ্নটি সম্মুখে এসেছে।

দুই মাসের ভাড়া প্রায় বছরের আয়ের সমান, Arbitrum লাভের শেয়ার দিয়ে “ঘুমিয়ে” আয় করছে

রবিনহুড সামনে প্রচুর টাকা আকর্ষণ করছে, আরবিট্রাম পিছনে "শুয়ে" ভাড়া পাচ্ছে।

arbdata-এর সর্বশেষ ডেটা অনুযায়ী, জুলাইয়ের শুরুতে Robinhood Chain-এর মেইননেট লঞ্চের পর থেকে সম্মিলিত হ্যান্ডলিং ফি আয় 3756 মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা ইতিহাসের সর্বোচ্চ পর্যায়ে। গত 7 দিনে এটি 362.6% বৃদ্ধি পেয়েছে। গত 30 দিনের হ্যান্ডলিং ফি আয়ের বার্ষিকীকৃত গড় অনুযায়ী, এর বার্ষিক আয় প্রায় 4.06 বিলিয়ন ডলার।

রবিনহুড চেইন নিয়মিত "কাগজের টাকা মুদ্রণ" করছে এবং এর সহযোগী আরবিট্রামকেও "অপ্রত্যক্ষভাবে লাভ" করছে। উভয়ের সহযোগিতা লাইসেন্স চুক্তির অনুসারে, রবিনহুড চেইনকে প্রোটোকলের শুদ্ধ আয়ের 10% আরবিট্রাম ইকোসিস্টেমে ফেরত দিতে হবে। বর্তমান রবিনহুড চেইনের মোট আয়ের ভিত্তিতে, প্রায় 3.75 মিলিয়ন ডলার সরাসরি আরবিট্রাম ইকোসিস্টেমে প্রবাহিত হবে।

তবে, Arbitrum-এর নিজস্ব নেটওয়ার্ক থেকে অর্জিত ফি এখনও তার Robinhood Chain-এর উপর পাওনা অংশের তুলনায় অনেক কম। DeFiLlama-এর তথ্য অনুযায়ী, এই বছর এখন পর্যন্ত Arbitrum নেটওয়ার্কটি প্রায় 3.87 মিলিয়ন ডলার ফি অর্জন করেছে, যেখানে Robinhood Chain মাত্র দুই মাসেই এই বছরের Arbitrum-এর মোট ফি আয়ের কাছাকাছি পৌঁছেছে।

সর্বশেষ দৈনিক ফি দেখে এই পার্থক্য আরও বেশি প্রকট। গত 24 ঘন্টায়, Robinhood Chain-এর দৈনিক ফি 290 ডলার মিলিয়ন পৌঁছেছে, 10% ভাগের হিসাবে Arbitrum-এর কাছে প্রায় 29 ডলার মিলিয়ন আসবে; একই সময়ে, Arbitrum নেটওয়ার্কের নিজস্ব দৈনিক ফি মাত্র 12,000 ডলার। অর্থাৎ, Robinhood Chain-এর দৈনিক ভাড়া Arbitrum-এর নিজস্ব নেটওয়ার্ক আয়ের প্রায় 24 গুণ।

এই শোভায় বিক্রির ব্যবসাটি আর্বিট্রামের ভবিষ্যতের আয় বৃদ্ধি এবং মূল্য ধারণের ক্ষমতার প্রত্যাশা আরও বাড়িয়েছে এবং এআরবির ধারাবাহিক বৃদ্ধির একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রেরণা হয়ে উঠেছে।

CoinGecko-এর ডেটা অনুযায়ী, গত ৩০ দিনে ARB-এর মূল্য ১৩৫.৮% বেড়েছে এবং এটি জানুয়ারি ১ থেকে সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে। এই সময়ে, ARB একদিনে অনেকগুলি প্রধান সম্পদকে ছাড়িয়ে গিয়েছিল এবং ক্রিপ্টো মার্কেটের অগ্রণী প্রতিটির মধ্যে একটি হয়ে উঠেছিল।

লক্ষ্য করুন যে, রবিনহুড চেইন দ্বারা অর্জিত এই আয় এখনও কোনো টোকেন রিডিমপশন বা ধ্বংস করা হয়নি। চুক্তি অনুযায়ী, রবিনহুড চেইন থেকে ফেরত পাওয়া 10% আয়ের 8% আর্বিট্রাম ডিএও কোষে যায় এবং 2% আর্বিট্রাম ডেভেলপার গিল্ডের দিকে প্রবাহিত হয়। অর্থাৎ, রবিনহুড চেইনের উচ্চ আয় আর্বিট্রাম ইকোসিস্টেমের জন্য ক্যাশ ফ্লো তৈরি করছে, কিন্তু এই ক্যাশ ফ্লোটি এখনও ARB-এর দিকে প্রত্যক্ষভাবে মূল্য ফেরত হয়নি; বাজার বাস্তবে একটি অপ্রতিষ্ঠিত মূল্য ধরে রাখার প্রত্যাশার জন্য পরিশোধ করছে।

আরবির নিজস্ব টোকেন আনলকের চাপ এখনও অব্যাহত রয়েছে, যা ২০২৭ সালের মার্চ পর্যন্ত চলবে। টোকেন আনলকস ডেটা অনুযায়ী, আরবির পরবর্তী আনলক ১৬ সেপ্টেম্বর হওয়ার পূর্বাভাস রয়েছে, যেখানে প্রায় ৯২.৬৫ মিলিয়ন আরবি মুক্তি পাবে, বর্তমান মূল্যে প্রায় ১৭.১ মিলিয়ন ডলার, যা মোট সরবরাহের প্রায় ১.৫৯%।

তবে, আর্বিট্রামের সহ-প্রতিষ্ঠাতা স্টিভেন গোল্ডফেডার সাম্প্রতিক একটি মন্তব্যে বলেছেন যে, ভবিষ্যতে ARB-এর প্রকৃত প্রবাহিত সরবরাহ বৃদ্ধি নিয়ে বাজারে কিছুটা ভুল বোঝাবুঝি রয়েছে। তিনি বলেন, ARB-এর বিনিয়োগকারীদের এবং টিম সদস্যদের টোকেন আনলকিং প্রায় শেষ হয়ে গেছে এবং আগামী মার্চ মাসে এটি সম্পূর্ণভাবে আনলক হবে। বর্তমানে, এই অনানলকযুক্ত টোকেনগুলি মোট সরবরাহের 7.7% এর কাছাকাছি। একইসময়ে, Arbitrum DAO-এর খাজনা বর্তমানে 28.4 বিলিয়ন ARB ধারণ করছে, কিন্তু এই টোকেনগুলি প্রচলিত অর্থে লকড টোকেন নয়; এগুলি প্রবাহিত টোকেনধারকদের দ্বারা নিয়ন্ত্রিত, এবং এগুলির স্থানান্তরের জন্য অন্যান্য টোকেনধারকদের ভোটের অনুমতি প্রয়োজন।

অতএব, ARB-এর জন্য, রবিনহুড চেইন দ্বারা আয় বৃদ্ধি প্রকৃতপক্ষে নতুন মূল্য ধরে রাখার কল্পনাকে খুলে দিয়েছে। তবে রবিনহুড চেইনের ট্রেডিং সক্রিয়তা এবং উচ্চ ফি কি টিকবে, ভাগাভাগির আয় ভবিষ্যতে কি ARB হোল্ডারদের কাছে ফিরে আসবে, এবং ধারাবাহিক টোকেন আনলকিংয়ের চাপ কীভাবে মুক্তি পাবে—এগুলি মার্কেটের জন্য গুরুত্বপূর্ণ বিষয়।

দুটি প্রধান ব্লকচেইনের সহ-প্রতিষ্ঠাতা পরস্পরের বিরুদ্ধে আক্রমণ করেছেন, উচ্চ গ্যাস ফি নিয়ে ব্লকচেইনের ব্যবসায়িক মডেল নিয়ে বিতর্ক

তবে, রবিনহুড চেইনের ট্রেডিং কার্যকলাপ দ্রুত বৃদ্ধি পাওয়ার সাথে সাথে এর বৃদ্ধিপ্রাপ্ত গ্যাস ফি নিয়ে চেইনের খরচ এবং মূল্য ধরে রাখার মডেল নিয়ে বাজারে আলোচনা শুরু হয়েছে।

সাম্প্রতিক সময়ে, সোলানার সহ-প্রতিষ্ঠাতা অ্যানাটলি ইয়াকোভেঙ্কো (টলি) রবিনহুড চেইনের ফি মডেল নিয়ে আর্বিট্রামের সহ-প্রতিষ্ঠাতা স্টিভেন গোল্ডফেডারের সাথে বিতর্ক শুরু করেছেন। আকর্ষণীয় বিষয় হলো, রবিনহুড যখন তাদের নিজস্ব L2 তৈরির সিদ্ধান্ত নেয়, তখন আর্বিট্রাম, ইথেরিয়াম এবং সোলানাকে বিকল্প হিসেবে বিবেচনা করেছিল এবং শেষপর্যন্ত আর্বিট্রামকেই বেছে নেয়।

লেনদেনের চাহিদা দ্রুত বৃদ্ধির সাথে সাথে, রবিনহুড চেইনের গড় লেনদেন খরচ একসময় প্রায় 0.4 ডলারে পৌঁছেছিল, যা একই সময়ের মধ্যে সোলানার চেয়ে 100 গুণেরও বেশি। টোলি সংশ্লিষ্ট ডেটা শেয়ার করে বলেন যে, রবিনহুড চেইন দ্বারা Arbitrum-এর প্রদত্ত 10% আয়ের শেয়ারটি নিজেই Solana-এর সমতুল্য লেনদেন খরচের 4 গুণেরও বেশি কভার করতে পারে।

টলির মতে, যদি রবিনহুড চেইন সলানার উপর তৈরি করা হত, রবিনহুড সম্পূর্ণরূপে ব্যবহারকারীদের জন্য গ্যাস ফি বহন করতে পারত, যাতে ব্যবহারকারীরা প্রায় নিঃশুল্ক গ্যাস লেনদেন করতে পারে। তিনি মনে করেন, ফ্রন্টএন্ড অ্যাপ্লিকেশনগুলি তাদের নিজস্ব ব্যবহারকারী এবং পণ্যের উপর ব্যবসায়িক আয় অর্জন করা উচিত, এবং নিম্নস্তরের অবকাঠামোকে সমগ্র নেটওয়ার্কের লেনদেন খরচ বাড়িয়ে আয় করার উপর নির্ভরশীল হওয়া উচিত নয়।

টলি রবিনহুড চেইনের বর্তমান মডেলকে "ব্রেইন ডেড" বলেছেন এবং আরও জিজ্ঞাসা করেছেন যে, রবিনহুড কেন সরাসরি অ্যাপের মাধ্যমে ব্যবহারকারীদের কাছ থেকে ফি নেবে না, এবং একইসাথে কম খরচের অধীনস্থ অবকাঠামো ব্যবহার করে নিজেদের পরিচালনা খরচ কমাবে? কম সংকুচন এবং বড় স্কেলের প্রতি আকৃষ্ট হওয়ার অর্থ কি আয়কে ত্যাগ করা?

টলির মতে, অ্যাপ্লিকেশন লেয়ার এবং বেস ইনফ্রাস্ট্রাকচারের আয় পরস্পর স্বাধীন হওয়া উচিত। রবিনহুড সহজেই ফ্রন্টএন্ডে একটি নির্দিষ্ট শুল্কের হার আদায় করে ব্যবসায়িকভাবে আয় করতে পারে, এবং চেইনকে একটি কম খরচে, উচ্চ দক্ষতাসম্পন্ন ব্যাকএন্ড ইনফ্রাস্ট্রাকচার হিসাবে ব্যবহার করতে পারে, যাতে চেইন-ভিত্তিক ট্রানজেকশন ফি নিজেই ব্যবসায়িক মডেলের অংশ না হয়।

এই প্রশ্নের জবাবে স্টিভেন গোল্ডফেডার বলেন যে টোলির এই দৃষ্টিভঙ্গি “অত্যন্ত অবাস্তব”। Arbitrum-এ, Robinhood 90% গ্যাস আয় ধরে রাখতে পারে; যদি সরাসরি Solana ব্যবহার করা হয়, তাহলে বেসিক ফি হবে Solana নেটওয়ার্ক এবং এর ভেরিফায়ারদের। Robinhood যদি তাদের ব্যবহারকারীদের জন্য সম্পূর্ণ গ্যাস-মুক্ত ট্রানজেকশন প্রদান করতে চায়, তাহলে তাদেরকে নিজেদের খরচে এটি পূরণ করতে হবে। Robinhood Arbitrum বেছে নিয়েছে, যাতে “ভাড়াটিয়া”-এর পরিবর্তে “মালিক”-এর ভূমিকা পালন করতে পারে। নিজস্ব অর্ডারার নিয়ন্ত্রণের মাধ্যমে, Robinhood বড় অংশের ফি আয়কে নিজেদের কাছেই রাখতে পারে। আরও গুরুত্বপূর্ণভাবে, চেইনের বড় অংশের ফি আয় আসলে Robinhood-এর ফ্রন্টএন্ড থেকে সরাসরি শুরুকৃত ট্রানজেকশনগুলির থেকে আসছে না। “ভাড়াটিয়া”-এর মতো কাজ করলে, এমনকি যদি এই ব্যবহারকারীদের এবং ট্রানজেকশনগুলিকে একটি pubic chain-এর দিকে নিয়ে যাওয়া হয়, তবুও এই অতিরিক্ত ট্রানজেকশন আয়থেকে কোনও লাভ পাওয়া যাবে না।

তবে, টলি এই মূল্য ধরে রাখার পদ্ধতিকে স্বীকার করেন না। তিনি আরও উল্লেখ করেন যে, Arbitrum-এ প্রকৃত লেনদেন খরচ শুধুমাত্র হিসাবের গ্যাস খরচ নয়; ব্যবহারকারীদের বিক্রয়-ক্রয়ের মূল্য পার্থক্য এবং MEV-এর মতো অদৃশ্য খরচও বহন করতে হয়। তাঁর অনুমান অনুযায়ী, Arbitrum-এর দ্বারা প্রাপ্ত 10% আয় ভাগ করে নেওয়ার খরচই, বেসিস পয়েন্টে রূপান্তরিত করলে, স্যান্ডউইচ আক্রমণের কারণে হওয়া ক্ষতির চেয়েও বেশি, এবং এটি প্রায় 10 গুণ, এবং এই খরচের মধ্যে মূল্য পার্থক্যের প্রভাবও অন্তর্ভুক্ত করা হয়নি। তিনি জোর দিয়ে বলেন যে, শেয়ারহোল্ডারের মূল্যকে 최대화 করার লক্ষ্যে চলা একটি একক অর্ডারিংয়ের দীর্ঘমেয়াদীভাবে, অনুমতি-বিহীন প্রতিযোগিতার চেয়েও ভালোভাবে পারফরম করতে পারবে না।

গোল্ডফেডার মনে করেন, শুধুমাত্র পৃষ্ঠতলের ট্রানজেকশন ফি তুলনা করা উচিত নয়। Arbitrum One এবং Robinhood Chain সক্রিয়ভাবে রান-ফর-ডেয়ার এবং বেশিরভাগ ক্ষতিকর MEV প্রতিরোধ করে, যখন কিছু কম ফি দাবি করা চেইনগুলিতে MEV খরচ বেশি হতে পারে, যার মধ্যে রয়েছে ছোট বিনিয়োগকারীদের জন্য রান-ফর-ডেয়ার। তিনি বলেন, রান-ফর-ডেয়ার, স্যান্ডউইচ অ্যাটাক ইত্যাদি অদৃশ্য খরচগুলির ঝুঁকি নেওয়ার পরিবর্তে, পূর্বনির্ধারিত এবং স্পষ্ট ফি প্রদান করা ভাল।

স্টিভেন আরও বলেন যে, একটি চেইন চালানোই নিজেই একটি লাভজনক ব্যবসা, এবং রবিনহুড প্রমাণ করেছে যে এটির জন্য Solana-এর ট্রাফিক এবং ডিস্ট্রিবিউশন ক্ষমতার প্রয়োজন নেই। অবশ্যই, এটির জন্য Ethereum বা Arbitrum One-এর ট্রাফিক এবং ডিস্ট্রিবিউশন ক্ষমতারও প্রয়োজন নেই, শুধুমাত্র Arbitrum+Ethereum-এর কম্বিনেশনটি Robinhood-কে নিজের চেইনটি মালিকানা করে চালানোর অনুমতি দিয়েছে। তাই, তার মতে, বাজার অবশ্যই একটি চেইন চালানোর জন্য কীভাবে ব্যবসায়িক মডেল এবং ফি নির্ধারণ করা উচিত, তা নিয়ে আলোচনা করতে পারে। কিন্তু মূল প্রশ্নটি হল: Robinhood-এর কোনো অন্যান্য পাবলিক চেইনের উপর নির্ভরশীলতা নেই, তাই এটির দ্বারা উৎপন্ন আয়কে অন্যান্য পাবলিক চেইনগুলিকে ভাগ করে দেওয়ার কোনো কারণই নেই।

দেখা যাচ্ছে, দুই প্রতিষ্ঠাতার বিতর্কের মূল বিষয় শুধুমাত্র একটি ট্রেডের খরচ নয়, বরং দুটি সম্পূর্ণ ভিন্ন পাবলিক চেইন মূল্য ধরে রাখার মডেল। টোলির প্রতিনিধিত্বকারী মডেলটি হলো, পাবলিক চেইনকে সর্বনিম্ন খরচের ব্যাকগ্রাউন্ড ইনফ্রাস্ট্রাকচার হিসেবে পরিণত করা, যেখানে অ্যাপ্লিকেশন লেয়ার সরাসরি ইউজারদের কাছ থেকে ফি নেয় এবং ব্যবসায়িকভাবে আয় করে; অন্যদিকে, গোল্ডফেডারের জোর দেওয়া মডেলটি হলো, অ্যাপ্লিকেশনগুলির নিজস্ব চেইন তৈরি করে সর্টিং ডিভাইস এবং ফি-নির্ধারণের অধিকার দখল করা, যাতে চেইন-ভিত্তিক অর্থনৈতিক কার্যকলাপের আয়টি বেশিরভাগই নিজস্ব ইকোসিস্টেমের ভিতরেই থাকে।

বাস্তবে, প্রযুক্তিগতভাবে, L2-এর গ্যাস খরচ মূলত L1 ডেটা উপলব্ধতা (DA) খরচ এবং L2 বাস্তবায়ন খরচ দ্বারা গঠিত। গত কয়েক বছরে DA খরচ উল্লেখযোগ্যভাবে কমেছে, এবং L2 বাস্তবায়ন খরচগুলি প্রতিটি Sequencer-এর দ্বারা নির্ধারিত হয়। এর অর্থ হলো, L2-এর কাছে খরচ নির্ধারণের জন্য বড় স্বাধীনতা রয়েছে, যা তারা নিজস্ব ব্যবসায়িক মডেলের ভিত্তিতে বাস্তবায়ন খরচগুলি সমন্বয় করতে পারে, এমনকি ব্যবহারকারীদের খরচ কমানোর জন্য সাবসিডি প্রদান বা স্থির নিম্নমূল্য নির্ধারণও করতে পারে। অন্যভাবে বললে, Robinhood Chain-এর খরচের মাত্রা এটির ব্যবসায়িক মডেলের একটি সক্রিয় পছন্দ।

তবে, ২৯ সেপ্টেম্বর রোবিনহুড ওয়ালেটের ওয়ালেট ব্যবহারকারীদের গ্যাস সাবসিডি শেষ হওয়ার পাশাপাশি ভবিষ্যতে CEX-এর গ্যাস ফ্রি এবং সাবসিডি ধীরে ধীরে বন্ধ হওয়ার সাথে সাথে, ব্যবহারকারীরা বাস্তব ট্রেডিং খরচ বহন করতে শুরু করবে। তখন, উচ্চতর বাস্তব ট্রেডিং খরচের মধ্যেও রোবিনহুড চেইন কি তার বর্তমান ট্রেডিং সক্রিয়তা এবং ইকোসিস্টেমের প্রসুপ্তি বজায় রাখতে পারবে, এটি তার উচ্চ ফি মডেলের টেকসইতা পরীক্ষা করার একটি পরীক্ষার সময় হয়ে উঠবে।