অ্যাপোলো গ্লোবাল ম্যানেজমেন্ট একটি খুব বড়, খুব গণনামূলক বিনিয়োগ করছে যে এআই চিপগুলিই নতুন রিয়েল এস্টেট। ফার্মটি অফিস ভবন বা টল রোডের পরিবর্তে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তাকে চালানোর জন্য ব্যবহৃত ভৌত প্রসেসরগুলির উপর ভিত্তি করে ঋণ গঠন করছে, এবং এই চিপগুলি থেকে কম্পিউট এর জন্য আতুর প্রযুক্তি কোম্পানিগুলির দ্বারা উৎপন্ন ভাড়ার পেমেন্ট।
প্রধান পদক্ষেপ: অ্যাপোলো, জুন ৯ তারিখে ব্ল্যাকস্টোনের সাথে সহযোগিতায়, ব্রডকমের AI XPV প্ল্যাটফর্মের জন্য ৩৫ বিলিয়ন ডলারের মূলধন সমাধান নেতৃত্ব দিচ্ছে। এটি ভুল নয়। ৩৫ বিলিয়ন ডলার এনথ্রোপিকের মতো কোম্পানিগুলিকে চিপ ভাড়া দেওয়ার জন্য উচ্চ-প্রযুক্তির চিপ কেনার জন্য প্রবাহিত হচ্ছে।
পাইপলাইন কিভাবে কাজ করে
অ্যাপোলো বিশেষ উদ্দেশ্যের যানবাহন, যা একটি একক লেনদেনের জন্য তৈরি শেল কোম্পানি, ব্যবহার করে এআই চিপ সরাসরি কিনে। এই এসপিভি গুলি তারপর কম্পিউট ক্ষমতা প্রয়োজনীয় কিন্তু নিজেদের হাতে হার্ডওয়্যার কিনতে চায় না এমন টেক কোম্পানিগুলিকে চিপগুলি ভাড়ায় দেয়। ঋণগুলি কর্পোরেট ব্যালেন্স শীটের বাইরে থাকে, এবং ভাড়ার আয় জামানত হিসেবে কাজ করে।
উল্লিখিত চিপগুলির মধ্যে রয়েছে গুগলের কাস্টম TPUs, যেগুলি 2026 এর মধ্যভাগ থেকে 1GW-এর বেশি কম্পিউট ক্ষমতা বাড়ানোর পরিকল্পনার অংশ হিসেবে Anthropic-এর জন্য ভাড়া দেওয়া হচ্ছে। ব্যাপক চুক্তিটি 2028 এর মধ্যে 20GW-এর বেশি কম্পিউট ক্ষমতা লক্ষ্য করে।
এটি অ্যাপোলোর প্রথম চিপ ডিল নয়
ব্রডকম লেনদেনটি আগের পদক্ষেপগুলির উপর ভিত্তি করে। ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারিতে, অ্যাপোলোকে এলন মাস্কের xAI-এর জন্য ভাড়া দেওয়া নভিডিয়া চিপসের উপর ভিত্তি করে ৩.৪ বিলিয়ন ডলারের ঋণের দিকে এগিয়ে যাচ্ছিল। একই প্লেবুক: হার্ডওয়্যার কিনুন, এটি ভাড়া দিন, নগদ প্রবাহগুলির সিকিউরিটাইজেশন করুন।
অ্যাপোলো সংশ্লিষ্টভাবে কর্মচারী বাড়াচ্ছে, এবং ফার্মটি যা পরিষ্কারভাবে একটি বাড়তে থাকা চিপ-সমর্থিত ফাইন্যান্সিংয়ের পাইপলাইন হিসাবে আশা করছে, তার নেতৃত্বের জন্য একজন সমর্পিত এআই সেক্টর হেড নিয়োগ করছে।
$35 বিলিয়ন প্যাকেজের একটি অংশ জুলাই 2026-এর পরে সেকেন্ডারি মার্কেটে প্রবেশ করার প্রত্যাশা করা হচ্ছে, যার অর্থ অন্যান্য প্রতিষ্ঠানগত বিনিয়োগকারীরা শীঘ্রই এআই চিপ ভাড়া ঋণের টুকরো কিনতে পারবেন।
এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য কী অর্থ বহন করে
ঝুঁকির দিকটি মনোযোগ পাওয়া উচিত। চিপের মূল্যহ্রাস বাস্তব। নভিডিয়া এবং গুগল নিয়মিত নতুন আর্কিটেকচার প্রকাশ করে, এবং আজকের সবচেয়ে উন্নত TPU কালকেই পুরনো হার্ডওয়্যার হয়ে যায়। যদি ভাড়াটে ঋণ পরিশোধ করতে ব্যর্থ হয় বা পুনর্নবীকরণের সিদ্ধান্ত নেয় না, তবে প্রতিজ্ঞাপত্রের অবশিষ্ট মূল্য অপরিশোধিত ঋণের পরিমাণের চেয়ে অনেক কম হতে পারে। অ্যাপোলো এই ঝুঁকি কমানোর জন্য গ্যারান্টিকৃত ভাড়াটে কাঠামো এবং বিশ্বস্ত পক্ষগুলির সাথে কাজ করছে, কিন্তু ঝুঁকি অদৃশ্য হয় না।
এছাড়াও কেন্দ্রীভবনের ঝুঁকি রয়েছে। এআই কম্পিউট বাজারটি কয়েকজন চিপ ডিজাইনার এবং কয়েকজন হাইপারস্কেল উপভোক্তার দ্বারা নিয়ন্ত্রিত। যদি একজন প্রধান ভাড়াটের আর্থিক সমস্যা হয়, অথবা এআই ব্যয়ের চক্রটি ধীর হয়ে পড়ে, তাহলে সম্পূর্ণ সম্পদ শ্রেণীটি একসাথে পুনর্মূল্যায়নের চাপের মুখোমুখি হতে পারে।