ক্রিপ্টো বিপ্লব এবং শিল্পের বিকাশের উপর একটি ৮ বছরের প্রতিফলন

লেখক：কনর ডেম্পসি

সংকলন: জিয়াহুয়ান, চেইনক্যাচার

ক্রিপ্টো বিপ্লব সত্যিই ঘটেছে। শুধু এটি আগের প্রত্যাশার সম্পূর্ণ বিপরীত ছিল।

২০১৭ সালে আমি যখন এই ক্ষেত্রে প্রবেশ করি, তখন শিল্পের সমঝোতা ছিল: এই প্রযুক্তিটি সবকিছুকে পরিবর্তন করবে।

সরকার দ্বারা জারি করা ফিয়াট মুদ্রাকে কেন্দ্রীয়করণহীন মুদ্রা প্রতিস্থাপন করবে। ব্লকচেইন প্রতিটি লেনদেনের মধ্যে অবস্থিত ভাড়াটে মধ্যস্থতাকারীদের উচ্ছেদ করবে। ক্ষমতা কোম্পানির হাত থেকে ব্যবহারকারীদের হাতে চলে যাবে।

এগুলোর মধ্যে প্রায় কিছুই ঘটেনি। কিন্তু অন্য কিছু ঘটেছে।

এখন পর্যন্ত, আমি চারটি ক্রিপ্টো কোম্পানিতে আট বছর কাজ করেছি: @circle, @MessariCrypto, @coinbase, @crossmint।

আমি এই সম্পদ শ্রেণীকে কমের চেয়ে কম ১০ বিলিয়ন ডলার থেকে ৪ ট্রিলিয়ন ডলারেরও বেশি পর্যন্ত বৃদ্ধি পেতে দেখেছি, কয়েকটি স্পেকুলেটিভ ফুসকুড়ি এবং একটি সিস্টেমিক পতনের কাছাকাছি সংকট অতিক্রম করেছি। আমি দেখেছি যে এই শিল্পটি যা বাস্তবায়িত করেছে, তা আগের পূর্বানুমানগুলির চেয়ে অনেক বেশি আকর্ষণীয়।

পঞ্চম চাকরি শুরু করার আগে, আমি এই আট বছরের রেকর্ড করতে চাই। এবং আমি আলোচনা করতে চাই যে আমি মনে করি এটি এগিয়ে যাবে কোথায়।

ভুল প্রস্ফুটন (2017-18 টোকেন ইস্যু মহাকাব্য)

2017 এর শুরুতে, আমি একটি বইয়ে বিটকয়েন সম্পর্কে একটি ব্যাখ্যা পড়ি, এবং তখন থেকে আমি এই ক্ষেত্রে ঢুকে পড়ি। খুব তাড়াতাড়িই, আমি যতগুলো সংশ্লিষ্ট বই পেয়েছিলাম, সবগুলোই পড়ে ফেলি, এবং একটি পরিকল্পনা তৈরি করি: সিঙ্গাপুরে যাওয়া, যেখানে আমি এই আকর্ষণীয় নতুন প্রযুক্তিটির উপর ব্লগ লিখব।

আমি তখন জানতাম না যে এটি "প্রাথমিক টোকেন ফান্ডিং" নিয়ে বিশাল স্পেকুলেটিভ ফোমের শেষ পর্যায়ে ছিল। এই মডেলটি যেকোনোকে ডিজিটাল টোকেন বিক্রি করে অনলাইনে একটি ধারণার জন্য ফান্ড সংগ্রহ করতে দিয়েছিল।

ইথেরিয়াম হল এই সবকিছুর মূল মঞ্চ।

নভেম্বর ২০১৭-এ, আমি রেডিটে একটি সহজ এথেরিয়াম গাইড পোস্ট করি, যা বিপুল জনপ্রিয়তা পায়। সেটা ছিল বুল বাজারের শীর্ষবিন্দু, এক মাস পরেই এটি ভেঙে পড়ে।

এখন সেই নিবন্ধটির দিকে ফিরে তাকালে, এটি একটি সময় ক্যাপসুলের মতো—সেই সময়ের আশাবাদী আবেগকে সংক্ষিপ্ত করেছে এবং একটি ভবিষ্যতের পূর্বাভাস দিয়েছে যা কখনও ঘটেনি।

সেই বছরের পূর্বানুমান

প্রধান বিষয়বস্তু: ইথেরিয়ামের মতো ব্লকচেইন নেটওয়ার্কগুলি নতুন ধরনের প্রাথমিক ব্যবহারকারী অ্যাপ্লিকেশন তৈরির জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে।

অধিকাংশ প্রতিষ্ঠিত অ্যাপ্লিকেশন (ফেসবুক, ইউবার ইত্যাদি) দ্বারা সৃষ্ট মূল্য বড় কোম্পানি এবং কয়েকজন বিনিয়োগকারীর দিকে প্রবাহিত হয়। আর এই নতুন ধরনের অ্যাপ্লিকেশনগুলি দ্বারা সৃষ্ট মূল্য প্রাথমিক অংশগ্রহণকারীদের (এবং প্রাথমিক টোকেন বিনিয়োগকারীদের) মধ্যে ভাগ করে নেওয়া হবে।

এই নিবন্ধটি একটি "ডিসেন্ট্রালাইজড ইউবার" তৈরির কথা ভাবছে যা এথেরিয়ামের উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হবে। প্রাথমিক ব্যবহারকারী এবং ড্রাইভাররা প্রতিটি যাত্রা সম্পন্ন করলে টোকেন অর্জন করবেন, যার ফলে তারা এই নেটওয়ার্কের একটি অংশের মালিকানা পাবেন। এটি নেটওয়ার্কটি শুরু করতে সাহায্য করা প্রাথমিক বিশ্বাসীদের অধিক ন্যায্যভাবে পুরস্কৃত করবে।

এটি একটি প্রশংসনীয় লক্ষ্য। কিন্তু এই ডিসেন্ট্রালাইজড বিপ্লবটি শেষ পর্যন্ত বড় পড়ে গেল।

কী ঘটেছিল

একটি ২০০১ সালের ইন্টারনেট বুবলের মতো স্পেকুলেশনের উত্তেজনা।

ইথেরিয়াম প্রমাণিত হয়েছে যে এটি ইতিহাসের সবচেয়ে দক্ষ ক্রাউডফান্ডিং প্ল্যাটফর্ম। 3000-এরও বেশি টোকেন লঞ্চ প্রকল্প বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে 220 বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করেছে।

কিন্তু ২০০১ সালের মতোই, বেসিক প্রযুক্তিটি যে অসম্ভব মূল্যায়ন দেওয়া হয়েছে তার অ্যাপ্লিকেশন স্কেনারিওগুলিকে সমর্থন করতে পারে না।

এর চেয়েও খারাপ হলো, এই প্যাটার্নটি বিনিয়োগকারী এবং নির্মাতাদের মধ্যে স্বাভাবিক উদ্দীপনা ব্যাহত করে। নির্মাতারা শুধুমাত্র একটি ধারণা নিয়েই এক রাতে 10 মিলিয়ন ডলার ফান্ডিং করতে পারে।

বিনিয়োগকারীদের প্রাপ্ত রিটার্ন শুধুমাত্র টোকেন, যা প্রকল্পটি তৈরি হওয়ার পরেই মূল্যবান হবে। কিন্তু নির্মাণকারীরাও নিজেদের জন্য টোকেন রাখেন, যার মাধ্যমে প্রথম দিন থেকেই তারা টোকেন বিক্রি করে সমৃদ্ধ হয়ে যান, ফলে তাদের কাছে কার্যকরী পণ্য তৈরির উদ্দেশ্যই থাকে না।

প্রতিষ্ঠাতা এবং প্রাথমিক বিনিয়োগকারীরা লাভ করেছেন, অভিজ্ঞতাহীন বিনিয়োগকারীরা ক্ষতি করেছেন। যদিও এর মধ্যে সত্যিকারের কাজ করার ইচ্ছা রাখা কয়েকজন ছিল, কিন্তু এই মডেলটি দুর্ভাগ্যবশত লোভ, প্রতারণা এবং কিসের জন্য কাটা হওয়ার জন্য একটি উপযুক্ত পরিবেশে পরিণত হয়েছে।

এটি গত কয়েকশত বছর ধরে প্রতিবার স্পেকুলেটিভ ফোমের সাথে একই।

ধ্বংসাবশেষের মধ্যে গড়ে তোলা (সার্কেল, 2018-19)

আমার ওয়ালেট ধীরে ধীরে খালি হয়ে যাচ্ছিল। ২০১৮ এর শুরুতে, রেডিটে আমি যে কিছুটা পরিচিতি অর্জন করেছিলাম, সেটি দিয়ে আমি সার্কেলে একটি এন্ট্রি-লেভেল মার্কেটিং পদে যোগদান করি।

সেই সময় সার্কেল চার বছর পুরনো ছিল। তাদের কাছে একটি অলাভজনক কনজিউমার অ্যাপ্লিকেশন সেট (বিনিয়োগ, পেমেন্ট, ট্রেডিং) এবং একটি শান্তিপূর্ণভাবে নগদ তৈরি করছে এবং কোম্পানির চলমান কার্যক্রম চালিয়ে যাওয়ার জন্য ওটিসি টেবিল ছিল।

পরবর্তী দুই বছর জুড়ে, সম্পূর্ণ শিল্পটি টোকেন ফিভারের পরের ক্লান্তির মধ্যে ভাসছে। বেশিরভাগ প্রকল্প বাতিল হয়ে যায়, বেশিরভাগ টোকেন শূন্যে ফিরে যায়। পরিবেশটি খারাপ।

কিন্তু এই সময়েই ক্রিপ্টোর পরবর্তী পুনরুত্থানের বীজ বোনা হয়েছিল।

এবারের ফোকাস কনজিউমার অ্যাপ্লিকেশনে নয়, বরং ইন্টারনেট দিয়ে ফাইন্যান্সকে পুনর্গঠন করা।

ডলার এবং ডিফি

ডলার দ্বারা সমর্থিত "স্থিতিশীল মুদ্রা", প্রাথমিকভাবে ট্রেডারদের ক্রিপ্টো পজিশনের মধ্যে সহজে স্যুইচ করতে সহায়তা করার জন্য তৈরি করা হয়েছিল। এগুলি 1:1 ডলার এবং সরকারি বন্ডের রিজার্ভের সাথে মূল্যকে 1 ডলারে স্থির রাখে।

টেথারের USDT টোকেন ম্যানিয়া সময়ে প্রথমে উড়ে গেল, এবং ডলার রিজার্ভ যুক্তরাষ্ট্রের বাইরের ব্যাংক অ্যাকাউন্টে দ্রুত বৃদ্ধি পেল।

যদিও এটি প্রাথমিকভাবে ট্রেডিং স্কেনারিও ছিল, তবুও স্থিতিশীল মুদ্রাগুলির মূল্য অসাধারণ, যারা ডলার ধারণ করতে চায় কিন্তু পারম্পরিক ব্যাংকিং সিস্টেমে প্রবেশ করতে পারে না।

যারা মূলধন নিয়ন্ত্রণ এড়াতে চায়। সম্পদ বিবিধীকরণ করতে চায় এমন চীনা ধনীরা। মুদ্রাস্ফীতি থেকে পালাতে চায় এমন আর্জেন্টিনা এবং তুরস্কের মানুষ।

2018 সালে, সার্কেল কোইনবেসের সাথে মিলে সংগঠিত মার্কিন সংস্করণ: USDC চালু করে। প্রাথমিক ব্যবহার প্রধানত ব্যাপারীয় ছিল, কিন্তু কেউ কেউ ভবিষ্যদ্বাণী করতে শুরু করেছিলেন: এই নতুন ধরনের ইন্টারনেট ডলারটি যেকোনো ইন্টারনেট সংযুক্ত ব্যক্তিকে 7×24 ঘন্টা ডলার সেবা প্রদান করতে পারবে।

এর মধ্যে, টোকেন যুগের বাকি থাকা প্রকল্পগুলির প্রায় সবগুলিই ফাইন্যান্সিয়াল ধরনের।

এথেরিয়াম যেহেতু ফান্ডিংয়ের জন্য ব্যবহার করা যায়, তাই এটি ফাইন্যান্সিয়াল মার্কেটের অন্যান্য ভিত্তিগত উপাদানগুলি পুনর্গঠনের জন্যও ব্যবহার করা যায়। ট্রেডিং প্রোটোকল (Uniswap), লিন্ডিং প্রোটোকল (Aave, Compound) পরবর্তীতে "ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স" বা DeFi নামে পরিচিত হয়।

স্থিতিশীল মুদ্রা এবং ডিফি অবশ্যই একত্রিত হবে। এবং তাদের আকাশে নিয়ে যাওয়ার পিছনে রয়েছে শতাব্দীর একটি মহামারী।

বর্বর বৃদ্ধির পুনরাবৃত্তি (Messari, 2019-2021)

২০১৯ সালের শেষের দিকে, আমি মেসারি নামক একটি ১৩ সদস্যের ডেটা গবেষণা স্টার্টআপ-এ যোগ দিই, যেখানে আমি তাদের প্রথম ফুল-টাইম মার্কেটিং কর্মচারী হিসেবে কাজ করি।

একটি চার সদস্যের বিশ্লেষক দল ডি-ফি ক্ষেত্রের সবচেয়ে অগ্রণী গবেষণা করছে। সেই সময় ডি-ফির মোট বন্ধক মূল্য 665 মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল।

তারপর ২০২০ এর শুরুতে, চীন থেকে একটি রহস্যময় ভাইরাস ছড়িয়ে পড়ে, যা বিশ্ব অর্থনীতিকে বন্ধ করে দেওয়ার হুমকি দেয়। সব বাজার পতন হয়।

বিভিন্ন দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির প্রতিক্রিয়া ছিল: পতন রোধে বিশ্ব অর্থনীতিতে কয়েক ট্রিলিয়ন ডলার প্রবাহিত করা। শুধুমাত্র 2020 এর শেষের দিকেই 9 ট্রিলিয়ন ডলার প্রবাহিত হয়েছিল।

এই টাকাগুলোর জন্য কোথাও যাওয়ার দরকার হচ্ছে। সবাই ঘরে আটকা পড়েছে, বিপুল পরিমাণ অর্থ বিটকয়েন, ইথেরিয়াম, DeFi এবং বিভিন্ন স্পেকুলেটিভ সম্পদের দিকে প্রবাহিত হচ্ছে।

বিটকয়েন 4000 ডলারের কম থেকে প্রায় 70,000 ডলার পর্যন্ত বেড়েছে, প্রতিষ্ঠিত বিনিয়োগকারীদের প্রভাবে এর বাজার মূল্যায়ন ট্রিলিয়ন ডলার ছাড়িয়েছে এবং সোনা সহ সমস্ত ম্যাক্রো সম্পদকে পিছনে ফেলেছে।

কনর ডেম্পসি কেন্দ্রীয় ব্যাংক এখনও নগদ ছাপছে, সব বাজারকে চাঁদে পাঠিয়ে দিচ্ছে এবং বিশ্বকে একটি বিষয়ও জানিয়েছে: এই বিশ্বে অবমূল্যায়নের অধিকার নেই এমন মুদ্রার একটি স্থান আছে।

বিটকয়েন সবচেয়ে দ্রুত গতিতে এগিয়ে গিয়েছে এবং 1 ট্রিলিয়ন ডলারের ঊর্ধ্বে উঠেছে, অন্যান্য সমস্ত ম্যাক্রো সম্পদকে ছাড়িয়ে গিয়েছে।

এই শর্তগুলি তথাকথিত "DeFi গ্রীষ্ম" এরও সৃষ্টি করে, যেখানে DeFi প্রোটোকলের মোট মূল্য 250 গুণ বেড়ে 180 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছায়।

DeFi-এর মূল উদ্দেশ্য ছিল পারম্পরিক আর্থিক ব্যবস্থাকে পুনর্গঠন করা। কিন্তু "DeFi Summer" একটি বড় অনলাইন গেমের মতো দেখাচ্ছে, যেখানে লাভের জন্য প্রতিযোগিতা করছে কয়েকশো বিলিয়ন ডলারের বেট রাখা ট্রেডারদের একটি দল।

গেমের প্লে স্টাইল হল লিকুইডিটি মাইনিং। অ্যানোনিমাস ডেভেলপাররা একটি নতুন প্রোটোকল চালু করেছেন, কিন্তু কেন জানা যায়নি, মূলত খাবারকে থিম হিসেবে নেওয়া হয়েছে।

YAM Finance, Spaghetti Money, SushiSwap। ট্রেডাররা বিদ্যমান টোকেন (ETH, USDC, USDT) জমা দেয়, এবং নতুন মিন্ট করা টোকেন পায়। $YAM, $SPAGHETTI, $SUSHI।

এই প্রক্রিয়াটি উত্তরাধিকারসূত্রে অসংগঠিত এবং অবিশ্বাস্য। প্রোটোকল চালু হওয়ার পর, নতুনভাবে মুদ্রিত টোকেনগুলি কয়েক দিনের মধ্যে 10 বিলিয়ন ডলারের বাজার মূল্যে পৌঁছে যায়। তারপর প্রাথমিক অংশগ্রহণকারীরা বিক্রি করে দেয়, এবং টোকেনটি ধসে পড়ে।

এটি প্রকৃত পশ্চিমা সীমান্তের যুগ।

পূর্বের টোকেন বুমের মতো, ডিফি সামার নিজের ধ্বংসের আগে কয়েকজন মিলিয়নেয়ার তৈরি করেছিল।

এটি একজন বিলিয়নেয়ারকেও তৈরি করেছে—তার নাম স্যাম ব্যাঙ্কম্যান-ফ্রাইড। এই ব্যক্তি হবেন ক্রিপ্টোর পরবর্তী দুর্যোগের কেন্দ্রবিন্দু।

শীর্ষে দাঁড়ানো (Coinbase, 2021)

2021 এপ্রিলে, Coinbase একটি 100 বিলিয়ন ডলার মূল্যায়নের আইপিও সম্পন্ন করে। তার কিছুক্ষণ পরে, আমি তাদের উদ্যোগ ও ঝুঁকি বিনিয়োগ দলে যোগ দেই।

আমার কাজ ছিল মার্জার ও এক্সেল ক্রিপ্টো স্টার্টআপে বিনিয়োগ করা মানুষদের পাশে বসে শিল্প-বিষয়ক নিবন্ধ লেখা এবং দীর্ঘস্থায়ী না হওয়া Coinbase পডকাস্টটি তৈরি করা। এটি আমার যে কোনও ঘরের মধ্যে সবচেয়ে আকর্ষণীয় ঘরগুলির মধ্যে একটি ছিল, এবং এটি প্রায়শই আমাকে এই অনুভূতি দিয়েছিল:

(মূল চিত্রটি কয়েনবেস হেডকোয়ার্টারে লেখকের)

এটি একইসাথে একটি নামক ডিজিটাল আর্টওয়ার্কের চারপাশে দ্বিতীয় পর্যায়ের স্পেকুলেটিভ বুবল গঠনের সময়ও ছিল — NFT।

যদি DeFi পেশাদার ট্রেডারদের ক্ষেত্র হয়, তবে NFT সাধারণ মানুষের জন্য আরও উপযুক্ত। এটি শিল্পীদের জন্য অনলাইনে আয় করার নতুন উপায় প্রদান করে এবং নেটওয়ার্ক সম্পত্তি মানকের উপর সম্ভাবনা প্রদর্শন করে।

কিন্তু প্রাথমিক টোকেন এবং DeFi সামারের মতো, NFT স্পেকুলেশন দ্রুত নিয়ন্ত্রণ হারিয়ে ফেলে।

কার্টুন বানর, "পান্ক" এবং পেঙ্গুইনের ডিজিটাল ছবিগুলি একটি বিক্রি হয়েছিল 100 মিলিয়ন ডলারে। বিফল নামের একজন শিল্পী অনেকগুলি ছবি একত্রিত করে একটি কাজ তৈরি করেন, যা ক্রিস্টি'তে 69 মিলিয়ন ডলারে বিক্রি হয়।

ক্রিপ্টো সংস্কৃতি সর্বত্র দেখা যায়। ল্যারি ডেভিড সুপারবোল বিজ্ঞাপনে ক্রিপ্টো সন্দেহবাদীদের হাস্যাস্পদ করেছেন। স্যাম ব্যাঙ্কম্যান-ফ্রাইডের এক্সচেঞ্জ FTX মিয়ামি হিটের হোম গেমের নামকরণ করতে 135 মিলিয়ন ডলার খরচ করেছে।

সবাই টোকেন, এনএফটি এবং শেয়ারের মাধ্যমে ধনী হচ্ছে।

এটি 2017 সালের সেই পাগলামির পুনরাবৃত্তি। রেকর্ড পরিমাণে মুদ্রা ছাপার প্রভাবে, বুলবেস আগের চারগুণ বড়।

ক্লিয়ারিং (2022)

কিন্তু শীঘ্রই, ফ্লাইউইল আলাদা হয়ে পড়তে শুরু করল।

সমস্ত সম্পদের দাম উঠিয়ে দেওয়া হয়েছিল সুদের হার কমানো, মুদ্রা ছাপানো এবং অর্থনৈতিক উত্তেজনা দ্বারা, যা চূড়ান্তভাবে ভোগ্যপণ্যের দামে প্রবেশ করেছে।

BTC, ETH, নাসড্যাক, স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স সবকিছু ২০২১ সালের শেষের দিকে শীর্ষে পৌঁছেছিল। সেই মুহূর্তে সবাই বুঝতে পারল: মুদ্রাস্ফীতি থামানো যাচ্ছে না, কেন্দ্রীয় ব্যাংককে বিপরীত পদক্ষেপ নিতে হবে, যেসব নীতির মাধ্যমে তারা শেয়ার এবং ক্রিপ্টোকারেন্সিকে ইতিহাসের শীর্ষে নিয়ে গিয়েছিল, সেগুলি ধাপে ধাপে ফিরিয়ে আনতে হবে।

বৃদ্ধি হার এবং বাজেট কঠোরতার অধীনে, সবাই তাদের হাতে উচ্চ দামে কেনা সম্পদের দিকে তাকিয়ে ভাবছে।

হয়তো মেঘের ছবি এক মিলিয়ন ডলারের মূল্যের নয়। হয়তো SUSHI-এর মূল্য 30 বিলিয়ন ডলার হওয়া উচিত নয়। হয়তো ডগেকয়েনের মূল্য 900 বিলিয়ন ডলার হওয়া উচিত নয়।

তারপর, সবকিছু ভেঙে পড়ল।

যদি টোকেন বুমের সবচেয়ে বেশি মিল থাকে ২০০১ সালের ইন্টারনেট বুলবুলির সাথে, তাহলে এরপরের ঘটনাগুলি আরও বেশি মিলে যায় ২০০৮ সালের আর্থিক সংকটের সাথে। কয়েকটি বিষাক্ত সম্পদ, যোগ করা উচ্চ লিভারেজ, সবকিছুকেই নিচে টানতে প্রায় সক্ষম হয়েছিল।

প্রথম বিষাক্ত সম্পদ হল টেরার UST স্থিতিশীল মুদ্রা।

প্রধান স্থিতিশীল মুদ্রা (USDC, USDT) সবই সহজে নগদ এবং সরকারি বন্ড দিয়ে রিজার্ভ করা হয়। UST একটি জটিল অ্যালগরিদমিক পদ্ধতি ব্যবহার করে অ্যানকরেজ বজায় রাখে। বাজার ভালো থাকলে এই পদ্ধতি কাজ করে, কিন্তু বাজারে বিক্রয় শুরু হলে এটি সরাসরি বিস্ফোরিত হয়ে যায়।

320 বিলিয়ন ডলার কয়েক দিনের মধ্যে বাষ্পীভূত হয়ে গেল। যারা মনে করছিল তারা এটি ধারণ করছে, তারা জেগে উঠে দেখল যে তাদের হাতে কিছুই নেই।

পরে, 100 বিলিয়ন ডলার আকারের একটি হেজ ফান্ড, থ্রি আরো ক্যাপিটাল, ব্যর্থ হয়—এটি টেরা এর উপর ভারী বিনিয়োগ করেছিল এবং সমগ্র শিল্পে অত্যধিক লিভারেজ ব্যবহার করেছিল।

ত্রিশান ক্রিপ্টো ঋণ প্ল্যাটফর্ম সেলসিয়াস এবং ভয়েজার থেকে বড় পরিমাণ অর্থ ধার নিয়েছিল। এই প্ল্যাটফর্মগুলি ব্যবহারকারীদের জমা রাখা অর্থ ঋণ হিসেবে দিয়ে "নিরাপদ" 8% আয়ের দাবি করেছিল। ত্রিশানের বিলি হওয়ার পর, প্ল্যাটফর্মগুলি উত্তোলন বন্ধ করে দেয় এবং দুর্দশা ঘোষণা করে, যার ফলে সাধারণ ব্যবহারকারীদের জমা অর্থও ক্ষতিগ্রস্ত হয়।

Coinbase-এ, আমরা FTX এবং স্যাম ব্যাঙ্কম্যান-ফ্রিডকে ব্লকফি এর মতো দুর্ভাগ্যপূর্ণ ঋণ প্ল্যাটফর্মগুলি উদ্ধার করতে দেখেছি।

তাকে "ক্রিপ্টো জগতের জে.পি. মরগ্যান" এবং শিল্পের সাদা ঘোড়া হিসেবে প্রশংসা করা হয়েছে।

কিন্তু বাস্তবতা হলো, SBF এবং FTX নিজেরাই সবচেয়ে বেশি ঝুঁকির মুখে।

আপনি কি মনে রাখেন যে FTX মিয়ামি হিটের হোম গেমের নামকরণ অধিকার কিনেছিল? সেই লেনদেন এবং সম্পূর্ণ SBF সাম্রাজ্যই FTX দ্বারা বাতিল করা FTT টোকেনের উপর নির্ভর করছিল। SBF FTT কে হাতিয়ার হিসেবে ব্যবহার করে বিপুল ঋণ নিয়েছিলেন। FTT-এর দাম পতনের পর, ঋণগুলি ফিরিয়ে নেওয়া হয়, এবং FTX সরাসরি দুর্বলতায় পড়ে।

সবচেয়ে খারাপ বিষয় হলো, FTX গ্রাহকদের জমা টাকা বিনিয়োগ এবং বিভিন্ন ফাঁক পূরণের জন্য ব্যবহার করছিল। 320 বিলিয়ন ডলার মূল্যায়ন করা এই কোম্পানিটি এক সপ্তাহের মধ্যে ধ্বংস হয়ে গেল এবং 80 বিলিয়ন ডলার গ্রাহকের টাকা অদৃশ্য হয়ে গেল।

এসবিএফ এক্সচেঞ্জ পরিচালনার মৌলিক নিয়ম লঙ্ঘন করেছে: গ্রাহকদের টাকা স্পর্শ করবেন না।

এটি ক্রিপ্টোর লেহম্যান মুহূর্ত।

বড় নির্বাচন এবং ক্যাসিনো (2023-25)

FTX-এর পতনের পর, SBF কারাবন্দী হন। ক্রিপ্টো বাজার ১২ মাসে ৩ ট্রিলিয়ন থেকে ১ ট্রিলিয়নের নিচে নেমে আসে।

এরপর, বাইডেন প্রশাসন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ভিতরে এই শিল্পকে গলা চেপে মারতে হাত দিয়েছে।

গ্যারি জেনসলারের নেতৃত্বে এসইসি স্থানীয় প্রায় সমস্ত সঙ্গঠিত কোম্পানির বিরুদ্ধে সিকিউরিটিজ আইন লঙ্ঘনের অভিযোগে মামলা করেছে।

Coinbase, Kraken, Uniswap, Robinhood সবাই কার্যকরী নোটিশ পেয়েছে। বছরের পর বছর আইনগতভাবে কাজ করার চেষ্টা করা কোম্পানিগুলি এখন SEC-এর প্রথম লক্ষ্য।

এর মধ্যে, এলিজাবেথ ওয়ারেন ব্যাংকগুলিকে চাপ দিচ্ছেন যাতে তারা ক্রিপ্টো গ্রাহকদের ত্যাগ করে, শিল্পের ব্যাংকিং পথগুলি বন্ধ করে এবং দলগুলিকে বিদেশের দিকে ঠেলে দেয়।

এই কৌশলটি কিছু অপ্রত্যাশিত প্রভাব তৈরি করেছে।

প্রথমত, ক্রিপ্টোতে কোনও ব্যবসায়িক মডেল সহ কিছু চালু করা (যেমন DeFi) সেকিউরিটি হিসাবে বিবেচিত হবে এবং যেকোনো সময় মামলা করা যেতে পারে।

সুতরাং আইনগতভাবে সবচেয়ে নিরাপদ বিকল্পটি হয়ে উঠল একটি "মিম কয়েন" প্রকাশ করা, যা কোনও স্পষ্ট ব্যবহার বহন করে না।

একটি প্ল্যাটফর্ম পাম্প.ফান-এ মিলিয়ন মেম কয়েন চালু হয়েছে। ইগ্গি আজালিয়া, কেটিলিন জেনার, হক টুয়াহ গার্ল—সবাই তাদের নিজস্ব মেম কয়েন প্রকাশ করেছে। এগুলোর মধ্যে কোনোটিই ব্যর্থ হয়নি।

একটি নতুন ক্যাসিনো ক্রিপ্টোতে আবির্ভূত হয়েছে, এবং এটি আগেরটির চেয়েও বড়। 600 লক্ষেরও বেশি Meme কয়েন জারি করা হয়েছে। 2024 এর শেষের দিকে এই সেক্টরটি 1500 বিলিয়ন ডলারের শিখরে পৌঁছায়, যা ডলারে পরিমাপ করলে ঐ বছরের NFT বুলব্যাশের চেয়েও বড়।

দ্বিতীয়ত, শিল্পে প্রথমবারের মতো রাজনৈতিক আহ্বান করা হয়েছিল। কয়েকটি শীর্ষস্থানীয় কোম্পানি ক্রিপ্টো-সমর্থনকারী PAC-এর কাছে কয়েকশত মিলিয়ন ডলার জমা দিয়ে ওয়াশিংটনে সংগঠিত লবিংয়ের কাজ শুরু করে।

তৃতীয়ত, ডোনাল্ড ট্রাম্প সুযোগটি দেখতে পান। তিনি জেনসলারকে বরখাস্ত করার, ব্যাংকগুলিকে বন্ধুত্বপূর্ণ করার এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্কে "বিশ্বের ক্রিপ্টো রাজধানী" বানানোর প্রতিশ্রুতি দিয়ে, সাম্প্রতিকভাবে সক্রিয় হয়ে উঠা শিল্পটিকে নির্বাচনী সম্পদে পরিণত করেন। অনেকের মতে, ক্রিপ্টো ভোটারদেরই তিনি নির্বাচনে জয়ী হয়েছিলেন।

তার দায়িত্ব গ্রহণের তিন দিন আগে, ট্রাম্প একটি মিম কর্মচারী প্রকাশ করেন: $TRUMP। তার স্ত্রীও প্রকাশ করেন: $MELANIA।

আমি আট বছর ধরে ক্রিপ্টো জগতে থাকি, এটাই আমি এপর্যন্ত দেখেছি সবচেয়ে অবিশ্বাস্য ঘটনা। বিষয়টি হলো, $TRUMP মেম কয়েনের বুলব্যাবলের শেষ চিহ্নিত করেছে—এটি সব অন্যান্য তরলতা শুষে নিয়েছে, এবং তারপরই সমগ্র মেম কয়েন বাজারের পতন ঘটেছে।

প্রতিষ্ঠানগুলির দিকে (ক্রসমিন্ট, 2025-26)

সেই অস্বস্তিকর ঘটনাটি বাদ দিয়ে, শিল্পটি Trump-এর উপর জয়ী হয়েছিল।

যখন ট্রাম্প বিজয়ের দিকে অগ্রসর হচ্ছিলেন, তখন বিটকয়েন নতুন উচ্চতায় পৌঁছায়। বাজার একটি বাস্তবতা আগে থেকেই গ্রহণ করেছিল: বিশ্বের সবচেয়ে বড় অর্থনীতি ক্রিপ্টোকারেন্সির প্রতি শত্রুতাপূর্ণ দৃষ্টিভঙ্গি থেকে বন্ধুত্বপূর্ণ দৃষ্টিভঙ্গিতে পরিবর্তিত হচ্ছে।

জেনসলার পদত্যাগ করেছেন। নতুন এসইসি মার্কিন ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলির বিরুদ্ধে মামলা তুলে নেয়। ব্যাংকগুলি আবার এই শিল্পের সাথে যোগাযোগ করতে পারবে।

সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, 2025 সালের জুলাইয়ে GENIUS বিল পাশ হয়—যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রথম ফেডারেল স্তরের প্রধান ক্রিপ্টো আইন, যা স্থিতিশীল মুদ্রার জন্য স্পষ্ট নিয়ম প্রতিষ্ঠা করে।

ওয়াশিংটন প্রতিষ্ঠানগুলিকে স্পষ্ট সংকেত দিয়েছে: ক্রিপ্টো, বিশেষ করে স্থিতিশীল মুদ্রা, শীঘ্রই একটি বড় ব্যবসায় পরিণত হবে।

স্ট্রাইপ এবং মাস্টারকার্ড দ্বারা ব্রিজ, বিভিএনকের মতো স্থিতিশীল মুদ্রা কোম্পানিগুলি 10 বিলিয়ন ডলারের বেশি মূল্যায়নে অধিগ্রহণ করা হয়েছে। রেইন প্রায় 20 বিলিয়ন ডলারের সি-রাউন্ড সম্পন্ন করেছে। আমার পুরনো কর্মস্থল, USDC-এর পিছনের সার্কেল, 2025 সালের জুনে আইপিও করবে, যার সর্বোচ্চ মূল্যায়ন 600 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছায়।

এই সময়, আমি ক্রসমিন্টের মার্কেটিং প্রধান হয়েছিলাম। আমরা মানিগ্রামের সাথে একটি সহযোগিতা করেছিলাম, যার মাধ্যমে এই শতাব্দীপুরাতন রিমিট্যান্স বড় প্রতিষ্ঠানটি স্থিতিশীল মুদ্রা ব্যবহার করে ক্রস-বর্ডার ফান্ড ট্রান্সফার করতে পারবে।

Crossmint @crossmint · 2025/9/18 গুরুত্বপূর্ণ ঘোষণা: বিশ্বব্যাপী 200টি দেশ এবং 50 মিলিয়ন ব্যবহারকারীকে সেবা প্রদানকারী @MoneyGram স্থিতিশীল মুদ্রা গ্রহণ করছে। এটি Crossmint ওয়ালেট এবং স্থিতিশীল মুদ্রা অবকাঠামো দ্বারা সমর্থিত। এটিই ক্রস-বর্ডার ফাইন্যান্সের ভবিষ্যৎ।

টোকেনাইজড ডলারের সুবিধাগুলি স্পষ্ট হওয়ার সাথে সাথে ওয়াল স্ট্রিট অন্যান্য সম্পদের টোকেনাইজেশনকে গুরুত্বপূর্ণভাবে বিবেচনা করতে শুরু করেছে।

ল্যারি ফিঙ্কও এখন মত পরিবর্তন করেছেন। তিনি আগে বিটকয়েনকে "ধোওয়ার সূচক" বলেছিলেন। এখন এই 14 ট্রিলিয়ন ডলার নিয়ন্ত্রণকারী ব্ল্যাকরকের সিইও, টোকেনাইজেশনকে "বাজারের পরবর্তী প্রজন্ম" বলেছেন এবং ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে সমস্ত শেয়ার, বন্ড এবং সম্পদের প্রকারভেদ চূড়ান্তভাবে ব্লকচেইনের উপর চলবে।

আমরা পূর্বানুমান করিনি এমন বিপ্লব (বর্তমানে)

আমার সেই রেডিট পোস্ট থেকে আট বছর পার হয়ে গেছে, এখনও আমাদের কোনো ডিসেন্ট্রালাইজড ইউবার নেই।

ব্লকচেইন সমস্ত মধ্যস্থতাকারীকে বিলুপ্ত করেনি, এবং সম্পূর্ণ ডিসেন্ট্রালাইজড মুদ্রা সরকার দ্বারা জারি করা আইনি মুদ্রাকে প্রতিস্থাপন করেনি।

কিন্তু আমি বিশ্বাস করি, ভবিষ্যতে ফিরে তাকালে, উপরের এই সময়টি একটি সম্পূর্ণ নতুন ইন্টারনেট ফাইন্যান্স সিস্টেমের প্রাথমিক বিশৃঙ্খলা কালের জন্য স্মরণীয় হয়ে থাকবে।

প্রতিটি সমৃদ্ধি এবং মন্দার পর্যায়ে, এই অবকাঠামোটি আরও উন্নত হচ্ছে। এই অবকাঠামোটি বিশ্বব্যাপী আর্থিক ব্যবস্থাকে পুনর্গঠন করতে সক্ষম, যা যার কাছেই ইন্টারনেট সংযোগ আছে, তার কাছে পৌঁছে দিতে পারে।

টোকেন ফান্ডিং প্রমাণ করে যে কোম্পানিটি বিশ্বজুড়ে যেকোনো ব্যক্তির কাছ থেকে টাকা সংগ্রহ করতে পারে।

DeFi প্রমাণ করেছে যে ট্রেডিং এবং ঋণ শুধুমাত্র কোডের উপর চলতে পারে (দেখুন @HyperliquidX এবং @pendle_fi)।

NFT ইন্টারনেট সম্পত্তির ভিত্তি স্থাপন করেছে।

সবচেয়ে অন্ধকার রাউন্ড—Meme ক্রিপ্টো—ও প্রমাণ করেছে যে এই অধীনস্থ নেটওয়ার্ক বিশাল বৈশ্বিক ট্রেডিং সহ্য করতে পারে।

এটিকে শেয়ার, বন্ড, রিয়েল এস্টেট এই অ-সমানকৃত সম্পদে পরিবর্তন করুন, এবং স্পষ্ট নিয়ন্ত্রণ কাঠামো যোগ করুন, তাহলে সম্পূর্ণ আর্থিক ব্যবস্থার স্থানান্তর হবে সহজেই।

প্রতিকূলেরা এই সবকিছুকে অনদর্শন করার চেষ্টা করতে পারে। কিন্তু স্থিতিশীল মুদ্রার ডেটা হল সবচেয়ে কঠিন প্রত্যাখ্যানযোগ্য অংশ।

বর্তমানে ৩০০০ বিলিয়ন ডলারের বেশি স্টেবিলকয়েন সরবরাহ, ২০২৫ সালে ৩৩ ট্রিলিয়ন ডলারের সেটেলমেন্ট সম্পন্ন করেছে। এই বছর এখন পর্যন্ত, ৪০ ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি সেটেলমেন্ট সম্পন্ন হয়েছে এবং ১০০ ট্রিলিয়ন ডলারের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে।

সন্দেহবাদীরা বলবে যে, এর অনেক অংশই ক্রিপ্টো ট্রেডিং এবং রোবট কার্যকলাপ। ঠিক বলেছেন। কিন্তু আকারটা এখানেই আছে, এবং মার্কিন সরকার আপনাকে বলছে যে দিকে যাবেন।

একটি বিষয় অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ, তবে কিছুটা জটিল: স্থিতিশীল মুদ্রা মার্কিন সরকারি বন্ড দ্বারা সমর্থিত, যেগুলি মার্কিন সরকারের দায়।

প্রতিটি স্থিতিশীল মুদ্রা প্রকাশের সাথে সাথে মার্কিন ঋণের জন্য একটি নতুন চাহিদা তৈরি হয়, এবং বর্তমানে মার্কিন সরকারের জন্য এই চাহিদাটি সবচেয়ে বেশি প্রয়োজন। এই কারণে, অর্থমন্ত্রী স্থিতিশীল মুদ্রার বৃদ্ধিকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের কৌশলগত অগ্রাধিকারের তালিকায় রেখেছেন:

সাম্প্রতিক রিপোর্টগুলি পূর্বাভাস দিচ্ছে যে, ২১শ শতাব্দীর শেষের দিকে স্থিতিশীল মুদ্রা একটি 3.7 ট্রিলিয়ন ডলারের বাজারে পরিণত হতে পারে। GENIUS আইনটি পাশ হওয়ার সাথে সাথে এই পরিস্থিতি আরও সম্ভবপর হয়ে উঠছে। একটি সমৃদ্ধ স্থিতিশীল মুদ্রা ইকোসিস্টেম মার্কিন সরকারি বন্ডের জন্য বেসরকারি খাতের চাহিদা বাড়াবে...

কোথায় পথ?

এআই সবকিছুকে পরিবর্তন করছে, ক্রিপ্টোও বাদ যায় না।

ক্রিপ্টো এবং এআইয়ের মিলন শুরু হয়েছে। কয়েক মিলিয়ন এআই এজেন্ট শীঘ্রই বাস্তব জগতে লেনদেন সম্পন্ন করবে। তারা স্থিতিশীল মুদ্রা দিয়ে সমর্থিত কার্ড ব্যবহার করে ২০০টিরও বেশি দেশের ব্যবসায়ীদের সাথে সংযুক্ত হবে। তারা ক্রিপ্টো ওয়ালেট এবং স্থিতিশীল মুদ্রা ব্যবহার করে পরস্পরের সাথে সরাসরি লেনদেনও করবে।

আমাদের জন্য কিনতে, আর্থিক ব্যাপারগুলি পরিচালনা করতে এবং পুরো কোম্পানির পক্ষে লেনদেন করতে স্মার্ট এজেন্টগুলি প্রায় নিশ্চিত।

আরও দূরে তাকালে, আমরা শুধুমাত্র এজেন্ট দ্বারা চালিত, মানুষ বিচ্ছিন্ন ব্যবসায়িক মডেল দেখতে পাব। একটি হেজ ফান্ডের কল্পনা করুন: এটি প্রতিটি SEC ফাইল পড়ে, নিজেই মডেল তৈরি করে, নিজেই ট্রেড করে, কোনো বিশ্লেষক বা ফান্ড ম্যানেজারকে দেখতে পায় না।

এই বিজ্ঞান কল্পনা ভিত্তিক ভবিষ্যতটি ধীরে ধীরে বাস্তবায়িত হচ্ছে, এবং ক্রিপ্টো পুরানো সিস্টেমকে প্রতিস্থাপনের পরিবর্তে এদের সাথে একীভূত হয়ে মেইনস্ট্রিমে পৌঁছাবে।

ব্যাকএন্ড এনক্রিপ্টেড হবে। ফ্রন্টএন্ড মানুষ যা ব্যবহার করছে তার সম্পূর্ণ অনুরূপ দেখাবে। বেশিরভাগ মানুষ কখনই বুঝতে পারবে না।

সংস্থাগুলি দশকের পুরনো অবকাঠামো প্রতিস্থাপন করবে। স্টার্টআপগুলি অতীতে কখনও দেখা যায়নি এমন গতিতে এবং বিশ্বব্যাপী ফিনটেক পণ্য চালু করবে। চূড়ান্ত ফলাফল হল 7×24 ঘন্টা চলমান একটি আর্থিক ব্যবস্থা, যা নাইজেরিয়ার মানুষের জন্যও এবং নিউ ইয়র্কের মানুষের জন্যও সমানভাবে কার্যকর।

এখান থেকে শুরু হবে এক মিলিয়ন প্রযুক্তির উদ্ভাবন।

আট বছর পর এই ভবিষ্যদ্বাণীগুলি দেখলে, কি হবে আজকের মতো আমার সেই পুরনো লেখাটির দিকে তাকিয়ে বিব্রত হব? দেখা যাক।