ক্লাউড কম্পিউটিং ব্যবসা নিরন্তর বৃদ্ধি পাচ্ছে, কিন্তু ই-কমার্সের মূল ক্ষেত্রের দুর্বলতা লুকানো যাচ্ছে না—অ্যামাজন গুগলের মতো একটি বাজারের পরীক্ষার মধ্যে দিয়ে যাচ্ছে।
তৃতীয় ত্রৈমাসিক ফলাফল অনুযায়ী, অ্যামাজনের মোট রাজস্ব গত বছরের একই সময়ের তুলনায় 12% বৃদ্ধি পেয়ে 201.9 বিলিয়ন ডলার হয়েছে, যা বিশ্লেষকদের প্রত্যাশার নিচে। AWS-এর রাজস্ব বৃদ্ধির হার ছয়টি ক্রমিক ত্রৈমাসিক পর্যায়ে বৃদ্ধি পেয়েছে, কিন্তু অনলাইন খুচরা বিক্রয়ের হার তিন বছরের সর্বনিম্ন স্তরে নেমেছে এবং বিজ্ঞাপন ব্যবসার বৃদ্ধির হারও ইতিহাসের সর্বনিম্ন পর্যায়ে পৌঁছেছে। একইসময়ে, তৃতীয় ত্রৈমাসিকে ডিভাইস এবং সম্পত্তির খরচ 770 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি, যা বাজারের প্রত্যাশার অনেক উপরে, এবং গত 12 মাসের মুক্ত নগদপ্রবাহ -424 বিলিয়ন ডলার।
ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্ট প্রকাশের পর, অ্যামাজনের শেয়ার পোস্ট-মার্কেট ট্রেডিং-এ প্রায় 7% কমে গেছে, যদিও এই বছর এটি প্রায় 5.6% বেড়েছিল। এই পতন Alphabet-এর অবস্থার সাথে অত্যন্ত সাদৃশ্যপূর্ণ—Alphabet-এর সার্চ এবং বিজ্ঞাপনের আয় প্রত্যাশার নিচে থাকায় বৃহস্পতিবার এটি 13% পতন করে, যা এর ইতিহাসের সবচেয়ে বড় একদিনের পতন।
AWS ত্বরিত হচ্ছে, কিন্তু "অতিরিক্ত অপেক্ষা" এর সীমা মাইক্রোসফট দ্বারা উঁচু করা হয়েছে
AWS-এর তৃতীয় ত্রৈমাসিক আয় গত বছরের একই সময়ের তুলনায় 39% বৃদ্ধি পেয়ে 460 বিলিয়ন ডলার হয়েছে, যা গত ত্রৈমাসিকের 37% বৃদ্ধির তুলনায় বেশি, যা ছয়টি ক্রমিক ত্রৈমাসিকের জন্য ত্বরান্বিত হওয়ার প্রথম ঘটনা। সিইও অ্যান্ডি জ্যাসি ফলাফলের ফোন কনফারেন্সে বলেন যে AWS-এর মূল কম্পিউটিং এবং স্টোরেজ ভাড়ার ব্যবসা “বহু বছরের মধ্যে সবচেয়ে দ্রুত” বৃদ্ধি পাচ্ছে, এবং ভবিষ্যতের দুই বছরের জন্য AWS-এর বার্ষিক বৃদ্ধি 40% এরও বেশি হবে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে।
AWS-এর বৃদ্ধি পাওয়ার একটি অংশ হল ওপেনএআই, অ্যানথ্রোপিক ইত্যাদি এআই কোম্পানিগুলির চাহিদা—এই দুটি কোম্পানি তাদের মডেল চালানোর জন্য অ্যামাজন সার্ভারের উপর নির্ভরশীল। জ্যাসি আরও প্রকাশ করেন যে, কোম্পানির নিজস্ব এআই চিপ Trainium 2027-এর শেষের দিকে বাইরের গ্রাহকদের কাছে বিক্রি শুরু হবে।
তবে, AWS-এর উজ্জ্বল প্রদর্শন বাজারকে সম্পূর্ণভাবে শান্ত করতে পারেনি। Emarketer-এর বিশ্লেষক স্কাই ক্যানাভেস বলেন: "AWS-এর বৃদ্ধির গতি অতিরঞ্জিত প্রত্যাশাকে পূরণ করতে পারেনি এবং মাইক্রোসফট এবং গুগল দ্বারা নির্ধারিত উচ্চতর প্রতিযোগিতামূলক মানদণ্ডকেও ছাড়িয়ে যায়নি। ক্লাউড ব্যবসায়িক পরিচালনা লাভজনকতার উন্নতি একটি ইতিবাচক সংকেত, কিন্তু এটি মূলধন ব্যয়ের হঠাৎ বৃদ্ধি এবং তদনুসারে মুক্ত নগদপ্রবাহের তীব্র হ্রাসের প্রতি বাজারের উদ্বেগ দূর করতে পারে এমন নয়।"
অন্যদিকে, মাইক্রোসফট ঐ দিন তাদের ক্লাউড ব্যবসার রাজস্ব ৪৮% বৃদ্ধি পাওয়ার কথা ঘোষণা করে এবং মূলধন ব্যয় সংযত রাখে, যার ফলে বৃহস্পতিবার তাদের শেয়ারের দাম ১%-এর কম কমে।
ই-কমার্সের বৃদ্ধির হার তিন বছরের সর্বনিম্ন, প্রাইম ডে সময় পরিবর্তনের জন্য এটি দায়ী
তৃতীয় ত্রৈমাসিকে অনলাইন বিক্রয় শুধুমাত্র 2% বৃদ্ধি পেয়ে 685 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছায়, যা 2023 এর শুরুর পর থেকে সবচেয়ে কম বৃদ্ধির হার। অ্যামাজন এর অংশবিশেষের জন্য Prime Day বিক্রয় উৎসবের সময়সূচির পরিবর্তনকে দায়ী করেছে—এই বছর বেশিরভাগ প্রধান বাজারে Prime Day তৃতীয় ত্রৈমাসিক থেকে দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে এগিয়ে নেওয়া হয়েছিল, যার ফলে সংশ্লিষ্ট বিক্রয়ের আয় এই ত্রৈমাসিকে অন্তর্ভুক্ত হয়নি।
প্রতিষ্ঠান M Science-এর বিশ্লেষক জন টমলিনসন মনে করেন, খুচরা বাজারের আপেক্ষিক দুর্বলতা “কিছুটা” Prime Day-এর সময়সূচি পরিবর্তনের সাথে সম্পর্কিত, কিন্তু তিনি এও উল্লেখ করেন: “এখানে একটি ফাটল দেখা যাচ্ছে। বাজারটি বিভিন্ন কোম্পানির AI ব্যয়ের পরিমাণের প্রতি অত্যন্ত মনোযোগী।”
স্কাই ক্যানাভেস আরও উল্লেখ করেন যে, প্রাইম ডে সময় পরিবর্তন “অনলাইন স্টোর এবং বিজ্ঞাপনের বৃদ্ধির মন্দা পুরোপুরি ব্যাখ্যা করতে পারে না, যা ইঙ্গিত করে যে ভোক্তা চাপ হয়তো আরও স্পষ্ট হয়ে উঠছে—ভোক্তারা যেখানে বাঁচাতে পারে, সেখানে খরচ কমাতে শুরু করেছে, যা বিজ্ঞাপনদাতাদের বিজ্ঞাপন ব্যয়ের ইচ্ছাকে প্রভাবিত করছে।”
তৃতীয় ত্রৈমাসিকে বিজ্ঞাপন ব্যবসার আয় 11% বৃদ্ধি পায়, যা 2020 সালের পর থেকে অ্যামাজনের এই ডেটা আলাদাভাবে প্রকাশ করার পর সবচেয়ে ধীর বৃদ্ধির হার। এর বিপরীতে, 2025 এর দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক থেকে 2026 এর দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের মধ্যে, অ্যামাজনের বিজ্ঞাপন ব্যবসা প্রতি ত্রৈমাসিকে 20% এর বেশি বৃদ্ধি পায়।
বিনিয়োগ ব্যয় বেড়েছে, মুক্ত নগদ প্রবাহ গভীরভাবে নেতিবাচক
অ্যামাজনের তৃতীয় ত্রৈমাসিকে ডিভাইস এবং সম্পত্তিতে 770 বিলিয়ন ডলারের বেশি খরচ হয়েছে, যা বিশ্লেষকদের প্রত্যাশার চেয়ে অনেক বেশি। গত 12 মাসের মুক্ত নগদ প্রবাহ নেতিবাচক 424 বিলিয়ন ডলার হয়েছে, যখন গত বছরের একই সময়ে এটি ছিল 148 বিলিয়ন ডলার—এই উল্টাপাল্টা মূলত একই সময়ের মধ্যে সম্পত্তি এবং ডিভাইস ক্রয়ে 948 বিলিয়ন ডলার বৃদ্ধির কারণে।
কোম্পানিটি জুলাইয়ে পূর্বাভাস দেওয়া ২০২৬ সালের জন্য প্রায় ২২০০ বিলিয়ন ডলার মূলধন ব্যয়ের পূর্বাভাসটি বজায় রেখেছে, তবে জ্যাসি ফোন কনফারেন্সে বলেছেন যে ২০২৭ সালের মূলধন ব্যয় “অনেক” বেড়ে যাবে।
এই ব্যয়ের গতি বিনিয়োগকারীদের উদ্বিগ্ন করেছে। ব্লুমবার্গের প্রতিবেদন অনুসারে, এমনকি অ্যামাজন যেমন অত্যন্ত বৈচিত্র্যপূর্ণ কোম্পানির ক্ষেত্রেও, ক্লাউড ব্যবসার দৃঢ় বৃদ্ধি এআই-এ বিনিয়োগের গতি নিয়ে বাজারের উদ্বেগকে প্রতিহত করতে পারেনি।
চতুর্থ ত্রৈমাসিক নির্দেশিকা প্রত্যাশার নিচে, খরচের পাশে উদ্বেগ দেখা দিয়েছে
অ্যামাজন চতুর্থ ত্রৈমাসিক (ছুটির মৌসুম) এর আয় 2400 বিলিয়ন থেকে 2470 বিলিয়ন ডলারের মধ্যে হওয়ার প্রত্যাশা করছে, যেখানে বিশ্লেষকদের আগের গড় প্রত্যাশা ছিল 2445 বিলিয়ন ডলার, যা নির্দেশিকার মধ্যবর্তী মানের চেয়ে কিছুটা কম। চতুর্থ ত্রৈমাসিকের পরিচালনা লাভের নির্দেশিকা 285 বিলিয়ন থেকে 335 বিলিয়ন ডলার, যেখানে বিশ্লেষকদের গড় প্রত্যাশা প্রায় 330 বিলিয়ন ডলার, এবং নির্দেশিকার নিম্নসীমা প্রচলিত প্রত্যাশার চেয়ে স্পষ্টভাবে কম।
তৃতীয় ত্রৈমাসিক পরিচালনা লাভ 17.8 বিলিয়ন ডলার, যা গত বছরের একই সময়ের 11.4 বিলিয়ন ডলারের চেয়ে বেশি।
জ্যাসি ফোন কনফারেন্সে কোম্পানির মূল ব্যবসার স্বাস্থ্যকর অবস্থার উপর জোর দেন। তিনি উল্লেখ করেন যে, ৯ মাস পর্যন্ত ১২ মাসের মধ্যে খাদ্য ও দৈনন্দিন পণ্যের বিক্রয় প্রায় ২৫০ বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি পৌঁছেছে, যা সামগ্রিক ই-কমার্সের তিনগুণ গতিতে বৃদ্ধি পেয়েছে এবং তৃতীয় ত্রৈমাসিকের সমস্ত পণ্য বিক্রয় ইউনিটের প্রায় অর্ধেক গঠন করেছে। গত ১২ মাসের মধ্যে শপিংয়ের জন্য Alexa চ্যাটবটের ব্যবহারকারীর সংখ্যা ৪ কোটিরও বেশি, যা গত ত্রৈমাসিকে প্রকাশিত ৩.৫ কোটির চেয়ে বেশি।
তবে উপরে উল্লিখিত ইতিবাচক সংকেতগুলি পোস্ট-মার্কেট শেয়ার মূল্যের পতনকে উল্টাতে পারেনি।
অ্যালফাবেটের সাথে একই ভাগ্য, বাজারের মনোভাব উচ্চ মাত্রায় সম্প্রসারিত
এই সময় অ্যামাজনের বাজার প্রতিক্রিয়া অ্যালফাবেটের অবস্থার সাথে স্পষ্টভাবে সম্পর্কিত। অ্যালফাবেটের তৃতীয় ত্রৈমাসিক ফলাফল অনুযায়ী, সার্চ বিজ্ঞাপনের আয় ৬৩৩ বিলিয়ন ডলারে বৃদ্ধি পেয়েছে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ১২% বৃদ্ধি, কিন্তু বাজারের প্রত্যাশিত ৬৪৯ বিলিয়ন ডলারের নিচে; মুক্ত নগদ প্রবাহ ৯১ বিলিয়ন ডলার ঋণাত্মক হয়েছে, এবং শুক্রবার বন্ধের সময় শেয়ারের দাম ১৩% পতন হয়।
অ্যালফাবেটের পরিচালনা কর্মকর্তারা ফোন কনফারেন্সে এআই অনুসন্ধানকে আয়ে পরিণত করার দেরির কারণ হিসেবে সচেতনভাবে নেওয়া একটি পছন্দকে চিহ্নিত করেছেন। সিইও সুন্দার পিচাই বর্তমান পর্যায়কে দশ বছর আগের মোবাইল ট্রান্সফরমেশনের সাথে তুলনা করেছেন: “দশ বছর আগে আমরা মোবাইলে যেমন স্থানান্তরিত হয়েছিলাম, আমরা এখনও প্রথমে সেরা অনুসন্ধান ব্যবহারকারীর অভিজ্ঞতা তৈরির উপর ফোকাস করছি, তারপরই আয়ের দিকে যাব।” কিন্তু বাজার এটি গ্রহণ করেনি।
দুটি কোম্পানির সাধারণ সমস্যা একই বাজারের একটি প্রশ্নকে প্রতিফলিত করে: AI-এর বিনিয়োগ দৃশ্যমানভাবে মূল ব্যবসার নগদ প্রবাহ এবং বৃদ্ধির গতিকে চাপ দিচ্ছে, যখন আয়ের সময়সূচী এখনও অস্পষ্ট। এর বিপরীতে, মাইক্রোসফট ক্লাউড ব্যবসার উচ্চ বৃদ্ধির হার এবং আপেক্ষিকভাবে সংযমী মূলধন ব্যয়ের কারণে, এই ফলাফলের মৌসুমে বিনিয়োগকারীদের সন্তুষ্টির জন্য কয়েকটি অল্প টেকনোলজি বড় কোম্পানির মধ্যে একটি হয়ে উঠেছে।