এমেজন এবং ইন্টেল এআই অবকাঠামোর চ্যালেঞ্জের মধ্যে তীব্র শেয়ার পতন ঘটায়

গুগলের গতদিনের 13% একক পতনের প্রভাব এখনও দূর হয়নি, আজ সকালে আমাজন এবং ইন্টেল উভয়েই মার্কিন স্টক বাজারের পরে গভীর পড়ে যায়।

আকর্ষণীয় বিষয় হলো, এই দুটি ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্টের সবচেয়ে উজ্জ্বল সেক্টরগুলি ঠিক এআই-সংশ্লিষ্ট ব্যবসাগুলি: এডব্লিউএসের রাজস্ব গত বছরের তুলনায় প্রায় 40% বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং ইন্টেলের ডেটা সেন্টার এবং এআই ব্যবসা এমনকি 78% বৃদ্ধি পেয়েছে; যদি শুধুমাত্র চাহিদা দিকটি দেখা যায়, তবে এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচারের স্বাস্থ্যকর অবস্থা মনে হয় কোনও সমস্যা নেই।

কিন্তু বাজারের প্রতিক্রিয়া খুব নেতিবাচক ছিল, যেখানে অ্যামাজন পোস্ট-মার্কেটে প্রায় 7% পতন হয়ে বছরের একমাত্র 5.6% লাভকে সম্পূর্ণরূপে মুছে ফেলে; আর বছরের শুরুতে 150% এরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছিল এবং 'দুর্দশা থেকে উত্থান'-এর মানদণ্ড হিসেবে বিবেচিত ইন্টেল, পোস্ট-মার্কেটে সরাসরি 22% এরও বেশি পতনের মুখোমুখি হয়।

বাজার এখন কি «এআই মহাকাহিনী» এর জন্য অনিয়ন্ত্রিতভাবে তালি দেয় না? ওয়াল স্ট্রিটের এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার পর্যালোচনার যুক্তি কীভাবে পরিবর্তিত হচ্ছে?

গুগলের পতনের পুনর্বিশ্লেষণের সময়, আমরা উল্লেখ করেছিলাম যে এর বর্তমান মূল সমস্যা হলো AI-এর মূলধন ব্যয় দৃশ্যমান হারে নগদ প্রবাহ খেয়ে ফেলছে, কিন্তু এর মূল মুদ্রা উৎপাদনকারী অর্জন—অর্থাৎ অনুসন্ধান বিজ্ঞাপন—তার গতি হারিয়ে ফেলছে (বিস্তারিত পড়ুন: গুগল 10% পতন: মূল ভিত্তি ভেঙে পড়েছে, নাকি একটি আবার 'মাইক্রোসফট-স্টাইল' ভুল হত্যা?)।

শুধু ২৪ ঘন্টা পরে, অ্যামাজন প্রায় একই ধরনের একটি "চিকিৎসা রিপোর্ট" জমা দিয়েছে।

ক্লাউড কম্পিউটিং ব্যবসার ক্ষেত্রে শুধুমাত্র AWS-এর পারফরম্যান্স খুবই দৃঢ়: Q3-এ রাজস্ব 39% বৃদ্ধি পেয়ে 460 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা ছয়টি ক্রমিক কোয়ার্টারে গতি বাড়াচ্ছে, এবং CEO Andy Jassy টেলিকনফারে নিশ্চিত করেছেন যে আগামী দুই বছরে AWS-এর বার্ষিক বৃদ্ধির হার 40% এরও বেশি থাকবে।

এর চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ হলো, OpenAI, Anthropic ইত্যাদি বড় মডেল কোম্পানিগুলির ক্যাপাসিটি ভাড়া বাড়ানোর প্রভাবে, AWS শুধু বড় হচ্ছে না, বরং প্রকৃতপক্ষে লাভও তৈরি করছে, যা অ্যামাজনের তৃতীয় ত্রৈমাসিক মোট অপারেটিং লাভকে 178 বিলিয়ন ডলারে (গত বছরের এই সময়ের 114 বিলিয়ন ডলারের চেয়ে বেশি) উন্নীত করেছে, এবং ক্লাউড ব্যবসার অপারেটিং মার্জিনও একসাথে উন্নতি লাভ করেছে।

গতবছরের মতো, এই ক্লাউড ব্যবসার পারফরম্যান্স শেয়ার মূল্যকে আরও নতুন উচ্চতায় নিয়ে যেত, কিন্তু কেন ওয়াল স্ট্রিট এটিকে গ্রহণ করল না, বরং সরাসরি বিক্রি শুরু করল?

প্রথমেই মাইক্রোসফ্ট দ্বারা «অতিরিক্ত প্রত্যাশা» এর সীমানা বাড়ানো হয়েছে।

একই দিনে তাদের ফলাফল প্রকাশ করা মাইক্রোসফটের ক্লাউড ব্যবসায়িক আয় 48% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং মূলধন ব্যয় পর্যাপ্ত সংযমী রাখা হয়েছে, ফলে শেয়ারের পতন 1% এর কম। এর বিপরীতে, AWS-এর 39% শুধুমাত্র বেঞ্চমার্ককে অতিক্রম করতে পারেনি, বরং অত্যন্ত ভয়ঙ্কর মূলধন ব্যয়ের মাধ্যমে অর্জিত হয়েছে।

দ্বিতীয়ত, ই-কমার্স এবং বিজ্ঞাপন দুটি প্রধান ক্যাশ কর্ন একসাথে গতি হারাচ্ছে।

তৃতীয় ত্রৈমাসিকে অ্যামাজনের অনলাইন রিটেইল বিক্রয় শুধুমাত্র 2% বৃদ্ধি পেয়ে 685 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছায়, যা 2023 সালের শুরুর পর থেকে তিন বছরের সর্বনিম্ন পর্যায়ে; আরও বেশি চিন্তার বিষয় হলো উচ্চ মার্জিনের বিজ্ঞাপন ব্যবসা, যার গত বছর ধরে 20% এর ঊর্ধ্বে স্থির বৃদ্ধি ছিল, কিন্তু এই ত্রৈমাসিকে হঠাৎ করে 11% এ পতন ঘটে, যা 2020 সালের পর থেকে এই ডেটা আলাদাভাবে প্রকাশের ইতিহাসের সর্বনিম্ন পর্যায়।

প্রবর্তন কর্মকর্তারা রিটেইল সেগমেন্টের দুর্বলতার ব্যাখ্যা হিসেবে "প্রাইম ডেকে দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে নিয়ে আসা" এর কথা বললেও, ভোক্তাদের খরচ কমানো এবং এর ফলে বিজ্ঞাপনদাতাদের বাজেট কমানোর শৃঙ্খলাবদ্ধ প্রভাবটি স্পষ্টভাবে দেখা যাচ্ছে—এটিই কারণ যে, চতুর্থ ত্রৈমাসিকের ছুটির মৌসুমের আয় এবং পরিচালনা লাভের পরিকল্পনা উভয়ই বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে কম।

শেষ পর্যন্ত, সম্পূর্ণরূপে নিয়ন্ত্রণহীন মূলধন ব্যয় এবং মুক্ত নগদ প্রবাহই বাজারের মনোভাবকে চূড়ান্তভাবে ভেঙে দেয়।

কেবল তৃতীয় ত্রৈমাসিকেই অ্যামাজন ডিভাইস এবং সম্পত্তিতে 770 বিলিয়ন ডলারের বেশি খরচ করেছে, যা ওয়াল স্ট্রিটের প্রত্যাশার চেয়ে অনেক বেশি; এর ফলে গত 12 মাসে অ্যামাজনের মুক্ত নগদ প্রবাহ -424 বিলিয়ন ডলার হয়েছে, যেখানে গত বছরের এই সময়ে এটি 148 বিলিয়ন ডলার ছিল, এক বছরের মধ্যে প্রায় 600 বিলিয়ন ডলারের নগদ ব্যয়!

যদিও বইয়ে গভীর ক্ষতি হয়েছে, জাসি ফোন মিটিংয়ে ঘোষণা করেছেন যে "2026 সালে 220 বিলিয়ন ডলারের মূলধন ব্যয় এক ডলারও কমানো হবে না, এবং 2027 সালে এটি উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়ানো হবে।"

তবে উল্লেখযোগ্য যে, অ্যামাজনের পরিচালনা নগদ প্রবাহ খারাপ হয়নি, গত 12 মাসে পরিচালনা নগদ প্রবাহ এখনও প্রায় 1683 বিলিয়ন ডলার ছিল, যা গতবছরের তুলনায় প্রায় 29% বৃদ্ধি পেয়েছে, কিন্তু ডেটা সেন্টার, সার্ভার, নেটওয়ার্ক সরঞ্জাম এবং অন্যান্য অবকাঠামোর ক্রয়ের গতি এখন পরিচালনা নগদ প্রবাহের বৃদ্ধির চেয়ে অনেক বেশি।

অন্যভাবে বললে, অ্যামাজন টাকা কামাতে পারে না না, বরং এটি যে টাকা কামায় তা এর অবকাঠামো বিস্তারের ফাঁকগুলো পূরণ করতে যথেষ্ট নয়।

এটি গতকাল মুক্ত নগদ প্রবাহের ঋণাত্মক 91 বিলিয়ন ডলার এবং 13% শেয়ার মূল্যের পতনের সাথে গুগলের অসাধারণ সাদৃশ্য তৈরি করে:

• গুগলের সমস্যা হলো, এটির কাছে সার্চ, জেমিনি, টিপিইউ এবং গুগল ক্লাউডের মতো অনেকগুলি এন্ট্রি রয়েছে, কিন্তু এআই ক্ষমতার উন্নতি এবং বাণিজ্যিক আয়ের মধ্যে স্পষ্ট বিলম্ব রয়েছে;
• অ্যামাজনের সমস্যা হলো, AWS ইতিমধ্যে দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে এবং লাভজনক, কিন্তু ভবিষ্যতের AI চাহিদা পূরণের জন্য এটিকে বর্তমানের সমস্ত নগদ প্রবাহ ব্যয় করতে হবে;

এই দৃষ্টিকোণ থেকে, গুগলের রোগ আসলে অ্যামাজনও ধরেছে।

যখন মূল ব্যবসার আয় উত্পাদনের গতি, AI অবকাঠামোর ব্যয় বহনের গতির সাথে পাল্লা দিতে পারছে না, তখন ব্যালেন্স শিটের উপর পড়ে থাকা বিপুল মূলধন ব্যয় হয়ে ওঠে প্রকৃত আর্থিক বোঝা।

গুগল থেকে অ্যামাজন পর্যন্ত, মূল দ্বন্দ্ব হলো "অত্যধিক টাকা ব্যয় করা"; আর পোস্ট-মার্কেটে 20% এর বেশি পতনের শিকার ইন্টেল, অন্য চরমে আটকা পড়েছে—যদিও চাহিদা অসীম, তবুও সময়মতো ডেলিভারি করা সম্ভব নাও হতে পারে।

এই প্রাচীন চিপ বিগ এর বছরের শেয়ার মূল্যের পথ, বাস্তবে পুনর্বিশ্লেষণের মতো।

জানুয়ারিতেই আমরা একটি প্রবন্ধ লিখেছিলাম: "ইন্টেলের 'জীবন-মৃত্যুর রেখা': ICU-এর সামনে, চেন লিউ কীভাবে উত্তরাধিকার পরিষ্কার করে নিজেকে উদ্ধার করলেন?" যেখানে কিসিংজারের পর নতুন সিইও চেন লিউ-এর প্রথম প্রতিবেদনটি বিশ্লেষণ করা হয়েছিল।

তখন ইন্টেল একটি পর্যাপ্ত অস্বস্তিকর অবস্থানে ছিল। কিসিংগার দ্বারা রেখে যাওয়া আক্রমণাত্মক বিস্তার পরিকল্পনা পুনর্বিন্যাসের প্রয়োজন হয়েছিল, বিশাল মূলধন ব্যয় নগদ প্রবাহকে নিয়মিত চাপ দিচ্ছিল, 18A প্রক্রিয়াটি এখনও পর্যাপ্তভাবে প্রমাণিত হয়নি, এবং চেন লিউয়ের প্রথম কাজটি ছিল শিল্পের নেতৃত্ব পুনরুদ্ধার করা নয়, বরং এই শতাব্দীপুরাতন চিপ মহাকায়কে বেঁচে থাকতে সাহায্য করা।

তখন নিবন্ধের মূল বিচারও স্পষ্ট ছিল, চেন লিউয়ু দ্বারা "বিশ্বব্যাপী 15% চাকরি কাটা + ইউরোপে কারখানা নির্মাণ স্থগিত + Q1 নির্দেশিকা পুনর্নির্মাণ" এর সংমিশ্রণে, ইন্টেলকে মোট মুনাফার হারকে 38% এ পুনরুদ্ধার করে প্রাথমিক রক্তপাত বন্ধ করা হয়েছিল, 18A প্রক্রিয়া এবং প্যানথার লেক হল ইন্টেলের জন্য পুনরায় খেলায় ফিরে আসার একমাত্র টিকিট।

এটি একটি রক্তপাত বন্ধ হওয়া, কিন্তু এখনও সুস্থ হয়নি এমন একটি ফিন্যানশিয়াল রিপোর্ট, এটি কি প্রকৃতপক্ষে ICU থেকে বেরিয়ে আসতে পারবে, এর উত্তর এই কোয়ার্টারের ফিন্যানশিয়াল রিপোর্টে নয়, বরং ভবিষ্যত 12–18 মাসের বাস্তবায়নে।

গত 9 মাসের ক্যান্ডলস্টিক বের করে দেখুন, এই «12–18 মাসের জীবন বা মৃত্যুর যাচাই পর্যায়»-এর প্রথম অংশে, ইন্টেল সত্যিই একটি প্রচণ্ড উত্তেজনাপূর্ণ মিষ্টি সময় অতিবাহিত করেছে।

কর্মচারী কমানো এবং খরচ কমানো, নভেডিয়া এবং মার্কিন সরকারের মতো বাহ্যিক কৌশলগত বিনিয়োগ আনা, এবং আগস্টে 230 বিলিয়ন ডলারের ইক্যুইটি ফান্ডিং সম্পন্ন করার পাশাপাশি 18A প্রসেসের কনজুমার চিপ প্যানথার লেক এবং সার্ভার পণ্য ক্লিয়ারওয়াটার ফরেস্টের ধাপে ধাপে বড় পরিমাণে উৎপাদনের শুরুতে, বাজার একসময় মনে করেছিল যে ইন্টেল অক্সিজেন টিউব সরিয়ে আইসিইউ থেকে বেরিয়েছে, এবং বছরের মধ্যে শেয়ারের মূল্য 150% এরও বেশি বৃদ্ধি পায়।

আজ প্রকাশিত তৃতীয় ত্রৈমাসিক ফলাফল শুধুমাত্র দেখলেও ডেটা এখনও সম্মানজনক: Q3-এর আয় 21% বৃদ্ধি পেয়ে 165 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, সামঞ্জস্যপূর্ণ EPS 52 সেন্ট (41 সেন্টের প্রত্যাশার চেয়ে বেশি), ডেটা সেন্টার এবং AI ব্যবসা (DCAI) একই সময়ের তুলনায় 78% বৃদ্ধি পেয়ে 73 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, এবং তৃতীয় ত্রৈমাসিকের মোট মুনাফার হার 43% পর্যন্ত বৃদ্ধি পেয়েছিল।

কিন্তু চতুর্থ ত্রৈমাসিক নির্দেশিকা প্রকাশের সাথে সাথে সমস্ত আশাবাদী প্রত্যাশা হঠাৎ থমকে গেল:

• আয়ের ফাঁক: চতুর্থ ত্রৈমাসিকের আয় কেবলমাত্র 150 বিলিয়ন থেকে 160 বিলিয়ন ডলার হওয়ার পূর্বানুমান, যা বাজারের গড় পূর্বানুমান 170 বিলিয়ন ডলারের (সক্রিয় পূর্বানুমান 180 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি) চেয়ে অনেক কম;
• লাভ অর্ধেক হয়ে গেছে: প্রতি শেয়ারের সমায়োজিত আয় কেবল 25 সেন্ট হওয়ার পূর্বানুমান, যা ওয়াল স্ট্রিটের প্রত্যাশিত 43 থেকে 45 সেন্টের চেয়ে অনেক কম;
• গ্রস মার্জিন পুনরায় মূল অবস্থানে ফিরে আসবে: চতুর্থ ত্রৈমাসিকে গ্রস মার্জিন তৃতীয় ত্রৈমাসিকের 43% থেকে পুনরায় 38% এ সংকুচিত হওয়ার পূর্বাভাস করা হয়েছে;

আট মাসের বেশি সময় ঘুরে বেড়ানোর পর, শেয়ার মূল্য এক ও অর্ধেক গুণ বেড়েছে, কিন্তু চতুর্থ ত্রৈমাসিকের হিসাব করে দেখা গেল যে ইন্টেলের মার্জিন আবারও এই বছরের জানুয়ারিতে আমরা যে ICU নিবন্ধটি লিখেছিলাম, তখনকার অবস্থায় ফিরে এসেছে.....

কেন এমন হল যে AI সার্ভারের জন্য CPU-এর চাহিদা এতটাই বেশি যে "2028 পর্যন্ত সরবরাহ অপেক্ষায় থাকবে", কিন্তু ইন্টেল সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ চতুর্থ ত্রৈমাসিকে হঠাৎ ব্যর্থ হল?

ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্ট কনফারেন্স কলটি ব্যাখ্যা করেছে যে এটি একটি অত্যন্ত অস্বস্তিকর "আত্ম-বিরোধ" এর মধ্যে আটকা পড়েছে।

একদিকে, নতুন ইঞ্জিনটি "অর্ডার আছে কিন্তু পণ্য দেওয়া যাচ্ছে না"। AI প্রকৃতপক্ষে সার্ভারের জন্য সাধারণ CPU-এর চাহিদা বাড়িয়েছে, CFO-এর অনুমান অনুযায়ী চতুর্থ ত্রৈমাসিকে DCAI বিভাগের আয় 15% বৃদ্ধি পাবে, 2026 এবং 2027 সালে সার্ভার CPU-এর বিতরণের পরিমাণ 30% এরও বেশি বৃদ্ধি পাবে, তবে EMIB প্যাকেজিংয়ের জন্য প্রয়োজনীয় উন্নত জৈব বেসবোর্ডের সমগ্র শিল্পে অভাব দেখা দিয়েছে, যা উৎপাদনের সর্বোচ্চ সীমা কঠোরভাবে বন্ধ করে দিয়েছে, এমনকি চেন লিউওয়ুও সাক্ষাৎকারে স্বীকার করেছেন: "গ্রাহকদের চাহিদা পূরণ করতে না পারায় আমি কিছুটা বিরক্ত।"

অন্যদিকে, বেসিক পিসি বিজনেস এআই দ্বারা "রক্তশোষিত" হচ্ছে। ইন্টেলের তৃতীয় ত্রৈমাসিকে ক্লায়েন্ট বিজনেস (পিসি চিপ) এর আয় গত বছরের একই সময়ের তুলনায় 5% হ্রাস পেয়ে 81 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছায়, যা 89.8 বিলিয়ন ডলারের প্রত্যাশিত আয়ের চেয়ে কম। আরও গুরুতর বিষয় হলো, কোম্পানির অনুমান, গত দুই মাসে তীব্রভাবে পিছনে ফিরে যাওয়া পিসি বাজারের দুর্বলতা 2027 এর প্রথম অর্ধেক পর্যন্ত অব্যাহত থাকবে—2026 সালে বিশ্বব্যাপী পিসির বিক্রয় 12% হ্রাস পাওয়ার পূর্বানুমান, 2027 সালে 10% আরও হ্রাস।

দায়ী হল সক্রিয় এআই সার্ভার নিজে।

এআই সার্ভারের চাহিদার বৃদ্ধি বিশ্বব্যাপী DRAM মেমোরি চিপের উৎপাদন ক্ষমতা ভেসে যাচ্ছে, যার ফলে স্যামসাং, এসকে হাইলেট এবং মাইক্রনের মেমোরির গুরুতর অভাব দেখা দিয়েছে, মূল্য ধারাবাহিকভাবে বেড়েছে, যা ল্যাপটপ এবং ডেস্কটপের মূল্য বাড়িয়েছে, প্রত্যক্ষভাবে শেষ ব্যবহারকারীর চাহিদা চাপিয়েছে, 'আমার পূর্বানুমান হলো, 2027 সালে এটি সবার জন্যই একটি গুরুতর সমস্যা হয়ে দাঁড়াবে, শুধুমাত্র আমাদের নয়—সমগ্র বাজারই প্রভাবিত হবে।'

এর সাথে সাথে, ওয়েফার কন্ট্রাক্ট ম্যানুফ্যাকচারিং বিস্তারের জন্য, ইন্টেল 2026 কে "কৌশলগত বিনিয়োগ বছর" হিসাবে চিহ্নিত করেছে, যা জুলাইয়ের 180 বিলিয়ন ডলারের পরিকল্পিত মূলধন ব্যয়কে 200 বিলিয়ন ডলারে উন্নীত করেছে, 2027 সালে আরও উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পাবে। পরিচালনা দলও পরবর্তী বছর (2026) ইতিবাচক নগদ প্রবাহ তৈরি হবে না বলে পূর্বানুমান করেছেন, এবং ইতিবাচক নগদ প্রবাহের লক্ষ্যটি 2027 সালে স্থানান্তরিত হয়েছে।

পুরনো ব্যবসা পিসি মেমোরির দাম বাড়ার কারণে রক্তশোষণ করছে, নতুন ইঞ্জিন এআই সার্ভার সরবরাহ শৃঙ্খলের কারণে আটকে আছে, এবং এখনও ব্যালেন্সে 200 বিলিয়ন ডলার ব্যয় করা হচ্ছে এবং ইতিবাচক নগদ প্রবাহ নেই, এটিই পোস্ট-মার্কেটে 20% পতনের গভীর যুক্তি।

যদি অ্যামাজন এবং ইন্টেল যথাক্রমে এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচারের "ক্যাশ ফ্লো অ্যান্সাইটি" এবং "ডেলিভারি বটলনেক" প্রকাশ করে থাকে, তবে সম্প্রতি মধ্যপ্রাচ্যে ঘটা বিভিন্ন ঘটনা অন্য একটি অত্যন্ত অবহেলিত ঝুঁকিকে সামনে নিয়ে আসে:

কেন্দ্রীয় ডেটা সেন্টার, কি শুধুমাত্র একটি ব্যবসায়িক সুবিধা?

ইনটেলের এই চতুর্থ ত্রৈমাসিক নির্দেশিকা পতনের সরাসরি কারণটি ভালোভাবে দেখুন—PC-এর দুর্বলতার পাশাপাশি, সবচেয়ে বড় হঠাৎ আঘাত হল ২০২৩ সালের অক্টোবরে ইস্রায়েলের কিরিয়াত গ্যাটে ইনটেলের ওয়েফার ফ্যাক্টরিতে বিস্ফোরণ।

এই কারখানাটি মূলত 10 ন্যানোমিটার প্রক্রিয়া ব্যবহার করে ডেটা সেন্টার চিপ উৎপাদন করে, দুর্ঘটনাটি শুধু মানুষের প্রাণহানির কারণ হয়নি, বরং কারখানাটিকে প্রায় দুই সপ্তাহের জন্য সরাসরি বন্ধ করে দেয়। পরিচালনা বিভাগ এখনও ক্ষতিগ্রস্ত ওয়াফারগুলির ব্যবহারযোগ্যতা একটি একটি করে মূল্যায়ন করছে। অনুমান অনুযায়ী, এই বিস্ফোরণের কারণে প্রতিরোধযোগ্য বন্ধের ফলে ইন্টেলের চতুর্থ ত্রৈমাসিকের সার্ভার চিপের আয়ের প্রায় 300 মিলিয়ন ডলার হারিয়ে যাবে, যা কোম্পানির মোট মুনাফা হারকে 200 বেসিস পয়েন্ট পর্যন্ত কমিয়ে দেবে, এবং এই প্রভাবটি 2025 সালের প্রথম ত্রৈমাসিক পর্যন্ত চলতে থাকবে।

বর্তমান বছরের জানুয়ারিতে সেই নিবন্ধের চতুর্থ অংশটি পুনরায় দেখুন, আমরা এই বাক্যটি লিখেছিলাম: «নভেডিয়া ইন্টেলকে 50 বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করে এবং তার স্থানীয় উৎপাদনকে সমর্থন করে, মূলত নিজেদের জন্য একটি দীর্ঘমেয়াদি 'ভূ-রাজনৈতিক বীমা' কিনছে, যা শিল্পটিকে বিদেশি একক বিন্দুর উপর নির্ভরশীলতা কমায়।»

অসংখ্য কালো হাস্যরসের সাথে, ভূ-রাজনৈতিক বুমেরাংটি যেকোনো কেউ ভাবার চেয়ে দ্রুত এসে পৌঁছাল, যখন ইন্টেলের সবচেয়ে লাভজনক ডেটা সেন্টার ব্যবসাটির উৎপাদন বিতরণের প্রয়োজন ছিল, তখনই মধ্যপ্রাচ্যের তুফানের কেন্দ্রে অবস্থিত ইসরায়েলের প্রধান কারখানায় বিস্ফোরণ ঘটে উৎপাদন বিঘ্নিত হয়।

এই যুক্তি অনুসরণ করে ভাবলে, আজ রাতে অ্যামাজনের পতনও মূল যুক্তির ছায়া থেকে বাঁচতে পারেনি।

যখন অ্যামাজন এক ত্রৈমাসিকে 770 বিলিয়ন ডলার ব্যয় করে সরঞ্জাম এবং সম্পত্তি কিনে, এবং AWS বিশ্বব্যাপী বিশাল কম্পিউটিং ইনফ্রাস্ট্রাকচার স্থাপন করে, তখন এর ব্যবসায়িক মডেলটি হালকা সম্পত্তি ভিত্তিক ইন্টারনেট প্ল্যাটফর্ম থেকে ভৌত নিরাপত্তার উপর অত্যন্ত নির্ভরশীল ভারী সম্পত্তি সুবিধায় পরিণত হয়।

জানুন, মধ্যপ্রাচ্য গত কয়েক বছর ধরে অ্যামাজন এডব্লিউএস এবং গুগল ক্লাউডের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ বৃদ্ধিশীল বাজার হয়ে উঠেছে, ইসরাইলের তেল অভিবাসন থেকে গল্ফ দেশগুলির মধ্যে এই অঞ্চলে অসংখ্য কেন্দ্রীয় ক্লাউড সার্ভার নোড অবস্থিত।

যদি গত কয়েক সপ্তাহের ইতিহাসগত বার্তাগুলি পরীক্ষা করেন, তবে আপনি দেখতে পাবেন যে মধ্যপ্রাচ্যের পরিস্থিতি পুনরায় উত্তেজিত হওয়ার সাথে সাথে, অ্যামাজন এবং গুগলের স্থানীয় ক্লাউড সার্ভার নোড এবং ডেটা সেন্টারগুলি একাধিকবার প্রকাশ্যে হুমকির তালিকায় যোগ করা হয়েছে, যেখানে এগুলিকে ভৌত আক্রমণের লক্ষ্য হিসাবে উল্লেখ করা হয়েছে।

• বর্তমান বছরের মার্চে, ইরান সংযুক্ত আরব আমিরাতের দুটি AWS সুবিধার উপর আক্রমণ চালায়, এবং বাহরাইনের একটি AWS সুবিধার কাছাকাছি ড্রোন আক্রমণ ঘটে যার ফলে অবকাঠামো ক্ষতিগ্রস্ত হয়;
• অক্টোবরে, খাড়া অঞ্চলের ডেটা সেন্টার, এআই সুবিধা এবং সমুদ্রতলীয় যোগাযোগ ক্যাবলের নিরাপত্তা হুমকি আবার বাড়তে শুরু করে;
• ইরান পক্ষ আরও প্রকাশ্যে সতর্ক করেছে যে, যদি যুদ্ধ পুনরায় শুরু হয়, তবে সংশ্লিষ্ট সুবিধাগুলি আক্রমণের লক্ষ্য হতে পারে;

কিছুটা পরিমাণে, অ্যামাজনকে পরিস্থিতির পরে দ্রুত বিক্রি করে এবং 220 বিলিয়ন ডলারের মূলধন ব্যয়ের প্রতি অস্বস্তি প্রকাশ করা স্মার্ট মানি সম্ভবত এই ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকিকেই ডিসকাউন্টের মধ্যে অন্তর্ভুক্ত করেছে—যেহেতু ইন্টেলের ইসরায়েলের ওয়েফার ফ্যাক্টরি বিস্ফোরণের কারণে বন্ধ হয়ে গেছে এবং একটি ত্রৈমাসিকে 3 বিলিয়ন ডলার কম আয় করেছে, তাই মধ্যপ্রাচ্যের নোডগুলিতে একইভাবে বড় বিনিয়োগ করা ক্লাউড সার্ভার ক্লাস্টারগুলিরও প্রভাবিত হওয়ার বিষয়টি শুধুমাত্র সময়ের বিষয়।

প্রযুক্তি যুগের আক্রমণের পদ্ধতি কখনও কখনও এতটাই সাদাসিধে হয়।

শান্তিপূর্ণ সময়ে, সবাই বড় মডেলের প্যারামিটার, অ্যালগরিদম অপ্টিমাইজেশন এবং ক্লাউড সার্ভিসের মিলিসেকেন্ড ল্যাটেন্সির প্রতিযোগিতায় লিপ্ত; কিন্তু ভূ-রাজনৈতিক সংঘর্ষের সময়, যখন বাঁধা দেওয়ার জন্য চাকু বেরিয়ে আসে, তখন অত্যন্ত উন্নত হ্যাকিং প্রযুক্তির প্রয়োজন হয় না—একটি ওয়েফার ফ্যাক্টরি বা ক্লাউড নোড ডেটা সেন্টারের ভৌত বিস্ফোরণই সবচেয়ে উন্নত AI ক্যাপাসিটির সরবরাহকে সরাসরি বন্ধ করে দিতে পারে, এবং শত শত বিলিয়ন ডলারের মূলধন ব্যয়কে হঠাৎই বন্ধ করে দিতে পারে।

গুগল থেকে আজকের অ্যামাজন এবং ইন্টেল পর্যন্ত, সিলিকন ভ্যালির মহাকায় প্রতিষ্ঠানগুলির পরপর পতন আসলে গত দুই বছরের অতিশয় এআই বর্ণনাকে একটি বাধ্যতামূলক শীতলীকরণ প্রদান করছে।

গতকালের বাজার বিশ্বাস করত “বড় বিনিয়োগে অসাধারণ ফলাফল আসে”, যদি কেউ ক্যাপেক্স ব্যয় করত এবং চিপ কিনে কারখানা তৈরি করত, তাহলে মূল্যায়ন ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি পেত, কিন্তু এখন:

• নগদ প্রবাহই এখন একমাত্র কঠিন মুদ্রা: অ্যামাজনের -424 বিলিয়ন ডলার মুক্ত নগদ প্রবাহ বা ইন্টেলের ২০২৭ সাল পর্যন্ত ধনাত্মক নগদ প্রবাহের প্রত্যাশা, দুটোই একটা বিষয় বোঝায়—মূল ব্যবসা (ই-কমার্স, বিজ্ঞাপন, PC) এর বৃদ্ধির হার ধীর হওয়ার চক্রে, যেকোনো মুক্ত নগদ প্রবাহের ওপর ভিত্তি করে বিস্তার করা মার্কেটের কঠোর শাস্তির শিকার হয়;
• হার্ডওয়্যার এবং ইনফ্রাস্ট্রাকচারের "ভৌত দুর্বলতা" পুনর্মূল্যায়ন হচ্ছে: ডিআরএএম মেমোরির অভাব যা পিসি শিল্প শৃঙ্খলকে প্রতিক্রিয়া জানাচ্ছে, বা মধ্যপ্রাচ্যের কারখানার বিস্ফোরণ এবং ক্লাউড নোডগুলির ভৌত হুমকির কারণে সরবরাহ বিঘ্নের ঝুঁকি—এগুলি বিনিয়োগকারীদের সতর্ক করছে যে, এআই যতই নিচের স্তরে যায়, ততই এটি �伝統적인 উৎপাদনশীলতা এবং ভূ-রাজনৈতিক ভৌত আইনের দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়;

জানুয়ারিতে আমরা বলেছিলাম যে ইন্টেলের জন্য ICU থেকে অক্সিজেন টিউব সরিয়ে ফেলে নিজেরাই শ্বাস নেওয়ার জন্য ১২–১৮ মাসের বাস্তবায়ন প্রয়োজন, এখন সময়ের অর্ধেক পার হয়ে গেছে, যা প্রমাণ করছে যে এই প্রচুর সম্পদ নিয়ে নিজেকে বাঁচানোর প্রচেষ্টা এখনও শ্যাম্পেইন খোলার মতো অবস্থায় নয়।

একইভাবে, ভারী অবকাঠামোগত বোঝা বহন করছে অ্যামাজন এবং গুগলের জন্যও প্রকৃত পরীক্ষা শুধু শুরু হয়েছে।