লেখক: লি জিয়া
উৎস: ওয়াল স্ট্রিট ভিজন
গুগলের মাতৃকোম্পানি অ্যালফাবেট ২২ জুলাই স্থানীয় সময় অনুযায়ী মার্কিন স্টক বাজারের পরে (পেকিং সময় অনুযায়ী ২৩ জুলাই রাতে) দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক ফলাফল ঘোষণা করবে, কিন্তু বাজারের আসল মনোযোগ একক ত্রৈমাসিক লাভের উপর নয়, বরং পরিচালনা কর্মকর্তারা কি AI-এর জন্য মূলধন ব্যয় (Capex) নির্দেশিকা আরও বাড়াবেন কিনা।
The Information Network এর প্রেসিডেন্ট রবার্ট কাস্টেলানো, যিনি প্রায় ৪০ বছরেরও বেশি সময় ধরে প্রযুক্তি শিল্পের গবেষণা করেছেন, তিনি লিখেছেন যে, বিভিন্ন শিল্প সংকেত দেখায় যে, Alphabet এর আগের ২০২৬ সালের জন্য ১৮০০ থেকে ১৯০০ বিলিয়ন ডলারের Capex অনুমানটি সম্ভবত খুবই সাবধানে তৈরি করা হয়েছিল। AI ডেটা সেন্টার নির্মাণ ত্বরান্বিত হচ্ছে এবং ক্লাউড কম্পিউটিংয়ের চাহিদা শক্তিশালীভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে, যার ফলে Alphabet-এর আগামী বছরগুলিতে AI ইনফ্রাস্ট্রাকচারের বিনিয়োগ আরও বাড়তে পারে।
ক্যাস্ট্রানো প্রত্যাশা করছেন যে, অ্যালফাবেট তাদের ফলাফলে 2026 সালের মূলধন ব্যয় নির্দেশিকা 1900 বিলিয়ন থেকে 2000 বিলিয়ন ডলারে উপরের দিকে সংশোধন করবে, যখন 2027 সালের ব্যয় 3000 বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি হবে এই বিবৃতি অপরিবর্তিত রাখবে।
এর সাথে সাথে, ডিচে ব্যাংকও অ্যালফাবেটের ভবিষ্যতের মূলধন ব্যয়ের পূর্বানুমান উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়িয়েছে। ওয়াল স্ট্রিট জার্নালের আগের প্রতিবেদন অনুযায়ী, ডিচে ব্যাংক পূর্বানুমান করেছে যে 2027 সালে অ্যালফাবেটের ক্যাপেক্স প্রায় 3250 বিলিয়ন ডলার হবে, যা আগের 2500 বিলিয়ন ডলারের পূর্বানুমানের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি; 2028 সালে মূলধন ব্যয় 3650 থেকে 3700 বিলিয়ন ডলারের মধ্যে বৃদ্ধি পেতে পারে।
যদি এই প্রবণতা বাস্তবায়িত হয়, তাহলে এটি বোঝায় যে AI অবকাঠামো বিনিয়োগের চক্র এখনও বিস্তৃত হচ্ছে, এবং বাজারের আগের চিন্তা যে AI মূলধন ব্যয় শীঘ্রই শীর্ষে পৌঁছেছে এবং বৃদ্ধির গতি মন্দ হচ্ছে, সেটি পুনর্মূল্যায়নের মুখোমুখি হতে পারে।
এআই অস্ত্র প্রতিযোগিতা তীব্রতর: ২০২৬ সালে পাঁচটি প্রধান প্রযুক্তি মহাকায় বিনিয়োগ ৭৭০ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা
এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার বিনিয়োগের ঢেউ এখন আরও বড় স্কেলে বিস্তারের পর্যায়ে প্রবেশ করেছে, এবং অ্যালফাবেটের মার্কেট খরচের দিকনির্দেশনা শুধুমাত্র একটি কোয়ার্টারলি ফিন্যান্সিয়াল রিপোর্টের চেয়ে অনেক বেশি মার্কেট গুরুত্ব বহন করে।
অতিবৃহৎ ক্লাউড প্রদানকারীদের ডেটা সেন্টার, কম্পিউটিং ক্ষমতা এবং শক্তি অবকাঠামোর উপর নিয়মিত বিনিয়োগের কারণে, মূলধন বিনিয়োগ পূর্বের ধাপে ধাপে বৃদ্ধির পরিবর্তে হাজার বিলিয়ন ডলারের পরিসরে দীর্ঘমেয়াদী প্রতিযোগিতায় রূপান্তরিত হচ্ছে।
2025 এপ্রিল পর্যন্ত গত 12 মাসের জন্য Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta এবং Oracle-এর মোট মূলধন ব্যয় 2710 বিলিয়ন ডলার থেকে 2026 এপ্রিল পর্যন্ত 4820 বিলিয়ন ডলারে বৃদ্ধি পেয়েছে। বর্তমান নির্দেশিকা এবং বাজার প্রত্যাশার ভিত্তিতে, 2026 সালের জন্য এই পাঁচটি বড় কোম্পানির মোট মূলধন ব্যয় 7450 বিলিয়ন থেকে 7750 বিলিয়ন ডলারের মধ্যে হবে, যা আগের পিরিয়ডের তুলনায় প্রায় 55% থেকে 61% বৃদ্ধি।
এই সংখ্যাটি শুধু প্রযুক্তি বিগ ব্যবসায়ের AI-এর বাণিজ্যিক দৃষ্টিভঙ্গির উপর বিনিয়োগকেই প্রতিফলিত করে না, বরং এটি তাদেরকে সম্পূর্ণ সেমিকন্ডাক্টর শৃঙ্খলের চাহিদা বৃদ্ধির মূল চালিকাশক্তি হয়ে উঠছে।
পাঁচটি বড় কোম্পানি এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার বিনিয়োগ চক্রকে নিয়ন্ত্রণ করছে
মনে রাখবেন, 7700 বিলিয়ন ডলারের অতিরিক্ত মূলধন ব্যয় সরাসরি সবই চিপ সরবরাহকারীদের দিকে যাবে না। এর মধ্যে সার্ভার, নেটওয়ার্ক ডিভাইস, ডেটা সেন্টার নির্মাণ, জমি, বিদ্যুৎ সুবিধা এবং শক্তি সরবরাহ ব্যবস্থা সহ অনেকগুলি ক্ষেত্র অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।
তবে শিল্প শৃঙ্খলের সংক্রমণের দিক থেকে, প্রতিটি নতুন এআই ডেটা সেন্টার একাধিক ধাপে একসাথে বিস্তার ঘটাবে। হাই-পারফরম্যান্স কম্পিউটিং চিপ, এইচবিএম স্টোরেজ, উন্নত প্যাকেজিং, ওয়েফার উৎপাদন, পরীক্ষা সরঞ্জাম এবং হাই-স্পিড ইন্টারকানেকশন নেটওয়ার্ক পর্যন্ত, এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার বিনিয়োগ একটি সম্পূর্ণ সরবরাহ শৃঙ্খলের টান তৈরি করছে।
বাজারের মূল নজর এখন এই বিষয়ে, বর্তমানে AI শিল্প সংশ্লিষ্ট চাহিদা একটি একক প্রতিষ্ঠান দ্বারা নির্ধারিত হচ্ছে না, বরং কয়েকটি অতিবৃহৎ ক্লাউড ফার্ম দ্বারা নির্ধারিত হচ্ছে। তাদের GPU, কাস্টম ASIC, HBM, অপটিক্যাল নেটওয়ার্ক এবং ডেটা সেন্টার বিদ্যুৎ সিস্টেমের ক্রয়ের গতি, সমগ্র সেমিকনডাক্টর চক্রের উজ্জীবনের একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক হয়ে উঠছে।
অতএব, অ্যালফাবেটের মূলধন ব্যয় আরও বাড়ানো হচ্ছে কিনা, শুধুমাত্র জেমিনি মডেল এবং গুগল ক্লাউড ব্যবসার দৃষ্টিভঙ্গির বিষয় নয়, বরং পরবর্তী পর্যায়ের এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচারের চাহিদার তীব্রতা পরীক্ষা করা।
মেটা বাফার ভাড়া নিচ্ছে, গুগল অর্ডার গ্যারান্টি দিচ্ছে—এআই মূলধন ব্যয়ের দুটি পথ
সাম্প্রতিক সময়ে মেটা বাইরের গ্রাহকদের কাছে কিছু এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার ক্ষমতা বিক্রি করার কথা বিবেচনা করছে, যা এআই-এ বিনিয়োগের উপর অতিরিক্ততা নিয়ে বাজারে আলোচনা শুরু করেছে। তবে শিল্পের যুক্তি অনুযায়ী, এই পদক্ষেপটি বিনিয়োগ কমানোর চেয়ে সম্পদের ব্যবহারের দক্ষতা বাড়ানোর মতো।
ওয়েলস ফার্গুসনের সংশোধিত পূর্বানুমান অনুযায়ী, মেটা কিছু এআই ভিত্তিগত ক্ষমতা বাইরের দিকে স্থানান্তরিত করছে, মূলত অভ্যন্তরীণ উপস্থাপনার চাহিদা মুক্তির মধ্যে সময়ের ব্যবধানকে কাজে লাগিয়ে বাইরের দিকে ভাড়া দিয়ে আগে থেকেই সম্পদের রিটার্ন অর্জনের উদ্দেশ্যে। এর অর্থ হলো, মেটা অতিরিক্ত ক্ষমতা শোষণের জন্য বাধ্য হচ্ছে না, বরং ইতিমধ্যেই বিনিয়োগ করা কম্পিউটিং সম্পদকে বাণিজ্যিকভাবে ব্যবহার করছে।
অন্যদিকে, অ্যালফাবেটের অভ্যন্তরীণ গ্রাস করার ক্ষমতা বেশি। গুগল ক্লাউডে বর্তমানে 4620 বিলিয়ন ডলারের পিছনে চুক্তি জমা আছে, যা ব্যবসায়িক গ্রাহকদের AI ক্ষমতা এবং ক্লাউড সেবার প্রতি চাহিদার শক্তিশালী অর্ডার সমর্থন প্রদর্শন করে। এর অর্থ হলো, অ্যালফাবেটের নতুন মূলধন বিনিয়োগ ভবিষ্যতের আয় বৃদ্ধির সাথে সরাসরি সংযুক্ত হবে, এবং এর মূলধন ব্যয় বৃদ্ধির ব্যবসায়িক নিশ্চয়তাও বেশি।
অ্যালফাবেটের ফিনানশিয়াল রিপোর্ট এআই চক্রের একটি গুরুত্বপূর্ণ পর্যবেক্ষণ জানালা হয়ে উঠেছে
বাজারের জন্য, অ্যালফাবেটের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক ফলাফল ঘোষণা করা হয়েছিল 22 জুলাই, এর মূল বিষয় শুধুমাত্র লাভ এবং আয়ের পারফরম্যান্স নয়, বরং পরিচালনা কর্মকর্তারা কি AI-এর জন্য মূলধন ব্যয়ের পূর্বানুমান আরও বাড়াবেন।
যদি অ্যালফাবেট 2026 এর মূলধন ব্যয় নির্দেশিকা বাড়ায়, তবে এটি এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার বিনিয়োগ চক্রের স্থায়িত্ব সম্পর্কে বাজারের মতামতকে শক্তিশালী করবে এবং চিপ, স্টোরেজ, অ্যাডভান্সড প্যাকেজিং এবং ডেটা সেন্টার সুপ্লাই চেইনকে নতুন মৌলিক সমর্থন প্রদান করবে।
অন্যদিকে, যদি মূলধন ব্যয় প্রত্যাশিতের চেয়ে কম হয়, তাহলে বাজার AI বিনিয়োগের রিটার্ন সময়কালকে পুনর্মূল্যায়ন করতে পারে এবং সংশ্লিষ্ট প্রযুক্তি শেয়ারগুলির মূল্যায়নের উপর স্বল্পমেয়াদি চাপ তৈরি করতে পারে।
মাইক্রোসফট, মেটা এবং অ্যামাজনের পরে তাদের আয় ঘোষণার সাথে ওয়াল স্ট্রিট পর্যবেক্ষণ করবে যে এই এআই অবকাঠামোর প্রতিযোগিতা কি এখনও ত্বরান্বিত হচ্ছে এবং হাজার বিলিয়ন ডলারের মূলধন বিনিয়োগ কি আয়ের বৃদ্ধিতে পরিণত হতে পারছে।