এনভিডিয়া রুবিন ক্যাবিনেট সম্পর্কিত সাপ্লাই চেইন রিপোর্টটি এআই মেমোরি সেক্টরকে প্রথমে পড়তে বাধ্য করেছে।
রিপোর্টে উল্লেখ করা হয়েছে যে, একক ক্যাবিনেটের মেমোরি ক্ষমতা প্রায় 55TB থেকে প্রায় 28TB-এ নেমে আসতে পারে। এরপর, Micron একদিনে প্রায় 7.7% পড়ে যায়, এবং SK Hynix পরবর্তী দিন খোলার সময় প্রায় 8% এরও বেশি পড়ে যায়। আরও সূক্ষ্মভাবে, রিপোর্টের লেখক Dylan Patel পরে পরিষ্কার করেন যে, অনেকগুলি শেয়ারকৃত পোস্ট শুধুমাত্র সবচেয়ে চোখে পড়া অংশগুলি কাটিয়েছিল, এবং এটি একটি “বিপর্যয়কর খারাপ খবর” রিপোর্ট নয়।
এই ঘটনাটি এত বড় প্রতিক্রিয়া সৃষ্টি করেছে কারণ এটি AI হার্ডওয়্যার বাজারের সবচেয়ে সংবেদনশীল বিষয়টিকে স্পর্শ করেছে। গত কয়েক মাসে, বাজার সাধারণ মেমোরি চক্র নয়, বরং রুবিন প্ল্যাটফর্মের বড় পরিমাণে উৎপাদনের পর AI ক্যাবিনেটগুলি HBM এবং সংশ্লিষ্ট মেমোরির চাহিদা আরও বাড়াবে, যার ফলে মেমোরি সরবরাহকারীদের আয় এবং মূল্যনির্ধারণের ক্ষমতা আবার বৃদ্ধি পাবে। GTC-এর পর থেকে, HBM4, SK হাইনিসের শেয়ার, এবং মাইক্রনের AI মেমোরির পিছনে পিছনে পা রাখা—এগুলি সবই বাজারের পুনরাবৃত্তি হওয়া প্রধান বিষয়।
কিন্তু "মেমোরি কাটা" এই বাক্যটি খুব অশ্লীল।
সেমি অ্যানালিসিস দ্বারা প্রকাশিত পরিবর্তনগুলি মূলত রুবিন NVL72 ক্যাবিনেটের CPU পাশের SOCAMM এবং LPDDR কনফিগারেশনের পরিবর্তনকে নির্দেশ করে। অধিকাংশ সিস্টেম 192GB মডিউলের পরিবর্তে 96GB মডিউল ব্যবহার করতে পারে, যার ফলে একটি ক্যাবিনেটের মেমোরি ক্ষমতা 55TB-এর পরিকল্পিত মাত্রা থেকে হ্রাস পেয়ে 28TB-এ চলে আসে। এই পরিবর্তনটি একটি ক্যাবিনেটের সিস্টেম মেমোরির মূল্যকে প্রভাবিত করবে, তবে এটি থেকে GPU পাশের HBM4-এর চাহিদা সমানভাবে হ্রাস পাচ্ছে তা সরাসরি অনুমান করা যায় না।
যে লাভ পুলটি প্রভাবিত হচ্ছে এবং বাজার এখন কোন প্রত্যাশার উপর ট্রেড করছে, তা পরিষ্কারভাবে বুঝতে হবে।
AI মেমোরি শেয়ারগুলি কেন একসাথে পতন হল?
বাজারের পতন হল উচ্চ স্তরের থিমের উপর নেতিবাচক কীওয়ার্ডের প্রভাবে পোজিশনের প্রতিক্রিয়া।
এখন পর্যন্ত যা নিশ্চিত করা হয়েছে, তা হলো বাজারের প্রতিক্রিয়া খুব তীব্র, কিন্তু ঘটনাটি এখনও সাপ্লাই চেইন রিপোর্টের মাত্রা পর্যন্ত সীমাবদ্ধ। SemiAnalysis-এর প্রকাশিত রিপোর্ট অনুযায়ী, রুবিন NVL72-এর ডেলিভারি টাইমলাইন বজায় রাখার জন্য নভিডিয়া সম্ভবত CPU সাইডের SOCAMM কনফিগারেশন কমিয়ে দেবে। রিপোর্টে উল্লেখিত সংখ্যাগুলির মধ্যে রয়েছে একটি ক্যাবিনেটের মেমোরি ক্ষমতা 55TB-এর প্রায় 28TB-এ হ্রাস, এবং ক্যাবিনেটের খরচ 760 হাজার ডলারের প্রায় 680 হাজার ডলারে হ্রাস। এই সংখ্যাগুলি SemiAnalysis-এর রিপোর্টিং মেথডোলজি হিসেবে বুঝতে হবে, এগুলি এখনও নভিডিয়ার অফিসিয়াল BOM (বিল অফ ম্যাটেরিয়াল) নিশ্চিতকরণ নয়।
গত কয়েকটি ত্রৈমাসিকে, এআই মেমোরি শেয়ারগুলি একটি খুব সহজ বর্ণনার উপর ভিত্তি করে বৃদ্ধি পেয়েছিল: এআই ক্যাবিনেট যত বেশি, উন্নত মেমোরি তত বেশি অভাব, সরবরাহকারীদের লাভ তত বেশি।
গল্পটি যত সরল হবে, নেতিবাচক শিরোনামের প্রভাব তত বেশি হবে। "মেমোরি ক্ষমতা অর্ধেক" শব্দটি প্রকাশিত হওয়ার পর, বাজার প্রথমে একক ক্যাবিনেটের মেমোরি মূল্য কমিয়ে দেবে, এবং প্রথম সময়েই কোন ধরনের মেমোরি সংশোধন করা হয়েছে তা চিহ্নিত করা হয় না।
Micron-এর প্রতিক্রিয়াই সবচেয়ে বেশি বোঝায়।
এটি প্রাচীন DRAM সরবরাহকারী হিসাবেও এবং AI সার্ভার মেমোরি আপগ্রেডের লাভের প্রাপ্তকারীও। বাজার এর জন্য যে নমনীয়তা প্রদান করেছিল, তার বড় অংশ এই পুনঃমূল্যায়ন থেকে এসেছিল যে “AI মেমোরি আর শুধুমাত্র চক্রীয় পণ্য নয়”। যদি রুবিনের একক ক্যাবিনেট সিস্টেমের মেমোরি ক্ষমতা কমে যায়, তবে বিনিয়োগকারীরা তৎক্ষণাৎ উদ্বিগ্ন হবেন যে, মাইক্রনের SOCAMM এবং LPDDR-এর জন্য একক ক্যাবিনেটের আয়ের প্রত্যাশা কি অতিরিক্তভাবে বাড়ানো হয়েছে।
এসকে হাইনিক্সও পড়ছে, যা দেখায় যে এই আক্রমণটি একটি একক সরবরাহকারীর বাইরে চলে গেছে।
এটি HBM ক্ষেত্রে আরও শক্তিশালী, এবং আগে বাজারে এটি ভেরা রুবিন-সংশ্লিষ্ট HBM অর্ডারের বড় অংশ জিতেছে বলে খবর ছড়িয়েছিল। কিন্তু যখন AI মেমোরি ট্রেডিং ব্যস্ত হয়ে পড়ে, তখন ফান্ডগুলি সমস্ত বিস্তারিত যাচাই করার অপেক্ষা করে না। মেমোরি স্টকগুলির একসাথে পতনটি প্রতিটি কোম্পানিকে একই ধরনের মৌলিক প্রভাব দ্বারা আঘাত করার কথা নয়, বরং সেক্টরের ঝুঁকির প্রতি পছন্দের সংকোচনকে প্রতিফলিত করে।
পরবর্তীতে ডাইলান প্যাটেলের পরিষ্কারকরণও এই বিষয়টিকেই নির্দেশ করে। তিনি বলেন যে রিপোর্টটি “দুর্ঘটনা” নারেটিভ তৈরির উদ্দেশ্যে করা হয়নি, অনেকে প্রেক্ষাপটটি উপেক্ষা করেছেন।
বাজার ভাষায়, এটি হল যে ফান্ডগুলি সম্পূর্ণ সরবরাহ শৃঙ্খল বিশ্লেষণ ট্রেড করছে না, বরং একটি উচ্চ স্তরের সেক্টরের সাথে নেগেটিভ কীওয়ার্ডের সামনে দ্রুত পজিশন কমিয়ে ফেলছে।
এআই মেমোরি লাভ পুল পুনর্বণ্টন শুরু করেছে
এই বার মূলত CPU-এর পাশের সিস্টেম মেমোরি কমিয়ে দেওয়া হয়েছে, HBM4-এর নয় যা GPU-এর পাশে রয়েছে।
রুবিন ক্যাবিনেটের মেমোরি শুধু একটি শব্দ দিয়ে সারাংশ করা যায় না। সবচেয়ে সহজ বিভাজন দুটি স্তরে:
প্রথম স্তর হল GPU পাশের HBM4, যা ত্বরণ চিপটিকেই সেবা করে;
দ্বিতীয় স্তর হল CPU পাশের SOCAMM এবং LPDDR, যা পুরো সিস্টেমের রানিং মেমরির মতো।
প্রথমটি ডেটা কত দ্রুত GPU-এ পাঠানো হয় তা নির্ধারণ করে, এবং দ্বিতীয়টি সমগ্র সিস্টেমের স্কেডিউলিং, রক্ষণাবেক্ষণ এবং কিছু ওয়ার্কলোড পারফরম্যান্সকে প্রভাবিত করে।
সেমি অ্যানালিসিস উল্লেখ করেছে যে "55TB থেকে 28TB" মূলত CPU পাশের সিস্টেম মেমোরিতে পড়ে।
এটি প্রতিটি Rubin NVL72 ক্যাবিনেটে SOCAMM মডিউলের সংখ্যা, ক্ষমতা এবং ক্রয় মূল্য পরিবর্তন করতে পারে। যদি বেশিরভাগ সিস্টেম 192GB মডিউল থেকে 96GB মডিউলে স্থানান্তরিত হয়, তবে উচ্চ ক্ষমতার SOCAMM-এর প্রতি ইউনিট মূল্য প্রকৃতপক্ষে হ্রাস পাবে এবং সংশ্লিষ্ট সরবরাহকারীদের আয়ের স্থিতিশীলতা চাপে পড়বে।
কিন্তু GPU পাশে HBM4 অন্য একটি লাইন।
রুবিন প্ল্যাটফর্ম এখনও রুবিন GPU এবং ভেরা CPU-এর চারপাশে ঘুরছে, এবং HBM4 এখনও GPU প্যাকেজিং এবং ক্ষমতা মুক্তির জন্য কেন্দ্রীয় মেমোরি পর্যায়। বর্তমান তথ্যগুলি HBM4 ক্ষমতা বা রুবিন GPU-এর বিতরণকে সমসাময়িকভাবে কমানোর কোনও ইঙ্গিত দেয় না। আগের অনেকগুলি পূর্বানুমান HBM-কে AI সার্ভারের সবচেয়ে কম, এবং সবচেয়ে বেশি মূল্যনির্ধারণ ক্ষমতা সম্পন্ন উপাদানগুলির মধ্যে একটি হিসাবে দেখেছিল, এবং SK হাইনিসকেও বাজারে প্রধান লাভভোগী হিসাবে দেখা হয়েছিল।
একটি এআই ক্যাবিনেটকে একটি অত্যন্ত মহাঙ্গা হাই-পারফরম্যান্স সার্ভার হিসাবে বুঝতে পারেন।
HBM হল GPU-এর পাশে সংযুক্ত হাই-স্পিড মেমোরির কাছাকাছি, যখন SOCAMM হল সম্পূর্ণ সিস্টেমের বদলানোযোগ্য সিস্টেম মেমোরির কাছাকাছি। এই আপডেটে মূলত শেষটি সংশোধন করা হয়েছে।
হোল্ডিংয়ের ক্ষেত্রে পার্থক্যটি খুব সরাসরি: যদি মাইক্রনের SOCAMM পর্যায়ে এক্সপোজার বেশি হয়, তাহলে প্রতি ইউনিটের মূল্য কমে যাওয়ার প্রভাব প্রথমে এর প্রত্যাশার উপর পড়বে; এসকে হাইলিসের HBM লজিক সাপেক্ষে স্বাধীন, কিন্তু ঘনঘন ট্রেডিংয়ের মধ্যে এটিও সেক্টরের মনোভাবের কারণে প্রভাবিত হবে।
সিস্টেম মেমোরি ডাউনগ্রেড করে হাইব্রিড মেমোরি ব্যান্ডউইথ 4 (HBM4) চাহিদার ব্যর্থতা প্রমাণিত করা এখনও যথেষ্ট প্রমাণ দ্বারা সমর্থিত নয়।
আরও যৌক্তিক বিশ্লেষণ হলো, সিপিইউ পাশের লাভ পুলের উপর নিচের দিকে চাপ রয়েছে, আর জিপিইউ পাশের এইচবিএম-এর ক্ষেত্রে রুবিনের মোট বিক্রয় এবং এইচবিএম4 অর্ডারের গতি দেখতে হবে।
AI মেমোরি বাজারে এখন সব সরবরাহকারীকে একটি মাত্র "সব মেমোরি শক্তিশালী" লাইন দিয়ে কভার করা যায় না। মাইক্রন, এসকে হাইলিটস, এবং স্যামসাং ইলেকট্রনিক্সের HBM, SoCMM, প্রাচীন DRAM এবং NAND-এর মধ্যে বিভিন্ন প্রভাব রয়েছে, একই ক্যাবিনেটের বিভিন্ন মেমোরিরও বিভিন্ন দাম, মার্জিন এবং চাহিদা-সরবরাহের সীমাবদ্ধতা রয়েছে।
খরচ কমালে আরও বেশি ক্যাবিনেট বিক্রি হবে কি?
খরচ এবং ডেলিভারি রিদম থেকে আশাবাদী ব্যাখ্যা।
সেমি অ্যানালিসিসের হিসাব অনুযায়ী, রুবিন NVL72 ক্যাবিনেটের খরচ প্রায় 760 ডলার মিলিয়ন থেকে প্রায় 680 ডলার মিলিয়নে নেমে আসতে পারে, যা প্রায় 80 ডলার মিলিয়নের হ্রাস।
মাইক্রোসফট, গুগল, অ্যামাজন, মেটা এই ক্লাউড প্রোভাইডারদের জন্য, এআই ক্যাবিনেট শুধুমাত্র হার্ডওয়্যার কেনা নয়, বরং প্রতি ঘন্টার ক্যালকুলেশন খরচ, সরবরাহের সময় এবং বড় পরিসরে ডিপ্লয়মেন্টের স্থিতিশীলতা হিসাব করা।
যদি কম সংস্করণ রুবিনকে দ্রুত ডেলিভার করতে সাহায্য করে, তবে কিছু সিঙ্গেল মেশিনের মূল্য হ্রাস বেশি ক্যাবিনেট দ্বারা পূরণ করা যেতে পারে।
লজিকটি জটিল নয়। যদি উচ্চ ক্ষমতার SOCAMM এর সরবরাহ সীমিত হয়, তাহলে নভেডা সহজে ডেলিভার করা যায় এমন কনফিগারেশন বেছে নিলে প্রতিটি ক্যাবিনেটের BOM কমিয়ে দেওয়া যায় এবং কোনো একটি কম্পোনেন্টের কারণে সম্পূর্ণ ডিভাইসের ডেলিভারি বন্ধ হওয়ার ঝুঁকি কমানো যায়।
কিনোতে হলে, যদি কম সিস্টেম মেমোরি কনফিগারেশনটি মূল ওয়ার্কলোডকে প্রায় প্রভাবিত না করে, তবে ফুল-কনফিগার্ড ভার্সনের জন্য অপেক্ষা করার চেয়ে আগেই ক্যাবিনেটটি পাওয়া আকর্ষণীয় হতে পারে।
সমস্যা হলো, এই ধাপটি এখনও পরিকল্পনামূলক।
খরচ কমলে অটোমেটিকভাবে অর্ডার বাড়ে না। "প্রতি ডিভাইসের মূল্য কমা" কে "ক্র্যাব সংখ্যা বাড়া" দ্বারা পূরণ করতে, নভিডিয়াকে আরও বেশি Rubin NVL72 ডেলিভার করতে হবে এবং ক্লাউড প্রোভাইডারদেরও অতিরিক্ত বা আগে থেকেই ক্রয় করতে হবে।
এটি প্রমাণ করার জন্য এখনও কোনো খোলা অর্ডার, কোয়ার্টারলি গাইডলাইন বা বাস্তব শিপমেন্ট ডেটা প্রকাশিত হয়নি।
একটি সহজ পরিস্থিতি দিয়ে বুঝুন, যদি কোনো ধরনের SOCAMM ক্ষমতা একটি একক ক্যাবিনেটে প্রায় অর্ধেক হয়ে যায়, তাহলে এই ধাপের মোট Bit চাহিদা আগের প্রত্যাশিত স্তরে ফিরিয়ে আনতে মোট ক্যাবিনেট আউটপুট উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়ানো দরকার।
যদিও খরচ প্রায় 10% কমে যায়, তবুও এটি সরাসরি গ্রাহকদের যথেষ্ট ক্যাবিনেট কিনতে উৎসাহিত করবে এমন কথা বলা যায় না। বড় ক্লাউড ফ্যাব্রিক্যাটরদের ক্রয় পাওয়ার, ডেটা সেন্টার নির্মাণ, GPU সরবরাহ, অগ্রণী প্যাকেজিং এবং নেটওয়ার্ক ডিভাইসের উপর নির্ভর করে। একক BOM-এর হ্রাস শুধুমাত্র একটি পরিবর্তনশীল।
HBM-এর অবস্থা তুলনামূলকভাবে বেশি স্থিতিশীল, তবে সম্পূর্ণরূপে অপ্রভাবিত নয়।
যদি রুবিনের মোট আউটবাউন্ড শক্তিশালী থাকে, তবে HBM4 এখনও সবচেয়ে প্রত্যক্ষভাবে লাভবান উপাদানগুলির মধ্যে একটি; যদি পরবর্তীতে প্রমাণিত হয় যে সম্পূর্ণ ডিভাইস ডেলিভারি অন্যান্য বাধাগুলির কারণে বিলম্বিত হচ্ছে, তবে HBM ও প্ল্যাটফর্মের আউটবাউন্ড গতির প্রভাবে পড়বে।
পার্থক্য হলো, এই রিপোর্টে সরাসরি HBM4 কনফিগারেশন কমানো হয়নি, বাজার অপেক্ষা করছে মোট ক্যাবিনেট বিতরণের জন্য, শুধুমাত্র SOCAMM ক্ষমতার সংখ্যার দিকে নয়।
বিক্রয় ডেটা হল প্রকৃত মূল্য নির্ধারণের স্থির বিন্দু
বর্তমানে সবচেয়ে বড় ঝুঁকি হল বাজার প্রথমে লাভ পুল অনুযায়ী পুনর্মূল্যায়ন করে, কিন্তু পরবর্তী ডেটা ইতিবাচক ব্যাখ্যার সমর্থন দেয় না।
যদি নভিডিয়া বা সাপ্লাই চেইন চূড়ান্তভাবে নির্ধারণ করে যে রুবিন NVL72 দীর্ঘমেয়াদীভাবে কম SOCAMM কনফিগারেশন ব্যবহার করবে, এবং মোট ক্যাবিনেট বিতরণে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি না হয়, তাহলে CPU পাশের সিস্টেম মেমোরি সরবরাহকারীদের আয়ের প্রত্যাশা দীর্ঘস্থায়ীভাবে চাপে পড়বে।
মাইক্রনের জন্য, শুধুমাত্র "AI মেমোরি লাভ" এই সামগ্রিক লেবেলটি গুরুত্বপূর্ণ নয়, বরং বিভিন্ন পণ্যের আয়ের বিভাজন গুরুত্বপূর্ণ।
পরবর্তী ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্ট এবং কনফারেন্স কলে, ম্যানেজমেন্ট কি এআই সার্ভার সংক্রান্ত DRAM, SoC RAM, HBM-এর বৃদ্ধির গতি প্রকাশ করেছে কিনা এবং স্পেসিফিকেশন, মূল্য বা ক্লায়েন্টের বার্গেইনিংয়ের কারণে মার্জিন পরিবর্তিত হয়েছে কিনা তা দেখা দরকার।
যদি কোম্পানি শুধুমাত্র মোট চাহিদার উৎসাহজনক বিবৃতি দেয়, কিন্তু SOCAMM কনফিগারেশন সংশোধনের প্রভাব ব্যাখ্যা করতে না পারে, তবে বাজার এখনও ডিসকাউন্ট প্রয়োগ করতে পারে।
এসকে হাইনিক্সের জন্য, যাচাই পয়েন্টগুলি বেশি প্রাধান্য পায় HBM-এর দিকে।
যদি তাদের HBM4 অর্ডার শেয়ার, আউটবাই রিদম এবং মূল্য শক্তিশালী থাকে, তবে এই কর্কশতা বেশি প্রায় সেক্টরের মনোভাবের উত্থান-পতন; যদি পরবর্তীতে রুবিনের মোট আউটবাই বা HBM ডেলিভারি রিদমও কমে যায়, তবেই বাজার SOCAMM থেকে HBM মেইনলাইনে প্রভাব ছড়িয়ে পড়বে।
এটি এআই মেমোরি থিমের মধ্যভাগে পৌঁছানোর পরের সাধারণ পরিবর্তন।
প্রাথমিক বাজার কেনে দিকটি: AI ক্যাবিনেট আরও বেশি তৈরি হচ্ছে, উন্নত মেমোরি আরও কম পাওয়া যাচ্ছে।
এখন প্রতিনিধিত্বকারী সম্পদ উল্লেখযোগ্য লাভ অর্জন করেছে, এবং মূলধন শুরু করেছে প্রতিটি লাভের বাস্তবিক বাস্তবায়ন পরীক্ষা করতে। একটি সরবরাহ শৃঙ্খলের বিস্তারিত তথ্যই 7%-8% দৈনিক দোলন শুরু করতে পারে, যা নির্দেশ করে যে বিভাগটি ব্যাপকভাবে ব্যস্ত হয়ে পড়েছে এবং নেতিবাচক তথ্যগুলি সহজেই বড় করে দেখানো হচ্ছে।
বাস্তব বিক্রয় এবং ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্ট আলাদা হওয়ার আগে, এই রিকোয়েস্টকে "নেগেটিভ ফ্যাক্টর শেষ" বা "এআই ডিমান্ড ক্র্যাশ" হিসাবে চিহ্নিত করা এখনও অতি শীঘ্র।
একটি আরও সাবধানী দৃষ্টিভঙ্গি হলো, সিপিইউ পাশে একক মূল্যের নিচে যাওয়ার চাপকে স্বীকার করা এবং HBM4 এবং SOCAMM কে আলাদাভাবে মূল্যায়ন করা।
পরবর্তী সবচেয়ে বড় প্রভাব ফেলবে কি নিভিয়াডা রুবিন NVL72-এর চূড়ান্ত BOM নিশ্চিত করে, রুবিন ক্যাবিনেটের বাস্তব বিতরণ পরিকল্পনা কি বাড়ানো যাবে, এবং মাইক্রন, এসকে হাইলিস এবং স্যামসাং ইলেকট্রনিক্সের HBM এবং SOCAMM/LPDDR-এ আয়ের ঝুঁকি এবং মার্জিনের পরিবর্তন।