এআই ফান্ডের পতন ক্রিপ্টো এবং টেক বাজারে লিভারেজ এবং ঝুঁকির উপর আলোকপাত করে

2026 এর জুলাইয়ের শেষে, বিশ্বব্যাপী বাজারের সবচেয়ে কাছাকাছি পর্যবেক্ষিত ফান্ডগুলির মধ্যে একটি কয়েক দিনের মধ্যে তার সম্পদের প্রায় তিন চতুর্থাংশ হারিয়ে ফেলে। পূর্বের OpenAI গবেষক লিওপোল্ড আসেনব্রেনার দ্বারা প্রতিষ্ঠিত সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা ফান্ডটি, প্রাইম ব্রোকারদের দ্বারা মার্জিন কল জারি করা হলে এবং এটি পূরণ করতে অক্ষম হওয়ার পর, তার সমস্ত পাবলিক ইকুইটি বুকটি কেন গ্রিফিনের Citadel-এর কাছে ডিসকাউন্টে বিক্রি করতে বাধ্য হয়।

ক্রিপ্টো পাঠকদের জন্য এই গল্পের গুরুত্ব শুধু অন্য একটি সম্পদের লিভারেজড ব্লো-আপের উপর স্কাডেনফ্রয়ড অতিক্রম করে। এই পতনটি ২০২২ সাল পর্যন্ত ট্রেডিং করা প্রত্যেকের জন্য সহজেই চেনা যায় এমন মেকানিক্সে ঘটেছিল, এটি একজন ব্যক্তির সাথে জড়িত যার ক্যারিয়ার FTX-এর ভিতরে শুরু হয়েছিল, এবং এটি ঠিক সেই সপ্তাহগুলিতেই ঘটেছিল যখন বিটকয়েন চুপচাপভাবে AI ট্রেডের সাথে তার সম্পর্ক ভাঙল। এখন কয়েকটি ক্রিপ্টো-নেটিভ কোম্পানি AI ইনফ্রাস্ট্রাকচারের ঝুঁকি সরাসরি তাদের ব্যালেন্সশিটে বহন করছে।

আশেনব্রেনার একজন জার্মান বিনিয়োগকারী এবং পূর্বের এআই গবেষক, যিনি ২০০১ বা ২০০২ সালে দুজন ডাক্তার মা-বাবার সন্তান হিসেবে জন্মগ্রহণ করেন এবং বার্লিনের জন এফ. কেনেডি স্কুলে শিক্ষালাভ করেন। তিনি ১৫ বছর বয়সে কলম্বিয়া বিশ্ববিদ্যালয়ে ভর্তি হন এবং ১৯ বছর বয়সে ২০২১ সালে অর্থনীতি এবং গণিত-পরিসংখ্যানে ডিগ্রি অর্জন করেন, যেখানে তিনি শ্রেষ্ঠ শিক্ষার্থী হিসেবে সমাপনী করেন।

তার প্রারম্ভিক ক্যারিয়ারে FTX Future Fund-এ কাজ করেছিলেন, যা স্যাম ব্যাঙ্কম্যান-ফ্রাইডের এক্সচেঞ্জের দানশীল শাখা, যেখানে তিনি বাহামা দ্বীপপুঞ্জ থেকে একটি দানশীল অপারেশন পরিচালনায় সহায়তা করেছিলেন। তারপর তিনি OpenAI-এর Superalignment টিমে যোগদান করেন, যে দলটি মানুষের চেয়ে বেশি ক্ষমতাসম্পন্ন সিস্টেমগুলি নিয়ন্ত্রণের দায়িত্ব বহন করে।

এপ্রিল 2024-এ ওপেনএআই তাকে একটি অভিযোগযুক্ত তথ্য প্রবাহের কারণে বরখাস্ত করে। আশেনব্রেনার সেই অ্যাকাউন্টকে প্রত্যাখ্যান করেন। তিনি বলেছেন যে তিনি বাইরের গবেষকদের সাথে প্রায় অ-গোপনীয় পরিকল্পনা দলিলটি শেয়ার করেছিলেন প্রতিক্রিয়া নেওয়ার জন্য, এবং তার বরখাস্তের পেছনে ছিল কোম্পানির সুরক্ষা অনুশীলন সম্পর্কে তিনি যে সতর্কবার্তা দিয়েছিলেন তার উপর তন্ত্র। ওপেনএআই বলেছে যে সেই উদ্বেগগুলি তার চলে যাওয়ার সাথে সম্পর্কিত নয়।

জুন 2024-এ তিনি "সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস: আগামী দশক" শীর্ষক একটি ১৬৫-পৃষ্ঠার নিবন্ধ প্রকাশ করেন, যেখানে তিনি যুক্তি দেন যে কৃত্রিম সাধারণ বুদ্ধিমত্তা প্রায় কারও বুঝতে পারার চেয়ে দ্রুত আসছে, এবং ফলস্বরূপ কম্পিউট, শক্তি এবং হার্ডওয়্যারের চাহিদা ঐতিহাসিক হবে। এই নিবন্ধটি সিলিকন ভ্যালির সবকিছুতেই বাধ্যতামূলক পাঠ্য হয়ে ওঠে। পরবর্তী মাসে, তিনি এটিকে একই নামের একটি ফান্ডে পরিণত করেন।

ব্যবসাটি ছিল রচনা। যদি এআই ক্ষমতা বৃদ্ধি চলতে থাকে, তবে সেমিকন্ডাক্টর, মেমোরি, ডেটা সেন্টার এবং বিদ্যুৎ অবকাঠামো ছিল বাধা, এবং সেই বাধার উপর লিভারেজ নিয়ে মালিকানা ছিল থিসিসের সর্বোচ্চ আত্মবিশ্বাসী প্রকাশ। সমর্থকদের মধ্যে রয়েছে স্ট্রাইপের সহ-প্রতিষ্ঠাতা প্যাট্রিক এবং জন কলিসন, পূর্বের গিটহাব সিইও ন্যাট ফ্রাইডম্যান এবং বিনিয়োগকারী ড্যানিয়েল গ্রস। জেন স্ট্রিটও একজন বিনিয়োগকারী ছিল। দ্য ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল প্রতিষ্ঠার পর থেকে ১,০০০%এরও বেশি লাভের প্রতিবেদন করেছে।

সূত্র অনুযায়ী প্রতিবেদিত শীর্ষ সম্পদ ভিন্ন ভিন্ন। CNBC এই ফান্ডের উচ্চতম মানকে প্রায় 45 বিলিয়ন ডলার বলে উল্লেখ করেছে, যখন অন্যান্য প্রতিবেদনে শীর্ষে প্রায় 20 বিলিয়ন ডলার সম্পদ পরিচালনা করা হয়েছে বলে উল্লেখ করা হয়েছে। এই দুটি সংখ্যাই একজন ব্যক্তির জন্য অসাধারণ পরিমাণ মূলধন যিনি 22 বছর বয়সে ফান্ড প্রতিষ্ঠা করার আগে কখনও টাকা পরিচালনা করেননি।

জুলাইয়ের শেষের দিকে প্রায় দুই সপ্তাহ ধরে এই অনুনয় চলেছিল।

এই ফান্ডের এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার কোম্পানিগুলিতে কেন্দ্রীভূত অবস্থানগুলি, যার মধ্যে এসকে হাইনিক্স, কোরওয়েভ, নেবিয়াস, মাইক্রন এবং ব্লুম এনার্জি অন্তর্ভুক্ত থাকার প্রতিবেদন করা হয়েছে, মাসটির মধ্যে 35% থেকে 47% পর্যন্ত পতন ঘটে। ফিলাডেলফিয়া সেমিকন্ডাক্টর সূচক 22 জুনের শীর্ষবিন্দু থেকে 28.6% পতন ঘটে, কারণ বিনিয়োগকারীরা শুরু করেছিলেন যে, হাইপারস্কেলারদের মূলধন ব্যয় কখনও যথেষ্ট রিটার্ন উৎপন্ন করতে পারবে কিনা। একই সময়ে, সফটওয়্যার স্টকগুলির বিরুদ্ধে একটি আলাদা শর্ট অবস্থানও ফান্ডের বিরুদ্ধে কাজ করছিল, যা উভয়দিক থেকেই ক্ষতির পরিমাণ বাড়িয়েছিল।

তারপর লিভারেজ লিভারেজের যা কাজ, তাই করল। রিপোর্টগুলি ফান্ডের জিয়ারিংকে পর্যন্ত ৪০০% বলে উল্লেখ করেছে। চারগুণ লিভারেজে, ভিত্তি অবস্থানগুলির ২৫% হ্রাস গণিতভাবেই একজন বিনিয়োগকারীর সম্পূর্ণ ইক্঵িটি অবদানকে মুছে ফেলার জন্য যথেষ্ট। অবস্থানগুলি ২৫%-এর চেয়ে অনেক বেশি কমে গেল।

প্রাইম ব্রোকার গোল্ডম্যান স্যাক্স, জে.পি. মরগ্যান এবং ব্যাংক অফ আমেরিকা মার্জিন কল জারি করে। ফান্ডটি কয়েকটি পালানোর পথ চেষ্টা করে: বিদ্যমান বিনিয়োগকারীদের কাছে মূলধন বৃদ্ধির চিঠি, ঋণদাতাদের সাথে আলোচনা, এবং মিলেনিয়াম ম্যানেজমেন্ট এবং জেন স্ট্রিট গ্রুপের সাথে আলোচনা। ফাইন্যানশিয়াল টাইমস-এর প্রতিবেদন অনুযায়ী, তাদের সবগুলোই ব্যর্থ হয়। সিটাডেল প্রবেশ করে সমগ্র পাবলিক বুকটি ডিসকাউন্টে কিনে নেয়।

সম্পদ প্রায় 45 বিলিয়ন ডলার থেকে প্রায় 10 বিলিয়ন ডলারে নেমে আসে। পরবর্তী রিপোর্টগুলি বলছে যে ফান্ডটি আরও অধিকার বিক্রি করতে বাধ্য হতে পারে।

একটি প্রকাশকারী পরিশিষ্ট রয়েছে। একবার সিটাডেল অবস্থানটি গ্রহণ করলে, নাস্ডাক ৩.৩০% বৃদ্ধি পায় এবং সেমিকন্ডাক্টর সূচক তীব্রভাবে বৃদ্ধি পায়। এআই অবকাঠামোর নামগুলির জুলাইয়ের শেষের দিকের পতনের বেশিরভাগই বাজারের একটি বড়, দৃশ্যমান, বাধ্যতামূলক বিক্রেতাকে মূল্যায়ন করার ফলাফল ছিল। তাকে সরিয়ে ফেলা ডিসকাউন্টটি সরিয়ে ফেলেছিল।

একটি অতিরিক্ত দিক থেকে সময়টি অস্বাভাবিক ছিল: আশেনব্রেনার একই সপ্তাহান্তে ক্যালিফোর্নিয়ায় এনথ্রোপিকের সিইও ডারিও আমোদেইয়ের চিফ অফ স্টাফ আভিটাল বালউইটকে বিয়ে করেন, যখন ফান্ডটি বিশ্লেষণ করা হচ্ছিল।

গুরুত্বের আরোহী ক্রমে তিনটি কারণ।

প্রথমটি হল যে এটি একটি পরিচিত গল্প, শুধু টিকারগুলি ভিন্ন। একজন যুব পরিমাণগতভাবে দক্ষ ম্যানেজার ভবিষ্যতের প্রতি একটি সম্পূর্ণবাদী থিসিস তৈরি করে, এটিকে চরম কেন্দ্রীভবন এবং ভারী লিভারেজের মাধ্যমে প্রকাশ করে, অসাধারণ রিটার্ন তৈরি করে যা বিপুল মূলধন আকর্ষণ করে, এবং তারপর আবিষ্কার করে যে লিভারেজ সমমুখী। ক্রিপ্টো এই পরীক্ষাটি বারবার চালিয়েছে। বৃত্তটি বন্ধ করার জন্য বিশেষ বিস্তারিতটি হল যে আশেনব্রেনারের প্রথম গুরুত্বপূর্ণ চাকরি FTX Future Fund-এ ছিল, এবং Jane Street, যেখানে Bankman-Fried নিজেই প্রশিক্ষণ নিয়েছিলেন, এই গল্পে একজন বিনিয়োগকারী এবং একজন ব্যর্থ উদ্ধারকারী পক্ষ হিসেবেও উপস্থিত।

তুলনা খুব বেশি টানা উচিত নয়। কোনও প্রতারণার অভিযোগ নেই, কোনও গ্রাহকের ফান্ড নেই, কোনও অনুপস্থিত সম্পদ নেই। সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস মনে হয় একটি বৈধ ফান্ড ছিল যা একটি দিকনির্দেশিত দৃষ্টিভঙ্গি নিয়েছিল এবং হারিয়েছিল, যা FTX-এ যা ঘটেছিল তার থেকে সম্পূর্ণভাবে ভিন্ন। কিন্তু মূল আচরণগত প্যাটার্ন, যা হলো বর্ণনামূলক বিশ্বাস প্লাস লিভারেজ প্লাস ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা ছাড়া, এটি সেই same প্যাটার্ন যা ক্রিপ্টো বিনিয়োগকারীদের যেকোনও হ্যাকের চেয়ে বেশি টাকা কেড়ে নিয়েছে।

দ্বিতীয়টি হল যে ক্রিয়াকলাপগুলি একটি লিকুইডেশন ক্যাসকেডের সমান। কেন্দ্রীভূত লিভারেজড লং, একটি মূল্য হ্রাস, একটি মার্জিন কল, একজন বাধ্যতামূলক বিক্রেতা যিনি একটি পতনশীল বাজারে বিক্রি করতে বাধ্য, এবং একজন ভালভাবে মূলধনযুক্ত ক্রেতা যিনি ডিসকাউন্টে অপর পক্ষটি নেওয়ার জন্য অপেক্ষা করছেন। ক্রিপ্টো ট্রেডাররা এটি অন-চেইন এবং এক্সচেঞ্জ লিকুইডেশন ফিডগুলিতে নিয়মিত দেখে। 13 জুলাই, যখন কোসপি 8.95% পতন করল এবং এসকে হাইনিক্স তার ইতিহাসের সবচেয়ে খারাপ সেশনে 15.37% পতন করল, তখন $253 মিলিয়ন লিভারেজড ক্রিপ্টো অবস্থান সমান্তরালভাবে বাধ্যতামূলকভাবে লিকুইডেট হয়েছিল, যার 76% লং অবস্থান। একই পদার্থবিদ্যা, ভিন্ন স্থান।

তৃতীয় এবং সবচেয়ে বেশি প্রভাবশালী হলো ক্রিপ্টো যা করেনি।

2026 এর বেশিরভাগ সময়ে, ক্রিপ্টোকারেন্সি এআই ট্রেডের একটি উচ্চ-বেটা প্রকাশ হিসেবে ট্রেড হয়েছিল। এটি চিপ স্টকগুলি বাড়লে বাড়ত এবং তারা কমলে কমত। জুলাইয়ে এই সম্পর্কটি ভাঙে, এবং পাঁচটি সেশনের মধ্যে দুইবার ভাঙে।

শেষ জুলাইয়ের একটি বৃহস্পতিবারের একক সেশনে যখন প্রায় 797 বিলিয়ন ডলার মার্কিন প্রযুক্তি স্টকগুলি থেকে বেরিয়ে গেল, তখন $বিটকয়েন প্রায় কোনও পরিবর্তন হয়নি। 29 জুলাই, যখন এশিয়ান ইকুইটিগুলি বছরের সবচেয়ে খারাপ দুই-দিনের পতনের একটি অভিজ্ঞতা করছিল এবং SK Hynix তার ত্রৈমাসিক লাভ ছয়গুণেরও বেশি বৃদ্ধি পাওয়ার সত্ত্বেও প্রায় এক-পঞ্চমাংশ পতন ঘটেছিল, বিটকয়েন 1% বৃদ্ধি পেয়ে 63,800 ডলারে পৌঁছায়। ইথার 1% বৃদ্ধি পেয়ে 1,899 ডলার, XRP 2% বৃদ্ধি পেয়ে 1.07 ডলার, এবং Solana 73 ডলারের কাছাকাছি অবস্থানে থাকে। যখন Citadel Situational Awareness বই এবং AI ইনফ্রাস্ট্রাকচারের নামগুলির পুনরুজ্জীবন ঘটে, তখনও ক্রিপ্টো বাজারগুলি অপরিবর্তিতই ছিল।

জুলাই মাসের জন্য সামগ্রিকভাবে, ইথার 16.29% বৃদ্ধি পায় এবং বিটকয়েন 5.61% বৃদ্ধি পায়, যখন এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার কমপ্লেক্সের মূল্যায়ন কমিয়ে দেওয়া হচ্ছিল।

ব্যাখ্যা গুরুত্বপূর্ণ। একটি ব্যাখ্যা হল যে বিটকয়েন এখন নিভনের সরবরাহ চেইনের প্রতি অনুভূতির পরিবর্তে হারের প্রত্যাশা, ইটিএফ প্রবাহ এবং নিজস্ব নিয়ন্ত্রণমূলক ক্যালেন্ডার দ্বারা একটি স্বতন্ত্র সম্পদ হিসাবে স্বাধীনতা পুনরুদ্ধার করছে। বিশ্লেষকদের মধ্যে বাড়তে থাকছে ক্রিপ্টোকারেন্সিকে একটি তরলতা স্পঞ্জের মতো আচরণ করছে, যা বিশ্বব্যাপী অর্থ সরবরাহ এবং বাস্তব হারের সাথে প্রসারিত ও সংকুচিত হয়, যেকোনো একক ইকুইটি বর্ণনার সাথে নয়। ২০২৬ সালের সপ্তাহিক বিটকয়েন মূল্য পরিবর্তনের প্রায় ৪৫% কেবলমাত্র ইটিএফ প্রবাহের জন্য দায়ী বলে গবেষণা করেছে।

একটি বেশি সাবধানের পাঠ হলো যে দুই সপ্তাহ কোনো প্রবণতা নয়, এবং ২০২০ এর পর থেকেই ডিকাপ্লিং দাবি বারবার করা হয়েছে এবং ত্যাগ করা হয়েছে। সৎ অবস্থানটি হলো যে সম্পর্কটি উল্লেখযোগ্যভাবে এবং স্পষ্টভাবে দুর্বল হয়েছে, এবং পরবর্তী প্রকৃত রিস্ক-অফ ইভেন্টটি পরীক্ষা করবে যে এটি কি গঠনগত নাকি সংযুক্তিগত।

এখানেই গল্পটি একটি রূপক হওয়া বন্ধ করে সরাসরি প্রকাশ হয়ে পড়ে। বিটকয়েন মাইনিং শিল্পের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ দুই বছর ধরে নিজেদেরকে এআই অবকাঠামোতে রূপান্তরিত করেছে, এবং এখন তা তার অনুযায়ী মূল্যায়ন করা হচ্ছে।

মাইনাররা দুটি জিনিসের মালিক ছিল যা এআই কোম্পানিগুলির সবচেয়ে বেশি প্রয়োজন হত: বড় চুক্তিবদ্ধ বিদ্যুৎ ক্ষমতা এবং ভৌত ডেটা সেন্টার জমি। ২০২৪ সালের হ্যালভিংয়ের পর মাইনিংয়ের অর্থনীতি সংকুচিত হওয়ার পর, এই ক্ষমতাকে উচ্চ-পারফরম্যান্স কম্পিউটিং এবং এআই হোস্টিংয়ের দিকে রূপান্তরিত করা হয় যা শিল্পের প্রধান কৌশল হয়ে ওঠে। ২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে ৯৫ এমডব্লিউ থেকে দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে ১.১৯ জিডব্লিউ-এ ভাড়াটে কার্যকলাপ বৃদ্ধি পায়, ২৭ জুলাই পর্যন্ত তৃতীয় ত্রৈমাসিকে ৯২৮ এমডব্লিউ আরও ঘোষণা করা হয়, যা ২.২১ জিডব্লিউ-এর বছরের মধ্যে মোট পরিমাণকে প্রতিষ্ঠা করে। টেরাWulf Anthropic-এর সাথে ১৯ বিলিয়ন ডলারের ভাড়াটে চুক্তি সই করে। Hut 8, IREN এবং Applied Digital এই বছরের সবচেয়ে বেশি ক্ষমতা সইয়েছে।

এই পিভট উভয় দিকেই কাজ করেছিল। জুলাইয়ে এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার সেন্টিমেন্ট ভেঙে পড়লে, এই নামগুলি তাদের নামে উল্লেখিত অস্থায়ী সম্পদের চেয়ে বেশি পতন ঘটিয়েছিল। IREN এক মাসে 33% কমেছিল, TeraWulf 38% এবং Applied Digital 36%, যখন ব্রডব্যান্ড Global X Data Center and Digital Infrastructure ETF-এ 13% হ্রাস দেখা গিয়েছিল। বিশেষভাবে জুলাইয়ে, MARA Holdings 18.14% কমেছিল, IREN 19.40% এবং Riot Platforms 23.08%, যখন spot Bitcoin বৃদ্ধি পেয়েছিল। তাদের বেটা সংখ্যাগুলি সংবেদনশীলতা ব্যাখ্যা করে: IREN-এর পাঁচ বছরের মাসিক বেটা 4.28, TeraWulf-এর 4.26 এবং Applied Digital-এর 5.68।

কেবিডব্লিউ-এর বিশ্লেষকদের মতে, বাস্তবে যা পুনর্মূল্যায়ন করা হয়েছিল তার সবচেয়ে সূক্ষ্ম পর্যবেক্ষণটি করা হয়েছিল। তারা যুক্তি দেন যে, বিক্রয় প্রধানত বাজার যে ভবিষ্যতের এআই এবং এইচপিসি ভাড়ার মূল্য দিয়েছিল, সেটি সরিয়ে ফেলেছিল, পূর্ণাঙ্গ প্রকল্পগুলির মূল্য পুনর্মূল্যায়ন করেনি। অন্যভাবে বললে, বাজারটি পাইপলাইনের জন্য পেমেন্ট বন্ধ করে শুধুমাত্র বিশ্বস্ত ভাড়াটিয়াদের সাথে সইকৃত চুক্তির জন্যই পেমেন্ট শুরু করেছে। কেবিডব্লিউ কোর সায়েন্টিফিককে মার্কেট পারফর্ম-এ ডাউনগ্রেড করেছে এবং একটি নতুন বিপদের শ্রেণি—যার নাম “মডেল-লেয়ার রিস্ক”—এরও ইঙ্গিত দিয়েছে: যদি একটি এআই ল্যাব ভাড়াটিয়ার প্রত্যাশা পূরণ না হয়, তাহলে ভাড়াটিয়াকে ধারণকারী ডেভেলপারটিরও ঝুঁকি।

কোরওয়েভ, যা আশেনব্রেনারের একটি প্রতিবেদিত প্রধান অবস্থান, সম্পূর্ণ চক্রটি প্রতিফলিত করে। এটি একটি ইথেরিয়াম মাইনিং অপারেশন হিসাবে শুরু হয়েছিল, তারপরে একটি এআই ক্লাউড প্রোভাইডারে পরিণত হয়, বিটকয়েন মাইনার কোর সায়েন্টিফিকের সাথে একীভূত হওয়ার চেষ্টা করেছিল যা ব্যর্থ হয়, এবং এখন মধ্যবর্তী বছরের $187-এর উচ্চতা থেকে 61% কমেছে, ছয় সপ্তাহের মধ্যে প্রায় $33 বিলিয়ন বাজার মূল্য হারিয়েছে, যা শর্ট-সেলারদের সমালোচনা এবং GAAP লাভজনকতা নিয়ে সন্দেহের কারণে। ক্রিপ্টো মাইনিং থেকে জন্মগ্রহণকারী একটি কোম্পানি AI ট্রেডের সবচেয়ে বেশি জনপ্রিয় অবস্থানে পরিণত হয়েছিল এবং তারপরে এরই সবচেয়ে বড় বিপদগ্রস্তদের মধ্যে একটি।

1. লিভারেজ হল একটি কৌশল, কখনও যুক্তি নয়। এশেনব্রেনারের এআই কম্পিউট চাহিদা সম্পর্কে মূল যুক্তি একদশক পরেও সঠিক প্রমাণিত হতে পারে। কিন্তু তা গুরুত্বপূর্ণ নয়। চারগুণ লিভারেজের কারণে ২৫% ড্রডডাউন অবস্থানটি শেষ করে দেয়, যদিও দশবছরের দৃষ্টিভঙ্গি সঠিক হয়। আগেই প্রবেশ করা এবং লিভারেজড থাকা, ভুল হওয়ার সঙ্গে অভিন্ন।
   
2. ঘনত্ব ঝুঁকি বর্ণনামূলক ঝুঁকিকে বৃদ্ধি করে। ফান্ডটি একটি একক ধারণাকে প্রকাশ করে এমন কয়েকটি নাম ধারণ করেছিল। যখন ধারণাটি প্রশ্নিত হয়েছিল, তখন প্রতিটি অবস্থান একসাথে সরে গিয়েছিল এবং বিক্রয়ের জন্য কিছুই ছিল না যা ইতিমধ্যে পড়ছিল না। একটি চক্রের বর্ণনার চারপাশে সম্পূর্ণভাবে গঠিত ক্রিপ্টো পোর্টফোলিওগুলির একই কাঠামো রয়েছে।
   
3. মাইনারদের ট্রান্সমিশন চ্যানেল হিসেবে দেখুন। যদি এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার পুনর্মূল্যায়ন চলতে থাকে, তবে এটি স্পট বিটকয়েনের আগে মাইনিং ইক্঵িটিজের মধ্যে দিয়ে ক্রিপ্টোতে পৌঁছায়। সেই খাতের জন্য বর্তমানে সবচেয়ে কার্যকরী বিশ্লেষণাত্মক কাঠামো হল KBW-এর চুক্তিবদ্ধ আয় এবং স্পেকুলেটিভ পাইপলাইনের মধ্যে পার্থক্য।
   
4. ডিকাপ্লিংটিকে অস্থায়ী হিসাবে বিবেচনা করুন। দুটি পৃথক এআই রুটের মাধ্যমে বিটকয়েনের স্বাধীনতা বাস্তব এবং পরিমাপযোগ্য। এটি অত্যন্ত সাম্প্রতিকও। প্রত্যক্ষ ক্যালেন্ডারটি একটি পরীক্ষা প্রদান করে: 7 আগস্ট মার্কিন পেরোলস এবং 12 আগস্ট সিপিআই, যার সাথে সেপ্টেম্বরের হার সিদ্ধান্তটি বাজার 61.4% হাইকের জন্য মূল্যায়ন করে। যদি বিটকয়েন সেমিকনডাক্টর টেপের উপর নয়, বরং সেই সংখ্যাগুলির উপর ট্রেড করে, তবে কেসটি উল্লেখযোগ্যভাবে শক্তিশালী হয়।