লামারিস্ক ৪ সেপ্টেম্বর এএভি গভর্ন্যান্স ফোরামে ভি৪-এর ১৬তম প্যারামিটার সংশোধনের প্রস্তাব জমা দেয়। প্রস্তাবটি অনুযায়ী, আগের পর্যায়ের সংশোধন বাস্তবায়নের পর, এএভি ভি৪-এর মোট জমা প্রায় ৫৭৭ মিলিয়ন ডলার, যা দুটি চেইন এবং পাঁচটি তরলতা কেন্দ্রে বিতরিত, যার মধ্যে গ্লোবাল ডলার হাবে প্রায় ৯৪ মিলিয়ন ডলার এবং প্লাস হাবে প্রায় ২১ মিলিয়ন ডলার। এই পর্যায়ে প্রায় ৭ মিলিয়ন ডলারের মালিকানা ক্ষমতা যোগ করা হবে, যা মূলত ইথারিয়াম প্লাস হাবের উপর কেন্দ্রীভূত হবে, এবং কিছু ধারের ক্রেডিট লাইন এবং সুদের মডেলগুলি সমন্বয় করা হবে।
প্রথমে স্ট্যাটাসটি পরিষ্কার করুন: এটি একটি রিস্ক সার্ভিস প্রোভাইডার দ্বারা প্রস্তাবিত প্যারামিটার সুপারিশ, যা এখনও চেইন-অন পরিবর্তন হিসাবে বাস্তবায়িত হয়নি। Aave-এর গভর্নেন্স এবং সিকিউরিটি কমিটি এখনও নির্ধারিত প্রক্রিয়া অনুসরণ করে এটি পর্যালোচনা এবং বাস্তবায়ন করবে। নিবন্ধে উল্লিখিত নতুন সীমা, ক্রেডিট লাইন এবং সুদের হারের পরিবর্তনগুলি কেবলমাত্র প্রস্তাবিত মান হিসাবে বুঝতে হবে, এবং এটি থেকে ধরে নেওয়া যাবে না যে বর্তমানে ব্যবহারকারীদের উচ্চতর সীমা প্রদান করা হয়েছে।
জমা বৃদ্ধির পর, বাধা ঋণ পক্ষের দিকে সরে গেল
LlamaRisk বলেছে, এই পর্যায়ে শুধুমাত্র একটি প্রধান প্রতিভূতি সম্প্রসারণ রয়েছে, কিন্তু ফোকাস বরং ঋণ পাশে। Core Hub থেকে Prime এবং Plus Hub-এর জন্য প্রদানকৃত কিছু ক্রেডিট লাইন পূর্ণ ক্ষমতায় পৌঁছেছে, যা ঋণযোগ্য ক্ষমতা বাড়ানোর প্রয়োজনীয়তা তৈরি করেছে। কিছু চাহিদা Core এবং Prime Hub-এর বর্তমান USDC ঋণ উৎসাহের কারণে। USDG-কে Prime Hub Bluechip Spoke-এর জন্য একটি নতুন ঋণযোগ্য সম্পদ হিসাবেও প্রস্তাব করা হয়েছে, যা Core Hub-এর ক্রেডিট লাইন দ্বারা সমর্থিত।
Aave V4-এর হাব-এন্ড-স্পোক আর্কিটেকচার শেয়ার্ড লিকুইডিটি হাবে রাখে, এবং বিভিন্ন স্পোক ভিন্ন ভিন্ন কল্যাণ এবং ব্যবহারকারী কৌশলের জন্য নিয়ম সেট করে। এটি প্রতিটি বাজারের ফান্ডকে সম্পূর্ণভাবে বিচ্ছিন্ন করা এড়ায়, যখন ঝুঁকির প্যারামিটারগুলির পার্থক্য অনুমতি দেয়। ক্রেডিট লাইন নির্ধারণ করে যে একটি স্পোক হাব থেকে কতটা লিকুইডিটি ব্যবহার করতে পারবে, তাই পূর্ণ লোড হওয়া অবশ্যই সমগ্র প্রোটোকলের জন্য অর্থের অভাবকে বোঝায় না, বরং এটি সম্ভবত নির্দিষ্ট পথের কোটা শেষ হয়েছে।
এই পর্যায়ে যোগ করা হবে প্রায় 7 মিলিয়ন ডলারের মার্জিন ক্ষমতা, যা প্রায় 577 মিলিয়ন ডলারের জমা আকারের তুলনায় অত্যধিক নয়। এই ধীরে ধীরে সমন্বয়টি V4-এর চালুর পরের ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা পদ্ধতির সাথে সঙ্গতিপূর্ণ: ব্যবহারের হার পর্যবেক্ষণ করা, প্রকৃতপক্ষে সীমাবদ্ধ সম্পদগুলি চিহ্নিত করা, এবং তারপর Add Cap, Draw Cap বা ক্রেডিট লাইন ধাপে ধাপে বাড়ানো। এর সুবিধা হলো, অস্বাভাবিক বাজারের প্রভাব গভর্নেন্স-নির্ধারিত সীমার মধ্যেই সীমাবদ্ধ থাকে, কিন্তু এর খরচ হলো, যখন চাহিদা দ্রুত বৃদ্ধি পায়, তখন ব্যবহারকারীরা প্রায়শই তাদের সীমা শেষ হয়ে যাওয়ার সমস্যায় পড়তে পারেন।
প্রস্তাবটি Core/Prime Hub-এর USDC সুদের মডেল এবং Plus Hub-এর USDe সুদের মডেলও অন্তর্ভুক্ত করে। সুদের বক্ররেখা ব্যবহারের হার বাড়ার সাথে ঋণের খরচ কীভাবে পরিবর্তিত হয় তা নির্ধারণ করে। যদি বক্ররেখা খুব সমতল হয়, তাহলে ঋণগ্রহীতারা দ্রুত তরলতা শেষ করে ফেলতে পারে; যদি খুব তীব্র হয়, তাহলে সাধারণ চাহিদা দমিয়ে দেওয়া হয়। সমন্বিতভাবে প্রচলন কর্মসূচি, জমা স্থিতিশীলতা এবং চরম উত্তোলনকে বিবেচনা করেই সমন্বয় করা প্রয়োজন, শুধুমাত্র উচ্চতর ব্যবহারের হারের জন্য নয়।
প্রেরণার কারণে বৃদ্ধি প্রাকৃতিক চাহিদা থেকে পৃথক করা প্রয়োজন
USDC ঋণ পুরস্কার দ্রুত ফান্ড ব্যবহারের হার বাড়াতে পারে, কিন্তু কিছু চাহিদা পুরস্কার শেষের পর অদৃশ্য হয়ে যেতে পারে। ঝুঁকি সেবাদাতাদের প্রকৃত ফাইন্যান্সিং চাহিদা দ্বারা পরিচালিত ব্যবহারের হার এবং পুরস্কার অর্জনের জন্য তৈরি চক্রীয় কৌশলগুলির মধ্যে পার্থক্য করতে হবে। যদি সংক্ষিপ্ত-মেয়াদি উৎসাহের ভিত্তিতে ক্রেডিট লাইনটি অত্যধিকভাবে বাড়ানো হয়, তবে কার্যক্রমের শেষে অকার্যকর ক্ষমতা অবশিষ্ট থাকতে পারে; যদি এটি খুব ধীরে সমন্বয় করা হয়, তবে কার্যক্রমের সময় বাজারটি বারবার শীর্ষে পৌঁছাবে।
গ্লোবাল ডলার হাবের প্রায় ৯৪ মিলিয়ন ডলার এবং প্লাস হাবের প্রায় ২১ মিলিয়ন ডলারের আকার বোঝায় যে বিভিন্ন হাবগুলি এখনও বিভিন্ন পর্যায়ের বিকাশে রয়েছে। মোট জমা বৃদ্ধি সমান ঝুঁকি বণ্টনের সমান নয়; সম্পদের কেন্দ্রীভবন, ঋণের দিক এবং প্রতিজামীর সম্পর্ক গুরুত্বপূর্ণ। গভর্ন্যান্স পেজের ক্ষমতা সীমা কেবলমাত্র প্রথম প্রতিরোধের দেয়াল; অরাকল, ক্লিয়ারিং মেকানিজম এবং আপাতকালীন অধিকারগুলিরও একসাথে কাজ করা দরকার।
সাধারণ ব্যবহারকারীদের জন্য "16তম স্কেলিং রাউন্ড" শব্দটিকে আয়ের গ্যারান্টি হিসাবে বুঝা উচিত নয়। জমা আয় ঋণের চাহিদা এবং সুদের মডেলের উপর নির্ভর করে, যা ব্যবহারের হার এবং প্রলোভনের সাথে পরিবর্তিত হয়; উচ্চ ব্যবহারের হার আয় বাড়াতে পারে, কিন্তু বড় পরিমাণের উত্তোলনকে অস্থায়ীভাবে সীমিত করতে পারে। Aave V4-এর মোট জমা দেখার পরিবর্তে, অংশগ্রহণের আগে সংশ্লিষ্ট Hub এবং Spoke-এর বিস্তারিত তথ্য পরীক্ষা করুন।
গভর্ন্যান্স প্রতিবেদন এই প্রক্রিয়ার একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ। প্রতিটি চক্রের প্রস্তাবনা বর্তমান ব্যবহারের হার, সমন্বয়ের জন্য প্রস্তাবিত পরিমাণ এবং কারণ প্রকাশ্যে উল্লেখ করবে, যাতে সম্প্রদায় ঝুঁকি অনুমোদনের সীমা অতিক্রম হচ্ছে কিনা তা পরীক্ষা করতে পারে। প্রস্তাবনা অনুমোদিত হওয়ার পরে, বাস্তব চেইন-উপরের লেনদেন এবং বাস্তবায়নের প্যারামিটারগুলি যাচাই করা উচিত, যাতে চূড়ান্ত বাস্তবায়নটি লিখিত বিবৃতির সাথে সঙ্গতিপূর্ণ হয়। প্রস্তাবনা, ভোটিং এবং বাস্তবায়ন—এগুলি তিনটি আলাদা পর্যায়।
প্যারামিটার হালনাগাদের কমন ঘটনা অবশ্যই ঝুঁকি বৃদ্ধির প্রতীক নয়; এটি সম্ভবত স্বয়ংক্রিয় মনিটরিং এবং সীমা পরিচালনা প্রকল্পের মতো কাজ করছে। তবে, যত বেশি হালনাগাদ হবে, ব্যবহারকারীদের পুরনো স্ক্রিনশটের উপর নির্ভর করে বর্তমান বাজার বুঝতে তত বেশি কষ্ট হবে। ফ্রন্টএন্ডে সর্বশেষ সীমা, ব্যবহারের হার এবং হালনাগাদের সময় দেখানো উচিত, এবং গবেষকদের প্রস্তাবনা এবং বাস্তবায়িত ট্রেডগুলির মধ্যে সংযোগ সংরক্ষণ করা উচিত। অন্যথায়, গভীরতা শুধুমাত্র ফোরামের পোস্টেই সীমাবদ্ধ থাকবে, এবং যাচাইযোগ্য অপারেশনাল রেকর্ডে রূপান্তরিত হবে না।
ষোড়শ পর্যায়ে হাবগুলির মধ্যে নির্ভরশীলতাও দেখানো হয়েছে: একটি স্পোকের ঋণ সীমা অন্য একটি হাবের ক্রেডিট লাইন দ্বারা সীমাবদ্ধ হতে পারে। ব্যবহারকারী কোনো সম্পদের জন্য এখনও জমা করার ক্ষমতা দেখতে পাওয়া যাচ্ছে, তা অবশ্যই ঋণ পাওয়ার জন্য যথেষ্ট তরলতা থাকার অর্থ নয়। রণনীতি মূল্যায়নের সময়, আপনাকে একসাথে ম্যারিজ লিমিট, উপলব্ধ ঋণ তরলতা, ক্রেডিট লাইন এবং সুদের বক্ররেখা পর্যালোচনা করতে হবে, যেকোনো একটি সীমা ছুঁয়ে গেলেই আয় এবং প্রস্থানের শর্তগুলি পরিবর্তিত হতে পারে।
এই পরামর্শটি প্রকাশ করে যে Aave V4-এর বর্তমান বৃদ্ধির পদ্ধতি হল: মোট জমা প্রায় 577 মিলিয়ন ডলারে পৌঁছানোর পর, প্রোটোকলটি একসাথে সমস্ত সীমা খুলে দেয়নি, বরং পূর্ণ দক্ষতার ক্রেডিট লাইন এবং নির্দিষ্ট প্রতিজমা দিয়ে ক্ষুদ্র পরিসরে বৃদ্ধি করেছে। এই পদ্ধতি সবচেয়ে দ্রুত বৃদ্ধি আনতে পারে না, কিন্তু নতুন আর্কিটেকচারে উৎপাদনমূলক ডেটা সংগ্রহে সহায়তা করে। চূড়ান্তভাবে এটি বাস্তবায়ন করা হবে কিনা এবং কতটা বাস্তবায়ন করা হবে, তা Aave গভর্নেন্স এবং চেইন-অন-ডেটা-এর উপর নির্ভর করবে।