ভেঞ্চার স্কেলিংয়ের জন্য যুক্তি
লেখক: এরিক টোরেনবার্গ, a16z

গভীর জল টেকফ্লো

রিস্ক ক্যাপিটাল (ভিসি) এর �伝統ীয় বর্ণনায়, প্রায়শই "বিক্রয় দোকান" মডেলকে প্রশংসা করা হয়, যেখানে স্কেল করা মানে আত্মার হানি। তবে, a16z-এর অংশীদার এরিক টোরেনবার্গ এই নিবন্ধে বিপরীত মত প্রকাশ করেন: যেহেতু সফটওয়্যার আমেরিকান অর্থনীতির স্তম্ভ হয়ে উঠেছে এবং এআই যুগের সূচনা হয়েছে, স্টার্টআপগুলির জন্য মূলধন এবং সেবার চাহিদা গুণগতভাবে পরিবর্তিত হয়েছে।

তিনি মনে করেন, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল শিল্পটি এখন 'বিচারক্ষমতা-প্রেরিত' থেকে 'লাভজনক লেনদেন জিতার ক্ষমতা-প্রেরিত' প্যারাডাইম শিফটের মধ্যে দিয়ে যাচ্ছে। শুধুমাত্র a16z-এর মতো স্কেলযোগ্য প্ল্যাটফর্ম রাখা এবং প্রতিষ্ঠাতাদের সম্পূর্ণ সমর্থন প্রদান করতে পারে এমন 'বিশাল প্রতিষ্ঠানগুলিই' ট্রিলিয়ন ডলারের খেলায় বিজয়ী হতে পারে।

এটি শুধু একটি প্যাটার্নের উন্নতি নয়, বরং “সফটওয়্যার বিশ্বকে নিয়ে যাচ্ছে” এই ঢেউয়ের মধ্যে ভিসি শিল্পের নিজস্ব উন্নয়ন।

গ্রিক ক্লাসিক সাহিত্যে একটি সর্বোচ্চ মেটান্যারেটিভ রয়েছে: দেবতাদের প্রতি সম্মান এবং দেবতাদের প্রতি অসম্মান। ইক্যালাসের সূর্যে পোড়া যাওয়ার মূল কারণ শুধুমাত্র তার অতিশয় আকাঙ্ক্ষা নয়, বরং তার পবিত্র ব্যবস্থার প্রতি অসম্মান। একটি আধুনিক উদাহরণ হল পেশাদার কুস্তি। আপনি শুধু জিজ্ঞাসা করুন—“কে কুস্তিকে সম্মান করছে, আর কে অসম্মান করছে?”—এবং আপনি সহজেই বুঝতে পারবেন কে পজিটিভ (ফেস) এবং কে নেগেটিভ (হিল)। সমস্ত ভালো গল্পই এই বা অন্য কোনো রূপে এই ধারণা গ্রহণ করে।

রিস্ক ক্যাপিটাল (ভিসি) এরও আছে এই গল্পের নিজস্ব সংস্করণ। এটি বলে: «ভিসি আগেও ছিল এবং এখনও একটি প্রিমিয়াম ব্যবসা। সেই বড় প্রতিষ্ঠানগুলি এতটাই বড় হয়ে গেছে এবং এতটাই উচ্চাকাঙ্ক্ষী হয়ে গেছে। তাদের পতন অপরিহার্য, কারণ তাদের এই পদ্ধতি এই খেলার প্রতি অসম্মানজনক।»

আমি বুঝতে পারছি যে মানুষ এই গল্পটি সত্য হওয়ার ইচ্ছা করে। কিন্তু বাস্তবতা হলো, বিশ্বটি পরিবর্তিত হয়েছে এবং রিস্ক ক্যাপিটালও পরিবর্তিত হয়েছে।

আজকাল সফটওয়্যার, লিভারেজ এবং সুযোগ আগের চেয়ে বেশি। বড় স্কেলের কোম্পানি গড়ে তোলার জন্য প্রতিষ্ঠাতাদের সংখ্যাও আগের চেয়ে বেশি। কোম্পানিগুলি বেশি সময় প্রাইভেট অবস্থায় থাকে। এবং প্রতিষ্ঠাতাদের VC-এর প্রতি প্রত্যাশা আগের চেয়ে বেশি। আজকাল, সেরা কোম্পানিগুলি গড়ে তোলার জন্য প্রতিষ্ঠাতাদের প্রয়োজন হয় শুধু চেক লিখে ফলাফলের জন্য অপেক্ষা করা নয়, বরং তাদের জয়ের জন্য প্রকৃতপক্ষে কাঁধে কাপড় গুটিয়ে সাহায্য করতে পারে এমন অংশীদার।

সুতরাং, এখন ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্মগুলির প্রাথমিক লক্ষ্য হল প্রতিষ্ঠাতাদের জয়ী হওয়ার জন্য সেরা ইন্টারফেস তৈরি করা। অন্য সবকিছু—কীভাবে কর্মচারী নিয়োগ করবেন, কীভাবে মূলধন বিনিয়োগ করবেন, কত বড় ফান্ড সংগ্রহ করবেন, কীভাবে লেনদেন সম্পন্ন করতে সহায়তা করবেন এবং প্রতিষ্ঠাতাদের কীভাবে ক্ষমতা প্রদান করবেন—এগুলি এটি থেকেই উৎপন্ন।

মাইক ম্যাপলসের একটি বিখ্যাত উক্তি রয়েছে: আপনার ফান্ডের আকারই আপনার কৌশল। একইভাবে সত্য যে, আপনার ফান্ডের আকারই আপনার ভবিষ্যতের প্রতি বিশ্বাস। এটি হল আপনি স্টার্টআপগুলির উত্পাদন স্কেলের উপর যে বিনিয়োগ করছেন। গত দশকে বিশাল ফান্ড সংগ্রহ করা হয়তো “অহংকার” হিসেবে বিবেচিত হত, কিন্তু এই বিশ্বাসটি মৌলিকভাবে সঠিক। তাই, যখন শীর্ষস্থানীয় প্রতিষ্ঠানগুলি ভবিষ্যতের দশকের জন্য বিনিয়োগের জন্য বিশাল অর্থ সংগ্রহ করছে, তখন তারা ভবিষ্যতের উপর বিনিয়োগ করছে এবং তাদের প্রতিশ্রুতির প্রতি সত্যিকারের অর্থের মাধ্যমেই প্রতিশ্রুতির পালন করছে। স্কেলড ভেঞ্চার (Scaled Venture) ভেঞ্চার মডেলের একটি ক্ষয়ক্ষতি নয়: এটি ভেঞ্চার মডেলেরই পরিপক্কতা, যা তারা সমর্থন করা কোম্পানিগুলির বৈশিষ্ট্যগুলিরই অনুসরণ করছে।

হ্যাঁ, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্ম একটি সম্পদ শ্রেণী।

সাম্প্রতিক একটি পডকাস্টে, সিকোয়েশিয়া ক্যাপিটালের প্রতিষ্ঠাতা বিনিয়োগকারী রোয়েল বোথা তিনটি মতামত প্রকাশ করেন। প্রথমত, যদিও ভেঞ্চার ক্যাপিটালের আকার বৃদ্ধি পাচ্ছে, তবুও প্রতি বছর «বিজয়ী» কোম্পানির সংখ্যা স্থির। দ্বিতীয়ত, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল শিল্পের স্কেলিংয়ের অর্থ হল অত্যধিক অর্থ খুব কম উত্তম কোম্পানির পিছনে দৌড়াচ্ছে—অতএব, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল স্কেল করতে পারে না, এটি একটি সম্পদ শ্রেণী নয়। তৃতীয়ত, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল শিল্পটি বাস্তবিক বিজয়ী কোম্পানির সংখ্যার সাথে মানিয়ে নেওয়ার জন্য ছোট হওয়া উচিত।

রোলফ এখまで সবচেয়ে মহান বিনিয়োগকারীদের মধ্যে একজন এবং একজন মহান মানুষও। কিন্তু আমি এখানে তাঁর মতামতের সাথে একমত নই। (অবশ্যই উল্লেখ্য যে, রেড সিকুয়েন্সও স্কেল করেছে: এটি বিশ্বের সবচেয়ে বড় VC প্রতিষ্ঠানগুলির মধ্যে একটি।)

তার প্রথম যুক্তি—বিজয়ীদের সংখ্যা স্থির—সহজেই খণ্ডন করা যায়। গত বছরগুলিতে প্রতি বছর প্রায় ১৫টি কোম্পানি ১ বিলিয়ন ডলার আয় করেছিল, এখন প্রায় ১৫০টি। শুধু বিজয়ীদের সংখ্যা বেড়েছে, বিজয়ীদের আকারও আগের চেয়ে বড়। যদিও প্রবেশের মূল্যও বেড়েছে, তবে আউটপুট আগের চেয়ে অনেক বেশি। স্টার্টআপগুলির বৃদ্ধির সীমা ১ বিলিয়ন ডলার থেকে ১০ বিলিয়ন ডলারে এবং এখন ১ ট্রিলিয়ন ডলারেরও বেশি পর্যন্ত বেড়েছে। ২০০০-এর দশক এবং ২০১০-এর শুরুতে, YouTube এবং Instagram-কে ১০ বিলিয়ন ডলারের বড় অধিগ্রহণ হিসাবে বিবেচনা করা হত: সেইসময় এই মূল্যায়নটি এতটাই বিরল ছিল যে আমরা ১০ বিলিয়ন ডলার বা তারও বেশি মূল্যায়নযুক্ত কোম্পানিগুলিকে «ইউনিকর্ন» (Unicorns)» বলতাম। এখন, আমরা OpenAI এবং SpaceX-কেই ১ ট্রিলিয়ন ডলারের কোম্পানি হবে—এবং এরপরও কয়েকটি কোম্পানিরা অনুসরণ করবে—এটাই ডিফল্টভাবেই ধরে নিচ্ছি।

সফটওয়্যার এখন মার্কিন অর্থনীতির একটি প্রান্তিক বিভাগ নয়, যেখানে অদ্ভুত ও বিচ্ছিন্ন মানুষরা থাকে। সফটওয়্যার এখনই মার্কিন অর্থনীতি। আমাদের সবচেয়ে বড় কোম্পানি, আমাদের জাতীয় চ্যাম্পিয়নগুলি এখন জেনারেল ইলেকট্রিক (General Electric) এবং এক্সনমোবিল (ExxonMobil) নয়: এগুলি গুগল (Google), অ্যামাজন (Amazon) এবং নভিডিয়া (Nvidia)। বেসরকারি প্রযুক্তি কোম্পানিগুলি স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ারের 500 সূচকের 22% এর সমান। সফটওয়্যার এখনও বিশ্বকে গ্রাস করা শেষ করেনি—বরং, AI-এর কারণে তা ত্বরান্বিত হয়েছে, এবং এটি শুধুমাত্র শুরু হয়েছে—এটি পনেরো, দশ, বা পাঁচ বছর আগের চেয়েও বেশি গুরুত্বপূর্ণ। তাই, একটি সফল সফটওয়্যার কোম্পানির যে পরিমাণের আকারের সম্ভাবনা ছিল, তা আগের চেয়েও বড়।

"সফটওয়্যার কোম্পানি" এর সংজ্ঞাও পরিবর্তিত হয়েছে। মূলধন ব্যয় অনেক বেড়েছে—বড় AI পরীক্ষাগারগুলি নিজস্ব ডেটা সেন্টার, বিদ্যুৎ সুবিধা এবং চিপ সরবরাহ শৃঙ্খল সহ ইনফ্রাস্ট্রাকচার কোম্পানিতে পরিণত হচ্ছে। যেমন প্রতিটি কোম্পানি সফটওয়্যার কোম্পানিতে পরিণত হচ্ছিল, এখন প্রতিটি কোম্পানি AI কোম্পানিতে এবং সম্ভবত ইনফ্রাস্ট্রাকচার কোম্পানিতেও পরিণত হচ্ছে। আরও বেশি কোম্পানি পরমাণুর দুনিয়ায় প্রবেশ করছে। সীমানা ধুলোয় মিশে যাচ্ছে। কোম্পানিগুলি আক্রমণাত্মকভাবে উল্লম্বভাবে একীভূত হচ্ছে, এবং এই উল্লম্বভাবে একীভূত টেক গিয়ান্টগুলির বাজারের সম্ভাবনা যেকোনোর কল্পনা করা শুধুমাত্র সফটওয়্যার কোম্পানির চেয়ে অনেক বেশি।

এটি দ্বিতীয় মতটি—অত্যধিক অর্থ অত্যন্ত কম কোম্পানির দিকে পাঠানো হচ্ছে—কেন ভুল তার কারণ ব্যাখ্যা করে। উৎপাদন আগের চেয়ে অনেক বেশি, সফটওয়্যার বিশ্বের প্রতিযোগিতা অনেক বেশি তীব্র, এবং কোম্পানিগুলি আগের চেয়ে অনেক দেরিতে তাদের IPO করছে। এসবই বোঝায় যে, মহান কোম্পানিগুলির জন্য আগের চেয়ে অনেক বেশি অর্থ সংগ্রহ করা প্রয়োজন। রিস্ক ক্যাপিটালের অস্তিত্ব হলো নতুন বাজারে বিনিয়োগ করা। আমরা একবারের পর একবার শিখেছি যে, দীর্ঘমেয়াদে, নতুন বাজারগুলির আকার সবসময়ই আমাদের পূর্বানুমানের চেয়ে অনেক বড়। প্রাইভেট মার্কেটটি এখন এতটাই পরিপক্ক যে, শীর্ষস্থানীয় কোম্পানিগুলিকে অভূতপূর্ব আকারের দিকে নিয়ে যাওয়ার জন্য এটি সমর্থন করতে পারে—আজকের শীর্ষস্থানীয় প্রাইভেট কোম্পানিগুলির যা তরলতা, তা দেখুন—প্রাইভেট এবংপাবলিক মার্কেটের বিনিয়োগকারীদের উভয়ইএখন VC-এর output-এর scale-এরপ্রতি বিশ্বাসকরছে।আমরা VC-কেএকটিঅ্যাসেটক্লাসহিসেবেযা-পরিমাণআকারপর্যন্তপৌঁছাতেপারবেএবংপৌঁছানোউচিত,সেটা-সম্পর্কেভুলভাবেঅনুমানকরছিলাম,এবংVC-এখনএইবাস্তবতা,এবংসুযোগ-সমষ্টিরঅনুসারেবড়হওয়ারচেষ্টা‌করছে।নতুনবিশ্বটিরপ্রয়োজনহবেফ্লাইংকার,গ্লোবালস্যাটেলাইটগ্রিড,পর্যাপ্তশক্তি,এবংগণনা‌করারপ্রয়োজনহবেনা‌এমনঅতি‌সস্তা‌বুদ্ধিমত্তা।

বাস্তবতা হলো, আজকের অনেক সেরা কোম্পানি মূলধন-ঘনিষ্ঠ। OpenAI-কে GPU-এ দশ বিলিয়ন ডলার খরচ করতে হবে—যা কেউ কল্পনাও করেনি যে এতটা কম্পিউটিং অবকাঠামো পাওয়া যাবে। Periodic Labs-কে বিজ্ঞানী উদ্ভাবনের জন্য অতীতের চেয়ে অনেক বড় স্কেলে অটোমেশন ল্যাব তৈরি করতে হবে। Anduril-কে প্রতিরক্ষার ভবিষ্যৎ তৈরি করতে হবে। এবং এই সব কোম্পানিগুলিরই ইতিহাসের সবচেয়ে প্রতিযোগিতামূলক কর্মচারী বাজারে বিশ্বের সেরা মানুষদের নিয়োগ এবং ধরে রাখতে হবে। OpenAI, Anthropic, xAI, Anduril, Waymo ইত্যাদি—এই নতুন প্রজন্মের বড় বিজয়ীদের সবগুলি মূলধন-ঘনিষ্ঠ, এবং উচ্চ মূল্যায়নের সাথে বিশাল প্রাথমিক ফান্ডিং সম্পন্ন করেছে।

আধুনিক প্রযুক্তি কোম্পানিগুলি প্রায়শই কয়েকশ মিলিয়ন ডলারের বেশি অর্থের প্রয়োজন হয়, কারণ বিশ্বকে পরিবর্তন করার জন্য প্রয়োজনীয় অগ্রণী প্রযুক্তি তৈরির জন্য প্রয়োজনীয় অবকাঠামো খুবই ব্যয়বহুল। ইন্টারনেট বুবলের সময়ে, একটি "স্টার্টআপ" একটি খালি জায়গায় প্রবেশ করেছিল, যেখানে ডায়াল-আপ কানেকশনের অপেক্ষায় থাকা ভোক্তাদের চাহিদা কল্পনা করা হচ্ছিল। আজ, স্টার্টআপগুলি একটি অর্থনীতিতে প্রবেশ করছে, যা তিন দশকের প্রযুক্তি বিগগস দ্বারা গঠিত। "ছোট প্রযুক্তি (Little Tech)" কে সমর্থন করা মানে আপনাকে কয়েকটি গোলিয়াথ (Goliaths)এর বিরুদ্ধে দাভিদকে সজ্জিত করতে প্রস্তুত হতে হবে। 2021 সালের কোম্পানিগুলি প্রকৃতপক্ষে অতিরিক্তভাবে ফান্ডিং পেয়েছিল, এবং বড় অংশটি বিক্রয় এবং বিপণনের দিকে গিয়েছিল, যেখানে 10 গুণ ভালো না হওয়া পণ্যগুলির বিক্রয় হচ্ছিল। কিন্তু আজ,资金流向了研发或资本支出।

অতএব, বিজয়ীদের আকার অত্যন্ত বড় এবং এগুলির জন্য আগের চেয়ে অনেক বেশি ফান্ডিংয়ের প্রয়োজন হয়, প্রায়শই শুরু থেকেই। তাই, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল শিল্পটি এই চাহিদা পূরণের জন্য অবশ্যই অনেক বড় হয়ে উঠতে হবে। সুযোগের সেটের আকার বিবেচনা করলে, এই স্কেলিংটি যুক্তিসঙ্গত। যদি VC-এর আকার রিস্ক-ক্যাপিটালিস্টদের বিনিয়োগের সুযোগগুলির চেয়ে বড় হয়, তাহলে আমাদের সবচেয়ে বড় সংস্থাগুলির রিটার্নগুলির খারাপ পারফরম্যান্স দেখা উচিত। কিন্তু আমরা এমন কিছুই দেখিনি। বিস্তারের সাথে সাথে, শীর্ষস্থানীয় VC ফান্ডগুলি পুনরাবৃত্তি করেছে অত্যন্ত উচ্চ মাল্টিপ্লায়ার রিটার্ন—এই ফান্ডগুলিতে প্রবেশ করতে পারা LP-দেরও। একজন বিখ্যাত ভেঞ্চার ক্যাপিটালিস্ট একসময় বলেছিলেন, 100 মিলিয়ন ডলারের ফান্ড 3x-এর রিটার্ন কখনই পাবেনা: কারণ it’s too big। তারপরে, কিছুকোম্পানি 100 মিলিয়ন ডলারের 10x-এরও বেশিরও পথচলা। কিছুজন অপ্রতিষ্ঠিতসংস্থাগুলিরদিকেইইনঙ্গিৎকরণকরে,কিন্তুযেকোনওপাওয়ার-লজডিস্ট্রিবিউশন(পাওয়ার-ল)পদ্ধতিরশিল্পএবড়বড়বিজয়ীএবংদীর্ঘপুচ্ছবিজয়হারা(লস)থাকবে।মূল্যেরবাইরেঅন্যকোনওদিকেপ্রতিদ্বন্দ্বিতা(কম্পিটিশন)করতেপারা,হলসংস্থাগুলিরধারাবাহিকফলাফলপ্রদানকরারকারণ।অন্যান্যপ্রধানসম্পদশ্রেণিরমধ্যে,মানুষঅপণকেবাৎসময়-উচ্চতমবিডি(বিড)দেওয়াব্যক্তিরকাছথেকেঅধিগ্রহণকরবে।কিন্তুVCহলএকটিঅসাধারণসম্পদশ্রেণি,যাঅপণছাড়াওঅন্যসবদিকগুলিতেপ্রতিদ্বন্দ্বিতা(কম্পিটিশন)করে।VCহলএকমাত্রসম্পদশ্রেণি,যা10%শীর্ষসংস্থা(ফান্ড)গুলিরমধ্যেউল্লেখযোগ্যধারাবাহিকতা(পারফরম্যান্স)দেখা।

শেষ বিষয়টি—ভেঞ্চার ক্যাপিটাল শিল্পটি ছোট করা উচিত—ও ভুল। অথবা, কমপক্ষে প্রযুক্তি ইকোসিস্টেম, আরও প্রজন্মগত প্রযুক্তি কোম্পানি তৈরির লক্ষ্য, এবং শেষ পর্যন্ত বিশ্বের জন্য এটি খারাপ। কিছু মানুষ ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফান্ডিংয়ের বৃদ্ধির দ্বিতীয় প্রভাবগুলির (যা সত্যিই কিছু আছে!) সমালোচনা করে, কিন্তু এটি স্টার্টআপগুলির বাজার মূল্যের বড় বৃদ্ধিরও সাথে এসেছে। ছোট ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ইকোসিস্টেমের পক্ষে কথা বলা, সম্ভবত ছোট স্টার্টআপ বাজার মূল্যেরও পক্ষে কথা বলা, এবং ফলাফলটি হতে পারে আরও ধীরে অর্থনৈতিক বিকাশ। এটি হয়তো ব্যাখ্যা করে যে Garry Tan সম্প্রতি একটি পডকাস্টে কেন বলেছিলেন: “ভেঞ্চার ক্যাপিটালটি 10 গুণ বড় হতে পারে, এবং হওয়াও উচিত।” সত্যি, যদি কোনও প্রতিযোগিতা না থাকে, তবে একজন ব্যক্তিগত LP বা GP-এর “একমাত্র খেলোয়াড়” হওয়ার জন্য এটি তাদের জন্য ভালো। কিন্তু, আজকের চেয়েও বেশি ভেঞ্চার ক্যাপিটাল থাকলে, ফাউন্ডারদের, বিশ্বের জন্য স্পষ্টভাবেই ভালো।

এটি আরও পরিষ্কারভাবে বুঝতে, চলুন একটি চিন্তার পরীক্ষা বিবেচনা করি। প্রথমে, আপনি কি মনে করেন যে বিশ্বে আজকের তুলনায় অনেক বেশি প্রতিষ্ঠাতা থাকা উচিত?

দ্বিতীয়ত, যদি আমরা হঠাৎ অনেক বেশি প্রতিষ্ঠাতা পাই, তাহলে কোন প্রতিষ্ঠান তাদের সেরাভাবে সেবা প্রদান করতে পারবে?

আমরা প্রথম প্রশ্নে বেশি সময় ব্যয় করতে চাই না, কারণ যদি আপনি এই নিবন্ধটি পড়ছেন, তাহলে আপনি সম্ভবত জানেন যে আমাদের মতে উত্তরটি স্পষ্টভাবে হ্যাঁ। আমাদের আপনাকে বলতে হবে না যে প্রতিষ্ঠাতারা কেন এত অসাধারণ এবং এত গুরুত্বপূর্ণ। মহান প্রতিষ্ঠাতারা মহান কোম্পানি তৈরি করে। মহান কোম্পানিগুলি বিশ্বকে উন্নতির জন্য নতুন পণ্য তৈরি করে, আমাদের সমষ্টিগত শক্তি এবং ঝুঁকির পছন্দকে উৎপাদনশীল লক্ষ্যগুলিতে সংগঠিত এবং পথপ্রদর্শন করে, এবং বিশ্বে অসমানুপাতিকভাবে নতুন ব্যবসায়িক মূল্য এবং আকর্ষণীয় চাকরির সুযোগ সৃষ্টি করে। এবং, আমরা কখনই এমন একটি ভারসাম্যের অবস্থায় পৌঁছেছি বলে আমরা কখনই ধরে নিতে পারি না যেখানে প্রতিটি মহান কোম্পানি প্রতিষ্ঠা করার যোগ্যতা রাখা ব্যক্তিরা 이미 कंपनी स्थापित कर चुके हैं। इसीलिए अधिक जोखिम निवेश अधिक स्टार्टअप इकोसिस्टम विकास को रिलीज़ करने में मदद करता है।

কিন্তু দ্বিতীয় প্রশ্নটি আরও আকর্ষণীয়। যদি আমরা আগামীকাল জেগে উঠি এবং উদ্যোক্তাদের সংখ্যা আজকের চেয়ে ১০ গুণ বা ১০০ গুণ বেশি হয় (স্পয়লার: এটি ঘটছে), তাহলে বিশ্বের উদ্যোক্তা প্রতিষ্ঠানগুলির চেহারা কেমন হওয়া উচিত? আরও প্রতিযোগিতামূলক বিশ্বে, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্মগুলির কীভাবে বিকাশ ঘটবে?

একটি জিততে চেষ্টা করুন, সবকিছু হারিয়ে ফেলবেন না

মার্ক অ্যান্ড্রিসেন একজন প্রখ্যাত বিনিয়োগকারীর গল্প বলেন, যিনি বলেছিলেন যে ভিসি গেমটি একটি কনভেয়র বেল্ট সুশি রেস্তোঁরার মতো: "হাজার হাজার স্টার্টআপ ঘুরে বেড়ায়, আপনি তাদের সাথে দেখা করেন। তারপর কখনও কখনও আপনি হাত বাড়ান, কনভেয়র বেল্ট থেকে একটি স্টার্টআপ বেছে নিয়ে তাতে বিনিয়োগ করেন।"

মার্ক যে ধরনের ভিসির কথা বলেছেন—হ্যাঁ, গত কয়েক দশকের বেশিরভাগ সময়ে, প্র practically প্রতিটি ভিসি এই ধরনের ছিল। ১৯৯০-এর দশক বা ২০০০-এর দশকের শুরুতেই ট্রানজেকশন জিতে নেওয়া এতটাই সহজ ছিল। এর ফলে, একজন মহান ভিসি-এর জন্য একমাত্র প্রকৃতভাবে গুরুত্বপূর্ণ দক্ষতা ছিল বিচারক্ষমতা (Judgment): ভালো কোম্পানি এবং খারাপ কোম্পানির মধ্যে পার্থক্য করতে পারা।

অনেক ভিসি এখনও এই পদ্ধতিতে কাজ করে—মূলত ১৯৯৫ সালের ভিসির কাজের পদ্ধতির মতো। কিন্তু তাদের নিচে, বিশ্বটি বিপুল পরিবর্তন পেয়েছে।

পূর্বে ট্রেড জিতা খুব সহজ ছিল—যেন ঘূর্ণায়মান সুশি থেকে পছন্দের খাবার বাছাই করা। কিন্তু এখন এটি অত্যন্ত কঠিন। কখনও কখনও ভিসি-দের পোকারের সাথে তুলনা করা হয়: কখন কোম্পানি বাছাই করতে হবে, কোন দামে প্রবেশ করতে হবে ইত্যাদি। কিন্তু এটি হয়তো এই সত্যটিকে ঢাকিয়ে রাখে যে, সেরা কোম্পানিগুলির বিনিয়োগের অধিকার অর্জনের জন্য আপনাকে একটি সম্পূর্ণযুদ্ধ চালাতে হবে। পুরনো-প্রজন্মের ভিসিরা তাদের “একমাত্র খেলোয়াড়” হওয়ার, এবং প্রতিষ্ঠাতাদেরকে নির্দেশ দেওয়ার দিনগুলির কথা মনে করে। কিন্তু এখন হাজার হাজার ভিসি ফার্ম রয়েছে, এবং প্রতিষ্ঠাতারা আগের যেকোনো সময়ের চেয়েও更容易获得条款清单（Term sheets）。因此，越来越多的最佳交易涉及极其激烈的竞争。

প্যারাডাইম শিফট হলো, ট্রেড জিতার ক্ষমতা সঠিক কোম্পানি বাছাই করার সমান গুরুত্বপূর্ণ—এমনকি বেশি গুরুত্বপূর্ণ—হয়ে উঠছে। যদি আপনি প্রবেশ করতে না পারেন, তবে সঠিক ট্রেড বাছাই করার অর্থ কী?

এই পরিবর্তনটি কয়েকটি কারণে ঘটেছে। প্রথমত, রিস্ক ক্যাপিটাল ফার্মের সংখ্যা বেড়েছে, যার অর্থ রিস্ক ক্যাপিটাল ফার্মগুলির মধ্যে ট্রানজেকশন জিতার জন্য প্রতিযোগিতা বেড়েছে। এখন আগের চেয়ে বেশি কোম্পানি ট্যালেন্ট, ক্লায়েন্ট এবং মার্কেট শেয়ারের জন্য প্রতিযোগিতা করছে, তাই সেরা প্রতিষ্ঠাতাদের জয়ী হতে সহায়তা করার জন্য শক্তিশালী ইনস্টিটিউশনাল পার্টনারদের প্রয়োজন। তাদের ইনভেস্টমেন্ট পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলিকে সুবিধা দেওয়ার জন্য সম্পদ, নেটওয়ার্ক এবং ইনফ্রাস্ট্রাকচারযুক্ত ইনস্টিটিউশনগুলির প্রয়োজন।

দ্বিতীয়ত, যেহেতু কোম্পানিটি দীর্ঘ সময় প্রাইভেট অবস্থায় থাকে, বিনিয়োগকারীরা পরবর্তী পর্যায়ে বিনিয়োগ করতে পারেন—যখন কোম্পানিটি আরও বেশি যাচাই করা হয়েছে, তাই ট্রেডিংয়ের প্রতিযোগিতা বেশি—এবং এখনও ভেঞ্চার ক্যাপিটাল-সদৃশ আউটপুট রিটার্ন পান।

শেষ কারণ, যা সবচেয়ে কম পরিষ্কার, হল বাছাইয়ের কাজটি কিছুটা সহজ হয়ে গেছে। ভিসি বাজারটি আরও দক্ষ হয়ে উঠেছে। একদিকে, অবিরামভাবে অসাধারণ কোম্পানি তৈরি করছে এমন বেশি সংখ্যক পুনরাবৃত্ত উদ্যোক্তা রয়েছে। যদি মস্ক, স্যাম আলটম্যান, প্যালমার লাকি বা একজন প্রতিভাবান পুনরাবৃত্ত উদ্যোক্তা একটি কোম্পানি শুরু করেন, তাহলে ভিসিরা দ্রুত বিনিয়োগের জন্য লাইনে দাঁড়ায়। অন্যদিকে, কোম্পানিগুলি অস্বাভাবিক আকারে পৌঁছানোর গতি বেড়েছে (যেহেতু তারা বেশি সময় ব্যক্তিগতভাবে থাকে, তাই মূল্যবৃদ্ধির সম্ভাবনা বেশি), ফলে PMF (পণ্য-বাজার মিল) ঝুঁকি অতীতের তুলনায় কমেছে। শেষকথা, এখন এতগুলি দুর্দান্ত প্রতিষ্ঠান রয়েছে, যারা উদ্যোক্তাদেরকে বিনিয়োগকারীদের সাথে যোগাযোগ করতে সহজতরভাবেই সহায়তা করছে, তাই অন্যান্য প্রতিষ্ঠানগুলির চেষ্টা না-করা এমন লেনদেনটিরা খুঁজে পাওয়াটা কঠিন। বাছাইয়েরটা—সঠিক, দীর্ঘস্থায়ী কোম্পানিগুলিকে সঠিকমতো দামেইনা—এখনওও খেলার মূল, কিন্তু এটিএখনওয়ারসবচেয়েগুরুত্বপূর্ণপর্যায়নয়।

বেন হরোভিটজ ধারণা করেন যে, পুনরাবৃত্তি বিজয় আপনাকে স্বয়ংক্রিয়ভাবে শীর্ষস্থানীয় প্রতিষ্ঠানে পরিণত করে: কারণ যদি আপনি জিততে পারেন, তবে সেরা ট্রেডগুলি আপনার দরজায় আসবে। শুধুমাত্র আপনি যখন যেকোনো ট্রেড জিততে পারেন, তখনই আপনার বাছাইয়ের অধিকার থাকে। আপনি সঠিকটি বাছেননি হতে পারেন, কিন্তু ít至少您有这个机会。当然，如果您机构能反复赢得最好的交易，你就会吸引最好的挑选者（Pickers）来为你工作，因为他们想进入最好的公司。（正如 Martin Casado 在招募 Matt Bornstein 加入 a16z 时所说：「来这里赢得交易，而不是输掉交易。」）因此，获胜的能力会产生一个良性循环，从而提高你的挑选能力。

এই কারণগুলির জন্য, গেম নিয়ম পরিবর্তিত হয়েছে। আমার পার্টনার ডেভিড হেবার তাঁর নিবন্ধে বর্ণনা করেছেন যে রিস্ক ক্যাপিটাল এই পরিবর্তনের প্রতিক্রিয়ায় কীভাবে পরিবর্তন হবে: «সংস্থা > ফান্ড (Firm > Fund)»।

আমার সংজ্ঞায়, ফান্ডের (Fund) একটিমাত্র লক্ষ্য ফাংশন রয়েছে: 'আমি কিভাবে সর্বনিম্ন কর্মচারী এবং সর্বনিম্ন সময়ে সর্বাধিক carry (পারফরম্যান্স ফি) উৎপাদন করব?' আর একটি প্রতিষ্ঠান (Firm)-এর আমার সংজ্ঞায় দুটি লক্ষ্য রয়েছে। একটি হলো উত্কৃষ্ট রিটার্ন প্রদান, কিন্তু দ্বিতীয়টি সমানভাবে আকর্ষণীয়: 'আমি কিভাবে একটি কম্পাউন্ডিং প্রতিযোগিতামূলক সুবিধার উৎস গড়ে তুলব?'

সর্বোত্তম প্রতিষ্ঠানগুলি তাদের পরিচালনা শুল্ক পুনরায় বিনিয়োগ করে তাদের প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা শক্তিশালী করতে পারবে।

কীভাবে সাহায্য করতে পারি?

আমি দশ বছর আগে রিস্ক ক্যাপিটাল শিল্পে প্রবেশ করি, এবং দ্রুত লক্ষ্য করি যে, সমস্ত রিস্ক ক্যাপিটাল ফার্মের মধ্যে, Y Combinator একটি ভিন্ন খেলা খেলছে। YC বড় পরিসরে উত্তম কোম্পানিগুলির জন্য অনুকূল শর্তাবলী অর্জন করতে পারে, এবং একইসাথে তাদের জন্যও বড় পরিসরে সেবা প্রদান করে। YC-এর তুলনায়, অনেক অন্যান্য VC একটি সমানীভূত (Commoditized) খেলা খেলে। আমি Demo Day-এ যেতাম এবং ভাবতাম: আমি একটি গেমবোর্ডের উপর, আর YC হলো ক্যাসিনোর ডিলার। আমরা সবাই সেখানে খুশি, কিন্তু YC-ই সবচেয়ে বেশি খুশি।

আমি দ্রুত বুঝতে পারলাম যে YC-এর একটি সুরক্ষিত সুবিধা রয়েছে। এর ধনাত্মক নেটওয়ার্ক প্রভাব রয়েছে। এর কয়েকটি কাঠামোগত সুবিধা রয়েছে। লোকেরা বলত যে বিনিয়োগকারীদের কাছে সুরক্ষিত সুবিধা বা অন্যায় সুবিধা থাকা সম্ভব নয়—যেহেতু আপনি শুধুমাত্র মূলধন প্রদান করছেন। কিন্তু YC-এর প্রকৃতপক্ষে একটি রয়েছে।

এই কারণেই YC পরিমাণ বাড়ানোর পরেও এতটাই শক্তিশালী। কিছু সমালোচক YC-এর স্কেলিংকে পছন্দ করেন না; তারা মনে করেন YC অবশ্যই ধ্বংস হয়ে যাবে, কারণ তারা মনে করেন এর মধ্যে আত্মা নেই। গত ১০ বছর ধরে অনেকেই YC-এর মৃত্যুর পূর্বাভাস দিয়েছেন। কিন্তু এটি ঘটেনি। সেই সময়ের মধ্যে তারা সম্পূর্ণ অংশীদার দলকে প্রতিস্থাপন করেছিল, কিন্তু মৃত্যু ঘটেনি। প্রতিরক্ষা রেখা হল প্রতিরক্ষা রেখা। যেমন তারা যেসব কোম্পানিতে বিনিয়োগ করে, স্কেলড ভেঞ্চার ফান্ডগুলিরও শুধুমাত্র ব্র্যান্ডই নয়, অন্যান্য প্রতিরক্ষা রেখা রয়েছে।

তারপর আমি বুঝতে পারলাম যে আমি হোমোজেনাইজড ভেঞ্চার ক্যাপিটাল গেম খেলতে চাই না, তাই আমি আমার নিজস্ব প্রতিষ্ঠান এবং অন্যান্য কৌশলগত সম্পদের সহ-প্রতিষ্ঠাতা হয়েছিলাম। এই সম্পদগুলি খুবই মূল্যবান ছিল এবং শক্তিশালী ট্রেডিং ফ্লো তৈরি করেছিল, তাই আমি ডিফারেনশিয়েশনের গেমের স্বাদ পেয়েছিলাম। প্রায় একই সময়ে, আমি a16z-এর মতো অন্য একটি প্রতিষ্ঠানের নিজস্ব সুরক্ষিত অঞ্চল তৈরির দিকে দেখতে শুরু করি। তাই, কয়েক বছর পরে a16z-এ যোগদানের সুযোগ এলে, আমি জানতাম যে আমাকে এটি ধরে রাখতে হবে।

যদি আপনি রিস্ক ক্যাপিটালকে একটি শিল্প হিসাবে বিশ্বাস করেন, তাহলে আপনি—প্রায় সংজ্ঞাগতভাবে—পাওয়ার ল ডিস্ট্রিবিউশনে বিশ্বাস করেন। কিন্তু যদি আপনি সত্যিই বিশ্বাস করেন যে রিস্ক ক্যাপিটালের খেলা পাওয়ার ল দ্বারা নিয়ন্ত্রিত, তাহলে আপনাকে এটিও বিশ্বাস করতে হবে যে রিস্ক ক্যাপিটাল নিজেই পাওয়ার ল অনুসরণ করবে। সেরা প্রতিষ্ঠাতারা সেই প্রতিষ্ঠানগুলিতে জমা হবে, যারা তাদের জয়ী হওয়ার জন্য সবচেয়ে দৃঢ়ভাবে সহায়তা করতে পারে। সেরা রিটার্নগুলি এই প্রতিষ্ঠানগুলিতেই কেন্দ্রীভূত হবে। মূলধনও এর সাথে আসবে।

পরবর্তী চিহ্নিত কোম্পানি গড়ে তুলতে চাওয়া প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য, স্কেল করা ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্মগুলি একটি অত্যন্ত আকর্ষণীয় পণ্য প্রদান করে। তারা দ্রুত বিস্তারের জন্য প্রয়োজনীয় প্রতিটি জিনিসের জন্য বিশেষজ্ঞতা এবং সম্পূর্ণ সেবা প্রদান করে—নিয়োগ, বাজারে প্রবেশের কৌশল (GTM), আইনি, আর্থিক, পিআর, সরকারি সম্পর্ক। তারা আপনাকে পর্যাপ্ত অর্থ প্রদান করে যাতে আপনি সত্যিকারের গন্তব্যে পৌঁছাতে পারেন, এবং অর্থের দিক থেকে শক্তিশালী প্রতিদ্বন্দ্বীদের সামনে অর্থের অভাবে সংকুচিতভাবে চলতে বাধ্য না হন। তারা বিশাল অভিগম্যতা প্রদান করে—আপনার যেকোনো প্রয়োজনীয় ব্যবসায়িক এবং সরকারি ব্যক্তিদের সাথে যোগাযোগ, প্রতিটি গুরুত্বপূর্ণ 500-এর মধ্যে CEO-এর সাথেও, এবং প্রতিটি গুরুত্বপূর্ণ বিশ্বনেতা-এর সাথেও। তারা 100x টালেন্টের অভিগম্যতা প্রদান করে—একটি বিশ্বব্যাপী 10,000-এরও beshi শীর্ষ ইঞ্জিনিয়ার,高管, and operators-এর নেটওয়ার্ক,যা 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 100x talent-এর 1০০×টালেন্ট—বিশ্বব্যাপী ১০,০০০+শীর্ষইঞ্জিনিয়ার,高管, and operators–দেখা,যখনইআপনারকোম্পানি–অপারেশন–প্রয়োজন–হয়।আমি–আপনি–সমস্ত–অভিগম্যতা–প্রদান–ক’ছি।আমি–আপনি–সমস্ত–অভিগম্যতা–প্রদান–ক’ছি।আমি–আপনি–সমস্ত–অভিগম্যতা–প্রদান–ক’ছি।আমি–আপনি–সমস্ত–অভিগম্যতা–প্রদান–ক’ছ

একইসাথে, এলপি-দের জন্য, স্কেলড ভিসি ফার্মগুলি সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সহজ প্রশ্নগুলিতেও একটি অত্যন্ত আকর্ষণীয় পণ্য: সর্বাধিক রিটার্ন উৎপন্ন করা কোম্পানিগুলি কি তাদের বাছাই করছে? উত্তরটি খুব সহজ—হ্যাঁ। সমস্ত বড় কোম্পানি সবচেয়ে প্রাথমিক পর্যায়েই স্কেলড প্ল্যাটফর্মগুলির সাথে কাজ করছে। স্কেলড ভিসি ফার্মগুলির কাছে গুরুত্বপূর্ণ কোম্পানিগুলিকে ধরে রাখার জন্য বেশি বার আঘাত করার সুযোগ এবং তাদেরকে বিনিয়োগের জন্য রাজি করানোর জন্য বেশি গোলাবারুদও রয়েছে। এটি রিটার্নগুলিতেই প্রতিফলিত হয়।

প্যাকির কাজ থেকে: https://www.a16z.news/p/the-power-brokers

এখন আমরা যে অবস্থানে আছি তা ভাবুন। বিশ্বের সর্ববৃহৎ দশটি কোম্পানির মধ্যে আটটি পশ্চিম তীরে অবস্থিত এবং ভেঞ্চার ক্যাপিটাল দ্বারা সমর্থিত। গত কয়েক বছরে, এই কোম্পানিগুলি বিশ্বব্যাপী নতুন উদ্যোগের মূল্যবৃদ্ধির বেশিরভাগই প্রদান করেছে। একইসাথে, বিশ্বের সবচেয়ে দ্রুত বৃদ্ধিপ্রাপ্ত বেসরকারি কোম্পানিগুলিও মূলত পশ্চিম তীরে অবস্থিত ভেঞ্চার ক্যাপিটাল-সমর্থিত কোম্পানি: কয়েক বছর আগেই জন্মগ্রহণকারী এই কোম্পানিগুলি এখন দ্রুত একটি ট্রিলিয়ন ডলারের মূল্যায়ন এবং ইতিহাসের সবচেয়ে

IPO। সেরা কোম্পানিগুলি আগের যেকোনো সময়ের চেয়ে বেশি জিতছে, এবং তাদের সবগুলিই স্কেলড ইনস্টিটিউশনের সমর্থন পাচ্ছে। অবশ্যই, প্রতিটি স্কেলড ইনস্টিটিউশনই ভালো পারফর্ম করেনি—আমি কিছু ঐতিহাসিক পতনের উদাহরণ মনে করতে পারি—কিন্তু প্র practically প্রতিটি মহান টেক কোম্পানির পিছনেই স্কেলড ইনস্টিটিউশনের সমর্থন রয়েছে।

বড় হোন বা প্রাণবন্ত হোন

আমি মনে করি ভবিষ্যত শুধুমাত্র স্কেল করা ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্মগুলির হবে না। ইন্টারনেট যেসব ক্ষেত্রকে স্পর্শ করেছে, তার মতোই, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল একটি “বারবেল” হয়ে উঠবে: একপ্রান্তে কয়েকটি অতিবৃহৎ প্লেয়ার, অন্যপ্রান্তে অসংখ্য ছোট, বিশেষায়িত সংস্থা, যারা প্রতিটি নির্দিষ্ট ক্ষেত্র এবং নেটওয়ার্কে কাজ করে, প্রায়শই স্কেলড ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্মগুলির সাথে সহযোগিতা করে।

যে ঘটনা ঘটছে তা হলো, যেমন সফটওয়্যার সার্ভিস শিল্পকে নিয়ে নেয়, তেমনি রিস্ক ক্যাপিটাল ঘটছে। একপ্রান্তে চার বা পাঁচটি বড় শক্তিশালী খেলোয়াড়, সাধারণত উল্লম্বভাবে একীভূত সার্ভিস প্রদানকারী; অন্যপ্রান্তে অত্যন্ত পার্থক্যমূলক ছোট সরবরাহকারীদের দীর্ঘ পুচ্ছ, যাদের প্রতিষ্ঠা শুধুমাত্র শিল্পটির «বিপ্লব»-এর কারণেই সম্ভব হয়েছে। ডাম্বেলের উভয় প্রান্তই উন্নতি লাভ করবে: তাদের কৌশলগুলি পরস্পরকে পূরক এবং পরস্পরকে ক্ষমতায়িত করে। আমরা প্রতিষ্ঠানগুলির বাইরেও শতশত প্রিমিয়াম ফান্ড ম্যানেজারকে সমর্থন করেছি, এবং তাদের সাথে কাজ করতে থাকব।

স্কেল এবং প্রিমিয়াম উভয়ই ভালো থাকবে, কিন্তু মধ্যবর্তী স্থানের প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য সমস্যা হবে: এই ফান্ডগুলির আকার এতটাই বড় যে বিশাল বিজয়ীদের হাতছাড়া করার খরচ বহন করতে পারে না, কিন্তু এতটাই ছোট যে সেই বড় প্রতিষ্ঠানগুলির সাথে প্রতিযোগিতা করতে পারে না, যারা প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য গঠনগতভাবে ভালো পণ্য প্রদানের ক্ষমতা রাখে। a16z-এর অনন্যতা হলো এটি ডাম্বেলের দুই প্রান্তেও অবস্থান করে—এটি একটি বিশেষায়িত প্রিমিয়াম প্রতিষ্ঠানের সেট, এবং একটি স্কেলড প্ল্যাটফর্ম টিমেরও সুবিধা পায়।

যে প্রতিষ্ঠানটি প্রতিষ্ঠাতার সাথে সবচেয়ে ভালোভাবে কাজ করবে, সেটিই জিতবে। এর অর্থ হতে পারে অতিপরিমাণের ব্যাকআপ ফান্ড, অতীতে কখনও না দেখা পৌঁছানোর ক্ষমতা, অথবা একটি বিশাল পূরক প্ল্যাটফর্ম। অথবা এর অর্থ হতে পারে অনুলিপি করা অসম্ভব পেশাদারিত্ব, উত্তম পরামর্শদান, অথবা শুধুমাত্র অবিশ্বাস্য ঝুঁকি গ্রহণের ক্ষমতা।

একটি প্রাচীন ভিসি হাস্যরসকে বলা হয়: ভিসি মনে করে প্রতিটি পণ্যই উন্নত করা যায়, প্রতিটি মহান প্রযুক্তিই স্কেল করা যায়, প্রতিটি শিল্পই বিপর্যস্ত করা যায়—শুধু তাদের নিজস্ব শিল্পটি বাদে।

বাস্তবে, অনেক ভিসি স্কেল করা ভেঞ্চার ফান্ডের অস্তিত্বকে পছন্দ করে না। তারা মনে করে, স্কেলিং কিছুটা আত্মাকে বিসর্জন দেয়। কেউ কেউ বলেন যে সিলিকন ভ্যালি এখন খুবই বাণিজ্যিক, আর এটি মিসফিটদের জন্য একটি আনন্দের স্থান নয়। (যে কেউ বলে যে প্রযুক্তি জগতে যথেষ্ট মিসফিট নেই, তিনি নিশ্চয়ই সান ফ্রান্সিসকোর প্রযুক্তি পার্টিগুলির সাথে অংশগ্রহণ করেননি এবং MOTS পডকাস্টও শোনেননি।) অন্যরা 'পরিবর্তনটি হলো গেমের প্রতি অসম্মান'—এই স্ব-পরিষেবা-ভিত্তিক গল্পের আশ্রয় নেন—এবং একইসাথে, গেমটি সবসময়ই প্রতিষ্ঠাতাদের জন্যই কাজ করেছে, এবং এটি সবসময়ই এমনটাই ছিল—এইটা উপেক্ষা করেন। অবশ্যই, তারা কখনওই তাদেরই সমর্থিত কোম্পানিগুলির প্রতি একইভাবে উদ্বেগপ্রকাশ করবেন না, যাদের অস্তিত্বই, বড়পরিমাণের স্কেলিংয়ের মাধ্যমে, এবং নিজস্বশিল্পগুলির 'খেলার' নিয়মগুলিকেই পরিবর্তনেরওপরভিত্তি।

স্কেল করা ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্মগুলিকে “সত্যিকারের ভেঞ্চার ক্যাপিটাল” না বলার কথা, যেমন এনবিএ টিমগুলি বেশি থ্রি-পয়েন্টার নিক্ষেপ করাকে “সত্যিকারের বাস্কেটবল” না বলা। হয়তো আপনি এটি মনে করেন না, কিন্তু পুরনো খেলার নিয়মগুলি এখন প্রাধান্য হারিয়েছে। বিশ্বটি পরিবর্তিত হয়েছে, এবং একটি নতুন মডেল এসেছে। বিষয়টির হাস্যকর দিকটি হলো, এখানে খেলার নিয়মগুলির পরিবর্তনের পদ্ধতি, VC-দের সমর্থনকৃত স্টার্টআপগুলির শিল্পের নিয়মগুলি পরিবর্তনের পদ্ধতির সমান। যখন প্রযুক্তি একটি শিল্পকে বিপর্যস্ত করে, এবং একটি নতুন স্কেলড প্লেয়ারদের সমষ্টি দেখা দেয়, তখন সবসময়ই কিছুটা হারিয়ে যায়। কিন্তু আরও অনেককিছুও অর্জন করা হয়। ভেঞ্চার ক্যাপিটালিস্টরা এই সমন্বয়টির সাথে পরিচিত—তারা সবসময়ই এই সমন্বয়কে সমর্থন করেছে। VC-দের স্টার্টআপগুলিতে যে বিপ্লবী প্রক্রিয়াটির প্রত্যাশা ছিল, তা VC-এরই নিজস্বক্ষেত্রেওই প্রযোজ্য।সফটওয়্যারই বিশ্বকে ‘খেয়ে’ছে,এবংএটি VC-এরওবাইরেঅবধিথমথামবেনা।

অরিজিনাল লিঙ্ক

লিউডং ব্লকবিটসে চাকরির জন্য ক্লিক করুন

লিউডোং ব্লকবিটসের অফিসিয়াল কমিউনিটিতে স্বাগতম:

টেলিগ্রাম সাবস্ক্রিপশন গ্রুপ：https://t.me/theblockbeats

টেলিগ্রাম কমিউনিটি: https://t.me/BlockBeats_App

টুইটার অফিসিয়াল অ্যাকাউন্ট:https://twitter.com/BlockBeatsAsia