লেখক: রবার্ট হ্যাকেট, জেরেমি জাং, a16z crypto
চপার, ফোরসাইট নিউজ
বছর ধরে স্থিতিশীল মুদ্রাগুলি নিজেদের মূল অবস্থান খুঁজছিল।
প্রাথমিকভাবে, এটি শুধুমাত্র একটি ট্রেডিং টুল ছিল যা বিভিন্ন এক্সচেঞ্জের মধ্যে ডলার সম্পদ স্থানান্তরের জন্য ব্যবহৃত হত। তারপর, স্থিতিশীল মুদ্রা একটি সঞ্চয় টুলে পরিণত হয়, যা মানুষের দৈনন্দিন ব্যয়ের পরিবর্তে দীর্ঘমেয়াদি ধারণের জন্য একটি সম্পদ হয়ে উঠেছে। আজকের ডেটা একটি সম্পূর্ণ নতুন দিকনির্দেশের দিকে ইঙ্গিত করছে: স্থিতিশীল মুদ্রা বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় আর্থিক অবকাঠামোতে পরিণত হচ্ছে।
এই পরিবর্তনকে পেছনে ঠেলে দেওয়া মূল প্রবণতাগুলি নিম্নলিখিত নয়টি চার্টে দেখানো হয়েছে।
নিয়ন্ত্রণ বাস্তবায়ন বাজারের বৃদ্ধিকে ত্বরান্বিত করছে
স্থিতিশীল মুদ্রার বিকাশের বেশিরভাগ পর্যায়ে, নিয়ন্ত্রণের অনিশ্চয়তা প্রতিষ্ঠিত তহবিলকে প্রবেশ করতে বাধা দিয়েছিল। GENIUS আইনটি কার্যকর হওয়ার সাথে সাথে নিয়ন্ত্রণের কাঠামো স্পষ্ট হয়ে উঠছে। এই আইনটি শিল্পের প্রবণতার উৎস নয়, বরং এটি এই প্রবণতাকে ত্বরান্বিত করছে।
GENIUS বিল পাশ হওয়ার আগে ও পরে স্টেবলকয়েন ট্রেডিং ভলিউমের পরিবর্তন
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র জেনিয়াস আইন পাশ করে প্রথমবারের মতো ফেডারেল স্তরে স্থিতিশীল মুদ্রা জারির নিয়ন্ত্রণ কাঠামো প্রতিষ্ঠা করে। ডেটা পরিবর্তনগুলি পলিসির প্রভাবকে সরাসরি প্রমাণ করে: আইনটি কার্যকর হওয়ার কয়েকটি চতুর্থাংশের আগে, স্থিতিশীল মুদ্রা ট্রেডিং আয়তন ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছিল; আইনটি কার্যকর হওয়ার পর, বৃদ্ধির গতি আরও বেড়েছে, 2026 এর প্রথম চতুর্থাংশে ট্রেডিং আয়তন প্রায় 4.5 ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে।
MiCA অ-ডলার স্থিতিশীল মুদ্রা বাজারকে উৎসাহিত করেছে
ইউরোপীয় ক্রিপ্টো সম্পদ নিয়ন্ত্রণ কাঠামো, মাইকা (MiCA) এর বাস্তবায়ন আরও জটিল পরিস্থিতি দেখায়। ২০২৪ সালের শেষের দিকে মাইকা সম্পূর্ণরূপে কার্যকর হওয়ার পর, বেশিরভাগ প্রধান বিনিময়গুলি USDT কে সঙ্গতির কারণে অপসারণ করে, যা অ-মার্কিন ডলার স্থিতিশীল করেন্সির বাণিজ্যের আয়তনকে সংক্ষিপ্তকালের জন্য বৃদ্ধি করে, যা ৪০০ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি শীর্ষে পৌঁছায়।
এরপর বাজারের ট্রেডিং ভলিউম স্থিতিশীল হয়ে যায় এবং মোট ভিত্তি MiCA-এর বাস্তবায়নের আগের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পায়, যা মাসিক লেনদেনের আকারকে 150 বিলিয়ন থেকে 250 বিলিয়ন মার্কিন ডলারের মধ্যে স্থিতিশীল রাখে। নতুন নিয়ন্ত্রণমূলক নিয়মাবলি আগে প্রায় শূন্য অ-ডলার স্থিতিশীল মুদ্রার প্রয়োজনীয়তা তৈরি করেছে।
স্থিতিশীল মুদ্রার বাণিজ্যিক পেমেন্ট স্কেনারিও ধারাবাহিকভাবে বিস্তৃত হচ্ছে
স্থিতিশীল মুদ্রাগুলির ব্যবহারের প্রকৃত উপায়েই বাজার কাঠামোর সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তনটি ঘটেছে।
স্থিতিশীল মুদ্রার ব্যবসায়িক পেমেন্ট সিসিসি ক্ষেত্রে কেন্দ্রীভূত।
ট্রানজেকশন সংখ্যার দিক থেকে, ব্যক্তি থেকে ব্যক্তি (C2C) ট্রানজেকশন ২০২৫ সালের মোট ৭৮৯.৫ মিলিয়ন ট্রানজেকশন দিয়ে অগ্রণী। অন্যদিকে, ব্যক্তি থেকে ব্যবসায়ী (C2B) ট্রানজেকশনের বৃদ্ধির হার সবচেয়ে বেশি, যা ২০২৪ সালের ১২৪.৯ মিলিয়ন ট্রানজেকশন থেকে ২০২৫ সালে ২৮৪.৬ মিলিয়নে বেড়েছে, যা ১২৮% বার্ষিক বৃদ্ধি।
স্থিতিশীল মুদ্রা পেমেন্ট কার্ড অবকাঠামোর বৃদ্ধির প্রবণতা
স্টেবিলকয়েন পেমেন্ট কার্ডের ডেটা এই প্রবণতাকে পুনরায় প্রমাণ করে।
Rain টেকনোলজির উপর ভিত্তি করে তৈরি স্থিতিশীল মুদ্রা পেমেন্ট কার্ড প্রকল্প (যেমন: Etherfi Cash, Kast, Wallbit ইত্যাদি) এর মাসিক জামানত জমা 2024 সালের নভেম্বরে প্রায় শূন্য থেকে বেড়ে 2026 সালের শুরুতে মাসিক 3 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি হয়ে গেছে। এই অর্থ স্থিতিশীল মুদ্রা ব্যবহারের পরিবর্তে পেমেন্ট খরচের জন্য জামানত হিসেবে ব্যবহৃত হয়, তবে এর বৃদ্ধির প্রবণতা অত্যন্ত প্রতিনিধিত্বকারী: স্থিতিশীল মুদ্রা বাণিজ্যিক পেমেন্ট পরিস্থিতি সম্পূর্ণভাবে উত্থানের পথে।
স্থিতিশীল মুদ্রার প্রবাহ উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে
প্রতি ডলার স্টেবিলকয়েনের সঞ্চালন গতি বাড়ছে।
স্থিতিশীল মুদ্রার প্রবাহ গতির প্রবণতা
2024 এর শুরু থেকে, স্থিতিশীল মুদ্রার প্রবাহ বেগ (সংশোধিত মাসিক ট্রান্সফার পরিমাণ ÷ প্রচলিত বাজার মূল্য) প্রায় দ্বিগুণ হয়েছে, 2.6 গুণ থেকে বেড়ে 6 গুণ হয়েছে। প্রবাহ বেগ বৃদ্ধির অর্থ হল, স্থিতিশীল মুদ্রা ব্যবহারের চাহিদার বৃদ্ধির হার, নতুন জারির হারের চেয়ে বেশি, যা বিদ্যমান অর্থের ব্যবহারের দক্ষতা ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি করেছে।
এটিই পরিপক্ক পেমেন্ট নেটওয়ার্কের মূল বৈশিষ্ট্য: ভিত্তি মুদ্রাটি কেবল নিষ্ক্রিয়ভাবে ধারণ করা নয়, বরং প্রচুর পরিমাণে ব্যবহৃত হয়।
ট্রেডিং স্ট্রাকচার পরিবর্তন, পেমেন্ট প্রোপার্টি উজ্জ্বল হয়ে উঠছে
ট্রেডিং, ফান্ড ফ্লো এবং এক্সচেঞ্জ মেকানিজমের মতো কার্যকলাপগুলি (স্থিতিশীল মুদ্রা ট্রেডিংয়ের বেশিরভাগ) বাদ দিলে, গত বছর বিভিন্ন অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে পেমেন্টের পরিমাণ অনুমান করা হয়েছিল 350 বিলিয়ন থেকে 550 বিলিয়ন মার্কিন ডলার।
বিবি স্থিতিশীল মুদ্রা পেমেন্ট প্রাধান্য বিস্তার করছে
বিজনেস টু বিজনেস (B2B) এখনও স্টেবিলকয়েন পেমেন্টের মূল কেন্দ্র এবং সবচেয়ে বড় আকারের। এর পাশাপাশি, ব্যক্তিগত ট্রান্সফার, ব্যবসায়িক পেমেন্ট ইত্যাদি বিশেষ স্কেনারিওগুলি দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে।
স্থিতিশীল মুদ্রা পেমেন্টের ভৌগোলিক কেন্দ্রীয়তা বেশি
ভৌগোলিক বণ্টনের দিক থেকে, স্থিতিশীল মুদ্রা পেমেন্ট কার্যকলাপের বণ্টন অসম।
এশিয়া স্থিতিশীল মুদ্রা পেমেন্টের প্রধান অঞ্চল।
ব্যাপারের প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ এশিয়া থেকে আসে, যার মধ্যে মূলত সিঙ্গাপুর, চীনের হংকং এবং জাপান।
উত্তর আমেরিকা মার্কেটের প্রায় এক-চতুর্থাংশ, ইউরোপে প্রায় 13%। ল্যাটিন আমেরিকা এবং আফ্রিকা একত্রে খুব কম, মোটেও 10 বিলিয়ন ডলারের কম।
স্থানীয় স্থিতিশীল মুদ্রাটি বিশ্বব্যাপী নীচের নেটওয়ার্কের উপর চলে
ডলার ছাড়া স্থিতিশীল মুদ্রার উত্থান কেবল ইউরোপেই সীমাবদ্ধ নয়, উন্নয়নশীল বাজারগুলিতেও দ্রুত ব্যাপ্তি লাভ করছে এবং এর পেছনের প্রেরণা ভিন্ন ভিন্ন।
ব্রাজিলিয়ান রিয়েল সংযুক্ত স্থিতিশীল মুদ্রা BRLA-এর মাসিক ট্রান্সফার পরিমাণের পরিবর্তন
ব্রাজিল একটি স্পষ্ট উদাহরণ। ২০২৩ সালের শুরুতে প্রায় শূন্য থেকে ব্রাজিলিয়ান রিয়াল-সমর্থিত স্থিতিশীল মুদ্রা BRLA-এর মাসিক ট্রেডিং আয়তন ২০২৬ সালের শুরুতে প্রায় ৪ বিলিয়ন ডলারে বেড়েছে, যা ব্রাজিলিয়ান রিয়াল পেমেন্ট নেটওয়ার্ক PIX-এর সাথে একীকরণের মাধ্যমে ব্যাপকভাবে প্রচারিত হয়েছে।
স্থিতিশীল মুদ্রার ক্রস-বর্ডার পেমেন্ট বৈশিষ্ট্য কমে যাচ্ছে
দীর্ঘ সময় ধরে স্থিতিশীল মুদ্রাকে সাধারণত ক্রস-বর্ডার টুল হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়েছে, তবে ক্রস-বর্ডার লেনদেনের প্রকৃত অংশ নিরন্তর হ্রাস পাচ্ছে।
২০২৪ সালের শুরুতে প্রায় পঞ্চমাংশ থেকে বৃদ্ধি পেয়ে ২০২৬ সালের শুরুতে প্রায় সাতমাংশ হয়েছে। এই পরিবর্তনটি স্পষ্ট সংকেত দেয়: স্থিতিশীল মুদ্রার মূল মূল্য এখন কেবলমাত্র ক্রস-বর্ডার রিমিট্যান্স এবং বিদেশি মুদ্রা বিনিময়ের সীমানা পার হয়েছে, এটি ধীরে ধীরে বিশ্বব্যাপী নিম্নস্তরের নেটওয়ার্কের উপর ভিত্তি করে স্থানীয় দৈনন্দিন পেমেন্ট টুলে রূপান্তরিত হচ্ছে।
সারাংশ
সমস্ত ডেটা একত্রিত করে, একটি স্পষ্ট শিল্পের চিত্র গড়ে উঠেছে, যা সাধারণ পূর্বানুমানের বিপরীত: বাইরের মানুষ সাধারণত মনে করত যে স্থিতিশীল মুদ্রার মূল মূল্য ক্রস-বর্ডার ট্রান্সফারে কেন্দ্রীভূত। কিন্তু বাস্তবতা ঠিক বিপরীত: স্থিতিশীল মুদ্রা গভীরভাবে স্থানীয়করণ হচ্ছে। বর্তমানে ডলার-সমর্থিত স্থিতিশীল মুদ্রা প্রাবল্য ধারণ করেছে, কিন্তু স্থিতিশীল মুদ্রা শুধুমাত্র ডলারের একটি আউটপুট টুল নয়। ইউরো, ব্রাজিলিয়ান রিয়ালের মতো স্থানীয় মুদ্রা-সমর্থিত অ-ডলার স্থিতিশীল মুদ্রাগুলির বাজারের অংশ ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে।
যদিও পি2প ট্রান্সফার এখনও স্থিতিশীল মুদ্রার সবচেয়ে বড় ব্যবহারের ক্ষেত্র, দৈনন্দিন বাণিজ্যিক পেমেন্টের অংশ ধীরে ধীরে বৃদ্ধি পাচ্ছে।
প্রতিটি ত্রৈমাসিক ডেটা ধারাবাহিকভাবে প্রমাণ করছে: স্থিতিশীল মুদ্রাগুলি ধীরে ধীরে সার্বজনীন পাবলিক পেমেন্ট ইনফ্রাস্ট্রাকচারে পরিণত হচ্ছে। এগুলির জন্মগতভাবে বিশ্বব্যাপী প্রকৃতি রয়েছে, কিন্তু বাস্তবায়ন ক্রমশঃ স্থানীয়করণ লাভ করছে।
শিল্পের বিকাশ এখনও প্রাথমিক পর্যায়ে রয়েছে, তবে স্থিতিশীল মুদ্রার চূড়ান্ত রূপ এবং বিকাশের কাঠামো ধীরে ধীরে স্পষ্ট হয়ে উঠছে।