মূল | ওডেইলি স্টার ডেলি (@OdailyChina)
লেখক | আজুমা (@azuma_eth)
কোনো গোপনীয়তা আবেদন করা হয়নি! কোনো পুরোপুরি বিক্রি হয়নি! নতুন জাত এআই শেয়ার দেবতা লিওপোল্ড আশেনব্রেনারের ফান্ড সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি আজ সন্ধ্যায় 13F ফাইল প্রকাশ করেছে।
- Odaily-এর নোট: লিওপোল্ড আশেনব্রেনারের ব্যক্তিগত গল্পের বিস্তারিত জানতে, SBF-এর ছোট ভাই, এক বছরে 225 মিলিয়নকে 55 বিলিয়নে পরিণত করা পড়ুন।
এর অর্থ হলো, আমরা আজ সকালে “সবচেয়ে দ্রুত আজই প্রকাশিত, সমগ্র নেটওয়ার্ক ২৪ বছর বয়সী ‘এআই শেয়ার দেবতা’-এর সংস্করণের উত্তর অপেক্ষা করছে” প্রতিবেদনে প্রথম ধারণাটি সত্যি ছিল, Situational Awareness LP মে ১৫ তারিখের শেষের দিকেই তাদের ফাইলটি জমা দিয়েছিল, যার ফলে SEC ঐ দিন সঠিকভাবে ওই ফাইলটি তাদের ওয়েবসাইটে আপলোড করতে পারেনি, এবং শেষপর্যন্ত বাজারটি আরও একটি সপ্তাহান্ত অপেক্ষা করেছিল, যতক্ষণ না SEC এই সপ্তাহের সোমবারে কাজে ফিরেছিল এবং ফান্ডটির হোল্ডিংসের প্রকাশনা দেখতে পেয়েছিল।
সর্বশেষ 13F ফাইলের তথ্য অনুযায়ী, 2026 সালের 31 মার্চ পর্যন্ত, Situational Awareness LP-এর নমিনাল পোজিশনের মোট মূল্য বৃদ্ধি পেয়ে 137 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা গত বছরের 31 ডিসেম্বরের 5.52 বিলিয়ন ডলারের তুলনায় 148% বৃদ্ধি পেয়েছে।
- Odaily নোট: মনে রাখবেন যে, মার্কিন স্টক 13F ফাইলের পরিসংখ্যানে, অপশন সম্পত্তির বাজার মূল্য সাধারণত এর সংশ্লিষ্ট মূল শেয়ারের "ধারণাগত মান" হিসাবে প্রদর্শিত হয়, যা ফান্ড দ্বারা প্রকৃতপক্ষে পরিশোধিত অপশন প্রিমিয়াম খরচ নয়। এর অর্থ হল, যদিও ফান্ডটি অর্ধ-পরিবাহী হেজিংয়ের জন্য শত শত বিলিয়ন ডলারের ধারণাগত সম্পত্তি গঠন করেছে, তবুও এর প্রকৃত নগদ খরচ (সর্বোচ্চ ক্ষতি) অনেক কম, যা একটি প্রকৃতপক্ষে উচ্চ-লিভারেজড ম্যাক্রো হেজের উদাহরণ।
এছাড়াও, এই ত্রৈমাসিকের জন্য Situational Awareness LP-এর নেট ফান্ড প্রবাহ ফান্ডের মোট পোর্টফোলিও মূল্যের 32.51% গঠন করে, যা নির্দেশ করে যে এই ফান্ডের আকারের বিস্ফোরণ শুধুমাত্র বিনিয়োগ পোর্টফোলিওর মূল্যবৃদ্ধির কারণেই হয়নি, বরং অত্যন্ত বড় পরিমাণে বাহ্যিক নতুন ফান্ডিং (অর্থাৎ নতুন মূলধন প্রবেশ)ও এর কারণ।
পাগলামির সাথে পোর্টফোলিও পুনর্বিন্যাস করছেন
ফাইলটি দেখায় যে, সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি এই বছরের প্রথম ত্রৈমাসিকে বড় পরিমাণে পোর্টফোলিও পুনর্বিন্যাস করেছে।
- নতুন ক্রয় (New Purchases): 23টি স্টক (অপশন সহ);
- যোগ করা (Added To): 9টি স্টক;
- ক্লিয়ার করা (বিক্রি করা হয়েছে): 10টি শেয়ার (অপশন সহ);
- হোল্ডিং কমানো (Reduced holdings in): 4টি স্টক (অপশন সহ)।
নতুন: সেমিকন্ডাক্টর পতনের বিরুদ্ধে ষষ্ঠাংশ পজিশন হেজ করুন
- Odaily নোট: উপরের চিত্রটিতে শুধুমাত্র 1 বিলিয়ন ডলারের বেশি মূল্যের নতুন স্টকগুলি অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে, সমস্ত 23টি নতুন স্টকের জন্য “পোর্টাল” এ ক্লিক করুন।
প্রথমে নতুন কর্মপদ্ধতি দেখা যাক, যা Situational Awareness LP-এর 13F রিপোর্টের সবচেয়ে আকর্ষণীয় তথ্য — এই ফান্ডটি প্রথম ত্রৈমাসিকে AI সেমিকন্ডাক্টর এবং কম্পিউটিং হার্ডওয়্যার সেক্টরগুলির জন্য বড় পরিসরে পুট অপশন (PUT) পজিশনের মাধ্যমে সিস্টেমেটিকভাবে ঝুঁকি হেডজ করেছে।
সরাসরি ডেটা দেখুন:
- SMH PUT (VanEck সেমিকন্ডাক্টর কোর ETF পুট অপশন): 14.94% হিসাবে (বাজেট 2.04 বিলিয়ন ডলার) — প্রথম বৃহত্তম নতুন পজিশন;
- NVDA PUT (NVIDIA Put Options): 11.47% হারে (বাজেট 1.56 বিলিয়ন ডলার) — দ্বিতীয় বৃহত্তম নতুন পজিশন;
- ORCL PUT (Oracle Put): অনুপাত 7.84%;
- AVGO PUT (Broadcom পুট অপশন): অনুপাত 7.36%;
- AMD PUT (AMD পুট অপশন): শতকরা 7.09%;
শুধুমাত্র উপরের প্রথম পাঁচটি পুট অপশন পজিশনই Situational Awareness LP-এর 137 বিলিয়ন ডলার নমিনাল পজিশনের 48.7% গঠন করে। মাইক্রন (MU), টাইওয়ান সেমিকনডাক্টর ম্যানুফ্যাকচারিং কোম্পানি (TSM), অ্যাসমল (ASML) এবং ইন্টেল (INTC)-এর পুট অপশনগুলি যোগ করলে, এই ফান্ডের নমিনাল পজিশনের 60% এরও বেশি AI হার্ডওয়্যারের কোর স্টকগুলির পতন বা তীব্র অস্থিরতার প্রতি নিবেদিত।
এছাড়াও উল্লেখযোগ্য যে, সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি একই স্টকের জন্য একসাথে কল এবং পুট অপশন কিনেছে, যেমন মাইক্রন পুট (MU PUT, 4.27%) কিনেছে এবং একইসাথে MU CALL (3.09%) কিনেছে, TSM PUT (3.91%) কিনেছে এবং একইসাথে TSM CALL (2.59%) কিনেছে।
এটি হেজ ফান্ডগুলির দ্বিপাক্ষিক বেটিং কৌশলের একটি সাধারণ উদাহরণ। এটি নির্দেশ করে যে ফান্ডটি মাইক্রন (স্টোরেজ চিপ) এবং TSMC (কন্ট্রাক্ট ম্যানুফ্যাকচারিং) এর শেয়ার মূল্য 2026 সালের পরবর্তী ফলাফল বা শিল্প চক্রে ভূ-রাজনৈতিক বা চাহিদা-সরবরাহের অত্যন্ত অসামঞ্জস্যতার কারণে বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে অনেক বেশি উত্থান বা পতনের সম্ভাবনা দেখছে — যদি একদিকের উত্থান বা পতন যথেষ্ট বড় হয়, তবে দুইদিকেই লাভ হবে।
অতিরিক্ত ক্রয়: প্রাথমিক শেয়ার এখনও স্টোরেজ ড্রাইভ এবং CRWV-কে পছন্দ করছে
অফসেট করার ক্ষেত্রে, সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি বিকল্পগুলির পরিবর্তে 9টি স্টককে সরাসরি শেয়ার হিসাবে বাড়িয়েছে।
প্রথম ত্রৈমাসিকে, সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি শ্যাম ডিজিটাল (SNDK)-এর 85,000 শেয়ার কিনে 1,140,000 শেয়ারে পৌঁছেছে, যার মূল্য 724 মিলিয়ন ডলার, যা সমগ্র বিনিয়োগ পোর্টফোলিওর 5.30%। এটি সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি-এর বিনিয়োগের মধ্যে কয়েকটি অত্যন্ত বড় পজিশনের মধ্যে একটি, যা কেবলমাত্র সরাসরি শেয়ারের মাধ্যমে রাখা হয়েছে।
একটি অন্য গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ হলো, Situational Awareness LP প্রথম ত্রৈমাসিকে কোরওয়েভ (CRWV) এর বেশি হয়ে 1.07 মিলিয়ন শেয়ার কিনেছে, যার ফলে তাদের ধারণের মূল্য বেড়ে 556 মিলিয়ন ডলার হয়েছে, যা 4.07% অংশগ্রহণ। কোরওয়েভ হলো AI GPU ক্লাউড সার্ভিস ক্ষেত্রের সবচেয়ে বেশি মনোযোগ আকর্ষণকারী অবকাঠামো কোম্পানির মধ্যে একটি এবং নভিডিয়ার ইকোসিস্টেমের একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশীদার। এটির IPO-এর পর, Situational Awareness LP দ্রুত এটিকে তাদের কোর পортফোলিওতে যোগ করেছে এবং বড় পরিমাণে বিনিয়োগ করেছে, যা বোঝায় যে, এই ফান্ডটি যদিও নভিডিয়ার স্বল্পমেয়াদি মূল্যায়নকে (PUT) শর্ট করছে, তবুও GPU-কে বিভিন্ন মডেলগুলির জন্য কম্পিউটিং পাওয়ারের মধ্যে রূপান্তরিত করে বিভিন্ন ক্লাউড দিগন্তগুলির কাছে ভাড়ায় দেওয়ার প্রতি অত্যন্ত আস্থা রাখে।
এছাড়াও, সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি কেল, আইরেন, এপিএলডি, রিওট, সিএলএসকে, বিটিডিআর সহ ক্যালকুলেশন বা বিদ্যুৎ অবকাঠামো কোম্পানিগুলিতে অবস্থান বাড়িয়েছে, যা লিওপোল্ড আশেনব্রেনারের “বিদ্যুৎ হল নতুন যুগের তেল” ধারণাকে অনুসরণ করে।
ক্লিয়ারিং: ইন্টেল বুলিশ লিভারেজ বিক্রি করুন, অপটিক্যাল কমিউনিকেশন থেকে বেরিয়ে আসুন
স্থিতিগত সচেতনতা এলপি-এর পক্ষে পোর্টফোলিও থেকে সম্পূর্ণ বিক্রয়ের প্রধান পদক্ষেপ ছিল ইনটেল কল অপশন (INTC CALL) এর লিভারেজ সম্পূর্ণভাবে সরিয়ে ফেলা। গত প্রকাশনা চক্রে, স্থিতিগত সচেতনতা এলপি ইনটেলের কল অপশনের উপর 13% এরও বেশি পোর্টফোলিও বিনিয়োগ করেছিল (প্রায় 20.23 মিলিয়ন অপশন চুক্তি), যা অত্যন্ত লিভারেজযুক্ত দিকনির্দেশনা। এই ত্রৈমাসিকে, তারা সম্পূর্ণভাবে বিক্রি করে শুধুমাত্র 0.07% পোর্টফোলিওতে স্টকের মাধ্যমেই হোল্ডিং বজায় রাখে।
এছাড়াও, সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি প্রথম ত্রৈমাসিকে LITE (গত পর্যায়ের ওজন 8.68%) এবং COHR (গত ত্রৈমাসিকের ওজন 1.61%) এর সম্পূর্ণ পোর্টফোলিও বিক্রি করেছে। LITE এবং COHR উভয়ই বিশ্বের শীর্ষস্থানীয় অপটিক্যাল কমিউনিকেশন চিপ এবং অপটিক্যাল ট্রান্সসিভার প্রস্তুতকারক। এই বিক্রয়ের মাধ্যমে সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি AI অপটিক্যাল ট্রান্সসিভার/নেটওয়ার্ক হার্ডওয়্যার খাত থেকে প্রত্যাহার করছে।
সিটুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি প্রথম ত্রৈমাসিকে CIFR (পূর্ববর্তী ওজন 2.80%) এবং HUT (পূর্ববর্তী ওজন 0.72%) উভয়কেই পুরোপুরি বিক্রি করেছে, যেগুলি ক্রিপ্টোকারেন্সি মাইনিং কোম্পানি (অন্তর্ভুক্ত করে পরবর্তী অংশে ওজন কমানো CORZ), RIOT, CLSK, BTDR ইত্যাদি একই ধরনের কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ বাড়ানোর বিবেচনায়, এটি সম্ভবত একটি সাধারণ পোর্টফোলিও সামঞ্জস্য।
পজিশন কমানো: BE-এর জন্য বড় লাভ নেওয়া হয়েছে
শেষ হিসাবে হ্রাস অংশটি দেখুন, ব্লুম এনার্জি (BE) আগের 13F ফাইলে সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি-এর প্রধান বিনিয়োগ ছিল, প্রথম ত্রৈমাসিকে এই ফান্ডটি 3.59 মিলিয়ন শেয়ার বিক্রি করে, যা গত ত্রৈমাসিকের 15.87% থেকে হঠাৎ করে 6.42% এ নেমে আসে।
ব্লুম এনার্জি সলিড অক্সাইড ফুয়েল সেল প্রযুক্তিতে ফোকাস করে, যা ডেটা সেন্টারের "অন-সাইট পাওয়ার" এর জন্য প্রচলিত গ্রিড এড়িয়ে সরাসরি বিদ্যুৎ সরবরাহের কেন্দ্রীয় প্রতিষ্ঠান। ধরে রাখা পোজিশন এখনও বড় থাকায়, পোজিশন কমানোর মানে এটা নয় যে Situational Awareness LP এই কোম্পানিকে আর সমর্থন করছে না, বরং এটি সম্ভবত একটি সাধারণ লাভ নেওয়ার কাজ।
কোরওয়েভের কল অপশন (CRWV CALL) হল সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি-এর দ্বিতীয় বৃহত্তম বিক্রয় (অবস্থানের শতাংশ 14.04% থেকে হঠাৎ করে 1.03% এ নেমে আসে), যা আগেই উল্লেখ করা হয়েছে যে এই ফান্ড CRWV-এর প্রতি সরাসরি শেয়ার হিসাবেই ধরে রেখেছে, তাই এটি বেশিরভাগই লিভারেজ হ্রাসের একটি কার্যক্রম।
সিটুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি কোর সায়েন্টিফিক (CORZ) থেকে 2.74 মিলিয়ন শেয়ার বিক্রি করেছে, যার ফলে পোজিশন 7.59% থেকে হ্রাস পেয়ে 2.84% হয়েছে। CORZ হল বিটকয়েন মাইনিং কোম্পানির মধ্যে AI ক্যালকুলেশন হোস্টিং-এ রূপান্তরিত হওয়ার নেতৃত্বদানকারী, কিন্তু এই ত্রৈমাসিকে সিটুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি অন্যান্য কয়েকটি এখনও রূপান্তরের পথে থাকা এবং মূল্যায়নের দিক থেকে বেশি মূল্যবান মাইনিং কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ বাড়িয়েছে, তাই CORZ থেকে বিক্রি করা বোধহয় আংশিকভাবে লাভ নিয়ে আসার চেষ্টা।
“AI স্টক গড” কী ভাবছে?
এই 13F-এর পৃষ্ঠস্তরের তথ্য দেখে অনেকে একটি সহজ ও কার্যকরী সিদ্ধান্তে পৌঁছাতে পারেন — যিনি “2027 সালের মধ্যে AGI অর্জন” ঘোষণা করেছিলেন, লিওপোল্ড আশেনব্রেনার, এখন এআই-এর বিরুদ্ধে সম্পূর্ণভাবে অবস্থান নিয়েছেন।
কিন্তু বাস্তব পরিস্থিতি অনেক বেশি জটিল। সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি-এর পোজিশন স্ট্রাকচারে, দুটি প্রতীয়মানভাবে বিরোধী কিন্তু উচ্চ মাত্রায় একীভূত মূল রেখা একসাথে বিদ্যমান।
- একদিকে, "চিপ প্রান্ত" এর দীর্ঘমেয়াদী মূল্যায়ন বুদবুদের প্রতি অত্যন্ত সতর্কতা। Situational Awareness LP অসাধারণ পরিমাণের PUT (পড়ন অপশন) নামমাত্র পজিশন ব্যবহার করে নভেডা, ব্রডকমসহ সম্পূর্ণ AI সেমিকন্ডাক্টর শিল্পকে "একটি পতন বীমা" কিনে ফেলেছে;
- অন্যদিকে, এআই-এর দীর্ঘমেয়াদী অবকাঠামোগত চাহিদার প্রতি প্রায় অতিমাত্রায় আশাবাদী। কোরওয়েভ, ব্লুম এনার্জি বা বিভিন্ন বিদ্যুৎ, ট্রান্সফরমার এবং ডেটা সেন্টার সংশ্লিষ্ট কোম্পানিগুলি—সবগুলি একই নির্ধারিত যুক্তির দিকে ইঙ্গিত করে—এআই-এর কম্পিউটেশনাল যুদ্ধ এখন গভীর জলে প্রবেশ করেছে।
এটি হয়তো এখনকার সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি-এর সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিচার। ভবিষ্যতে সত্যিকারের দুর্লভ জিনিস হয়তো GPU চিপগুলো নয়, বরং এই GPU-গুলোকে স্থিরভাবে চালানোর জন্য প্রয়োজনীয় শক্তি, বিদ্যুৎ ব্যবস্থা এবং ডেটা সেন্টার অবকাঠামো। GPU-এর উৎপাদন ক্ষমতা অবিরামভাবে বাড়ানো যাবে, এবং উন্নত প্রক্রিয়াও ধীরে ধীরে উন্নতি লাভ করবে, কিন্তু মেগাওয়াট স্তরের বিদ্যুৎ সরবরাহ, ট্রান্সফরমার, পাওয়ার ট্রান্সমিশন সিস্টেম এবং বড় পরিসরের ডেটা সেন্টার নির্মাণের সময়সীমা, সহজেই সংক্ষিপ্ত সময়ের মধ্যে অনুকরণ করা যায় না। বাজারের দ্বারা পূর্ণতা পেয়েছে “খুদে”-এর যুক্তির চেয়ে, লিওপল্ড আশেনব্রেনার মনে করেন, AI-এর পরবর্তী পর্যায়ে বাস্তবিকভাবে বাধা হিসেবে দাঁড়াবে—এটি।
এটি ব্যাখ্যা করে যে কেন সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এলপি এআই হার্ডওয়্যার সেক্টরের তীব্র উত্থান-পতনের ঝুঁকি হেডজ করার জন্য সেমিকন্ডাক্টর পুট অপশন বড় পরিমাণে কিনছে; একইসাথে GPU ক্লাউড সার্ভিস, বিদ্যুৎ এবং কম্পিউটিং ইনফ্রাস্ট্রাকচার সম্পদে তাদের বড় বিনিয়োগ চালিয়ে যাচ্ছে।
এই 13F কে কিছুটা সহজ পোজিশন প্রকাশ হিসেবে দেখা যেতে পারে, কিন্তু এটি Leopold Aschenbrenner-এর দ্বারা AI সাপ্লাই চেইনের পরবর্তী পর্যায়ের বিকাশের দিকনির্দেশনা হিসেবেও বিবেচনা করা যেতে পারে।
যখন একজন অ্যাল ইন এআই এর কারণে দ্রুত পরিচিত হওয়া একজন প্রতিভাবান বিনিয়োগকারী এআই সেক্টরের জন্য দশ বিলিয়ন ডলারের নমিনাল পজিশন কিনতে শুরু করেন, তখন অন্তত একটি বিষয় প্রমাণিত হয় — এই যুগের সবচেয়ে দৃঢ় এআই বুলিও এখন উত্থান-পতনকে গুরুত্বপূর্ণভাবে বিবেচনা করছে।