প্রণয়নঃ প্রতিক দেসাই
সম্পাদনা: চপ্পার, ফরসাইট নিউজ
আমি এনক্রিপশন শিল্পের মৌসুমী প্রথা যেমন অক্টোবর উত্থান (Uptober) এবং অক্টোবর ভয় (Recktober) পছন্দ করি। সম্প্রদায়ের মানুষ সবসময় এই সময়গুলির চারপাশে একটি বড় পরিমাণে তথ্য নিয়ে আসে এবং মানুষ স্বাভাবিকভাবেই এই ধরনের আনন্দদায়ক তথ্য পছন্দ করে না?
এই নোডগুলোর চারপাশে প্রবাহিত প্রবণতা বিশ্লেষণ এবং প্রতিবেদনগুলো আরও আকর্ষক: "এবারের মতো, ইটিএফ অর্থপ্রবাহ আলাদা হয়েছে", "এনক্রিপ্টেড শিল্পের অর্থ সংগ্রহ এবার পরিপক্ক হয়েছে", "বিটকয়েন এবার বাড়ার জন্য প্রস্তুত হয়েছে", এগুলো এরকম আরও অনেক কিছু। সম্প্রতি, আমি "2025 এর ডিফি শিল্প প্রতিবেদন" পড়ছিলাম, যখন কয়েকটি চিত্র আমার দৃষ্টি আকর্ষণ করেছিল, যেগুলো এনক্রিপ্টেড প্রোটোকলগুলো কীভাবে "বিপুল আয
এই চার্টগুলো বছরের পর বছরে সর্বোচ্চ আয়ের শীর্ষ এনক্রিপ্টেড প্রোটোকলগুলোকে তালিকাভুক্ত করেছে এবং এটি প্রমাণ করেছে যে গত বছর এই ক্ষেত্রের অনেক আলোচনা করা একটি তথ্য যে এনক্রিপশন শিল্প শেষমেশ আয়
এই চার্টগুলির পিছনে আরও একটি অপরিচিত প্রশ্ন রয়েছে যা গুরুত্বপূর্ণ: এই সমস্ত সুবিধা চার্জগুলি চূড়ান্তভাবে
গত সপ্তাহে, আমি ডিফিলাম্বা (DefiLlama) এর ফি এবং আয়ের তথ্যগুলো বিশদভাবে খুঁজে বার করেছি (যেখানে আয় হলো তরলতা প্রদানকারীদের পর পরিশোধের পর ফি থেকে বাকি অংশ), উত্তর খুঁজছিলাম। আজকের বিশ্লেষণে, আমি এই তথ্যগুলোর আরও বিস্তারিত যুক্ত করব এবং ক্রিপ্টো শিল্পে অর্থ কীভাবে এবং কোথায় প্রব
প্রাপ্তির পরিমাণ গত বছর 16 বিলিয়ন ডলারের বেশী ছিল, যা 2024 এর 8 বিলিয়ন ডলারের দ্বিগুণের বেশী।
ব্লকচেইন শিল্পের মূল্য ধারণের ক্ষমতা সম্পূর্ণরূপে বৃদ্ধি পেয়েছে। গত 12 মাসে, ডিসেন্ট্রালাইজড ফিন্যান্স (DeFi) এলাকায় অনেক নতুন নতুন শাখা দেখা দিয়েছে, যেমন ডিসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জ (DEX), টোকেন ইস্যু প্ল্যাটফর্ম এবং ডিসেন্ট্রালাইজড পারপেটুয়াল এক্সচেঞ্জ (perp DEX)।
তবে সর্বোচ্চ আয় করা লাভজনক কেন্দ্রগুলো প্রতিষ্ঠিত শাখাগুলোতে কেন্দ্রীভূত রয়েছে, যার মধ্যে স্থিতিশীল মুদ্রা �
টেথার এবং সার্কেল নামে শীর্ষ দুটি স্থিতিশীল মুদ্রা প্রকাশক ক্রিপ্টো শিল্পের 60% এর বেশি মোট আয় করে। 2025 এর জন্য, তাদের বাজার হিসাব 2024 এর প্রায় 65% থেকে 60% এ কমে যাবে।
2025 এর ডিসেন্ট্রালাইজড স্থায়ী সুইং চুক্তি বাজারগুলো অবশ্যই উপেক্ষা করা যাবে না, যেখানে 2024 এ এই শাখা প্রায় অবহেলিত ছিল। হাইপারলিকুইড, এজিএক্স, লাইটার এবং অক্ষ নামক চারটি প্ল্যাটফর্ম একত্রিত হয়ে শিল্পের মোট আয়ের 7 থেকে 8% অর্জন করেছে, যা ঋণ, স্টেকিং, ক্রস-চেইন ব্রিজ এবং ডিসেন্ট্রালাইজড ট্রেডিং এগ্রিগেটর সহ পরিপক্ক DeFi শাখাগুলোর মোট প্রোটোকল আয়ের চেয়ে অনেক বেশি।
তাহলে 2026 এর রেভেনিউ গ্রোথ কী হবে? আমি গত বছর এনক্রিপ্টেড ইন্ডাস্ট্রির রেভেনিউ প্যাটার্নকে প্রভাবিত করা তিনটি কারণ থেকে উত্তরটি খুঁজে পেলাম: সুদের হারের পার্থক্য, ট্রেড এক্সিকিউশন এবং চ্যানেল ড
যে কোনও ব্যক্তি যে কোনও সময় অর্থ ধারণ এবং স্থানান্তর করলে ক্যারিয়ের সুদের পার্থক্য থেকে
স্থায়ী মুদ্রা প্রকাশকদের আয় মডেল গঠনমূলক এবং ভাঙ্গনী উভয় বৈশিষ্ট্য নিয়ে গঠিত। এর গঠনমূলক বৈশিষ্ট্যটি এই যে, আয় স্থায়ী মুদ্রার পরিমাণ এবং চলন সঙ্গে সঙ্গে বৃদ্ধি পায়। প্রতিটি সংখ্যাসূচক ডলার যা প্রকাশকরা প্রকাশ করে থাকেন, তা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের রাষ্ট্রীয় বন্ড দ্বারা সমর্থিত এবং সুদ উৎপন্ন করে। আর ভাঙ্গনী বৈশিষ্ট্যটি এই যে, এই মডেলটি প্রকাশকদের প্রায় নিয়ন্ত্রণের বাইরে থাকা ম্যাক্রো অর্থনৈতিক চলকের উপর নির্ভর করে, যেমন ফেডারাল রিজার্ভের সুদের হার। বর্�
পরবর্তী স্তরটি হল ট্রেড এক্সিকিউশন লেয়ার, যা 2025 এর DeFi এর সবচেয়ে সফল শাখা হবে এবং এখানে ডিসেন্ট্রালাইজড পারপেটুয়াল কন্ট্রাক্ট এক্সচেঞ্জগুলি জন্ম নেবে।
বিনিময়ের স্থায়ী সম্পত্তি বিনিময়ের ক্ষেত্রে কেন এগুলো দ্রুত বাজারের একটি বড় অংশ দখল করেছে তা বুঝার সবচেয়ে সহজ উপায় হলো দেখা যে কীভাবে এগুলো ব্যবহারকারীদের লেনদেনে সাহায্য করে। এই প্ল্যাটফর্মগুলো কম ঘর্ষণযুক্ত বিনিময় তৈরি করেছে যাতে ব্যবহারকারীরা তাদের ঝুঁকির অংশগ্রহণ প্রয়োজনের সাথে সাথে প্রবেশ বা প্রস্থান করতে পারে। বাজারের স্থিতিশীলতা থাকা সত্ত্বেও, ব্যবহ
বিনিময়যোগ্য ডিসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জের বিপরীতে, ডিসেন্ট্রালাইজড পারমানেন্ট ফিউচার্স এক্সচেঞ্জগুলি ব্যবহারকারীদের পুনরাবৃত্ত এবং উচ্চ-মাধ্যমিক ব্যবসা
যদিও একটি ডিল করার যান্ত্রিক প্রক্রিয়া শুনতে সহজ এবং খুব দ্রুত হতে পারে, তবে এর পিছনে থাকা প্রযুক্তি পৃষ্ঠপট্টি থেকে অনেক বেশি জটিল। এই ধরনের প্ল্যাটফর্মগুলো স্থিতিশীল ট্রেডিং ইন্টারফেস তৈরি করতে হবে যেন বড় ভরে চাপ আসলেও সেগুলো ভেঙে না যায়, নির্ভরযোগ্য অর্ডার ম্যাচিং এবং সেটলমেন্ট সিস্টেম তৈরি করতে হবে যেন বাজারের অস্থিরতার মধ্যেও স্থিতিশীলতা বজায় রাখা যায় এবং ট্রেডারদের প্রয়োজনীয়তা মেটানোর জন্য যথেষ্ট তরলতা সরবরাহ করতে হবে। ডি�
2025 এ, হাইপারলিকুইড স্থায়ী চুক্তির ডিসেন্ট্রালাইজড বিনিময়ের শীর্ষে অবস্থান করবে যেখানে প্ল্যাটফর্মের মধ্যে সর্বাধিক মার্কেট মেকারদের প্রদানকৃত পর্যাপ্ত তরলতা রয়েছে। এটি গত 12 মাসের 10 মাসে সর্বোচ্চ ট্রেডিং ফি আয় করা ডিসেন্ট্রালাইজড স্থায়ী চুক্তি বিনিময় হিসাবে প্ল্যাটফর্মকে স্থাপন করেছে।
ব্যাঙ্গের বিষয়টি হলো, এই ডি-ফাই রেসের স্থায়ী চুক্তি বিনিময়গুলি সফল হয়েছে কারণ তারা ব্লকচেইন এবং স্মার্ট কন্ট্রাক্ট বুঝতে ব্যবহারকারীদের অনুরোধ করেনি, বরং তারা ব্যবহারকারীদের পরিচিত প্রতিষ্ঠানগুল
উপরের সমস্ত সমস্যা সমাধানের পর, এক্সচেঞ্জটি ট্রেডারদের উচ্চ কমিটমেন্ট এবং বড় পরিমাণে ট্রেডের জন্য ছোট আকারের ফিস আদায় করে আয় বৃদ্ধির স্বয়ংক্রিয় প্রক্রিয়া সম্পাদন করতে পারে। এমনকি স্পট মূল্য স্থিতিশীল থাকলেও আয় চলতে থাকে
এটি ঠিক এই কারণে আমি মনে করি, যদিও বিনিময়ের বিন্যাসহীন স্থায়ী চুক্তি বিনিময় গত বছর আয়ের শতকরা অংশ শুধুমাত্র এক অঙ্কের সংখ্যা ছিল, তবুও এটি স্থিতিশীল মুদ্রা প
তৃতীয় উপাদানটি হল চ্যানেল বিতরণ, যা পাম্প.ফান এবং লেটসবন্ক প্ল্যাটফর্মের মতো টোকেন ইস্যু অবকাঠামো সহ ক্রিপ্টো প্রকল্পগুলির জন্য প্রান্তিক আয় তৈরি করে। এটি আমরা ওয়েব 2 এর সংস্থাগুলিতে দেখা মডেল থেকে খুব বেশি পার্থক্যপূর্ণ নয়: এয়ারবিএন্ড এবং অ্যামাজন কোনও স্টক স্বত্ব আছে বলে মনে হয় না, তবে তাদের বিস্তৃত বিতরণ চ্যানেলের কারণে তারা সংগ্রহকারী প্ল্যাটফর্মের চেয়ে অন
এনক্রিপ্টেড টোকেন ইস্যু ইনফ্রাস্ট্রাকচার তাদের প্ল্যাটফর্মে তৈরি মেম কয়েন, বিভিন্ন ধরনের টোকেন এবং মাইক্রো কমিউনিটি সহ এনক্রিপ্টেড সম্পত্তি সম্পর্কে মালিকানা আছে না। কিন্তু অস্পষ্ট ব্যবহারকারী অভিজ্ঞতা, টোকেন যোগ করার প্রক্রিয়া স্বয়ংক্রিয় করা, পর্যাপ্ত তরলতা প্রদান এবং লেনদেন প্রক্রিয়া স
২০২৬ এর দিকে, এই রাজস্ব চালকদের বিকাশের প্রকৃতি নির্ধারণ করতে দুটি প্রশ্ন উঠতে পারে: স্থায়ী মুদ্রা প্রকাশকদের শিল্পের রাজস্বের অংশ সুদের হার কমে যাওয়ার ফলে স্প্রেড ক্রসের আঘাতে ৬০% এর নিচে পড়বে কি? যেহেতু কারিগরি স্তরের ব্যবসা কেন্দ্রীভূত হচ্ছে, স্থায়ী চুক্তি বিনিময় প্ল্যাটফর্মগু
এনক্রিপশন শিল্পে আয়ের উৎস বুঝার জন্য স্প্রেড ইনকাম, ট্রেডিং এক্সিকিউশন এবং চ্যানেল ডিস্ট্রিবিউশন এই তিনটি কারক গুরুত্বপূর্ণ, কিন্তু এটি শুধুমাত্র একটি গল্পের অর্ধেক। একইভাবে গুরুত্বপূর্ণ হলো প্রোটোকল রিটেনশন নেট আয়ের আগে মোট সম্পূর্ণ ফি এর কত শতাংশ �
মুদ্রা প্রত্যয়িত, ধ্বংস এবং সম্পাদনা ব্যয় বণ্টনের মাধ্যমে মূল্য স্থানান্তর করা হয়, যা মুদ্রাগুলি শুধুমাত্র পরিচালনা প্রমাণ নয়, বর
2025 এর মধ্যে, ডিসপার্সড ফিন্যান্স এবং অন্যান্য প্রোটোকলের ব্যবহারকারীদের দ্বারা পরিশোধকৃত মোট ফি প্রায় 30.3 বিলিয়ন ডলার। এর মধ্যে, প্রোটোকল তাদের তরলতা প্রদানকারী এবং সরবরাহকারীদের পরিশোধের পর প্রায় 17.6 বিলিয়ন ডলার আয় রাখে। মোট আয়ের মধ্যে, প্রায় 3.36 বিলিয়ন ডলার স্টেকিং পুরস্কার, ফি শেয়ার, টোকেন রিক্রয় এবং বাতিলকরণের মাধ্যমে টোকেন ধারণকারীদের কাছে ফিরিয়ে দেওয়া হয়। এর মানে হল, 58% ফি প্রোটোকল আয়ে রূপান্তরিত হয়।
এটি আগের শিল্প চক্রের তুলনায় পরিষ্কার পরিবর্তন। একটি বড় সংখ্যক চুক্তি এখন টোকেনগুলিকে অপারেটিং পারফরম্যান্সের মালিকানা দাবি হিসাবে প্রবর্তনের চেষ্টা করছে, যা বিনিয়োগকারীদের জন্য সমাস্তর প্ররোচনা প্রদান করে যাতে তারা তাদের বিশ্বাস সৃষ্ট
এনক্রিপশন শিল্পটি আদৌ পরিপূর্ণ নয় এবং অধিকাংশ প্রোটোকল টোকেন ধারকদের জন্য কোনও আয় বণ্টন করে না। তবে ম্যাক্রোস্কোপিক দৃষ্টিকোণ থেকে, শিল্পটি বড় ধরণের পরিবর্তনের মধ্যে রয়েছে এবং এটি �
প্রথম বছরে, টোকেন হোল্ডারদের আয় প্রোটোকলের মোট আয়ের একটি বৃদ্ধি পাওয়া অংশ হিসাবে অব্যাহত ছিল, যা গত বছরের শুরুতে 9.09% এর ঐতিহাসিক সর্বোচ্চ ছাড়িয়ে যায় এবং 2025 এর আগস্টে শীর্ষে পৌঁছালে 18% এর বেশি ছাড়িয়ে যায়।
এই পরিবর্তনটি টোকেন বিনিময়েও প্রতিফলিত হয়েছে: আমার যদি কোনও টোকেন থাকে যা কখনও কোনও ফলন না দেয়, তবে আমার বিনিময় সিদ্ধান্তগুলি মাত্রানুসারে মিডিয়া গল্পের প্রভাবে থাকবে; কিন্তু আমার যদি টোকেনগুলি রিপারচেজ বা চার্জ বণ্টনের মাধ্যমে আয় করে, তবে আমি তা আয়কর সম্পত্তি হিসাবে দেখব। যদিও এটি নিরাপদ বা নির্ভরযোগ্য হতে পারে না, তবুও এই পরিবর্তনটি বাজারে টোকেনের মূল্য নির্ধারণের পদ্ধতিতে প্রভাব ফেলবে, য
2025 এর দিকে তাকানোর সময় এবং 2026 এ ক্রিপ্টো শিল্পে আয় কোথায় যাচ্ছে তা অনুমান করার সময় বিনিয়োগকারীদের উৎসাহ দেওয়া ব্যবস্থা গুরুত্বপূর্ণ বিবেচনা হবে। গত বছর, মূল্য স্থানান্তরকে প্রাথমিকতা দেওয়া প্রকল্পগুলো প্রকৃতই সামন
হাইপারলিকুইড একটি অনন্য সম্প্রদায়ের পরিবেশ গড়ে তুলেছে যেখানে প্রায় 90% আয় হাইপারলিকুইড সহায়তা তহবিলের মাধ্যমে ব্যবহারকারীদের কাছে ফ
টোকেন ইস্যু প্ল্যাটফর্মে, pump.fun প্ল্যাটফর্মের সক্রিয় ব্যবহারকারীদের পুরস্কৃত করার ধারণাটি আরও শক্তিশালী করেছে এবং প্রতিদিন কেনা এবং ধ্বংস করে এটি মূল মুদ্রা PUMP-এর 18.6% পরিচালিত পরিমাণ ধ্বংস করেছে।
২০২৬ এর মধ্যে, "মূল্য স্থানান্তর" আর একটি বিশেষ পছন্দ হিসেবে থাকবে না, বরং সব ধরনের প্রোটোকলের জন্য প্রয়োজনীয় একটি কৌশল হিসেবে পরিগণিত হবে, যেগুলো মূল ভিত্তির উপর ভিত্তি করে টোকেন ব্যবহার করে কাজ করবে। গত বছরের বাজারের পরিবর্তন বিনিয়োগকারীদের শেখায় প্রোটোকলের আয় এবং টোকেন ধারকদের মূল্যের মধ্যে পার্থক্য করা। যখন টোকেন ধারকরা বুঝতে পারবে যে তাদের
আমি মনে করি, ডিফি বাজারের 2025 রিপোর্টটি ক্রিপ্টো বাজারে র্যাভেনু মডেল খুঁজে বার করার নতুন প্রকৃতি প্রকাশ করে নি, যা গত কয়েক মাস ধরে আলোচনার বিষয় ছিল। এই রিপোর্টের মূল্য হল তথ্যের মাধ্যমে সত্য প্রকাশ করা, এবং এই তথ্যগুলি গভীরভাবে খুঁজে বার করলে আমরা ক্রিপ্টো বাজারে র্যাভেনু সফলতা অর্জনের সম্ভাব্য রহ
রিপোর্টটি বিভিন্ন চুক্তির আয়ের প্রধান প্রবণতা বিশ্লেষণ করে স্পষ্ট করে বলেছে যে কে মূল চ্যানেল, সুদের পার্থক্য, লেনদেন বাস্তবায়ন এবং চ্যানেল বিতরণ নিয়ন্ত্রণ করে তারাই সবচেয়ে
2026 এর মধ্যে, আমি আশা করছি বেশি প্রকল্প হ্যান্ডলিং ফি কে টোকেন হোল্ডারদের দীর্ঘমেয়াদী ফিরতি হিসাবে রূপান্তর করবে। বিশেষ করে, যখন সুদের হার কমানোর চক্র চলছে এবং স্প্রেড ট্রেডিংয়ের আকর্ষণ কমে যাচ্ছে,