2025 ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভ বাজারে $15 বিলিয়ন তরলকরণ ঘটেছে

মার্সবিট অনুযায়ী, কয়েনগ্লাসের তথ্য দেখায় যে 2025 এর ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভ বাজারে 15 বিলিয়ন ডলারের বাধ্যতামূলক তরলীকরণ ঘটেছে। উচ্চ সংখ্যা হওয়া সত্ত্বেও, এটি মার্জিন চালিত মূল্য বাজারে একটি গঠনমূলক নিয়ম প্রতিফলিত করে। অপর্যাপ্ত মার্জিনের কারণে বাধ্যতামূলক তরলীকরণ হাতিয়ার হিসাবে পর্যায়ক্রমে ব্যবহৃত হয়। বছরের জন্য 85.7 ট্রিলিয়ন ডলারের মোট ডেরিভেটিভ ট্রেডিং আয়ের (দৈনিক গড় 264.5 বিলিয়ন ডলার) বিপরীতে, তরলীকরণ হল মূল্য আবিষ্কার মেকানিজমের একটি পার্শ্ব প্রক্রিয়া যা স্থায়ী সোয়াপ এবং বেসিস ট্রেডিংয়ে প্রাধান্য লাভ করে। ডেরিভেটিভ আয় বৃদ্ধি পাওয়ার সাথে সাথে, ওপেন ইন্টারেস্ট 2022-2023 এর ডিলেভেরেজ নিম্নে থেকে পুনরুদ্ধার হয়ে 7 অক্টোবরে (যখন বিটকয়েন 126,000 ডলারে পৌঁছেছিল) 235.9 বিলিয়ন ডলারের নামমাত্র বিটকয়েন ওপেন ইন্টারেস্ট পৌঁছে। তবে, রেকর্ড ওপেন ইন্টারেস্ট, জনপ্রিয় দীর্ঘ অবস্থান, ছোট ক্যাপ অল্টকয়েনে উচ্চ লিভারেজ এবং ট্রাম্পের শুল্ক নীতিদ্বারা সৃষ্ট সার্বজনীন ঝুঁকি-বিহীন মনোভাব বাজারের পরিবর্তনে পরিচালিত হয়। 10-11 অক্টোবরে তরলীকরণ 19 বিলিয়ন ডলারের বেশি হয়েছে, যার 85-90% ছিল দীর্ঘ অবস্থান, যা দিনের মধ্যে 700 বিলিয়ন ডলার ওপেন ইন্টারেস্ট হ্রাস করে এবং বছরের শেষে 145.1 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে (যা শুরুর তুলনায় বেশি)। মূল সমস্যা ছিল ঝুঁকি বৃদ্ধির মেকানিজম, যেখানে নিয়মিত তরলীকরণ ক্ষতি সহনের জন্য বীমা ফান্ডের উপর নির্ভর করে, কিন্তু চরম অবস্থায়, স্বয়ংক্রিয় ডিলেভেরেজ (ADL) মেকানিজমগুলি বরং ঝুঁকি বাড়িয়ে দেয়। তরলতা শুকিয়ে যাওয়ার সময়, ADL প্রায়শই সক্রিয় হয়, লাভজনক শর্ট এবং মার্কেট মেকার অবস্থানগুলি বাধ্যতামূলকভাবে হ্রাস করে, নিরপেক্ষ রণনীতিগুলি ব্যর্থ হয়ে যায়। লং-টেল মার্কেটগুলি সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে, বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম 10-15% পর্যন্ত পতন ঘটেছে এবং অধিকাংশ ছোট সম্পত্তির স্থায়ী চুক্তি 50-80% পর্যন্ত ভাঙ্গা হয়েছে, যা 'তরলীকরণ-মূল্য পতন-পুনরায় তরলীকরণ' চক্র তৈরি করেছে। এক্সচেঞ্জ ঘনত্ব ঝুঁকি ছড়িয়ে দেওয়া খারাপ করেছে, শীর্ষ 4 প্ল্যাটফর্ম (বাইন্যান্স অন্তর্ভুক্ত) 62% গ্লোবাল ডেরিভেটিভ আয়ের জন্য দায়ী। চরম অবস্থায়, সমন্বিত ঝুঁকি হ্রাস এবং সদৃশ তরলীকরণ যুক্তি সংকুচিত বিক্রয় ঘটিয়েছে। ক্রস-চেইন ব্রিজ এবং ফিয়াট অন-র্যাম্পগুলি চাপের সাথে যুক্ত হওয়ার সাথে সাথে, ক্রস-এক্সচেঞ্জ ফান্ড প্রবাহগুলি বাধাগ্রস্ত হয়েছে এবং আরবিট্রেজ রণনীতিগুলি ব্যর্থ হয়েছে, যা মূল্য ব্যবধানগুলি আরও বাড়িয়েছে। তবে, বছরে 15 বিলিয়ন ডলারের তরলীকরণ অনার্দ্রতা নয়, বরং ডেরিভেটিভ মার্কেটে ঝুঁকি মিটিকরণের একটি রেকর্ড। 2025 এর সংকট ডিফল্টের একটি শৃঙ্খলাবদ্ধ প্রতিক্রিয়া সৃষ্টি করেনি, বরং কয়েকটি এক্সচেঞ্জ, উচ্চ লিভারেজ এবং কিছু মেকানিজমগুলির উপর নির্ভরতার গঠনগত সীমাবদ্ধতা প্রকাশ করেছে, যার ব্যয় কেন্দ্রীকৃত ক্ষতি ছিল। একটি নতুন বছর অক্টোবর 11 এর পুনরাবৃত্তি প্রতিরোধ করার �