撰文：Cointelegraph

编译：AididiaoJP，Foresight News

要点总结

• wstETH জামানত 2.85% স্বল্প সময়ের মূল্য বিচ্যুতি প্রদর্শন করেছে, যা Aave-এ প্রায় $27 মিলিয়ন ডলারের পরিমাণে লিকুইডেশন সৃষ্টি করেছে। এই ঘটনাটি দেখায়, স্বয়ংক্রিয় DeFi ঋণদান সিস্টেমে ক্ষুদ্র প্রযুক্তিগত সমস্যাগুলি কীভাবে বড় অর্থনৈতিক প্রভাব ফেলতে পারে।
• এই লিকুইডেশন ঢেউয়ের কারণ হলো Aave সিস্টেম সাময়িকভাবে wstETH-এর মূল্য প্রায় 1.19 ETH হিসাবে মূল্যায়ন করে, যখন বাজার মূল্য প্রায় 1.23 ETH ছিল, যা কিছু ঋণ অবস্থানকে ভুলভাবে জামানত ঘাটতি হিসেবে চিহ্নিত করেছে।
• মূল্য পূর্বাভাসকারী DeFi-এর গুরুত্বপূর্ণ অবকাঠামো যা বাহ্যিক বাজারের তথ্যকে স্মার্ট কন্ট্রাক্টে স্থানান্তর করে, জামানতের মূল্য নির্ধারণ, ঋণের স্বাস্থ্য পরিস্থিতি মূল্যায়ন এবং স্বয়ংক্রিয় লিকুইডেশন সক্রিয় করার জন্য ব্যবহৃত হয়।
• সমস্যার মূল কারণ মূল্য তথ্য উৎসের ত্রুটি নয় বরং Aave-এর CAPO রিস্ক প্রেডিকশন মডিউলের অনুপযুক্ত কনফিগারেশন। এই মডিউলে পুরানো স্মার্ট কন্ট্রাক্ট প্যারামিটার টোকেন রেটের জন্য একটি সাময়িক সীমা সেট করেছিল।

DeFi প্রোটোকল স্বয়ংক্রিয় লজিকের উপর নির্ভর করে জামানত ব্যবস্থাপনা থেকে ঝুঁকি মূল্যায়নের বিভিন্ন কার্যক্রম প্রক্রিয়া করতে। এই ব্যবস্থাটি একটি সত্যিকারের উন্মুক্ত, অনুমতি-মুক্ত অর্থনৈতিক ব্যবস্থা নির্মাণ করলেও ক্ষুদ্র প্রযুক্তিগত সমস্যাগুলি দ্রুত প্রসারিত হয়ে গুরুতর অর্থনৈতিক অস্থিরতা সৃষ্টি করতে পারে।

ঝুঁকি পর্যবেক্ষণকারী প্রতিষ্ঠান Chaos Labs-এর রিপোর্ট অনুযায়ী, 2026 সালের 10 মার্চ বাজারের নিম্নগামী প্রবণতা Aave-এ প্রায় $27 মিলিয়ন ডলারের ঋণগ্রহণকারী অবস্থানের লিকুইডেশন সৃষ্টি করেছে, যা এই দুর্বলতাকে স্পষ্টভাবে প্রদর্শন করেছে। 24 ঘণ্টার মধ্যে প্রায় $27 মিলিয়ন ডলারের ব্যবহারকারীর অবস্থান লিকুইডেট হয়। অবাক করা ব্যাপার হলো, এই ঘটনাটি বড় মাপের বাজার বিক্রয়ের কারণে সংঘটিত হয়নি বরং wrapped staked ETH (wstETH) জামানত 2.85% মূল্য বিচ্যুতির কারণে ঘটেছে।

এই ঘটনা আমাদের জোরালোভাবে মনে করিয়ে দেয় যে মূল্য পূর্বাভাসকারী ব্যবস্থার নির্ভরযোগ্যতা এবং সুস্থ ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা কাঠামো DeFi ইকোসিস্টেমের স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

এই নিবন্ধে wstETH জামানতের 2.85% মূল্য বিচ্যুতির কারণে কীভাবে Aave ঋণদান প্রোটোকলে প্রায় $27 মিলিয়ন ডলারের লিকুইডেশন সৃষ্টি হয়েছিল তার বর্ণনা করা হয়েছে। নিবন্ধটি পূর্বাভাসকারী কনফিগারেশন, স্মার্ট কন্ট্রাক্ট প্যারামিটার এবং স্বয়ংক্রিয় লিকুইডেশন মেকানিজম কীভাবে DeFi বাজারে ক্ষুদ্র মূল্য নির্ধারণের ভুল প্রসারিত করে তার বিশ্লেষণের উপর জোর দেয়।

যখন Aave বাজারে একটি লিকুইডেশন ঢেউ দেখা দেয়, ঋণদান প্রোটোকলের অস্বাভাবিক কার্যক্রম নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণকারী Chaos Labs দ্রুত এই পরিস্থিতি চিহ্নিত করে এবং রিপোর্ট করে। প্রথমদিকে বাজার পর্যবেক্ষকরা অনুমান করেছিলেন মূল্য পূর্বাভাসকারী ত্রুটির কারণে প্ল্যাটফর্মের উপর জামানত সম্পদ ভুলভাবে মূল্যায়িত হয়েছে।

মূল্য পূর্বাভাসকারী একটি গুরুত্বপূর্ণ সেতুর ভূমিকা পালন করে যা চেইন-অন অ্যাপ্লিকেশনের জন্য বাহ্যিক বাজার মূল্য প্রদান করে। Aave-এর মতো ঋণদান প্রোটোকলে, এই মূল্য তথ্য সরাসরি নির্ধারণ করে ঋণগ্রহণকারীর জামানত তাদের ঋণ পূরণের জন্য যথেষ্ট কিনা। একবার জামানতের মূল্য প্রয়োজনীয় নিরাপত্তার সীমার নিচে চলে গেলে, সিস্টেম স্বয়ংক্রিয়ভাবে সেই অবস্থানটি লিকুইডেট করে।

এই ঘটনার মূল সম্পদ ছিল wstETH, যা DeFi ঋণদান ইকোসিস্টেমে ব্যাপকভাবে জামানত হিসেবে ব্যবহৃত একটি টোকেন।

Aave-এর মতো ঋণদান প্রোটোকলের উপর লিকুইডেশনের গতি সাধারণত ঐতিহ্যবাহী মার্জিন কলের চেয়ে বহুগুণ বেশি। কারণ DeFi বাজার স্বয়ংক্রিয় স্মার্ট কন্ট্রাক্টের মাধ্যমে 7x24 ঘণ্টা অবিরামভাবে চলে, একবার জামানতের হার নির্ধারিত সীমার নিচে চলে গেলে, অবস্থান কয়েক সেকেন্ডের মধ্যে লিকুইডেট হতে পারে।

wstETH (wrapped staked Ether) হলো তরল স্টেকিং প্রোটোকল Lido-এর মাধ্যমে ইস্যু করা একটি টোকেন।

ব্যবহারকারীরা যখন Lido-এর মাধ্যমে Ether স্টেক করেন, তারা প্রথমে stETH পান। এই টোকেন তাদের স্টেক করা ETH মূলধন এবং জমাকৃত স্টেকিং লাভকে উপস্থাপন করে। DeFi অ্যাপ্লিকেশনগুলির সঙ্গে সামঞ্জস্যতা বাড়াতে, stETH কে "প্যাকেট" করে wstETH-তে পরিণত করা যায়।

স্টেকিং পুরস্কারের ক্রমাগত জমার কারণে, 1টি wstETH-এর মূল্য সাধারণত 1টি ETH-এর মূল্যের চেয়ে সামান্য বেশি। এই বৈশিষ্ট্যটি DeFi ঋণদান বাজারে এটি অত্যন্ত আকর্ষণীয় এবং ব্যাপকভাবে ব্যবহারযোগ্য একটি জামানত ধরনের হিসেবে প্রতিষ্ঠা করেছে।

এই লিকুইডেশন ঢেউয়ের সময় wstETH-এর প্রকৃত বাজার মূল্য এবং Aave রিস্ক সিস্টেমের ব্যবহৃত মূল্যায়নের মধ্যে একটি বিচ্যুতি দেখা দেয়। Aave-এর অ্যালগরিদম wstETH-এর মূল্য প্রায় 1.19 ETH নির্ধারণ করে, কিন্তু তখন আরও বিস্তৃত বাজার মূল্যায়ন প্রায় 1.23 ETH ছিল।

প্রায় 2.85% মূল্যায়ন পার্থক্য wstETH জামানত হিসেবে ব্যবহৃত অবস্থানগুলিকে তাদের জামানত ঘাটতির মাত্রা প্রকৃত পরিস্থিতির চেয়ে আরও গুরুতর মনে করায়।

ফলে, কিছু ঋণ অবস্থান প্রয়োজনীয় নিরাপত্তার সীমা নিচে চলে যায় এবং Aave-এর স্বয়ংক্রিয় লিকুইডেশন প্রক্রিয়া সক্রিয় হয়।

মূল্য পূর্বাভাসকারী DeFi-এর ভিত্তি অবকাঠামো। কারণ ব্লকচেইন নিজেই বাস্তব জগতের বাজার তথ্য পেতে পারে না, এটি সম্পদের বাহ্যিক মূল্য তথ্য সরবরাহের জন্য পূর্বাভাসকারী পরিষেবার উপর নির্ভরশীল। এই মূল্য তথ্য সরাসরি প্রভাব ফেলে:

• জামানতের মূল্যায়ন
• ঋণ অবস্থানের স্বাস্থ্য পরিস্থিতি
• লিকুইডেশন সক্রিয় করার সিদ্ধান্তের ভিত্তি

একবার জামানত মূল্যের রিপোর্টকৃত পতন ঘটলে, প্রোটোকল ঋণ জামানত যথেষ্ট নয় বলে সিদ্ধান্ত নিতে পারে এবং সংশ্লিষ্ট অবস্থান স্বয়ংক্রিয়ভাবে লিকুইডেট করতে পারে।

এই প্রক্রিয়াটি সম্পূর্ণরূপে অ্যালগরিদম দ্বারা পরিচালিত হওয়ার কারণে, ক্ষুদ্র মূল্য বিচ্যুতিও গুরুতর চেইন প্রতিক্রিয়া সৃষ্টি করতে পারে।

DeFi-তে ক্ষুদ্র মূল্য বিচ্যুতিও বিপুল প্রভাব ফেলতে পারে। পূর্বাভাসকারী মূল্য বা বাজার মূল্যের স্বল্প সময়ের ওঠানামা, এমনকি কয়েক শতাংশের মধ্যে হলেও, চেইন লিকুইডেশন সৃষ্টি করতে পারে। যখন অনেক ঋণগ্রহণকারী উচ্চ লিভারেজ অবস্থান ব্যবহার করে এবং অস্থিরতাপূর্ণ ক্রিপ্টোকারেন্সিকে জামানত হিসেবে ব্যবহার করে, এই ঝুঁকি বিশেষভাবে গুরুতর হয়ে ওঠে।

গভীর তদন্ত নিশ্চিত করেছে যে Aave-এর মূল মূল্য পূর্বাভাসকারী সঠিকভাবে কাজ করছে।

সমস্যার প্রকৃত উৎস ছিল "সম্পর্কিত সম্পদ মূল্য পূর্বাভাসকারী" (CAPO) ঝুঁকি মডিউলে, যা নির্দিষ্ট সম্পদের জন্য একটি সুরক্ষা স্তর হিসেবে স্থাপিত হয়েছিল।

CAPO-এর প্রধান ফাংশন হল wstETH-এর মতো আয়ের টোকেনের মূল্যের বৃদ্ধি হার সীমিত করা, যা মূলত আকস্মিক মূল্য বৃদ্ধি বা সম্ভাব্য ওরাকল আক্রমণের ঝুঁকি প্রতিরোধের উদ্দেশ্যে।

তবে, এই ঘটনায়, CAPO মডিউলের অভ্যন্তরীণ কনফিগারেশন অসঙ্গতি সমস্যার কারণ হয়।

Chaos Labs প্রকাশ করেছে যে সমস্যাটি স্মার্ট কন্ট্র্যাক্টে সংরক্ষিত পুরনো প্যারামিটারের কারণে হয়েছে।

দুটি গুরুত্বপূর্ণ প্যারামিটার সিঙ্ক্রোনাইজ আপডেট করা সম্ভব হয়নি:

• রেফারেন্স রেট
• এবং সে রেটের সাথে সম্পর্কিত টাইমস্ট্যাম্প

এই দুই প্যারামিটার সিঙ্ক্রোনাইজ রিফ্রেশ না হওয়ার কারণে, CAPO গণনা করা অনুমোদিত রেটের সাময়িক সীমা সেই সময়ের বাস্তব বাজার মূল্যের তুলনায় কম ছিল।

এর ফলে wstETH-এর মূল্যায়ন প্রোটোকলে বাজার মূল্যের তুলনায় প্রায় ২.৮৫% কম ছিল।

Aave বাজার মূল্যের ওরাকল নির্ভর করে, যা স্মার্ট কন্ট্র্যাক্টকে রিয়েল-টাইম সম্পদের মূল্য তথ্য প্রদান করে। যদি এই তথ্য উৎসগুলো সাময়িকভাবে এক্সচেঞ্জ থেকে অস্বাভাবিক বাজার মূল্য প্রতিফলিত করে, প্রোটোকল স্বয়ংক্রিয়ভাবে জামানতের মূল্য পুনর্গণনা করবে এবং সম্ভাব্য লিকুইডেশন শুরু হতে পারে।

জামানত হার নিরাপদ সীমার নিচে নেমে গেলে, Aave-এর স্বয়ংক্রিয় লিকুইডেশন ইঞ্জিন সঙ্গে সঙ্গে সক্রিয় হয়।

লিকুইডেটররা (সাধারণত উচ্চ গতির ট্রেডিং রোবট) দ্রুত হস্তক্ষেপ করে, ঋণগ্রহীতার কিছু ঋণ পরিশোধ করে এবং পূর্বনির্ধারিত ডিসকাউন্ট রেটে সংশ্লিষ্ট জামানত গ্রহণ করে।

এই ঘটনায়, প্রায় ২৭ মিলিয়ন ডলারের ঋণ অবস্থান লিকুইডেট করা হয়েছে।

লিকুইডেটররা এই ছোট সময়ের জন্য মূল্যের অসমতাকে কাজে লাগিয়ে প্রায় ৪৯৯ ETH লাভ করেছে (লিকুইডেশন বোনাস সহ)।

যদিও লিকুইডেশনের পরিমাণ বড় ছিল, Aave প্রোটোকল নিজেই কোনো খারাপ ঋণ উৎপন্ন করেনি। Aave-এর প্রতিষ্ঠাতা Stani Kulechov বলেছেন, "Aave প্রোটোকলের উপর কোনো প্রভাব পড়েনি।"

Chaos Labs উল্লেখ করেছে, যখন একটি অবস্থান নিরাপদ সীমা অতিক্রম করে, প্ল্যাটফর্মের মূল ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা এবং লিকুইডেশন মেকানিজম ডিজাইনের মতো স্বাভাবিকভাবে কাজ করে। সুতরাং, এই ঘটনার প্রভাব শুধুমাত্র সংশ্লিষ্ট ঋণগ্রহীতার মধ্যেই সীমাবদ্ধ ছিল এবং Aave প্রোটোকলের সামগ্রিক পরিশোধযোগ্যতা এবং স্থায়িত্বকে হুমকির মুখে ফেলে দেয়নি। জামানতের মূল্যের সাময়িকভাবে কৃত্রিম হ্রাসের কারণেই কিছু ঋণ অবস্থান লিকুইডেশনের লাইন অতিক্রম করেছিল।

এরপর, Aave প্রশাসন প্রস্তাব করে যে, প্রভাবিত ব্যবহারকারীদের ক্ষতিপূরণ প্রদানের জন্য পুনরুদ্ধারিত তহবিল এবং বিকেন্দ্রীকৃত স্বায়ত্বশাসিত সংস্থা (DAO) কোষাগার ব্যবহার করা হবে। এই পদ্ধতিটি DeFi প্রশাসনের একটি নতুন প্রবণতাকে প্রতিফলিত করে: প্রোটোকল পক্ষ এই ধরনের প্রযুক্তিগত ঘটনাকে একটি পদ্ধতিগত অবকাঠামোগত ঝুঁকি হিসাবে দেখা শুরু করেছে এবং প্রভাবিত ব্যবহারকারীদের সম্পূর্ণ ক্ষতির দায়ভার বহন করার পরিবর্তে তাদের ক্ষতিপূরণ দেওয়ার প্রবণতা রয়েছে।

এই ঘটনা ওরাকল মেকানিজম ডিজাইনের বিষয়টিকে তুলে ধরে, যা DeFi অবকাঠামোতে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ উপাদান, কিন্তু সবচেয়ে দুর্বল পয়েন্টগুলির মধ্যে একটি।

যখন স্বয়ংক্রিয় মেকানিজম কয়েক বিলিয়ন ডলারের জামানতের মূল্য পরিচালনা করে, তখন এমনকি ছোটখাট কনফিগারেশন ত্রুটিও প্রত্যাশার চেয়ে অনেক গুরুতর পরিণতি ডেকে আনতে পারে।

অনুরূপ ঘটনা অন্যান্য DeFi প্ল্যাটফর্মেও মাঝে মাঝে ঘটে থাকে। উদাহরণস্বরূপ, একটি প্ল্যাটফর্ম ওরাকল কনফিগারেশন ত্রুটির কারণে Coinbase-এর wrapped staked ETH (cbETH)-এর মূল্য সাময়িকভাবে প্রায় $১ (বাস্তব মূল্য প্রায় $২২০০) নির্ধারণ করেছিল, যা ব্যাপক বিশৃঙ্খলা সৃষ্টি করে।

এই ঘটনাগুলি সবাইকে দেখায় যে, বিকেন্দ্রীকৃত অর্থনৈতিক ব্যবস্থায় নির্ভরযোগ্য এবং সঠিক মূল্য তথ্যসূত্র বজায় রাখা একটি চলমান চ্যালেঞ্জ।

Lido ইকোসিস্টেমের সংশ্লিষ্ট অংশগ্রহণকারীরা স্পষ্ট করে বলেছে যে এই লিকুইডেশন wstETH টোকেনের কোনো ত্রুটি বা ত্রুটির কারণে ঘটেনি।

এই টোকেন পুরো ঘটনার সময়ে স্বাভাবিকভাবে কাজ করেছে, এবং এর ভিত্তি Lido স্টেকিং প্রোটোকল পুরোপুরি কার্যকর এবং অপ্রভাবিত ছিল।

সমস্যার কেন্দ্রবিন্দু ছিল Aave ঋণ প্রোটোকল, যা নিজস্ব ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা কনফিগারেশনের মাধ্যমে মূল্য তথ্য পরিচালনা এবং বিশ্লেষণের ক্ষেত্রে পূর্বাবস্থা দেখিয়েছে।

বিকেন্দ্রীকৃত অর্থনৈতিক ব্যবস্থার উন্নতির সাথে সাথে, প্রতিটি প্রোটোকল wstETH-এর মতো আয়ের সম্পদগুলির সাথে খাপ খাইয়ে নেওয়ার জন্য ক্রমবর্ধমান উন্নত ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা ব্যবস্থা প্রয়োগ করছে।

এই ধরনের সম্পদ, যা তাদের মূল্যের সঙ্গে স্টেকিং পুরস্কারের সংযোজনের কারণে ক্রমাগত বৃদ্ধি পায়, অনন্য মূল্য নির্ধারণের চ্যালেঞ্জ নিয়ে আসে।

সুতরাং, কার্যকর ঝুঁকি মডেলের উচিত এই উপাদানগুলি সঠিকভাবে পরিচালনা করা:

• গতিশীল পরিবর্তনশীল রেট
• ক্রমাগত স্টেকিং আয়ের সংযোজন
• সময়-নির্ভর প্যারামিটার আপডেট
• স্মার্ট কন্ট্রাক্টের প্রতিটি প্যারামিটারের যথাযথ সিঙ্ক্রোনাইজেশন

এই উপাদানগুলির মধ্যে সামান্য অসামঞ্জস্য থাকলেও এটি একটি বৃহৎ আকারের লিকুইডেশন ঘটনার দিকে নিয়ে যেতে পারে।