কিভাবে ক্রিপ্টোতে এএমএম কাজ করে?

সর্বশেষ আপডেট ২২ জুলাই, ২০২৬

সংজ্ঞা: এএমএমগুলি হল ডিসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জ (ডিইএক্স) প্রোটোকল যেগুলি পারম্পরিক অর্ডার বইয়ের পরিবর্তে সম্পদের মূল্য নির্ধারণের জন্য গাণিতিক সূত্র ব্যবহার করে।
তরলতা পুল: বিনিময় একজন নির্দিষ্ট বিপরীত পক্ষের বিরুদ্ধে নয়, বরং ব্যবহারকারীদের (তরলতা প্রদানকারী) দ্বারা প্রদানকৃত টোকেনের "পুল"ের বিরুদ্ধে ঘটে।
মূল্য নির্ধারণ পদ্ধতি: বেশিরভাগ এএমএম ব্যাপক বাণিজ্যের আকারের উপর নির্ভর করে অবিচ্ছিন্ন তরলতা নিশ্চিত করতে ধ্রুব পণ্য সূত্র ($x \cdot y = k$) ব্যবহার করে।
আয়ের সম্ভাবনা: তরলতা প্রদানকারীরা (এলপি) ট্রেডিং ফির একটি অনুপাতিক শেয়ার অর্জন করে, যদিও তারা অস্থায়ী ক্ষতির মতো ঝুঁকির সম্মুখীন হয়।
প্রগতি: আধুনিক এএমএম যেমন ইউনিসৱ্যাপ v4 এবং ক্রিউভ "কনসেন্ট্রেটেড লিকুইডিটি" এবং "হাইব্রিড ইনভ্যারিয়ান্ট" মডেল ব্যবহার করে মূলধনের দক্ষতা বাড়ায়।

প্রাচীন অর্থনীতিতে (TradFi) এবং KuCoin এর মতো কেন্দ্রীয় এক্সচেঞ্জে (CEXs), বাণিজ্য একটি কেন্দ্রীয় সীমাবদ্ধ অর্ডার বই (CLOB) এর উপর নির্ভর করে। ক্রেতা এবং বিক্রেতারা তাদের দামগুলি তালিকাভুক্ত করে, এবং একটি "ম্যাচমেকিং" ইঞ্জিন যখন এই দামগুলি মিলে যায় তখন বাণিজ্যটি সম্পন্ন করে।

তবে, অন-চেইন অর্ডার বইগুলি প্রায়শই উচ্চ গ্যাস খরচ এবং ল্যাটেন্সির কারণে অকার্যকর। অটোমেটেড মার্কেট মেকার (AMMs) একটি স্মার্ট চুক্তির সাহায্যে মধ্যস্থতাকারীকে প্রতিস্থাপন করে এই সমস্যা সমাধান করেছে। ক্রেতার জন্য অপেক্ষা করার পরিবর্তে, আপনি একটি স্মার্ট চুক্তির রিজার্ভের বিরুদ্ধে সরাসরি ব্যবসা করেন।

একটি এএমএম কিভাবে কাজ করে তা বুঝতে, আপনাকে তিনটি মূল উপাদানকে চিত্রিত করতে হবে:

এ. তরলতা পুল

একটি তরলতা পুল হল একটি স্মার্ট চুক্তিতে বন্ধ করে রাখা টোকেনের একটি ডিজিটাল "বাটি"। সবচেয়ে বেশি পুলগুলি দুটি টোকেনের একটি জোড়া (যেমন, ETH/USDT) দিয়ে গঠিত।

বি. তরলতা প্রদানকারী (এলপি)

এলপি হল সেই ব্যক্তিরা যারা ট্রেডিং সুবিধা দেওয়ার জন্য তাদের টোকেনগুলি পুলে জমা দেয়। এর বিনিময়ে, তারা এলপি টোকেন পায়, যা তাদের পুলের শেয়ারকে প্রতিনিধিত্ব করে এবং তাদের ট্রেডিং ফির একটি অংশ (সাধারণত প্রতি সুইপে ০.০১% থেকে ০.৩%) পাওয়ার অধিকারী করে।

C. গাণিতিক সূত্র

AMM-এ "নির্মাতা" হল অ্যালগরিদম। এটি পুলে টোকেনের অনুপাতের ভিত্তিতে মূল্য নির্ধারণ করে।

অ্যান্টিওয়ার্প দ্বারা প্রবর্তিত সবচেয়ে বিখ্যাত এএমএম মডেলটি হল কনস্ট্যান্ট প্রোডাক্ট মার্কেট মেকার (সিপিএমএম)। এটি একটি প্রতারকামীভাবে সরল সমীকরণ ব্যবহার করে:

$$x \cdot y = k$$

কোথায়:

$$$$ = পুলে টোকেন A-এর পরিমাণ।
$$$$ = পুলে টোকেন B-এর পরিমাণ।
$$$$ = একটি ধ্রুব মোট তরলতা যা একটি সুইপের সময় অপরিবর্তিত থাকতে হবে।

এটি ব্যবহারে কিভাবে কাজ করে

10 ETH ($x$) এবং 20,000 USDT ($y$) সহ একটি পুক কল্পনা করুন।

$k$ ধ্রুবকটি $10 \cdot 20,000 = 200,000$.

যদি একজন ট্রেডার USDT ব্যবহার করে ETH ক্রয় করতে চায়:

তারা পুলে USDT যোগ করে।
পুলটিকে ETH সরিয়ে ফেলতে হবে যাতে $x \cdot y$ এখনও $200,000$ হয়।
কারণ ইথেরিয়ামের যোগান কমে যায়, তার দাম (USDT-এর তুলনায়) বাড়ে।

স্লিপেজ এবং মূল্য প্রভাব

কারণ এএমএমগুলি একটি গাণিতিক বক্ররেখা বরাবর চলে, আপনি যে মূল্যটি দেখেন তা বড় অর্ডারের জন্য প্রায়ই আপনি পান না।

মূল্য প্রভাব: আপনার ট্রেড দ্বারা সরাসরি ঘটা মূল্যের পরিবর্তন। পৃষ্ঠার পুলে বড় ট্রেডগুলি বিপুল মূল্য প্রভাব ঘটায়।
স্লিপেজ: অন্যান্য ট্রেডগুলি একই সময়ে ঘটার কারণে প্রত্যাশিত মূল্য এবং বাস্তবায়িত মূল্যের পার্থক্য।

অস্থায়ী ক্ষতি (IL)

এটি তরলতা প্রদানকারীদের জন্য "অদৃশ্য" ঝুঁকি। আইএল ঘটে যখন পুলের টোকেনগুলির মার্কেট মূল্য আপনি যে মূল্যে তাদের জমা দিয়েছিলেন তার থেকে বিচ্যুত হয়।

নোট: এটিকে "অস্থায়ী" বলা হয় কারণ যদি দামগুলি তাদের মূল অনুপাতে ফিরে আসে, তবে ক্ষতি অদৃশ্য হয়ে যায়। তবে যদি আপনি দামগুলি বিচ্ছিন্ন হওয়ার সময় উত্তোলন করেন, তবে ক্ষতি স্থায়ী হয়ে যায়।

আর্বিট্রেজ: মূল্য সংশোধন ইঞ্জিন

AMM-এর কোনো "অর্যাকল" নেই যা তাদের বলে দেয় যে Binance-এ ETH-এর মূল্য কত। তারা আর্বিট্রেজারদের উপর নির্ভর করে। যদি KuCoin-এ ETH $2,000 হয় কিন্তু একটি AMM-এ $1,950 হয়, তাহলে আর্বিট্রেজাররা AMM-এ কিনবে এবং KuCoin-এ বিক্রি করবে যতক্ষণ না AMM-এর দাম বিশ্বব্যাপী বাজারের সাথে মিলে যায়।

মডেল টাইপ	প্রধান বৈশিষ্ট্য	সর্বোত্তম
স্ট্যান্ডার্ড এএমএম (v2)	পূর্ণ পরিসরের তরলতা (0 থেকে অসীম)	শুরুকারীদের জন্য; সরল প্যাসিভ আয়
সংক্ষিপ্ত তরলতা (v3)	LPs নির্দিষ্ট মূল্য পরিসরে তরলতা প্রদান করে	পেশাদার এলপি; উচ্চ মূলধন দক্ষতা
স্টেবলসোপ (কার্ভ)	সম্পর্কিত সম্পদের জন্য সমতল বক্ররেখা	USDT/USDC, WBTC/BTC সুইপস
মাল্টি-অ্যাসেট (ব্যালান্সার)	একটি পুলে সর্বোচ্চ 8 টি টোকেন	সূচক-অনুরূপ পোর্টফোলিও

ওয়ালেট কানেক্ট করুন: একটি ডিএইক্স (ইউনিসোয়াপ, প্যাঙ্কেকসোয়াপ) এ কানেক্ট করতে মেটামাস্ক বা র্যাবি ব্যবহার করুন।
জোড়া নির্বাচন করুন: আপনি যে টোকেনগুলি বিনিময় করতে চান তা নির্বাচন করুন।
স্লিপেজ সহনশীলতা সেট করুন: উত্তেজনাপূর্ণ টোকেনের জন্য, এটিকে 0.5% – 1% এ সেট করুন যাতে ট্রেড ব্যর্থ না হয়।
সুইপ নিশ্চিত করুন: আপনার ওয়ালেটে ট্রানজেকশনটি সাইন করুন।

এমএমগুলি নিরাপদ কি?

যদিও গণিত দৃঢ়, এএমএম-এ স্মার্ট চুক্তি ঝুঁকি রয়েছে। যদি কোডে দুর্বলতা থাকে, তবে তরলতা পুলটি খালি হয়ে যেতে পারে। সর্বদা ইউনিসৱ্যাপ বা কিউর্ভের মতো "ব্যাটল-টেস্টেড" প্রোটোকল ব্যবহার করুন।

বিভিন্ন এএমএম-এ দাম কেন ভিন্ন?

প্রতিটি এএমএম এর নিজস্ব বিচ্ছিন্ন দ্বীপ প্রবাহ। যদি একটি বিশাল ট্রেড সুশিসুয়াপে ঘটে কিন্তু ইউনিসুয়াপে না, তাহলে দামগুলি বিচ্ছিন্ন হয়ে যাবে যতক্ষণ না একজন আর্বিট্রেজার এগিয়ে আসে এবং তাদের ভারসাম্য বজায় রাখে।

আমি একজন তরলতা প্রদানকারী হিসাবে আমার সমস্ত টাকা হারাতে পারি?

মোট ক্ষতি বিরল কিন্তু সম্ভব, যদি জোড়ার মধ্যে একটি টোকেন "রাগ পুলস" করে বা শূন্যে চলে যায়। আপনি অস্থায়ী ক্ষতিরও মুখোমুখি হন, যা কখনও কখনও আপনি অর্জন করা ফি অতিক্রম করতে পারে।

এলপি টোকেন গুলি কী?

এলপি টোকেনগুলি মূলত একটি রসিদ। এগুলি প্রমাণ করে যে আপনি পুলের একটি শতাংশ মালিক। আপনি প্রায়শই এই টোকেনগুলিকে "ইয়েল্ড ফার্ম" এ "স্টেক করুন" যাতে অতিরিক্ত পুরস্কার (তরলতা মাইনিং) অর্জন করতে পারেন।

বিদায়: এই পৃষ্ঠায় উল্লিখিত তথ্য তৃতীয় পক্ষ থেকে প্রাপ্ত হতে পারে এবং এটি অবশ্যই KuCoin-এর দৃষ্টিভঙ্গি বা মতামতকে প্রতিফলিত করে না। এই বিষয়বস্তুটি কেবলমাত্র সাধারণ তথ্যমূলক উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয়েছে, যার কোনও প্রতিনিধিত্ব বা নিশ্চয়তা নেই, এবং এটিকে আর্থিক বা বিনিয়োগ পরামর্শ হিসাবে ব্যাখ্যা করা হবে না। KuCoin-এর জন্য এই তথ্যের ব্যবহারের ফলে উৎপন্ন যেকোনো ফলাফলের জন্য দায়ী হওয়ার কোনও দায়বদ্ধতা নেই। ডিজিটাল সম্পদে বিনিয়োগের ঝুঁকি থাকতে পারে। অনুগ্রহপূর্বক আপনার নিজস্ব আর্থিক পরিস্থিতির ভিত্তিতে একটি পণ্যের ঝুঁকি এবং আপনার ঝুঁকি-সহনশীলতা সম্পর্কে সতর্কভাবে মূল্যায়ন করুন। আরও তথ্যের জন্য, অনুগ্রহপূর্বক আমাদের ব্যবহারের শর্তাবলিএবং ঝুঁকির প্রকাশ.