জেপিমরগান: ৮৫ হাজার ডলারের উপরে বিটকয়েনের উত্পাদন খরচ মাইনারদের বিক্রয় চাপ কমাতে পারে

2026/09/28 11:11:00

বিটকয়েনের খনন খরচের উপরে ফিরে আসা খননকারীদের জন্য রাহতের সংকেত দেয়

বিটকয়েন জেপিমরগ্যানের অনুমানিত গড় উৎপাদন খরচের নিচে, যা প্রায় $85,000, প্রায় ২৮০টি ক্রমিক দিন ধরে ট্রেড করেছিল, যার পর সাম্প্রতিক বাজার র্যালিতে এটি সংক্ষিপ্তভাবে ঐ সীমানা অতিক্রম করেছিল। বিশ্লেষকদের, যাদের নেতৃত্বে দক্ষ নিকোলাওস প্যানিগির্টজোগলু, এই উৎপাদন খরচের পরিমাণকে একটি ঐতিহাসিক নরম ফ্লোর হিসেবে চিহ্নিত করেছেন, যা এটির একটি কঠোর সাপোর্ট লেভেলের চেয়ে বেশি একটি নির্দেশিকা হিসেবে কাজ করে। বিটকয়েনের দাম যখন দীর্ঘসময় ধরে এই অনুমানিত উৎপাদন খরচের নিচে থাকে, তখন উচ্চতর উৎপাদন খরচযুক্ত অপারেটরদেরকে কঠিন সিদ্ধান্তগুলি—যেমন, নতুনভাবে খননকৃত কয়েনগুলি বিক্রি করা, তাদের মাইনিং সরঞ্জামগুলি বন্ধ করা, বা এমনকি তাদের অপারেশনগুলি থেকে সম্পূর্ণভাবে বেরিয়ে যাওয়া—গ্রহণ করতে বাধ্য হয়। ব্যাংকটি উল্লেখ করেছে যে, এই অনুমানিত খরচেরউপরে দীর্ঘসময়ব্যাপীদামপ্রবণতা,মাইনারদেরজন্যঅনেকবড়আরামপ্রদানকরতএবংবাজারেবাধ্যতামূলকবিক্রয়ের�ুঁটিরহ্রাসকরত।

রিপোর্টের পরের দিনগুলিতে, বিটকয়েন প্রায় $84,100 থেকে $84,600 এর পরিসরে ট্রেড হয়েছিল, যা প্রকাশের সময় উৎপাদন খরচের উপরে ব্রেকআউটকে অপ্রমাণিত রেখেছিল। কেন্দ্রীয় থিসিসটি হল যে, উৎপাদন খরচের নিচে দীর্ঘকাল ট্রেড হওয়ার ফলে মাইনিং খাতের সমস্ত জায়গায় ক্ষমতা সমায়োজনের প্রয়োজনীয়তা তৈরি হয়েছে। যদি বিটকয়েন $85,000 উৎপাদন খরচের অনুমানের উপরে তার অবস্থান বজায় রাখতে পারে, তবে এটি বাকি উচ্চ-খরচের অপারেটরদের নগদ প্রবাহের চাপকে কমিয়ে দেবে। এটি, প্রতিক্রিয়ায়, স্পট মার্কেটে সরবরাহের চাপের একটি উৎসকে কমিয়ে দিতে সাহায্য করবে, বিশেষত যখন নেটওয়ার্ক হ্যাশ রেট এবং মাইনিং কঠিনতা শিল্পের আগের ক্ষয়ক্ষতির প্রতিফলন করছে।

নিচের ২৮০-দিনের সময়কালটি উৎপাদন খরচের তুলনায় ২০১৮ এর ক্যাপিটুলেশন চক্রের সাথে কিভাবে তুলনা করা যায়

জেপিমরগ্যান বলেছে যে যে সময়কালে মূল্যগুলি অনুমানিত উৎপাদন খরচের নীচে নেমে গিয়েছিল, সেই সময়কাল প্রায় ২৮০ দিন ধরে চলেছিল, যা ২০১৮ সালে রেকর্ডকৃত প্রায় ২২৪-দিনের সময়কালকে ছাড়িয়ে গিয়েছিল। সেই আগের ক্ষেত্রে, উৎপাদন খরচের সীমার নীচে দীর্ঘস্থায়ীভাবে মূল্য থাকার কারণে উচ্চখরচের মাইনাররা তাদের কার্যক্রম বন্ধ করে দেয়, যা পরবর্তীতে নেটওয়ার্ক হ্যাশ রেটের হ্রাস এবং মাইনিং কঠিনতা হ্রাসের দিকে পরিচালিত করে। এই সমায়োজন ব্যবস্থা বর্তমান পরিস্থিতিতেও প্রাসঙ্গিক, যদিও শিল্পটি সময়ের সাথে সাথে বেশি ঔদ্যোগিকীকৃত এবং মূলধন-প্রবণ হয়ে উঠেছে। এই সর্বশেষ দীর্ঘস্থায়ী সময়কালের মধ্যে, মাইনাররা চ্যালেঞ্জিং অর্থনৈতিক অবস্থার প্রতিক্রিয়ায় বিভিন্ন সমায়োজনমূলক ব্যবস্থা গ্রহণ করেছিল।

তারা তাদের সরঞ্জামগুলি সেই অঞ্চলগুলিতে স্থানান্তরিত করেছে যেখানে বিদ্যুতের খরচ অনেক কম, যেসব পুরনো মেশিন আর দক্ষ ছিল না, সেগুলি বিক্রি বা প্রত্যাহার করেছে, কিছু ইউনিটকে স্ট্যান্ডবাইয়ে রেখেছে এবং কম দক্ষ হার্ডওয়্যার বরখাস্ত করেছে। অতিরিক্তভাবে, পাবলিকলি লিস্টেড অপারেটরগুলি তাদের পরিচালনা ব্যয় ব্যবস্থাপনা করতে আগের কোয়ার্টারগুলিতে বিটকয়েনের বড় পরিমাণ তরলীকরণ করেছে, ২০২৬ এর প্রথম কোয়ার্টারেই ৩২,০০০ BTC-এরও বেশি বিক্রি হয়েছে, যা JPMorgan-এর আগের মন্তব্যে শিল্পের ডেটা উল্লেখ করে উল্লিখিত হয়েছিল। সম্প্রতি এই সাব-খরচের দীর্ঘসময়ব্যাপী অবস্থা এই অভিযোজনমূলক পদক্ষেপগুলিকে আরও বাড়িয়েছে, যা মূল্যটি কিছুক্ষণের জন্য আনুমানিক খরচের স্তরটি পুনরুদ্ধার করার আগেই নেটওয়ার্কের মেট্রিকসে পরিমাপযোগ্য প্রভাব ফেলেছে।

কেন জেপিমরগান $85,000 সংখ্যাটিকে একটি কঠোর সাপোর্ট হিসাবে না দেখিয়ে একটি সফট ফ্লোর হিসাবে উপস্থাপন করে

ব্যাংকের বিশ্লেষকদের মতে, উৎপাদন খরচের অনুমানটি মাইনিং শিল্পে একটি নরম তল হিসেবে কাজ করে, কারণ অপারেশনগুলি মূল্য একটি গড় খরচের সীমার নিচে নেমে যাওয়ার তাৎক্ষণিক মুহূর্তে একসাথে বন্ধ হয়ে যায় না। একইভাবে, মূল্য ঐ সীমার উপরে উঠলে লাভজনকতা তাৎক্ষণিকভাবে পুনরুজ্জীবিত হয় না। এই অনুমানটি বিভিন্ন কারকগুলিকে ধরে নেয়, যার মধ্যে বিদ্যুতের খরচ, সরঞ্জামের অবচয়, এবং অন্যান্য সংশ্লিষ্ট ব্যয় অন্তর্ভুক্ত, যা উৎপাদিত মোট কয়েনের সংখ্যা দিয়ে ভাগ করা হয়। ফলস্বরূপ, এটি ব্যক্তিগত কোম্পানিগুলির জন্য একটি নির্দিষ্ট ব্রেক-ইভেন পয়েন্টের পরিবর্তে একটি সেক্টর-ব্যাপী বেঞ্চমার্ক প্রতিষ্ঠা করে। ২০২৫-এর ৪র্থ ত্রৈমাসিকের জন্য CoinShares-এর ডেটা according to, পাবলিকলি লিস্টেড মাইনারদের ওজনযুক্ত-গড় নগদ খরচটি ছিলপ্রায় $79,995 per BTC।

এই পরিমাণটি JPMorgan-এর $85,000 অনুমানের পর্যাপ্ত কাছাকাছি, যা মাইনিং ক্ষমতার একটি বড় অংশের জন্য একটি মূল্যবান রেফারেন্স পয়েন্ট হিসেবে কাজ করে। অত্যন্ত কম খরচে বিদ্যুৎ প্রাপ্ত এবং সর্বশেষ প্রজন্মের মাইনিং মেশিন ব্যবহারকারী অপারেটররা এই গড় খরচের নিচে কাজ করলেও ইতিবাচক নগদ প্রবাহ বজায় রাখতে পারে। অন্যদিকে, উচ্চতর খরচের ফ্লিট থাকা ব্যক্তিদের জন্য লাভহীন হওয়াটা সম্ভব, এবং তাদের ইনভেন্টরি বিক্রয় বা সম্ভাব্য বন্ধের বিষয়ে গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্ত নিতে হতে পারে। তাই, এই স্তরের নিচে অস্থায়ীভাবে পড়ার কোনো বড় প্রভাব নেই; বাধ্যতামূলক বিক্রয়ের প্রয়োজনীয়তা দূরীভূত হওয়ার জন্য শুধুমাত্র অনুমানিত খরচের উপরে দীর্ঘসময়ের অবস্থা প্রত্যাশিত।

হ্যাশ রেট হ্রাস এবং কঠিনতা সমায়োজন ক্ষমতা প্রস্থানের প্রমাণ হিসেবে

জেপিমরগ্যান সম্প্রতি বিটকয়েনের নেটওয়ার্ক হ্যাশ রেটে একটি উল্লেখযোগ্য পতন রিপোর্ট করেছে, যা অক্টোবরে দেখা গিয়েছিল তার শীর্ষ থেকে প্রায় ১৯ শতাংশ কমেছে। একইসাথে, মাইনিং কঠিনতা প্রায় ১৫ শতাংশ কমেছে। এই পরিসংখ্যানগুলি মাইনিং খাতে দীর্ঘকাল অলাভজনক অবস্থার প্রত্যক্ষ পরিণতি সুস্পষ্টভাবে দেখায়: উচ্চখরচের মাইনিং ক্ষমতা নেটওয়ার্ক থেকে বেরিয়ে গিয়েছে, যার ফলে মোট কম্পিউটেশনাল পাওয়ারের হ্রাস ঘটেছে। এই পলায়নের ফলে প্রোটোকলের স্বয়ংক্রিয় কঠিনতা সমন্বয় করার ব্যবস্থা কার্যকর হয়েছে। ২০২৬ সালের শেষদিকের নেটওয়ার্ক ডেটা অনুযায়ী, হ্যাশ রেটের পুনরুজ্জীবন ঘটেছে, যা ৯৪০–৯৫০ EH/s-এর পরিসরে ফিরে এসেছে, এবং মাইনিং কঠিনতা ১৩২.৭৬ ট্রিলিয়নের কাছাকাছি স্থির হয়েছে।

এই পুনরুজ্জীবনটি মার্কেট মূল্য উন্নত হওয়ার সাথে আরও দক্ষ মাইনিং ক্ষমতার আংশিক পুনরায় প্রবেশের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। তবে, আগের ড্রডাউনটি ২৮০-দিনের কঠিন সময়কালের সময় মাইনিং অপারেশনগুলি নিয়মিতভাবে খরচের নিচে কাজ করার ফলে সঞ্চিত চাপের একটি গুরুত্বপূর্ণ এবং বাস্তবিক রেকর্ড। এই সময়কালের মধ্যে দেখা যাওয়া কঠিনতা সমন্বয়ের পরিমাণটি বড় বাহ্যিক ঝটিকা, যেমন ২০২১-এর চীনা মাইনিং নিষেধাজ্ঞা, ছাড়াই রেকর্ডকৃত বৃহত্তমগুলির মধ্যে একটি। এটি এই বাস্তবতাকেই জোর দিয়েছে যে, অর্থনৈতিক চাপই যথেষ্ট নিরাপত্তা ব্যয়ের পরিসরকে পুনর্গঠন করতে পারে, যা মাইনারদেরকে পরিবর্তনশীল মার্কেটের অবস্থার প্রতিক্রিয়ায় সংগঠিতভাবে চলার জন্য সূক্ষ্মভাবে ভারসাম্যপূর্ণভাবে পথচলা প্রয়োজন।

সরঞ্জাম স্থানান্তর এবং হার্ডওয়্যার প্রত্যাহার সহ মাইনারের প্রতিক্রিয়া

দীর্ঘ সময় ধরে দুর্বল লাভের সম্মুখীন হয়ে, অপারেটররা তাদের মেশিনগুলি কম বিদ্যুৎ খরচের অঞ্চলে স্থানান্তরিত করে, পুরনো রিগগুলি বিক্রি করে, কিছু সরঞ্জামকে স্ট্যান্ডবাইয়ে রাখে এবং কম দক্ষ ইউনিটগুলিকে পুনঃচক্রায়ন বা বর্জ্য হিসাবে ফেলে দেয়। এই কৌশলগত পদক্ষেপগুলি তাৎক্ষণিক নগদ ব্যয় কমিয়ে একইসাথে ভবিষ্যতে মার্কেট মূল্য পুনরুজ্জীবিত হলে ক্ষমতা পুনরায় সক্রিয় করার বিকল্পটি সংরক্ষণ করে। একইসাথে, পাবলিক মাইনাররা তাদের খাজনা কৌশলকে পুনরায় সমন্বয় করে, নির্দিষ্ট ত্রৈমাসিকগুলিতে তারা যে পরিমাণ কয়েন উৎপাদন করে, তারচেয়েও বেশি পরিমাণে কয়েন বিক্রি করে, যাতে চলমান অপারেশনগুলির জন্য অর্থায়নের ব্যবস্থা হয় এবং ঋণের পরিশোধের দায়িত্বগুলিরও পূরণ হয়।

ভৌত ক্ষমতা রেশনালাইজেশন এবং ব্যালেন্স শিট লিকুইডেশনের কৌশলগত সংমিশ্রণ সেই নতুন সরবরাহের পরিমাণ সীমিত করেছে, যা অন্যথায় ধারাবাহিকভাবে পূর্ণ ক্ষমতায় অপারেশন চালিয়ে যাওয়ার কারণে মার্কেটকে ভেসে যেত। উল্লেখযোগ্যভাবে, JPMorgan উল্লেখ করেছে যে ২০১৮ সালে যে অভিযোজনমূলক প্লেবুক পর্যবেক্ষণ করা হয়েছিল, তা আজও প্রাসঙ্গিক, যদিও শিল্পটির পরিমাণ এবং পেশাদারিত্বের মাত্রা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। এই কার্যকলাপগুলির পরিণতি হলো একটি হালকা এবং দক্ষ ফ্লিট, যা এখন মার্কেট মূল্যগুলি অনুমানিত উৎপাদন খরচের উপরে স্থিরভাবে বজায় থাকলে লাভজনকভাবে অপারেট করার জন্য ভালভাবে প্রস্তুত।

এআই কম্পিউটিং ক্ষমতা পুনর্বণ্টনের বাড়তি ভূমিকা

বর্তমান বাজার চক্রের একটি উল্লেখযোগ্য বৈশিষ্ট্য হল খনন অবকাঠামোর দ্রুত এবং প্রবল রূপান্তর কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা এবং উচ্চ-পারফরম্যান্স কম্পিউটিং কাজের দিকে। এই বাড়তি ক্ষেত্রে, কিছু পাবলিকলি তালিকাভুক্ত অপারেটর বিটকয়েন খননের অনির্দিষ্ট প্রকৃতির তুলনায় বেশি স্থিতিশীল এবং পূর্বানুমানযোগ্য আয়ের পথ প্রদান করে এমন AI-এর উপর ভিত্তি করে দীর্ঘমেয়াদি চুক্তির জন্য তাদের শক্তি এবং ডেটা সেন্টারের ক্ষমতা পুনঃনির্দেশিত করেছে।

এই কৌশলগত বৈচিত্র্য বিটকয়েন খননের জন্য স্থায়ীভাবে আবদ্ধ হ্যাশ রেটের মোট পরিমাণ কার্যকরভাবে কমিয়ে দেয়, যার ফলে খনন-বিশেষায়িত হার্ডওয়্যারের নিরন্তর বিস্তারের সাথে সাধারণত জড়িত উৎপাদন খরচের উপরের দিকের চাপ কমে। উল্লেখযোগ্যভাবে, JPMorgan দেখেছেন যে সম্প্রতি হ্যাশ রেটের হ্রাসটি ইতিমধ্যেই সম্পদের এই গুরুত্বপূর্ণ পুনঃবণ্টনের কিছুটা প্রতিফলন ঘটিয়েছে। প্রাচীন খনন অর্থনীতির অধীনে উৎপাদিত বিটকয়েনের পরিমাণ কমিয়ে, AI-এর দিকে সরণটি মাইনারদের ভবিষ্যতের বিক্রয় চাপকে মৌলিকভাবে কমিয়ে দিতে পারে, এমনকি সেই পরিস্থিতিতেও যেখানে বিটকয়েনের দাম সমালোচনামূলক উৎপাদন-খরচের সীমানা প্রায়ই পরিবর্তিত হয়।

পাবলিক-মাইনার ক্যাশ খরচ এবং ব্যক্তিগত ব্রেক-ইভেন পয়েন্টের পরিসর

খনি শিল্পের ব্যক্তিগত অপারেটরদের মধ্যে বিদ্যমান গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্যগুলি প্রায়শই সেক্টরের গড়ের মধ্যে লুকিয়ে থাকে। কয়েনশেয়ার্সের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক ২০২৬ খনি রিপোর্ট অনুযায়ী, পাবলিকলি তালিকাভুক্ত খনি কর্মচারীদের ওজনযুক্ত গড় আয়করের আগের নগদ খরচ ছিল প্রায় $75,500 প্রতি BTC। এই সংখ্যাটি এমন সময়ে প্রকাশিত হয়েছিল যখন বিটকয়েন ত্রৈমাসিকের শেষে $58,400-এর কাছাকাছি ট্রেড করছিল, যা ফলে সমস্ত খনি কর্মচারীদের একত্রিতভাবে নগদ ব্রেক-ইভেন বিন্দুর নিচে কাজ করছিল। কোম্পানি-স্তরের আর্থিক পারফরম্যান্স অনেকটা ভিন্ন ছিল, যেখানে কিছু সবচেয়ে দক্ষ খনি ফ্লিটগুলি নগদ-ইতিবাচক অপারেশন প্রতিবেদন করেছিল, অন্যদিকে অন্যরা বড় পরিমাণে নগদ ক্ষতির মুখোমুখি হয়েছিল।

বিক্রয়, প্রতিষ্ঠান এবং অবচয় সহ সমস্ত খরচ বিবেচনা করলে সংখ্যাগুলি আরও বেশি ছিল।

খরচের এই ব্যাপক বিস্তার নির্দেশ করে যে, জেপিমরগ্যানের অনুমানিত মূল্য $85,000-এর বেশি উপরে যেকোনো উর্ধ্বমুখী চলন সবচেয়ে প্রথমে সেই অপারেটরদের সুবিধা দেবে যাদের খরচ এই বেঞ্চমার্কের কাছাকাছি বা এর উপরে। বিপরীতভাবে, সবচেয়ে কম খরচে উৎপাদনকারীদের জন্য বিটকয়েনের মূল্য-এর অনেক বড় পরিসরেই লাভজনক থাকা চলতে থাকবে। ফলস্বরূপ, পাবলিক ফাইলিংগুলি পর্যবেক্ষণ করা দিয়ে কোথায় বিক্রয় চাপ প্রথমেই কমবে, তার একটি আরও বিস্তারিত ও সূক্ষ্ম দৃষ্টিভঙ্গি পাওয়া যায়, যা বাজারের গতিবিধি বুঝতে সহায়তা করে।

পূর্বে 2026 এর চাপ যখন উৎপাদন খরচ প্রায় $78,000 এ ছিল

জুন ২০২৬-এ, জেপিমরগ্যান একটি অনুমান প্রদান করে যা বলে যে বিটকয়েনের উৎপাদন খরচ প্রায় $78,000। সেই সময়, বিটকয়েন $62,500-এর কাছাকাছি ট্রেড হচ্ছিল, যার ফলে প্রায় ২০ শতাংশ মাইনার ক্ষতিতে কাজ করছিল। তাদের পরিচালনা ব্যয় পরিচালনা করার জন্য, পাবলিক কোম্পানিগুলি শুধুমাত্র প্রথম ত্রৈমাসিকে ৩২,০০০ BTC-এর বেশি বিক্রি করে, যা ২০২৫ সালের সম্পূর্ণ বছরের মোট বিক্রয়ের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। এই পরিস্থিতির ফলে মাইনিং কঠিনতা উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পায়, যা ফলস্বরূপ হ্যাশ-রেট হ্রাসের কারণে ডবল-ডিজিট শতাংশের পতন অনুভব করে।

এই সময়ের পরে, ব্যাংকের উৎপাদন খরচের অনুমান বেড়ে দাঁড়ায় $85,000। এই বৃদ্ধি শুধুমাত্র সক্রিয় অপারেটরদের দ্বারা বহন করা উচ্চতর অবশিষ্ট খরচগুলিকেই প্রতিফলিত করে না, বরং শিল্পটির সামগ্রিক চরিত্রকে চিহ্নিত করে এমন চলমান মূলধন-প্রবণতাকেও। জুনে পর্যবেক্ষিত স্ট্রেস পিরিয়ড থেকে সেপ্টেম্বরে একটি সফট ফ্লোরের আলোচনায় যাওয়া প্রক্রিয়াটি দেখায় যে, খরচের নিচে দীর্ঘসময় অপারেশন করার দীর্ঘস্থায়ী অবস্থা ধীরে ধীরে প্রান্তিক ক্ষমতা বাজার থেকে বেরিয়ে যাওয়ার সাথে প্রভাবী খরচের ফ্লোরকে বাড়িয়ে তুলতে পারে।

হ্যাশ রেট এবং কঠিনতা কমে যাওয়ার নেটওয়ার্ক সিকিউরিটির প্রভাব

শীর্ষ স্তর থেকে ১৯ শতাংশের একটি উল্লেখযোগ্য হ্রাস ব্লকচেইন নেটওয়ার্ককে সুরক্ষিত রাখার জন্য দায়ী গণনামূলক সংস্থানগুলির একটি উল্লেখযোগ্য হ্রাসকে ফল হিসেবে আনে। এই হ্রাসের পরেও, মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে হ্যাশ রেটের পরম স্তরগুলি ইতিহাসের মধ্যে উচ্চ অবস্থানে রয়েছে, যা নির্দেশ করে যে নেটওয়ার্কটি এখনও একটি বিপুল পরিমাণ গণনামূলক শক্তির সাথে কাজ করছে। কঠিনতার সমন্বয়গুলি লক্ষ্যবস্তু ব্লক ব্যবধানটি পুনরুদ্ধার করে, যা প্রোটোকলটিকে সাধারণভাবে এবং দক্ষতার সাথে কাজ করতে দেয়। তবে, এই পরিস্থিতি থেকে উদিত আর্থিক সংকেতটি খুবই স্পষ্ট: যখন নেটওয়ার্কের যথেষ্ট বড় অংশের জন্য মাইনিং অলাভজনক হয়ে পড়ে, তখন নিরাপত্তার উপর ব্যয়টি সংকুচিত হতে প্রবণ।

যখন দামগুলি উৎপাদন খরচের উপরে স্থিতিশীল থাকে, তখন এটি দক্ষ মাইনিং ক্ষমতার পুনরাবির্ভাবকে উৎসাহিত করে, যা আবার হ্যাশ রেটে ধীরে ধীরে পুনরুজ্জীবনকে সমর্থন করে। এই পুনরুজ্জীবনটি সাধারণত দীর্ঘস্থায়ী আর্থিক ক্ষতির সময়কালের সাথে যুক্ত বাধ্যতামূলক লিকুইডেশন ছাড়াই ঘটে। তাই, দাম, খরচ এবং বিভিন্ন নেটওয়ার্ক মেট্রিক্সের মধ্যে জটিল পারস্পরিক সম্পর্কটি মাইনারদের এবং ক্রিপ্টোকারেন্সির দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের জন্য অপরিহার্য একটি ফিডব্যাক লুপ। ব্লকচেইন বাস্তুতন্ত্রের সামগ্রিক স্বাস্থ্য এবং নিরাপত্তা বুঝতে এই গতিশীলতা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

পরবর্তী পর্যায়ে ট্রেডার এবং বিশ্লেষকদের দ্বারা পর্যবেক্ষিত ব্যবহারিক সূচক

যে কী ভেরিয়েবলগুলি বিবেচনা করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ তার মধ্যে রয়েছে বিটকয়েন যতক্ষণ পর্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ $85,000 অনুমানের উপরে বা নিচে থাকে, পাবলিক মাইনারদের কোয়ার্টারলি ফাইন্যান্সিয়াল ফাইলিংয়ে প্রকাশিত বিটকয়েনের সঞ্চয়ের পরিমাণের পরিবর্তন, ঘটে যাওয়া ক্রমাগত কঠিনতা সমায়োজনের ধারাবাহিকতা, এবং মার্কেটে পাবলিকলি লিস্টেড অপারেটরদের দ্বারা ঘোষিত AI ক্ষমতা রূপান্তরের হার।

হ্যাশ-প্রাইস ডেটা, যা গণনা ক্ষমতা প্রতি উৎপাদিত আয়ের একটি মাপদণ্ড হিসেবে কাজ করে, বিটকয়েন খননের সামগ্রিক গড় উৎপাদন খরচের সাথে স্বাধীনভাবে লাভজনকতার রিয়েল-টাইম মূল্যায়ন প্রদান করে। এই বিভিন্ন মেট্রিক্সগুলির নিয়মিত এবং সতর্কতার সাথে পর্যবেক্ষণ করে বাজারের অংশগ্রহণকারীরা মূল্যায়ন করতে পারেন যে সফট-ফ্লোর ডাইনামিকটি বাজারের সরবরাহ পক্ষে পরিমাপযোগ্য প্রভাব ফেলছে কিনা, অথবা চাহিদা এবং তরলতা সংক্রান্ত অন্যান্য কারণগুলি সংক্ষিপ্ত-মেয়াদী মূল্য চলাচল এবং ক্রিয়াকলাপকে প্রভাবিত করছে।

কিভাবে উৎপাদন খরচের অনুমান তৈরি করা হয় এবং কেন এগুলি পরিবর্তিত হয়

জেপিমরগ্যানের বিশ্লেষণে খননকারীদের দ্বারা ঘটানো মোট ব্যয় গণনা করা হয়, যা প্রধানত বিদ্যুতের খরচ এবং সরঞ্জামের বিনিয়োগ নিয়ে গঠিত, এবং এই পরিমাণকে উৎপাদিত মোট বিটকয়েনের সংখ্যা দিয়ে ভাগ করা হয়। এই গণনা প্রতি বিটকয়েন খননের গড় খরচ প্রদান করে। মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে, এই অনুমানটি স্থির নয়; বিদ্যুতের দাম, হার্ডওয়্যারের দক্ষতার উন্নতি এবং নেটওয়ার্কের কঠিনতার পরিবর্তনের কারণে সময়ের সাথে সাথে এটি পরিবর্তিত হয়। উদাহরণস্বরূপ, ২০২৬ সালের মধ্যভাগে $78,000 থেকে ২০২৬ সালের পরবর্তীসময়ে $85,000-এর কাছাকাছি উৎপাদন খরচ বৃদ্ধির প্রত্যাশা করা হচ্ছে। এই বৃদ্ধির কারণে শুধুমাত্র অবশিষ্ট খননকারীদের উচ্চতর পরিচালনা খরচই নয়, বরং খননের কঠিনতার অস্থায়ী হ্রাসও, যা নতুন বিটকয়েন উৎপাদনের গণনা-প্রয়োজনীয়তা কমিয়ে দিতে পারে।

CoinShares এবং Checkonchain এর মতো গবেষণা প্রতিষ্ঠানগুলির স্বাধীন মূল্যায়ন থেকে প্রাপ্ত সংখ্যাগুলি JPMorgan-এর অনুমানের সাথে সদৃশ কিন্তু সম্পূর্ণ একই নয়। এটি এই ধারণাকে শক্তিশালী করে যে উৎপাদন খরচের ধারণাটি একটি মূল্যবান বিশ্লেষণমূলক কাঠামো হিসেবে কাজ করে, যা একটি নির্দিষ্ট, সঠিক সংখ্যা নির্দিষ্ট করে না, বরং খরচের একটি পরিসর প্রদান করে। ফলস্বরূপ, সফট-ফ্লোথিসিস বিশ্লেষণ করছেন এমন পাঠকদের $85,000 মার্কটি একটি প্রায়োগিক সীমা হিসেবে বিবেচনা করা উচিত, যা বাজারের অবস্থা এবং পরিচালনামূলক বাস্তবতার ভিত্তিতে পর্যায়ক্রমে আপডেট এবং সংশোধনের অধীন।

যদি নরম ফ্লোর দীর্ঘ সময় ধরে টিকে থাকে তবে সম্ভাব্য বাজার প্রভাব

যদি বিটকয়েন একটি অর্থপূর্ণ সময়ের জন্য অনুমানিত উৎপাদন খরচের উপরে পর্যায় বজায় রাখে, তবে উচ্চখরচের মাইনারদের জন্য ইনভেন্টরি বিক্রয়ের জন্য জরুরি প্রয়োজনীয়তা কমে যায়। বাধ্যতামূলক বিক্রয়ের হ্রাস একটি ক্রমবর্ধমান সরবরাহের উৎসকে সময়ের সাথে সাথে অপসারণ করে, যখন নেটওয়ার্ক প্রকাশ ৩.১২৫ বিটকয়েন প্রতি ব্লকের পোস্ট-হ্যালভিং হারে চলতে থাকে। এআই-এর দিকে ক্ষমতার চলমান পুনঃবিনিয়োগের সাথে এটি একত্রিত হয়ে, প্রভাবটি একটি আরও নির্মাণাত্মক সরবরাহের পটভূমি হতে পারে।

ফলাফল স্বয়ংক্রিয় নয়; চাহিদাকে এখনও চলমান সম্প্রচার এবং যেকোনো অবশিষ্ট তহবিল বিক্রি শোষণ করতে হবে। ২০১৮ এর ঐতিহাসিক প্রসঙ্গ দেখায় যে, উচ্চ খরচের ক্ষমতার বাইরে যাওয়ার পরে নেটওয়ার্কটি একটি কম হ্যাশ রেট এবং কঠিনতা পর্যায়ে স্থিতিশীল হয়েছিল, যার পরে মূল্যের পুনরুদ্ধার আরও স্থায়ী হয়েছিল। বর্তমান চক্রের বড় শিল্পায়ন এবং বৈচিত্র্যময় বিকল্পগুলি একই ধরনের, কিন্তু কম হঠাৎ সমন্বয় তৈরি করতে পারে।

🔥 হেডলাইনের বাইরে: আপনার জন্য KuCoin 5.0 কী অর্থ বহন করে

বাজারের সংবাদ দ্রুত পরিবর্তিত হয় — কিন্তু আপনি যেখানে এটি ব্যবহার করেন, তা ততটাই গুরুত্বপূর্ণ। এই অক্টোবরে, KuCoin KuCoin 5.0 চালু করছে, যা KuCoin-কে পুনর্গঠিত প্ল্যাটফর্মে পরিণত করবে। আপনার জন্য বাস্তবে কী পরিবর্তন হচ্ছে:

সবকিছুর জন্য একটি অ্যাকাউন্ট। পুরনো প্ল্যাটফর্মগুলি আপনার টাকা আলাদা আলাদা "স্পট," "মার্জিন," এবং "ফিউচার্স" অ্যাকাউন্টে বিভক্ত করে এবং আপনাকে কেন এটি করা হচ্ছে তা বুঝতে বাধ্য করত। KuCoin 5.0-এর ইউনিফাইড অ্যাকাউন্ট এটিকে সম্পূর্ণরূপে সরিয়ে ফেলে — একবার জমা দিন, এবং সবকিছুই সহজেই সেখানে থাকবে (এখনও শুধুমাত্র VIPদের জন্য উপলব্ধ)।
স্টক, সূচক এবং কমোডিটি। KuCoin 5.0 ক্রিপ্টোর বাইরে গ্লোবাল মার্কেটে বিস্তার ঘটিয়েছে। যখন ক্রিপ্টো পাশাপাশি চলে এবং ইকুইটি বৃদ্ধি পায় (বা তার বিপরীত), তখন আপনি একটি ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্ট খুলে ফিয়াট রেলগুলির জন্য দিনগুলি অপেক্ষা করার পরিবর্তে মিনিটের মধ্যে রোটেশন করতে পারেন।
বাস্তব বিশ্বের সম্পদ (RWA)। কমোডিটি সহ �伝統িক সম্পদের টোকেনাইজড প্রাপ্তি, সরাসরি আপনার ক্রিপ্টো অ্যাকাউন্টে। বিশ্ব অর্থনীতির সবচেয়ে দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে এমন একটি খাত এখন শুধুমাত্র প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য সীমাবদ্ধ নয় — আপনি এটি আপনার ট্রেডিংয়ের জন্য ব্যবহার করা ব্যালেন্স থেকেই অ্যাক্সেস করতে পারেন।
শিখুন এবং আয় করুন। ট্রেড করার জন্য প্রস্তুত নন? KCUSD আপনার স্টেবলকয়েনকে দৈনিক, স্বয়ংক্রিয়-কম্পাউন্ড সুদ অর্জনে সহায়তা করে। 4% আয়ের জন্য আপনার অকার্যকর জমা কাজে লাগানোর সবচেয়ে কম চাপপূর্ণ উপায়।
সাধারণ ভাষায় একটি এআই সহায়ক। প্রশ্ন করুন, মার্কেটের প্রেক্ষাপট পান, আপনি যা দেখছেন তা বুঝুন — প্ল্যাটফর্মের মধ্যে বিল্ট-ইন, কোনো জার্গনের প্রয়োজন নেই।
একটি অ্যাপ যা অতিরিক্ত চাপ দেয় না। দ্রুততর, পরিষ্কার এবং সামঞ্জস্যপূর্ণ — প্রথম ট্যাপ থেকেই সহজে বোঝা যায়, টিউটোরিয়ালের পর নয়।
নিরাপত্তা আপনি যাচাই করতে পারেন, শুধু বিশ্বাস করবেন না। একটি MiCAR-লাইসেন্সপ্রাপ্ত ইইউ এন্টিটি, Proof of Reserves যা আপনি নিজেই যাচাই করতে পারেন, এবং আন্তর্জাতিকভাবে সার্টিফাইড সিকিউরিটি (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022)।

কয়েক মিনিটের মধ্যে আপনার অ্যাকাউন্ট তৈরি করুন — এবং শুরু করুন সেই প্ল্যাটফর্মে, যা ক্রিপ্টোর ভবিষ্যতের জন্য তৈরি, অতীতের জন্য নয়।

প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবল�

জেপিমরগ্যান কীভাবে বিটকয়েনের উৎপাদন খরচ $85,000 বলছে?

জেপিমরগ্যানের অনুমানটি খনন খাতে বিদ্যুৎ, সরঞ্জাম এবং সংশ্লিষ্ট পরিচালনা ব্যয় বিবেচনা করে একটি বিটকয়েন উৎপাদনের গড় খরচ নির্দেশ করে। এটি মোট ব্যয়কে উৎপাদিত কয়েন দিয়ে ভাগ করে গণনা করা হয় এবং এটি যেকোনো একক অপারেটরের জন্য সঠিক ব্রেক-ইভেনের পরিবর্তে একটি ব্যাপক বেঞ্চমার্ক হিসাবে উদ্দেশ্য। শক্তির দাম, হার্ডওয়্যারের দক্ষতা এবং নেটওয়ার্কের কঠিনতা পরিবর্তনের সাথে এই সংখ্যাটি বাড়তে বা কমতে পারে।

সাম্প্রতিক পরিবর্তনের আগে বিটকয়েন কতক্ষণ পর্যন্ত অনুমানিত উৎপাদন খরচের নিচে থাকল?

জেপিমরগ্যান রিপোর্ট অনুসারে, বিটকয়েন বিশ্লেষণের সপ্তাহের সময় সংক্ষিপ্তভাবে এর উপরে উঠার আগে ব্যাংকের অনুমানিত গড় উৎপাদন খরচের নিচে প্রায় ২৮০টি ক্রমিক দিন কাটিয়েছে। এই সময়কালটি ২০১৮ এর বিষণ্ণ বাজারের সময়ে পর্যবেক্ষিত প্রায় ২২৪-দিনের সময়কালকে ছাড়িয়েছে। দীর্ঘস্থায়ী এই সময়কালটি উচ্চতর খরচের ক্ষমতা নেটওয়ার্ক থেকে চলে যাওয়ার কারণে হ্যাশ রেট এবং কঠিনতা হ্রাসের পরিমাপযোগ্য প্রভাব ফেলেছিল।

উৎপাদন খরচের উপরে যাওয়া কি খননকারীদের বিটকয়েন বিক্রি বন্ধ করার গ্যারান্টি দেয়?

না। জেপিমরগ্যান এই স্তরকে একটি নরম ফ্লোর হিসেবে বর্ণনা করেছে এবং কোনো রিলিফ পাওয়ার শর্ত হিসেবে এই চলাচলের টিকে থাকা নির্ধারণ করেছে। একটি অস্থায়ী ব্রিচ তাত্ক্ষণিকভাবে উচ্চ খরচের অপারেটরদের লাভজনকতা পুনরুদ্ধার করবে না বা চলমান ব্যয় এবং ঋণ পূরণের প্রয়োজনীয়তা দূর করবে না। বাধ্যতামূলক বিক্রয়ের জরুরিতা কমানোর জন্য শুধুমাত্র অনুমানের উপরে দীর্ঘস্থায়ী সময়কালের প্রয়োজন। ব্যক্তিগত কোম্পানির নগদ খরচগুলি এখনও প্রচুরভাবে ভিন্ন, তাই কিছু অপারেটর গড় সীমার উপরেও নির্বাচনমূলক বিক্রয় চালিয়ে যেতে পারে।

এআই কম্পিউটিং-এর দিকে সরে যাওয়া খনন অর্থনীতিতে কী ভূমিকা পালন করেছে?

অনেক মাইনার এখন বিটকয়েন মাইনিংয়ের চেয়ে বেশি পূর্বনির্ধারিত আয় প্রদানকারী কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা এবং হাই-পারফরম্যান্স কম্পিউটিং চুক্তিগুলিতে শক্তি এবং ডেটা সেন্টার ক্ষমতা পুনর্বণ্টন শুরু করেছে। এই বৈচিত্র্যটি বিটকয়েন-নির্দিষ্ট হ্যাশ রেটে পর্যবেক্ষিত হ্রাসের দিকে অবদান রেখেছে এবং শুধুমাত্র মাইনিং উৎপাদন খরচের বৃদ্ধির হারকে মৃদু করেছে। মাইনিং অর্থনীতির অধীনে শুধুমাত্র উৎপাদিত বিটকয়েনের পরিমাণ কমিয়ে, AI-এর দিকে সরণটি ভবিষ্যতে এই খাত থেকে বিক্রয়ের চাপকে গঠনগতভাবে কমিয়ে দিতে পারে।

জেপিমরগ্যান যে হ্যাশ-রেট হ্রাসের উল্লেখ করেছে, তা কতটা গুরুত্বপূর্ণ ছিল?

ব্যাংকটি অক্টোবরের শীর্ষ থেকে নেটওয়ার্ক হ্যাশ রেটে প্রায় ১৯ শতাংশ হ্রাস এবং প্রায় ১৫ শতাংশ খনন কঠিনতার হ্রাস প্রতিবেদন করেছে। এই সমায়োজনগুলি দীর্ঘস্থায়ী খরচের নিচে সময়ের মধ্যে উচ্চ খরচের ক্ষমতার বহির্গমনকে প্রতিফলিত করে। পরবর্তী নেটওয়ার্ক ডেটা দেখায় যে ৯০০ EH/s-এর মধ্যভাগে আংশিক পুনরুজ্জীবন ঘটেছে, যা দাম উন্নতির পরেও দক্ষ ক্ষমতা অব্যাহত থাকা বা ফিরে আসা সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

বিবৃতি: এই কন্টেন্ট শুধুমাত্র তথ্যমূলক উদ্দেশ্যে প্রস্তুত করা হয়েছে এবং এটি বিনিয়োগ পরামর্শ হিসাবে বিবেচিত হবে না। ক্রিপ্টোকারেন্সি বিনিয়োগের ঝুঁকি রয়েছে। অনুগ্রহ করে নিজের গবেষণা করুন (DYOR)।

ডিসক্লেইমার: আপনার সুবিধার্থে এই পৃষ্ঠাটি AI প্রযুক্তি ব্যবহার করে অনুবাদ করা হয়েছে। সবচেয়ে সঠিক তথ্যের জন্য, মূল ইংরেজি সংস্করণটি দেখুন।