সার্কেল (CRCL) স্টক ওপেনে পড়ে গেল ইউএসডি প্রতিদ্বন্দ্বী লঞ্চের কারণে – বিশ্লেষকদের মতে কেন ক্রয়ের সুযোগ

2026/07/02 17:49:00

২০২৬ সালের ৩০ জুন, পারম্পরিক অর্থনীতি এবং ডিসেন্ট্রালাইজড ওয়েব৩ অর্থনীতির সংযোগস্থলে একটি ভূমিকম্পের মতো পরিবর্তন ঘটেছিল যা আগামী বছরগুলিতে অর্থনীতির পাঠ্যপুস্তকে অধ্যয়নের বিষয় হতে পারে। অনেক রিটেইল বিনিয়োগকারীকে অবাক করে দিয়ে, বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম স্টেবলকয়েন USDC-এর প্রতিষ্ঠাতা Circle (NASDAQ: CRCL) এর শেয়ারের দাম হঠাৎ পুনর্বিন্যাস করা হয়। এই কারণটি ছিল SEC-এর নিয়ন্ত্রণমূলক কার্যক্রম, ম্যাক্রোঅর্থনৈতিক ঝটকা বা ডলার-সংযুক্তির ব্যর্থতা নয়। বরং, এটি ছিল একটি শক্তিশালী নতুন প্রতিদ্বন্দ্বী: Open USD (OUSD)।

অতিমাত্রায় অনন্য একটি কনসোর্টিয়াম দ্বারা সমর্থিত, OUSD-এর চালু হওয়ার ফলে CRCL-এর শেয়ার 17% এর বেশি নিচের দিকে পড়ে যায়, যা আউট-অফ-হোয়ার্স ট্রেডিং-এ 62 ডলারের কাছাকাছি পৌঁছায়। যে কোম্পানিটি দীর্ঘদিন ধরে ক্রিপ্টো কমপ্লায়েন্স, স্বচ্ছতা এবং স্টেবলকয়েন জারির ব্লু-চিপ গোল্ড স্ট্যান্ডার্ড হিসেবে বিবেচিত হয়ে আসছিল, তার জন্য এই পতনটি একটি সম্পূর্ণ প্যারাডাইম শিফটের মতো অনুভূত হয়েছিল। দ্রুতই গল্পটি বিষাক্ত হয়ে উঠেছিল, যেখানে রিটেইল বিনিয়োগকারীরা ধরে নিয়েছিলেন যে Circle-এর অধিকারের দিনগুলি গণনায় শুরু হয়েছে।

তবে, সামাজিক মাধ্যমে খুচরা বিনিয়োগকারীদের মনোভাব বিপর্যয়ের দিকে ঝুঁকে পড়ার সময়, প্রতিষ্ঠিত পর্যবেক্ষক এবং অভিজ্ঞ বাজার বিশ্লেষকরা সম্পূর্ণ ভিন্ন একটি টোন ধারণ করেছিলেন। সার্কলের শাসনের অবসানের ইঙ্গিত দেওয়ার বদলে, শীর্ষস্থানীয় ওয়াল স্ট্রিট বিশ্লেষকরা এই আক্রমণাত্মক, ভয়-প্ররোচিত বিক্রয়কে একটি ক্লাসিক বাজার অতি-প্রতিক্রিয়া হিসাবে ব্যাখ্যা করছেন। আরও গুরুত্বপূর্ণভাবে, তারা এটিকে কোম্পানির পাবলিক ডিবিউটের পর থেকে সবচেয়ে লাভজনক CRCL ক্রয়ের সুযোগ হিসাবে দেখছেন।

এই ব্যাপক, গভীর বিশ্লেষণে, আমরা জুন ৩০ এর পতনের সঠিক গঠন বিশ্লেষণ করব, ওপেন ইউএসডি প্রতিদ্বন্দ্বী লঞ্চের কার্যপ্রণালী এবং অস্তিত্বগত হুমকি অন্বেষণ করব এবং ব্যাখ্যা করব যে বুদ্ধিমান টাকা কেন সার্কলের দৃঢ় অন-চেইন তরলতা মোট উপর ভারীভাবে বেট বসাচ্ছে।

জুন ৩০ এর বিক্রয় তরঙ্গের গঠন: বাজারে প্যানিক

বর্তমান সুযোগটির পরিমাণ বুঝতে হলে, আমাদের প্রথমে স্টকটিকে ভূমিসাৎ করে দেওয়ার কারণ হিসেবে যে প্যানিক ঘটেছিল তা বিশ্লেষণ করতে হবে। ওপেন USD ঘোষণার প্রতি ইক্঵িটি মার্কেটের প্রতিক্রিয়া ছিল দ্রুত, নির্মম এবং প্রধানত অ্যালগরিদমিক ট্রেডিং ট্রিগার এবং রিটেইল সমর্পণের দ্বারা পরিচালিত।

৩০ জুন তারিখে ট্রেডিং শুরু হয়, যখন CRCL স্বাচ্ছন্দ্যের সাথে ৭০-এর মধ্যে স্থিতিশীল ছিল, যা উচ্চ সুদের হার এবং USDC-এর দৃঢ় বিশ্বব্যাপী গ্রহণযোগ্যতার কারণে বৃদ্ধির স্থিতিশীল সময়কে প্রতিফলিত করে। তবে, যখন ওপেন স্ট্যান্ডার্ড কনসোর্টিয়ামের খবরটি বিশ্বব্যাপী আর্থিক টার্মিনালগুলিতে ছড়িয়ে পড়ে, তখন টেপটি একটি দুঃখজনক চিত্র আঁকতে শুরু করে। বিক্রয়ের পরিমাণ স্টকটির অপেক্ষাকৃত সংক্ষিপ্ত ট্রেডিং ইতিহাসে অদেখা পর্যায়ে বৃদ্ধি পায়।

বন্ধ ঘণ্টার সময়, সিআরসিএল তার বাজার মূল্যায়ন থেকে বিলিয়ন ডলার কেটে ফেলেছিল এবং 62.15 ডলারে একটি ঝুঁকিপূর্ণ নিম্ন স্তরে স্থির হয়েছিল। কিন্তু কেবলমাত্র মূল্যের ক্রিয়াকলাপই গল্পের অর্ধেক বলে। প্রতিষ্ঠিত দৃষ্টিকোণটি বুঝতে, আমাদের মূল প্রযুক্তিগত সূচকগুলির দিকে তাকাতে হবে।

সার্কেলের আপেক্ষিক শক্তি সূচক (RSI)—যা ট্রেডারদের দ্বারা মূল্য পরিবর্তনের গতি এবং পরিবর্তন পরিমাপের জন্য ব্যবহৃত একটি গুরুত্বপূর্ণ মোমেন্টাম অসিলেটর—সরাসরি তলদেশে পড়ে গিয়ে ২২ একটি চরম নিম্নমান নিবন্ধন করেছে। পারম্পরিক ইকুইটি এবং ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারের মধ্যেই, ৩০-এর নিচে যেকোনো RSI পাঠ্য একটি স্পষ্ট সংকেত যে একটি সম্পদকে সংক্ষিপ্তমেয়াদী, আবেগপ্রবণ বিক্রয়ের কারণে আক্রমণাত্মকভাবে অবমূল্যায়ন করা হয়েছে। বাজারটি সার্কেলের জন্য তাৎক্ষণিক, ভয়াবহ বাজার শেয়ার হারানোর পূর্বানুমান করছিল, যেন USDC একটি রাতেই অদৃশ্য হয়ে যাচ্ছে।

খুচরা বিষয়টি ভয় দিয়ে প্রচারিত হয়েছিল। বিনিয়োগকারীরা ধরে নিয়েছিলেন যে ভিসা এবং স্ট্রাইপের মতো বিশাল প্রতিষ্ঠানগুলি একটি নতুন, অনাবশ্যক স্টেবলকয়েনকে সমর্থন করছে, তাই USDC জাগতিক পেমেন্ট রেলগুলিতে তাৎক্ষণিকভাবে বাতিল হয়ে যাবে, যা চাহিদার গঠনগত পতন এবং সার্কেলের ব্যালেন্স শীটের জন্য অপরিহার্য আঘাত ঘটাবে।

ওপেন ইউএসডি হুমকি: একটি সমন্বিত ওয়াল স্ট্রিট আক্রমণ

সার্কেলের জন্য হুমকি হল একটি ছোট, অজ্ঞাত ডিসেন্ট্রালাইজড স্টার্টআপ যা একটি তলিয়ে জন্ম নিয়েছে। এটি বিশ্বের সবচেয়ে শক্তিশালী পুরানো এবং ক্রিপ্টো-নেটিভ প্রতিষ্ঠানগুলির একটি অত্যন্ত সমন্বিত, অসাধারণভাবে অর্থায়নকৃত আক্রমণ।

রিউটার্স কর্তৃক লঞ্চের দিন প্রকাশিত একটি বিস্তারিত তদন্তমূলক প্রতিবেদন অনুসারে, OUSD-এর পিছনের প্রতিষ্ঠান, যার নাম ওপেন স্ট্যান্ডার্ড কনসোর্টিয়াম, এর অধীনে ১৪০টিরও বেশি এন্টারপ্রাইজ পার্টনার রয়েছে। এই জোটটি বিশ্বব্যাপী অর্থনীতির “যারা কেউ”-এর মতো। এতে ট্রিলিয়ন ডলার স্থানান্তর করতে সক্ষম পুরনো পেমেন্ট প্রসেসর, আধুনিক ই-কমার্স চেকআউট অভিজ্ঞতা নিয়ন্ত্রণকারী ফিনটেক বিক্ষোভকারী, এবং, সবচেয়ে বেশি চমকিত করে দেওয়ার বিষয় হলো, Circle-এর 투자�ের জন্য, যারা আগেকার Circle-এর সবচেয়ে কাছের সহযোগী হিসেবে বিবেচিত হতো, crypto-শিল্পের স্তম্ভগুলি।

এটি শুধু একটি অন্যান্য টোকেন লঞ্চ নয় যা একটি হাইপ সাইকেল ধরতে চায়; এটি ব্যাপক আর্থিক খাতের একটি একীভূত প্রচেষ্টা যা ইন্টারনেটের স্টেবলকয়েন স্তরকে কমোডিটি হিসেবে পরিণত করতে চায়। OUSD-কে পরিষ্কারভাবে চূড়ান্ত অনাবিষ্কৃত ডিজিটাল সম্পদ হিসেবে ডিজাইন করা হয়েছে।

USDC-এর বিপরীতে, যা তার বিশাল সাফল্যের সত্ত্বেও বড় পরিসরে মিন্টিং এবং রিডেমশন প্রক্রিয়ার ক্ষেত্রে কিছু সংস্থাগত বাধা নিয়ে আসে, OUSD এর সমস্ত পার্টনার প্ল্যাটফর্মে মিন্টিং এবং রিডেমশন ফি পুরোপুরি শূন্য। এছাড়াও, এটি মূলত ক্রস-চেইন ইন্টারঅপারেবিলিটির সাথে তৈরি। এর অর্থ হল OUSD Ethereum, Solana, Base এবং Arbitrum-এর মতো Layer-2 নেটওয়ার্ক এবং পারম্পরিক ব্যাংক লেজারের মধ্যে সহজেই স্থানান্তরিত হতে পারে, যা ইতিহাসে দুর্ঘটনাজনক হ্যাকের লক্ষ্য হয়েছিল এমন ভঙ্গুর, তৃতীয়-পক্ষের ব্লকচেইন ব্রিজের উপর নির্ভরশীল নয়।

মূল সংঘাত: স্টেবলকয়েন লাভ ইঞ্জিনকে বিঘ্নিত করা

CRCL স্টক এতটাই হঠাৎ পতনের কারণ বুঝতে হলে আপনাকে গভীরভাবে বুঝতে হবে যে Circle কিভাবে তার আয় করে। স্টেবলকয়েনের ব্যবসায়িক মডেল হল মূলত একটি আধুনিকীকৃত, অত্যন্ত দক্ষ ব্যাংকিং মডেল।

সার্কেল সুদহীন দায়বদ্ধতা (আপনার ডিজিটাল ওয়ালেটের USDC টোকেন) জারি করে এবং পিছনের সম্পদ (আপনি যে ফিয়াট মার্কিন ডলার তাদের দিয়েছেন) অত্যন্ত নিরাপদ, সুদজনিত বিনিয়োগে বিনিয়োগ করে, প্রধানত সংক্ষিপ্তমেয়াদী মার্কিন ট্রেজারি বিলে। এমন একটি অর্থনৈতিক পরিবেশে যেখানে সুদের হার ৪% থেকে ৫% এর মধ্যে থাকে, দশs বিলিয়ন ডলারের প্রচলিত সরবরাহ পরিচালনা করা অসংখ্য প্যাসিভ আয় উৎপন্ন করে। ঐতিহাসিকভাবে, সার্কেল এই তহবিলের সুদের বড় অংশটি ধরে রেখেছে। এই বিশাল, পূর্বনির্ধারিত নগদ প্রবাহই সার্কেলের লাভজনকতার মূল ইঞ্জিন এবং এটি তাদের বিলিয়ন ডলারের বাজার মূল্যায়নকে সমর্থন করে।

OUSD একটি আক্রমণাত্মক আয় শেয়ারিং মডেল চালু করে এই লাভজনক অবস্থাকে মৌলিকভাবে বিচ্ছিন্ন করে।

ওপেন স্ট্যান্ডার্ড কনসোর্টিয়াম প্রকাশ্যে প্রতিশ্রুতি দিয়েছে যে ওয়াইএসডি-এর রিজার্ভ দ্বারা উৎপন্ন প্রায় ১০০% আয় ফেরত দেওয়া হবে সেই বাস্তুতন্ত্রের অংশীদারদের কাছে যারা টোকেনটি গ্রহণ, একীভূত এবং লেনদেনের আয়তন বাড়াচ্ছে। এটি একটি ক্লাসিক "রেস টু দ্য বটম" কৌশল, যা মার্জিন বিনিয়োগ করে বর্তমান প্রতিযোগীদের থেকে মার্কেট শেয়ার ছিনিয়ে নেওয়ার জন্য ডিজাইন করা।

এই অস্তিত্বগত হুমকিটি ভিজ্যুয়ালাইজ করতে, তাদের ব্যবসায়িক মডেলের সরাসরি তুলনা বিবেচনা করুন:

কৌশলগত বৈশিষ্ট্য	সার্কেল (USDC) বাস্তুতন্ত্র	ওপেন স্ট্যান্ডার্ড (OUSD) কনসোর্টিয়াম
ইনকাম বণ্টন	ইসুয়ার (সার্কেল) সম্পদের আয়ের অত্যধিকাংশ ধারণ করে।	আয়ের প্রায় ১০০% সরাসরি গ্রহণকারী প্ল্যাটফর্ম এবং পার্টনারদের সাথে শেয়ার করা হয়।
প্রতিষ্ঠানগত খরচ	বৃহৎ পরিসরের কর্পোরেট মিন্টিংয়ের জন্য কিছু ক্ষুদ্র ফি এবং বাধা রয়েছে।	প্রতিষ্ঠানগত অংশীদারদের জন্য শূন্য মিন্টিং, রিডেমপশন এবং অনবোর্ডিং ফি।
বৃদ্ধি কৌশল	প্রথম চলার সুবিধা, গভীর তরলতা এবং অতুলনীয় ব্র্যান্ড বিশ্বাসের উপর নির্ভর করে।	একটি ডিসেন্ট্রালাইজড কনসোর্টিয়াম মডেলের উপর নির্ভর করে, যা বিশ্বব্যাপী পার্টনারদের আর্থিকভাবে উৎসাহিত করে।

একটি বৈশ্বিক পেমেন্ট প্রসেসরের জন্য, OUSD একীভূত করা শুধু ভোক্তাদের একটি মজাদার নতুন Web3 পেমেন্ট পদ্ধতি প্রদানের বিষয় নয়; এটি একটি বিশাল, সরাসরি আয়ের উৎসে পরিণত হয়। এই প্ল্যাটফর্মগুলি USDC বা পারম্পরিক ফিয়াটের পরিবর্তে দৈনিক মিলিয়ন মিলিয়ন পেমেন্ট OUSD-এর মাধ্যমে প্রবাহিত করে, যার ফলে তারা অধীনস্থ ট্রেজারি আয়ের একটি সরাসরি কাটা অর্জন করে। এই শক্তিশালী আর্থিক উদ্দীপনা—যা মূলত কর্পোরেট অংশীদারদের জন্য একটি বিশাল, স্থায়ী রিশকত—এটিই Circle-এর দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের ভয়াকুল করেছিল।

অর্থনৈতিক ক্ষতির সাথে মনস্তাত্ত্বিক আঘাত হিসেবে প্রতারণার প্রতীতি যোগ হয়েছিল। রয়টার্স প্রতিবেদনটি নিশ্চিত করেছে যে সম্পদ ব্যবস্থাপনা ক্ষেত্রের অগ্রণী প্রতিষ্ঠান ব্ল্যাকরক এবং ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ কয়েবেস ওইউএসডি জোটের প্রধান প্রতিষ্ঠাতা। ব্ল্যাকরক সার্কল রিজার্ভ ফান্ড ব্যবস্থাপনা করে, এবং কয়েবেস সেন্টার কনসোর্টিয়ামের সহ-প্রতিষ্ঠাতা, যা USDC-এর মূল পরিচালনা বডি ছিল। এই দুটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ, মৌলিক অংশীদারকে একটি প্রত্যক্ষ প্রতিদ্বন্দ্বীর সাথে যুক্ত হতে দেখে, বিনিয়োগকারীরা সার্কলের প্রতিষ্ঠানগত বৃদ্ধির পাইপলাইনের টেকসইতা এবং নিরাপত্তা নিয়ে হিংস্রভাবে প্রশ্ন উত্থাপন করে।

যখন প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলি ব্যাকএন্ড আয় এবং অবকাঠামোর প্রাধান্য নিয়ে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে, তখন সক্রিয় বাজার অংশগ্রহণকারীদের জন্য তাৎক্ষণিক চিন্তা সম্পূর্ণ ভিন্ন: তাদের স্টেবলকয়েন প্রসঙ্গ পরিচালনার জন্য একটি নির্ভরযোগ্য পরিবেশ নিশ্চিত করা। চরম বাজার অস্থিরতা এবং পরিবর্তনশীল স্টেবলকয়েন বিষয়বস্তুর সময়ে, পোর্টফোলিও সুরক্ষার জন্য গভীর তরলতা, কঠোর নিরাপত্তা পদ্ধতি এবং কম-বাধা ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মের প্রবেশাধিকার অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

🔥 কিউকিনে ইউএসডিসি ট্রেড করার উপায়?

এই শিল্পের কম্পনের মধ্যে তাদের ঝুঁকি হেজ করতে বা তাদের ডিজিটাল ডলার হোল্ডিং রিব্যালেন্স করতে ইচ্ছুক বিনিয়োগকারী এবং ট্রেডারদের জন্য অত্যন্ত তরল এক্সচেঞ্জে ট্রেড করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। KuCoin USDC জোড়ার জন্য গভীর তরলতা প্রদানকারী একটি নির্ভরযোগ্য টিয়ার-ওয়ান প্ল্যাটফর্ম হিসেবে উল্লেখযোগ্য। এখানে বাজারের অংশগ্রহণকারীরা তাদের প্রতিনিধিত্বকে কিভাবে দক্ষতার সাথে পরিচালনা করতে পারেন:

লিকুইডিটি হাবে অ্যাক্সেস করুন: আপনার যাচাইকৃত KuCoin অ্যাকাউন্টে লগ ইন করুন এবং 'স্পট ট্রেডিং' ইন্টারফেসে যান, যা উত্তেজনাপূর্ণ বাজার ঘটনার সময় উচ্চ আয়তনের অর্ডার প্রবাহ পরিচালনার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।
আপনার ট্রেডিং যুগল নির্বাচন করুন: USDC খুঁজুন। বাজারে এর মৌলিক অবস্থানের কারণে, আপনি USDC-কে প্রধান ক্রিপ্টো সম্পদের (যেমন BTC বা ETH) সাথে ট্রেড করতে পারেন বা আপনার পোর্টফোলিওকে ডাইনামিকভাবে হেজ করতে অন্যান্য স্টেবলকয়েনের সাথে এটি বিনিময় করতে পারেন।
ট্রেড বাস্তবায়ন করুন: আপনার প্রবেশ মূল্য নির্দিষ্ট করতে 'অর্ডারের সীমা' বা তাৎক্ষণিক বাস্তবায়নের জন্য 'মার্কেট অর্ডার' বেছে নিন। KuCoin-এর গভীর অর্ডার বইয়ের কারণে, গঠনগত বাজার পরিবর্তনের সময়ও স্লিপেজ সাধারণত কমিয়ে দেওয়া হয়।

গঠনগত ঝুঁকি এবং বাজারের বাস্তবতার তুলনা

যখন একটি পাবলিকলি ট্রেড হওয়া স্টক একক ট্রেডিং সেশনে ঐতিহাসিক, ডাবল-ডিজিট পতনের মুখোমুখি হয়, তখন বাজারকে তাৎক্ষণিকভাবে একটি জটিল ভারসাম্য বজায় রাখতে হয়। বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই ব্যবসার অন্তর্নিহিত, মৌলিক মূল্যের বিপরীতে খুবই বাস্তবিক, বেয়ারিশ কাঠামোগত ঝুঁকির ওজন করতে হয়।

বিয়ার কেস:

সার্কেলের বিরুদ্ধে বিষণ্ণ যুক্তি সরল এবং কমোডিটিকরণের ধারণার উপর ভিত্তি করে। যদি স্টেবলকয়েনগুলি অবশ্যই একটি শূন্য-মার্জিন, কমোডিটাইজড ইউটিলিটি হয়ে ওঠে যেখানে সমস্ত অন্তর্নিহিত আয় বিতরণ পার্টনারদের মধ্যে বিতরণ করে দেওয়া হয়, তাহলে সার্কেলের মূল লাভ ইঞ্জিনটি সম্পূর্ণভাবে থমকে যাবে। যদি প্রধান পেমেন্ট রেল, ই-কমার্স প্ল্যাটফর্ম এবং বিশ্বব্যাপী রিমিট্যান্স নেটওয়ার্কগুলি সেই শেয়ারড আয়টি ধরে রাখতে তাদের সমস্ত অফ-চেইন মার্চেন্ট সেটেলমেন্টের জন্য OUSD-এর দিকে ঝুঁকে পড়ে, তাহলে USDC-কে দ্রুত একটি সংকীর্ণ ক্রিপ্টো-ট্রেডিং যুগলের মধ্যে পরিণত করা হতে পারে, যা শুধুমাত্র বিচ্ছিন্ন ডিসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জগুলিতেই ব্যবহৃত হয়। এটি USDC-এর প্রচলিত সরবরাহকে কঠোরভাবে সীমাবদ্ধ করবে, সার্কেলের আয়ের বৃদ্ধির বন্ধনীতে আটকা দিবে,এবং 30শে জুন আমরা যা দেখেছি,তার জন্যইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয়াতইয�

বুল কেস:

অন্যদিকে, বুলিশ যুক্তি—যা অভিজ্ঞ ক্রিপ্টো-নেটিভ ফান্ড এবং ওয়াল স্ট্রিটের বিশেষজ্ঞদের দ্বারা সমর্থিত—এটি প্রস্তাব করে যে সামগ্রিক ইকুইটি বাজার ব্লকচেইন ইনফ্রাস্ট্রাকচারের জটিল, অটল প্রকৃতি সম্পূর্ণরূপে উপেক্ষা করেছে। স্টেবলকয়েনগুলি শুধুমাত্র একটি নতুন ক্রেডিট কার্ড নেটওয়ার্কের মতো বিকল্প পেমেন্ট রেল নয়; এগুলি ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স (DeFi) এর পূর্ণাঙ্গ মৌলিক জীবনরক্ত।

140টি কর্পোরেট পরিচালকের একটি নতুন টোকেন চালু করে প্রতিদিনের জন্য ব্যবহৃত এবং পরীক্ষিত USDC-এর গভীর তরলতা সহজেই শোষণ করতে পারেন—এই ধারণাটি ব্লকচেইন নেটওয়ার্ক ইফেক্ট কিভাবে কাজ করে তার একটি মৌলিক ভুল বোঝাবুঝি। প্রাচীন আর্থিক ব্যবস্থায় স্থানান্তরের খরচ কম হতে পারে, কিন্তু স্মার্ট চুক্তির বাস্তুতন্ত্রে, বিশ্বাস এবং একীভূত তরলতা প্রতিষ্ঠিত হতে বছরের পর বছর লাগে।

কেন স্মার্ট মানি ক্রিসিস ডিপ কেনার দিকে ঝুঁকছে

দৈনিক চার্টে ভয়ঙ্কর লাল মোমবাতি এবং সোশ্যাল মিডিয়ায় ব্যাপক দুঃস্বপ্নের সত্ত্বেও, প্রতিষ্ঠিত বিশ্লেষকদের বেশিরভাগই তাদের অবস্থান বজায় রেখেছেন। স্টকটিকে "বিক্রি" হিসাবে নিম্নমানের করার পরিবর্তে, অনেক প্রখ্যাত মত সক্রিয়ভাবে 65 ডলারের নিচের পরিসরকে উচ্চমানের সম্পদের একটি বিশাল, প্রজন্মগত ভুল মূল্যায়ন হিসাবে উল্লেখ করছেন। CRCL-এর ডিপ কেনার জন্য বুদ্ধিমান টাকা কেন আক্রমণাত্মকভাবে কিনছে, তার বিস্তারিত যুক্তি এখানে।

অপরিহার্য, গভীর অন-চেইন তরলতা মোট

ওয়েব৩ ক্ষেত্রে, তরলতা রাজা, এবং তরলতা আরও তরলতা আনে। USDC-এর একটি অন-চেইন তরলতা মোয়াট রয়েছে যা প্রায় দশকের বেশি সময়, বিলিয়ন ডলারের মূলধন বিনিয়োগ এবং অসংখ্য কঠিন ক্রিপ্টো শীতকাল অতিক্রম করে গড়ে উঠেছে। এটি Aave, Uniswap, Compound এবং MakerDAO-এর মতো ব্লু-চিপ DeFi প্রোটোকলের অপরিবর্তনীয় স্মার্ট চুক্তিগুলিতে গভীরভাবে অন্তর্ভুক্ত।

আপনি এই জটিল আর্থিক লেগোতে শুধুমাত্র একটি নতুন স্টেবলকয়েন কপি-পেস্ট করতে পারবেন না। USDC-এর নেটওয়ার্ক প্রভাব বলে যে, ব্লকচেইন ডেভেলপাররা এর ওপেন-সোর্স কোডে বিশ্বাস করে, তরলতা প্রদানকারীরা এর পিগ মেকানিক্সে বিশ্বাস করে, এবং রিটেইল ব্যবহারকারীরা এর ব্র্যান্ডে বিশ্বাস করে। OUSD সম্ভবত কেন্দ্রীয়, Web2 কর্পোরেট পেমেন্ট রাউটিংয়ে উল্লেখযোগ্য মার্কেট শেয়ার জিততে পারে, কিন্তু DeFi-এর ডিসেন্ট্রালাইজড যুদ্ধক্ষেত্রে—যেখানে প্রতি মাসে শত শত বিলিয়ন ডলারের আয়োজন অক্ষমভাবে ঘটে—USDC-কে প্রতিস্থাপন করতে বছরগুলি লাগবে, যদি এটি ঘটেই।

20 ট্রিলিয়ন ডলার মোট সম্ভাব্য বাজার (TAM)

জুন ৩০ তারিখে রিটেইল মার্কেট যে সবচেয়ে গুরুতর ভুলটি করেছিল, তা হল ধরে নেওয়া যে স্টেবলকয়েন সেক্টর একটি কঠিন, শূন্য-যোগফলের খেলা। এটি ঠিক বিপরীত; এটি একটি তীব্রভাবে বিস্তৃত পাই।

একটি অত্যন্ত বিস্তারিত গবেষণা নোটে, যা OUSD লঞ্চ এবং পরবর্তী স্টক ক্র্যাশের প্রতিক্রিয়ায় প্রকাশিত হয়েছিল, উইলিয়াম ব্লেয়ার বিশ্বের শীর্ষস্থানীয় বিনিয়োগ ব্যাংকের বিশ্লেষকরা সার্কলের জন্য তাদের আত্মবিশ্বাসী "মডারেট বাই" রেটিং পুনরায় পুনর্নিশ্চিত করেছেন। ফার্মটি উল্লেখ করেছে যে, ফিয়াট-প্রতিপূরণযুক্ত স্টেবলকয়েনের ম্যাক্রো মোট ঠিকানা বাজার (TAM) ২০ ট্রিলিয়ন ডলারেরও বেশি হয়ে উঠবে বলে ২০৩০-এর শেষের দিকের প্রত্যাশা, কারণ বিশ্বব্যাপী M2 মানি সাপ্লাই ব্লকচেইনের উপরে স্থানান্তরিত হচ্ছে।

"ওয়াইলিয়াম ব্লেয়ারের প্রধান ডিজিটাল সম্পদ বিশ্লেষকদের মতে, 'OUSD-এর মতো বিশাল অর্থায়নযুক্ত, কনসোর্টিয়াম-সমর্থিত স্টেবলকয়েনের প্রবেশ ডিজিটাল ফিয়াট খাতের বিশাল, দীর্ঘমেয়াদী লাভবহতা যাচাই করে।' বাজারটি দ্রুত একটি একাধিক বিজয়ী পরিস্থিতির দিকে অগ্রসর হচ্ছে, যা ভিসা এবং মাস্টারকার্ডের প্রচলিত ক্রেডিট কার্ড ডুওপলির মতো। সার্কেলকে ১০০% বাজার শেয়ার পেতে হবে না, যাতে এটি বর্তমান মূল্যায়নকে যৌক্তিক করে তোলে, বা এটির চেয়েও অনেক বেশি অতিক্রম করে। ২০ ট্রিলিয়ন USD TAM-এর ১৫% অধিগ্রহণই কোম্পানির বর্তমান অবস্থার তুলনায় ঘাতক, বহু-প্রজন্মীয় আয়গুণফলের সৃষ্টি করবে।"

এই দৃষ্টিভঙ্গি সম্পূর্ণ গল্পটিকে পরিবর্তন করে। একটি ২০ ট্রিলিয়ন ডলারের সমুদ্রে, একটি একচেটিয়া ব্যবস্থা গাণিতিকভাবে অসম্ভব—এবং বিশাল কর্পোরেট লাভের জন্য সম্পূর্ণ অপ্রয়োজনীয়।

লক্ষ্য মূল্যের ব্যবধান এবং বিপুল আপসাইড সম্ভাবনা

জুন ৩০ এর ক্র্যাশের আগে, CRCL-এর জন্য ওয়াল স্ট্রিটের সমঝোতা মূল্য লক্ষ্যগুলি প্রতি শেয়ারে ১৩৪ ডলার থেকে ১৪১ ডলার পর্যন্ত একটি কঠোর পরিসরে স্থিতিশীলভাবে রয়েছে। এই লক্ষ্যগুলি কঠোরভাবে ডিসকাউন্টেড ক্যাশ ফ্লো মডেল, প্রত্যাশিত সুদের হারের পরিবেশ এবং USDC-এর ধারাবাহিক, পূর্বানুমানযোগ্য বৃদ্ধির উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয়েছিল।

62 ডলারে পতনের পরে, প্রধান বিশ্লেষকদের মধ্যে উল্লেখযোগ্যভাবে হারানোর ইচ্ছা নেই। তারা সাধারণত এই উচ্চ মূল্য লক্ষ্যগুলি বজায় রেখেছে, সার্কেলের সম্পূর্ণ অদম্য ব্যালেন্স শিট, এটির কঠোর আন্তর্জাতিক নিয়ন্ত্রণ অনুমোদন পাওয়ার (যেমন ইউরোপীয় ইউনিয়নের ঐতিহাসিক MiCA ফ্রেমওয়ার্কের সাথে পূর্ণাঙ্গ সঙ্গতি) অবিরাম সফলতা, এবং ডলারের প্রতি আকাঙ্ক্ষা করা বিকাশশীল দেশগুলিতে এটির অটল রিটেইল প্রভাবের কথা উল্লেখ করে।

বর্তমান নিম্ন পর্যায়ে, CRCL একটি অত্যন্ত অসম বেট প্রতিনিধিত্ব করে। স্টকটি বর্তমানে মধ্যম সমঝোতা মূল্য লক্ষ্যে পৌঁছাতে প্রায় 100% উপরের সম্ভাবনা প্রদান করে। মূল্য বিনিয়োগকারীদের, প্রতিষ্ঠানগত হেজ ফান্ডগুলির এবং বাস্তব বিশ্বের সম্পদের টোকেনাইজেশনে দীর্ঘমেয়াদী বিশ্বাসীদের জন্য, এই গভীরভাবে অতি-বিক্রি হওয়া পতনকে একটি পড়ন্ত চাকু হিসাবে নয়, বরং একটি সোনালি প্রবেশের সুযোগ হিসাবে দেখা হয়।

সিদ্ধান্ত: একটি বিরল, ভয়-প্ররোচিত অসামঞ্জস্য

ওপেন ইউএসডি-এর প্রতিদ্বন্দ্বীর চালু আধুনিক আর্থিক ইতিহাসে একটি ঐতিহাসিক মুহূর্ত। এটি ঠিক সেই মুহূর্তকে চিহ্নিত করে যখন প্রাচীন, প্রচলিত আর্থিক ব্যবস্থা স্টেবলকয়েনের ধারণার বিরুদ্ধে লড়াই করা বন্ধ করে দেয় এবং মূল্য ধারণের জন্য নিজেদের নিজস্ব অবকাঠামো তৈরির সিদ্ধান্ত নেয়। ওপেন স্ট্যান্ডার্ড কনসোর্টিয়ামের আক্রমণাত্মক আয়-শেয়ারিং মডেল একটি প্রতিভাবান, নির্মম কৌশল, যা Circle-কে অবশ্যই তার অঞ্চলকে কঠোরভাবে রক্ষা করতে, তার পণ্যের প্রস্তাবনা উন্নত করতে এবং হয়তো তারই ফি কাঠামোগুলির পুনর্বিবেচনা করতে বাধ্য করবে।

তবে, ওয়াল স্ট্রিট এই বিশ্বাস করছে যে সার্কলের দুর্গ অনেক বেশি শক্তিশালী, ঘন এবং গভীরভাবে প্রতিষ্ঠিত, যা বর্তমানে প্যানিকে পড়া রিটেইল বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করে। একটি অপ্রবেশ্যযোগ্য অন-চেইন তরলতা খাল, একটি শিল্প-বিনষ্টকারী সংক্রমণ থেকে বেঁচে যাওয়া পরীক্ষিত ব্র্যান্ড, এবং একটি বৈশ্বিক স্টেবলকয়েন বাজারের মধ্যে কাজ করে, যা ট্রিলিয়ন ডলারের দশকে পরিমাণে বৃদ্ধির জন্য প্রস্তুত, সার্কল অত্যন্ত পুরনো হয়ে যাওয়ার দূরে।

দীর্ঘমেয়াদী সময়সীমা এবং জনসাধারণের আতঙ্ককে উপেক্ষা করার জন্য আবেগগত শক্তি যাদের আছে, তাদের জন্য জুন ৩০-এর বিক্রয় প্রচণ্ড দুর্লভ একটি বাজার অস্বাভাবিকতা তৈরি করেছে: ডিসেন্ট্রালাইজড ওয়েবের সর্বশ্রেষ্ঠ, কমপ্লায়েন্স-প্রথম ইনফ্রাস্ট্রাকচার কোম্পানির কিছুটা দামে কিনার একটি অল্পসময়ের সুযোগ।

প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবলী (FAQs)

জুন ৩০-এ সার্কেল (CRCL) স্টক কেন এতটাই পতন হল?

একটি অত্যন্ত বিশাল ও অনন্য জোট, যার মধ্যে ভিসা, স্ট্রাইপ, ব্ল্যাকরক এবং কয়েবেস সহ ১৪০টি বিশ্বব্যাপী আর্থিক ও প্রযুক্তি কোম্পানি অন্তর্ভুক্ত, একটি নতুন প্রতিদ্বন্দ্বী স্টেবলকয়েন ওপেন ইউএসডি (OUSD) চালুর ঘোষণা দেয়। এর ফলে সারা একদিনের মধ্যে সার্কেলের স্টক ১৭% এরও বেশি পতন ঘটে। বিনিয়োগকারীরা অত্যন্ত হতভম্ব হয়েছিলেন, কারণ OUSD-এর একটি অত্যন্ত আক্রমণাত্মক "আয়-ভাগাভাগির" মডেল রয়েছে, যা সার্কেলের মূল ব্যবসা—স্টেবলকয়েন সম্পদের উপর অর্জিত সুদ ধরে রাখা—কে সরাসরি হুমকির মুখে ফেলেছে।

টেকনিক্যাল এবং ব্যবসায়িক দৃষ্টিকোণ থেকে, ওপেন ইউএসডি (ওউএসডি) কীভাবে ইউএসডিসি থেকে ভিন্ন?

প্রধান পার্থক্যটি ক্রিপ্টোগ্রাফিক প্রযুক্তিতে নয়, বরং অন্তর্নিহিত ব্যবসায়িক মডেল এবং টোকেনোমিক্সে। সার্কেল (USDC) বর্তমানে এর অন্তর্নিহিত মার্কিন ট্রেজারি রিজার্ভ দ্বারা উৎপন্ন সুদের বড় একটি অংশ ধারণ করে, যা এর মূল আয়ের উৎস গঠন করে। অন্যদিকে, OUSD একটি লস-লিডার হিসাবে কাজ করে; এটি প্রায় 100% রিজার্ভ ইয়েল্ডকে সরাসরি এর গ্রহণকারী বাস্তুতন্ত্রের পার্টনারদের, পেমেন্ট প্রসেসরদের এবং প্ল্যাটফর্মগুলিতে ফিরিয়ে দেয়, যা দ্রুত কর্পোরেট গ্রহণকে উৎসাহিত করে।

এই বিশাল প্রতিদ্বন্দ্বীর চালুর পরে সার্কেল স্টক নিয়ে প্রতিষ্ঠিত ওয়াল স্ট্রিট বিশ্লেষকদের কী মন্তব্য?

গুরুতর, দ্বিঅঙ্কের মূল্য পতনের পরেও, প্রধান প্রতিষ্ঠানগত বিশ্লেষকদের আশাবাদী হওয়া অবাক করে দেয়। উইলিয়াম ব্লেয়ারের মতো প্রতিষ্ঠানগুলি "মডারেট বাই" রেটিং বজায় রাখে। তারা যুক্তি দেয় যে বাজারের প্রতিক্রিয়া অত্যধিক বড় করে দেখানো হয়েছে, যা ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স (DeFi)-এর মধ্যে সার্কেলের গভীরভাবে প্রতিষ্ঠিত, অ-ফর্কযোগ্য নেটওয়ার্ক ইফেক্টগুলিকে উপেক্ষা করে। এছাড়াও, বিশ্লেষকদের মতে, স্টেবলকয়েনের মোট ঠিকানা বাজার (TAM) 20 ট্রিলিয়ন ডলারেরও বেশি হওয়ার প্রত্যাশা, যা একাধিক অত্যন্ত লাভজনক বাজার নেতৃত্বদানকারীদের জন্য সহজেই সম্ভব।

বর্তমান পর্যায়ে সার্কেল (CRCL) স্টকটি কি ভালো কিনতে পারেন?

অনেক অভিজ্ঞ ওয়াল স্ট্রিট বিশ্লেষক এবং ক্রিপ্টো-নেটিভ ফান্ড বর্তমান মধ্য-60 ডলার মূল্য স্তরকে একটি অত্যন্ত আকর্ষণীয়, অসম ক্রয়ের সুযোগ হিসাবে বিবেচনা করেন। প্রযুক্তিগত নির্দেশকগুলি দেখায় যে ভাবনাগত রিটেইল প্যানিকের কারণে স্টকটি অত্যন্ত অতিক্রয় (RSI 30-এর নিচে নেমে যাওয়ার মাধ্যমে) অবস্থায় চলেছে। ওয়াল স্ট্রিটের সমঝোতাগত মূল্য লক্ষ্যগুলি 134 থেকে 141 ডলার পর্যন্ত অটুটভাবে থাকার সময়, বর্তমান নিম্নমূল্যে Circle-এর চলমান অন-চেইন অধিকারের প্রতি বিশ্বাসীদের জন্য প্রায় 100% পর্যন্ত বিপুল উপরের সম্ভাবনা রয়েছে।

ডিসক্লেইমার: আপনার সুবিধার্থে এই পৃষ্ঠাটি AI প্রযুক্তি ব্যবহার করে অনুবাদ করা হয়েছে। সবচেয়ে সঠিক তথ্যের জন্য, মূল ইংরেজি সংস্করণটি দেখুন।