KuCoin Ventures সাপ্তাহিক প্রতিবেদন: জায়ান্টরা ADGM-এ একত্রিত হচ্ছে, পেমেন্ট M&A ঢেউ ম্যাক্রো গতিবিধির মধ্যে, এবং প্যারাডাইম শিফট: সম্মত RWA এবং ICO যুগের পরিবর্তন

2025/12/16 01:06:02

স্বতন্ত্র

১। সাপ্তাহিক বাজারের গুরুত্বপূর্ণ বিষয়

Binance, Circle এবং Tether ADGM-এ একত্রিত হচ্ছে: আবু ধাবি বৈশ্বিক সম্মত ক্রিপ্টো আর্থিক কেন্দ্র তৈরির গতি বাড়াচ্ছে

ডিসেম্বর ৮ এবং ৯ তারিখে, তিনটি শীর্ষস্থানীয় বৈশ্বিক ক্রিপ্টো প্রতিষ্ঠান — Binance, Circle এবং Tether — ধারাবাহিকভাবে ঘোষণা করেছে যে তাদের প্রতিষ্ঠান বা পণ্য Abu Dhabi Global Market (ADGM)-এর কাছ থেকে অফিসিয়াল লাইসেন্স অথবা নিয়ন্ত্রক স্বীকৃতি পেয়েছে। এই ঘটনা সঙ্গে সঙ্গেই শিল্পের একটি গুরুত্বপূর্ণ আলোচ্য বিষয় হয়ে ওঠে। গভীর বিশ্লেষণে দেখা যায় যে, যদিও এই তিনটি অনুমোদন ADGM-এর নিয়ন্ত্রক কাঠামোর মধ্যে মৌলিকভাবে ভিন্ন, তারা একত্রে একটি সম্পূর্ণ, বিশ্বাসযোগ্য ডিজিটাল আর্থিক ইকোসিস্টেম প্রতিষ্ঠা করে।

Binance, Circle এবং Tether সর্বশেষে ADGM (Abu Dhabi Global Market) এর আওতায় ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং ডিজিটাল অ্যাসেট পরিচালনার ক্ষেত্রে বড় পদক্ষেপ নিয়েছে। এর মধ্যে, Binance একটি বিস্তৃত লাইসেন্স সেট অর্জন করেছে — ADGM এর Financial Services Regulatory Authority (FSRA) থেকে পূর্ণ অনুমোদন পেয়ে, বিশ্বের প্রথম ডিজিটাল অ্যাসেট প্ল্যাটফর্ম হয়ে উঠেছে যা ADGM কাঠামোর অধীনে একসঙ্গে তিনটি লাইসেন্স ধারণ করে: Recognised Investment Exchange (RIE), Recognised Clearing House (RCH), এবং Broker-Dealer। এই "ত্রিমুখী" কাঠামো আনুষ্ঠানিকভাবে ৫ জানুয়ারি, ২০২৬ তারিখে চালু হবে, যেখানে Binance তার বৈশ্বিক প্ল্যাটফর্মের যথাযথ পরিচালনার জন্য তিনটি স্বাধীন সত্তার মাধ্যমে তার মূল ব্যবসাগুলি পরিচালনা করবে। এর তুলনায়, Circle পেমেন্ট ইনোভেশনের উপর জোর দিয়েছে, Financial Services Permission (FSP) অর্জন করে এবং নিজেকে একটি Money Services Provider (MSP) হিসেবে প্রতিষ্ঠিত করেছে। এই অনুমতি Circle-কে ADGM কাঠামোর অধীনে নিয়ন্ত্রিত পেমেন্ট, সেটেলমেন্ট এবং ক্রস-বর্ডার পরিষেবা প্রদান করতে সক্ষম করে। Circle সম্প্রতি প্রাক্তন Visa নির্বাহী Saeeda Jaffar-কে মধ্যপ্রাচ্য এবং আফ্রিকা অঞ্চলের ম্যানেজিং ডিরেক্টর হিসেবে নিয়োগের ঘোষণা দিয়েছে। এর লক্ষ্য হল USDC স্টেবলকয়েন-এর আঞ্চলিক ইকোসিস্টেমে প্রবেশ বাড়ানোর জন্য আর্থিক প্রতিষ্ঠান, এন্টারপ্রাইজ এবং ডেভেলপারদের সাথে সহযোগিতা গভীর করা। অপরদিকে, Tether-এর অগ্রগতি মূলত অ্যাসেট সাইডে কেন্দ্রীভূত হয়েছে: USDT Approved Fiat-Referenced Token (AFRT) হিসেবে অনুমোদিত হয়েছে। এটি ১২টি প্রধান পাবলিক চেইনের সম্প্রসারণকে সমর্থন করে এবং ADGM-লাইসেন্সধারী প্রতিষ্ঠানগুলিকে USDT-এর ট্রেডিং, কাস্টডি এবং সেটেলমেন্টের নিয়ন্ত্রিত পরিচালনার সুযোগ দেয়।

Data Source: Compiled by KuCoin Ventures

ADGM ২০১৫ সালে UAE-তে একটি স্বাধীন আন্তর্জাতিক আর্থিক কেন্দ্র হিসেবে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল, যা FSRA দ্বারা নিয়ন্ত্রিত। এটি ইংরেজি সাধারণ আইন পদ্ধতি গ্রহণ করে এবং স্বাধীন আদালত ও সালিশ কেন্দ্র নিয়ে সজ্জিত। এটি ২০১৮ সালে বিশ্বব্যাপী প্রথম কয়েকটি অঞ্চলের মধ্যে একটি ছিল যেটি একটি পূর্ণাঙ্গ ভার্চুয়াল অ্যাসেট নিয়ন্ত্রক কাঠামো চালু করেছিল। ADGM উভয় ঐতিহ্যবাহী অর্থনীতি এবং ডিজিটাল অ্যাসেট কভার করতে সক্ষম একটি প্ল্যাটফর্ম সরবরাহ করে। ঐতিহ্যবাহী অর্থনীতিতে, ADGM নিয়ন্ত্রক স্বচ্ছতা, কর পরিবেশ এবং সার্বভৌম মূলধনের সাথে কৌশলগত সামঞ্জস্যের কারণে Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) এর মতো সার্বভৌম সম্পদ তহবিল এবং BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs-এর মতো বেশ কয়েকটি আন্তর্জাতিক প্রতিষ্ঠানকে তাদের আঞ্চলিক সদর দপ্তর বা FSRA সত্তা প্রতিষ্ঠার জন্য আকৃষ্ট করেছে। ডিজিটাল অ্যাসেট ক্ষেত্রে, ADGM-এর লাইসেন্সিং সিস্টেম FSP, RIE, RCH এবং Broker-Dealer-এর মতো মূল ক্ষেত্রগুলি কভার করে, প্রতিষ্ঠানগুলিকে একটি তুলনামূলকভাবে পদ্ধতিগত সম্মতি পথ সরবরাহ করে।

এই তিনটি প্রধান প্রতিষ্ঠান ADGM-এ প্রবেশের মাধ্যমে ইঙ্গিত দেয় যে আবুধাবি ক্রিপ্টো ফাইন্যান্সের জন্য "ফুল-স্ট্যাক" কমপ্লায়েন্স অর্জনকারী প্রথম গ্লোবাল সেন্টার হিসেবে নিজেকে প্রতিষ্ঠিত করছে: Tether-এর USDT একটি সম্মত সম্পদ হিসেবে অনুমোদিত হয়েছে, Circle নিয়ন্ত্রিত সেটেলমেন্ট পরিষেবা প্রদানের অনুমতি পেয়েছে, এবং Binance-এর কোর ট্রেডিং এবং ব্রোকারেজ ব্যবসাগুলি কমপ্লায়েন্স অর্জন করেছে। একসাথে, এই তিনটি প্রতিষ্ঠান সম্পদ স্তর, সেটেলমেন্ট স্তর এবং ট্রেডিং স্তর থেকে শুরু করে একটি সম্পূর্ণ কমপ্লায়েন্ট ইকোসিস্টেম আবুধাবিতে তৈরি করছে। এই বিকাশটি দেখায় যে ক্রিপ্টো শিল্পের মূলধারার অংশগ্রহণকারীরা কম নিয়ন্ত্রিত নিশ্চয়তার অঞ্চল থেকে স্পষ্ট নিয়মাবলীর মত পরিপক্ক কাঠামো, যেমন ADGM-এ স্থানান্তরিত হচ্ছে। এটি ডিজিটাল সম্পদ শিল্পের মূলধারার আর্থিক মানদণ্ডের সাথে সামঞ্জস্য করার একটি স্পষ্ট প্রবণতাও প্রতিফলিত করে। মধ্যপ্রাচ্য, বিশেষ করে আবুধাবি, তার নিয়ন্ত্রক কাঠামোর সুবিধা এবং কৌশলগত ভৌগোলিক অবস্থান ব্যবহার করে ধীরে ধীরে একটি ডিজিটাল ফাইন্যান্সিয়াল হাব-এ পরিণত হচ্ছে যা এশিয়া, ইউরোপ এবং আমেরিকাকে সংযুক্ত করছে। এই তিনটি বড় প্রতিষ্ঠানের সম্মিলিত প্রবেশ এই কৌশলগত প্রক্রিয়াটি দ্রুততর করার একটি স্পষ্ট সংকেত হিসেবে কাজ করছে।

২০২৬ সালের দিকে তাকালে, AFRT শাসন সম্পূর্ণরূপে কার্যকর হয়ে উঠার সাথে সাথে এবং TradFi-ক্রিপ্টো ইন্টিগ্রেশন দ্রুত হারে এগিয়ে যাওয়ার সাথে — যেমন BlackRock, Finstreet এবং Abu Dhabi Investment Authority-এর টোকেনাইজেশন পাইলটগুলি — ADGM গ্লোবাল ফাইন্যান্সিয়াল সিস্টেমে তার ভূমিকা আরও শক্তিশালী করার জন্য ভালো অবস্থানে থাকছে। এটি ট্র্যাডিশনাল ফাইন্যান্স এবং ডিজিটাল সম্পদের গভীর সংমিশ্রণের একটি গুরুত্বপূর্ণ প্ল্যাটফর্ম হয়ে উঠতে পারে এবং উদীয়মান বাজারগুলির জন্য নতুন সুযোগও সৃষ্টি করতে পারে।

২. সাপ্তাহিক নির্বাচিত মার্কেট সিগন্যাল

ম্যাক্রো লিকুইডিটি ফোকাসে: Fed-এ ডোভিশ অবস্থান, যখন গ্লোবাল সেন্ট্রাল ব্যাংক এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মূল্যস্ফীতি পরবর্তী সংAnchor হয়ে উঠছে

গত সপ্তাহে, ফেডারেল রিজার্ভ প্রত্যাশামতো ২৫bp হারে কাটা করেছে এবং তার ডট প্লটে ইঙ্গিত দিয়েছে যে ২০২৬ সালে শুধুমাত্র একটি অতিরিক্ত কাট হতে পারে। সামগ্রিক সুর ডোভিশ ছিল, কিন্তু রিস্ক অ্যাসেটগুলিতে একটি ব্যাপক-বেসড র‍্যালি দেখা যায়নি। AI সেক্টর একটি “আর্নিংস রিয়েলিটি চেক” পর্বে প্রবেশ করছে: Oracle-এর সর্বশেষ গাইডেন্স প্রত্যাশার নিচে এসেছে, AI অবকাঠামোর চাহিদা পূর্ববর্তী গতিতে বৃদ্ধি পেতে পারে কিনা তা নিয়ে সন্দেহ সৃষ্টি করেছে এবং উচ্চ-মাল্টিপল টেক সেক্টরের কিছু অংশে মূল্যায়নের পুনঃস্থাপনকে এগিয়ে এনেছে।

ডেটা সোর্স: KuCoin Ventures দ্বারা সংকলিত

ফলনের দিক থেকে, কাটার পর U.S Treasury কার্ভ ক্লাসিক “বুল শর্ট/বিয়ার লং” পুনঃপুনর্বিন্যাস প্যাটার্ন দেখিয়েছে: সংক্ষিপ্ত প্রান্ত (3M–2Y) নীতি হার এবং ভবিষ্যৎ সহায়তার প্রত্যাশার সাথে সামঞ্জস্য রেখে হ্রাস পেয়েছে, যখন দীর্ঘ প্রান্ত (10Y+) বড় ফিসকাল ঘাটতি, ভারী ইস্যু এবং মূল্যস্ফীতি অনিশ্চয়তার কারণে সামান্য বৃদ্ধি পেয়েছে। এই সংমিশ্রণটি স্বল্পমেয়াদী অর্থায়ন এবং মানি-মার্কেট রেটগুলিতে চাপ কমায়, কিন্তু ইক্যুইটির জন্য ডিসকাউন্ট রেট বৃদ্ধি করে, দীর্ঘস্থায়ী বৃদ্ধির স্টক এবং হার-সংবেদনশীল আর্থিক সম্পদের মূল্যায়নে সীমা আনে।

Circle (CRCL) বর্তমানে NYSE-তে তালিকাভুক্ত এবং প্রধানত স্বল্প-মেয়াদী ট্রেজারি এবং নগদ-সমমানের সম্পদ থেকে স্প্রেড আয়ের মাধ্যমে আয় করে। স্বল্প-মেয়াদী হারের শীর্ষ এবং পরবর্তী হ্রাস এর সুদ-আয় চলমান হারকে ধীরে ধীরে সংকুচিত করবে। একই সময়ে, দীর্ঘ-মেয়াদী উত্থানশীল ফলন এবং বৃদ্ধি প্রিমিয়াম স্টকের মূল্যমানের উপর চাপ সৃষ্টি করে, যেহেতু বাজারগুলি এর মূল্য স্থিতিস্থাপকতা এবং অতীত "উচ্চ-মূল্যের লভ্যাংশ" পরিবেশের স্থায়িত্ব পুনর্মূল্যায়ন করে। কোম্পানির বৃদ্ধির গতিপথ এবং নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তা নিয়ে প্রশ্ন যুক্ত হয়ে, এটি মূল্যমান পুনর্মূল্যায়নের একটি সাধারণ ধাপের দিকে নিয়ে যাচ্ছে।

এই প্রেক্ষাপটে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং জাপানের হারের পার্থক্য এবং বৈশ্বিক তরলতার মধ্যে টানাপোড়েন এই সপ্তাহে একটি মূল ফোকাসে পরিণত হয়েছে। ১৯ ডিসেম্বর, ব্যাংক অফ জাপান তাদের নীতি বৈঠক করবে, এবং বাজার সাধারণত নীতি হারে ২৫ বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির (০.৭৫% পর্যন্ত) প্রত্যাশা করছে। এটি মূলত মূল্যায়িত, তবে যা বেশি গুরুত্বপূর্ণ তা হল গভর্নর কাজুও উএদার "নিরপেক্ষ হার" এর সংজ্ঞা এবং সামনের হার বৃদ্ধির পাথ সম্পর্কে নির্দেশিকা—যেমন, তিনি বর্তমান ভাষায় পরিবর্তন করেন কিনা যে হার বৃদ্ধি শুধুমাত্র "অর্থনৈতিক কার্যকলাপ এবং মূল্য প্রত্যাশামত বিকশিত হলে" হবে। এই বৈঠক যদি একটি নতুন কঠোর চক্রের সূচনা স্পষ্টভাবে ইঙ্গিত করে, তবে এটি কেবল ইয়েন এবং জিবিজি ফলন বাঁক বদলে দেবে না, বরং এটি বৈশ্বিক ক্যারি ট্রেডের আংশিক উলটা প্রবাহ বাধ্য করতে পারে, ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে মার্কিন ডলার তহবিলের প্রান্তিক প্রবাহ পরিবর্তন করতে পারে এবং অন্যান্য এশিয়া-প্যাসিফিক কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি স্থানের সীমাবদ্ধতা আনতে পারে।

Data Source: https://www.tradingview.com/chart/?symbol=BITSTAMP%3ABTCUSD

বহুমুখী ম্যাক্রো অনিশ্চয়তার অধীনে, মাধ্যমিক ক্রিপ্টো বাজার একটি "দুর্বল একত্রীকরণ" ধাঁচ বজায় রেখেছে। BTC স্পষ্ট প্রতিরোধের সম্মুখীন হয়েছে $৯৪,০০০-এর কাছাকাছি, গত সপ্তাহের বেশিরভাগ সময় $৯০,০০০ স্তরের কাছাকাছি দোলনা করে; ETH একইভাবে $৩,০০০ স্তরের কাছাকাছি সীমাবদ্ধ থেকেছে। উচ্চ-বেটা অন-চেইন বিষয়গুলো সাধারণভাবে নিম্নগতির ছিল: মেম বিভাগটির মোট বাজার মূলধন একপর্যায়ে ২৪ ঘণ্টায় প্রায় ২.৬% হ্রাস পেয়েছে; যদিও কয়েকটি Binance Alpha টোকেন শক্তিশালী একক দিনের লাভ পোস্ট করেছে, তবে তারা সামগ্রিক মনোভাব বৃদ্ধিতে সীমিত প্রভাব ফেলেছে। Solana Breakpoint 2025 ১১–১৩ ডিসেম্বর আবুধাবিতে অনুষ্ঠিত হয়েছিল, তবে বর্তমান নিম্নমুখী পরিবেশে, সম্মেলন-সম্পর্কিত বিষয়গুলো মাধ্যমিক বাজারের মনোযোগ বা SOL মূল্যের কার্যকারিতায় উল্লেখযোগ্যভাবে অবদান রাখতে পারেনি।

Data Source: SoSoValue

স্পট ETF দিক থেকে, গত সপ্তাহের প্রবাহগুলি এখনও "মাঝারি মেরামতের" নির্দেশ দেয়, যা একটি গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তন নয়। BTC স্পট ETFs সপ্তাহের মধ্যে প্রায় $286 মিলিয়ন নেট ইনফ্লো রেকর্ড করেছে – যা পূর্ববর্তী আউটফ্লোকে সম্পূর্ণরূপে বিপরীত করতে যথেষ্ট নয়, এবং বর্তমান মূল্য স্তরগুলি এখনও শক্তিশালী ইনক্রিমেন্টাল ক্যাপিটাল আকর্ষণ করতে অযোগ্য। বিক্রয় ব্যাপক না হলেও, ক্রয় আগ্রহ স্পষ্টত কম, এটি নির্দেশ করে যে ঐতিহ্যবাহী বিনিয়োগকারীরা ক্রিপ্টো এক্সপোজার যোগ করার বিষয়ে সতর্ক রয়েছেন, যা শুধুমাত্র ETF প্রবাহ দ্বারা বাজারের মনোভাব পরিবর্তনের ক্ষমতা সীমিত করে। ETH ETFs সাধারণভাবে BTC-র ট্র্যাক করেছে, যার মূল্য প্রায় $3,000 এর আশেপাশে থাকছে এবং সাপ্তাহিক নেট ইনফ্লো প্রায় $208 মিলিয়ন – এটি এখনও একটি স্বতন্ত্র, আলাদাভাবে স্পষ্ট প্রবণতা নয়। XRP, SOL, DOGE এবং অন্যান্য নামগুলিতে সম্প্রতি অনুমোদিত পণ্যগুলিতে দৈনিক নেট ইনফ্লো বেশিরভাগই কম লক্ষ লক্ষ ডলারের পরিমাণে দেখা গেছে, যা বৃহত্তর বাজার কাঠামোর উপর সীমিত প্রভাব নির্দেশ করে।

ডেটার উৎস: DeFiLlama

অন-চেইন লিকুইডিটি, যা স্টেবলকয়েন সরবরাহ দ্বারা প্রতিফলিত হয়, গত সপ্তাহে একটি মাঝারি পুনরুদ্ধার চালিয়ে গেছে তবে "বন্যার মতো" প্রবাহের কোনও লক্ষণ দেখায়নি – বরং ধীর গতিতে উপরের দিকে চলেছে। কাঠামোগতভাবে, USDT সামান্য বৃদ্ধি বজায় রেখেছে, যখন অন্যান্য প্রধান স্টেবলকয়েনগুলি মূলত স্থিতিশীল ছিল। একটি উল্লেখযোগ্য উন্নয়ন হল যে ঐতিহ্যবাহী ব্রোকারেজগুলি তাদের ফান্ডিং আর্কিটেকচারে স্টেবলকয়েন একীভূত করার প্রচেষ্টাকে ত্বরান্বিত করছে। উদাহরণস্বরূপ, ইন্টারঅ্যাকটিভ ব্রোকার্স ইন্টারভিউগুলিতে উল্লেখ করেছে যে এটি নিজস্ব স্টেবলকয়েন ইস্যু করার এবং ক্লায়েন্টদের নেতৃস্থানীয় স্টেবলকয়েন দিয়ে ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্ট ফান্ড করতে অনুমোদন দেওয়ার বিষয়টি অন্বেষণ করছে, যার লক্ষ্য ২৪/৭ স্টেবলকয়েন জমা এবং ট্রান্সফার সক্ষম করা। এই দিকটি Paxos এবং Zero Hash এর মতো অংশীদারদের মাধ্যমে ক্রিপ্টো ট্রেডিং অফার করার পূর্ববর্তী পদক্ষেপের সাথে অত্যন্ত সঙ্গতিপূর্ণ এবং এটি নির্দেশ করে যে "ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্ট + স্টেবলকয়েন ফান্ডিং রেল" সংমিশ্রণটি পাইলট পরীক্ষাগুলি থেকে একটি আরও কৌশলগত নির্মাণের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে।

ডেটার উৎস: CME FedWatch Tool

রেট-এক্সপেকটেশন দিক থেকে, এই গল্পটি এখনও তরল। ফেডের গত সপ্তাহে করা ২৫bp কাটটি প্রত্যাশার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ ছিল, তবে ডট প্লট ২০২৬ সালে শুধুমাত্র আরও একটি কাট দেখায়, এবং ইনফ্লেশন বা কর্মসংস্থানকে প্রাথমিক উদ্বেগ হিসাবে গ্রহণ করা উচিত কিনা তা নিয়ে দৃশ্যমান অভ্যন্তরীণ পার্থক্য রয়েছে। একটি আরও আগ্রাসী সহজ করার চক্র চালানোর জন্য ইচ্ছা সীমিত বলে মনে হয়। "ডিসইনফ্লেশন, সম্পদ-মূল্যের চাপ এবং আর্থিক অবস্থার পুনরায় কঠোর হওয়ার ঝুঁকির" মধ্যে সূক্ষ্ম ভারসাম্য দীর্ঘমেয়াদী রেটগুলির ফরওয়ার্ড প্রাইসিংকে আরও অস্থির করে তোলে।

রাজনৈতিক দিক থেকে, পরবর্তী ফেড চেয়ার নিয়ে বাজারের বিতর্ক আরও তীব্র হয়ে উঠেছে। কেভিন হ্যাসেটকে পূর্বে প্রধান প্রার্থী হিসাবে দেখা হয়েছিল, কিন্তু প্রাক্তন প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প সাম্প্রতিক এক সাক্ষাৎকারে যাকে মনোনীত করবেন তা “মূলত ঠিক করেছেন” উল্লেখ করার পর, প্রাক্তন ফেড গভর্নর কেভিন ওয়ারশের সম্ভাবনা দ্রুত বেড়ে গেছে। পূর্বাভাস প্ল্যাটফর্ম Polymarket-এ, কেভিন হ্যাসেট এবং কেভিন ওয়ারশের ওপর বাজির সম্ভাবনাগুলি এখন একটি দ্বিদলীয় প্রতিযোগিতার কাছাকাছি। সামগ্রিকভাবে, উভয়কেই তুলনামূলকভাবে “নৈতিক-উন্নয়নবান্ধব-কর হ্রাস-সমর্থক” প্রার্থীদের হিসাবে দেখা হয়, যা দীর্ঘমেয়াদী নিম্ন বাস্তব হারগুলোর ধারণাকে শক্তিশালী করে; তবে তাদের স্বল্পমেয়াদী প্রভাব মুদ্রানীতির নির্দিষ্ট পথে এখনও দেখা বাকি।

তথ্য উৎস: <a href="https://polymarket.com/event/who-will-trump-nominate-as-fed-chair?tid=1765773837822">https://polymarket.com/event/who-will-trump-nominate-as-fed-chair?tid=1765773837822</a>

এই সপ্তাহের গুরুত্বপূর্ণ ইভেন্টগুলির সময়সূচী:

১৫ ডিসেম্বর: চীন খুচরা বিক্রয়, শিল্প উৎপাদন এবং সম্পত্তি-খাতের সূচক সম্পর্কিত ডেটা প্রকাশ করবে।
১৬ এবং ১৮ ডিসেম্বর: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র প্রথম পোস্ট-শাটডাউন ননফার্ম পে-রোল রিপোর্ট (নভেম্বর ননফার্ম এমপ্লয়মেন্ট চেঞ্জ) এবং নভেম্বর সিপিআই রিপোর্ট প্রকাশ করবে। এই দুটি তথ্য ফেডের নীতির পথ পুনঃমূল্যায়নের জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।
১৮ ডিসেম্বর: ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংক এবং ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড তাদের সাম্প্রতিক হার সিদ্ধান্ত ঘোষণা করবে।
১৯ ডিসেম্বর: বাংক অফ জাপান (BoJ) নীতি মিটিং; বাজার ব্যাপকভাবে একটি ২৫bp বৃদ্ধির আশা করছে, যা নীতির হার ০.৭৫%-এ উন্নীত করবে। গভর্নর Ueda এর প্রেস কনফারেন্স বৈশ্বিক হার প্রত্যাশা এবং ক্যারি ট্রেডের দিকনির্দেশনার জন্য মূল চালক হবে।

প্রাইমারি মার্কেট পর্যবেক্ষণ:

সাম্প্রতিককালে, ক্রিপ্টো নেটিভ প্রাইমারি মার্কেট একটি "কম সামগ্রিক ভলিউম, সতর্ক কাঠামো" শাসনে কাজ চালিয়ে যাচ্ছে। CryptoRank ডেটা দেখায় যে গত কয়েক সপ্তাহে ঘোষিত ডিল সাইজগুলি এই বছরের জন্য নিম্নমানের ব্যান্ডে রয়ে গেছে, এবং গড় টিকিট সাইজগুলো দৃশ্যত ছোট। অতিরিক্ত পুঁজি “লেট-সাইকেল” লেনদেনগুলির দিকে আগ্রহী, যেমন M&A, IPO এবং পোস্ট-IPO ডিল, যা প্রাথমিক পর্যায়, উচ্চ-ঝুঁকির প্রকল্পগুলোর থেকে দূরে এবং বিদ্যমান রাজস্ব ও পরিষ্কার ব্যবসায়িক মডেলসহ ইনফ্রাস্ট্রাকচার ও রেগুলেটেড প্ল্যাটফর্মগুলিতে বেশি ঝুঁকছে।

ক্রিপ্টো ইকোসিস্টেমের মধ্যে, শীর্ষস্থানীয় Solana DEX অ্যাগ্রিগেটর Jupiter এর সাম্প্রতিক পদক্ষেপগুলি উদাহরণস্বরূপ। নিজস্ব লেন্ডিং ইনফ্রাস্ট্রাকচার তৈরি করার পরিবর্তে, Jupiter P2P লেন্ডিং ভার্টিকালে এন্ট্রি পয়েন্ট হিসাবে পরিপক্ক পণ্য RainFi অর্জন করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে, উভয় পক্ষ Q1 2026-এ Jupiter Orderbook P2P লেন্ডিং পণ্যটি যৌথভাবে চালু করার পরিকল্পনা করছে। Jupiter -এর জন্য, এই “প্রযুক্তি কিনুন + দল কিনুন” এম অ্যান্ড এ পাথটি ধারণা থেকে চালু হওয়ার সময় সংক্ষিপ্ত করে এবং তার বিদ্যমান ব্যবহারকারী ভিত্তিকে কাজে লাগিয়ে ডিফাই পণ্য মানচিত্র সম্প্রসারণ করে, একটি ধীর “কোল্ড-স্টার্ট + ট্রায়াল-অ্যান্ড-এরর” প্রক্রিয়ার পুনরাবৃত্তির প্রয়োজন এড়ায়।

তথ্য উৎস: CryptoRank

পেমেন্ট অবকাঠামো M&A তাপ বৃদ্ধি পেয়েছে: "ক্যাশ-বার্ন এক্সপানশন"-এর পরিবর্তে কৌশলগত সিঙ্ক্রোনি

সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল, পেমেন্ট এবং স্টেবলকয়েন অবকাঠামো ক্রমবর্ধমানভাবে M&A কার্যকলাপের কেন্দ্রে উঠে আসছে। এই সপ্তাহে দুটি প্রকাশিত না হওয়া ডিল – মার্কিন কমিউনিটি ব্যাংক Lead Bank এবং স্টেবলকয়েন পেমেন্ট ইনফ্রাস্ট্রাকচার প্রদানকারী Loop Crypto-এর সহযোগিতা, এবং Stripe-এর মোবাইল-ওয়ালেট টিম Valora অধিগ্রহণ – একই কাঠামোগত দিক নির্দেশ করছে: ঐতিহ্যবাহী অ্যাকাউন্ট-বেসড ফিন্যান্স এবং অন-চেইন স্টেবলকয়েন পেমেন্ট স্ট্যাকের মধ্যে একটি নিয়ন্ত্রিত "ব্রিজ লেয়ার" তৈরি করা।

Lead Bank একটি প্রায় শতবর্ষ পুরনো কমিউনিটি ব্যাংক যা কানসাস সিটি, মিসৌরিতে অবস্থিত এবং সাম্প্রতিক বছরগুলোতে এটি নিজেকে "ক্রিপ্টো-বন্ধু ব্যাংক" হিসেবে পুনঃস্থাপন করেছে, যা ফিনটেক এবং ডিজিটাল অ্যাসেট ব্যবসাগুলোকে সেবা প্রদান করে। ২০২৪ সালে এটি একটি সিরিজ B রাউন্ড সম্পন্ন করে, যার মাধ্যমে এর মূল্যায়ন "ইউনিকর্ন" রেঞ্জে পৌঁছায়। Loop Crypto এন্টারপ্রাইজগুলোর জন্য স্টেবলকয়েন পেমেন্ট এবং ট্রেজারি-ম্যানেজমেন্ট অবকাঠামো প্রদান করে, B-সাইড ক্লায়েন্টদের পেরোল, সাপ্লাই-চেইন সেটেলমেন্ট এবং ক্রস-বর্ডার পেইএবলস/রিসিভএবলসের জন্য স্টেবলকয়েন প্রবাহগুলোকে স্বয়ংক্রিয় করতে সাহায্য করে। তাদের অংশীদারিত্বের মূল হলো নিয়ন্ত্রিত ব্যাংক অ্যাকাউন্টগুলিকে Loop-এর অন-চেইন পেমেন্ট স্ট্যাকে সংযুক্ত করা: এন্টারপ্রাইজগুলো একটি একক ইন্টিগ্রেটেড সেটআপ ব্যবহার করতে পারে ফিয়াট–স্টেবলকয়েন ফান্ডিং, পজিশন ম্যানেজমেন্ট এবং অন-চেইন সেটেলমেন্ট পরিচালনার জন্য। এক প্রান্ত ঐতিহ্যবাহী অ্যাকাউন্টিং এবং অডিট প্রয়োজনীয়তার সঙ্গে সংযুক্ত থাকে; অপর প্রান্ত একটি আরও দক্ষ, প্রোগ্রামযোগ্য স্টেবলকয়েন নেটওয়ার্কে যুক্ত হয়। এটি "ব্যাংকগুলো অ্যাকাউন্টের মালিক, ক্রিপ্টো পরিবহন লেয়ারের মালিক" এই শ্রমের বিভাজনের একটি বইয়ের মতো উদাহরণ।

স্ট্রাইপ তার ক্রিপ্টো পেমেন্টস ফ্র্যাঞ্চাইজকে আরও উচ্চতর কৌশলগত দৃষ্টিকোণ থেকে উন্নত করছে। ২০২৫ সালের শুরুর দিকে স্টেবলকয়েন সেটলমেন্ট অবকাঠামো প্রদানকারী Bridge অধিগ্রহণ করার পর, তার ব্যাক-এন্ড সেটলমেন্ট এবং কাস্টডি সক্ষমতাগুলিকে শক্তিশালী করার লক্ষ্য ছিল। এরপর স্ট্রাইপ অধিগ্রহণ করেছে আইডেন্টিটি/ওয়ালেট ইনফ্রাস্ট্রাকচার ফার্ম Privy (ফ্রন্ট-এন্ড আইডেন্টিটি এবং কী ম্যানেজমেন্ট)। সর্বশেষ ঘোষণাটি হলো Valora টিম স্ট্রাইপ-এ যোগ দেবে, যা মোবাইল-ওয়ালেট UX এবং উদীয়মান বাজারে পৌঁছানোর ক্ষেত্রে গুরুত্বপূর্ণ শূন্যস্থান পূরণ করবে। পাবলিক তথ্য অনুসারে, Valora অ্যাপ নিজেই পেরেন্ট কোম্পানি cLabs-এ ফিরে যাবে, তবে টিম স্ট্রাইপ-এর সাথে যুক্ত হবে Tempo পেমেন্ট চেইন ঘিরে একটি স্টেবলকয়েন সেটলমেন্ট নেটওয়ার্ক তৈরির পরিকল্পনা ত্বরান্বিত করতে।

Tempo, যা স্ট্রাইপ এবং Paradigm যৌথভাবে ডেভেলপ করেছে, পেমেন্ট এবং স্টেবলকয়েন ব্যবহারের কেসে ফোকাস করেছে, স্টেবলকয়েনে সরাসরি গ্যাস ফি প্রদান সমর্থন করে। এটি ইতোমধ্যে Mastercard, UBS এবং Klarna-এর মতো বড় আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোকে টেস্টনেট অংশগ্রহণকারী হিসেবে অন্তর্ভুক্ত করেছে। এই কনফিগারেশনের সাথে, স্ট্রাইপ কার্যত "ব্যাক-এন্ড সেটলমেন্ট (Bridge) + ফ্রন্ট-এন্ড আইডেন্টিটি/ওয়ালেট (Privy, Valora) + নিজস্ব পেমেন্ট চেইন (Tempo)" এর একটি ভার্টিকালি ইন্টিগ্রেটেড স্ট্যাক তৈরি করেছে। এটি তার কৌশলগত লক্ষ্য "শুধু একটি পেমেন্ট প্রসেসর" থেকে "একটি পূর্ণ অন-চেইন পেমেন্ট ইকোসিস্টেম স্থপতি" হওয়ার দিকে স্থানান্তর করেছে।

সামগ্রিকভাবে দেখা যাচ্ছে – Jupiter-এর RainFi অধিগ্রহণ থেকে, Lead Bank × Loop, এবং Stripe × Valora/Bridge/Privy পর্যন্ত – একটি পরিষ্কার বিকাশের পথ উদ্ভূত হচ্ছে। একদিকে, নেতৃস্থানীয় খেলোয়াড়রা নতুন খাতগুলোতে বাজারে প্রবেশের সময় কমিয়ে আনতে এবং ক্যাশ ফ্লোর কাছাকাছি স্টেবলকয়েন পেমেন্ট এবং B2B ট্রেজারি ম্যানেজমেন্টের মতো ব্যবহারিক ক্ষেত্রগুলিকে অগ্রাধিকার দেওয়ার জন্য M&A ব্যবহার করছে। অন্যদিকে, ঐতিহ্যবাহী আর্থিক প্রতিষ্ঠান এবং ক্রিপ্টো ফার্মগুলোর মধ্যে শ্রম বিভাজন আরও নির্দিষ্ট হয়ে উঠছে: ব্যাংক এবং লাইসেন্সপ্রাপ্ত প্রতিষ্ঠানগুলি অ্যাকাউন্ট অবকাঠামো এবং সম্মতির দায়িত্বে রয়েছে, যেখানে ক্রিপ্টো প্রকল্পগুলি স্টেবলকয়েন, অন-চেইন সেটলমেন্ট এবং প্রোগ্রামেবল পেমেন্ট রেইল সরবরাহ করে।

ভবিষ্যতে নজর রাখার গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তনশীল বিষয়গুলির মধ্যে রয়েছে: এই “ব্যাংক + ক্রিপ্টো পেমেন্ট স্ট্যাক” মডেল বাস্তব-বিশ্বের এন্টারপ্রাইজ ক্লায়েন্টদের মধ্যে প্রবেশের গতি; এবং স্ট্রাইপ এবং Lead Bank-এর মতো খেলোয়াড়রা STaaS (Stablecoin-as-a-Service), নিজস্ব পেমেন্ট চেইন এবং হোয়াইট-লেবেল ওয়ালেট সমাধানগুলির জুড়ে টেকসই ব্যবসায়িক চক্র তৈরি করতে পারে কিনা। এই বিষয়গুলো নির্ধারণ করবে যে এই নতুন প্রজন্মের স্টেবলকয়েন এবং পেমেন্ট অবকাঠামো কতদূর এবং কত দ্রুত স্কেল করতে সক্ষম।

৩. প্রজেক্ট স্পটলাইট

সম্মতি আইসিও স্লাম্পের সাথে মিলিত হচ্ছে; ওয়াল স্ট্রিট অবকাঠামো RWA বর্ণনাকে গ্রহণ করছে।

গত সপ্তাহে সেকেন্ডারি মার্কেট একটি স্পষ্ট বিচ্ছিন্নতার অনুভূতি প্রদর্শন করেছে। একদিকে, SEC চেয়ার পল অ্যাটকিন্সের প্রকাশ্যে বক্তব্য অবশেষে সেই সংকেতটি দিয়েছে যা ক্রিপ্টো জগৎ দীর্ঘদিন ধরে অপেক্ষা করছিল—অনেক ICO-কে সিকিউরিটি হিসাবে বিবেচনা করা উচিত নয়। এটি শিল্পের জন্য সেই "কমপ্লায়েন্স দরজা" খুলে দিয়েছে, যার অপেক্ষায় বছরের পর বছর কেটে গেছে। তবে, বাজার উল্লাসিত হয়নি। বরং, আমরা ICO ক্লান্তি প্রত্যক্ষ করেছি: Monad এবং Gensyn-এর মতো শীর্ষস্থানীয় VCs দ্বারা সমর্থিত তারকা প্রকল্পগুলো ক্রমবর্ধমানভাবে তাদের ডেবিউর জন্য পাবলিক সেল-এর উপর নির্ভর করছে। তবে, পোস্ট-লঞ্চ মূল্যে বারবার ইস্যু মূল্যের নিচে নেমে যাওয়ায় এটি স্পষ্ট যে ব্যবহারকারীদের উৎসাহ কমছে। "ওয়াইল্ড ওয়েস্ট" ICO যুগ, যেখানে একটি সাধারণ হোয়াইটপেপার সম্পদের আন্দোলন সৃষ্টি করতে পারত, আইনী স্থিতি লাভের সঙ্গে সঙ্গে কার্যত তার উল্লেখযোগ্য সমাপ্তি ঘোষণা করেছে।

পুরানো বর্ণনার এই পতন অ্যাপ্লিকেশন স্তরেও সমানভাবে প্রতিফলিত হয়েছে। Farcaster, যেটি একসময় Web3 সোশ্যালের বাতিঘর হিসাবে বিবেচিত হত, সম্প্রতি একটি কৌশলগত পুনর্গঠনে বাধ্য হয়েছে। দলটি কার্যকরভাবে স্বীকার করেছে যে শুধুমাত্র "ওপেন প্রোটোকল" এবং "সোশ্যাল গ্রাফ"-এর উপর নির্ভর করা একটি বাণিজ্যিক সুরক্ষা তৈরির জন্য যথেষ্ট নয়। এর অফিসিয়াল ক্লায়েন্টকে পুনরায় ব্র্যান্ডিং করে এবং আক্রমণাত্মকভাবে ট্রানজেকশনাল Warpcast Wallet-কে এগিয়ে নিয়ে, Farcaster ইঙ্গিত দিচ্ছে যে Web3 সোশ্যাল পণ্যগুলোর জন্য বাজারে চাহিদা, যা Web2-এর সঙ্গে অত্যন্ত সাদৃশ্যপূর্ণ, ভুল প্রমাণিত হয়েছে। তবে, Farcaster-এর ওয়ালেট হয়ে ওঠার পথ মসৃণ হবে না। এই বছরের শুরুতে, StarkNet ইকোসিস্টেমের নেতৃস্থানীয় ওয়ালেট Argent NeoBank এবং পেমেন্ট কার্ড পরিষেবার দিকে ঝুঁকেছে, নিশ্চিত করেছে যে ওয়ালেট খাতও "রেড ওশান" প্রতিযোগিতার সম্মুখীন। Farcaster-এর আর্থিক আপস বর্তমান শিল্প ঐক্যমতের প্রতিফলন করে: সম্পদের সম্পদ প্রভাবের ড্রাইভ ছাড়াই, শুধুমাত্র প্রোটোকল এবং অবকাঠামোর উপর ভিত্তি করে বর্ণনাগুলো বিশাল চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হচ্ছে।

ক্রিপ্টো-নেটিভ বর্ণনার পতনের সময়, বাইরের RWA (রিয়েল ওয়ার্ল্ড অ্যাসেট) প্রক্রিয়াটি একটি গুরুত্বপূর্ণ মাইলফলক অর্জন করেছে। ডিসেম্বর ১২ তারিখে, DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation)-এর একটি সহায়ক সংস্থা একটি "নো-অ্যাকশন লেটার" পেয়েছে SEC-এর কাছ থেকে, ব্লকচেইনে রিয়েল-ওয়ার্ল্ড অ্যাসেট টোকেনাইজ করার জন্য একটি পাইলট অনুমোদনের জন্য। একই সময়ে, গুজব শোনা যাচ্ছে যে Coinbase শীঘ্রই টোকেনাইজড স্টক পণ্য চালু করবে এবং Interactive Brokers (IBKR) U.S. ব্যবহারকারীদের জন্য USDC জমার জন্য অংশীদারদের মাধ্যমে সমর্থন শুরু করেছে।

DTCC-এর পদক্ষেপগুলি পূর্ববর্তী ক্রিপ্টো-ইকুইটি প্রকল্পগুলির থেকে মৌলিকভাবে আলাদা, যেখানে নিয়ম-কানুনের জন্য "বিকল্প পথ" হিসেবে অফশোর/SPV স্ট্রাকচার ব্যবহার করা হত। মার্কিন স্পট সিকিউরিটিজ বাজারের ডি ফ্যাক্টো একচেটিয়া প্রতিষ্ঠান হিসেবে, DTCC প্রতি বছর $2.5 কোয়াড্রিলিয়ন পর্যন্ত সিকিউরিটিজ লেনদেন প্রক্রিয়াকরণ করে; মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ট্রেড হওয়া স্টক এবং বন্ডের বিশাল সংখ্যাগরিষ্ঠ DTCC দ্বারা ক্লিয়ার এবং হেফাজত করা হয়। DTCC এবং Coinbase-এর প্রবেশ RWA-কে প্রান্তিক পরীক্ষামূলক অবস্থান থেকে মূল আর্থিক পরিকাঠামোর একটি পদ্ধতিগত আপগ্রেডে রূপান্তরিত করেছে। আমরা এমন এক ভবিষ্যতের দিকে এগোচ্ছি যেখানে মার্কিন স্টক, ট্রেজারি এবং বিভিন্ন ডলার সম্পদ অভূতপূর্ব গতিতে সম্পূর্ণভাবে অন-চেইনে স্থানান্তরিত হবে।

২০২৫ এবং ২০২৬ সাল থেকে ক্রিপ্টো বাজারের প্রভাবশালী বিবরণ ২০১৭ বা ২০২১ সালের সেই ধারণাগুলির থেকে সম্পূর্ণ আলাদা, যেগুলি এক নতুন ব্যবস্থা গড়ার জন্য গিক এবং গ্রাসরুট আন্দোলনগুলির প্রচেষ্টা ছিল। "পারমিশনলেস" এবং "ডিসেন্ট্রালাইজড"-এর একসময়ের পূজ্য নীতিগুলি পূর্ববর্তী চক্রগুলিতে আর আবশ্যকীয় আদেশ হিসেবে দেখা হয় না। বর্তমান চক্রটি সংজ্ঞায়িত হয় কিভাবে ঐতিহ্যবাহী আর্থিক জায়ান্ট এবং প্রতিষ্ঠানগুলি ব্লকচেইন প্রযুক্তিকে ব্যবহার করে দক্ষতা বৃদ্ধি করছে, যেখানে ডিজিটাল অ্যাসেট টোকেনাইজেশন (DAT), RWA এবং স্টেবলকয়েন পেমেন্ট নতুন নায়ক হয়ে উঠেছে।

এই পরিবর্তনশীল গতির চক্রে, বাজার কৌশল দুটি ভাগে বিভক্ত হবে: DTCC দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা নতুন সম্মতিপূর্ণ আর্থিক পরিকাঠামোর গ্রহণ, অথবা অন-চেইন জগতে গভীরভাবে প্রবেশ করে Polymarket-এর মতো "আউটলাইয়ার" খোঁজ করা—যেগুলি একটি ধূসর অঞ্চলে থেকে বাস্তব সমস্যার সমাধান করে এবং সত্যিকারের বিপ্লব ঘটায়। এই "ডাম্ববেল-আকৃতির" বাজার কাঠামোয়, মধ্যবর্তী মাঝারি পথটি সম্ভবত সবচেয়ে বড় ঝুঁকি হয়ে উঠতে পারে।

KuCoin Ventures সম্পর্কে

KuCoin Ventures, KuCoin Exchange-এর প্রধান বিনিয়োগ শাখা, যা একটি বিশ্বস্ত গ্লোবাল ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্ম এবং ২০০+ দেশ ও অঞ্চলে ৪০ মিলিয়নেরও বেশি ব্যবহারকারী দ্বারা ব্যবহৃত। Web 3.0 যুগের সবচেয়ে বিপ্লবী ক্রিপ্টো এবং ব্লকচেইন প্রকল্পগুলিতে বিনিয়োগ করার লক্ষ্য নিয়ে, KuCoin Ventures আর্থিক এবং কৌশলগতভাবে উভয় ক্ষেত্রেই ক্রিপ্টো এবং Web 3.0 নির্মাতাদের সহায়তা করে, গভীর অন্তর্দৃষ্টি এবং বৈশ্বিক সম্পদ দিয়ে। একটি কমিউনিটি-বান্ধব এবং গবেষণাভিত্তিক বিনিয়োগকারী হিসেবে, KuCoin Ventures Web 3.0 পরিকাঠামো, AI, কনজিউমার অ্যাপ, DeFi এবং PayFi-এ মনোযোগ দিয়ে, পোর্টফোলিও প্রকল্পগুলির পুরো জীবনচক্র জুড়ে ঘনিষ্ঠভাবে কাজ করে।

 দায়স্বীকার এই সাধারণ বাজার সংক্রান্ত তথ্য, যা তৃতীয়-পক্ষ, বাণিজ্যিক বা স্পন্সর করা উৎস থেকে আসতে পারে, আর্থিক বা বিনিয়োগ পরামর্শ, কোনও প্রস্তাব, আহ্বান বা গ্যারান্টি নয়। আমরা এর যথার্থতা, সম্পূর্ণতা, নির্ভরযোগ্যতা এবং এর ফলে সৃষ্ট যে কোনও ক্ষতির জন্য দায় অস্বীকার করি। বিনিয়োগ/ট্রেডিং ঝুঁকিপূর্ণ; অতীতের কার্যকারিতা ভবিষ্যতের ফলাফল নিশ্চিত করে না। ব্যবহারকারীদের উচিত নিজস্ব গবেষণা করা, বিচক্ষণতার সাথে সিদ্ধান্ত নেওয়া এবং সম্পূর্ণ দায়িত্ব নেওয়া।

ডিসক্লেইমার: আপনার সুবিধার্থে এই পৃষ্ঠাটি AI প্রযুক্তি (GPT দ্বারা চালিত) ব্যবহার করে অনুবাদ করা হয়েছে। সবচেয়ে সঠিক তথ্যের জন্য, মূল ইংরেজি সংস্করণটি দেখুন।