বিআইএস অধ্যয়নে পাওয়া গেছে যে বিটকয়েন অন-চেইন ট্রান্সফার মূল্য প্রায় 6 গুণ পর্যন্ত ভিন্ন হতে পারে

বিটকয়েনের পাবলিক ব্লকচেইন প্রতিটি নিশ্চিত লেনদেন রেকর্ড করে, যা এটিকে বিশ্বের সবচেয়ে স্বচ্ছ আর্থিক নেটওয়ার্কগুলির মধ্যে একটি করে তোলে। কিন্তু সেই কাঁচা ব্লকচেইন কার্যকলাপকে একটি সঠিক আর্থিক মূল্যের পরিমাপে পরিণত করা শুধুমাত্র লেনদেনের আউটপুটগুলি যোগ করার চেয়ে বেশি জটিল। ২০২৬ সালের সেপ্টেম্বরে আন্তর্জাতিক ব্যাংকের একটি অধ্যয়নে দেখা গিয়েছিল যে, লেনদেনের ডেটা ব্যাখ্যা করার জন্য যে পদ্ধতি ব্যবহার করা হয়, তার উপর নির্ভর করে বিটকয়েনের অন-চেইন ট্রান্সফার মূল্যের অনুমানগুলি ছয়গুণ পর্যন্ত ভিন্ন হতে পারে। তাই, on-chain volume এবং রেকর্ডকৃত ট্রান্সফারগুলির মধ্যে পার্থক্যটি বুঝতে গুরুত্বপূর্ণ, যাতে বোঝা যায় আসলে কতটা আর্থিক কার্যকলাপ ঘটছে।

এই প্রতিবেদনটি প্রযুক্তিগত ব্লকচেইন কার্যকলাপ এবং বিভিন্ন অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে প্রকৃত আর্থিক ট্রান্সফারের মধ্যে একটি গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্যকে উজালা করে। বিটকয়েনের UTXO কাঠামো, পরিবর্তন আউটপুট, নিজের ট্রান্সফার এবং ওয়ালেট-পরিচালনা কার্যকলাপ সবই প্রতিবেদিত লেনদেনের মানকে প্রভাবিত করতে পারে। BIS-এর গবেষণা বিটকয়েন লেনদেনগুলির নিজেদের অসঠিকতা প্রস্তাব করে না। বরং, এটি দেখায় যে, বিশ্লেষকরা একই ব্লকচেইন থেকে খুব ভিন্ন ভিন্ন সিদ্ধান্তে পৌঁছাতে পারেন, যখন তারা কী প্রকৃত আর্থিক কার্যকলাপ হিসাবে গণ্য করা উচিত, তার বিভিন্ন ধারণা ব্যবহার করেন।

এই পার্থক্যটি বুঝতে পারা বিনিয়োগকারীদের, গবেষকদের এবং বিটকয়েনের অন-চেইন ডেটা ব্যবহার করে নেটওয়ার্ক ক্রিয়াকলাপ মূল্যায়ন করছেন এমন যাদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ। এটি এই ব্যাখ্যা করতেও সাহায্য করে যে কেন বিভিন্ন বিশ্লেষণাত্মক প্ল্যাটফর্মগুলির ট্রান্সফার-ভলিউমের অনুমানগুলি সবসময় মিলে যায় না, যদিও তারা একই মূল ব্লকচেইন বিশ্লেষণ করছে।

বিটকয়েনের অন-চেইন ট্রান্সফার মান ব্লকচেইন ট্রানজেকশনগুলি কিভাবে পরিমাপ করা হয় তার উপর নির্ভর করে খুব ভিন্ন দেখাতে পারে। বিআইএস অধ্যয়নটি পাওয়া গেছে যে বিটকয়েন ট্রান্সফার কার্যকলাপের অনুমানগুলি বিভিন্ন পরিমাপ পদ্ধতির মধ্যে ছয়গুণ পর্যন্ত ভিন্ন হতে পারে। এই পার্থক্যটির অর্থ এটি নয় যে বিটকয়েন ট্রানজেকশনগুলি অসঠিক। বরং, এটি ব্লকচেইনে রেকর্ডকৃত বিটিসি-এর প্রকৌশলগত চলাচলগুলির থেকে প্রকৃত অর্থনৈতিক ট্রান্সফারগুলি আলাদা করার কঠিনতা প্রতিফলিত করে।

প্রধান কারণ হল বিটকয়েনের UTXO, বা অন্বিত ব্যবহার হয়নি ট্রানজেকশন আউটপুট, মডেল। যখন কেউ বিটকয়েন ব্যবহার করে, তখন পুরো ইনপুট খরচ হয়ে যায় এবং নতুন আউটপুট তৈরি হয়। যদি ইনপুটটি প্রেরিত পরিমাণের চেয়ে বড় হয়, তবে বাকি BTC-টি সাধারণত পরিবর্তন আউটপুটের মাধ্যমে প্রেরককে ফেরত দেওয়া হয়। উদাহরণস্বরূপ, 1 BTC ইনপুট ব্যবহার করে 0.2 BTC প্রেরণ করা একজন ব্যবহারকারী প্রায় 0.8 BTC পরিবর্তন হিসেবে ফেরত পাবেন। প্রতিটি আউটপুটকে গণনা করে সহজেই 0.2 BTC-এর পরিবর্তে 1 BTC-এরও কাছাকাছি ট্রান্সফার একটিভিটি রেকর্ড করা যেতে পারে, যদিও শুধুমাত্র 0.2 BTC-ই অন্য পক্ষকে অর্থনৈতিকভাবে স্থানান্তরিত হয়েছে।

কেন পরিমাপের পদ্ধতিগুলি বিভিন্ন বিটকয়েন ট্রান্সফার অনুমান তৈরি করে

অতএব, বিভিন্ন বিশ্লেষণ পদ্ধতি বিটকয়েন লেনদেনের আয়তনের বিভিন্ন অনুমান প্রদান করে। ব্যাপক পদ্ধতিগুলি সম্ভাব্য সমস্ত লেনদেন আউটপুট অন্তর্ভুক্ত করতে পারে, যখন আরও সাবধানে পদ্ধতিগুলি চিহ্নিত পরিবর্তন আউটপুট, নিজের ট্রান্সফার এবং অন্যান্য চলাচলগুলি বাদ দেওয়ার চেষ্টা করে যা নতুন আর্থিক কার্যকলাপকে প্রতিনিধিত্ব করতে পারে না। কারণ পরিবর্তন প্রায়শই নতুনভাবে তৈরি বিটকয়েন ঠিকানাগুলিতে পাঠানো হয়, এটি চিহ্নিত করা সবসময়ই সহজ নয় যে কোন্‌ আউটপুটগুলি মূল প্রেরকের।

এই কারণে বিআইএস গবেষকদের সতর্কবার্তা হল কাঁচা ব্লকচেইন ডেটাকে অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপের পারফেক্ট মাপদণ্ড হিসেবে বিবেচনা করা থেকে। এই অধ্যয়নটি সব বিটকয়েন ট্রান্সফার পরিসংখ্যান ছয়গুণ বেশি দেখানো হয়েছে বলে উপসংহারে পৌঁছায়নি। বরং, এটি দেখায় যে বিটকয়েন অন-চেইন ট্রান্সফার মূল্য গণনার জন্য ব্যবহৃত পদ্ধতিটি চূড়ান্ত সংখ্যাকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করতে পারে, যা অন-চেইন ডেটা তুলনা করার সময় পরিমাপের পদ্ধতির প্রতি স্বচ্ছতা অপরিহার্য।

বিটকয়েন লেনদেনগুলি প্রচলিত অ্যাকাউন্ট ব্যালেন্সের পরিবর্তে অব্যবহৃত লেনদেন আউটপুট, বা UTXO-এর উপর ভিত্তি করে তৈরি হয়। প্রতিটি Bitcoin UTXO একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ BTC প্রতিনিধিত্ব করে যা পরবর্তী লেনদেনে ইনপুট হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে। একবার ব্যবহার করা হলে, সেই আউটপুটটি খরচ হয়ে যায় এবং এক বা একাধিক নতুন আউটপুট দ্বারা প্রতিস্থাপিত হয়। এই কাঠামোটি বিটকয়েনকে অন-চেইনে স্বচ্ছ এবং সহজেই যাচাইযোগ্য করে তোলে, কিন্তু এটি শুধুমাত্র একটি অ্যাকাউন্ট থেকে অন্য অ্যাকাউন্টে টাকা চলাচলের ট্র্যাকিংয়ের চেয়েও কাঁচা ট্রান্সফার-মূল্যের গণনা আরও জটিল করে তোলে।

চ্যালেঞ্জটি হল যে ব্লকচেইন ডেটা একটি ট্রানজেকশন দ্বারা তৈরি প্রতিটি আউটপুট রেকর্ড করে, যদিও সেই মূল্যের কিছু কিছু শুধুমাত্র মূল মালিকের কাছে ফিরে আসছে। অতিরিক্ত বিশ্লেষণ ছাড়া, সেই অভ্যন্তরীণ চলাচলগুলি বিটকয়েনের অন-চেইন ট্রান্সফার অনুমানকে আসলের চেয়ে বড় দেখাতে পারে যা আসলে অর্থনৈতিক মালিকানা পরিবর্তন হয়েছে। এটি বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ যখন কাঁচা ব্লকচেইন ডেটা ব্যবহার করে পেমেন্ট কার্যকলাপ, নেটওয়ার্ক বৃদ্ধি বা মূলধনের চলাচলের অনুমান করা হয়।

কিভাবে পরিবর্তন আউটপুটগুলি বিটকয়েন লেনদেনের পরিমাণকে প্রভাবিত করে

ধরুন একটি ওয়ালেটের কাছে 1 BTC এর একটি UTXO আছে, কিন্তু শুধুমাত্র 0.25 BTC পাঠাতে চায়। এই লেনদেনটি গ্রহীতার জন্য 0.25 BTC এর একটি আউটপুট এবং লেনদেন ফি বাদে প্রায় 0.75 BTC এর একটি অন্য আউটপুট তৈরি করতে পারে, যা প্রেরকের কাছে ফিরে যায়। ব্লকচেইনের দৃষ্টিকোণ থেকে, উভয় আউটপুটই একই লেনদেনের বৈধ অংশ এবং চিরস্থায়ীভাবে রেকর্ডড থাকে।

যদি একটি বিশ্লেষণমূলক মডেল উভয় আউটপুটকে সমানভাবে গণনা করে, তাহলে লেনদেনটি প্রায় 1 BTC এর ট্রান্সফার মান প্রতিনিধিত্ব করছে বলে মনে হতে পারে। তবে অর্থনৈতিক পরিপ্রেক্ষিতে, কেবলমাত্র 0.25 BTC অন্য পক্ষকে পাঠানো হয়েছিল, যখন বাকি BTC প্রেরকের নিয়ন্ত্রণেই থাকে। বড় সংখ্যক লেনদেনের মধ্যে এই প্যাটার্নটি পুনরাবৃত্তি করলে কাঁচা আউটপুট মোট এবং প্রকৃত অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডের অনুমানের মধ্যে একটি বড় ফারাক তৈরি হতে পারে।

এজন্যই র‍্যাউ ব্লকচেইন আউটপুট মোটগুলিকে স্বয়ংক্রিয়ভাবে বিটকয়েন পেমেন্ট কার্যকলাপের সরাসরি পরিমাপ হিসাবে ব্যাখ্যা করা উচিত নয়। এগুলি কতটা মূল্য প্রযুক্তিগতভাবে আউটপুটগুলির মধ্যে স্থানান্তরিত হয়েছে তা দেখায়, কিন্তু অবশ্যই স্বাধীন অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে কতটা মূল্যের বিনিময় হয়েছে তা দেখায় না।

কেন পরিবর্তন আউটপুটগুলি চিহ্নিত করা কঠিন

বিটকয়েন ওয়ালেটগুলি সাধারণত পরিবর্তনটিকে মূল প্রেরক ঠিকানায় ফেরত দেয় না, বরং একটি নতুন ঠিকানায় পাঠায়, তাই পরিবর্তন চিহ্নিত করা সবসময় সহজ নয়। এটি বাইরের পর্যবেক্ষকদের জন্য কোন আউটপুটটি প্রেরকের এবং কোনটি প্রকৃত পেমেন্ট প্রতিনিধিত্ব করে, তা নির্ধারণকে আরও কঠিন করে তোলে।

অতএব, ব্লকচেইন বিশ্লেষণ প্রদানকারীরা কোন আউটপুটগুলি সম্ভাব্যভাবে পরিবর্তন হয়েছে তা অনুমান করতে হিউরিস্টিক এবং ক্লাস্টারিং পদ্ধতি ব্যবহার করে। এই পদ্ধতিগুলি আদর্শ নয়, এবং বিভিন্ন প্রদানকারী একই লেনদেনকে ভিন্নভাবে শ্রেণীবদ্ধ করতে পারে। কিছু মডেল বেশি সন্দেহভাজন পরিবর্তন অপসারণ করে, যখন অন্যগুলি বৈধ পেমেন্টগুলি বাদ দেওয়ার ঝুঁকি কমাতে আরও সতর্ক ফিল্টারিং ব্যবহার করে।

এই পদ্ধতিগত পার্থক্যগুলি ব্যাখ্যা করে যে কেন বিটকয়েন লেনদেনের আয়তনের অনুমানগুলি বিশ্লেষণমূলক প্ল্যাটফর্মের মধ্যে ভিন্ন হতে পারে। ব্লকচেইন নিজেই সমঝাত থাকে, কিন্তু এর লেনদেন কাঠামোর ব্যাখ্যা ভিন্ন আর্থিক অনুমান তৈরি করতে পারে।

সেল্ফ-ট্রান্সফার এবং ওয়ালেট পুনর্গঠন আরও শব্দ যোগ করে

বিটকয়েন ট্রান্সফার সংখ্যা অস্বাভাবিকভাবে বড় হওয়ার একমাত্র কারণ পরিবর্তনের আউটপুট নয়। ব্যবহারকারী, এক্সচেঞ্জ, মাইনার এবং কাস্টোডিয়ানরা ওয়ালেট ম্যানেজমেন্ট, নিরাপত্তা, সংহতীকরণ বা অপারেশনাল উদ্দেশ্যে তাদের ইতিমধ্যে নিয়ন্ত্রণের অধীনে থাকা ঠিকানার মধ্যে BTC সরিয়ে নিতে পারে। তাই বড় প্রতিষ্ঠানগুলি কয়েনগুলির আর্থিক মালিকানা পরিবর্তন না হওয়াতেও অনলাইনে উল্লেখযোগ্য কার্যকলাপ তৈরি করতে পারে।

এই স্ব-ট্রান্সফারগুলি প্রকৃত ব্লকচেইন ট্রান্সঅ্যাকশন, কিন্তু এগুলি অবশ্যই পৃথক মার্কেট অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে নতুন কার্যকলাপ প্রতিনিধিত্ব করে না। উদাহরণস্বরূপ, একটি এক্সচেঞ্জ যদি হট এবং কোল্ড ওয়ালেটের মধ্যে বিটকয়েন ট্রান্সফার করে, তবে এটি কোনও সংশ্লিষ্ট গ্রাহকের ক্রয় বা বিক্রয় ছাড়াই একটি বড় অন-চেইন ট্রান্সঅ্যাকশন তৈরি করতে পারে।

বিনিয়োগকারী এবং বিশ্লেষকদের জন্য, মূল বিষয় হল যে বিটকয়েন ট্রান্সফার পরিমাণ কীভাবে UTXO, পরিবর্তন আউটপুট এবং সেলফ-ট্রান্সফারগুলি শ্রেণীবদ্ধ করা হয় তার উপর প্রচুর নির্ভর করে। কাঁচা ব্লকচেইন রেকর্ডগুলি স্বচ্ছ থাকে, কিন্তু সেগুলি সঠিকভাবে ব্যাখ্যা করতে প্রতিটি রেকর্ডকৃত আউটপুট যোগ করার পরিবর্তে একটি স্পষ্ট পদ্ধতির প্রয়োজন।

বিআইএস অধ্যয়নটি দেখায় যে বিটকয়েন ট্রান্সফার মান প্রতিটি লেনদেন আউটপুটকে কিভাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয় তার উপর নির্ভর করে উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয়। একক কাঁচা সংখ্যার উপর নির্ভর করার পরিবর্তে, গবেষকদের দ্বারা ব্যাপক ব্লকচেইন চলাচলকে অর্থনৈতিক কার্যকলাপকে প্রতিনিধিত্ব করার সম্ভাবনা বেশি ট্রান্সফারগুলি থেকে আলাদা করার জন্য ধাপে ধাপে বেশি নির্বাচনী পদ্ধতির তুলনা করা হয়েছিল।

1. মোট আউটপুট মান

সবচেয়ে ব্যাপক পদ্ধতিটি আপেক্ষিকভাবে সীমিত ফিল্টারিং সহ বিটকয়েন লেনদেনের আউটপুটের মূল্য গণনা করে। একটি একক লেনদেনে অন্য পার্টিকে পেমেন্ট এবং পরিবর্তন হিসাবে প্রেরককে বিটিসি ফেরত দেওয়া উভয়ই অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে, তাই এই পদ্ধতি অন-চেইন ট্রান্সফার মূল্যের সর্বোচ্চ অনুমান তৈরি করতে পারে। এটি আউটপুট স্তরে দৃশ্যমান বড় অংশের কার্যকলাপকে ধরে রাখে, কিন্তু এটি এমন মূল্যও অন্তর্ভুক্ত করতে পারে যা একই মালিকের নিয়ন্ত্রণেই থাকে।

2. পরিবর্তন-সংশোধিত ট্রান্সফার

দ্বিতীয় পদ্ধতিটি সেই আউটপুটগুলি চিহ্নিত করে মোট পরিমাণটি কমায় যেগুলি প্রেরকের কাছে ফেরত পাওয়া পরিবর্তন প্রতিনিধিত্ব করে বলে অনুমান করা হয়। এটি বিটকয়েন ট্রান্সফার কার্যকলাপের জন্য একটি আরও সাবধানী অনুমান তৈরি করে, কারণ এটি অনলাইনে প্রযুক্তিগতভাবে স্থানান্তরিত কিন্তু অবশ্যই আলাদা আর্থিক মালিকদের মধ্যে স্থানান্তরিত হয়নি এমন BTC বাদ দেওয়ার চেষ্টা করে। সমস্যা হলো যে, পরিবর্তনগুলি প্রায়শই নতুন ঠিকানাগুলিতে যায়, যা বিশ্লেষকদেরকে এটি চিহ্নিত করতে অতিরিক্ত ধারণা ব্যবহারের প্রয়োজন করে।

3. হিউরিস্টিক-ফিল্টার্ড ট্রান্সফার

সবচেয়ে বেশি সীমাবদ্ধ পদ্ধতিটি সম্ভাব্য পরিবর্তন, নিজের ট্রান্সফার এবং অন্যান্য অর্থনৈতিকভাবে অনুপস্থিত চলাচল চিহ্নিত করতে অতিরিক্ত হিউরিস্টিক্স প্রয়োগ করে। এটি একটি কম অনুমান তৈরি করে, যা পৃথক অর্থনৈতিক অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে ট্রান্সফারের কাছাকাছি আসার উদ্দেশ্যে রাখা হয়। ব্যাপক এবং আরও শক্তিশালীভাবে ফিল্টারযুক্ত গণনার মধ্যে পার্থক্য পর্যন্ত ছয়গুণ পৌঁছেছে, যা দেখিয়েছে বিটকয়েন-অন-চেইন ট্রান্সফার অনুমানগুলি ব্যবহৃত পদ্ধতির উপর কতটা শক্তিশালীভাবে নির্ভরশীল।

বিটকয়েনের পারম্পরিক মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন গণনা করা হয় বর্তমান BTC মূল্যকে সার্কুলেটিং সাপ্লাই দিয়ে গুণ করে, যার অর্থ প্রতিটি কয়েনকে বর্তমান মার্কেট মূল্যে মূল্যায়ন করা হয়। রিয়ালাইজড ক্যাপিটালাইজেশন একটি ভিন্ন পদ্ধতি ব্যবহার করে, যেখানে প্রতিটি UTXO-কে তার শেষবার অন-চেইন চলাচলের সময়কার বিটকয়েন মূল্যে মূল্যায়ন করা হয়। যেহেতু অনেক বিটকয়েন অনেক কম ঐতিহাসিক মূল্যে অর্জিত বা শেষবার স্থানান্তরিত হয়েছিল, Bitcoin realized cap প্রচলিত মার্কেট ক্যাপের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম হতে পারে। BIS-এর গবেষণার সমালোচনায় উল্লেখ করা হয়েছে যে, বিটকয়েনের স্ট্যান্ডার্ড মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন কখনও কখনও রিয়ালাইজড ক্যাপিটালাইজেশনের প্রায় চারগুণ বেশি ছিল, যা দেখায় কিভাবে ভিন্ন মূল্যায়ন পদ্ধতি নেটওয়ার্কের উপর খুবই ভিন্ন দৃষ্টিভঙ্গি তৈরি করতে পারে।

তবে, এই ব্যবধান মানে এই নয় যে বিটকয়েনের প্রচলিত বাজার মূল্যায়ন অবশ্যই ভুল বা চারগুণ বাড়ানো হয়েছে। দুটি মেট্রিক্স ভিন্ন ভিন্ন জিনিস পরিমাপ করে: বাজার মূল্যায়ন বর্তমান BTC মূল্যে প্রচলিত সরবরাহের মূল্যকে প্রতিফলিত করে, যখন রিয়ালাইজড ক্যাপ সাধারণত নেটওয়ার্কের সমষ্টিগত অন-চেইন খরচের ভিত্তি হিসাবে ব্যবহৃত হয়। বর্তমান বিটকয়েন বাজার ডেটা এই তুলনার বাজার-মূল্য দিকটি প্রদান করতে পারে, যখন রিয়ালাইজড ক্যাপিটালাইজেশন সেই কয়েনগুলির শেষবারের মূল্যকে প্রতিফলিত করে, যখন এগুলি শেষবারের জন্য চলেছিল। এই দুটি মেট্রিক্সকেই অবশ্যই বিটকয়েনের একক “সত্যিকারের” মূল্যায়ন হিসাবে গণ্য করা উচিত নয়।

বিআইএস অধ্যয়নটি বিটকয়েন অন-চেইন ডেটার একটি গুরুত্বপূর্ণ সীমাবদ্ধতা উল্লেখ করে: ব্লকচেইন রেকর্ডগুলি স্বচ্ছ, কিন্তু এই রেকর্ডগুলির পিছনের আর্থিক অর্থ এখনও বিশ্লেষকদের দ্বারা কীভাবে ব্যাখ্যা করা হয় তার উপর নির্ভর করে। ট্রান্সফার মূল্য, লেনদেনের আয়তন এবং নেটওয়ার্ক কার্যকলাপের মতো মেট্রিকগুলি উপযোগী হতে পারে, কিন্তু তাদের পিছনের পদ্ধতিটি বুঝেছাড়াও এগুলিকে পুরোপুরি বস্তুনিষ্ঠ পরিমাপ হিসাবে বিবেচনা করা উচিত নয়। দুটি ডেটা প্রদানকারী একই বিটকয়েন ব্লকচেইন বিশ্লেষণ করতে পারে এবং তবুও ভিন্নভাবে ফিল্টার, ধারণা এবং শ্রেণিবদ্ধকরণ প্রয়োগ করার কারণে উল্লেখযোগ্যভাবে ভিন্নফলাফল প্রদান করতে পারে।

বিনিয়োগকারী এবং গবেষকদের জন্য, এর মানে হল শিরোনামের সংখ্যার পাশাপাশি পদ্ধতিটিও একই গুরুত্বপূর্ণ। ড্যাশবোর্ড, রিপোর্ট বা বিশ্লেষণ প্ল্যাটফর্মের মধ্যে বিটকয়েন অন-চেইন মেট্রিক্স তুলনা করার সময়, এটি পরীক্ষা করা গুরুত্বপূর্ণ যে সংখ্যাগুলি অভ্যন্তরীণ ওয়ালেট চলাচলকে বাদ দেয় কিনা, ঠিকানা-ক্লাস্টারিং পদ্ধতি প্রয়োগ করে কিনা বা অন্যান্য সমন্বয় করে কিনা। প্রতিবেদিত ট্রান্সফারের মূল্যে হঠাৎ বৃদ্ধি প্রকৃত অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডকেই প্রতিফলিত করতে পারে, কিন্তু এটি কাস্টোডিয়াল চলাচল, ওয়ালেট পুনঃসংগঠন বা লেনদেনের শ্রেণিবদ্ধকরণের পার্থক্যেরও প্রভাবে থাকতে পারে।

ব্যাপক বিষয়টি হল যে বিটকয়েন ব্লকচেইন ডেটা অবিশ্বসনীয়। বরং, বিআইএস গবেষণা দেখায় যে কাঁচা অন-চেইন ক্রিয়াকলাপকে প্রাসঙ্গিক প্রেক্ষাপটের সাথে ব্যাখ্যা করা উচিত, এবং সম্ভব হলে সক্রিয় ঠিকানা, রিয়ালাইজড ক্যাপিটালাইজেশন, এক্সচেঞ্জ প্রবাহ এবং লেনদেনের সংখ্যা এর মতো অতিরিক্ত ইন্ডিকেটরগুলির সাথে তুলনা করা উচিত। কয়েকটি মেট্রিক্সকে একত্রিত করলে একটি একক ট্রান্সফার-মানের উপর নির্ভর করার চেয়ে বিটকয়েন নেটওয়ার্কের ক্রিয়াকলাপের একটি আরও ভারসাম্যপূর্ণ দৃষ্টিভঙ্গি প্রদান করতে পারে।

• সবকিছুর জন্য একটি অ্যাকাউন্ট। পুরনো প্ল্যাটফর্মগুলি আপনার টাকা আলাদা আলাদা "স্পট," "মার্জিন," এবং "ফিউচার্স" অ্যাকাউন্টে বিভক্ত করে এবং আপনাকে কেন এটি করা হচ্ছে তা বুঝতে বাধ্য করত। KuCoin 5.0-এর ইউনিফাইড অ্যাকাউন্ট এটিকে সম্পূর্ণরূপে সরিয়ে ফেলে — একবার জমা দিন, এবং সবকিছুই সহজেই সেখানে থাকবে।
• স্টক, সূচক এবং কমোডিটি। KuCoin 5.0 ক্রিপ্টোর বাইরে গ্লোবাল মার্কেটে বিস্তৃত হচ্ছে। যখন ক্রিপ্টো পাশাপাশি চলে এবং ইকুইটি বৃদ্ধি পায় (বা তার বিপরীতে), তখন আপনি একটি ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্ট খুলে ফিয়াট রেলগুলির জন্য দিন অপেক্ষা করার পরিবর্তে মিনিটের মধ্যে রোটেট করতে পারেন।
• বাস্তব বিশ্বের সম্পদ (RWA). কমোডিটি সহ �伝統িক সম্পদের টোকেনাইজড প্রবেশাধিকার, সরাসরি আপনার ক্রিপ্টো অ্যাকাউন্টে। বিশ্বব্যাপী অর্থনীতির দ্রুততম বৃদ্ধিপ্রাপ্ত খণ্ডগুলির মধ্যে একটি এখন শুধুমাত্র প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য সংরক্ষিত নয় — আপনি এটি আপনার ট্রেডিংয়ের জন্য ব্যবহৃত একই ব্যালেন্স থেকে অ্যাক্সেস করতে পারেন।
• শিখুন এবং আয় করুন। ট্রেড করার জন্য প্রস্তুত নন? KCUSD আপনার স্টেবলকয়েনকে দৈনিক, স্বয়ংক্রিয়-কম্পাউন্ড সুদ অর্জনের সুযোগ দেয়। 4% আয়ের জন্য আপনার অকার্যকর জমাকে কাজে লাগানোর সবচেয়ে কম চাপপূর্ণ উপায়।
• সাধারণ ভাষায় একটি এআই সহায়ক। প্রশ্ন করুন, মার্কেটের প্রেক্ষাপট পান, আপনি যা দেখছেন তা বুঝুন — প্ল্যাটফর্মের মধ্যেই তৈরি, কোনো জার্গনের প্রয়োজন নেই।
• একটি অ্যাপ যা অতিরিক্ত চাপ দেয় না। দ্রুততর, পরিষ্কার এবং সুসংগঠিত — প্রথম ট্যাপ থেকেই সহজবোধ্য, টিউটোরিয়ালের পর নয়।
• নিরাপত্তা আপনি যাচাই করতে পারেন, শুধু বিশ্বাস করবেন না। একটি MiCAR-লাইসেন্সপ্রাপ্ত EU এন্টিটি, Proof of Reserves যা আপনি নিজে যাচাই করতে পারেন, এবং আন্তর্জাতিকভাবে সার্টিফাইড সিকিউরিটি (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022)।

বিআইএস অধ্যয়নটি বিটকয়েন অন-চেইন ট্রান্সফার মানের পরিমাপ এবং ব্যাখ্যার দিকে একটি গুরুত্বপূর্ণ দৃষ্টিভঙ্গি যোগ করে। যদিও প্রতিটি নিশ্চিত বিটকয়েন লেনদেন ব্লকচেইনে স্বচ্ছভাবে রেকর্ড করা হয়, সেই প্রযুক্তিগত রেকর্ডগুলিকে প্রকৃত আর্থিক কার্যকলাপের একটি পরিমাপে রূপান্তরিত করতে UTXO, পরিবর্তন আউটপুট, নিজস্ব ট্রান্সফার এবং ওয়ালেট মালিকানা সম্পর্কে ধরনের ধারণা প্রয়োজন। সেই ধারণাগুলির উপর নির্ভর করে, বিটকয়েন ট্রান্সফার মানের অনুমানগুলি ছয়গুণ পর্যন্ত ভিন্ন হতে পারে।

বিনিয়োগকারী, গবেষক এবং বাজার বিশ্লেষকদের জন্য, এই ফলাফল একটিমাত্র শিরোনাম মেট্রিকের বাইরে তাকানোর গুরুত্বকে পুনর্বলবান করে। বিটকয়েন লেনদেনের ডেটা নেটওয়ার্ক কার্যকলাপের প্রতি মূল্যবান দৃষ্টিভঙ্গি প্রদান করতে পারে, কিন্তু এর উপযোগিতা নির্ভর করে মূল সংখ্যাগুলি কিভাবে গণনা করা হচ্ছে তার উপর। পদ্ধতিগুলির তুলনা করা এবং ট্রান্সফার মানকে অন্যান্য অন-চেইন ইন্ডিকেটরের সাথে সংযুক্ত করা বিটকয়েনকে বাস্তবে কিভাবে ব্যবহার করা হচ্ছে এবং মূল্যটি নেটওয়ার্কের মধ্যে কিভাবে সরানো হচ্ছে, তার পরিষ্কার চিত্র প্রদান করতে পারে।

1. বিটকয়েন অন-চেইন ট্রান্সফার মান কি ট্রেডিং ভলিউমের সমান?

না। বিটকয়েন অন-চেইন ট্রান্সফার মান ব্লকচেইন ট্রানজেকশনের মাধ্যমে চলে যাওয়া BTC-এর মান পরিমাপ করে, যখন ট্রেডিং ভলিউম এক্সচেঞ্জ বা অন্যান্য ট্রেডিং স্থানে কেনা এবং বিক্রি করা বিটকয়েনের মান পরিমাপ করে। বড় পরিমাণে BTC অন-চেইনে চলে যাতে ট্রেড না হয়, আবার ভারী এক্সচেঞ্জ ট্রেডিংও ঘটতে পারে যখন ব্লকচেইনের মধ্যে প্রত্যক্ষভাবে সমতুল্য পরিমাণে বিটকয়েন চলে যায় না।

2. বিটকয়েন অন-চেইন ডেটা কি দেখাতে পারে যে প্রতিটি ওয়ালেটের মালিক কে?

বিশ্বস্তভাবে নয়। বিটকয়েন ঠিকানাগুলি পাবলিকভাবে দৃশ্যমান, কিন্তু এগুলি সাধারণত প্রকৃত বিশ্বের পরিচয়ের সাথে সরাসরি সংযুক্ত নয়। বিশ্লেষকদের কখনও কখনও পরিচিত এক্সচেঞ্জ ওয়ালেট, ট্রানজেকশন আচরণ এবং ক্লাস্টারিং পদ্ধতি ব্যবহার করে ঠিকানাগুলি গ্রুপ করা যায়, কিন্তু এই পদ্ধতিগুলি ধারণা ভিত্তিক এবং সবসময়ই মালিকানা নিশ্চিতভাবে চিহ্নিত করে না।

3. বিভিন্ন বিটকয়েন ডেটা ওয়েবসাইট কেন বিভিন্ন সংখ্যা প্রতিবেদন করে?

ব্লকচেইন বিশ্লেষণ প্ল্যাটফর্মগুলি বিভিন্ন সংজ্ঞা, ফিল্টার এবং ঠিকানা-ক্লাস্টারিং মডেল ব্যবহার করতে পারে। একজন প্রদানকারী কিছু নিজস্ব ট্রান্সফার বা অভ্যন্তরীণ এক্সচেঞ্জ চলাচল বাদ দিতে পারেন, যখন অন্যজন এগুলি অন্তর্ভুক্ত করতে পারেন। ফলস্বরূপ, বিটকয়েন ট্রান্সফার আয়তন, সক্রিয় ঠিকানা এবং এক্সচেঞ্জ প্রবাহের মতো মেট্রিকগুলি এমনকি যখন প্ল্যাটফর্মগুলি একই ব্লকচেইন বিশ্লেষণ করে, তখনও ভিন্ন হতে পারে।

৪. ট্রানজেকশন কাউন্ট এবং ট্রান্সফার ভ্যালুর মধ্যে পার্থক্য কী?

ট্রান্সঅকশন কাউন্ট বিটকয়েন নেটওয়ার্কে কতগুলি ট্রান্সঅকশন নিশ্চিত হয়েছে তা পরিমাপ করে, যখন ট্রান্সফার ভ্যালু ঐ ট্রান্সঅকশনগুলির মধ্যে কতটা BTC বা ডলার-নির্দিষ্ট মূল্য চলে গেছে তা অনুমান করে। একটি একক বড় ট্রান্সঅকশন ট্রান্সঅকশন কাউন্টকে উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তন না করেও ট্রান্সফার ভ্যালুতে বেশি অবদান রাখতে পারে, তাই দুটি মেট্রিক্সই নেটওয়ার্কের কার্যকলাপের ভিন্ন ভিন্ন দিক পরিমাপ করে।

৫. এক্সচেঞ্জগুলি গ্রাহকের ট্রেডিং ছাড়াই বড় বিটকয়েন অন-চেইন চলাচল তৈরি করতে পারে?

হ্যাঁ। এক্সচেঞ্জ এবং কাস্টোডিয়ানরা নিরাপত্তা, তরলতা এবং সম্পদ ব্যবস্থাপনার জন্য নিয়মিতভাবে BTC-কে হট ওয়ালেট, কোল্ড স্টোরেজ এবং অপারেশনাল ঠিকানার মধ্যে সরিয়ে নেয়। এই লেনদেনগুলি নতুন গ্রাহকের ক্রয় বা বিক্রয়ের সাথে সম্পর্কিত না হলেও বড় অন-চেইন চলাচল হিসাবে দেখা যেতে পারে।

৬. একটি বড় বিটকয়েন ট্রান্সফার কি সর্বদা ক্রয় বা বিক্রয়ের চাপ নির্দেশ করে?

না। একটি বড় বিটকয়েন লেনদেন একটি এক্সচেঞ্জ ট্রান্সফার, প্রতিষ্ঠানগত কাস্টডি চলাচল, ওয়ালেট সংহতীকরণ বা একই প্রতিষ্ঠান দ্বারা নিয়ন্ত্রিত ঠিকানার মধ্যে একটি ট্রান্সফার প্রতিনিধিত্ব করতে পারে। বিশ্লেষকদের সাধারণত একটি বড় লেনদেনকে সম্ভাব্য ক্রয় বা বিক্রয় চাপের সাথে যুক্ত করার আগে গন্তব্যের লেবেল এবং এক্সচেঞ্জ-প্রবাহ ডেটা সহ অতিরিক্ত তথ্যের প্রয়োজন হয়।

৭. বিটকয়েন বিশ্লেষণে ঠিকানা-সমূহের সমূহীভবন হিউরিস্টিক কী?

অ্যাড্রেস-ক্লাস্টারিং হিউরিস্টিকস হল বিশ্লেষণমূলক নিয়ম যা বহু বিটকয়েন অ্যাড্রেস একই মালিকের হতে পারে কিনা তা অনুমান করতে ব্যবহৃত হয়। গবেষকরা শেয়ারড ট্রানজেকশন ইনপুট, খরচের প্যাটার্ন এবং পরিচিত ওয়ালেট আচরণ পরীক্ষা করে ক্লাস্টার তৈরি করতে পারেন। এই পদ্ধতিগুলি অন-চেইন বিশ্লেষণকে উন্নত করতে পারে, কিন্তু এগুলি সম্ভাবনামূলক এবং কখনও কখনও অ্যাড্রেসগুলিকেভুলভাবে শ্রেণীবদ্ধ করতে পারে।

৮. বিটকয়েন লেনদেন ফি কি ট্রান্সফার-মান গণনাকে প্রভাবিত করতে পারে?

হ্যাঁ, তবে এদের প্রভাব পরিবর্তন আউটপুট এবং সেলফ-ট্রান্সফারের চেয়ে ভিন্ন। বিটকয়েন লেনদেন ফি মাইনারদের দেওয়া হয় এবং সাধারণ আউটপুট হিসাবে প্রেরক বা গ্রহণকারীকে ফেরত দেওয়া হয় না। তাই অর্থনৈতিক ট্রান্সফার মান অনুমানের জন্য লেনদেনের ইনপুট, আউটপুট এবং মাইনার ফির মধ্যে পার্থক্য করা প্রয়োজন।

দায়িত্ব অস্বীকার: এই নিবন্ধটি শুধুমাত্র তথ্যমূলক উদ্দেশ্যে প্রস্তুত করা হয়েছে এবং এটি আর্থিক, বিনিয়োগ বা ট্রেডিং পরামর্শ হিসাবে বিবেচিত হবে না। ক্রিপ্টো সম্পদগুলি অস্থির, এবং পাঠকদের আর্থিক সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে নিজেদের গবেষণা করা উচিত।

ডিসক্লেইমার: আপনার সুবিধার্থে এই পৃষ্ঠাটি AI প্রযুক্তি ব্যবহার করে অনুবাদ করা হয়েছে। সবচেয়ে সঠিক তথ্যের জন্য, মূল ইংরেজি সংস্করণটি দেখুন।