আর্থার হেইস বলেছেন যে মার্কিন অর্থমন্ত্রীর বেসেন্ট ইয়েলেনের তরলতা কৌশল অনুকরণ করছেন: কি বিটকয়েন র্যালি হতে পারে?
2026/08/30 13:11:00
আর্থার হেইস বলেন যে মার্কিন কোষপ্রধান স্কট বেসেন্ট সম্ভবত ২০২৩ সালে ট্রেজারি-বাজারের চাপ পরিচালনার জন্য জ্যানেট ইয়েলেনের পদ্ধতির মতো তরলতা কৌশল অনুসরণ করছেন। তাঁর যুক্তি বিস্তৃত মার্কিন ট্রেজারি ক্রয়, দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের আয় এবং ডলার তরলতার পরিবর্তনকে বিটকয়েনের দৃষ্টিভঙ্গির সাথে যুক্ত করে। কারণ বিটকয়েন ঐতিহাসিকভাবে বিশ্বব্যাপী আর্থিক অবস্থার পরিবর্তনের প্রতি শক্তিশালীভাবে প্রতিক্রিয়া জানিয়েছে, হেইস মনে করেন যে যা তিনি ইয়েলেনের তরলতা প্লেবুকের বেসেন্ট-নেতৃত্বাধীন সংস্করণ হিসাবে বর্ণনা করেছেন, তা ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারের জন্য আরও একটি সমর্থনকারী পটভূমি প্রদান করতে পারে।
অর্থ মন্ত্রণালয় ঘোষণা করেছে যে নির্বাচিত দীর্ঘমেয়াদী খাতে সর্বোচ্চ তরলতা-সমর্থন ক্রয় থেকে প্রতিটি অপারেশনে $2 বিলিয়ন থেকে কমপক্ষে $4 বিলিয়নে বৃদ্ধি পাবে, এর পরে এই তুলনা দৃষ্টি আকর্ষণ করেছে। তবে, অর্থ মন্ত্রণালয়ের ক্রয় এবং ফেডারেল রিজার্ভের পরিমাণগত সহজীকরণ একই বিষয় নয়, এবং এই প্রোগ্রামটি নিশ্চিত করে না যে নতুন মূলধন বিটকয়েনে প্রবেশ করবে। BTC-এর আরও উত্থান হবে কিনা, তা নির্ভর করবে অপারেশনগুলির অর্থায়ন, বন্ড এবং মুদ্রা বাজারের প্রতিক্রিয়া, এবং প্রতিষ্ঠানগত, স্পট এবং অন-চেইন চাহিদা পর্যাপ্তভাবে শক্তিশালী থাকবে কিনা।
কেন আর্থার হেইস বলছেন বেসেন্ট ইয়েলেনের তরলতা প্লেবুক অনুসরণ করছেন
আর্থার হেইস যুক্তি দেন যে মার্কিন কোষাগার প্রতিমন্ত্রী স্কট বেসেন্ট সরকারি বন্ড বাজারে চাপের প্রতিক্রিয়ায় জ্যানেট ইয়েলেনের ২০২৩ তরলতা প্লেবুকের মতো একটি কৌশল অনুসরণ করছেন। এই তুলনা কেন্দ্রীয়ভাবে কোষাগারের ঋণ ব্যবস্থাপনা কিভাবে ডলার তরলতা, দীর্ঘমেয়াদী ঋণের খরচ এবং বিটকয়েনের মতো সম্পদের জন্য বিনিয়োগকারীদের আগ্রহকে প্রভাবিত করতে পারে, তার উপর। তবে, এটি হলো হেইসের ব্যাখ্যা, কোষাগারের ক্রিপ্টোকারেন্সির দামকে সমর্থনের জন্য একটি আনুষ্ঠানিক নীতি নয়, এবং বর্তমান কৌশলটি ইয়েলেনের অধীনে ব্যবহৃত পদক্ষেপগুলির সঠিক পুনরাবৃত্তি নয়।
-
কেন বৃদ্ধি পাচ্ছে ট্রেজারি আয়ের হার, যা বেসেন্টের উপর চাপ বাড়াচ্ছে
দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারি আয় পুরো মার্কিন অর্থনীতিতে ফাইন্যান্সিংয়ের শর্তকে প্রভাবিত করে। 10-বছরের আয় মর্গেজ হার, কর্পোরেট বন্ড এবং ভোক্তা ক্রেডিটকে প্রভাবিত করে, যখন 30-বছরের আয় মূল্যস্ফীতি, কেন্দ্রীয় ঋণ এবং সরকারি ঋণের জন্য দীর্ঘমেয়াদী প্রত্যাশাকে প্রতিফলিত করে। হেয়েস মনে করেন যে 10-বছরের আয় 5% এর কাছাকাছি যাওয়া নীতিনির্ধারকদের উপর গুরুতর চাপ সৃষ্টি করতে পারে, কারণ উচ্চতর ঋণের খরচ অর্থনৈতিক কার্যকলাপকে দুর্বল করতে পারে এবং সরকারের সুদের ব্যয় বাড়াতে পারে। সর্বশেষ বন্ড-বাজারের বিক্রয়ে, 30-বছরের আয় 5.3% এর উপরে চলে গিয়েছিল, যখন 10-বছরের আয় হেয়েসের ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষিত 5% সীমার নিচেই থাকল।
এই প্রেক্ষাপটে, অর্থ মন্ত্রণালয় ঘোষণা করেছে যে 10-20 বছর এবং 20-30 বছর সেক্টরে সর্বোচ্চ তরলতা-সমর্থন ক্রয় প্রক্রিয়াগুলি প্রতি অপারেশনে $2 বিলিয়ন থেকে কমপক্ষে $4 বিলিয়নে বৃদ্ধি পাবে। হেয়েস এই সিদ্ধান্তকে এই প্রমাণ হিসাবে ব্যাখ্যা করেন যে বেসেন্ট বৃদ্ধি পাচ্ছে আয়ের কারণে প্রসারিত আর্থিক অবস্থার হুমকির মুখোমুখি হলে অর্থ মন্ত্রণালয়ের ঋণ ব্যবস্থাপনা টুলগুলি ব্যবহার করতে প্রস্তুত। তবুও, প্রাথমিক বিটকয়েন র্যালি বৃহত্তর অপারেশনগুলি শুরু হওয়ার আগেই ঘটেছিল, যার অর্থ বিনিয়োগকারীরা বাস্তবিকভাবে বাজারে প্রবেশকারী তরলতা নয়, ভবিষ্যতের নীতির প্রত্যাশা নিয়ে প্রতিক্রিয়া জানিয়েছিল।
বিস্তৃত ক্রয় পুনরায় করার সম্পর্কে গুরুত্বপূর্ণ বিস্তারিত হল:
-
এই বৃদ্ধিটি সম্পূর্ণ ট্রেজারি ইয়েল্ড কার্ভের পরিবর্তে নির্বাচিত দীর্ঘমেয়াদী সিকিউরিটিগুলিতে প্রযোজ্য।
-
কোষাগার বলেছে যে এই অপারেশনগুলি পুরনো এবং কম তরল বন্ডে তরলতা এবং মূল্য নির্ধারণ উন্নত করার উদ্দেশ্যে করা হয়েছে; এগুলি ডিলারদের ব্যালেন্স শীটের সীমাবদ্ধতা কমাতেও সহায়তা করতে পারে।
-
কোষাগার ক্রয় পুনর্ক্রয় কেন্দ্রীয় বাজেট ঘাটতি কমায় না, এবং নতুন দীর্ঘমেয়াদী ঋণের নিয়মিত নিলাম চলতে থাকার আশা করা হচ্ছে।
-
কিভাবে ইয়েলেনের ২০২৩ বিল কৌশল ডলার তরলতা পরিবর্তন করেছিল
হেইসের তুলনা শুরু হয় ইয়েলেনের সিদ্ধান্ত থেকে, যেখানে দীর্ঘমেয়াদী নোট এবং বন্ডের উপর বেশি নির্ভর করার পরিবর্তে সরকারি ঋণের জন্য সংক্ষিপ্তমেয়াদী ট্রেজারি বিলের মাধ্যমে আরও অর্থায়ন করা হয়। উচ্চতর আয়ের বিলের সরবরাহ বৃদ্ধি পাওয়ায়, মনি-মার্কেট ফান্ডগুলি ফেডারেল রিজার্ভের ওভারনাইট রিভার্স রিপোজিট সুবিধা, বা ON RRP-এর বিকল্প হিসাবে আকর্ষণীয় বিকল্প পায়। সেই ফান্ডগুলি ট্রেজারি বিলে চলে যাওয়ায়, ২০২২ সালের শেষের প্রায় ২.৬ ট্রিলিয়ন ডলার থেকে রিভার্স-রিপো ব্যালেন্স উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পায়।
হেইস এই প্রক্রিয়াকে ডলার তরলতার একটি বড় মুক্তি হিসাবে বর্ণনা করেন। আরও সুনির্দিষ্টভাবে, ক্যাশ ON RRP সুবিধা থেকে ট্রেজারি বিলে স্থানান্তরিত হয়, যার ফলে ব্যাংকের রিজার্ভের উপর কম প্রত্যক্ষ চাপে অতিরিক্ত সরকারি ঋণ গ্রহণযোগ্য হয়। ON RRP ব্যালেন্স হ্রাসের সময়কালে, ফেডারেল রিজার্ভ উচ্চ নীতিগত হার বজায় রেখেছিল এবং তার ব্যালেন্সশীটের অংশগুলি কমিয়েছিল, তবুও বিটকয়েন এবং নাসদ্য 100 বৃদ্ধি পেয়েছিল। এই ঐতিহাসিক সম্পর্কটি হেইসের যুক্তির সমর্থন করে যে, ট্রেজারি জারির সিদ্ধান্তগুলি সুদের হার কমানোর সম্পর্কের বাইরেও সম্পদের দামকে প্রভাবিত করতে পারে। তবে, ON RRP ব্যালেন্সের হ্রাসই একমাত্র কারণ ছিল না, যার ফলে বিটকয়েন পুনরুজ্জীবিত হয়েছিল। ক্রিপ্টো-সংবেদনশীলতা, মার্কিন Y-বিটকয়েন ETF-এর প্রত্যাশা, 2024-এর haling-এরও চাহিদা প্রভাবিত করেছিল, যা ১টি তরলতা-পরিমাপকেই ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টি ১টि
-
যেখানে বেসেন্টের কৌশল জেলেনের প্লেবুকের সাথে মিলে যায়—এবং ভিন্ন হয়
প্রধান সাদৃশ্য হল যে উভয় কৌশলই প্রচলিত ফেডারেল রিজার্ভ সহজীকরণের উপর তাৎক্ষণিকভাবে নির্ভর না করে সরকারি ঋণের গঠন ব্যবহার করে আর্থিক অবস্থা প্রভাবিত করে। ইয়েলেন সংক্ষিপ্তমেয়াদী বিলের প্রকাশ বাড়িয়েছেন, যখন বেসেন্ট পুরনো, দীর্ঘমেয়াদী সিকিউরিটিগুলির ক্রয় বাড়াচ্ছেন। বেসেন্ট অতিরিক্ত বিল প্রকাশ বা ট্রেজারি জেনারেল অ্যাকাউন্ট থেকে অর্থ তুলে নেওয়ার মাধ্যমে বড় ব্যাকআউটগুলির জন্য অর্থায়ন করতে পারেন। উভয় পদ্ধতিই বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ধারণকৃত নগদ-সদৃশ এবং দীর্ঘ-সময়কালের সম্পদের মিশ্রণকে পরিবর্তন করতে পারে, যদিও ব্যাংকিং-সিস্টেমের সঞ্চয়ের উপর প্রভাবটি অপারেশনগুলির অর্থায়নের উপায়ের উপর নির্ভর করবে।
পার্থক্যগুলি সমানভাবে গুরুত্বপূর্ণ। ট্রেজারি ক্রয় পুনরুদ্ধার পরিমাপগত সহজীকরণের সমান নয়, কারণ ট্রেজারি নতুন অর্থ তৈরি করতে পারে না এবং প্রয়োজনীয় অর্থ ব্যবহার করতে হবে বা ঋণ গ্রহণ করতে হবে। ২০২৩ এর সংক্রমণকে সমর্থন করা বড় রিভার্স-রেপো ব্যালেন্সটিও প্রায় সম্পূর্ণরূপে শেষ হয়ে গেছে, যা একই চ্যানেলের মধ্যে আরও একটি মিলিয়ন ডলারের শিফটের সম্ভাবনা সীমিত করেছে। তাই, হেয়েস বিশ্বাস করেন যে যদি বন্ড-বাজারের চাপ টিকে থাকে, তবে আরও বেশি ক্রয় পুনরুদ্ধার বা অন্যান্য likwidিটি পদক্ষেপগুলির প্রয়োজন হবে, কিন্তু এটি আবারও একটি বিটকয়েনের উত্থানকে সমর্থন করবে কিনা, তা ঘোষণা-এর উপরই নির্ভরশীল নয়, বরং বাস্তবায়নের উপর।
অর্থার হেইসের বিটকয়েন তরলতা তত্ত্ব মূল্যায়ন করছেন এমন বিনিয়োগকারীরা কয়েকটি নতুন সংকেত পর্যবেক্ষণ করতে পারেন:
-
বিস্তৃত অপারেশন শুরু হওয়ার পরে কি খাজনার কাছে প্রায় অনেক বড় ক্রয় পরিমাণ গ্রহণ করা হয়।
-
কিনে ফেলার জন্য নতুন ট্রেজারি বিল বা একটি অর্থপ্রাপ্ত TGA ড্রডাউনের মাধ্যমে অর্থায়ন করা হয়, কারণ দুটি বিকল্পই বাজারের তরলতাকে ভিন্নভাবে প্রভাবিত করতে পারে।
-
অপারেশনের পরেও 10-বছর এবং 30-বছরের আয় কি তাদের প্রাথমিক হ্রাসকে দ্রুত উল্টিয়ে দেয় না।
-
বিটকয়েন ইটিএফ প্রবাহ, স্পট চাহিদা এবং ট্রেডিং ভলিউম ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট গতিকে সমর্থন করতে যথেষ্ট শক্তিশালী কি না।
কিভাবে ট্রেজারি ক্রয় এবং বৃদ্ধি পাওয়া ডলার তরলতা বিটকয়েনকে প্রভাবিত করতে পারে
কোষাগার ক্রয় পুনর্ক্রয় সরাসরি বিটকয়েনে মূলধন পাঠায় না। এর সম্ভাব্য প্রভাব সরকারি নগদ ব্যালেন্স, ব্যাংক রিজার্ভ, বন্ডের আয়, মার্কিন ডলার এবং বিনিয়োগকারীর ঝুঁকি প্রিফারেন্সের মধ্যে দিয়ে চলে। ফলাফল তাই এই ক্রয়গুলি কীভাবে ফান্ড করা হয়েছে এবং উন্নত আর্থিক অবস্থা কি বিটিসির প্রকৃত চাহিদায় রূপান্তরিত হয়েছে তার উপর নির্ভর করে।
কিভাবে ক্রয় ফান্ডিং তরলতার প্রভাব নির্ধারণ করে
যদি খাজনায় খাজনা সাধারণ অ্যাকাউন্ট থেকে টাকা টানে এবং ক্রয় করে তবে সেটেলমেন্ট পেমেন্টগুলি সরকারের ফেডারেল রিজার্ভ অ্যাকাউন্ট থেকে বেসরকারি ব্যাংকিং সিস্টেমে টাকা স্থানান্তর করবে। এটি সময়সীমার জন্য ব্যাংকের রিজার্ভ এবং জমা বৃদ্ধি করতে পারে, যা আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে এবং বিনিয়োগকারীদেরকে আরও বেশি প্রবেশযোগ্য নগদ দেয়। কিছু বন্ডহোল্ডাররা সেই লাভকে নতুনভাবে জারি করা সরকারি সিকিউরিটিতে পুনর্বিনিয়োগ করতে পারে, অন্যরা মূলধনকে ইক্িটি, সোনা, বিটকয়েন বা অন্যান্য ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের দিকে বিনিয়োগ করতে পারে। কোনও ক্রিপ্টো-বাজারের সুবিধার পরিমাণ নির্ভর করবে কতটা নগদ মুক্তি পেয়েছে এবং বিনিয়োগকারীরা তা কোথায় স্থানান্তরিত করতে চাইছে; খাজনা TGA-কে কোনও নির্দিষ্ট ক্রয়-অর্থায়নের পরিমাণের জন্য বাধ্যতা মানেনি।
যদি খাজনা নতুন বিল জারি করে তার ক্রয় ফান্ড করে, তাহলে প্রভাবটি ভিন্ন হতে পারে। সেক্ষেত্রে, লেনদেনটি মূলত পুরনো, দীর্ঘমেয়াদী ঋণকে সংক্ষিপ্তমেয়াদী সিকিউরিটিজ দিয়ে প্রতিস্থাপন করে, যা মুদ্রার যোগানে স্থায়ী বৃদ্ধি তৈরি করে না। সংক্ষিপ্তমেয়াদী বিলগুলি এখনও বাজারের নমনীয়তা উন্নত করতে পারে, কারণ মনি-মার্কেট ফান্ড এবং অন্যান্য প্রতিষ্ঠানগুলি সাধারণত এগুলিকে অত্যন্ত তরল সম্পদ হিসাবে বিবেচনা করে। তবে, খাজনার নগদ ব্যালেন্স পুনরায় গঠনের পরবর্তী প্রচেষ্টাগুলি ব্যাংকিং সিস্টেম থেকে রিজার্ভগুলি উত্তোলন করতে পারে, যার অর্থ কোনও তরলতা সুবিধা শুধুমাত্র প্রাথমিক বাইব্যাকের উপর নয়, বরং সম্পূর্ণ ফান্ডিং চক্রের মধ্যেই মূল্যায়ন করা উচিত।
কেন কম বাস্তব সুদের হার এবং কম শক্তিশালী ডলার বিটকয়েনকে সমর্থন করতে পারে
বিটকয়েন সুদ প্রদান করে না, তাই যখন মুদ্রাস্ফীতি সমন্বিত ট্রেজারি রিটার্ন কমে, তখন এর আপেলের আপেক্ষিক মূল্য বাড়তে পারে। যদি বাইব্যাকস বন্ডের দামকে সমর্থন করে এবং মুদ্রাস্ফীতির চিন্তাকে পুনরায় জাগিয়ে তোলা ছাড়াই দীর্ঘমেয়াদী আয়কে কমায়, তবে বিনিয়োগকারীরা দুর্লভ বা উচ্চতর-ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ ধারণের প্রতি আরও প্রস্তুত হতে পারে। একটি দুর্বল মার্কিন ডলার বিশ্বব্যাপী আর্থিক অবস্থাকে সহজতর করে অতিরিক্ত সহায়তা প্রদান করতে পারে, যদিও কম আয় বা নরম ডলারের মধ্যে কোনটিই নিশ্চিতভাবে ক্রিপ্টোকারেন্সিতে মূলধনের প্রবাহকে নিশ্চিত করবে না।
বিনিয়োগকারীদের পর্যবেক্ষণ করার জন্য গুরুত্বপূর্ণ সূচকগুলি হল:
-
বাস্তব সরকারি ব্যাজ: অবনমন করা মূল্যস্ফীতি-সমন্বিত ব্যাজ বিটকয়েন এবং সোনার মতো ব্যাজহীন সম্পদ ধারণের সুযোগ ব্যয় কমিয়ে দেয়।
-
ইউএস ডলার সূচক: ডলারের টিকে থাকা দুর্বলতা আন্তর্জাতিক তরলতা বাড়াতে পারে এবং ডলার-অর্থায়নকৃত ঋণগ্রহীতাদের উপর চাপ কমাতে পারে।
-
ফেডারেল রিজার্ভ নীতি: একটি সীমাবদ্ধ নীতিমালা ট্রেজারি অপারেশনের সমর্থনকারী প্রভাবকে প্রতিহত করতে পারে।
-
মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা: ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি প্রিমিয়াম বন্ড বাজারের ট্রেডিং উন্নতি হলেও দীর্ঘমেয়াদী আয়কে বাড়িয়ে দিতে পারে।
ইটিএফ প্রবাহ এবং স্পট চাহিদা নির্ধারণ করবে যে তরলতা কি বিটকয়েনে পৌঁছাবে
একটি সহায়ক ম্যাক্রোঅর্থনৈতিক পরিবেশ বিটকয়েনের জন্য অনুকূল পরিস্থিতি তৈরি করতে পারে, কিন্তু এটি সরাসরি ক্রয়কে প্রতিস্থাপন করতে পারে না। মার্কিন স্পট বিটকয়েন ETFs প্রতিষ্ঠানগত তরলতা যেন প্রকৃত BTC চাহিদায় রূপান্তরিত হয়, তার সবচেয়ে স্পষ্ট চ্যানেলগুলির মধ্যে একটি। নিরবচ্ছিন্ন শুদ্ধ প্রবাহ, শক্তিশালী স্পট-বাজারের আয়তন এবং ব্যাপক সঞ্চয় একটি ট্রেজারি ঘোষণার পরের সংক্ষিপ্ত র্যালির চেয়ে একটি টেকসই, তরলতা-চালিত পদক্ষেপের বেশি বিশ্বস্ত প্রমাণ প্রদান করবে। যদি প্রতিষ্ঠানগত অংশগ্রহণ দুর্বল হয়, তবে বন্ডের আয় এবং ডলার সহায়ক দিকে চললেও বিটকয়েনের লাভগুলি ধরে রাখতে কষ্ট হতে পারে।
ক্রিপ্টো ফিউচার্স ট্রেডিং-এর কার্যপ্রণালীও বিবেচনা করা প্রয়োজন। শর্ট লিকুইডেশন প্রাথমিক দাম বৃদ্ধিকে ত্বরান্বিত করতে পারে, কিন্তু বাধ্যতামূলক অবস্থান বন্ধের মাধ্যমে চালিত র্যালি লিকুইডেশনের চাপ শেষ হওয়ার পর গতি হারাতে পারে। অতিরিক্ত ফিউচার্স লিভারেজ, দ্রুত বৃদ্ধি পাওয়া ফান্ডিং হার এবং ঘনঘটিত বুলিশ অবস্থানও বিটকয়েনকে উল্টোপাল্টা হওয়ার জন্য আরও ভাবনাশীল করে তুলতে পারে। একটি স্বাস্থ্যকর দৃষ্টিভঙ্গি হবে যদি ধারাবাহিক ETF ইনফ্লো, স্থিতিশীল স্পট ক্রয় এবং মাঝারি লিভারেজের সমন্বয় ঘটে, যা দেখায় যে ডলারের উন্নততর液 liquidity-কে অস্থায়ী স্পেকুলেশনের পরিবর্তে টেকসই ক্রিপ্টো চাহিদায় রূপান্তরিত করা হচ্ছে।
বিটকয়েন আরও বাড়তে পারে কি? প্রধান উৎস, বাজার সংকেত এবং ঝুঁকি
বিটকয়েনের সাম্প্রতিক বৃদ্ধি বাজারের আত্মবিশ্বাসকে শক্তিশালী করেছে, কিন্তু তরলতার প্রত্যাশার প্রতি শক্তিশালী প্রতিক্রিয়া অবশ্যই স্থায়ী বুল মার্কেটের নিশ্চয়তা দেয় না। পরবর্তী পর্যায়ে বিটকয়েনের দামের দৃষ্টিভঙ্গি নির্ভর করবে এই বিষয়ে যে BTC কি তার প্রযুক্তিগত পুনরুজ্জীবনকে বজায় রাখতে পারবে, নতুন মূলধনকে আকর্ষিত করতে পারবে এবং তার তীব্র সাপ্তাহিক লাভের পরে লাভ নেওয়ার চাপকে সহ্য করতে পারবে। আর্থার হেইসের তরলতা তত্ত্ব একটি সম্ভাব্য ম্যাক্রোঅর্থনৈতিক উৎস প্রদান করে, কিন্তু বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই অন্যান্য বড় র্যালির শুরুর সিদ্ধান্তের আগে বাজারের গঠন, অন-চেইন আচরণ এবং ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট উন্নয়নগুলিরও পরীক্ষা করা উচিত।
-
ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট উদ্দীপকগুলি বিটকয়েনের র্যালি বাড়িয়ে তুলতে পারে
ম্যাক্রোঅর্থনৈতিক অবস্থার উন্নতি যদি ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারের মধ্যে শক্তিশালী গ্রহণের সাথে সম্পৃক্ত হয়, তবে আরও লাভ আরও টেকসই হয়ে উঠবে। কর্পোরেট বিটকয়েন ক্রয়, নিয়ন্ত্রিত কাস্টডি সেবাগুলির ব্যাপক প্রবেশাধিকার, বাস্তব-বিশ্বের সম্পদ (RWA)-এর বিস্তার যা পারম্পরিক আয়কে ব্লকচেইন তরলতার সাথে সংযুক্ত করে, এবং মার্কিন ডিজিটাল সম্পদ আইনের উপর নির্মাণমূলক অগ্রগতি বাজারে নতুন অংশগ্রহণকারীদের আনতে পারে। স্টেবলকয়েনের যোগানের বিস্তারও প্রাসঙ্গিক, কারণ স্টেবলকয়েনগুলি প্রায়শই ক্রিপ্টো বাজারগুলিতে দ্রুত বিনিয়োগের জন্য ব্যবহারযোগ্য মূলধনকে প্রতিনিধিত্ব করে। এই উন্নয়নগুলি বিটকয়েনের দামের উচ্চতর হওয়ার গ্যারান্টি দেবে না, কিন্তু একসাথে এগুলি ট্রেজারির হেডলাইনের প্রতিক্রিয়ায় প্রতিক্রিয়াশীল ট্রেডারদের বাইরেও চাহিদা বিস্তার করতে পারে এবং দীর্ঘমেয়াদি পুনরুজ্জীবনের মৌলিক যুক্তিকে শক্তিশালী করতে পারে।
-
সাপ্তাহিক মূল্য কাঠামোটি বিটকয়েনের ব্রেকআউটের শক্তি পরীক্ষা করবে
বিটকয়েনের সাম্প্রতিক সপ্তাহিক ২৩.৬% বৃদ্ধি শক্তিশালী গতি তৈরি করেছে, যখন $76,000 এর কাছাকাছি এলাকার উপরে বন্ধ হওয়াটি সংক্ষিপ্ত-মেয়াদী প্রযুক্তিগত চিত্রটিকে উন্নত করেছে। আরও গুরুত্বপূর্ণ পরীক্ষা হলো যে, কম আত্মবিশ্বাসের সময়ে BTC কি তার ব্রেকআউট এলাকার উপরেই থাকতে পারে এবং আগের ট্রেডিং রেঞ্জে দ্রুত ফিরে যাওয়ার পরিবর্তে একটি উচ্চতর লো তৈরি করতে পারে। স্বাস্থ্যকর স্পট ভলিউম দ্বারা সমর্থিত, পূর্ববর্তী প্রতিরোধের উপরে কয়েকটি ক্রমিক সপ্তাহিক বন্ধ হওয়াটি একটি একক, দ্রুত অগ্রগতির চেয়ে শক্তিশালী নিশ্চয়তা প্রদান করবে। বিপরীতভাবে, উচ্চতর স্তরে পুনরাবৃত্তি হওয়া বা সপ্তাহিকভাবে ব্রেকআউট এলাকার নিচে ফিরে আসা দেখাতে পারে যে, উত্থানটি ভিত্তিগতচাহিদা অপেক্ষা দ্রুততরভাবে এগিয়েছিল।
-
অন-চেইন কার্যকলাপ সঞ্চয় বা লাভ নেওয়ার প্রক্রিয়া প্রকাশ করতে পারে
অন-চেইন ডেটা বিনিয়োগকারীদের বিটকয়েন র্যালির মাধ্যমে নতুন মূলধন আসছে কিনা অথবা বিদ্যমান ধারকদের শক্তিশালী মূল্যে বিক্রি করার সুযোগ পাচ্ছে কিনা তা নির্ধারণে সাহায্য করতে পারে। বৃদ্ধি পাওয়া রিয়ালাইজড ক্যাপিটালিজেশন উচ্চতর মূল্যায়নে মূলধনের প্রবেশের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ হতে পারে, তবে এটি নিজেই নতুন বিনিয়োগের প্রমাণ নয়, যখন দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের কাছ থেকে এক্সচেঞ্জের দিকে ধারাবাহিক ট্রান্সফার বৃদ্ধি পাওয়ার লাভ-নেওয়ার চাপের ইঙ্গিত দিতে পারে। এক্সচেঞ্জ নেট ফ্লো, মাইনার ব্যালেন্স এবং দীর্ঘক্ষণের জন্য ধারণকৃত BTC সরবরাহের শেয়ারও সহায়ক প্রসঙ্গ প্রদান করতে পারে, তবে কোনো একটি ইনডিকেটরকেই চূড়ান্ত ট্রেডিং সিগন্যাল হিসেবে বিবেচনা করা উচিত নয়। একটি স্বাস্থ্যকর চলমানতা সাধারণত নেটওয়ার্কের মূল্যবৃদ্ধির সাথে নিয়ন্ত্রিত ধারক বণ্টনকেই একত্রিত করবে, এক্সচেঞ্জের দিকে কয়েনগুলিরহঠাৎ বৃদ্ধির পরিবর্তে।
-
বিটকয়েনের পুনরুত্থানকে বাধা দেওয়ার সম্ভাব্য প্রধান ঝুঁকি
বিটকয়েন একটি অস্থির সম্পদ হিসেবে অবস্থান করছে, এবং বর্তমান র্যালি যদিও ট্রেজারি নীতি আরও সমর্থনকারী হয়ে উঠে, তবুও কিছু চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হতে পারে। কিছু বিনিয়োগকারী হয়তো ইতিমধ্যেই ভবিষ্যতের তরলতা ব্যবস্থা বাজারে মূল্যায়ন করে ফেলেছেন, যা বর্ধিত অপারেশনগুলি শুরু হলে “কথা শুনে কিনুন, খবর পেয়ে বিক্রি করুন” প্রতিক্রিয়ার সম্ভাবনা তৈরি করে। তাই আর্থার হেইসের বিটকয়েন ভবিষ্যদ্বাণীটিকে একটি নিশ্চিত বাজার ফলাফল হিসেবে নয়, বরং একটি পরিস্থিতি হিসেবেই মূল্যায়ন করা উচিত।
গুরুত্বপূর্ণ ঝুঁকি হল:
-
তীব্র বৃদ্ধির পর লাভ নেওয়া: কম দামে BTC সঞ্চয় করেছেন এমন বিনিয়োগকারীরা পুনরুজ্জীবনের সুযোগ নিয়ে লাভ বার করতে পারেন, যা গুরুত্বপূর্ণ প্রতিরোধের স্তরের কাছাকাছি অতিরিক্ত সরবরাহ তৈরি করে।
-
বিটকয়েনের বাইরে দুর্বল অংশগ্রহণ: ব্রডার রিয়েল-টাইম ক্রিপ্টো মার্কেট ডেটা দেখাতে পারে যে র্যালি শুধুমাত্র BTC-এ কেন্দ্রীভূত, যা ইঙ্গিত করতে পারে যে বিনিয়োগকারীরা ক্রিপ্টো ঝুঁকির প্রতি সম্পূর্ণভাবে নিয়োজিত নয়, বরং সতর্ক অবস্থায় আছেন।
-
একটি ব্যাপক ঝুঁকি-সম্পর্কিত সমায়োজন: হঠাৎ অর্থনৈতিক, ভূ-রাজনৈতিক বা ক্রেডিট বাজারের চাপের সময় বিটকয়েন প্রযুক্তি শেয়ার এবং অন্যান্য স্পেকুলেটিভ সম্পদের সাথে কমতে পারে।
-
নিয়ন্ত্রণমূলক বা পরিচালনামূলক বাধা: ডিজিটাল সম্পদ আইনে দেরি, প্রতিষ্ঠানগত প্রবেশাধিকারে সীমাবদ্ধতা বা একটি বড় শিল্প নিরাপত্তা ব্যর্থতা মনোবলকে দুর্বল করতে পারে।
-
নীতিগত প্রত্যাশা বাস্তব ফলাফলের চেয়ে বেশি: যদি ঘোষিত ট্রেজারি ব্যবস্থাগুলির বাজারের উপর প্রভাব বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশার চেয়ে কম হয়, তবে তরলতা-চালিত র্যালির একটি অংশ প্রত্যাবর্তিত হতে পারে।
বিটকয়েন আরও বেড়ে যেতে পারে, কিন্তু সবচেয়ে শক্তিশালী নিশ্চয়তা হবে যদি কয়েকটি সংকেত একসাথে দেখা যায়: স্থায়ী সাপ্তাহিক মূল্য গ্রহণযোগ্যতা, বাড়তি অন-চেইন মূলধন, ব্যাপক বাজার অংশগ্রহণ এবং অবিরাম ক্রিপ্টো গ্রহণ। যদি এই শর্তগুলি বিকশিত না হয়, তবে সাম্প্রতিক পদক্ষেপটি সম্ভবত একটি শক্তিশালী পুনরুজ্জীবন হিসাবেই থাকবে, বিটকয়েনের একটি দীর্ঘস্থায়ী নতুন বুল মার্কেটের শুরু নয়।
সিদ্ধান্ত
আর্থার হেইসের স্কট বেসেন্ট এবং জ্যানেট ইয়েলেনের তুলনা বুঝতে সহায়তা করে যে কেন ট্রেজারি ঋণ ব্যবস্থাপনা বিটকয়েন বাজারের জন্য প্রাসঙ্গিক হয়ে উঠেছে। দীর্ঘ-মেয়াদি ক্রয় পুনরায় ক্রয় ট্রেজারি-বাজারের তরলতা উন্নত করতে পারে, বন্ডের সুদের হারকে প্রভাবিত করতে পারে এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য উপলব্ধ নগদ-সদৃশ সম্পদের সরবরাহকে অস্থায়ীভাবে পরিবর্তন করতে পারে। যদি এই পরিবর্তনগুলি আর্থিক অবস্থা সহজ করে এবং ক্রিপ্টো চাহিদা বৃদ্ধির সাথে মিলে যায়, তবে এগুলি বিটকয়েনের জন্য সমর্থনকারী পরিবেশ প্রদান করতে পারে। তবে, এই কৌশলটি Yellen-এর 2023-এর পদ্ধতির সমান নয়, এবং ফেডারেল রিজার্ভের পক্ষে প্রত্যক্ষ মুদ্রা-সহজীকরণও নয়।
অতএব, পরিস্থিতি শুধুমাত্র ঘোষণার উপর নির্ভর করে না, বরং বাস্তবায়নের উপর। বিনিয়োগকারীদের সরকারি ক্রয় পুনঃক্রয়ের গৃহীত আকার এবং অর্থায়ন, আনুষ্ঠানিক তরলতা পরিমাপের পরিবর্তন, বিটকয়েনের সাপ্তাহিক বাজার কাঠামো এবং স্থায়ী প্রতিষ্ঠানগত এবং অন-চেইন চাহিদার প্রমাণ পর্যবেক্ষণ করা উচিত। হেয়েসের তত্ত্বটি ব্যাখ্যা করতে পারে যে কেন BTC নীতির সংকেতের প্রতি ইতিবাচকভাবে প্রতিক্রিয়া জানিয়েছিল, কিন্তু আরও একটি বিটকয়েন র্যালি সম্ভব, কিন্তু নিশ্চিত নয়, বিশেষ করে যদি প্রকৃত তরলতা বৃদ্ধি বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে কম হয় বা সামগ্রিক ঝুঁকির অবস্থা খারাপ হয়।
প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবল�
আর্থার হেইস বিটকয়েন সম্পর্কে বাস্তবে কী ভবিষ্যদ্বাণী করেছিলেন?
আর্থার হেইস যুক্তি দেন যে স্কট বেসেন্টের ট্রেজারি-বাজার চাপের প্রতি পদ্ধতি বিটকয়েনের জন্য তরলতা পরিস্থিতি তৈরি করতে পারে, যা জানেট ইয়েলেনের ২০২৩ এর কৌশলের সাধারণ দিকের সাথে সমান। তিনি বিটকয়েনকে পরিবর্তনশীল বিশ্বব্যাপী তরলতার একটি সংবেদনশীল সূচক হিসাবে উপস্থাপন করেন, কিন্তু তিনি কোনও র্যালির গ্যারান্টি দেননি এবং কোনও নির্দিষ্ট মূল্যলক্ষ্য বা ডেডলাইনও নির্ধারণ করেননি।
আর্থার হেইস কি পূর্বাভাস দিয়েছিলেন যে বিটকয়েন $224,000 পৌঁছাবে?
না। কিছু মিডিয়া সংস্থা যে $224,000 বিটকয়েন লক্ষ্য প্রচার করেছে, তা একটি তৃতীয় পক্ষের গণনা, যা পূর্ববর্তী চক্রের রিটার্নকে বর্তমান দামে প্রয়োগ করে করা হয়েছে। হেয়েস তাঁর মূল নিবন্ধে বলেননি যে BTC $224,000 এ পৌঁছাবে, তাই এই সংখ্যাটিকে তাঁর অফিসিয়াল পূর্বানুমান হিসাবে উপস্থাপন করা উচিত নয়।
প্রসারিত মার্কিন খ казনার ক্রয় পুনরুদ্ধার কবে শুরু হবে?
বড় মেয়াদি ক্রয় সীমা প্রযোজ্য হবে সেপ্টেম্বর ৯, ২০২৬ থেকে, এবং প্রথম বড় অপারেশনটি সেপ্টেম্বর ১০ এর প্রত্যাশিত। ঘোষিত সময়সূচী নভেম্বরের শুরু পর্যন্ত চলবে, তবে বিনিয়োগকারীদের কর্মক্ষমতা এবং গৃহীত পরিমাণের জন্য ট্রেজারির অফিসিয়াল ক্রয় ক্যালেন্ডার এবং অপারেশনের ফলাফল পরীক্ষা করা উচিত।
কর ভাণ্ডারের ক্রয় পুনরায় কিনতে মোট মার্কিন ঋণের তুলনায় কতটা বড়?
সংশ্লিষ্ট ত্রৈমাসিকের জন্য নির্ধারিত বাইব্যাকের সর্বোচ্চ মূল্য প্রায় 83 বিলিয়ন ডলার হিসাবে অনুমান করা হয়েছে, যার মধ্যে কমপক্ষে 14 বিলিয়ন ডলার অতিরিক্ত ক্ষমতা অন্তর্ভুক্ত। এটি প্রায় 40 ট্রিলিয়ন ডলারের ফেডারেল ঋণের তুলনায় খুবই ছোট, তাই এই প্রোগ্রামের গুরুত্ব মূলত বন্ড বাজারের তরলতা উন্নতি, ঋণের গঠন পরিবর্তন এবং প্রত্যাশা প্রভাবিত করার মধ্যে রয়েছে, যদিও এটি সরকারি ঋণের মোট পরিমাণের তুলনায় ছোট।
কি ট্রেজারি ক্রয় পুনর্ক্রয় মার্কিন জাতীয় ঋণ কমায়?
কর্মকাণ্ডের ক্রয় সাধারণত কেন্দ্রীয় ঋণে স্থায়ী হ্রাস তৈরি করে না, কারণ সরকার যে বন্ডগুলি পুনঃক্রয় করে, তার পরিবর্তে নতুন সিকিউরিটিজ জারি করতে পারে। এই অপারেশনগুলি পুরনো বা কম তরল সিকিউরিটিজগুলি প্রতিস্থাপন করে এবং নতুন বিল, নোট বা বন্ডের সাথে প্রতিস্থাপন করে, কিন্তু এগুলি বাজেট ঘাটতি বা সরকারের মৌলিক আর্থিক প্রয়োজনীয়তা বিলুপ্ত করে না।
কুকয়েন একটি অস্থির বাজারে একটি স্থিতিশীল বিকল্প প্রদান করে
যদি আপনি বাজারের প্রায়শই উঠানামা নিয়ে চিন্তিত হন এবং প্যাসিভলি আয় করার জন্য একটি স্থিতিশীল বিকল্প খুঁজছেন, তাহলে KuCoin হল আসলে আসতে হবে এমন জায়গা:
Simple Earn: যেকোনো সময় টোকেন জমা দিন এবং উত্তোলন করুন, স্থিতিশীল রিটার্ন অর্জন করুন।
KuCoin উপার্জন: পেশাদার সম্পদ ব্যবস্থাপনার সাহায্যে স্থিতিশীল লাভ অর্জন করুন।
হোল্ড টু আর্ন: ফান্ডিং, ট্রেডিং, মার্জিন, ফিউচার্স, মাইনিং এবং ইউনিফাইড অ্যাকাউন্টে সম্পদ ধরে রেখে পুরস্কার অর্জন করুন।
স্টেকিং: অন-চেইন সম্পদের আয়ের সম্ভাবনা খুলুন।
উন্নত বিনিয়োগ: উন্নত বিনিয়োগ বিভিন্ন গঠনযুক্ত পণ্য প্রদান করে যা যেকোনো বাজারে আপনার টাকা বাড়াতে সাহায্য করে।
শার্ক ফিন: মূলধন সুরক্ষিত এবং নিশ্চিত লাভ
দ্বৈত বিনিয়োগ: কম দামে কিনুন এবং বেশি দামে বিক্রি করুন, পরিষ্কার রিটার্ন গণনাসহ।
স্নোবল: উচ্চ আয়, মূল্য সুরক্ষাসহ।
ডিসকাউন্টে কিনুন: ডিসকাউন্ট মূল্যে ক্রিপ্টো কিনুন।
KCS লয়্যাল্টি: ≥ 1 KCS স্টেক করে এক্সক্লুসিভ সুবিধা উপভোগ করতে লেভেল আপ করুন।
KuCoin সম্পদ: ভবিষ্যতের মূল্য আবিষ্কার করুন এবং আপনার বুদ্ধিমানের বিনিয়োগের যাত্রা শুরু করুন।
KCS সুবিধা: প্ল্যাটফর্মের সুবিধাগুলি অ্যাক্সেস করতে KCS ধারণ করুন এবং স্টেক করুন।
KCS স্টেকিং 2.0: আয় অর্জনের জন্য KCS-এর অন-চেইন গভর্ন্যান্সে অংশগ্রহণ করুন।
দায়িত্ব হ্রাস
এই পৃষ্ঠায় প্রদত্ত তথ্য তৃতীয় পক্ষের উৎস থেকে আসতে পারে এবং এটি অবশ্যই KuCoin-এর দৃষ্টিভঙ্গি বা মতামত প্রতিফলিত করে না। এই কনটেন্টটি কেবলমাত্র সাধারণ তথ্যমূলক উদ্দেশ্যের জন্য উদ্দিষ্ট এবং এটিকে আর্থিক, বিনিয়োগ বা পেশাদার পরামর্শ হিসাবে বিবেচনা করা উচিত নয়। KuCoin তথ্যের সঠিকতা, সম্পূর্ণতা বা বিশ্বস্ততা নিশ্চিত করে না এবং এর ব্যবহারের ফলে যেকোনো ভুল, বাদ বা ফলাফলের জন্য দায়ী নয়। ডিজিটাল সম্পদে বিনিয়োগের সাথে অন্তর্নিহিত ঝুঁকি রয়েছে। যেকোনো বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের আগে, অনুগ্রহপূর্বক আপনার ঝুঁকি সহনশীলতা এবং আর্থিক পরিস্থিতি সাবধানে মূল্যায়ন করুন। আরও বিস্তারিতজন্য, KuCoin-এর Terms of Use এবং Risk Disclosure পরামর্শ করুন।
ডিসক্লেইমার: আপনার সুবিধার্থে এই পৃষ্ঠাটি AI প্রযুক্তি ব্যবহার করে অনুবাদ করা হয়েছে। সবচেয়ে সঠিক তথ্যের জন্য, মূল ইংরেজি সংস্করণটি দেখুন।