KuCoin Ventures সাপ্তাহিক প্রতিবেদন: তারল্য স্ট্রেস টেস্ট এবং সম্মত মূলধনের উত্থান: NVDA-র "Sell the News" ক্রস-অ্যাসেট ডিলিভারেজিং ট্রিগার করে, Coinbase মনাডের মাধ্যমে প্রাইসিং পাওয়ার পুনরুদ্ধার করে, এবং বেসের উপর স্ট্রেস টেস্ট।
2025/11/25 06:51:02
১। সাপ্তাহিক বাজারের হাইলাইটস
ম্যাক্রো “ডেটা ফগ” MSTR সূচক ঝুঁকির সাথে মিলে যায়: তীব্র ঝাঁকুনির পরে স্বল্পমেয়াদী পুনরুদ্ধার
গত সপ্তাহে, ক্রিপ্টো মার্কেট একটি ক্লাসিক “ম্যাক্রো প্রত্যাশা + আইডিওসিঙ্ক্র্যাটিক ইভেন্ট” শকের মধ্য দিয়ে গেছে। ম্যাক্রো দিক থেকে, মার্কিন সরকারের শাটডাউনের পরবর্তী প্রভাবগুলি মুদ্রাস্ফীতি এবং কর্মসংস্থান সহ মূল সূচকগুলির প্রকাশের সময়সূচীকে ব্যাহত করেছে, যার ফলে ফেড একটি অসম্পূর্ণ ডেটা ড্যাশবোর্ডের সাথে মার্কেটের সাথে যোগাযোগ করতে বাধ্য হয়। সপ্তাহের প্রথমার্ধে, বেশ কয়েকজন ফেড কর্মকর্তা হকিশ মন্তব্য করেছেন, এবং ডিসেম্বরের রেট কাট সম্পর্কিত বাজার মূল্যের হার তীব্রভাবে কমে যায়। পরবর্তীতে, কিছু নীতিনির্ধারক আরও সতর্ক অবস্থান গ্রহণ করেন, কঠোর আর্থিক শর্ত এবং সম্পদের মূল্য সংশোধনের ঝুঁকির উপর জোর দেন। এর পরেই, CME FedWatch Tool-এ দেখানো হয় যে ডিসেম্বরের কাটের সম্ভাবনা দ্রুত ৭০%-এর উপরে ফিরে আসে। এই “ব্রেক-এন্ড-রিবাউন্ড” রেট প্রত্যাশাগুলি একটি খুব স্বল্প সময়ের মধ্যে, AI বুদবুদের উপর বাড়তে থাকা উদ্বেগের সাথে মিলিত হয়ে, বিশ্বব্যাপী ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলির মধ্যে একটি তীব্র মূল্য সংশোধনকে বাধ্য করে কারণ তাদের মূল্যায়ন নোঙ্গরগুলি বারবার নাড়া খেয়েছিল।
বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টি আকর্ষণের পরিপ্রেক্ষিতে, Bitcoin এর মূল্য পূর্ববর্তী প্রায় $96,000 উচ্চতা থেকে নেমে $93,714 স্তরের নিচে ভেঙে পড়ে, যা গত সপ্তাহের শেষের দিকে ঘটেছিল। এরপরে এটি প্রায় $80,600 স্তরে নেমে আসে। তবে, সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা পুনরুদ্ধারের ভিত্তিতে এটি স্থিতিশীল হয়ে পুনরায় বৃদ্ধি পায়, সংক্ষিপ্তভাবে $88,000 এর কাছাকাছি লেনদেন হয় এবং বর্তমানে $86,818 এর কাছাকাছি স্থিতিশীল রয়েছে। একই সময়ে, মোট ক্রিপ্টো মার্কেটের মূলধন সপ্তাহান্তের দুই দিনে সংস্কারের মাধ্যমে $3 ট্রিলিয়ন মার্কের দিকে উদ্ধার হয়, যা ২৪ ঘণ্টায় প্রায় ০.৭% বৃদ্ধি পেয়েছে। কাঠামোগত দিক থেকে দেখা যায়, প্রধান কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জগুলোতে স্পট ট্রেডিং ভলিউম ২১ নভেম্বর তারিখে BTC এর দৈনিক ক্যান্ডেল বন্ধের সময় সাম্প্রতিক সর্বোচ্চ স্তরে বৃদ্ধি পেয়েছিল, যা নিম্ন স্তরে উচ্চ ভলিউমের লেনদেনের একটি স্পষ্ট ধাপ নির্দেশ করে। ঐতিহাসিকভাবে, এই ধরণের প্যাটার্ন প্রায়শই একটি স্বল্পমেয়াদী স্থানীয় তলানির সাথে সম্পর্কিত হয়। তবে এটি একটি দীর্ঘস্থায়ী পরিবর্তন বিন্দুতে রূপান্তরিত হতে পারে কিনা তা পরবর্তী ম্যাক্রো সিগন্যালের উন্নতির উপর নির্ভর করবে।
তথ্যের উৎস: TradingView
ভেতর থেকে দেখা যায়, MicroStrategy (MSTR) এবং MSCI-কে কেন্দ্র করে একটি সম্ভাব্য সূচক পদ্ধতির পরিবর্তনের প্রত্যাশা এই গতির একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রবর্ধক হিসেবে কাজ করেছে। JPMorgan এবং অন্যান্য প্রতিষ্ঠানের অনুমানের উপর ভিত্তি করে, যদি MSCI এমন কোম্পানিগুলোকে তাদের বিনিয়োগযোগ্য বাজার সূচক থেকে সরিয়ে ফেলার সিদ্ধান্ত নেয় যারা "Bitcoin বা অন্যান্য ডিজিটাল সম্পদকে প্রধান ব্যালেন্স-শিট সম্পদ হিসেবে ধারণ করে এবং যাদের শেয়ারের দাম একটি সম্পদের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত," তবে শুধুমাত্র MSCI পরিবারের প্যাসিভ প্রবাহের মাধ্যমেই MSTR-এ প্রায় $2.8 বিলিয়ন জোরপূর্বক বিক্রয় তৈরি হতে পারে। যদি Nasdaq, Russell এবং FTSE-এর মতো অন্যান্য প্রধান সূচক প্রদানকারীরা অনুরূপ নিয়ম পরিবর্তনের সাথে এগিয়ে আসে তবে প্যাসিভ আউটফ্লোয়ের মোট পরিসর তাত্ত্বিকভাবে প্রায় $8.8 বিলিয়ন পর্যন্ত বৃদ্ধি পেতে পারে।
MSCI এই পাবলিক পরামর্শ প্রক্রিয়া শুরু করার মূল উদ্দেশ্য হল সূচক-গঠন স্তরে "প্রথাগত অপারেটিং কোম্পানি" এবং "যেসব কোম্পানি কার্যত উচ্চ উদ্বায়ী সম্পদ এক্সপোজার প্রদান করে" এর মধ্যে একটি স্পষ্ট সীমারেখা টানা। এর ফলে ইকুইটি সূচকগুলোকে অপ্রত্যক্ষ Bitcoin এক্সপোজার বহন থেকে রক্ষা করা যাবে এবং সংশ্লিষ্ট ঘনত্ব ও ট্র্যাকিং-ত্রুটি ঝুঁকিগুলো আরও ভালোভাবে নিয়ন্ত্রণ করা যাবে। MSCI ইতোমধ্যে এই পরামর্শ প্রক্রিয়া শুরু করেছে এবং ১৫ জানুয়ারি ২০২৬-এর মধ্যে চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত ঘোষণা করার পরিকল্পনা করছে। এই কাঠামোগত অনিশ্চয়তার সময়কালে, MSTR-এর শেয়ারের মূল্য উল্লেখযোগ্যভাবে Bitcoin-এর তুলনায় কম পারফর্ম করেছে, এই পর্বে BTC-এর তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বড় পতনের শিকার হয়েছে—মূলত বাজারের এমন একটি পরিস্থিতিতে মূল্যায়ন করার চেষ্টা করার প্রতিফলন যেখানে প্যাসিভ ফান্ডগুলো তাদের হোল্ডিং হ্রাস করতে বাধ্য হতে পারে।
তথ্যের উৎস:https://datboard.panteraresearchlab.xyz/
### সার্বিকভাবে, গত সপ্তাহের তীব্র অস্থিরতা একক নেতিবাচক শিরোনাম নিয়ে কম এবং বরং "ম্যাক্রো অ্যাঙ্কর এবং সূচক অ্যাঙ্কর একই সময়ে স্থানান্তরিত হওয়া" নিয়ে বেশি ছিল। একদিকে, ডেটা বিভ্রান্তি এবং বিভক্ত ফেড যোগাযোগের কারণে রেট-কাটের পথ অনিশ্চিত হয়ে পড়ে, যা ব্যাপক দ্রুত পোর্টফোলিও রিব্যালেন্সিং এবং ঝুঁকির মনোভাব সংকোচন থেকে আংশিক পুনরুদ্ধারের দিকে দ্রুত পরিবর্তন ঘটায়। অন্যদিকে, সম্ভাব্য MSTR × MSCI সূচকের ঘটনাটি ভয়কে একটি নির্দিষ্ট ফোকাল পয়েন্ট প্রদান করে, যা শুধুমাত্র BTC এবং অন্যান্য প্রধান টোকেনই নয় বরং উচ্চ-বেটা "ট্রেজারি-স্টাইল" ক্রিপ্টো ইক্যুইটি নামগুলিতেও বিক্রির চাপ সৃষ্টি করে। অল্প সময়ের মধ্যে, উচ্চ-ভলিউম টার্নওভারের পরে বাজার কিছুটা শ্বাস নেওয়ার সুযোগ পেয়েছে। তবে ডিসেম্বরের FOMC সিদ্ধান্ত শেষ না হওয়া পর্যন্ত এবং MSCI-এর চূড়ান্ত অবস্থান স্পষ্ট না হওয়া পর্যন্ত, উচ্চতর অস্থিরতা এবং কঠিন দিকনির্দেশকে "বেস কেস" হিসাবে বিবেচনা করা এই পর্যায়টিকে বর্ণনা করার আরও বিচক্ষণ উপায় হতে পারে।
2. সাপ্তাহিক নির্বাচিত বাজারের সংকেত
লিকুইডিটি স্ট্রেস টেস্ট: NVDA-এর চমকপ্রদ আয়ের পিছনে প্রত্যাশা ফাঁদ এবং ক্রস-অ্যাসেট ডিলিভারেজিং
গত সপ্তাহে, বৈশ্বিক ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের বিষয়ে আতঙ্ক আরও বাজারে ছড়িয়ে পড়ে, বিশেষত শুক্রবার একটি কঠোর বিক্রয় চাপের মাধ্যমে শেষ হয়। বাজারের প্রধান বর্ণনা "AI বাবল ভীতি + রেট কাট প্রত্যাশার শীতলতা + বছর শেষের লাভ গ্রহণ" এর যৌগিক চাপ নিয়ে আবর্তিত হয়।
AI-র প্রধান Nvidia নিখুঁত আয়ের প্রতিবেদন সরবরাহ করা সত্ত্বেও, মার্কিন স্টক মার্কেট একটি ক্লাসিক "Sell the News" ইভেন্ট পরিচালনা করেছে। Nasdaq এপ্রিলের পর থেকে তার বৃহত্তম তিন-সপ্তাহের পতন রেকর্ড করেছে, যখন S&P 500 সপ্তাহের জন্য প্রায় 2% নেমে গেছে। শুক্রবার ফেডের কর্মকর্তারা "ডোভিশ" সংকেত প্রকাশ করলেও, বাজার অত্যন্ত নাজুক অবস্থায় ছিল।
মনে হচ্ছে বাজারের মূল যুক্তি "ফান্ডামেন্টাল-চালিত" থেকে "লিকুইডিটি এবং লেভারেজ-চালিত" দিকে শক্তিশালীভাবে স্থানান্তরিত হচ্ছে। Nvidia-এর রাজস্ব 62% YoY বৃদ্ধি পেয়েছে এবং নির্দেশনা প্রত্যাশাকে ছাড়িয়ে গেছে, তবুও এর স্টক মূল্য 5% ইন্ট্রাডে লাভ থেকে 7% পতনে রূপান্তরিত হয়েছে। এই অস্বাভাবিক ঘটনাকে ওয়াল স্ট্রিট ২০০০ সালের "Cisco Moment"-এর সাথে তুলনা করছে—যখন Cisco-র CEO "Second Industrial Revolution" ঘোষণা করেছিলেন আয়ের শিখরে, শুধুমাত্র এক বছরের মধ্যে স্টক অর্ধেকে নেমে যায়।
গভীর আতঙ্ক "The Big Short" বিনিয়োগকারী মাইকেল ব্যুরি থেকে উদ্ভূত হয়েছে, যিনি AI শিল্পের ব্যথার বিষয়ে লক্ষ্য করে ডেটা প্রকাশ করেছেন: "বৃত্তাকার অর্থায়ন" এবং "ছদ্ম-চাহিদা।" ব্যুরি যুক্তি দেন যে বর্তমান AI উত্থান একটি বিভ্রমের উপর নির্মিত, যেখানে জায়ান্টরা একে অপরকে পুঁজি সরবরাহ করছে; Capex সরিয়ে দিলে, টার্মিনাল অ্যাপ্লিকেশনগুলির প্রকৃত রাজস্ব "হাস্যকরভাবে ছোট।" এই বর্ণনা ভাঙন, গোল্ডম্যান স্যাক্স ডেটার উপর আরোপিত যেখানে বাজার গভীরতা শুকিয়ে গেছে (S&P 500 টপ-অফ-বুক লিকুইডিটি মাত্র $5 মিলিয়নে নেমে গেছে), বাজার কোনো বিক্রয় চাপ শোষণ করতে পারেনি, যার ফলে মারাত্মক স্লিপেজ হয়েছে।
ক্রিপ্টো মার্কেট এই সপ্তাহে তার সবচেয়ে অন্ধকার সময়ে প্রবেশ করেছে। মাত্র দুই মাসের মধ্যে, Bitcoin এর মূল্য তার সর্বোচ্চ $126,000 থেকে নিচে $80,553 এ পতিত হয়েছে, যা ৩০% এর বেশি পতন নির্দেশ করে এবং প্রযুক্তিগতভাবে একটি বিয়ার মার্কেটে প্রবেশ করেছে। "Institutional Allocation + Corporate Treasury" ধারনাটি, যা পূর্বে এই বৃদ্ধিকে সমর্থন করেছিল, একটি গুরুতর তারল্য চাপ পরীক্ষার সম্মুখীন হয়েছে।
বিখ্যাত হেজ ফান্ড ম্যানেজার Bill Ackman মন্তব্য করেছেন যে বাজার ক্রিপ্টো লিভারেজের ঐতিহ্যবাহী আর্থিক সম্পদের উপর সম্ভাব্য আঘাতকে কম মূল্যায়ন করেছে। যেহেতু অনেক ম্যাক্রো হেজ ফান্ড "Long Crypto + Long Tech" এর উচ্চ-বেটা কৌশল গ্রহণ করেছে, আরও অস্থির ক্রিপ্টো সম্পদ প্রথমে বিক্রি করা হলে (শুক্রবার একক দিনে প্রায় $1 বিলিয়ন সাফ হয়ে যায়), বিনিয়োগকারীরা তাদের মার্জিন প্রয়োজনীয়তা পূরণের জন্য তাদের সবচেয়ে তরল US স্টক সম্পদ বিক্রি করতে বাধ্য হয়। এই "Crypto Margin Call -> Sell US Stocks" নেতিবাচক ফিডব্যাক লুপ সম্ভবত একটি প্রধান কারণ, যার ফলে ক্রিপ্টো পতন ইক্যুইটিগুলিতে ছড়িয়ে পড়েছে।
ডেটা উৎস: SoSoValue
ETF প্রবাহের দিকে নজর দিলে, প্রতিষ্ঠানগত অংশগ্রহণ এই সপ্তাহে উল্লেখযোগ্য বিভাজন দেখিয়েছে এবং এক তীব্র গেমিং সময়ে প্রবেশ করেছে। একদিকে, "Right-side" মোমেন্টাম ফান্ডগুলো পিছিয়ে যাচ্ছে। Bitcoin তার মূল প্রযুক্তিগত স্তর ভেঙে দেওয়ার কারণে, Spot BTC ETFs তাদের নেট ইনফ্লো সিরিজ শেষ করেছে। স্বল্প-মেয়াদি লাভকারীরা প্রস্থান করতে শুরু করেছেন, যেখানে BTC এবং ETH ETFs সপ্তাহের মাঝামাঝি সময়ে ধারাবাহিকভাবে আউটফ্লো দেখেছে। বিশেষত, BTC ETFs ২০ নভেম্বর $903 মিলিয়ন নেট আউটফ্লো দেখেছে, যা মার্চ মাসের পর বৃহত্তম একদিনের আউটফ্লো। অন্যদিকে, "Smart Money" বিপরীতমুখীভাবে (contrarian) অংশগ্রহণ করছে। আতঙ্কে বিক্রয়ের মাঝেও, BTC এবং ETH Spot ETFs শুক্রবারের বাজার বন্ধের পরে নেট ইনফ্লো রেকর্ড করেছে। একই সময়ে, ARK Invest Coinbase, Robinhood, Circle, এবং Bullish এ ধারাবাহিক দিন ধরে আগ্রাসীভাবে অবস্থান যোগ করছে।
ডেটা উৎস: DeFiLlama
অন-চেইন তারল্যের বিষয়ে, মোট স্টেবলকয়েন ইস্যু কমতে চলেছে, যা দুর্বল ক্রয় ক্ষমতার ইঙ্গিত দেয়। USDC, USDe, এবং DAI-এর মতো প্রধান স্টেবলকয়েনগুলো এই সপ্তাহে নেট আউটফ্লো রেকর্ড করেছে। তবে, এটি উল্লেখযোগ্য যে PayPal-এর PYUSD সম্প্রতি শক্তিশালী পারফর্ম করেছে, এবং গত মাসে এর ইস্যু ৩০.৩৫% বৃদ্ধি পেয়েছে। এর বর্তমান প্রচলন ৩.৬২৩ বিলিয়ন, যা বৈশ্বিকভাবে ষষ্ঠ বৃহত্তম স্টেবলকয়েন এবং তৃতীয় বৃহত্তম অনুপালিত fiat-backed স্টেবলকয়েন হয়েছে। এটি তারল্যের শীতে একটি উজ্জ্বল দিক।
ম্যাক্রো অর্থনৈতিক পরিবেশের কড়াকড়ি ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য চূড়ান্ত ধাক্কা হিসেবে দেখা দিয়েছে। **বাজারে সুদের হার প্রত্যাশার পুনর্মূল্যায়ন:** শক্তিশালী অর্থনৈতিক তথ্য এবং ফেডের অভ্যন্তরীণ হকিশ (কঠোর নীতিগত) মনোভাব দ্বারা প্রভাবিত হয়ে, ডিসেম্বর মাসে ২৫bp সুদের হার হ্রাসের সম্ভাবনা ৭০% থেকে কমে ৪৬%-এ নেমে আসে। তবে, শুক্রবার উইলিয়ামসের বক্তব্যের পর এটি পুনরায় প্রায় ৬৯.৪%-এ ফিরে আসে। সপ্তাহের মধ্যে, ১০-বছরের ট্রেজারি ইল্ড ৪.১৫%-এর ওপরে পুনরুদ্ধার করে, এবং ঝুঁকিমুক্ত হারের এই বৃদ্ধি ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের মূল্যায়নের সর্বোচ্চ সীমা সরাসরি সীমিত করে।
**তথ্যের উৎস:** CME FedWatch টুল
**এই সপ্তাহের গুরুত্বপূর্ণ ইভেন্টগুলোর দিকে নজর:**
-
**ম্যাক্রো ডেটা ব্যাকফিল (২৬-২৭ নভেম্বর):** পূর্ববর্তী সরকারি শাটডাউনের কারণে, সেপ্টেম্বর মাসের PCE, PPI এবং কিছু কর্মসংস্থান সম্পর্কিত ডেটার ব্যাকলগ একত্রে প্রকাশিত হবে। এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ সময় জানার জন্য যে মার্কিন অর্থনীতি "স্ট্যাগফ্লেশন"-এ প্রবেশ করছে কিনা।
-
**মাইকেল বারি টেক স্নাইপিং চালিয়ে যাচ্ছেন (২৫ নভেম্বর):** আশা করা যায় যে বারি আরও বিস্তারিত তথ্য প্রকাশ করবেন প্রযুক্তি জায়ান্টদের সম্পর্কিত, যারা "মূল্যের অবচয়কে কমিয়ে লাভ বাড়ানোর" চেষ্টা করছে।
**প্রাইমারি মার্কেট ফাইন্যান্সিং পর্যবেক্ষণ:**
**তথ্যের উৎস:** CryptoRank
প্রাইমারি মার্কেটে বড় ধরনের কাঠামোগত বৈষম্য দেখা যাচ্ছে: শুধুমাত্র অ্যাপ্লিকেশন-লেয়ার প্রকল্পগুলোর জন্য অর্থায়ন স্থবির হয়ে পড়েছে, যখন মনোযোগ প্রধানত কেন্দ্রীভূত হয়েছে ** কমপ্লায়েন্ট এক্সচেঞ্জ ** এবং ** পরিকাঠামো ** .
-
। **কালশি** $১ বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে, যার মূল্যায়ন ১১ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, সিকোয়া, a16z, Paradigm এবং গুগলের CapitalG-এর অংশগ্রহণের সাথে।
-
**ক্র্যাকেন** নিশ্চিত করেছে যে তারা প্রি-আইপিও রাউন্ডে সিটাডেল থেকে অতিরিক্ত $২০০ মিলিয়ন কৌশলগত বিনিয়োগ সংগ্রহ করেছে। সাম্প্রতিক রাউন্ডে $৮০০ মিলিয়ন সংগ্রহ করার মাধ্যমে এর মূল্যায়ন $২০ বিলিয়ন-এ পৌঁছেছে। ঐতিহ্যবাহী মার্কেট মেকার জায়ান্টদের ব্যাকিংয়ের সঙ্গে নিয়ে, সম্প্রতি "স্মল এক্সচেঞ্জ" অধিগ্রহণের মাধ্যমে এটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অভ্যন্তরীণ কমপ্লায়েন্ট ডেরিভেটিভস মার্কেটে প্রবেশের ইঙ্গিত দিয়েছে। এর লক্ষ্য হলো শুধুমাত্র একটি স্পট এক্সচেঞ্জ নয়, বরং একটি সম্পূর্ণ আর্থিক দৈত্য হিসেবে আত্মপ্রকাশ করা।
**“১.৫ মার্কেট” যুদ্ধ: মনাডের নাটকীয় ফান্ডরেইজিং রেকর্ড**
**তথ্যের উৎস:** https://mon-stats.swishi.xyz/
এই সপ্তাহে "১.৫ মার্কেট" (পাবলিক সেল/প্রি-মার্কেট) এর কেন্দ্রীয় যুদ্ধ ছিল উচ্চ-ক্ষমতাসম্পন্ন লেয়ার ১ প্রকল্প **মনাড**-এর Coinbase-এর নতুন পাবলিক সেল প্ল্যাটফর্মে অভিষেক। "কমপ্লায়েন্ট ICOs" পুনরায় চালু করার জন্য Coinbase-এর কৌশলগত প্রকল্প হিসেবে মনাড যুক্তরাষ্ট্রের স্টক এবং ক্রিপ্টোর দ্বৈত ধাক্কায় "অন্ধকার মুহূর্তের" মুখোমুখি হয়। বিভিন্ন নাটকীয় পর্বের পর, এটি অবশেষে $২৭৪ মিলিয়ন সংগ্রহ করতে সফল হয়, যা এর লক্ষ্যের ১৪৬.১%।
-
**শুরুর FOMO:** লঞ্চের প্রথম ২৩ মিনিটেই এটি $৪৩ মিলিয়ন সংগ্রহ করতে সক্ষম হয় (২৩% অগ্রগতি)।
-
**মধ্যম পর্যায়ে স্থবিরতা:** প্রথম ৬ ঘণ্টায় ৪৮% অর্জনের পর প্রগ্রেস কয়েক দিনের জন্য স্থবির হয়ে যায়। Binance এবং অন্যান্য প্ল্যাটফর্মে প্রি-মার্কেট দামের পতনের কারণে প্রাইমারি এবং সেকেন্ডারি মার্কেটের স্প্রেড চরমে সংকুচিত হয়, যার ফলে সাবস্ক্রিপশন গতি তীব্রভাবে হ্রাস পায়।
-
এন্ড-গেম সুইপঃউইন্ডো বন্ধ হওয়ার সময় কাছাকাছি আসার সঙ্গে সঙ্গে বড় মূলধন (Whales) মার্কেটের স্থিতিশীলতা নিশ্চিত করে এবং অবশিষ্ট বরাদ্দ গ্রাস করে, যার ফলে ওভারসাবস্ক্রিপশন ঘটে।
যৌক্তিক দৃষ্টিকোণ থেকে, Monad-এর $2.5B মূল্যায়ন অন্যান্য পাবলিক চেইনের (লঞ্চ হওয়া বা না হওয়া) তুলনায় তুলনামূলকভাবে সংযত মনে হয়, যা থিওরিটিকালি সেকেন্ডারি মার্কেটের জন্য কিছু জায়গা রেখে দেয়। তবে, এই বিক্রয়টি BTC $81,000-এর নিচে ক্র্যাশ করার সময়ে সংঘটিত হয়েছে, যা সেকেন্ডারি মার্কেটের আতঙ্ক সরাসরি প্রাইমারি মার্কেটে পৌঁছে দেয়। তদ্ব্যতীত, Coinbase "Fixed Window" পদ্ধতি গ্রহণ করে "First Come, First Served" (FCFS) মেকানিজমের পরিবর্তে, যা Gas Wars এবং ফ্রন্ট-রান করার তাড়না দূর করে, ফলে মূলধন চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য শেষ মুহূর্ত পর্যন্ত অপেক্ষা করে।
যদিও রেইজটি ওভারসাবস্ক্রাইব হয়েছিল, এটি প্রমাণ করে যে বর্তমান ব্যবহারকারী/প্রতিষ্ঠানগুলি আর "অন্ধভাবে প্রবেশ করছে না।" মূলধন এখন অত্যন্ত বেছে বেছে বিনিয়োগ করছে; বর্তমান পরিস্থিতিতে $2.5B FDV-তে একটি টপ-টিয়ার ন্যারেটিভ পাবলিক চেইন এখন মার্কেট দ্বারা "যুক্তিসঙ্গত সীমা" হিসেবে বিবেচিত হচ্ছে।
মূল্য নির্ধারণের ক্ষমতা পুনরুদ্ধারঃ Monad Coinbase-এর উচ্চাকাঙ্ক্ষার শুধু শুরু। Reuters-এর মতে, Coinbase প্রতি মাসে অনুরূপ টোকেন বিক্রয়ের আয়োজন করার পরিকল্পনা করেছে। আগত ট্রাম্প প্রশাসনের পক্ষ থেকে নিয়ন্ত্রক শিথিলতার প্রত্যাশার অধীনে, Coinbase একটি "Compliant KYC + Algorithmic Fairness" মডেল ব্যবহার করে বিতরণ সমস্যার সমাধানের চেষ্টা করছে। এটি Binance Launchpool থেকে টপ-টিয়ার অ্যাসেট ইস্যুদের জন্য মূল্য নির্ধারণের ক্ষমতা ছিনিয়ে নেওয়ার একটি কৌশল। এটি Compliant Capital এবং Offshore Capital-এর মধ্যে একটি যুদ্ধ, এবং Monad ছিল প্রথম পদক্ষেপ।
৩. প্রজেক্ট স্পটলাইট
বেস কো-ফাউন্ডার জেসি টোকেন লঞ্চ "সাইন্টিস্ট" স্নাইপিং-এর সম্মুখীনঃ বেস অ্যাপ এবং Flashblocks-এর জন্য একটি লাইভ স্ট্রেস টেস্ট
Below is the translated version of your text into Bengali, adhering to your specified guidelines: --- গত সপ্তাহে, Base-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা Jesse Pollak তার ব্যক্তিগত ক্রিয়েটর টোকেন, JESSE, Zora Coins মডিউল ব্যবহার করে Base App-এর মাধ্যমে চালু করার ঘোষণা দিয়েছেন। এই টোকেনটি তার অ্যাকাউন্ট jesse.base.eth থেকে ইস্যু করা হয়েছে। তিনি এই পরীক্ষা প্রকল্পকে “content coin + creator coin flywheel” হিসেবে বর্ণনা করেছেন: যেখানে কন্টেন্ট কয়েন স্বল্প-মেয়াদী মনোযোগ ট্র্যাক করতে ব্যবহৃত হয়, এবং ক্রিয়েটর কয়েন দীর্ঘ-মেয়াদী কন্টেন্টের মূল্য অর্জনের জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। মালিকানা এবং অর্থনৈতিক অধিকার ক্রিয়েটর এবং তাদের ভক্তদের একটি একক প্রণোদনামূলক লুপে সংযুক্ত করে। Base-এর জন্য, এই লঞ্চটি একটি উচ্চ-দৃশ্যমান প্রোডাক্ট প্রদর্শন হিসেবেও কাজ করেছে: Base App একটি “অনচেইন লাইফ” এন্ট্রি পয়েন্ট হিসেবে অবস্থান করছে, যা একটি ইন্টারফেসে কন্টেন্ট ফিড, পেমেন্ট, চ্যাট এবং অ্যাসেট ট্রেডিংকে সংযুক্ত করে। ব্যবহারকারীরা এখানে সামাজিক কন্টেন্ট ব্রাউজ করতে পারেন, টোকেন এবং NFTs ট্রেড করতে পারেন, এবং USDC ধারণ করতে পারেন যা বর্তমানে প্রায় ৩.৮% বার্ষিক আয় সরবরাহ করছে।
যা প্রকৃতপক্ষে বিতর্ক সৃষ্টি করেছে তা হল লঞ্চটি অনচেইন কীভাবে পরিচালিত হয়েছে। তাত্ত্বিকভাবে, JESSE মূলত Base App ব্যবহারকারীদের জন্য চালু হওয়ার কথা ছিল। তবে, বাস্তবে, চুক্তির ঠিকানাটি আগেই অনচেইন চিহ্নিত হয়েছিল এবং সুরক্ষার প্রথম মুহূর্তগুলি তথাকথিত “scientists” (MEV/quant bots)-এর দ্বারা দ্রুত দখল করা হয়েছিল। অনচেইন ডেটা দেখায় যে একটি বট ঠিকানা একটি ব্লকের মধ্যে প্রাথমিক সরবরাহের প্রায় ২৬% অর্জন করেছে, এবং দুইজন স্নাইপার একত্রে Base-এর নতুনভাবে মোতায়েন করা Flashblocks পদ্ধতি ব্যবহার করেছে, যা এক মিনিটের মধ্যে কম দামে সংগ্রহ এবং উচ্চ দামে বিতরণের পুরো চক্র সম্পন্ন করেছে। তাদের সম্মিলিত লাভ $১.৩ মিলিয়নের বেশি হয়েছে। একটি ঠিকানা একাই প্রায় $৪০,০০০ ব্যয় করেছে শুধুমাত্র L2 গ্যাসে অগ্রাধিকারের নিশ্চয়তা পেতে। এই “scientists”-রা তাদের পজিশন কেনা এবং বিক্রি শেষ করার সময়, বেশিরভাগ রিটেইল ব্যবহারকারীদের প্রাইস চার্ট এখনও পুরোপুরি লোড হয়নি।
ডেটা সূত্র: https://dexscreener.com/base/0xc39acb3ce11ebcd3e1c5d67cdfb8707ab12674449fdab859327a8aabee03cd10
Flashblocks ২-সেকেন্ডের স্ট্যান্ডার্ড ব্লক সময়কে একাধিক ২০০ ms “মাইক্রো-ব্লক”-এ বিভক্ত করে কাজ করে, যা লেনদেনের জন্য প্রায়-রিয়েল-টাইম প্রি-কনফারমেশন প্রদান করে। এর মূল লক্ষ্য ছিল ব্যবহারকারীদের অভিজ্ঞতা উন্নত করা এবং গতি সংক্রান্ত বিলম্ব কমানো। তবে, কোনও অতিরিক্ত প্রতিরক্ষামূলক প্রক্রিয়া ছাড়া একটি ওপেন লঞ্চ সেটিংয়ে, এই গতি সুবিধা উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি বটদের দ্বারা সম্পূর্ণভাবে কাজে লাগানো হয়েছে, যা একটি “ন্যায্য ক্রিয়েটর টোকেন লঞ্চ” এর মতো দেখালেও বাস্তবে এটি একটি ব্লক-লেভেল রেসে পরিণত হয়েছে, যেখানে অংশগ্রহণকারীদের একটি খুব ছোট ও দক্ষ দল সক্রিয় ছিল। --- অনুবাদটি নির্দেশিত গ্লসারি অনুসরণ করে এবং প্রতিটি HTML ট্যাগের আগে ও পরে স্পেস রক্ষা করে সম্পন্ন করা হয়েছে।
### Base App-এর সাম্প্রতিক কার্যক্রম বিশ্লেষণ **Base App-এর নিজস্ব মেট্রিক অনুযায়ী, বিতর্কের কারণে পণ্যের গ্রহণযোগ্যতা বাধাগ্রস্ত হয়নি; বরং এটি একটি স্ট্রেস টেস্ট হিসেবে কাজ করেছে।** যেসব ব্যবহারকারী Farcaster অ্যাকাউন্ট সংযুক্ত করেন এবং একটি স্মার্ট অ্যাকাউন্ট তৈরি সম্পন্ন করেন, তারা একটি non-transferable BetaAccess NFT লাভ করেন, যা Base App beta ব্যবহারকারীদের স্টেটাস প্রদর্শন করে। অন-চেইন ডেটা অনুযায়ী, এই NFT ধারণকারী ঠিকানাগুলোর সংখ্যা বর্তমানে ১,৩১,০০০ অতিক্রম করেছে, যা Base App-এর ব্যবহারকারীদের আনুমানিক সংখ্যার প্রতীক হিসেবে বিবেচিত হতে পারে। ১০–১৬ নভেম্বর সপ্তাহের মধ্যে নতুন ব্যবহারকারী ২৩,০০০ এরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে, যা একটি নতুন সাপ্তাহিক সর্বোচ্চ তৈরি করেছে। Jesse তার টোকেন লঞ্চের ঘোষণা দেওয়ার দিন, Base App-এ ৩,২০০ এরও বেশি নতুন রেজিস্ট্রেশন হয়। যদিও এটি পূর্বের শিখরকে অতিক্রম করেনি, এই ঘটনা নির্দেশ করে যে ক্রিয়েটর-টোকেনের ধারণাটি বিদ্যমান গ্রোথ ট্রেন্ডের উপর একটি স্বল্পমেয়াদী গতি প্রদান করেছে। এটি একটি শাসন পরিবর্তনের পরিবর্তে একটি উচ্চারণ মাত্র। **তথ্যসূত্র:**
**KuCoin Ventures সম্পর্কে** ### JESSE লঞ্চের প্রভাব JESSE লঞ্চকে একটি সাধারণ মার্কেটিং ইভেন্ট হিসেবে দেখা না গিয়ে, এটি **ইনফ্রাস্ট্রাকচার ডিজাইন ও পণ্য ন্যারেটিভের মধ্যকার টানাপোড়েনের একটি কেন্দ্রীভূত প্রকাশ** হিসেবে দেখা যেতে পারে। একদিকে, Base **ক্রিয়েটর টোকেন এবং "content economy" ধারণার মাধ্যমে Base App-কে** অনচেইন আইডেন্টিটি ও সম্পর্কের জন্য একটি সুপার অ্যাপ হিসেবে অবস্থান তৈরি করতে চাইছে। অন্যদিকে, **Flashblocks-এর দ্রুত কনফারমেশন-স্পিডের সুবিধা**, অতিরিক্ত ন্যায্যতার সুরক্ষার অনুপস্থিতিতে, উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি অংশগ্রহণকারীদের দ্বারা খুচরা লিকুইডিটির টার্গেটেড এক্সট্রাকশনে রূপান্তরিত হয়েছে। আগামীর জন্য গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্নগুলো JESSE-এর মূল্যের পথ নয়, বরং এই ধরনের পরীক্ষার মাধ্যমে **Base App-এর ব্যবহারকারী সংখ্যা এবং কার্যক্রম বৃদ্ধির টেকসইতা**। এছাড়া, দলটি লঞ্চ ডিজাইনের "দ্বিতীয় সংস্করণ"—যেমন **নিয়ম, অনুমোদিত তালিকা, সীমা বা নিলাম প্রক্রিয়া**—পরিচয় করাবে কিনা, সেটাও গুরুত্বপূর্ণ। এর মাধ্যমে **"ক্রিয়েটর ইকোনমি + অতিদ্রুত নিষ্পত্তি"** একটি এককালীন উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ পরীক্ষার পরিবর্তে আরও টেকসই ও ন্যায়সঙ্গত দীর্ঘমেয়াদী মডেলে রূপান্তরিত হতে পারে।
Taken Together
About KuCoin Ventures
KuCoin Ventures, KuCoin Exchange -এর প্রধান বিনিয়োগ শাখা, যা একটি বিশ্বস্ত এবং শীর্ষস্থানীয় গ্লোবাল ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্ম হিসেবে ২০০+ দেশ এবং অঞ্চলের ৪০ মিলিয়নেরও বেশি ব্যবহারকারীকে সেবা প্রদান করছে। Web 3.0 যুগের সবচেয়ে ব্যতিক্রমী ক্রিপ্টো এবং ব্লকচেইন প্রকল্পগুলিতে বিনিয়োগের লক্ষ্য নিয়ে, KuCoin Ventures গভীর অভিজ্ঞতা এবং বৈশ্বিক সম্পদের মাধ্যমে ক্রিপ্টো এবং Web 3.0 নির্মাতাদের আর্থিক ও কৌশলগতভাবে সহযোগিতা করে। একটি সম্প্রদায়-বন্ধুত্বপূর্ণ এবং গবেষণা-নির্ভর বিনিয়োগকারী হিসেবে, KuCoin Ventures Web3.0 অবকাঠামো, AI, Consumer App, DeFi এবং PayFi -এর উপর ফোকাস রেখে সম্পূর্ণ জীবন চক্র জুড়ে পোর্টফোলিও প্রকল্পগুলির সাথে নিবিড়ভাবে কাজ করে।
Disclaimer এই সাধারণ বাজার তথ্য, যা সম্ভবত তৃতীয়-পক্ষ, বাণিজ্যিক বা স্পনসরড উৎস থেকে প্রাপ্ত, অর্থনৈতিক বা বিনিয়োগ পরামর্শ, কোনো প্রস্তাব, আবেদন বা গ্যারান্টি নয়। আমরা এর যথার্থতা, সম্পূর্ণতা, নির্ভরযোগ্যতা এবং এর ফলে হওয়া ক্ষতির জন্য কোনো দায় স্বীকার করি না। বিনিয়োগ/ট্রেডিং ঝুঁকিপূর্ণ; পূর্ববর্তী পারফরম্যান্স ভবিষ্যৎ ফলাফল নিশ্চিত করে না। ব্যবহারকারীদের গবেষণা করা, বুদ্ধিমত্তার সাথে বিচার করা এবং পূর্ণ দায়িত্ব গ্রহণ করা উচিত।
ডিসক্লেইমার: আপনার সুবিধার্থে এই পৃষ্ঠাটি AI প্রযুক্তি (GPT দ্বারা চালিত) ব্যবহার করে অনুবাদ করা হয়েছে। সবচেয়ে সঠিক তথ্যের জন্য, মূল ইংরেজি সংস্করণটি দেখুন।