KuCoin Ventures সাপ্তাহিক রিপোর্ট: তিনটি চাপ পরীক্ষা: DeFi, Macro এবং Narrative Assets এর একযোগে ডিলেভারেজিং
2025/11/10 08:36:02
1. সাপ্তাহিক মার্কেট হাইলাইটস
একক-পয়েন্ট ব্যর্থতা, সিস্টেমিক অ্যাম্প্লিফিকেশন: Balancer আক্রমণ DeFi Yield Products এবং Stablecoin Depegs এর উপর প্রভাব ফেলেছে
এই সপ্তাহে, DeFi মার্কেটে আবারও একটি শৃঙ্খল প্রতিক্রিয়ার সাক্ষী হয়েছে যা একটি একক সিকিউরিটি সমস্যা থেকে শুরু হয়েছিল। ঘটনাটি শুরু হয়েছিল Balancer-এর V2 কন্ট্রাক্টের একটি বড় এক্সপ্লয়ট থেকে, যেখানে মিডিয়া এবং সিকিউরিটি সংস্থাগুলি প্রায় $128 মিলিয়ন ক্ষতির পূর্বানুমান করেছে। কারিগরি দিক থেকে, আক্রমণকারী কন্ট্রাক্টগুলো decimal precision এবং rounding পরিচালনার ত্রুটি কাজে লাগিয়েছে এবং micro-sized, batched swaps ব্যবহার করে ছোট ছোট ত্রুটিগুলি জমা করেছে, পুলের মূল্য বিকৃত করেছে এবং কন্ট্রাক্টের অনুমোদিত ইন্টারঅ্যাকশন পথের মধ্যে সম্পদগুলো খুব কম খরচে তহবিল থেকে বের করে নিয়েছে।
Shortly after, অন-চেইন yield প্ল্যাটফর্ম Stream Finance প্রায় $93 মিলিয়ন ক্ষতির কথা নিশ্চিত করেছে এবং জমা/উত্তোলন স্থগিত করেছে। পরিষ্কারভাবে বলতে গেলে, Stream-এর এই ক্ষতি সরাসরি Balancer এক্সপ্লয়টের কারণ নয় এবং পূর্ববর্তী “10/11” mass liquidation ঘটনার প্রভাবেও ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে, তবে এটি মার্কেট-স্ট্রাকচার এবং sentient স্তরে ঝুঁকির প্রবর্ধক হিসাবে কাজ করেছে: upstream infrastructure-এর ক্ষতি ভয় সৃষ্টি করে, LPs তহবিল তুলে নিয়েছে, এবং market-making depth কমেছে। এই প্রেক্ষাপটে, একটি প্ল্যাটফর্মের নিজস্ব কৌশল বা external managers-এর কৌশলগুলির যেকোনো বিচ্যুতি দ্রুত পরিচালনাযোগ্য রিডেম্পশনকে একটি run-এ পরিণত করতে পারে, যা একটি স্ব-শক্তিশালী “রিডেম্পশন → বিক্রয় চাপ → মূল্য পতন → আরও রিডেম্পশন” লুপকে সক্রিয় করে।
আপস্ট্রিম লিকুইডিটি এবং মিড-টিয়ার ইয়িল্ড পণ্যগুলো যখন চাপের মধ্যে পড়ে, তখন চাপ দ্রুত ডাউনস্ট্রিমে লেন্ডিং এবং স্টেবলকয়েনগুলোর দিকে পরিবাহিত হয়। deUSD, Stream-এর সাথে সম্পর্কিত এক্সপোজার থাকার কারণে, এর জামানত এবং রিডেম্পশন পথগুলো ব্যাহত হয়েছিল এবং প্রকল্পটি এটি বাতিল করতে বাধ্য হয়। USDX, লিকুইডিটি শূন্যতার সাথে মার্কেট-মেকিং অসমঞ্জস্যের কারণে আঘাতপ্রাপ্ত, গভীরভাবে ডিপেগড হয়েছিল এবং এক পর্যায়ে $0.30–$0.40 রেঞ্জে ট্রেড করছিল, এবং পরে এটি $0.01-এর নিচে নেমে গেছে। উভয় ক্ষেত্রই "স্থিতিশীলতার" নাজুক সীমানাকে তুলে ধরে: যখন রিডেম্পশন উইন্ডো বন্ধ হয়ে যায়, মার্কেট-মেকারের ইনভেন্টরি অপর্যাপ্ত থাকে, এবং জামানতের মূল্য একই সময়ে নিচে নেমে যায়, তখন পেগ অল্প সময়ের মধ্যে নন-লাইনারভাবে ব্যর্থ হতে পারে, যার ফলে একটি "দাম পতন → রিডেম্পশন প্যানিক → লিকুইডিটি এয়ার-পকেট → আরও দাম পতন" ডেথ স্পাইরাল তৈরি হয়।
ডেটা উৎস: CoinMarketCap
এক উচ্চতর স্তরে, এই শকটি DeFi-এর কাঠামোগত দুর্বলতাগুলো প্রকাশ করে, যা একটি বিচ্ছিন্ন দুর্ঘটনা নয়। প্রথমত, মাল্টি-লেয়ারড কাউন্টারপার্টি এবং স্ট্র্যাটেজি চেইনগুলো "কম্পোজাবিলিটি"কে দ্বি-মুখী তলোয়ারে পরিণত করতে পারে: রিডেম্পশন পাথের কোনো একটি লিঙ্কে মিল না হলে সেটি আরও বেড়ে যেতে পারে। দ্বিতীয়ত, রিডেম্পশন মেকানিজম এবং পেগগুলো AMM গভীরতা এবং ওরাকল দৃঢ়তার উপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল — যা চাপযুক্ত বাজারে সহজাতভাবে নাজুক। তৃতীয়ত, সীমিত প্রকাশ এবং সময়বদ্ধতার অভাব নেতিবাচক মূল্যায়নকে আরও বাড়িয়ে দেয়: অ্যাসেট মিক্স যত কম স্বচ্ছ, প্যানিক-চালিত ডিসকাউন্ট তত গভীর।
অতএব, বর্তমান এবং ভবিষ্যৎ ঝুঁকি মূল্যায়ন করার সময় শুধুমাত্র একক অ্যাসেটের মূল্য পরিবর্তনের দিকে মনোযোগ না দিয়ে কাঠামোগত সংকেতগুলোর প্রতি মনোযোগ দেওয়া উচিত: মূল পুলে নেট রিডেম্পশনগুলি ক্রমাগত মার্কেট-মেকিং গভীরতা থেকে বিচ্যুত হচ্ছে কিনা; গুরুত্বপূর্ণ প্রোটোকলগুলিতে কাউন্টারপার্টি/কাস্টডি ঘনত্ব বাড়ছে কিনা; এবং ডিপেগ হওয়ার পরে স্টেবলকয়েন পুনরায়-পেগ করার সময়কাল দীর্ঘায়িত হচ্ছে কিনা। নির্দিষ্ট সময়ের মূল্য ক্রিয়ার তুলনায়, এই সূচকগুলো মূল্য, প্রবাহ, এবং আস্থার মধ্যে একটি স্ব-শক্তিশালী লুপের প্রাথমিক সংকেত দেওয়ার ক্ষেত্রে ভালো এবং অস্থায়ী, স্ব-উপশমজনিত বিঘ্নগুলোকে সিস্টেম-ব্যাপী চাপগুলো থেকে আলাদা করার ক্ষেত্রে কার্যকর।
2. সাপ্তাহিক নির্বাচিত বাজার সংকেত
ম্যাক্রো লিকুইডিটি ড্রেইন এবং অন-চেইন ঝুঁকির প্রতিধ্বনি, ওয়াশিংটন এবং ফেডের কাছ থেকে একটি অগ্রগতি প্রত্যাশিত।
গত সপ্তাহে যুক্তরাষ্ট্রসহ বৈশ্বিক পুঁজি বাজার আকস্মিক তারল্য সংকটে আঘাত পেয়েছে। এই সংকটের কেন্দ্রবিন্দু ছিল দ্রুত বৃদ্ধি পাওয়া ট্রেজারি জেনারেল অ্যাকাউন্ট (TGA), যা দীর্ঘস্থায়ী মার্কিন সরকার শাটডাউনের প্রত্যক্ষ পরিণতি। প্রক্রিয়াটি সহজ: শাটডাউন চলাকালীন, ট্রেজারি বাজার থেকে বন্ড ইস্যুর মাধ্যমে অর্থ সংগ্রহ করতে থাকে (TGA-তে প্রবাহিত অর্থ), তবে অধিকাংশ সরকারি খরচ স্থগিত থাকে (TGA থেকে অর্থের বহির্গমন বন্ধ থাকে)। এই একমুখী অর্থ প্রবাহ TGA-তে পুঁজি আটকে রাখে, যা বাজারে সঞ্চালিত হতে বাধা দেয়। ফলে, গত তিন মাসে TGA ব্যালান্স $৩০০ বিলিয়ন থেকে প্রায় $১ ট্রিলিয়নে বেড়েছে, যা আর্থিক ব্যবস্থায় বিশাল পরিমাণ তারল্য সরিয়ে নিয়েছে। এই সমস্যাকে আরও জটিল করে তুলেছে ফেডারাল রিজার্ভের গত তিন বছরে পরিচালিত পরিমাণগত কঠোরতা (QT), যা ইতোমধ্যেই তারল্য সংকুচিত করেছে এবং ট্রেজারির পদক্ষেপ ব্যাংক রিজার্ভ কমিয়ে দেয়া এবং আর্থিক ব্যবস্থার পুঁজির বাফার কার্যত শূন্য করার একটি তীব্র কারণ হয়ে দাঁড়িয়েছে।
এই তীব্র তারল্য সংকট সরাসরি মার্কিন ডলারের শক্তিশালী হওয়ার কারণ হয়েছে এবং ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ যেমন ইক্যুইটির উপর উল্লেখযোগ্য চাপ তৈরি করেছে। S&P 500 ক্রমাগত নিম্নমুখী প্রবণতায় রয়েছে, কারণ ঝুঁকি এড়ানোর মানসিকতা বৃদ্ধি পেয়েছে। মার্কিন স্টক মার্কেট গত সপ্তাহে একটি "ব্ল্যাক টিউসডে"-র অভিজ্ঞতা অর্জন করেছে, যেখানে তিনটি প্রধান সূচক তীব্রভাবে পড়েছে। প্রযুক্তি খাত সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে, নাসডাক কম্পোজিট ২% এর বেশি পড়েছে এবং সেমিকন্ডাক্টর ইনডেক্স ৪% হ্রাস পেয়েছে। যদিও শুক্রবার বাজার নিম্নমুখী থেকে কিছুটা পুনরুদ্ধার করেছে, এটি তার তিন সপ্তাহের বিজয়ী ধারার সমাপ্তি রোধ করতে পারেনি।
Data Source: SoSoValue
এই শীতলতা ক্রিপ্টো বাজারে ছড়িয়ে পড়েছে, যেখানে পুঁজি বহির্গমন বিশেষভাবে স্পষ্ট হয়েছে। ETF ফান্ড প্রবাহের তথ্য দেখায় যে BTC ETFs থেকে $১.২২ বিলিয়ন এবং ETH ETFs থেকে $৫০৭ মিলিয়ন এক সপ্তাহে নেট বহির্গমন হয়েছে। তবে উল্লেখযোগ্যভাবে, দুটি SOL ETFs এই প্রবণতাকে অতিক্রম করেছে, $১৩৬ মিলিয়ন নেট প্রবাহ রেকর্ড করেছে, যা নির্দেশ করে যে কিছু পুঁজি নতুন আশ্রয় বা জল্পনাপূর্ণ সুযোগ খুঁজছে।
Data Source: DeFiLlama
পরিস্থিতি আরও খারাপ হয়েছে ক্রিপ্টো ইকোসিস্টেমের ঝুঁকি ঘটনাগুলোর কারণে, যা বড় পুঁজির ধারকেদের মধ্যে ভয় এবং উদ্বেগ বাড়িয়ে দিয়েছে। গত সপ্তাহে Balancer-এর একটি স্মার্ট কন্ট্রাক্ট দুর্বলতার শোষণ DeFi সেক্টর থেকে তহবিলের ব্যাপক প্রত্যাহারের কারণ হয়েছে। DeFiLlama-এর তথ্য অনুযায়ী, ক্রিপ্টো DeFi-তে মোট লকড মূল্য (TVL) প্রায় $১৫০ বিলিয়ন থেকে $১৩০ বিলিয়নের নিচে নেমেছে, এক সপ্তাহে প্রায় $২০ বিলিয়ন লোপ পাওয়া গেছে। আরও উদ্বেগজনকভাবে, স্ট্যাবলকয়েনের মোট সরবরাহও কমতে শুরু করেছে, যা ২০২২ সালে UST পতনের আগের সময়ের বৃদ্ধির স্থবিরতার লক্ষণ দেখাচ্ছে। USDe সরবরাহ তার শীর্ষ থেকে প্রায় অর্ধেক হয়ে গেছে, যখন USDT এবং USDC-এর মতো প্রধান স্ট্যাবলকয়েনও সামান্য নেতিবাচক প্রবৃদ্ধি রেকর্ড করেছে।
Data Source: CME FedWatch Tool
CME FedWatch Tool অনুসারে, ইন্টারেস্ট রেট ফিউচার মার্কেট ডিসেম্বর মাসে ফেডারেল রিজার্ভ কর্তৃক ২৫-বেসিস-পয়েন্ট রেট কাটের ৬৬.৮% সম্ভাবনা মূল্যায়ন করছে। এই মার্কেট প্রত্যাশা মূলত আর্থিক স্থিতিশীলতা নিয়ে উদ্বেগ থেকে উদ্ভূত: সরকারী শাটডাউনের ফলে সৃষ্ট তারল্য সংকটের কারণে গুরুত্বপূর্ণ ইন্টারেস্ট রেট বৃদ্ধি পেয়েছে এবং ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের উল্লেখযোগ্য প্রত্যাহারের সাথে মিলিত হয়ে মার্কেট মনে করছে যে ফেড সিস্টেম স্থিতিশীল করতে হস্তক্ষেপ করতে বাধ্য হবে।
তবে, এই মার্কেট মূল্যায়ন ফেডের সামনে থাকা দ্বিধার বিপরীতে দাঁড়িয়েছে। যে সরকারী শাটডাউন তারল্য সংকট সৃষ্টি করেছে তা গুরুত্বপূর্ণ অর্থনৈতিক সূচক যেমন নন-ফার্ম পেরোলস এবং CPI রিপোর্টের জন্য একটি ডেটা শূন্যতা তৈরি করেছে। এটি ডেটা-নির্ভর ফেডকে "অন্ধভাবে চলাচল" করতে বাধ্য করেছে। কঠিন ডেটার অনুপস্থিতি হকিশ কর্মকর্তাদের, যারা মুদ্রাস্ফীতির পুনরুত্থান নিয়ে উদ্বিগ্ন, ডিসেম্বর মাসে রেট স্থির রাখার একটি শক্তিশালী যুক্তি প্রদান করেছে, যা আসন্ন FOMC মিটিংয়ে উচ্চমাত্রার অনিশ্চয়তা যোগ করেছে।
ডেটা সোর্স: https://polymarket.com/event/when-will-the-government-shutdown-end-545?tid=1762742554499
-
সরকারী পুনরায় খোলার জন্য আশা: Polymarket-এ প্রেডিকশন মার্কেটে এই সপ্তাহে (নভেম্বর ১২-১৫) মার্কিন সরকার পুনরায় খোলার সম্ভাবনা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি এমন রিপোর্টের পরে হয়েছে যে সেনেট শাটডাউন সমাপ্ত করার জন্য একটি চুক্তিতে পৌঁছেছে, যা দীর্ঘতম মার্কিন সরকারের শাটডাউন ইতিহাসে একটি সম্ভাব্য অগ্রগতি নির্দেশ করে।
-
ফেড কর্মকর্তারা আলোচনার কেন্দ্রবিন্দুতে: একাধিক ফেডারেল রিজার্ভ কর্মকর্তারা, যার মধ্যে কয়েকজন FOMC ভোটিং সদস্য এবং ট্রেজারি সেক্রেটারি বেন্টসেন অন্তর্ভুক্ত রয়েছেন, এই সপ্তাহে বক্তব্য রাখার জন্য নির্ধারিত আছেন। অফিসিয়াল ডেটা অনুপলব্ধ থাকায়, ভবিষ্যত নীতিপথ সম্পর্কে কোনো ইঙ্গিতের জন্য মার্কেট তাদের মন্তব্য গভীরভাবে পর্যবেক্ষণ করবে।
প্রাথমিক মার্কেট পর্যবেক্ষণ:
ক্রিপ্টো প্রাথমিক মার্কেট ফান্ডরাইজিং গত সপ্তাহে পুনরুদ্ধার দেখা গেছে। উল্লেখযোগ্য রাউন্ডগুলির মধ্যে রাইপল-এর প্রায় ছয় বছরে প্রথম বাহ্যিক ফান্ডরাইজ অন্তর্ভুক্ত ছিল, যা $500 মিলিয়নের একটি কৌশলগত রাউন্ড। এছাড়াও, বায়োটেক পাবলিক কোম্পানি Tharimmune (THAR) সফলভাবে $540 মিলিয়ন সংগ্রহ করেছে, Canton Coin (CC)-এর জন্য DAT-কনসেপ্টের ট্রেজারি হওয়ার জন্য তাদের কার্যকলাপ পুনর্নির্দেশ করতে।
ডেটা সোর্স: CryptoRank
অরাজকতা এবং উদ্দীপনার মিশ্রণ: Stable-এর মধ্য-স্ট্রিম নিয়ম পরিবর্তন এখনও বিশাল ওভারসাবস্ক্রিপশন এনেছে।
প্রাথমিক বাজারের গত সপ্তাহের কেন্দ্রবিন্দু ছিল স্থিতিশীল মুদ্রা-কেন্দ্রিক L1 ব্লকচেইন, Stable-এর প্রি-ডিপোজিট ইভেন্টের দ্বিতীয় ধাপ। এই ধাপটি প্রথম রাউন্ডে "হোয়েল ডোমিনেশন"-এর সমালোচনাকে সমাধান করার জন্য একটি আরও "বৈষম্যমুক্ত" প্রক্রিয়া চালু করার উদ্দেশ্যে তৈরি করা হয়েছিল। তবে, এই প্রক্রিয়ায় বেশ কিছু জটিলতা দেখা দেয়।
ইভেন্ট শুরুর সঙ্গে সঙ্গে বিশাল বাজারের উদ্দীপনা দ্রুতই একটি বিশৃঙ্খল তহবিল সংগ্রহের দৃশ্যে পরিণত হয়। অত্যধিক ট্রাফিকের কারণে অফিসিয়াল ফ্রন্ট-এন্ড ইন্টারফেসটি জ্যাম হয়ে যায়। কিছু আগ্রহী অংশগ্রহণকারী যারা স্মার্ট কন্ট্রাক্টের মাধ্যমে সরাসরি সংযোগ করতে চেষ্টা করেছিলেন, তারা ভুল ঠিকানায় তহবিল পাঠানোর ভুল করে। এর প্রতিক্রিয়ায়, প্রকল্প দল মাঝপথে নিয়ম পরিবর্তন করে, শুধু জমা জানালাটি ২৪ ঘণ্টার জন্য পুনরায় খুলে দেয় নয়, বরং প্রতি-ওয়ালেট ক্যাপ $১ মিলিয়ন পর্যন্ত বাড়িয়ে দেয়। যদিও এটি জ্যামের সমস্যার সমাধান করেছিল, এটি সম্প্রদায়ের মধ্যে নতুন বিতর্ক সৃষ্টি করে, যেখানে সমালোচকরা যুক্তি দেন যে এটি ন্যায্য অংশগ্রহণের মূল নীতির থেকে সরে এসেছে।
প্রাথমিক বিশৃঙ্খলা এবং এর পরবর্তী বিতর্ক সত্ত্বেও, ইভেন্টটি শেষ পর্যন্ত প্রায় $১.৮ বিলিয়ন জমা আকর্ষণ করতে সক্ষম হয়, যা $৫০০ মিলিয়ন হার্ড ক্যাপ অনেকাংশেই ছাড়িয়ে যায়। ইভেন্টটি চালু হওয়ার দিনেই Binance তাদের প্রি-মার্কেট ট্রেডিংয়ের জন্য একটি STABLEUSDT পের্পেচুয়াল কন্ট্রাক্ট তালিকাভুক্ত করে। মোট ১০০ বিলিয়ন টোকেন সরবরাহ এবং এর ট্রেডিং মূল্য (লেখার সময় প্রায় $০.০৫৬) এর উপর ভিত্তি করে, বাজার Stable-কে $৫.৬ বিলিয়ন ফুলি ডাইলিউটেড ভ্যালুয়েশন (FDV) প্রদান করে।
এই বিশৃঙ্খল কিন্তু অত্যন্ত সফল ফলাফলের অন্তর্নিহিত কারণ হলো সম্প্রতি DeFi স্থিতিশীল মুদ্রা ইয়িল্ড প্রোটোকলের পতনের পর, একটি বড় পরিমাণ পুঁজি যা নিরাপত্তা এবং উচ্চ সম্ভাবনাময় ফেরত উভয় খুঁজছিল, Stable-এর প্রি-ডিপোজিট ইভেন্টকে একটি আদর্শ গন্তব্য হিসেবে বিবেচনা করেছে। তাই এই অস্থিতিশীল প্রক্রিয়া, ব্যাপক অতিরিক্ত সদস্যতা, এবং দ্বিতীয় বাজারের উচ্চ প্রাথমিক পর্যায়ের মূল্যায়ন সমষ্টিগতভাবে প্রকল্পের প্রতি বাজারের তীব্র আগ্রহ এবং জটিল প্রত্যাশাগুলির প্রতিফলন ঘটায়।
3. প্রকল্প স্পটলাইট
DAT: দ্রুত প্রিমিয়াম সংকোচন—"স্টক পুনরায় কেনার জন্য কয়েন বিক্রি করুন" ফেজে প্রবেশ করছে
ক্রিপ্টো মার্কেট সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে নিম্নমুখী হওয়ার কারণে, বিনিয়োগকারীরা ক্রমশ DAT (ডিজিটাল অ্যাসেট ট্রেজারি) পরিকল্পনা নিয়ে প্রশ্ন তুলছেন। ট্রেজারি-চালিত মডেলের জন্য ইকুইটি প্রিমিয়া দ্রুত সংকুচিত হচ্ছে, এবং ট্রেডিং ফোকাস "স্টোরি-চালিত মাল্টিপল এক্সপ্যানশন"-এর থেকে "ডিসকাউন্ট বন্ধ করার জন্য বাইব্যাক ব্যবহার"-এর দিকে সরে যাচ্ছে। MicroStrategy (MSTR) বর্তমানে তার সাইকেল পিক থেকে অর্ধেকের বেশি নেমে গেছে, যেখানে অনেক আল্টকয়েন-লিঙ্কড DAT নাম তাদের সর্বোচ্চ থেকে ৮০% এর বেশি হ্রাস পেয়েছে। বাজার আর এই স্টকগুলিকে BTC/ETH-এর জন্য "উচ্চ-বেটা প্রক্সি" হিসাবে গণ্য করছে না; মূল্য পুনরায় ভিত্তি স্থাপন করছে অন্তর্নিহিত নেট অ্যাসেট ভ্যালু (NAV) এর দিকে।
DAT মূল্যায়নগুলি পুনরাবৃত্তি অপারেটিং ক্যাশ ফ্লোতে নোঙর করা হয় না, বরং এটি ট্রেজারি NAV এবং একটি ন্যারেটিভ প্রিমিয়ামে নোঙর করা। ন্যারেটিভ বিস্তৃতি এবং অনুকরণকারীরা যোগ হওয়ার সাথে সাথে, বিরলতা হ্রাস পেয়েছে এবং প্রিমিয়ামের ভিত্তি ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে। নিয়ন্ত্রক তদন্ত শক্ত হওয়ার এবং শর্ট-সেলার রিপোর্টগুলি (যেমন Kerrisdale Capital) তীব্রতর হওয়ার সাথে, নিম্নমুখী বাজারে দুর্বল পয়েন্টটি স্পষ্ট হয়ে গেছে: সম্পদ ক্ষতির ভারসাম্য রক্ষা করার জন্য পর্যাপ্ত নগদ উৎপাদনের অভাব, যা প্রো-সাইক্লিকাল পুনর্মূল্যায়নকে শক্তিশালী করে।
Data Source: https://blockworks.com/analytics/treasury-companies/crypto-treasury-companies-crypto-holdings
ETH দিক থেকে, ETHZilla একটি পরিষ্কার টেমপ্লেট সেট করেছে: প্রায় $৪০ মিলিয়ন সমতুল্য ETH বিক্রি করে নগদ সংগ্রহ করুন, তারপর প্রায় ৬০০,০০০ শেয়ার পুনঃক্রয় করুন স্টকের ডিসকাউন্টটি NAV-এর দিকে সংকুচিত করতে—এবং ঘোষণা করেছে যে ডিসকাউন্ট বজায় থাকলে বাইব্যাক চলবে। SharpLink Gaming (SBET) তাদের পূর্বে অনুমোদিত $১.৫ বিলিয়ন পর্যন্ত বাইব্যাক অনুমোদনও অগ্রসর করছে, জোর দিয়ে বলেছে যে শেয়ার মূল্য ক্রিপ্টো NAV এর নিচে ট্রেড করলে তারা শেয়ার ক্রয় করবে। স্বল্পমেয়াদে, এই পদক্ষেপগুলি ইকুইটি ডিসকাউন্ট মেরামত করতে সাহায্য করে; তবে ব্যবস্থাগতভাবে, তারা একটি "কয়েন বিক্রি → বাইব্যাকের জন্য তহবিল" লুপকে স্বাভাবিক করে তোলে যা দুর্বল বাজারে মার্জিনাল স্পট সরবরাহ বাড়ায়, ইকুইটি মেরামত এবং অন্তর্নিহিত বিক্রয় চাপের মধ্যে উত্তেজনা সৃষ্টি করে।
যান্ত্রিকভাবে, এই রিসেটটি mNAV/NAV (মার্কেট ভ্যালু থেকে NAV) মাল্টিপল হ্রাসের মাধ্যমে দৃশ্যমান। প্রিমিয়া হ্রাস পেলে এবং অর্থায়নের জানালা সংকুচিত হলে, ফার্মগুলি স্টক পুনঃক্রয়ে, ডি-লিভার করতে এবং মূল্য সমর্থন করার জন্য ট্রেজারি সম্পদ বিক্রির উপর বেশি নির্ভর করে। ফলাফল: ইকুইটি ডিসকাউন্ট সংকুচিত হয়, যখন স্পট মার্কেটগুলি বেশি বিক্রয় চাপ শোষণ করে—ইকুইটি থেকে কয়েন দামের মধ্যে প্রতিফলন। আপাতত, এই সেগমেন্টটি ডি-ফ্রোথিং এবং পুনর্মূল্যায়ন পর্যায়ে রয়েছে; প্রিমিয়াম এবং বাইব্যাক ক্যাডেন্স নিবিড়ভাবে ট্র্যাক করার প্রয়োজন, এবং একটি V-আকৃতির পুনরুদ্ধারের অনুমান করা খুব তাড়াতাড়ি।
About KuCoin Ventures
KuCoin Ventures হলো KuCoin Exchange-এর প্রধান বিনিয়োগ শাখা, যা একটি বিশ্বস্ত ও শীর্ষস্থানীয় গ্লোবাল ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্ম, ২০০+ দেশ ও অঞ্চলের ৪০ মিলিয়নেরও বেশি ব্যবহারকারীকে সেবা প্রদান করে। Web 3.0 যুগের সবচেয়ে বিপ্লবী ক্রিপ্টো ও ব্লকচেইন প্রকল্পগুলিতে বিনিয়োগ করার লক্ষ্যে, KuCoin Ventures ক্রিপ্টো এবং Web 3.0 নির্মাতাদের আর্থিক এবং কৌশলগতভাবে সহায়তা প্রদান করে, গভীর অন্তর্দৃষ্টি এবং বিশ্বব্যাপী সম্পদ ব্যবহার করে। একটি কমিউনিটি-বান্ধব এবং গবেষণা-নির্ভর বিনিয়োগকারী হিসেবে, KuCoin Ventures তাদের পোর্টফোলিও প্রকল্পগুলির সাথে পুরো জীবনচক্র জুড়ে নিবিড়ভাবে কাজ করে এবং Web3.0 অবকাঠামো, AI, Consumer App, DeFi এবং PayFi-তে বিশেষভাবে মনোযোগ দেয়।
Disclaimer এই সাধারণ বাজার তথ্য তৃতীয় পক্ষ, বাণিজ্যিক অথবা স্পনসর করা উৎস থেকে প্রাপ্ত হতে পারে, এটি কোনো আর্থিক বা বিনিয়োগ পরামর্শ, প্রস্তাব, অনুরোধ বা গ্যারান্টি নয়। এর যথার্থতা, সম্পূর্ণতা, নির্ভরযোগ্যতা এবং এর ফলে হওয়া ক্ষতির জন্য আমরা দায় স্বীকার করিনা। বিনিয়োগ/ট্রেডিং ঝুঁকিপূর্ণ; অতীতের কর্মক্ষমতা ভবিষ্যতের ফলাফল নিশ্চিত করে না। ব্যবহারকারীদের গবেষণা করা, বিচক্ষণভাবে বিচার করা এবং সম্পূর্ণ দায়িত্ব গ্রহণ করা উচিত।
ডিসক্লেইমার: আপনার সুবিধার্থে এই পৃষ্ঠাটি AI প্রযুক্তি (GPT দ্বারা চালিত) ব্যবহার করে অনুবাদ করা হয়েছে। সবচেয়ে সঠিক তথ্যের জন্য, মূল ইংরেজি সংস্করণটি দেখুন।