আইবিটি অপশনের ওপেন ইন্টারেস্ট ডেরিবিট থেকে বেশি হওয়া কি "ওয়াল স্ট্রিট-প্রথম" বিটকয়েনের সূচক?
2026/05/07 03:33:02
প্রায় দশ বছর ধরে, যদি আপনি বিটকয়েন অপশন ট্রেড করতে চান, তাহলে আসলে শুধুমাত্র একটি ঠিকানা ছিল: ডেরিবিট। ২০২৬ সালের ২৫ এপ্রিলে এটি অসাধারণভাবে পরিবর্তিত হয়, যখন নাসড্যাকে ব্ল্যাকরকের iShares বিটকয়েন ট্রাস্ট (IBIT)-এর সাথে সংযুক্ত অপশনের ওপেন ইন্টারেস্ট $27.61 বিলিয়নে পৌঁছায়—যা Volmex-এর ডেটা অনুযায়ী প্রথমবারের মতো ডেরিবিটের $26.90 বিলিয়নকে ছাড়িয়ে যায়। এই মাইলফলকটি নির্দেশ করে যে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নিয়ন্ত্রিত, প্রতিষ্ঠিত-মানের বিটকয়েন বিনিয়োগ এবং ডেরিভেটিভস ইনফ্রাস্ট্রাকচার এখন বহির্দেশীয় বাজারের চেয়ে দ্বিতীয় স্থানে নেই।
এই মাইলস্টোনটি প্রেক্ষাপটে অবিশ্বাস্য: ডেরিবিট ২০১৬ সালে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল এবং বছরের পর বছর বিটকয়েন অপশনে প্রভুত্ব বিস্তার করেছিল, যদিও IBIT অপশন শুধুমাত্র ২০২৪ সালের নভেম্বরে চালু হয়। তাহলে এই শক্তির পরিবর্তনটি বিটকয়েনের মূল্য নির্ধারণ, বাজার কাঠামো এবং ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভের ভবিষ্যতের জন্য বাস্তবে কী অর্থ বহন করে? উত্তরটি জটিল — এবং একটি সাধারণ শিরোনামের চেয়ে অনেক বেশি গুরুত্বপূর্ণ।
প্রধান বিষয়গুলি
-
২০২৬ সালের ২৫ এপ্রিল, আইবিআইটি অপশনের ওপিন ডেরিবিটকে ছাড়িয়ে গিয়েছিল, $27.61 বিলিয়নের বনাম ডেরিবিটের $26.90 বিলিয়ন—একটি ঐতিহাসিক প্রথম।
-
IBIT এই অর্জন করেছে 18 মাসের কম সময়ে অপশন ট্রেডিংয়ে; ডেরিবিট এক দশকে তার অবস্থান গড়ে তুলেছে।
-
দুটি মঞ্চ গঠনগতভাবে ভিন্ন বিনিয়োগকারীদের সেবা দেয়: IBIT-এ প্রতিষ্ঠিত, দীর্ঘমেয়াদী খেলোয়াড়দের বনাম Deribit-এ ট্যাকটিক্যাল ক্রিপ্টো-নেটিভ ট্রেডারদের।
-
IBIT কল OI একটি বিটকয়েন সমমূল্যের দাম $109,709 এর লক্ষ্য করছে, যা বর্তমান দামের চেয়ে প্রায় 41% বেশি — ডেরিবিটের প্রতিহিত লক্ষ্যগুলির চেয়ে আরও আক্রমণাত্মক।
-
এই পরিবর্তনটি বিশ্বব্যাপী বিটকয়েনের মূল্যায়ন এবং হেজিংয়ের পদ্ধতিতে একটি প্রকৃত "ওয়াল স্ট্রিট-প্রথম" কাঠামোগত পরিবর্তনকে প্রতিনিধিত্ব করে।
-
ডেরিবিট জটিল, সংক্ষিপ্ত-মেয়াদী, ক্রিপ্টো-নেটিভ কৌশলের জন্য এখনও প্রাধান্য বজায় রাখে এবং অদৃশ্য হওয়ার সম্ভাবনা কম।
-
এখন মোট বিটকয়েন অপশন OI $80 বিলিয়নের কাছাকাছি পৌঁছেছে — প্রায় ২০২৪ এর শুরুর তুলনায় দশগুণ।
কিভাবে IBIT এক দশকের ডেরিবিট প্রাধান্যকে অতিক্রম করল
18 মাসের মধ্যে আইবিআইটির শূন্য থেকে মার্কেট লিডারে উত্থান হল আর্থিক ইতিহাসের সবচেয়ে দ্রুততম প্রতিষ্ঠানগত পণ্য গ্রহণের গল্পগুলির মধ্যে একটি। পথটি খুবই তীব্র ছিল খুবই শুরু থেকে।
প্রাচীন মার্কিন এক্সচেঞ্জগুলিতে ক্রিপ্টো-সংক্রান্ত অপশন পণ্য হিসাবে বিটোর তিন বছরের এগিয়ে থাকা অবস্থানকে আইবিটির খোলা চাহিদা কেবলমাত্র এক মাসের ট্রেডিংয়ের মধ্যেই ছাড়িয়ে গেছে। ২০২৫ সালের শেষের দিকে সেপ্টেম্বরে, একটি প্রথম বড় সীমানা অতিক্রম করা হয়েছিল: নাসদাক-তালিকাভুক্ত আইবিটির সাথে সংযুক্ত অপশনের খোলা চাহিদা শনিবারের চুক্তির মেয়াদ শেষের পর $38 বিলিয়নের কাছাকাছি, যখন ডেরিবিটে $32 বিলিয়ন।
2026 এর জানুয়ারির মধ্যে, প্রভাবশালীতা আরও স্পষ্ট হয়ে উঠেছিল। চেকঅনচেইন ডেটা অনুযায়ী, IBIT এর অপশন ওপেন ইন্টারেস্ট প্রায় 33 বিলিয়ন ডলার ছিল, যা মোট বাজারের 52% একটি রেকর্ড অংশ গঠন করেছিল। একইসময়ে, ডেরিবিট চাপের মুখোমুখি হয়েছিল: পাঁচ বছর আগে 90% এরও বেশি থেকে এর প্রভাবশালীতা 39% এর নিচে নেমে আসে।
তারপর এপ্রিল 2026-এ পুনর্মিলন ঘটে। মেয়াদোত্তীর্ণের পরের পতনের পর, উভয় ভেন্যু প্রায় সমানতায় ফিরে আসে—কিন্তু IBIT-এর OI আবার এগিয়ে যায়, যা নিশ্চিত করে যে কাঠামাগত পরিবর্তনটি একবারের ঘটনা ছিল না। IBIT এখন বিশ্বব্যাপী BTC অপশন ওপেন ইন্টারেস্টের 45% অংশ দখল করেছে, যেখানে CME মাত্র 6% এবং অন্যান্য এক্সচেঞ্জগুলি বাকি অংশ গঠন করে। এই কেন্দ্রীভবন নির্দেশ করে যে IBIT এবং Deribit একসাথে BTC অপশন বাজারের প্রায় 90% নিয়ন্ত্রণ করছে।
দুটি ভিন্ন বাজার, দুটি ভিন্ন মিশন
IBIT-এর ওআই মাইলস্টোন থেকে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পর্যবেক্ষণ হল শুধু আকার নয় — এটি হল প্রতিটি মঞ্চ কারা ব্যবহার করছেন এবং কেন। IBIT এবং Deribit শুধুমাত্র একই ট্রেডারদের পুলের জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে না। তারা মৌলিকভাবে ভিন্ন ক্লায়েন্টদের সেবা দিচ্ছে।
IBIT মূলত সামঞ্জস্যপূর্ণ মার্কিন স্টক ট্রেডিং চ্যানেলগুলিতে ফোকাস করে, যা প্রধানত দীর্ঘমেয়াদী চুক্তি প্রদান করে এবং শক্তিশালী বুলিশ বাজার প্রত্যাশাকে প্রতিফলিত করে; Deribit বেশি করে বিশ্বব্যাপী পেশাদার ট্রেডারদের জন্য উপলব্ধ, যাদের ছোটমেয়াদী কৌশলগত অবস্থানগুলির উপর বেশি জোর দেওয়া হয়।
এই বিচ্ছিন্নতা প্রতিটি মঞ্চে খোলা ব্যাজের স্বর এবং কাঠামোতে স্পষ্টভাবে দেখা যায়। ডেরিবিট এখনও তিন মাসের কম সময়কালের স্বর এবং সপ্তাহিক ও মাসিক ক্যাডেন্স দ্বারা নিয়ন্ত্রিত, যা ক্রিপ্টো-নেটিভ প্রবাহকে জোর দেয়। অন্যদিকে, আইবিআইটি ছয় মাস থেকে এক বছরেরও বেশি দীর্ঘমেয়াদি কলের বড় ফুটপ্রিন্ট নিয়ে চালু হয়েছে — যা প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলির হেজ, দীর্ঘমেয়াদি আপসাইড অপশনালিটি এবং ওভাররাইট প্রোগ্রামগুলির সাথে সঙ্গতিপূর্ণ।
সহজ ভাষায়: খুচরা এবং পেশাদার ক্রিপ্টো ট্রেডাররা দ্রুত এবং কৌশলগত বেট রাখার জন্য ডেরিবিট ব্যবহার করে; পেনশন ফান্ড, পরিবারের অফিস এবং হেজ ফান্ডগুলি ইবিটি অপশন ব্যবহার করে ইক্যুইটি পোর্টফোলিও হেজ করতে, কভার্ড-কল আয় কৌশল চালাতে এবং বিটকয়েন সম্পর্কে একাধিক মাসের ম্যাক্রো দৃষ্টিভঙ্গি প্রকাশ করতে।
উভয় বাজারের কার্যকলাপের বিশ্লেষণ থেকে বোঝা যায় যে, গড়ে অক্টোবর 2026 মেয়াদী প্রতিষ্ঠানগুলি IBIT-এ পছন্দ করা হয়, যখন আগস্ট মেয়াদীগুলি Deribit-এ প্রাধান্য পায় — অর্থাৎ, IBIT অপশনগুলি OI-ভিত্তিকভাবে প্রায় দুই মাস দীর্ঘমেয়াদী। ভলমেক্স এই ব্যবধানটিকে মূল হোল্ডার ভিত্তির সাথে সম্পর্কিত বলে উল্লেখ করে: অনশোরে দীর্ঘমেয়াদী ETF বিনিয়োগকারীদের বনাম অফশোরে আরও ট্যাকটিক্যাল পজিশনিং।
পাট/কল অনুপাত একটি বুলিশ গল্প বলে — একটি টুইস্ট সহ
দুটি ভেন্যুতে পাট/কল অনুপাত প্রতিষ্ঠানগত মনোভাবের জন্য আশ্চর্যজনকভাবে বুলিশ গল্প বলে, যদিও প্রতিটি বাজার এই বুলিশ মনোভাবকে ভিন্নভাবে প্রকাশ করে।
ডেরিবিটে পুট/কল অনুপাত উল্লেখযোগ্যভাবে উঁচু, প্রায় 0.5–0.6 পরিসরে থাকে, যেখানে IBIT-এর পুট/কল অনুপাত সাম্প্রতিক সময়ে মাত্র 0.3-এ পৌঁছেছে। এর অর্থ হলো IBIT অপশন ক্রেতারা প্রায় সম্পূর্ণরূপে উপরের দিকের দিকে অবস্থান করছে—ট্র্যাডিশনাল ইক্যুইটি অপশন বাজারে 0.4-এর নিচের অনুপাতকে শক্তিশালী বুলিশ হিসেবে বিবেচনা করা হয়।
বুলিশ বেটের ঘনত্ব পরিমাণেও ভিন্ন। আইবিআইটি কল অপশনে খোলা ব্যাজের বেশিরভাগই বিটকয়েনের $109,709-এর সমতুল্য স্ট্রাইক লেভেলে কেন্দ্রীভূত, যা বর্তমান $77,400 মূল্যের চেয়ে প্রায় 41% বেশি। ডেরিবিট অপশনেও পজিশনিং উচ্চতর দিকে কেন্দ্রীভূত, কিন্তু এটি কিছুটা সাবধান, যেখানে কল খোলা ব্যাজগুলি প্রায় $106,000-এর সমতুল্য লেভেলে সংক্ষিপ্ত।
ভলমেক্স স্ট্রাইক টার্গেটের পার্থক্যকে প্রতিটি মঞ্চের ব্যবহারকারীদের প্রকৃতির সাথে সম্পর্কিত বলে ব্যাখ্যা করে: অনশোর কল OI অফশোরের তুলনায় প্রায় 4 শতাংশ বেশি আউট-অফ-দ্য-মনি এলাকায় কেন্দ্রীভূত, এবং অনশোর গড় ডেল্টা সামান্য কম — যা অনশোর ফ্লোকে রিটেইল আপসাইড স্পেকুলেশন এবং সিস্টেমেটিক কল ওভাররাইটিং প্রোগ্রামগুলির দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হওয়ার সাথে সঙ্গতিপূর্ণ, যা OI-কে আরও ফার্থার-OTM স্ট্রাইকগুলিতে কেন্দ্রীভূত করে।
IBIT-এর প্রতিহিত অস্থিরতার একটি গুরুত্বপূর্ণ সূক্ষ্মতা রয়েছে। IBIT-এর প্রতিহিত অস্থিরতা Deribit-এর BTC অপশন থেকে প্রাপ্ত প্রতিহিত অস্থিরতার চেয়ে বেশি। Volmex এই প্রিমিয়ামকে একটি কাঠামোগত বৈশিষ্ট্যের জন্য দায়ী করে: কারণ ETF ধারকরা সরাসরি বিটকয়েন শর্ট করতে পারেন না, তাই তারা একমাত্র উপলব্ধ হেজ হিসেবে পুট অপশন কিনেন। এই পুটের জন্য কাঠামোগত চাহিদা Deribit-এর তুলনায় IBIT-এর প্রতিহিত অস্থিরতাকে বাড়িয়ে দেয়, যদিও সরাসরি বিষয়বস্তুর বিপরীতে বেটিংগুলি কম।
বাজার গঠন: এই বাজারটি কতটা বড় হয়েছে?
বিটকয়েনের অপশন বাজারের পরিসর এতটাই বড় হয়ে উঠেছে যে এটি বিটকয়েনের দামকে শুধু প্রতিফলিত নয়, বরং প্রকৃতপক্ষে প্রভাবিত করতে পারে। নীচের টেবিলটি বর্তমান প্রতিযোগিতামূলক পরিস্থিতির সারসংক্ষেপ করে।
| স্থান | অপশন ওআই (প্রায়) | মার্কেট শেয়ার | বৈশিষ্ট্য |
| IBIT (BlackRock / Nasdaq) | ~$27.6 বিলিয়ন (এপ্রিল 2026) | প্রায় 45% | দীর্ঘমেয়াদী, প্রতিষ্ঠানগত, নিয়ন্ত্রিত |
| ডেরিবিট (কয়নবেস-স্বত্বাধিকারী) | ~$26.9 বিলিয়ন (এপ্রিল 2026) | প্রায় ৪২% | সংক্ষিপ্ত-মেয়াদি, ক্রিপ্টো-নেটিভ, ২৪/৭ |
| CME | প্রায় $3–4B | প্রায় 6% | ফিউচার্স-ভিত্তিক, প্রতিষ্ঠানগত |
| অন্যান্য (বুলিশ, OKX, Binance) | ~$4B+ | প্রায় 7% | মিশ্র খুচরা/পেশাদার |
উৎস: ভলমেক্স, চেকনচেইন, কয়েনডেস্ক, জানুয়ারি–মে ২০২৬
মোট বিটকয়েন অপশনের খোলা আগ্রহ এখন 80 বিলিয়ন ডলার চিহ্নের কাছাকাছি পৌঁছেছে, যা প্রায় 2024 এর শুরুর পর্যায়ের দশগুণ, এবং এই বৃদ্ধির বেশিরভাগই গত ছয় মাসের মধ্যে ঘটেছে। এই পরিমাণের কারণে বিটকয়েন অপশনগুলি বিটিসি ফিউচার্স জটিলতার (যা পারপেচুয়াল এবং ডেটেড কনট্রাক্ট উভয়কেই অন্তর্ভুক্ত করে) সমান হয়ে গেছে—এটি ক্রিপ্টো মার্কেটে দৃষ্টিভঙ্গি প্রকাশের দিকে একটি অসাধারণ বিকাশ।
জুলাই ২০২৫ থেকে বিটকয়েন অপশনের খোলা ব্যাপার ফিউচার্সের খোলা ব্যাপারকে ছাড়িয়ে গেছে। এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ কাঠামোগত মাইলফলক। ইক্িটি বাজারে, ফিউচার্সের চেয়ে অপশনের প্রাধান্য প্রতিষ্ঠানগত পরিপক্কতা নির্দেশ করে; এটি লিভারেজড স্পেকুলেশন থেকে হেজিং, আয় উৎপাদন এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার দিকে সরণকে চিহ্নিত করে।
"ওয়াল স্ট্রিট-প্রথম" প্রশ্ন: এটি বিটকয়েনের জন্য ভালো নাকি খারাপ?
হ্যাঁ, IBIT-এর OI প্রাধান্য একটি প্রকৃত “ওয়াল স্ট্রিট-প্রথম” ঘটনা — কিন্তু এটি ইতিবাচক না নেতিবাচক কি তা নির্ভর করে আপনি বিটকয়েন সম্পর্কে কী মূল্যায়ন করেন তার উপর।
প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য বুলিশ কেসটি সরল। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে একটি প্রবৃদ্ধ, নিয়ন্ত্রিত বাজার আরও বেশি ওয়াল স্ট্রিটের প্রতিষ্ঠানকে ডিজিটাল সম্পদ অনুসন্ধানের জন্য উৎসাহিত করতে পারে, যা অবশেষে আরও পরিপক্ক মূল্য নির্ধারণের দিকে নিয়ে যাবে। ডেরিবিটের রিটেইল সেলসের গ্লোবাল হেড উল্লেখ করেছেন যে মার্কিন রিটেইল বিনিয়োগকারীরা ডেরিবিটের মতো প্ল্যাটফর্মগুলিতে অনলাইনে যোগদান করতে পারেন না, তাই IBIT অপশনগুলি তাদেরকে নিয়ন্ত্রিত লিভারেজ এবং অপশন এক্সপোজারের প্রত্যক্ষ প্রবেশাধিকার দেয় — এটি একটি সত্যিকারের বিস্তৃত বাজার, শূন্য-যোগফলের প্রতিদ্বন্দ্বিতা নয়।
অবকাঠামো নির্মাণ ত্বরান্বিত ভাবে চলছে। নাসদাক আইএসই আইবিটি অপশনের জন্য প্রতিপক্ষে ২৫০,০০০ চুক্তি থেকে এক মিলিয়ন চুক্তি পর্যন্ত অবস্থান সীমা বাড়ানোর জন্য এসইসি-এর কাছে একটি প্রস্তাব জমা দিয়েছে — যা আইবিটিকে পারম্পরিক বাজারের সবচেয়ে তরল ETF-এর সাথে সমন্বিত করে। এক্সচেঞ্জটি যুক্তি দিয়েছে যে, এক মিলিয়ন চুক্তির সম্পূর্ণরূপে ব্যবহৃত অবস্থানটি কেবলমাত্র বিটকয়েনের মোট পরিমাণের প্রায় ০.২৮৪% এর সমান।
তবে একটি বৈধ চিন্তা রয়েছে। চেকঅনচেইন ডেটা দেখায় যে IBIT ETF-এর লিভারেজ অনুপাত 45% পৌঁছেছে, যা ইতিহাসের সর্বোচ্চ স্তরের কাছাকাছি। ETF-টি 770,000 BTC ধারণ করে, যখন অপশনের খোলা ব্যাজ 340,000 BTC, যার অর্থ IBIT-এর অধীনস্থ প্রসঙ্গের প্রায় অর্ধেক ডেরিভেটিভে প্রতিফলিত হয়েছে। এটি হল স্টক বাজারের ইতিহাসের কিছু সবচেয়ে চমকপ্রদ পুনর্মূল্যায়ন ঘটনার আগের ক্লাসিক ডাইনামিক—যখন ডিলার হেজিং প্রবাহগুলি পর্যাপ্ত বড় হয়ে ওঠে, বিশেষ করে মেয়াদোত্তীর্ণ তারিখগুলির চারপাশে, যা অধীনস্থ সম্পদকে সরানোর জন্য।
যেহেতু ব্ল্যাকরকের মতো ট্র্যাডিশনাল ফাইন্যান্স প্রতিষ্ঠানগুলি বিটকয়েন অপশন ট্রেডিংয়ের জন্য পছন্দের মাধ্যম হয়ে উঠছে, বিটকয়েনের জন্য পরিচিত একই দ্রুত মূল্য লাভ অর্জন করা আরও কঠিন হয়ে উঠতে পারে। প্রতিষ্ঠানগত অংশগ্রহণ যা আনে — এবং যা বিটকয়েনকে পেনশন ফান্ডের জন্য আরও "বিনিয়োগযোগ্য" করে তোলে — সেই অস্থিরতা সংকুচিতকরণই হলো যা ক্রিপ্টো-নেটিভ ট্রেডারদের ঐতিহাসিকভাবে উপভোগ করা বিস্ফোরক উপরের দিকের লাভকে কমিয়ে দেয়।
ডেরিবিট এবং কয়েনবেসের জন্য এটির অর্থ কী
ডেরিবিট মরছে না — এটি বিকশিত হচ্ছে। কয়েনবেস দ্বারা প্রায় 2.9 বিলিয়ন ডলারে এর অধিগ্রহণ এটিকে একটি ব্যাপক নিয়ন্ত্রিত বাস্তুতন্ত্রের মধ্যে পেশাদার, ক্রিপ্টো-নেটিভ স্তর হিসাবে কাজ করার জন্য অবস্থান দেয়।
পরিবর্তনের সত্ত্বেও, ডেরিবিট ক্রিপ্টো-নেটিভ ট্রেডারদের মধ্যে তার শক্তিশালী অনুসারী বজায় রাখে। প্ল্যাটফর্মটির নিরবচ্ছিন্ন জনপ্রিয়তা এটি দেখায় যে যদিও ওয়াল স্ট্রিট প্রভাব বাড়াচ্ছে, তবুও অফশোর এবং ডিসেন্ট্রালাইজড মঞ্চগুলি স্পেকুলেটিভ এবং পরীক্ষামূলক ট্রেডিংয়ের জন্য গুরুত্বপূর্ণ হয়ে থাকে।
ডেরিবিট জটিল মাল্টি-লেগ স্ট্র্যাটেজি এবং ২৪/৭ ট্রেডিং-এর জন্য বেঞ্চমার্ক হয়ে থাকে, যখন আইবিআইটি অপশনগুলি ঐতিহ্যবাহী ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্ট এবং স্ট্যান্ডার্ড ট্যাক্স রিপোর্টিংয়ের প্রয়োজনীয়তা থাকা প্রতিষ্ঠানগুলির দ্বারা পছন্দ করা হয়। প্রধান বিনিময় হল নমনীয়তা: নেটিভ ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভগুলি নাসদাকে এখনও উপলব্ধ না থাকা আরও সূক্ষ্ম স্ট্রাইক প্রাইস এবং এক্সট্রা স্ট্রাকচার প্রদান করে।
প্রতিযোগিতামূলক গতিবিধি এখন বিটকয়েনের বাইরেও বিস্তৃত হচ্ছে। IBIT-এর অপশনের উৎসাহজনক সাফল্য ক্রিপ্টো বাজারে আরও বেশি প্রকাশককে আকৃষ্ট করেছে, যার ফলে BTC এবং ETH-এর বাইরে ETF-এর চাহিদা বেড়েছে। SOL স্পট ETF-এর উপর অপশনগুলি ইতিমধ্যেই লাইভ হয়েছে, স্পট পণ্যটি চালু হওয়ার মাত্র দুই মাসের মধ্যে, যা ক্রিপ্টো অপশন লঞ্চের জন্য একটি নতুন গতি নির্ধারণ করেছে।
মূল্য প্রভাব: গামা স্কিউজ পরিস্থিতি
$109,709 সমতুল্য স্তরে প্রতিষ্ঠাগত কল OI-এর ঘনত্ব বিটকয়েনের র্যালির সময় গামা স্কুইজের প্রকৃত সম্ভাবনা তৈরি করে।
যখন বিটকয়েনের দাম বড় কল অপশনের সমূহের দিকে বাড়ে, তখন সেই কল অপশন বিক্রি করা ডিলারদের ডেল্টা-নিউট্রাল হেজ বজায় রাখতে স্পট বিটকয়েন কিনতে হয়। যত বেশি OI সংকেন্দ্রীকরণ, তত বেশি স্বাভাবিকভাবেই ক্রয়ের চাপ তৈরি হয় — যা একটি গামা স্কুইজ নামে পরিচিত একটি নিজেকেই পুনরাবৃত্তি করা গতিবিধি।
2026 এর তৃতীয় ত্রৈমাসিক পর্যন্ত, যদি প্রতিষ্ঠানগত প্রবাহ দীর্ঘমেয়াদী কল অপশনগুলিকে প্রাধান্য দেয়, তবে বিটকয়েন $109,000 স্তরের দিকে একটি স্থায়ী গামা স্কুইজ দেখতে পারে। IBIT অপশনের খোলা ব্যাজের ধারাবাহিক বৃদ্ধি বড় পরিসরের বিক্রয় চাপকে শোষণ করার জন্য প্রয়োজনীয় তরলতা প্রদান করবে, যা সম্পত্তির দীর্ঘমেয়াদী পথকে স্থিতিশীল করবে।
একইভাবে, নিচের দিকের পরিস্থিতিটিরও দৃষ্টি আকর্ষণ করা দরকার। ২০২৬ সালের সেপ্টেম্বর পর্যন্ত, প্রতিষ্ঠানগত মেয়াদোত্তীর্ণ হওয়ার একটি বড় সমষ্টি “ম্যাক্স পেইন” পরিস্থিতি সৃষ্টি করতে পারে, যেখানে দাম কেন্দ্রীভূত পুট স্ট্রাইকের দিকে নিয়ে যাওয়া হবে। যদি IBIT অপশনের ওপেন ইন্টারেস্ট সংকুচিত হতে শুরু করে, ডিলারদের হেজিং সমর্থনের অভাবে অস্থিরতা বৃদ্ধি পেতে পারে এবং $70,000 সাপোর্ট জোনের পুনরায় পরীক্ষা হতে পারে।
প্রতিষ্ঠিত পক্ষের ওপেন ইন্টারেস্ট কোথায় কেন্দ্রীভূত হয়েছে — এবং বড় মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় কখন — তা বুঝতে পারা অনলাইন মেট্রিক্স বা ম্যাক্রোঅর্থনৈতিক ডেটা পড়ার সমান গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠেছে।
কুকয়েনে বিটকয়েন ডেরিভেটিভ ট্রেড করুন আত্মবিশ্বাসের সাথে
আইবিটি-বনাম-ডেরিবিট শক্তির সরানো বিটকয়েন পজিশনিংয়ের উপর উন্নত ট্রেডারদের পদ্ধতিকে পুনরায় গঠন করছে। আপনি যদি বিদ্যমান বিটকয়েন হোল্ডিং হেজ করতে চান, দিকগত পরিবর্তনের উপর স্পেকুলেশন করতে চান, অথবা কভার্ড-কল আয় কৌশল চালাতে চান, গভীর এবং তরল বাজারে প্রবেশাধিকার অপরিহার্য।
KuCoin সমস্ত স্তরের ট্রেডারদের জন্য সবচেয়ে ব্যাপক ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভ বাস্তুতন্ত্র প্রদান করে — পারপেচুয়াল ফিউচার্স এবং কোয়ার্টারলি কনট্রাক্ট থেকে শুরু করে অপশন-স্টাইল এক্সপোজার পর্যন্ত। যখন প্রতিষ্ঠিত প্রবাহগুলি মূল স্ট্রাইক লেভেল এবং এক্সপাইরি তারিখগুলির চারপাশে বিটকয়েনের মূল্য প্রচলনকে বেশি প্রভাবিত করছে, তখন KuCoin-এর রিয়েল-টাইম BTC/USDT চার্ট এবং উন্নত অর্ডার টাইপগুলি আপনাকে অনুমানের পরিবর্তে সঠিকভাবে ট্রেড করার জন্য সরঞ্জাম প্রদান করে।
ওয়াল স্ট্রিটের অপশন পজিশনিং কীভাবে কার্যকরী ট্রেডে রূপান্তরিত হয় তা আপনি জানতে আগ্রহী? KuCoin-এর প্ল্যাটফর্ম আপনাকে বাস্তবসময়ে BTC মূল্যের পরিবর্তন পর্যবেক্ষণ, $109,000 কল কেন্দ্রীভবন এলাকার মতো প্রধান প্রতিষ্ঠানগত স্তরগুলির চারপাশে সতর্কবার্তা সেট করতে এবং আপনি যদি বুলিশ, বেয়ারিশ হন বা একটি অস্থির ম্যাক্রো পরিস্থিতিতে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা করছেন, তবে সেগুলি বাস্তবায়ন করতে দেয়।
💡 ক্রিপ্টোর জন্য নতুন? KuCoin-এর জ্ঞান ভাণ্ডার শুরু করার জন্য আপনার যা কিছু দরকার, সবকিছুই রয়েছে — অপশন এবং ডেরিভেটিভ বুঝতে থেকে শুরু করে আপনার প্রথম ট্রেডিং স্ট্র্যাটেজি তৈরি করা পর্যন্ত।
সিদ্ধান্ত
এপ্রিল 2026-এ IBIT অপশনের খোলা ব্যবসায়িক আগ্রহের ডেরিবিটকে অতিক্রম করা শুধু একটি মাইলফলক নয় — এটি একটি গঠনগত ঘোষণা যে বিটকয়েন ওয়াল স্ট্রিটের শর্তে এসেছে। 18 মাসেরও কম সময়ের মধ্যে, ব্ল্যাকরকের ETF অপশন পণ্যটি ডেরিবিটের প্রায় দশকভরের নির্মাণকে অতিক্রম করেছে, যা বিটকয়েনের অস্থিরতার প্রতি প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলির নিয়ন্ত্রিত, দীর্ঘমেয়াদী প্রবেশাধিকারের চাহিদার দ্বারা পরিচালিত।
"ওয়াল স্ট্রিট-প্রথম" লেবেলটি প্রাসঙ্গিক, কিন্তু এটি একটি একক একক বস্তু নয়। IBIT এবং Deribit এখন বিটকয়েনের পরিপক্ক ডেরিভেটিভ বাস্তুতন্ত্রে পৃথক, পরস্পর পূরক কাজ করছে। প্রতিষ্ঠিত বিনিয়োগকারীরা দীর্ঘমেয়াদী, কভার্ড-কল কৌশল এবং ব্যবস্থিত হেজিং প্রোগ্রাম আনে; ক্রিপ্টো-নেটিভ ট্রেডাররা সংক্ষিপ্তমেয়াদী কৌশলগত সূক্ষ্মতা এবং 24/7 তরলতা আনে। একসাথে, তারা মোট বিটকয়েন অপশন OI-কে $80 বিলিয়নের দিকে নিয়ে গেছে — ফিউচার্স জটিলতার চেয়েও বড় — যা নিশ্চিত করে যে বিটকয়েনের মূল্য বর্তমানে অপশন বাজারের গতিবিধির দ্বারা বেশি আকৃষ্ট হচ্ছে।
যে মুখ্য এগিয়ে যাওয়ার চলকগুলি দেখা উচিত তা হল $109,000-এর দিকে সম্ভাব্য গামা স্কুইজ, যেখানে ডিলার ডেল্টা-হেজিং জমা হচ্ছে, আইবিআইটির প্রসারিত অবস্থান সীমার উপর এসইসির সিদ্ধান্ত, এবং ডেরিবিটের কয়েনবেসের মালিকানা কি নিয়ন্ত্রণগত একীভূতকরণকে ত্বরান্বিত করবে। ট্রেডারদের এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য, প্রতিষ্ঠানগত অপশন প্রবাহগুলি বুঝতে এখন ঐচ্ছিক নয় — এটি বিটকয়েনের পরবর্তী চক্রের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণভাবে চলার জন্য মৌলিক।
প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবল�
বিটকয়েন অপশনে "ম্যাক্স পেইন" মূল্য কী?
ম্যাক্স পেইন প্রাইস হল স্ট্রাইক প্রাইস যেখানে সবচেয়ে বেশি সংখ্যক ওপেন অপশন কন্ট্রাক্ট (কল এবং পুট উভয়ই) অকার্যকর হয়ে যাবে। অপশন বিক্রেতারা, যারা সাধারণত বড় প্রতিষ্ঠান বা মার্কেট মেকার, অপশন ক্রেতাদের প্রতিফলন কমাতে স্পট প্রাইসকে এই লেভেলের দিকে নিয়ে যাওয়ার চেষ্টা করেন, যা ট্রেডারদের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ মনস্তাত্ত্বিক এবং টেকনিক্যাল লেভেল।
আইবিআইটি অপশনগুলি বিটকয়েন ফিউচার্স ট্রেডিং থেকে কীভাবে ভিন্ন?
IBIT অপশনগুলি ধারককে iShares বিটকয়েন ট্রাস্টের শেয়ার কিনতে বা বিক্রি করার অধিকার দেয়, তবে বাধ্যতামূলক নয়, যা অস্থিরতা এবং মূল্যের দিকনির্দেশের উপর জটিল অ-রৈখিক বেট করার অনুমতি দেয়। বিপরীতভাবে, বিটকয়েন ফিউচার্সগুলি ভবিষ্যতের তারিখে সম্পত্তি কিনতে বা বিক্রি করার বাধ্যবাধকতা এবং সাধারণত স্পট অবস্থানের প্রত্যক্ষ লিভারেজ বা সরল হেজিংয়ের জন্য ব্যবহৃত হয়।
কেন আইবিআইটির ওআই বৃদ্ধিকে ডেরিবিটের চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ বলা হয়?
IBIT-এর বৃদ্ধি আরও গুরুত্বপূর্ণ বলে বিবেচিত হয়, কারণ এটি পূর্বে বিটকয়েনে প্রবেশ করতে অক্ষম ছিল এমন প্রাচীন আর্থিক ব্যবস্থা থেকে "নতুন" মূলধনের প্রতিনিধিত্ব করে। যদিও ডেরিবিটের আয়তন প্রধানত বিদ্যমান ক্রিপ্টো-নেটিভ ট্রেডারদের দ্বারা গঠিত, IBIT-এর $27 বিলিয়ন OI পেনশন ফান্ড, বীমা কোম্পানি এবং বিশাল রিটেইল ব্রোকারেজগুলির বিটকয়েন ডেরিভেটিভস ক্ষেত্রে প্রবেশকে প্রতিনিধিত্ব করে।
আইবিআইটি অপশনের বৃদ্ধি কি বিটকয়েনকে কম স্থিতিশীল করে?
তত্ত্বগতভাবে, হ্যাঁ। যতক্ষণ পর্যন্ত অপশন বাজারটি স্পট বাজারের চেয়ে বড় হয়ে ওঠে, নির্মাতাদের দ্বারা "গামা হেজিং" প্রায়শই একটি স্থিতিশীলকারী হিসেবে কাজ করে, যা চরম মূল্য দোলনকে কমিয়ে দেয়। অতিরিক্তভাবে, কারণ IBIT ট্রেডারদের দীর্ঘতর সময়কাল রয়েছে (গড় মেয়াদ ডেরিবিটের চেয়ে দুই মাস বেশি), বাজারটি উচ্চ লিভারেজ বিদেশী প্ল্যাটফর্মগুলিতে দেখা যাওয়া "ক্যাসকেডিং লিকুইডেশন"-এর প্রতি কমই সংবেদনশীল।
আমি কি বাস্তব বিটকয়েনের জন্য IBIT অপশন ব্যবহার করতে পারি?
না, IBIT অপশনগুলি IBIT ETF-এর শেয়ারে সেটেল হয়। যখন কোনো অপশন ব্যবহার করা হয় বা মানির মধ্যে মেয়াদ শেষ হয়, তখন ফলাফল হয় ETF শেয়ারের ট্রান্সফার (যা ব্ল্যাকরক দ্বারা বিশ্বাসে রাখা বিটকয়েনকে প্রতিনিধিত্ব করে) এবং প্রাসঙ্গিক USD মূল্য। "ভৌত" বিটকয়েন পেতে, যা আপনি একটি ব্যক্তিগত ওয়ালেটে উত্তোলন করতে পারবেন, আপনাকে শেয়ারগুলি বিক্রি করে একটি ক্রিপ্টো-নেটিভ এক্সচেঞ্জে BTC কিনতে হবে।
বিবৃতি: এই নিবন্ধটি শুধুমাত্র তথ্যমূলক উদ্দেশ্যে প্রস্তুত করা হয়েছে এবং এটি আর্থিক বা বিনিয়োগ পরামর্শ হিসাবে বিবেচিত হবে না। ক্রিপ্টোকারেন্সি বিনিয়োগে উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি রয়েছে। ট্রেডিংয়ের আগে সর্বদা নিজের গবেষণা করুন।
ডিসক্লেইমার: আপনার সুবিধার্থে এই পৃষ্ঠাটি AI প্রযুক্তি (GPT দ্বারা চালিত) ব্যবহার করে অনুবাদ করা হয়েছে। সবচেয়ে সঠিক তথ্যের জন্য, মূল ইংরেজি সংস্করণটি দেখুন।