২০২৫ সালের ১৭ ডিসেম্বর, হংকংয়ের আর্থিক বাজার একটি ঐতিহাসিক মাইলফলক স্পর্শ করে: হ্যাশকি হোল্ডিংস লিমিটেড (স্টক কোড: 03887.HK) হংকং স্টক এক্সচেঞ্জে (HKEX) আনুষ্ঠানিকভাবে লেনদেন শুরু করে।
-
মূল্যায়ন এবং বাজারের উত্তাপ: ৩৯৩ গুণ ওভার সাবস্ক্রিপশনের পেছনের যুক্তি
হ্যাশকি তাদের আইপিও-র মূল্য নির্ধারণ করে HK$6.68প্রতি শেয়ারে, তাদের নির্দেশিত সীমার উপরের প্রান্তের কাছাকাছি, এবং আনুমানিক HK$1.48 বিলিয়নপরিমাণ নিট আয় সংগ্রহ করে। সবচেয়ে প্রভাবশালী তথ্যটি ছিল পাবলিক অফারিং, যা প্রায় ৩৯৩.৭১ গুণওভার সাবস্ক্রাইব হয়েছিল। .
-
প্রাতিষ্ঠানিক স্বীকৃতি:আইপিওটি যৌথভাবে স্পন্সর করেছিল জেপি মরগান, গুয়োতাই জুনান, এবং হাইতং ইন্টারন্যাশনাল। শীর্ষস্থানীয় বিনিয়োগ ব্যাংকের অংশগ্রহণ এটি প্রমাণ করে যে মূলধারার আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিঅনুমোদিত ক্রিপ্টো-সম্পদ অবকাঠামোর দীর্ঘমেয়াদী মূল্যকে স্বীকৃতি দেয়।
-
দুর্লভতার মূল্যঃ হংকং স্টক মার্কেটে, হ্যাশকি প্রথম একক-প্রস্তুত, নিয়ন্ত্রিত ভার্চুয়াল সম্পদ এক্সচেঞ্জ হিসেবে প্রতিনিধিত্ব করে। ফান্ড এবং প্রতিষ্ঠানগুলি যারা সরাসরি ক্রিপ্টোকারেন্সি ধারণ করতে অক্ষম, তাদের জন্য হ্যাশকি শেয়ার একটি অনুমোদিত পথ প্রদান করে ক্রিপ্টো সংস্পর্শের।
-
কৌশলগত পরিবর্তন: সামঞ্জস্য খরচকে "লভ্যাংশ"-এ পরিণত করা
হ্যাশকির প্রসপেক্টাস অনুসারে, সাম্প্রতিক বছরগুলোতে লাইসেন্স এবং সামঞ্জস্যপূর্ণ কার্যক্রম বজায় রাখতে উল্লেখযোগ্য খরচ বহন করেছে (২০২৫ সালের প্রথমার্ধেই সামঞ্জস্য খরচ HK$১৩০ মিলিয়নে পৌঁছেছিল)।
-
প্রথম অগ্রগামী সুবিধাঃ ডঃ শিয়াও ফেং এর "সামঞ্জস্য সর্বপ্রথম" কৌশল এখন সফল হয়েছে। যখন বৈশ্বিক নিয়মনীতি কঠোর হচ্ছে, তখন হ্যাশকি তার টাইপ ১ (মূল্যবান কাগজপত্র ক্রয়-বিক্রয়), টাইপ ৭ (স্বয়ংক্রিয় ট্রেডিং পরিষেবা প্রদান), এবং VATP (ভার্চুয়ালসম্পদ ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম) লাইসেন্সের মাধ্যমে একটি নিয়ন্ত্রক প্রতিরক্ষা গড়ে তুলেছে।
-
ব্যবসায়িক মডেলের বিবর্তন: আইপিও আয়ে প্রাপ্ত অর্থ প্রধানত প্রযুক্তিগত আপগ্রেড (যেমন Firedancer-এর মতো লো-ল্যাটেন্সি সিস্টেম) এবং হ্যাশকি চেইনের উন্নয়নের জন্য ব্যবহৃত হবে (এটির নিজস্বলেয়ার ২নেটওয়ার্ক)। এটি ইঙ্গিত করে যে হ্যাশকি শুধুমাত্র একটি এক্সচেঞ্জ থেকে "অনুমোদিত অন-চেইন আর্থিক অবকাঠামো"তে রূপান্তরিত হচ্ছে।
-
ম্যাক্রো প্রভাবঃ হংকংকে একটি বৈশ্বিক ওয়েব৩কেন্দ্র হিসেবে দৃঢ় করা।
হ্যাশকি-এর তালিকাভুক্তির সাফল্য হংকং এসএআর সরকারের ভার্চুয়াল সম্পদ প্রচারের নীতির জন্য একটি ধাপে ধাপে বিজয়।
-
মূল্য নির্ধারণের ক্ষমতা ফিরে পাওয়া:দীর্ঘ সময় ধরে, ভার্চুয়াল সম্পদের মূল্য নির্ধারণের ক্ষমতা অফশোর এক্সচেঞ্জগুলিতে কেন্দ্রীভূত ছিল। হ্যাশকি-এর তালিকাভুক্তি হংকংকে বৈশ্বিক ক্রিপ্টো সম্পদ মূল্য নির্ধারণ এবং মান নির্ধারণের ক্ষেত্রে একটি অবস্থান অর্জনে সাহায্য করছে।
-
প্রদর্শন প্রভাব:হ্যাশকি-এর আইপিও অন্যান্য ওয়েব৩ কোম্পানির জন্য হংকং-এ মূলধন সংগ্রহের পথ খুলে দেয়। আশা করা হচ্ছে আরও RWA (রিয়েল ওয়ার্ল্ড অ্যাসেট) প্রকল্প এবং ওয়েব৩ প্রযুক্তি প্রতিষ্ঠানগুলি এই পথে ঐতিহ্যবাহী মূলধন বাজারে প্রবেশ করবে।
-
সমালোচনামূলক বিশ্লেষণ: ক্ষতি কমানো এবং ইউনিট অর্থনৈতিক চ্যালেঞ্জ
"প্রথম স্টক" অবস্থার সত্ত্বেও, হ্যাশকি গভীরভাবে দ্বিতীয় বাজারের নজরদারির সম্মুখীন হচ্ছে:
-
লাভজনকতার চাপ:যদিও ২০২৫ সালের প্রথমার্ধে রাজস্ব HK$283 মিলিয়নে পৌঁছেছে এবং ক্ষতি কমেছে, এর টেক রেট (লেনদেন ফি) এখনও পাতলা। বিনিয়োগকারীরা নজর রাখবে, আইপিও-এর পরে হ্যাশকি তার ব্র্যান্ড প্রিমিয়াম ব্যবহার করে সম্পদ ব্যবস্থাপনা (বর্তমানে ~US$1 বিলিয়ন AUM) এবং ভেঞ্চার ক্যাপিটালে মার্জিন বাড়াতে পারে কিনা।
-
তরলতা পরীক্ষা:প্রথম দিনে স্টকের স্থিতিশীল কর্মক্ষমতা (০.৩% বৃদ্ধি) প্রাথমিক সাবস্ক্রিপশন উন্মাদনার পর একটি শান্ত দ্বিতীয় বাজার প্রতিফলিত করে।শেয়ার মূল্যস্থিতিশীলতা বজায় রাখা ক্রিপ্টো বাজারের অস্থিরতার মধ্যে দীর্ঘমেয়াদী চ্যালেঞ্জ হিসাবে ম্যানেজমেন্টের সামনে রয়েছে।
উপসংহার: ওয়েব৩ "নিশ্চয়তার যুগে" প্রবেশ করছে
হ্যাশকি-এর তালিকাভুক্তি ক্রিপ্টো ইন্ডাস্ট্রির "ওয়াইল্ড ওয়েস্ট" যুগের সমাপ্তি এবং এর আনুষ্ঠানিক "নিশ্চয়তার যুগে" প্রবেশকে চিহ্নিত করে, যা সম্মতি, অডিটিং এবং জনসাধারণের নজরদারির দ্বারা চালিত।