لأربعة أيام هذا الأسبوع، أخبرتني البيانات أنني كنت مخطئًا. أريد أن أوضح بالضبط مدى خطئي، لأن الإجابة تغيّر ما هو الخطر الفعلي. في الأحد، وصفت الوضع بأنه مترهل. وسادة رفيعة، سوق مزدحم، إجهاد ائتماني عند النسبة المئوية الثانية بينما كانت المراكز عند النسبة المئوية 93. كان القلق الضمني هو أن هناك شيئًا تحت السطح هش. ثم حدث الأسبوع. في الثلاثاء، تراجعت التضخم. ليس فقط خط البنزين، بل أيضًا الرقم الأساسي للخدمات كان ضعيفًا. أيضًا في الثلاثاء، أعلنت البنوك عن نتائجها. قلت إنها ستكون التدقيق الصادق على الائتمان. وعاد التدقيق نظيفًا. خصص جي بي مورغان ثلث ما خصصه قبل عام للخسائر، وخفض توقعاته لخسائر بطاقات الائتمان الخاصة به. الائتمان لا يتفكك. إنه صحي. في الأربعاء، أكدت أسعار المنتجين نفس التبريد. وهذا الصباح، القطعة الأخيرة: مبيعات التجزئة. كنت أتوقع أن يكون المستهلك هو الحلقة الأضعف، والضمان الذي يظهر أخيرًا توتره تحت كل هذا الائتمان النظيف. استبعدوا تشويه البنزين الذي زوّد هذا الرقم بالتزيف لمدة ثلاثة أشهر، وإليك ما فعله يونيو فعليًا. مجموعة الضوابط، الجزء الذي يغذي الناتج المحلي الإجمالي، ارتفع بنسبة 0.5 بالمئة، تمامًا كما كان متوقعًا. الإنفاق باستثناء البنزين والسيارات ارتفع بنسبة 0.4 بالمئة. تحسنت مطالبات البطالة المستمرة. وقفز مؤشر الطلبات الجديدة لفيدرال ريسرف في فيلادلفيا من 27 إلى 37. إذن دعني أقوله دون تردد: المستهلك بخير. الائتمان بخير. التضخم تراجع. التصنيع يتوسع. أربع نقاط بيانات، أربعة أيام، وكلها عادت صحية. إذا كانت فرضيتك هذا الأسبوع هي أن شيئًا في الاقتصاد الحقيقي ينهار، فقد أخبرتك البيانات لأربعة أيام: لا. لن أتظاهر بخلاف ذلك لحماية كلمة على بطاقة. الآن إليكم السبب في أن الكلمة لا تزال قائمة، أكثر ضيقًا وأكثر صرامة مما كانت عليه في الأحد. ارجع واقرأ ما ادّعيته فعليًا. لم أقل إن الائتمان سيء. قلت إن الوسادة رفيعة. لم أقل إن المستهلك ضعيف. قلت إن السوق مزدحم. لم تكن هذه أبدًا تنبؤات بأن البيانات ستُخيب الآمال. كانت ملاحظات حول كيفية تمركز السوق مقارنةً بهذه البيانات الجيدة. ولم يلمس أي شيء هذا الأسبوع ذلك. الائتمان نظيف، ولا يزال العائد العالي عند 2.70٪، مما يسعر احتمال صفر لحدوث أي خطأ. المستهلك بصحة جيدة، والأسهم عند مستويات قياسية مع إدارة الأصول التي تمتلك مراكز طويلة صافية عند النسبة المئوية 93. البنوك تزدهر، وطريقة ازدهارها هي من خلال تمويل هذا الزحام، حيث ارتفعت الأرصدة الأساسية بنسبة 60٪ تقريبًا خلال عام. إذن لم تكن فرضيتي أبدًا أن الأخبار ستكون سيئة. اقرأها مرة أخرى. كانت أن الأخبار جيدة وهي بالفعل، بالكامل، في السعر، مشتراة بأموال مستعارة، من قبل سوق لا يوجد لديه أحد يبيع له لأنه كل شخص يملك بالفعل. أربعة أيام من البيانات الجيدة لم تُضعف ذلك. بل إنها بالضبط الظروف التي تجعله خطرًا. السوق الهش ذو الأساسيات السيئة هو خطر طبيعي. الجميع يمكنه رؤيته، لذا يُسعر. أما السوق المثالي ذو الأساسيات الممتازة والمراكز القصوى فهو الأصعب، لأنه لا يوجد شيء يمكن الإشارة إليه. لا شق، لا حافز، لا عيب واضح. فقط غرفة الجميع داخلها بالفعل، مائلة بنفس الاتجاه، ممولة وهادئة. هذا ليس تنبؤًا بأن شيئًا سينهار. لم أقدم مثل هذا التنبؤ، والبيانات ستُحرجني لو فعلت. إنه وصف لمكان وجود الهشاشة عندما تكون كل الأشياء المرئية جيدة. إنها تعيش في المراكز، وفقط في المراكز. غدًا سأقيم الخطوط الثلاثة التي رسمتها الأحد مقابل إغلاق الجمعة. اثنان منهما سيستمران. سأخبرك بصراحة أنهما استمرا جزئيًا لأسباب لم أتوقعها، لأن سوقًا بهذا الهدوء سمح بذلك. هذه هي درس الأسبوع بأكمله: استمرت الخطوط. كانت البيانات جيدة. والوسادة لا تزال بنفس الرقة التي كانت عليها عندما لم يكن لدى أحد سبب للقلق. أكثر الأسواق خطورة ليس الذي به شيء خاطئ. بل الذي لا شيء خاطئ فيه ولا مساحة متبقية للدهشة. تابع إذا كنت تفضل فرضية صادقة على فرضية مريحة.

مسؤول آخر في الفيدرالي، فيل جيفرسون، ينظر في رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، مع الحرص على عدم تأييد رفع في يوليو. إن معدل السياسة الحالي "يجب أن يستمر في دعم سوق العمل مع السماح للتضخم بالعودة إلى انخفاضه تدريجيًا نحو هدفنا البالغ 2 بالمئة مع انتهاء آثار التعريفات والأسعار الطاقية السابقة. ومع ذلك، في سيناريو حيث لا يبدأ التضخم الفعلي في التهدئة قريبًا، أعتقد أنه قد يكون من المناسب إعادة النظر في موقفنا الحالي للسياسة." "لحسن الحظ، يضعنا موقفنا الحالي للسياسة في موقع ممتاز..."

مسؤول الفيدرالي لوري لوجان: "شهر واحد من تضخم CPI أقل ليس كافيًا." أضافت أن أسعار الفائدة الأعلى قليلاً ستوازن بشكل أفضل التوقعات الاقتصادية والمخاطر. يقوم مسؤولو الفيدرالي الآن بمناقشة صراحة احتمال رفع أسعار الفائدة. 🚨

جفرسون من الفيدرالي: إذا أدت مكاسب الإنتاجية الناتجة عن الذكاء الاصطناعي إلى خفض تكاليف الإنتاج مبكرًا، فقد تواجه التضخم ضغوطًا هبوطية

جيفيرسون من بنك الاحتياطي الفيدرالي: صدمة الطاقة تتداخل مع اضطراب سياسة التجارة: تؤثر على الإنتاج والأسعار على المدى القريب جيفيرسون من بنك الاحتياطي الفيدرالي: السياسة الحالية مُهيأة للرد بناءً على البيانات الواردة، والتوقعات المتغيرة، وتوازن المخاطر

جفرسون من الفيدرالي: إذا لم تنخفض التضخم، قد يكون من الضروري إعادة النظر في موقف السياسة للحفاظ على استقرار الأسعار

ثورة المال الجديدة: كيف حوّلت وزارة الخزانة الأمريكية الدين إلى قوة — ولماذا أصبحت ساعة الدين الأمريكي رمزًا للنظام أصبحت ساعة الدين الأمريكي أكثر من مجرد موقع إلكتروني يتتبع الشؤون المالية الحكومية. بالنسبة للعديد من الأشخاص، فهي تُعد تذكيرًا مستمرًا بالدين الوطني المتزايد، والالتزامات المتصاعدة، والاتجاه طويل الأمد للنظام المالي الأمريكي. مع كل ثانية ترتفع الأرقام، مما يغذي النقاش حول الدين، والتضخم، ومستقبل الدولار الأمريكي. يدّعي أنصار هذا الرأي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي حوّل النظام النقدي الأمريكي من خلال توسيع العرض النقدي عبر الدين، مع تقليل قوة شراء الدولار بشكل تدريجي. ويزعمون أن التضخم ليس مجرد دورة اقتصادية، بل نتيجة لسياسات نقدية تنقل الثروة تدريجيًا بعيدًا عن المدخرين وعمال الأجور. وفقًا لهذا المنظور، فإن كل زيادة في الدين الوطني تعزز الاعتماد على الاقتراض وتضع عبئًا ماليًا أكبر على الأجيال القادمة. ويعتبر الناقدون أن ساعة الدين تُظهر نظامًا مبنيًا على التوسع المستمر في الدين، وليس على الاستقرار المالي طويل الأمد. لا يزال التضخم أحد المخاوف الأساسية. ويشير المؤيدون غالبًا إلى الانخفاض طويل الأمد في قوة شراء الدولار منذ إنشاء بنك الاحتياطي الفيدرالي، معتبرين أن العملة فقدت قيمتها تدريجيًا بينما استمرت تكاليف المعيشة في الارتفاع. ويعتقدون أن هذه العملية تقلل من ثروة الأسر بشكل هادئ دون الحاجة إلى فرض ضرائب مباشرة. وتركز مخاوف متزايدة أخرى على العملات الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية (CBDCs). ويزعم الناقدون أن العملات الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية يمكن أن تزيد بشكل كبير من الرقابة المالية من خلال جعل المعاملات رقمية بالكامل وقابلة للبرمجة محتملًا. وتحذر هذه التحذيرات من أن هذا قد يوسع نفوذ الحكومة والمؤسسات على الأنشطة المالية الشخصية، بينما يرى المؤيدون أن العملات الرقمية للبنوك المركزية يمكن أن تحسن كفاءة الدفع وتحديث البنية التحتية المالية. أصبح الدين الوطني المتزايد بسرعة أيضًا نقطة محورية في النقاش. وقد أثارت تكاليف الفائدة المتزايدة، والالتزامات الحكومية المتصاعدة، والعجز المتزايد مخاوف بشأن الاستدامة طويلة الأمد للشؤون العامة. بالنسبة للعديد من الأشخاص، فإن ساعة الدين تُعد تذكيرًا بصريًا لكيفية نمو هذه الالتزامات بسرعة كبيرة. يدّعي أنصار هذا السرد أن النظام المالي الحالي يستفيد بشكل أساسي من المؤسسات المالية الكبرى والبنوك المركزية وأهم المشاركين في السوق، بينما يتحمل العمال العاديون والشركات الصغيرة الآثار طويلة الأمد للتضخم والدين وانخفاض قوة الشراء. مع استمرار النقاشات حول السياسة النقدية والعملات الرقمية والنفقات الحكومية، يعتقد الكثيرون أن النقاش لم يعد مجرد نقاش اقتصادي. بل يرون أنه حوار أوسع حول الاستقلال المالي والسيادة النقدية، ومن يتحكم في قيمة المال في النهاية. سواء تم اعتبارها تحذيرًا أو مجرد أداة لتتبع الشؤون المالية، أصبحت ساعة الدين الأمريكية رمزًا قويًا في النقاش المستمر حول الدين والتضخم والبنوك المركزية ومستقبل النظام المالي الأمريكي.