قال المسؤول الفيدرالي جيفري شميد إن مشكلة التضخم الحالية لا تنشأ فقط من أسعار الطاقة. أشار شميد إلى أن ارتفاع الأسعار سجل مستويات عالية في عدد كبير من السلع والخدمات. 📌 باختصار: لفت الانتباه إلى أن التضخم امتد على نطاق واسع.

🚨 عاجل 🇯🇵 رفع بنك اليابان أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس — لأول مرة منذ عام 1995! هل يعود دورة رفع أسعار الفائدة العالمية تحت ضغط التضخم؟ 👀 #BOJ #اليابان #التضخم #أسعارالفائدة #الأسواق

🚨🇯🇵 اليابان فقدت للتو السيطرة على الين دفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى منذ 31 عامًا لكن الين هبط بنسبة 1.3% على أي حال أطلق بنك اليابان أقوى سلاح لأسعار الفائدة لديه منذ عام 1995 لكن العملة تحركت في الاتجاه الخاطئ الآن أمام اليابان خياران غير محببين التوقف عن رفع الفائدة → الين يستمر في الموت الاستمرار في رفع الفائدة → سوق السندات اليابانية يدفع الثمن هذا ليس تحكمًا بل فخ سياسي

عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة سنتين ارتفع إلى 4.74%. هذا أعلى مستوى منذ يوليو 2024، بعد أن أرسلت الفيدرالي الأمريكي إشارات إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة مرة أخرى. استمرار أسعار النفط فوق 100 دولار يعني أن ضغوط التضخم ليست سهلة الانخفاض، بينما يستمر عائد الأجل القصير في الارتفاع. إذا استمر توقع زيادة الفيدرالي، فإن مستوى 5% لعائد السندات لمدة سنتين لم يعد بعيدًا، وهذا هو ما قد يسبب ضغطًا أكبر على الأصول المعرضة للمخاطر.

لأول 150 عامًا، لم تكن هناك تنظيمات اتحادية، ولا ضريبة دخل، ولا معيار نقد صلب. هذا ما جعل أمريكا عظيمة، وليس النقود الورقية، أو برامج الاشتراكية، أو 34 تريليون دولار من الإنفاق الحكومي الزائد.

🚨 بيتكوين: يرتفع $BTC نحو 81,000 دولار بعد رفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 1.25%. الاختبار الحقيقي يأتي في 24 سبتمبر عندما يبدأ تطبيق السعر الجديد. رأيي: قوة الين قد تجلب مزيدًا من التقلبات. 👀

🔴 التضخم الغذائي هو التهديد الكبير التالي للسندات العالمية: ارتفع مؤشر الأمم المتحدة للسلع الغذائية العالمية إلى أعلى مستوى له منذ أواخر عام 2022. في المستقبل، تتوقع جي بي مورغان أن يرتفع التضخم الغذائي العالمي إلى 5% في الربع الأول من عام 2027، مقارنة بـ 2.8% في نفس الفترة هذا العام. يُعزى هذا الخطر إلى عدة عوامل تعمل في آنٍ واحد، بما في ذلك تعطيل إنتاج المحاصيل العالمية، ونقص إمدادات الأسمدة، وهجمات على طرق الشحن الرئيسية التي تجعل نقل الغذاء والمدخلات الزراعية أكثر تكلفة. نتيجة لذلك، يشتري بعض المستثمرين السندات المرتبطة بالتضخم ويقللون من تعرضهم للدول الأكثر عرضة لصدمات أسعار الغذاء. في الوقت نفسه، ارتفعت العوائد العالمية بالفعل إلى أعلى مستوياتها منذ الأزمة المالية الكبرى. بعد أن تضررت أسواق السندات هذا العام من الطاقة، قد يصبح التضخم الغذائي الصدمة التالية التي يجب على المستثمرين الانتباه إليها.

⚠️ تواجه رأس المال الخاص موجة جديدة من الضغوط: من المتوقع أن يعمّق رفع الفيدرالي الأمريكي لمعدلات الفائدة يوم الأربعاء المشاكل التي تثقل كاهل رأس المال الخاص بالفعل، حيث يُحتجز ما يقارب 349 مليار دولار في ما يُعرف بـ"صناديق الزومبي". هذه هي صناديق رأس المال الخاص التي احتفظت بالشركات لأكثر من الفترة النموذجية البالغة 10 سنوات، لكنها لا تزال تواجه صعوبات في بيعها واسترداد الأموال من المستثمرين. تُفاقم معدلات الفائدة الأعلى المشكلة من خلال زيادة تكاليف الاقتراض للشركات المملوكة لهذه الصناديق، كما تجعل المشترين المحتملين أقل استعدادًا لدفع أسعار مرتفعة. وارتفع مقدار رأس المال العالق في هذه الصناديق بنسبة حوالي 65% من نهاية عام 2021 حتى نهاية عام 2025، بعد أن تباطأت مبيعات رأس المال الخاص عقب رفع الفيدرالي لمعدلات الفائدة في عام 2022. في الوقت نفسه، تسيطر شركات رأس المال الخاص الآن على أكثر من تريليوني دولار من الأصول في الولايات المتحدة، بينما قد تتعرض الائتمانات الخاصة لضغوط متزايدة مع ارتفاع معدلات الفائدة، مما يزيد من تكاليف الاقتراض للشركات ويجعل من الصعب على المقترضين سداد ديونهم. كلما زاد حجم التراكم، أصبح من الصعب على شركات رأس المال الخاص جمع صناديق جديدة وتحقيق الرسوم التي تعتمد عليها. كلما طال بقاء معدلات الفائدة عند مستويات مرتفعة، زاد خطر تعرض رأس المال الخاص لضغط أوسع على جمع التمويل، والتقييمات، والعوائد.

لا. أسعار الطويلة الأجل = التضخم + معدل النمو في ركود اقتصادي، يكون هذا الرقم قريبًا من الصفر.

بيسنت & كوم. إن عائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات والذي يتذبذب حول 5%، في هذه المرحلة، أقل إثارة مما قد يبدو. فقد يرتفع أكثر من هذا المستوى — أو لا — لكن الرقم بحد ذاته ليس القصة. القصة هي تقلبات السندات، وهي المتغير الحقيقي الذي يهم، والذي لا يزال يُهمل بشكل جرمي لصالح التعليقات حول مستويات العائد، والتي أسهل بكثير في تحويلها إلى عنوان إخباري. مرة أخرى: هذا هو سبب أهمية التقلبات: عندما ترتفع، تستجيب وسطاء الرأس المال الرئيسيون، ومؤسسات التسوية المركزية، ومنظومة الوسطاء الماليين الأوسع من خلال زيادة خصومات الضمانات. لتقديم 102 لاستعارة 100، فجأة تحتاج إلى تقديم 104. اضرب هذا عبر النظام بأكمله، وستحصل على تدفق نقدي كبير ينضب، لا علاقة له بمستويات أسعار الفائدة، بل كل شيء له علاقة بإدارات إدارة المخاطر التي تقوم بتعديل جداولها بسكون. بيسنت لا يُحارب حراس السندات حول مستويات العائد. بل يُحاربهم حول التقلبات، وهي المعركة الصحيحة التي يجب خوضها. وحتى الآن، يبدو أنه يفوز. عنوان أقل إثارة. ملاحظة أكثر أهمية بكثير.