يستمر الكثير من الناس في السؤال: "بأي سعر لـ BTC ينهار MSTR؟" لكنني أعتقد أن هذا السؤال خاطئ. المخاطر الأكبر قد لا تكون انهيارًا واحدًا عنيفًا لـ Bitcoin. المخاطر الأكبر قد تكون بقاء Bitcoin في نطاق جانبي لفترة طويلة جدًا. لماذا؟ الاستراتيجية تحتفظ بحوالي 818,334 BTC بمتوسط سعر حوالي 75,537 دولارًا. إذا بقي BTC حول منطقة 75,000–80,000 دولار لفترة طويلة، تتوقف الميزانية العمومية عن توليد ما يكفي من الربحية لتعويض تكلفة رأس المال المتزايدة. الآن أضف هيكل الأسهم المفضلة. إذا كان إجمالي رأس المال المفضل حوالي 13.5–15.5 مليار دولار، بمتوسط تكلفة توزيعات حوالي 10–11.5٪، فإن الالتزام النقدي السنوي يكون تقريبًا: 13.5 مليار دولار × 11٪ = 1.48 مليار دولار سنويًا 15.5 مليار دولار × 11٪ = 1.70 مليار دولار سنويًا الآن قسّم هذا على كمية BTC المخزنة: 1.5 مليار دولار ÷ 818,334 BTC = حوالي 1,833 دولارًا لكل BTC سنويًا إذن، يحتاج Bitcoin إلى الارتفاع حوالي 1,800–2,100 دولار لكل عملة سنويًا فقط لتغطية عبء توزيعات الأسهم المفضلة نظريًا. وهذا قبل التخفيف، وضغط إعادة التمويل، وتكاليف التشغيل، وتكاليف الفائدة، والخصومات السوقية، والتقلبات في MSTR/STRC. هنا يبدأ المشكل الحقيقي: يبقى BTC ثابتًا. تستمر التوزيعات في التدفق. يتوقع حاملو الأسهم المفضلة عائدًا. يتحمل المساهمون العاديون التخفيف. يصبح جمع رأس مال جديد أصعب إذا انقلب_sentiment_. ثم يظهر السؤال غير المريح: من أين يأتي النقد؟ رأس مال جديد؟ مزيد من التخفيف؟ إعادة التمويل؟ أم في النهاية، بيع BTC؟ لهذا السبب، الركود أكثر خطورة مما يظنه معظم الناس. الانهيار خطر واضح. الجميع يراه تهديدًا. لكن إذا بقي Bitcoin في نطاق جانبي لمدة عامين أو ثلاثة، تبدأ الهيكلية في الأكل الذاتي ببطء من الداخل. إذًا، السؤال الحقيقي ليس: "بأي سعر يتم تصفية MSTR؟" السؤال الأفضل هو: كم من الوقت يمكن لـ BTC أن يبقى ثابتًا قبل أن تصبح نموذجية الاستراتيجية معتمدة على رأس مال جديد مستمر؟ لا يخسر سايلور فقط من الانهيار. بل يمكنه أيضًا أن يخسر من الوقت. تآكل الوقت، لكن على ميزانية عمومية لـ Bitcoin شركة.

تخيل ما يحدث عندما يقول: "هذا الأسبوع باعنا البيتكوين" مشكلة الدين الخاصة بسيلير حقيقية مع ذلك، ليس لديه أي سبب للبيع خلال العامين القادمين

لا توجد أدلة تشير إلى أن الأرباح اليومية غير ملائمة للجهات المؤسسية. الأرباح نصف الشهرية أيضًا شيء جديد تمامًا، لذا فهي حجة ضعيفة ضد الأرباح اليومية. على أي حال، كان المستثمرون الأفراد هم الذين قادوا المؤسسات في البيتكوين منذ البداية. سيتبعون مرة أخرى.

سيكون من المثير معرفة كيف جمعوا رأس المال لشراء السندات القابلة للتحويل بقيمة 1.5 مليار دولار تقريبًا. اعتقدت في البداية أن ذلك سيكون من خلال بيع البيتكوين، لكنني لا أعتقد أنهم فعلوا ذلك. على الأرجح من خلال برنامج $MSTR ATM. مهما كان الأمر، فإن الميزانية العمومية تتحسن.

لا يمكن أن يكون هناك سوى استراتيجية واحدة — واسمه مايكل سايلور. كل شيء آخر ضجيج، وكوبيوم، وانتحار مالي. البيتكوين ليس أصلًا. إنه الخصم النهائي للنقود. شكرًا لـ @TheBTCTherapist على الحفاظ على نقاوته. #BitcoinIsTheStrategy

مايكل سايلور أعلن مايكل سايلور أن البيتكوين وصل إلى قاعه ووصف المرحلة الحالية للسوق بأنها "ربيعية". وفقًا له، فإن هذا هو بداية التعافي وفرصة للاستثمار على المدى الطويل. #bitcoin #bitcoin

هناك حقًا طريقتان لنموذج ASST إذا اشترت Strive 200 BTC يوميًا عملًا لمدة 5 سنوات، وتحظى البيتكوين بعائد مركب سنوي قدره 28%. نفس وتيرة اقتناء البيتكوين. نفس افتراض توزيعات SATA البالغة 13%. نتائج مختلفة تمامًا حسب كيفية إدارة هيكل رأس المال. السيناريو 1: الزيادة تبقى ثابتة هذه هي النسخة النظيفة. تحافظ Strive على ملف الزيادة الحالي للأسهم العادية تقريبًا دون تغيير أثناء توسيع العملية. بمعنى آخر، لا يخرج عبء المطالبات العليا عن السيطرة مقارنة بمساهمي الأسهم العادية. يزداد رصيد البيتكوين من 15,391 BTC إلى 267,391 BTC سعر البيتكوين عند معدل نمو مركب قدره 28% يصل إلى حوالي 263,117 دولار تصبح القيمة الصافية للبيتكوين حوالي 70.35 مليار دولار في هذه النسخة، ينفجر CEBE/سهم من حوالي 14.6 ألف ساتوشي اليوم إلى حوالي 173 ألف ساتوشي في السنة الخامسة. هذا زيادة قدرها 11.9 ضعفًا في CEBE/سهم. مسار سعر السهم المُستَنتج لـ ASST في النموذج: اليوم: 18 دولارًا السنة الأولى: 92 دولارًا السنة الثانية: 191 دولارًا السنة الثالثة: 324 دولارًا السنة الرابعة: 503 دولارات السنة الخامسة: 743 دولارًا هذا هو السيناريو المثالي. تصبح Strive سلاحًا في أسواق رأس المال للبيتكوين مع الحفاظ على ديناميكية الزيادة لمساهمي الأسهم العادية. السيناريو 2: تتوسع SATA، وتوزيعات فقط للخدمات العادية هذه النسخة الأكثر آلية. تحافظ Strive على إصدار SATA لشراء البيتكوين، لكنها تبيع فقط ASST لتغطية عبء توزيعات SATA البالغة 13%. لا يزال رصيد البيتكوين يرتفع بشكل عمودي. لكن المطالبات العليا تنمو أسرع بكثير، وتمتص مساهمو الأسهم العادية المزيد من العبء. في هذا النموذج، تصل الزيادة إلى 76% ثم تنخفض إلى 60% بحلول السنة الرابعة. حتى في هذه الحالة، الأرقام لا تزال مذهلة. يرتفع CEBE/سهم من حوالي 14.6 ألف ساتوشي اليوم إلى حوالي 74.2 ألف ساتوشي في السنة الخامسة. مسار سعر السهم المُستَنتج لـ ASST في هذا النموذج: اليوم: 18 دولارًا السنة الأولى: 32 دولارًا السنة الثانية: 64 دولارًا السنة الثالثة: 118 دولارًا السنة الرابعة: 199 دولارًا السنة الخامسة: 319 دولارًا إذًا، السؤال الحقيقي ليس ببساطة "هل يمكن لـ Strive شراء المزيد من البيتكوين؟" السؤال الحقيقي هو: هل يمكن لـ Strive توسيع SATA مع الحفاظ على عجلة الأسهم العادية نظيفة؟ لأن كلا السيناريوهين إيجابيان. لكن السيناريو الأول هو الوحش الأنيق. السيناريو الثاني لا يزال انفجاريًا، لكنه أثقل، وأكثر عبئًا، وأكثر اعتمادًا على استمرار السوق في مكافأة هذا الهيكل. على أي حال، فإن شراء 200 BTC يوميًا عملًا لمدة 5 سنوات سيحول Strive إلى وحش. الفرق هو ما إذا كانت ASST ستتحول إلى آلة منضبطة لتكوين CEBE، أم إلى تنين مدعوم بالميزات المفضلة مع وزن أكبر من المطالبات العليا على ظهرها. هل تعتقدون أنهم يستطيعون شراء المزيد مع توسعهم؟ ماذا سيكون الطلب على SATA؟ وعلى البيتكوين المُضاعَف عبر ASST؟ قد يكون الجواب في مكان ما بين هذين السيناريوهين. لكنني أعتقد أن كثيرين يعتقدون أنهم يستطيعون الوصول ليس فقط إلى 70 مليار دولار من البيتكوين، بل إلى 100 مليار دولار. سنرى كم من الوقت سيستغرقهم ذلك وما الذي سيحدث على طول الطريق :)

حتى بيبي قلق: الخرافة: أن وقف الاستراتيجية للشراء يعني أن زخم البيتكوين يتراجع. الواقع: إنه توقيت تكتيكي حول ملاحظة سايلور عن Bit Vac، وليس انسحابًا. - لماذا يهم ذلك: حاملو المدى الطويل يُقفلون العرض بشكل أقوى. - ما الذي يجب فعله: ابقَ متماشيًا مع تحركات صناديق الحيتان 🪱 الجيش