أُطلِق Ethena Pay مع Earn+، مما يجلب استراتيجية DeFi برافعة تقارب 11 ضعفًا إلى تطبيق للتمويل الاستهلاكي. يمكن للمستخدمين نقل الدولار الأمريكي إلى Earn+ للوصول إلى عائد مستهدف يصل إلى 12% سنويًا، مقارنةً بـ 6% كحد أقصى في حساب USD العادي. خلف تجربة النقرة الواحدة توجد خزنة تعمل على @aave V4 على @avax. 🧵,

تكتسب RWA زخماً عبر أسواق الإقراض في @aave. يوجد الآن أكثر من 1 مليار دولار في ودائع مرتبطة بـ RWA عبر V3 وV4 وHorizon. 🧵، https://t.co/jXJXJphD0o

تحتفل RedStone اليوم بمرور 6 سنوات على تأسيسها، وهي تبني البنية التحتية التي ستدعم عقد الأصول الواقعية والمرحلة التالية من التمويل على السلسلة. قبل ست سنوات، بدأت @redstone_defi كمصدر أسعار يركز على حل تحديات تسعير الأصول التي لم تتمكن مصادر الأسعار التقليدية من معالجتها. من إعادة الاستثمار السائلة والدولارات الاصطناعية إلى البيتكوين المُستثمر والصناديق المُمَثلة بالرموز، استمرت RedStone في توسيع بنية تحتيتها لتلبية احتياجات التسعير المتزايدة التعقيد في السوق. اليوم، تضمن RedStone أكثر من 9 مليارات دولار من الأصول عبر أكثر من 110 سلاسل، وتخدم أكثر من 200 عميل وشريك، بما في ذلك @BlackRock BUIDL و@Securitize و@CantonNetwork وحتى الأسواق ما قبل الاكتتاب العام على @HyperliquidX. لكن، في رأيي، أكبر محطة تتمثل في تطور RedStone من مصدر أسعار إلى مجموعة أوسع من البنية التحتية المالية: السعر: بيانات تسعير موثوقة للأصول التسوية: سيولة فورية تقريبًا، وخروجات، وتصفية المخاطر: تقييمات مخاطر الائتمان عبر تقييمات @CredoraNetwork الامتثال: فحص العقوبات على السلسلة عبر Sanctions Oracle معًا، تشكل هذه الطبقات الأساس للمرحلة القادمة لـ RedStone: جعل الأصول المُمَثلة بالرموز سائلة ومنتجة وجاهزة للتوسع عبر التمويل على السلسلة.

أعتقد أن أحد أعمق الرؤى من مقال @paretocredit هو أن معظم الطلب الحقيقي على اقتراض البيتكوين يتركز في سوق OTC، حيث تستدين صناديق التحوط والوسطاء الرئيسيون والمؤسسات المالية البيتكوين لدعم عملياتها. على السلسلة، يُستخدم البيتكوين بشكل أساسي كضمان، مما يُبقي أسعار الفائدة على مستوى قريب من الصفر. هذا الفجوة هي بالضبط ما تهدف منتجات الائتمان مثل Pareto x Two Prime إلى معالجته، من خلال نقل طلب الاقتراض المؤسسي خارج السلسلة إلى السلسلة عبر نموذج ائتماني أكثر تنظيماً. إذًا، ما الذي يجعل منتج ائتمان البيتكوين هذا مختلفاً عن الاقتراض التقليدي خارج السلسلة والأسواق الحالية على السلسلة؟ 1. عائد مدعوم بطلب ائتماني مؤسسي يقدم الصندوق حالياً عائد صافٍ يبلغ حوالي 1.61% سنوياً، يُدفع بـ $WBTC. وهذا أعلى بكثير من معظم صناديق اقتراض البيتكوين على السلسلة، حيث يبقي الطلب المحدود على الاقتراض الأسعار قريباً من الصفر. الأهم من ذلك، أن العائد يأتي من الفائدة التي تدفعها المُقترضون المؤسسية، وليس الاعتماد على حوافز الرموز. 2. هيكل ائتماني مصمم خصيصاً للاقتراض المؤسسي بدلاً من العمل كصندوق اقتراض نموذجي، تُصمم Pareto الصندوق كتسهيل ائتماني مع ضوابط محددة للمخاطر. تقدم @Two_Prime 150 WBTC من رأس مالها الخاص كحماية ضد الخسائر الأولى، مما يمتص الخسائر الائتمانية قبل أن تصل إلى المقرضين. كما يحتوي الصندوق على دورات استرداد شهرية واتفاقية ائتمان تحدد حقوق المقرضين وإجراءات الاسترداد. وهذا يتبع النموذج الهجين على السلسلة + خارج السلسلة الذي أثبتته Pareto سابقاً عبر صناديق الائتمان السابقة الخاصة بها. 3. قناة جديدة للوصول إلى الائتمان المؤسسي للبيتكوين يفتح هذا المنتج وصول المقرضين المؤهلين الذين يحملون رؤوس أموال على السلسلة إلى فرص ائتمان البيتكوين المؤسسي. سابقاً، كان الوصول إلى فرص الاقتراض خارج السلسلة يتطلب علاقات مؤسسية مباشرة، مع مرونة محدودة في المشاركة. من خلال نقل هذا التعرض إلى السلسلة، تخلق Pareto قناة إضافية لتخصيص رأس المال تتجاوز العلاقات التقليدية خارج السلسلة. 4. إمكانية التوافق لرمز $pAXIOMBTC بالنسبة لي، هذه هي الميزة الأقوى في جلب ائتمان البيتكوين إلى السلسلة. على عكس المراكز التقليدية خارج السلسلة، يمكن دمج رمز الإيصال الخاص بالصندوق في الأسواق الثانوية أو أسواق المال أو منتجات DeFi المعقدة أكثر. وهذا يفتح الباب أمام نفس التعرض الائتماني للبيتكوين للحصول على سيولة إضافية وتوزيع واستخدام أوسع عبر DeFi.

انتهت الأشهر الثلاثة الأخيرة من الربع الثالث بـ 1.3 مليار دولار+ في الودائع و417 مليون دولار مُستَعارة في أسواق Aave. على مدى V3 وV4، وسّع @aave نطاقه إلى سلاسل جديدة، وائتمان المستهلك، وهياكل إقراض مختلفة. بعض الأمور بارزة بالنسبة لي 🧵 https://t.co/hmLrHJeDAm

الأسهم المُمَثَّلة برموز على @base تجد استخدامات متزايدة في DeFi. حوافز بنسبة 3% بالـ USDC لتعزيز إيداعات الأسهم المُمَثَّلة برموز على @aave V4 1.2 مليون دولار كضمان من @superformxyz، مما يجلب استراتيجيات التداول التلقائي للعملاء الأفراد. 🧵، https://t.co/i1644ZX8Jv

بصراحة، متابعة مئات قوائم العقوبات تُعدّ مصدر قلق كبير لفرق DeFi. لذلك بنت @redstone_defi نظام Sanctions Oracle يسمح للبروتوكولات بفحص عناوين المحافظ مقابل 463 مصدرًا تغطي قوائم العقوبات الخاصة بـ OFAC و الأمم المتحدة و الاتحاد الأوروبي و غيرها عبر فحص واحد على السلسلة. يمكن للبروتوكولات الاستعلام عن النظام أثناء المعاملة وإلغاؤها إذا تم تحديد عنوان ما، مما يدمج فحص العقوبات مباشرة في تدفق التنفيذ. يتم تحديث البيانات على السلسلة أسبوعيًا مع طابع زمني، مما يسمح للبروتوكولات بتحديد حدود لعمر بيانات الفحص المقبولة. كما يستخدم العقد نفس الواجهة المستخدمة في نظام Sanctions Oracle الخاص بـ Chainalysis، مما يبسط التكامل للبروتوكولات التي تستخدم بالفعل هذه الواجهة. تشمل حالات الاستخدام المحتملة: - مُصدري العملات المستقرة - الصناديق المُمَثلة بالرموز - بروتوكولات الإقراض - المجموعات المُصرّح بها من وجهة نظري، التحول الأساسي هو جعل فحص العقوبات جزءًا من طريقة عمل البروتوكول. بالنسبة للمؤسسات، يعني ذلك أن قواعد الوصول يمكن تطبيقها مباشرة من خلال العقود الذكية أثناء التنفيذ.

يبدو أن Aave V4 بدأت تبدو كمصنع للسوق. الإيداعات بقيمة 1.38 مليار دولار والقروض النشطة بقيمة حوالي 420 مليون دولار مثيرة للإعجاب، لكن القصة الأهم هي توسع V4 إلى أنواع مختلفة من أسواق الائتمان. 🧵، https://t.co/9X0JJyxGPK

مكتب باريتو للتداول خارج البورصة يمنح العملات المستقرة غير المستخدمة مسارًا آخر للعمل. إذا أراد مزود السيولة نقدًا قبل انتهاء دورة القرض، فإنه يعرض مركز صندوق الائتمان الخاص به بخصم. يدفع المشتري USDC، ويستلم المركز، ويجمع العائد المتبقي. @paretocredit يرسم بعض الطرق التي يمكن لبروتوكولات RWA أن تتصل بها: > سيولة التسوية: يمكن لـ Grove Basin و Symbiotic Liquid Lane و Upshift Clear توظيف USDC الذي لا يزال غير مطلوب للسداد، واستبداله بائتمان مخفض. > إلغاء الرافعة المالية: يمكن لـ 3F و Keyring بيع مركز صندوق الائتمان أثناء الدورة بدلاً من الانتظار حتى يتم سداد الأصل الأساسي. > الشراء تحت القيمة الصافية: يدير Agra بالفعل صناديق تُحصل على ائتمانات مُرمّزة بخصم. مكتب التداول خارج البورصة هو مكان آخر للعثور على بائعين. السعر هو الجزء المميز. يبقى سعر البيع ثابتًا بالعملة USDC بينما يستمر رمز الصندوق في تراكم العائد، مما يؤدي إلى توسيع الخصم حتى يمتلئ من قبل مشترٍ. عندما يدخل المشتري، يتم تبادل USDC ورموز الصندوق في معاملة واحدة. يمكنهم الاحتفاظ بها حتى الاستحقاق أو إعادة عرض المركز إذا احتاجوا إلى نقد. هذا الخروج الثاني لا يزال يتطلب مشتريًا. سداد الصندوق نفسه يتطلب إجراءات KYC.

15 مليون دولار في القروض النشطة / 18 مليون دولار في الودائع يتم امتصاص mUSD من حساب MetaMask Money بسرعة من قبل Aave. يتم استثمار رؤوس الأموال العاطلة كائتمان على السلسلة. على Aave @monad، يعمل mUSD كعملة مستقرة قابلة للاستلاف، مع مراكز مدعومة أساسًا بأصول متاحة بالفعل في السوق مثل syrupUSDC و cbBTC و WETH. هذا النموذج يختبر طريقة جديدة لتوسيع DeFi: بدلًا من الانتظار حتى يجد المستخدمون بروتوكولًا، يتم الاستفادة من السيولة الموجودة بالفعل داخل المحافظ أو منتجات البطاقات التي يستخدمونها. @MetaMask: تبني طبقة الادخار فوق التوزيع القائم @aave: تحول هذه الأرصدة إلى ائتمان وتولّد عائدًا من المقترضين ما زال في مراحله المبكرة، لكنه يبدو نموذجًا ناجحًا واضحًا للطرفين.